（2021年）山東省煙臺市注冊會計財務成本管理測試卷(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.下列關于證券組合風險的說法中，錯誤的是（）。

A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關，而且與各證券報酬率的協方差有關

B.對于一個含有兩種證券的組合而言，機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權衡關系

C.風險分散化效應一定會產生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合

D.如果存在無風險證券，有效邊界是經過無風險利率并和機會集相切的直線，即資本市場線；否則，有效邊界指的是機會集曲線上從最小方差組合點到最高預期報酬率的那段曲線

2.下列對于投資組合風險和報酬的表述中，不正確的是（）。

A.對于含有兩種證券的組合，投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權衡關系

B.投資人不應將資金投資于有效資產組合曲線以下的投資組合

C.當存在無風險資產并可按無風險利率自由借貸時，投資人的風險反感程度會影響最佳風險資產組合的確定

D.在一個充分的投資組合下，一項資產的必要收益率高低取決于該資產的系統風險大小

3.A公司年初投資資本1000萬元，預計今后每年可取得稅前經營利潤800萬元，所得稅稅率為25％，第一年的凈投資為100萬元，以后每年凈投資為零，加權平均資本成本為8％，則企業實體價值為（）萬元。

A.7407B.7500C.6407D.8907

4.當預計的銷售增長率小于內含增長率時，外部融資額會（）

A.大于0B.小于0C.等于0D.不一定

5.已知經營杠桿系數為4，每年的固定成本為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數為()。

A.2B.2.5C.3D.4

6.某企業現有資本總額中普通股與長期債券的比例為3∶5，加權平均資本成本為10％。假如債務資本成本和權益資本成本保持不變，如果將普通股與長期債券的比例變為5∶3，其他因素不變，則該企業的加權平均資本成本將（）

A.大于10％B.小于10％C.等于10％D.無法確定

7.

第

14

題

某企業與銀行商定的周轉信貸額為200萬元，承諾費率為0.5%，企業借款150萬元，平均使用8個月，借款年利率為4%，那么，借款企業向銀行支付承諾費和利息共計（）萬元。

A.4B.4.5C.0.5D.5.5

8.對投資項目的內含報酬率指標大小不產生影響的因素是（）。

A.投資項目的原始投資B.投資項目的現金流量C.投資項目的有效年限D.投資項目的資本成本

9.正確分配間接成本需要遵循的原則不包括（）。

A.因果原則B.受益原則C.公開原則D.承受能力原則

10.下列不屬于長期借款特殊性保護條款的是（）。

A.貸款專款專用B.不準企業投資于短期內不能收回資金的項目C.限制企業高級職員的薪金和獎金總額D.限制資本支出規模

二、多選題(10題)11.如果某方案第4年的實際現金流量為100萬元，名義折現率為10％，年通貨膨脹率為4％，則下列相關表述中，不正確的有()。

A.名義現金流量=100×(1+4％)

B.實際折現率=(1+10％)／(1+4％)一1

C.現金流量現值=100×(F／P，4％，4)×(P／F，10％，4)

D.現金流量現值=100×(P／F，14％，4)

12.下列有關證券組合投資風險的表述中，正確的有（）。

A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關，而且與各證券之間報酬率的協方差有關

B.持有多種彼此不完全正相關的證券可以降低風險

C.資本市場線反映了持有不同比例無風險資產與市場組合情況下風險和報酬的權衡關系

D.投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權衡關系

13.一家公司股票的當前市價是50美元，關于這種股票的一個美式看跌期權的執行價格是45美元，1個月后到期，那么此時這個看跌期權（）。

A.處于溢價狀態B.處于虛值狀態C.有可能被執行D.不可能被執行

14.為了正確計算產品成本，必須正確劃分的企業各項正常生產經營成本的界限包括()。

A.產品成本與期間成本的界限B.各會計期間成本的界限C.不同產品成本的界限D.完工產品與在產品成本的界限

15.假設其他條件不變，下列計算方法的改變會導致應收賬款周轉天數減少的有（）

A.從使用應收賬款全年日平均余額改為使用應收賬款旺季的日平均余額進行計算

B.從使用已核銷應收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應收賬款壞賬損失前的平均余額進行計算

C.從使用應收賬款平均余額改為使用應收賬款平均凈額進行計算

D.從使用賒銷額改為使用營業收入進行計算

16.下列關于實體現金流量計算的公式中，正確的是（）。

A.實體現金流量＝稅后經營凈利潤－凈經營資產凈投資

B.實體現金流量＝稅后經營凈利潤－經營性運營資本增加－資本支出

C.實體現金流量＝稅后經營凈利潤－經營性資產增加－經營性負債增加

D.實體現金流量＝稅后經營凈利潤－經營性運營資本增加－凈經營性長期資產增加

17.在編制生產預算時，計算某種產品的預計生產量應考慮的因素包括（）。

A.預計材料采購量

B.預計產品銷售量

C.預計期初產品存貨量

D.預計期末產品存貨量

18.甲產品的單價為1000元，單位變動成本為600元，年銷售量為500件，年固定成本為80000元。下列本量利分析結果中，正確的有()。

A.盈虧臨界點銷售量為200件

B.盈虧臨界點作業率為40％

C.安全邊際額為300000元

D.邊際貢獻總額為200000元

19.A公司以市值計算的債務資本與股權資本比率為4。目前的稅前債務資本成本為8％，股權資本成本為14％。公司利用增發新股的方式籌集的資本來償還債務，公司以市值計算的債務資本與股權資本比率降低為2，同時企業的稅前債務資本成本下降到7．4％。在完美的資本市場下，該項交易發生后的公司加權平均資本成本和股權資本成本分別為()。A.9．2％B.12．8％C.11．6％D.10.40%

20.債券A和債券B是兩支剛發行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折現率，以下說法中，正確的有()。

A.如果兩債券的折現率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低

B.如果兩債券的折現率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高

C.如果兩債券韻償還期限和折現率相同，利息支付頻率高的債券價值低

D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，折現率與票面利率差額大的債券價值高

三、1.單項選擇題(10題)21.下列關于企業價值評估現金流量折現法的表述中，不正確的是()。

A.現金流量模型是企業價值評估使用最廣泛、理論上最健全的模型

B.實體現金流量只能用企業實體的加權平均資本成本來折現

C.由于股利比較直觀，因此股利現金流量模型在實務中經常被使用

D.企業價值等于預測期價值加上后續期價值

22.下列各項中，不適用《反壟斷法》的是()。

A.我國境外的壟斷行為，對境內市場競爭產生排除、限制影響

B.濫用行政權力排除、限制競爭行為

C.農村經濟組織在農產品生產、加工、銷售、運輸、儲存等經營活動中實施的聯合或者協同行為

D.經營者濫用知識產權，排除、限制競爭行為

23.在個別資本成本的計算中，不用考慮籌資費用影響因素的是()。

A.長期借款成本B.債券成本C.留存收益成本D.普通股成本

24.如果一個企業為了能夠正常運轉，不論在生產經營的旺季或淡季，都需要保持一定的臨時性借款時，則有理由推測該企業所采用的營運資本籌資政策是()。

A.保守型籌資政策B.適中型籌資政策C.激進型籌資政策D.適中型或保守型籌資政策

25.如果外部籌資增長比小于零，則表示()。

A.企業需要從外部籌資

B.企業有剩余資金，可用于增加股利或短期投資

C.企業剩余資金為零

D.企業既不需要從外部籌資也不需要從內部籌資

26.不需要修訂基本標準成本的情形是()。

A.產品的物理結構發生變化

B.重要原材料和勞動力價格發生變化

C.生產技術和工藝發生根本變化

D.市場變化導致的生產能力利用程度發生變化

27.按照“提出相應費用計劃方案;比較每項費用效益,評價每項開支計劃的重要程度;對不可避免費用項目優先分配資金,對可延緩成本則按輕重緩急,分級依次安排預算”的程序編制預算的方法是()。

A.固定預算B.彈性預算C.零基預算D.滾動預算

28.如果某公司將公司總部的費用按部門營業利潤進行分配，則其分配原則遵循的是()。

A.因果原則B.受益原則C.公平原則D.承受能力原則

29.某公司股票看漲期權和看跌期權的執行價格均為30元，均為歐式期權，期限為1年，目前該股票的價格是20元，期權費(期權價格)均為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益為()元。

A.13B.6C.一5D.一2

30.甲公司發行面值1000元，票面利率10％、每半年付息一次的5年期債券，發行后在二級市場流通，假設市場利率也為10％并保持不變，以下表述正確的是()。

A.發行后，債券價值始終等于票面價值

B.發行后，債券價值在兩個付息日之間呈周期波動

C.發行后，債券價值隨到期時間的縮短而波動下降

D.發行后，債券價值隨到期時間的縮短而波動上升

四、計算分析題(3題)31.資產負債表金額單位：萬元

資產年初年末負債及所有者權益年初年末貨幣資金

應收賬款

存貨

待攤費用

流動資產合計固定資產50

60

92

23

22547545

90

144

36

315385流動負債合計

長期負債合計

負債合計

所有者權益合計175

245

420

280150

200

350

350總計700700總計700700同時，該公司上年銷售凈利率為16%，資產周轉率為0.5次(年末總資產)，權益乘數為2.5(年末數)，權益凈利率為20%(年末股東權益)；今年營業收入為420萬元，凈利潤為63萬元，利息費用為10萬元，各項所得適用的所得稅稅率均為33%。今年初發行在外的普通股股數為50萬股，今年9月1日增發9萬股普通股，今年年末的股票市價為26元。A公司擁有5萬股優先股，今年年末的清算價值為每股8元，拖欠股利為每股2元。

要求根據上述資料：

(1)計算今年年末的流動比率、速動比率、資產負債率、權益乘數；

(2)計算今年每股收益、每股凈資產、每股銷售收入、市盈率、市凈率和市銷率(時點指標用年末數)；

(3)計算今年資產周轉率、銷售凈利率和權益凈利率(涉及資產負債表數據使用年末數計算)；

(4)計算今年年末產權比率、長期資本負債率和今年利息保障倍數。

32.A公司是一家零售商，正在編制12月的預算，有關資料如下。

(1)預計2008年11月30日的資產負債表如下：

單位：萬元

資產金額負債及所有者權益金額現金22應付賬款162應收賬款76應付利息11資產金額負債及所有者權益金額存貨132銀行借款120固定資產770實收資本700未分配利潤7資產總計1000負債及所有者權益總計1000(2)銷售收入預計：2008年11月200萬元，12月220萬元；2009年1月230萬元。

(3)銷售收現預計：銷售當月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回(壞賬)。

(4)采購付現預計：銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的20%在當月購入；所購商品的進貨款項，在購買的次月支付。

(5)預計12月份購置固定資產需支付60萬元；全年折舊費216萬元；除折舊外的其他管理費用均須用現金支付，預計12月份為26．5萬元；12月末歸還一年前借人的到期借款120萬元。

(6)預計銷售成本率75%。

(7)預計銀行借款年利率10%，還款時支付利息。

(8)企業最低現金余額5萬元；預計現金余額不足5萬元時，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數倍。

(9)假設公司按月計提應計利息和壞賬準備。

要求，計算下列各項的12月份預算金額：

(1)銷售收回的現金、進貨支付的現金、本月新借入的銀行借款。

(2)現金、應收賬款、應付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤。

33.甲公司正在與乙租賃公司商談一個租賃合同，計劃租賃一臺大型設備，現在因為租金問題而發生了激烈的爭執，相關的資料如下：（1）甲公司適用的所得稅稅率為30％，乙公司適用的所得稅稅率為20％。設備全部購置成本為280萬元，租賃期限為5年，承租方的租金（每年末支付）可以抵稅，出租方的租金需要交稅，承租方以及出租方在租賃期內各年的現金流量相等。（2）該設備的稅法折舊年限為7年，法定殘值率為購置成本的5％，預計5年后的變現價值為20萬元。（3）稅前借款（有擔保）利率為10％。要求：（1）計算雙方的資產余值現值；（2）計算雙方每年折舊抵稅的數額；（3）確定雙方的損益平衡租金；（4）如果稅前租金為73萬元，判斷雙方是否能夠接受。

五、單選題(0題)34.下列有關調整現金流量法的表述正確的是（）A.利用肯定當量系數可以把現金流量的系統風險和非系統風險均調整為0

B.調整現金流量法的計算思路為用一個系數把有風險的折現率調整為無風險的折現率

C.投資項目現金流量的風險越大，肯定當量系數越大

D.調整現金流量法需要計算一個投資項目考慮風險的投資報酬率去調整現金流量的凈現值

六、單選題(0題)35.在下列各項中，能夠增加普通股股票發行在外的股數，但不改變公司資本結構的行為是（）。

A.支付現金股利B.增發普通股C.股票分割D.股票回購

參考答案

1.C【正確答案】：C

【答案解析】：選項C的正確說法應是：風險分散化效應有時會產生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合。

【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】

2.C【解析】當存在無風險資產并可按無風險利率自由借貸時，個人的投資行為分為兩個階段：先確定最佳風險資產組合，后考慮無風險資產和最佳風險資產組合的理想組合，只有第二階段受投資人風險反感程度的影響，所以選項C的說法不正確。

3.AA【解析】每年的稅后經營凈利潤=800×(1-25%)=600(萬元)，第1年實體現金流量=600-100=500(萬元)，第2年及以后的實體現金流量=600-0=600(萬元)，企業實體價值=500/(1+8%)+600/8%/(1+8%)=7407(萬元)。

4.B預計銷售增長率等于內含增長率，外部融資等于0；預計銷售增長率大于內含增長率，外部融資大于0（追加外部融資）；預計銷售增長率小于內含增長率，外部融資額小于0（資金剩余）。

綜上，本題應選B。

5.C經營杠桿系數=(息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數=3/1=3。

6.A在其他因素不變的情況下，由于普通股的資本成本高于長期債券的資本成本，因此，提高普通股的比重會導致加權平均資本成本提高，高于現在的10%。

綜上，本題應選A。

7.B解析：本題考核短期信用條件。借款企業向銀行支付的承諾費=(200-150)×0．5％×8／12+200×0．5％×4／12=0．5(萬元)或=150×0．5％×4／12+50×0．5％×12／12=0．5(萬元)。借款企業向銀行支付的利息=150×8／12×4％=4(萬元)。所以借款企業向銀行支付承諾費和利息共計4．5萬元。

8.D【解析】凈現值的影響因素包括：原始投資、未來現金流量、項目期限以及折現率(必要報酬率)。求解內含報酬率，就是已知凈現值等于0的基礎上，在原始投資、未來現金流量、項目期限一定的條件下，求解折現率。因此，選項D不會對內含報酬率產生影響。指標之間的關系：凈現值>0——現值指數>1——內含報酬率>項目資本成本；凈現值<0——現值指數<1——內合報酬率<項目資本成本；凈現值一0——現值指數一1——內含報酬率一項目資本成本。

9.C成本的分配，是指將歸集的間接成本分配給成本對象的過程，也叫間接成本的分攤或分派。為了合理地選擇分配基礎，正確分配間接成本，需要遵循以下原則：①因果原則；②受益原則；③公平原則；④承受能力原則。

10.D長期借款的特殊性保護條款包括：①貸款專款專用；②不準企業投資于短期內不能收回資金的項目；③限制企業高級職員的薪金和獎金總額；④要求企業主要領導人在合同有效期內擔任領導職務；⑤要求企業主要領導人購買人身保險。選項D屬于長期借款的一般性保護條款。

11.AD1+名義折現率=(1+實際折現率）×(1+通貨膨脹率），由此可知，1+實際折現率=(1+名義折現率）/(1+通貨膨脹率），即實際折現率=(1+名義折現率）/(1+通貨膨脹率）一1，所以，選項B的表述正確；名義現金流量=實際現金流量×(1+通貨膨脹率）％其中的n是相對于基期的期數，因此本題中，第4年的名義現金流量=100×(F/P,4%,4),現金流量現值=100×(F/P,4%,4)×(P/F,10%,4),即選項A的說法不正確，選項C的說法正確，選項D的說法不正確。

12.ABCD【正確答案】：ABCD

【答案解析】：根據投資組合報酬率的標準差計算公式可知，選項A、B的說法正確；根據教材內容可知，選項C的說法正確；機會集曲線的橫坐標是標準差，縱坐標是期望報酬率，所以，選項D的說法正確。

【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】

13.BD選項A、B，對于看跌期權來說，資產現行市價低于執行價格時，稱期權處于“實值狀態(或溢價狀態)”，資產的現行市價高于執行價格時，稱期權處于“虛值狀態(或折價狀態)”；選項C、D，由于在虛值狀態下，期權不可能被執行。

14.ABCD【正確答案】：ABCD

【答案解析】：為了正確計算產品成本，要分清以下費用界限：（1）正確劃分應記入產品成本和不應計入產品成本的費用界限，其中，生產經營活動的成本分為正常的成本和非正常的成本，而正常的生產經營活動成本分為產品成本和期間成本，由此可知，選項A是答案；（2）正確劃分各會計期間成本的界限，由此可知，選項B是答案；（3）正確劃分不同成本對象的費用界限，由此可知，選項C是答案；（4）正確劃分完工產品和在產品成本的界限，由此可知，選項D是答案。

【該題針對“成本的一般概念”知識點進行考核】

15.CD應收賬款周轉天數＝365/應收賬款周轉次數，應收賬款周轉次數＝營業收入（或賒銷額）÷應收賬款平均余額

選項A不符合題意，從使用應收賬款全年日平均余額改為使用應收賬款旺季的日平均余額進行計算，導致應收賬款周轉次數減少，應收賬款周轉天數增加；

選項B不符合題意，從使用已核銷應收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應收賬款壞賬損失前的平均余額進行計算，導致應收賬款增加，故應收賬款周轉次數減少，應收賬款周轉天數增加；

選項C符合題意，從使用應收賬款平均余額改為使用應收賬款平均凈額進行計算，導致應收賬款減少，故應收賬款周轉次數增加，應收賬款周轉天數減少；

選項D符合題意，從使用賒銷額改為使用營業收入進行計算，導致應收賬款周轉次數增加，應收賬款周轉天數減少。

綜上，本題應選CD。

16.AD實體現金流量＝稅后經營凈利潤＋折舊與攤銷－經營營運資本增加－凈經營長期資產增加－折舊與攤銷＝稅后經營凈利潤－（經營營運資本增加＋凈經營長期資產增加）＝稅后經營凈利潤－凈經營性資產凈投資。

17.BCD

18.ABCD盈虧臨界點銷售量：80000／(1000-600)=200(件)，選項A正確；盈虧臨界點作業率=200／500=40％，選項B正確；安全邊際額=安全邊際量×銷售單價=(500-200)×1000=300000(元)，選項C正確；邊際貢獻總額=單位邊際貢獻×銷售量=(1000-600)×500=200000(元)，選項D正確。

19.AB在完美的資本市場下，公司加權平均資本成本不因資本結構的變動而變動，依然為1/5×14％+4/5×8％=9．2％；根據無稅MM理論命題Ⅱ，資本結構調整后的股權資本成本=9．2％+2×(9．2％-7．4％)=12．8％。

20.BD本題的主要考核點是債券價值的主要影響因素分析。對于平息債券(即分期付息債券)，票面利率高于折現率，債券為溢價發行；在溢價發行的情形下，如果兩債券的折現率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高；如果兩債券的償還期限和折現率相同，利息支付頻率高的債券價值大；如果債券的償還期限和利息支付頻率不變，則折現率與票面利率差額越大(即票面利率一定的時候，折現率降低)，債券價值就越大。

21.C由于股利分配政策有較大變動。股利現金流量很難預計，所以，股利現金流量模型在實務中很少被使用。

22.C(1)選項C：《反壟斷法》對農業生產者及農村經濟組織在農產品生產、加工、銷售、運輸、儲存等經營活動中實施的聯合或者協同行為排除適用；(2)選項D：經營者依法行使知識產權的行為，不適用《反壟斷法》；但是，經營者濫用知識產權，排除、限制競爭的行為，不可排除《反壟斷法》的適用。

23.C解析：留存收益是企業內部融資方式，不會發生籌資費用；其他三種籌資方式都是外部融資方式，都有可能發生籌資費用。

24.C在生產經營的淡季，波動性流動資產為0，因此采取適中型或保守型政策都沒有臨時性借款，可以推定只能是激進型籌資政策。

25.B

26.D【答案】D

【解析】本題的主要考核點是基本標準成本的特點。基本標準成本是指一經制定，只要生產的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本。所謂生產的基本條件的重大變化是指產品的物理結構變化、重要原材料和勞動力價格的重要變化、生產技術和工藝的根本變化等。只有在這些條件發生變化時，基本標準成本才需要修訂，由于市場供求變化導致的售價變化和生產能力利用程度變化，不屬于生產的基本條件變化，因此也就不需要修訂基本標準成本，故選項D正確。

27.C

28.D

29.B購進股票的到期日凈損益=15—20=一5(元)，購進看跌期權到期日凈損益=(30—15)一2=13(元)，購進看漲期權到期日凈損益=0—2=一2(元)，購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益=一5+13—2=6(元)。

30.B票面利率等于市場利率，即為平價發行。對于分期付息的平價債券，發行后，在每個付息日債券價值始終等于票面價值，但在兩個付息日之間債券價值呈周期波動，所以，選項A錯誤、選項B正確。發行后，債券價值隨到期時間的縮短而波動下降屬于溢價債券的特征，所以，選項C錯誤。發行后，債券價值隨到期時間的縮短而波動上升屬于折價債券的特征，所以，選項D錯誤。

31.(1)流動比率=315/150=2.1

速動比率=(45+90)/150=0.9

資產負債率=350/700×100%=50%權益乘數=1/(1-50%)=2

(2)每股收益

=(凈利潤-優先股股利)/流通在外的普通股加權平均數

=(63-5×2)/(50+9X4/12)=1(元/股)每股凈資產

=年末普通股股東權益/年末流通在外的普通股股數=[350-5×(8+2)]/(50+9)=5.08(元)每股銷售收入=銷售收入/流通在外的普通股加權平均數=420/53=7.92(元)

市盈率=每股市價/每股收益=26/1=26市凈率

=每股市價/每股凈資產=26/5.08=5.12市銷率

=每股市價/每股銷售收入=26/7.92=3.28(3)總資產周轉率=420/700=0.6(次)

銷售凈利率=63/420×100%=15%權益凈利率=63/350×100%=18%(4)產權比率=權益乘數-1=1長期資本負債率

=200/(200+350)×100%=36.36%利息保障倍數

=[63/(1-33%)+10]/10=10.40

32.(1)①銷售收回的現金＝220×60%＋200×38%＝208(