第三章

文化產(chǎn)業(yè)投融資第一頁，共二十九頁。第一節(jié)文化產(chǎn)業(yè)投融資體系一、國家控制已有文化產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)價值總量，并將其轉(zhuǎn)化成為國家“借貸”資本。

我國文化產(chǎn)業(yè)主體資本是國有資本只有當我國文化產(chǎn)業(yè)國有資產(chǎn)成為真正的“文化資本”時，通過融資或籌資得到的資本金才能通原有資本結(jié)合，正常循環(huán)周轉(zhuǎn)，發(fā)揮資本增值的功能.第二頁，共二十九頁。第一節(jié)文化產(chǎn)業(yè)投融資體系二、權(quán)責關(guān)系，界限明確當前國有文化產(chǎn)業(yè)并沒有真正轉(zhuǎn)化為文化資本，不存在債權(quán)、權(quán)責關(guān)系，這是阻礙國有文化資本發(fā)揮資本職能的重要因素之一。第三頁，共二十九頁。第一節(jié)文化產(chǎn)業(yè)投融資體系三、民營資本介入當文化產(chǎn)業(yè)國有資本的債權(quán)、權(quán)責關(guān)系確立后，民營資本進入文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，將對文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到相當?shù)姆e極作用。第四頁，共二十九頁。第一節(jié)文化產(chǎn)業(yè)投融資體系四、建立文化產(chǎn)業(yè)金融資本融資制度2004年2月2日中央下達的“國務院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)步發(fā)展的若干意見”明確提出“積極穩(wěn)妥發(fā)展債券市場，在嚴格控制風險的基礎上，鼓勵符合條件的市場，通過發(fā)行公司債券籌集資金，改變債務融資發(fā)展相對滯后的狀況……”第五頁，共二十九頁。第一節(jié)文化產(chǎn)業(yè)投融資體系五、引進國際文化資本增加文化產(chǎn)業(yè)資本來源縮小我國文化產(chǎn)業(yè)的差距傳播我國民族特色的文化產(chǎn)業(yè)帶來更過發(fā)展的機會第六頁，共二十九頁。第一節(jié)文化產(chǎn)業(yè)投融資體系六、建立文化產(chǎn)業(yè)國際金融資本融資機制大力發(fā)展我國的文化產(chǎn)業(yè)，必須要形成一個與之相適應的、靈活的、科學的投融資體系。第七頁，共二十九頁。第二節(jié)證券投資工具基礎知識證券證券是各類財產(chǎn)所有權(quán)或債券憑證的統(tǒng)稱，是用來證明債權(quán)持有人有權(quán)取得相應權(quán)益的憑證。股票、債券、基金債券、票據(jù)、提單、保險單、存款單等都是債權(quán)。證券是一種信用憑證或金融工具，是商品經(jīng)濟和信用經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物。

第八頁，共二十九頁。第二節(jié)證券投資工具基礎知識證券的基本類型按照不通的標準，可以對證券進行不同的分類。按其性質(zhì)的不同，可以將證券分成：證據(jù)證券信用證、證據(jù)憑證證券存款單、借據(jù)、定期存款存折有價證券第九頁，共二十九頁。第二節(jié)證券投資工具基礎知識3、債券債券是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟主體為籌措資金而向債權(quán)投資者出具的并承諾按一定利率定期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務憑證。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券又被稱為固定利息證券。債券的票面要素：票面價值和票面金額第十頁，共二十九頁。第二節(jié)證券投資工具基礎知識重慶龍湖企業(yè)拓展有限公司公司債券募集說明書摘要一、發(fā)行人：重慶龍湖企業(yè)拓展有限公司。二、債券名稱：２００９年重慶龍湖企業(yè)拓展有限公司公司債券（簡稱“０９龍湖債”）。三、發(fā)行總額：人民幣１４億元。四、債券期限：本期債券為７年期固定利率債券，利率為６．７％。五、發(fā)行價格：本期債券面值１００元，平價發(fā)行，以１，０００元為一個認購單位，認購金額必須是人民幣１，０００元的整數(shù)倍且不少于１，０００元。十五、發(fā)行首日：本期債券發(fā)行期限的第１日，即２００９年５月５日。十六、起息日：自發(fā)行首日開始計息，本期債券存續(xù)期限內(nèi)每年的５月５日和１１月５日為該半年度的起息日。第十一頁，共二十九頁。第二節(jié)證券投資工具基礎知識十七、計息期限：自２００９年５月５日至２０１６年５月４日。若投資者行使回售選擇權(quán)，則回售部分債券的計息期限為自２００９年５月５日至２０１４年５月４日。十八、還本付息方式：每半年付息一次，到期一次還本，最后一期利息隨本金的兌付一起支付。十九、付息日：２００９年１１月５日、２０１０年至２０１５年每年的５月５日和１１月５日、２０１６年５月５日（如遇法定節(jié)假日或休息日，則順延至其后的第１個工作日）。如投資者行使回售選擇權(quán)，則其回售部分債券的付息日為２００９年１１月５日、２０１０年至２０１３年每年的５月５日和１１月５日、２０１４年５月５日（如遇法定節(jié)假日或休息日，則順延至其后的第１個工作日）。二十、兌付日：２０１６年５月５日（如遇法定節(jié)假日或休息日，則順延至其后的第１個工作日）。如投資者行使回售選擇權(quán)，則其回售部分債券的兌付日為２０１４年５月５日（如遇法定節(jié)假日或休息日，則順延至其后的第１個工作日）。第十二頁，共二十九頁。第二節(jié)證券投資工具基礎知識假設你購買了10個單位的該債券，請你計算出該債券的到期收益率和該債券的價值？第十三頁，共二十九頁。第二節(jié)證券投資工具基礎知識債券的發(fā)行價格：評價發(fā)行、溢價發(fā)行、折價發(fā)行。債券的發(fā)行價格取決于交易市場價格以及市場的利率水平。債券的基本特征：償還性流動性安全性收益性第十四頁，共二十九頁。第二節(jié)證券投資工具基礎知識債券的分類：發(fā)行主體分類：政府債券、金融債券、公司債券、國際債券。償還期限：短、中、長。計息方式：附息債券、貼現(xiàn)債券、單利債券、累進利率債券。債券利率浮動債券：固定利率債券、浮動利率債券。按有無抵押擔保分類：信用債券、擔保債券。債券形態(tài)分類：實物債券、憑證式債券、記賬式債券。第十五頁，共二十九頁。第二節(jié)證券投資工具基礎知識4、股票股票是一種有價證券，是股份有限公司公開發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。股票一經(jīng)發(fā)行，持有者即為發(fā)行股票公司的股東，有權(quán)參與公司的決策，分享公司的利益，同時也要分擔公司的責任和經(jīng)營風險。股票一經(jīng)認購，持有者不能以任何理由要求退還股本，只能通過證券市場將股票轉(zhuǎn)讓和出售。第十六頁，共二十九頁。第二節(jié)證券投資工具基礎知識股票的特征：收益性風險性穩(wěn)定性流通性股票的伸縮性價格的波動性經(jīng)營決策的參與性第十七頁，共二十九頁。第二節(jié)證券投資工具基礎知識普通股每一股份對公司財產(chǎn)都擁有平等權(quán)益，即對股東享有平等權(quán)利不加以特別限制，并能隨股份公司利潤的大小而分取相應股息的股票優(yōu)先股約定股息率優(yōu)先分派股息和清償剩余資產(chǎn)表決權(quán)受到一定限制股票可由公司贖回第十八頁，共二十九頁。第二節(jié)證券投資工具基礎知識國家股法人股流通股外資股第十九頁，共二十九頁。第二節(jié)證券投資工具基礎知識

假定長虹公司在未來無限期內(nèi)，每股固定支付1.5元股利，公司必要收益率為8%，現(xiàn)在每股價格為15元，請問該股票是否值得購買？第二十頁，共二十九頁。收入資本化定價方法作用股票內(nèi)在價值是由以后各期的預期現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值之和。即:Ct——資產(chǎn)在時間t的預期現(xiàn)金流k——貼現(xiàn)率（discountrate）

（15-1）第二十一頁，共二十九頁。凈現(xiàn)值（NPV）以0點為基礎，設P為目前購買該證券的成本則：（15-2）該式的使用與判斷第二十二頁，共二十九頁。內(nèi)部收益率(IRR)（15-5）（15-6）若k*k，則該證券被低估第二十三頁，共二十九頁。紅利貼現(xiàn)模型（DDM:dividenddiscountmodel）DDM的基本模型：Dt——某股票在t期的預期紅利（15-7）第二十四頁，共二十九頁。現(xiàn)實對Dt的預測非常困難的設gt是從第t-1期到第t期的紅利增長率即：Dt=Dt-1(1+gt)對gt的不同假設，將有不同的紅利貼現(xiàn)模型第二十五頁，共二十九頁。零增長模型即gt=0，各年紅利相等D0=D1=D2=D3=…….（15-13）——零增長模型第二十六頁，共二十九頁。用零增長模型計算的內(nèi)部收益率判股票的價值在（15-13）中，用P代替V，用k*代替k，得：（15-15b）變形為：第二十七頁，共二十九頁。第二節(jié)證券投資工具基礎知識第二十八頁，共二十九頁。內(nèi)容總結(jié)第三章

文化產(chǎn)業(yè)投融資。證券是一種信用憑證或金融工具，是商品經(jīng)濟和信用經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物。債券是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟主體為籌措資金而向債權(quán)投資者出具的并承諾按一定利率定期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務憑證。十八、還本付息方式：每半年付息一次，到期一次還本，最后