東亞在華投資視角下中美貿易不平衡與東亞順差轉移研究20\3年04月..怠鋸晴管帽Apr.,2013{第27卷第04期)EIIItCIIiDaEcoaomlcMaDaaen田t(Vol.27,No.04)[001)1O.3969/j.issn.l∞7-SCYJ7.2013.ω.013·申國經濟東亞在華投資視角下中美貿易不平衡與東亞順差轉移研究吳國松1.2唐步龍劉飛霞2(1.淮陰師范學院經濟管理學院，江蘇淮安223∞1;2.南京農業大學經濟管理學院，江蘇南京21侃)9<5)R髓錦rch00Sino-USTradeImbalam黯andEastAsianS町plωTransferfrom甜teP回哩pectiveofEastAsianFDIinchinal2WUGuo-song.2,TANGBu-long,UUFei-xia’(1.sc缸)QlofEconomicJandMan咱冒ment.Hiωiyin.NonnalUniversity.H兇，Jian223，ω1.Chin.a;2.段hω1(擴EconorrUcsandManagement.NanjingAgricultureUnivers峙，Na町tjü喀21(J()9<5.China)Abs衍蚓Sino-UStradeimbalancehasbecomethefω，usofSino-UStradedisputes.Therefo陀，itbecomesincreasinglynec??冉幅ryandimportanttoin-depthanalysis山ecauseoftheSino-UStradeimbalance.Fromthepersp肘tiveofinv'回tmentandtraderelations.this陰陽ranalyzestheimpactofEastAsianFDlto由eSino-UStradebalance.Firsl,lhe陽perres幅rchestht>statusofF.8I<tAsiaFDlinChinaandSino-UStradeimbalance,thenu酷8co-int句ptiontω，t，qt.皿ntitativeanal歸回theim??pactofEastAsiaFDlon由eSino-USexporttrade,importtradeandthetrade8urplus.Theempiricalresultsshow由atEastAsiaFDlexpand;Sino-USexporttrade,thusexacerbating由eSino-UStradeimbalance.四is陽.peralsofindsthatEastAsiaFDlandtheUniledSlatesFDlinChinahaveexacerbatedtheSino-UStradeimbalance,buttheim陽ctofEastAsia’sFDligreater.Keywonls:Sino-UStrade;tradeimbalance;EastAsianFDl;surplustransfer加入WTO以后.中罔對美罔的巨額貿易順差一直是中美筑lOSIII)、人民幣匯率低估論(沈國兵，2(刷:李稻葵等，貿易之間的重要爭議問題，也是導致兩國產生貿易摩擦的重雙腳)、美國儲蓄率低論、貿易政策論(劉向東.2006;周雯原因。針對中美貿易不平衡現象產生的原因，國內外學者世儉.2創始)、產業內貿易論(錢學鐮等，2∞18;孟棋.從不同視角進行了深入研究。近幾年在新的國際分工背景2侃)1))、產業轉移論(尹翔碩等.2創}4;亢梅玲，2α)6)、外下，從外商直接投資的角度分析中美貿易不平衡越來越受到商直接投資論(寨琦等，2∞4;鄒正方.2011)等I叫。FDl關注3東亞l作為巾同外來資金的最主要來源地之一.鑒于與貿易關系的研究也不斷深入:涮冰餌朋)得出外商直接其在華投資的地位.對東電E在華FDJ對中美貿易順差所產生投資對我國出口的增長發揮重要作用;陳波餌脫)對的影響給予重點關注和分析。那么，東亞對華FDl對中美貿1982-2∞3年間中國的數據進行分析，表明IDI與中罔的出易順差究竟產生怎樣的貿易效應?影響程度有多大?這些問口具有一定的促進作用，但作用不明顯。外商直接投資與中題郁需要進一步加以探討。美貿易順差的研究也較豐富.陳繼勇(2創1厄扎付強(2∞8)、鄒正方(2011)等認為中美貿易不平衡問題在很大一、文獻綜述程度上是由美在華直接投資所引致并擴大。趙蓓文(2侃)1))現有研究從不同視角對中美貿易失衡進行了探討，歸納從貿易投資一體化的角度證實:美國在華直接投資與中同對起來主要有:統計誤差論(Fung&Lau,2侃)6;尹承德.收稿日期:2012-{始-12基金項目2010年度教育部人文社會科學研究一般項目(青年基金項目)..超市供應健垂直協作與采集質量安全市場治理;(IOYJC790234);20口年淮安市社會科學基金重大項目;淮安市統籌工業化、法鎮化與農業現代化的發展戰略a-.徑研究..(A-12-6)作者簡介:美國松(1979斗，男，江蘇淮安人，淮陰師范學院講師，南京農業大學溥士研究生，研究方向:國際貿易理論與政策;1岳步龍(1973-).舅，江蘇泳陽人，副教授，北京交通大學應用經濟學博士后.研究方向:產業經濟;劉飛霞(1987斗，女，山西太原、人，碩士研究生，研究方向:國際貿易與技貸-<58一20\3年04月Apr.,2013東亞在華投資視角下中美貿易不平衡與東亞順差轉移研究(第27t-第04期)(Vo1.27,No.04)美罔til門之間存在雙向的閃果關系，即相互影響。可兌.現華直接投資的方式將喪失比較優勢的勞動密集型產業和對歐有文獻大多是討論美同在華FDI與中美貿易的關系，而且關美出口摩擦較大的商品的加工組裝程序轉移到中同.以實現于美同在華FDI對中美貿易差額的影響，分析結果并不一致。產業結構調整和升級。罔2顯示了伴隨東亞FDI，同時也將綜合而言.現有文獻關于直接投資和巾美貿易關系的研一部分是同市場轉移到中同，即原本屬于東亞的順差轉移給究大致有兩類:一是研究美同對華直接投資對中美貿易不平了中國.使中國和美同的貿易順差繼續擴大，但中同與東亞衡的貿易效應叫得出中美貿易不平衡的原因在于美同對華投鄰同卻布在大量貿易赤字。資的貿易替代效應;二是把世界對華FDI作為一個整體進行分2<500析，得1-1巾美貿易不平衡是由外商直接投資引致的1<51。同時雖20001<500然有少量研究指出東亞地區對華直接投資可能存在順差轉移1000效應.但方法上僅限于定性分析.并沒有深入實證分析，未1民<5004以o能明確反映東亞在華FDI對中美貿易順差的影響程度l叫。從外;’;-<500商直接投資的角度分析巾美貿易不平衡產生的原因，這一觀-1000F←←ιμ~NNN點在學界已成為共識問。但以往的文獻大多是研究美國在華-1<500直接投資或全球對華FDI對中美貿易不平衡的影響，較少從-2000-2<500FDI來源地的角度進行更深入的分析，并未從實證的角度明-3000確分析東亞FDI對中美貿易差額的影響程度。因而從投資與固21994-2011華中美、中國東亞貿易差額對比貿易關系的角度入手，將東亞國家(地區)在華FDI與中美資料來源:根據《中國統計年鑒》歷年數據整理貿易差額的關系及其影響作用進行實證研究是本文的一個全近年來.伴隨巾同與東亞貿易赤字的擴大，巾同的總體新視角貿易順差并沒有顯著增加。為了更加明確東亞在中美貿易差二、東亞在華直接投資與中國、美國、東亞貿額變動中所起的作用，罔3選擇美同作為分析的主體，選取易不平衡現狀;貿易差額;宮和;某國占比;明兩個指標，以其變化趨勢來(一)東亞在華直接投資現狀闡幫雙邊貿易規模及在美同全部貿易差額份額的變化。中同同內穩定的政治和社會環境、優惠的吸引外資政民nupbnURunukunUEunU-wAU120策、廉價的勞動力以及連年高速增長的經濟是中國吸引F01『AU100『句。句的巨大優勢。隨著東亞;雁形模式;向復合型分工體系的轉80J變，制造業開始大批轉移到中同，FOI便隨同東亞產業轉句，‘飩，‘，60移、產業結構調整而巨額增加。東亞地區一直是中國吸引外40t咽'商直接投資的主要來源地。從罔l可以看出，東亞在華直接20區unu投資總體上呈現快速增伏的趨勢，東亞外資在世界對華FDI。∞。~N凹咕國<0，....∞∞O-NM咕國<0，....∞mo中已經占據舉足輕重的地位。gggggggggggggggggggggE-----------NNNNNNNNNNN12000.9-←東亞占比-...包括中國在內的東亞整體占比-田中國占比固3中國、東亞占羹國貿易差額比重變化0.81000資料來源:根據《中國統計年鑒》歷年數據整理。0.7nnEnuaununuu0.6圖3顯示了美巾貿易逆差增加;是因為美同對東亞逆差減Mh擬少、中同對東亞逆差增加的結果。雖然美同總體對外貿易逆差0.<5ω在不斷擴大.但是對包括中同在內的東亞同家和地以整體的貿0.4易逆差額卻在相對縮小。所以對美國來說，只是原來東亞對美4000.3國的貿易順差轉移給了中同。中國、東亞和美國間的貿易關系0.2呈罔4所示的三角關系:即中國對東亞逆差上升，對美同順差2000.1上升;美同對東亞逆差下降，對中同逆差上升;東亞對美同順nu。。咕。∞由∞。@OOF∞∞∞。∞。。。肘差下降，對巾國順差上升。因此，在經濟全球化和國際產業轉homFFNOO的N。。咕。。國ωO∞N。。hO∞。OFONFFON。。OON。。OFON移的背景下，單純考察雙邊貿易平衡是不完全的刷。NNNNFFFN圖11994-2011華東亞地區在華藍接投資情況資料來源:根據《中國統計年鑒》歷年數據整理。增f差逆差(二)FDI背景下的中國、東亞與美國三方貿易不平衡狀況分析.東亞其他國家和地區隨著東亞各經濟體產業轉移和升級，真通過在華直接投順差增加資，中同生產，然后出口到美國等市場.勢必會對中美貿易圈4中、美、東亞貿易平衡轉移的三角關系4差額產生一定的影響。近20年來，東亞同家(地區)通過在ny2013年04月Apr..2013東亞在華投資視角下中美貿易不平衡與東亞躪差特移研究(第27卷第04.，1切〉(Vo1.27,No.04)國此，中美賀易!頂撞很大程度上是由于東亞對中器貿易(3)東亞在華直接投資就量(FDIEA)0本文將選用E扣留!順差轉移的結果，也即中美貿易賑差的增加部分是由于東亞統計的香港、臺灣出及日本、韓闊、新加坡等E百年在中國大對美頗惹的減少轉移而來的，中美J幀盞假大程度上是從東亞陸直接投資的加總轍。其皚白宮家和地延轉移過來的，東亞在華直接投資產生抬眼差(的美國在華直接投資攘攘(FDIUS)。本文選用中商統轉移效應加劇了中美貿局不平衡。計的歷年榮劇對華直接投資額。(引人民幣兌美元實際匯率低忘肘。借助公武漢ER=E;五、東盟在華直接接資對中提貿易肇轍影響的(CPluJCPlc心，通過名義匯率進行測算。缸'是人黑市與笑元的實證分析名義匯率.CPI是悄費物價指數。(一)模型構建本文所選取的樣本區間是1986-2011年(數據來源于中前文研究礙出，隨著東亞在華直接投資旗鼓的不斷增國統計年鑒、美國商務部經濟分析蠅、中國商務部外資司、加，中美貿易}I夜兼不斯擴大的同時，中國講東亞貿易譜提卻世界銀行數據庫等)。為消蝶異方盞影碗，對以上變量進行在不德哥增長.fI!東亞對榮酷的頗輩輩都在減少，這說曉了中美對數變換，使穿列趨勢錢性化。貿易j順差是由東盟對美照是轉移部來的i訓。因此實證將選取(二三)時間序列的乎穩性檢栓東亞在華FDI等變量，并建立多元回歸計量模型將東亞在華采取撿黯時lì句序列是否平穩、最常用的方法是ADF單位根FDI與中美貿易差額之間的關系量化，分析東亞FDI對中榮檢驗。在ADF檢驗中選取<59毛的顯著性水平，根據AIC和SC貿易差額的影響程度，進而;論證東亞雷家通過對華直接投資最小的原則選擇滯后期，并且結合DW倍接近2的標準來確將其對榮自貿易嫩羔轉移或中國對美國的貿易順差，影成了定，對變蓋章的單位根檢驗結果見下表10}I阪差轉移效應，加劇了中美貿易差額的擴張。本文采用技ose(1991)貨品收支模型的簡化形式，引人兩個攝重要變贛:東表1ADF檢瞌結果盟在華3室接投資、美國在華衷接投資，建立模罵道:變.AOF檢驗統計量1<5IC值lnEX=lnFDIEA+lnFDIUS+lnGDPCN+lnGDPUS+lnRERInEX一2.1<54(ClnIM=lnFDIEA+lnFDIUS+lnGDPCN+lnGDPUS+lnRERInlM-2.418(C，丁，0)-3.<576lnTB=lnFDIEA+lnFDIUS+lnGDPCN+lnGDPUS+lnREI主InTB1.<511(C,M,0)2.962其中.EX表示中國對突出口額、1M表示中國自美進口額、TB表示中美貿易盎額FDIEA、FDIUS分射表示東亞在InFDIUS白1.<582一2.962華真接投資實際金賴、美商在華直接授資實際金額;InFDIEA-1.763匯，M，l)叫2.968GDPCN、GDPUS分罵自表示中國與美攘攘內生產總攘.RERInGDPCN2.192(C,T,1)3.<576表示人民幣兌美元實際匯率。InGDPUS-2.<546(C,M,0)-2.9624.12<51叩<5.02811.4631不平穩(二)突襲邊罵法與數據處理InRER-2.297憂，M，O)-2.962-1.8471-11.8<581不平穩叫(1)中罔對美蹦出口最(EX)。將采用白中國統計的中注:檢驗形式憶，N，紛表示單位根檢驗式中不包括趨間對美釀出口壤，服困在于美國計算其進口額時采用的是到勢項和截距項ADF統計受后湯括號內的數值為檢驗方程中岸價格，其中鉛含了運輸費用，元影中擴大了中國對其出口色槍的滯后階段。額。而且，突國在計算其進口棋時，采用原產地原則，其中包括了中國出口到其他國家或地區的商品再轉口到榮囂的那從表I可知，在<59毛的水平蘊下，8個變量的ADF統計量精部分，也擴大了中國實際市美睦出口的商品額。都大于對應的l搭界窗，由此在<5%的水平植下都不能拒絕原(2)中國從美商進口最(1M)。為了與中國對美撞出口假設，因此可以判定序列存在單位根，即它ffJ是非平穩的。前對各變主意序列的一椅差分1(1)進行單位根按驗，如表2最保持統計口徑的一致，中鋪從美酶的進口量也將選用中闊所朵。統計值c表2備變最序列一黯裝分割ADF栓黯變盟EAOF檢驗統計最<5%l陸界健AIC健SC鍍O.w.結論.6.-2.968-0.9190.8211.8的|平穩lnEX-3.241(C,M,0).6.-<5.468(C,M，而lnlM『2.9681.346呻1.2481.790平穩.6.lnT巴-4.22<5(C,N,0)-1.四76.0616.1091.977平穩-1.那70.8760.92<51.910平穩-2.968-2.<53<5-2礎71.<536平穩斗.609-<5.0<54-4.8072.087平穩-2.97<50.0<520.1991.<548平穩叫3.776(C，比0)…1.岱7-1.63<51.<5861.99<5平穩注:檢驗形式((C，M,s)表示單位根檢驗式斗'僅包括截距項ADF統計量后面括號內的數值為檢驗方程中包括的滯后階段6.代表一階差分。表2檢翰結巢里示，在<5%的水平值下，攘攘變量的ADF棍，是平穩的。統計景都小子對應的臨界值，因此在<5q串的水平摘下1(1)(回)協整檢斡可以按綿原假設，即這樓變蠢的→盼差分序列不存在單位由于本文涉及多個變量，因此采海JJ撞驗法，理據假設602013年04月Apr.,2013東亞在華挾資視角下中美貿易不平衡與東亞頗差轉移研究{第27卷第04期〉(Vo1.27，r堪。.04)檢驗H。至多有r個梯整關系;托有r叫個拚罄關系。通過建反復帶入方程發現，InGDPC洲、ln漢覽R并不是影響InIM的主立最大特征值的似然比統計量來判斷本文研究的變盤問相互要因素。關系。3.中美貿易羔額的協整栓驗1.中美出口貿易的協整按瞬對變最進行Johansen協黯檢驗。可得到自跡檢黯與最大特對變量進行Johansen協整檢瑜，可得到j跡檢驗與最大特侄棋檢驗結果如表7、表80結果也同樣顯示變量問存在拂整征根檢基金結果如表3、表40關系，即東亞在華直接授資與中美貿易羔額之間布在長期的表3藥費栓磁結果穩定關系。可以采用最小工乘法得到變最之間的長期均衡關系式。提過將變量反復帶入方程發現京假設特征值Trace統計量<5%水平的H各界鑲伴隨概率，InRER并不是影響無懈InTB的主要因素。0.970236.72<594.7960.000至多1個秘0.93<5147.38769.1210.000表7遮桂驗結果至多2個份0.80481.77<547.3780.000原假設i特征值統計最<5%水平的臨界鑲伴隨概率交多3個普0.60343.67929.4990.001219.98294.796。句。00裝多4個怪0.<57222.2731<5.3400.004138.36<5至多8個69.1210.0000.1092~Q6<53.8030.10073.20<547.3780.000注*表示在<5%的水平下拒絕1寒假設。30.07429.499。.042袋4最大特缸模輸驗結果9.8611<5.340I0.281Max-Eigen<5%水平的原假設特征值伴隨概率0.3023.803。.<57<5統計景臨界傻表8最大特征根檢驗結果無‘0.97089.33839.6770.000。嗡93<56<5.61233.<5380.000M串x-泛igen1<5%水平的11備原假設特征筒伴隨概率至多2個勞統計量界值0.80438.09627.3080.001無鑄至多3個鈴0.60321.40620.920。.0420.96381.61739.6770.000圣王多4個篝至多1個繡。.<57219.60814.1220.0060.9336<5.16133.<5380.000至多2個錚至多<5個0.1092.66<50.84143.13127.30830.000803。.100豆豆多3個。ι<58320.21320.9200.062注*表示在<5%的水乎下拒絕尿假設a繭至多4個0.3399.<5<5914.122。.233衰3、表4顯示變最IE尋存在褂整關系，即東亙在華直接投至多<5個。.0130.3023.8030.<57<5資與中國對美囂的出口之間存在長期的穩定關系。所以，可注*表示在<5%的水平下拒絕原假設c取采用最小二乘法得到變蜜之間的長期均衡關系式。經過將(五)多龍回歸分析變量反復帶入方程發現，InR覽民并不是影響InEX的主要囚禁。通過對變最進行單位根檢擒，得出解釋變量和被解釋變2.中英進口貿易的協薯雄驗蠢的時間序列的一階差分都不存在單位根，是平穩的時間序:X'??'變盤進行Johansen脅整驗驗。可得到跡檢驗與最大特列。通過分析變最之間的拚籍關系，得出東亞在華直接投資缸棍栓黯結果如表i表6Q與中美出口、中策進口、中美貿易是輔之間都存在長期穩定表<5瓏檢驗結果的關系。進部通過多先部部分析來走盤i費Hl東就在第FDl對~.1<5%水平的臨界健i伴隨攘攘與中美出口、進口、貿易差額的影瞬程度。94.796I0.000從表9闊歸結果可以看出，模型整體擬合度為錦號毛，各個33.<538I0.00019島的水平上直在著。東亞地區對中爵王軍接投資每增加1%，中劇時榮摘出口額將增加0.7<58%;羨黯對中隱直接投資每增加1%，中國對美揭出口藏將增加0.3979毛。實證結果表明1.76<5美捕和東亞在華直接投資對中美出口貿易都有但進作用c東最大特在報撿磕結果亞地區通過跨睦公司在華直接投資，在中國生產，再將產品Max-Eigen<5%水平的將出口到榮酶，將其對羨圓的貿易!順差轉移為中國對美闊的貿原假設特征值伴隨概率統計量界值易順差，避雨擴大了中國對美闊的出口額。美國跨國公詞在無勢0.9<547<5.48839.6770.000中隱投資建立了出口導向型產品生產摹蝠，產生的貿易制造3至多1個警0.93<56<5.61233.<538。.000效應將擴大中隨對美陋的出口，從而擴大了英中貿茹逆差。3至多2個·0.71228.88627.3080.031更多3個表9中美出口貿易照相搖果0.<54017.9<5220.9200.124至多4個0.3439.67414.122。.22<5解釋變量系數t統計量P值至多<5個0.0741.76<53.8030.180C-82.132-8.241。.000InFDI仨A0.7<583.<5360.003ii.:*表示在<5%的水平下拒絕點在假設aInFDIUS0.397<5.4940.000表<5、表6盟主民變量f??J也存在協整關系，即東亞在華直接InGDPCN叫0.818田-2.8900.010授資與中國對柴固的進口之間再在長期的穩定關系。可以采InGDPUS<5.1498.4730.000R’0.980DW用最小二乘法得到變撞之間的長期均衡關系式。經過將變最1.861-612013年04}]Apr.,2013東旦旦在華投資視角下中美貿易不平衡與東亞順差轉移研究(第27卷第04期)(飛Tol.27，r堪。.04)從表10因歸結果可以看出，模型整體擬合度為97%，各替整個東亞承擔了過多的指責。個變撞在1%的水平上顯著。東亞地區對中國直接投資每增臣、結束語加J%，中國從熒自進口額將增加0.473%;英茵對中搖直接本文基于貿易與投資的視角，較全面地分擠了東亞在華投資每增加1%，中回從美國進口額將下降。.274%0結果表直接投資、FDI背景下中國、美罔、東亞三三方貿易差額的相明美商在華直接投資對中美進口貿易產生了貿易替代效應，關關系，詳盡論證了東亞FDI對中美貿屬不平衡的影響，據東亞地區對中罔的投資主要集中在制造業，東亞在華的外資此得出東亞在華FDI是突中貿易逆盞深層次原因之一的蠢要企業需要從榮陸進口零部件等產品，從商增捅了中國從美國結論。東亞對華直接投資的大贛增加導致東亞地區出現了新的近口額。的分工格局，從而改變了該地區的貿易流向;以加工貿易為主要方式的外資企業推動了中留對美國的賀易娩模與襲額的表10j:和美進白費易部但結果擴大，外商直接投資對中美貿易有非常明顯的貿易倡造(出解釋變窒系數t統計量P健口擴張)敷應，外資企業對美賀易照是已絞成為我隅對美頗-33.710-19.2770.000C輩輩的主要來瓣。InFDIEA0.473<5.2430.000由此可現，中美貿易失衡問題不是中美兩個罔家之間的InFDIUS-0.274一3.3<520.004問題，而是中悔、3電器以及東亞真他經濟體三者之間的問InGDPUS2.16218.6830.000輯，問時'官也是東<5lf地K產~結掬調整和轉移的結柴。R’。.970DW1.7<52注釋:從表11陽歸結果可以看出，模型整體斟合度為98.1%，①本文中的東亞包括日本、李各民、新加坡、中鷗偽香港和各個變鍾在<59毛的水平上顯著。東亞地區對牛肉直接投資每臺灣。增加1%，中英貿易差額將增加0.691%;美國對中國直接投②;貿易差額;指某民對美爵的出口與進口的差額。@;某因占比;指該E窮與美闊的貿易差額占美國總對外貿易資每增加1%，中美貿易差額將增加0.319%。結果表明東亞差額的比重。在華直接授資加劇了中美貿易失衡。船參見楊總位所辛辛{tf'路對外貿易與經濟增長}，中[!;)人民大褒11中美貿易差蘸圍!EI結果學出版社，2006年7月出版J解釋變蒙系數t統計最P僚疆各考文獻:i叩110.660-7.791C0.000[1J馮曉玲，趙放.香港臺專;再出口;和;轉達;與中美貿易統計InFDIEA0.6912.2610.039差異[J].國際經貿探索，2008(1):1<5-20.InFDIUS0.3193.094。.008[2J陳繼勇，劉成.關中貿易約;外資引致逆差;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