【2023年】山西省運城市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.利用二因素分析法時，固定制造費用的能量差異為。

A.利用生產能量工時與實際工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

B.利用生產能量工時與實際產量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

C.利用實際工時與實際產量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

D.利用實際制造費用與生產能量工時的差額乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

2.在目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料的情況下，可以用來估計債務成本的是（）A.風險調整法B.財務比率法C.到期收益率法D.可比公司法

3.下列各項因素中，與訂貨提前期有關的是()。

A.經濟訂貨量B.再訂貨點C.訂貨次數D.訂貨間隔期

4.下列關于控股權價值和少數股權價值的表述中，正確的是（）

A.少數股權價值和控股權價值之和等于企業股權價值

B.少數股權價值是通過改進管理和經營戰略后給投資人帶來的現金流量現值

C.控股權價值是在現有管理和戰略條件下給投資人帶來的未來現金流量現值

D.控股權溢價表示由于轉變控股權而增加的價值

5.在大量大批且為單步驟生產或管理上不要求按生產步驟計算成本的多步驟生產情況下，產品成本的計算方法一般是。

A.品種法B.分步法C.分批法D.定額法

6.華北公司為生產制造企業，只生產甲產品，采用標準成本法核算。成本標準為12元/件，生產1件產品標準工時為6小時，實際分配率為2.5元/小時。當月實際產量為2000件。變動制造費用效率差異為1500元，該產品的變動制造費用耗費差異為（）元

A.6400B.6375C.6000D.7875

7.下列各項中，不屬于利潤中心業績報告列出項目的是（）

A.可控的銷售收入的預算數和實際數

B.可控的變動成本的預算數和實際數

C.分部經理不可控且高層管理部門也不可控的可追溯固定成本的預算數和實際數

D.部門邊際貢獻的預算數和實際數

8.下列關于項目投資決策的表述中，正確的是()。

A.兩個互斥項目的初始投資額不同（項目的壽命相同），在權衡時選擇內含報酬率髙的項目

B.使用凈現值法評估項目的可行性與使用內含報酬率法的結果是一致的

C.使用獲利指數法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

9.公司的資本來源具有多樣性，最常見的來源有三種，以下不屬于這三種最常見來源的是（）。

A.債務B.優先股C.吸收直接投資D.普通股

10.某企業2010年取得為期一年的周轉信貸額1000萬元，承諾費率為0．3％。2010年1月1日從銀行借入700萬元，7月1日又借入200萬元，如果年利率5％，則企業2010年度末向銀行支付的利息和承諾費合計為（）萬元。

A.54B.40．6C.48D.56

二、多選題(10題)11.發放股票股利后，若盈利總額和市盈率不變，則下列表述正確的有（）。

A.每股盈余下降B.每股市價下降C.持股比例下降D.每位股東所持股票的市場價值總額不變

12.某債券的期限為5年，票面利率為8％，發行時的市場利率為10％，債券面值為1000元，下列關于債券發行時價值的表達式中正確的有()。

A.如果每年付息一次，則債券價值=80×(P／A，10％，5)+1000X(P／F，10％，5)

B.如果每年付息兩次，則債券價值一40X(P／A，5％，10)+1000X(P／F，10％，5)

C.如果每年付息兩次，則債券價值一40x(P／A，5％，10)+1000X(P／F，5％，lO)

D.如果到期一次還本付息(單利計息)，按年復利折現，則債券價值=1400x(P／F，10％，5)

13.下列關于售后租回的說法中，正確的有（）。

A.售后租回是一種特殊形式的租賃業務

B.在售后租回方式下，賣主同時是承租人，買主同時是出租人

C.售后租回交易的判定標準是承租人在資產轉移給出租人之前已經取得對標的資產的控制

D.融資性售后回租業務中，承租人出售資產的行為確認為銷售收入

14.企業在進行資本預算時需要對債務成本進行估計。如果不考慮所得稅的影響，下列關于債務成本的說法中，正確的有（）

A.債務的真實成本等于債權人的期望收益

B.當不存在違約風險時，債務成本等于債務的承諾收益

C.估計債務成本時，應使用現有債務的加權平均債務成本

D.計算加權平均資本成本時，通常不需要考慮短期債務

15.下列因素變動不會影響速動比率的有（）。

A.預付賬款B.可供出售金融資產C.交易性金融資產D.一年內到期的非流動資產

16.下列關于租賃的表述中，不正確的有（）。

A．在杠桿租賃中，出租人具有雙重身份，既是資產的出租者，又是款項的借人人

B．根據全部租金是否超過資產的成本，租賃可分為不完全補償租賃和完全補償租賃

C．如果合同分別約定租金和手續費，則租金包括租賃資產的購置成本、相關的利息以及出租人的利潤

D．如果合同分別約定租金、利息和手續費，則租金指租賃資產的購置成本以及出租人的利潤

17.假設甲、乙證券收益的相關系數接近于零，甲證券的預期報酬率為6%(標準差為10%)，乙證券的預期報酬率為8%(標準差為15%)，則由甲、乙證券構成的投資組合()。

A.最低的預期報酬率為6%B.最高的預期報酬率為8%C.最高的標準差為15%D.最低的標準差為10%

18.下列有關資本結構理論的說法中，正確的有（）。

A．權衡理論是對有企業所得稅條件下的MM理論的擴展

B．代理理論是對權衡理論的擴展

C．叔衡理論是對代理理論的擴展

D．優序融資理論是對代理理論的擴展

19.

第29題

企業在確定內部轉移價格時有多種選擇，下列有關內部轉移價格的表述正確的有（）。

20.某公司是一家生物制藥企業，目前正處于高速增長階段。公司計劃發行10年期的附帶認股權證債券進行籌資。下列說法中，正確的有（）

A.認股權證是一種看漲期權，可以使用B-S模型對認股權證進行定價

B.使用附帶認股權證債券籌資的主要目的是當認股權證執行時，可以以高于債券發行日股價的執行價格給公司帶來新的權益資本

C.使用附帶認股權證債券籌資的缺點是當認股權證執行時，會稀釋股價和每股收益

D.為了使附帶認股權證債券順利發行，其內含報酬率應當介于債務市場利率和普通股成本之間

三、1.單項選擇題(10題)21.下列有關資本結構理論的表述中正確的是()。

A.按照修正的MM理論，當負債為100％時，企業價值最大

B.刪(無稅)理論認為，只要債務成本低于權益成本，負債越多企業價值越大

C.權衡理論認為有負債企業的價值是無負債企業價值加上抵稅收益的現值

D.代理理論認為有負債企業的價值是無負債企業價值減去企業債務的代理成本加上代理收益

22.某企業為一盈利企業，目前的銷售凈利率為10％，股利支付率為50％，則下列會使企業外部融資額上升的因素是()。

A.凈經營資產周轉次數上升B.銷售增長率超過內含增長率C.銷售凈利率上升D.股利支付率下降

23.下列有關成本計算制度說法中正確的是()。

A.變動成本計算制度只將變動成本計入產品成本，而將固定成本計入期間費用

B.標準成本計算制度計算出的是產品的標準成本，無法納入財務會計的主要賬簿體系

C.產量基礎成本計算制度往往會夸大低產量產品的成本，并導致決策錯誤

D.作業基礎成本計算制度的間接成本集合數量多，具有“同質性”

24.下列因素引起的風險，企業可以通過投資組合予以分散的是()。

A.市場利率上升B.社會經濟衰退C.技術革新D.通貨膨脹

25.某企業需借入資金60萬元,由于銀行要求將貸款數額的20%作為補償性余額,故企業需向銀行申請的貸款數額為()萬元。

A.60B.72C.75D.67.2

26.配股權的“貼權”是指()。

A.配股權的執行價格低于當前股票價格

B.除權后股票交易市價低于該除權基準價格

C.參與配股的股東財富較配股前有所增加

D.配股權具有價值

27.利用相對價值模型估算企業價值時，下列說法正確的是()。

A.虧損企業不能用收入乘數模型進行估價

B.對于資不抵債的企業，無法利用收入乘數模型計算出一個有意義的價值乘數

C.對于銷售成本率趨同的傳統行業的企業不能使用收入乘數估價模型

D.對于銷售成本率較低的服務類企業適用收入乘數估價模型

28.從籌資的角度，下列籌資方式中籌資風險最小的是()。

A.長期借款B.債券C.融資租賃D.普通股

29.某企業銷售收入為1200萬元，產品變動成本為300萬元，固定制造成本為100元，銷售和管理變動成本為150萬元，固定銷售和管理成本為250萬元，則該企業的產品邊際貢獻為()萬元。

A.900B.800C.400D.750

30.在其他條件不變的情況下，下列情形中，可能引起普通股資本成本下降的是()。

A.無風險利率上升B.普通股當前市價上升C.權益市場風險溢價上升D.預期現金股利增長率上升

四、計算分析題(3題)31.甲公司現在要從外部籌集1000萬元資金，其中有600萬元打算通過發行債券解決，有400萬元打算通過發行新股解決。債券的面值為1000元，發行價格為1080元，發行費占發行價格的2%，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為10%。甲公司剛剛支付的每股股利為2元，目前的實際價格為20元，預計未來的每股股利情況如下：

要求：

（1）計算新發行的債券的稅后資本成本（所得稅稅率為25%）；

（2）計算每股股利的幾何平均增長率及新發行股票的資本成本；

（3）計算從外部籌集的資金的加權平均資本成本。

已知：（P/A，9%，5）＝3.8897，（P/A，8%，5）＝3.9927

（P/F，9%，5）＝0.6499，（P/F，8%，5）＝0.6806

32.

33.已知甲公司上年的凈經營資產凈利率為37．97%，稅后利息率為20．23%，凈財務杠桿為0．46；今年的銷售收入為10000萬元，稅前經營利潤為4000萬元，利息費用為600萬元，平均所得稅率為30%，今年年末的其他有關資料如下：

單位：萬元

貨幣資金(金融)500交易性金融資產100可供出售金融資產120總資產8000短期借款1200交易性金融負債80長期借款600應付債券300總負債5000股東權益3000要求：

(1)計算今年的稅后經營凈利潤、稅后利息、稅后經營凈利率。

(2)計算今年年末的凈經營資產和凈負債。

(3)計算今年的凈經營資產凈利率、凈經營資產周轉次數、稅后利息率、凈財務杠桿、經

營差異率、杠桿貢獻率和權益凈利率(資產負債表的數據用年末數)。

(4)用因素分析法分析今年權益凈利率變動的主要原因(依次分析凈經營資產凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿變動對權益凈利率變動的影響程度)。

(5)分析今年杠桿貢獻率變動的主要原因。

(6)如果明年凈財務杠桿不能提高了。請指出提高杠桿貢獻率和權益凈利率的有效途徑。

五、單選題(0題)34.

第

3

題

在使用存貨模式進行最佳現金持有量的決策時，假設持有現金的機會成本率為5%，與最佳現金持有量對應的交易成本為4000元，則企業的最佳現金持有量為（）元。

A.80000B.160000C.100000D.無法計算

六、單選題(0題)35.有一標的資產為股票的歐式看漲期權，標的股票執行價格為25元，1年后到期，期權價格為2元，若到期日股票市價為30元，則下列計算錯誤的是()。

A.空頭期權到期日價值為一5元

B.多頭期權到期日價值5元

C.買方期權凈損益為3元

D.賣方期權凈損益為一2元

參考答案

1.B選項A是三因素分析法下閑置能量差異，選項c是三因素分析法下效率差異，選項D是固定制造費用成本差異的耗費差異。

2.B如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務比率法估計債務成本。按照該方法，需要知道目標公司的關鍵財務比率，根據這些比率可以大體上判斷該公司的信用級別，有了信用級別就可以使用風險調整法確定其債務成本。

綜上，本題應選B。

3.B[答案]B

[解析]訂貨提前期對每次訂貨量、訂貨次數、訂貨時間間隔不產生影響，由此可知選項A.C.D不是答案；在提前訂貨的情況下，企業再次發出訂貨單時尚有存貨的庫存量，稱為再訂貨點，由此可知，選項B是答案。

4.D選項A錯誤，控股權價值和少數股權價值都是指股權價值，這是所站的角度不同；

選項B錯誤，控股權價值是通過改進管理和戰略后給投資人帶來的未來現金流量現值；

選項C錯誤，少數股權價值是在現有管理和戰略條件下給投資人帶來的未來現金流量現值；

選項D正確，控股權價值與少數股權價值差額是控股權溢價，表示由于控股權轉變而增加的價值。

綜上，本題應選D。

5.A大量大批且為單步驟生產或管理上不要求按生產步驟計算產品成本的多步驟生產情況下，產品成本的計算方法一般是品種法；大量大批且管理上要求按生產步驟計算成本的多步驟生產情況下，產品成本的計算方法一般是分步法；小批單件類型的生產，產品成本的計算方法一般是分批法；定額法是一種輔助計算方法，需要和基本計算方法結合使用，更多是在定額管理工作較好的情況下使用。

6.B變動制造費用標準分配率＝成本標準/每件的標準工時＝12/6＝2（元/小時）

變動制造費用效率差異＝（實際工時－標準工時）×變動制造費用標準分配率＝（實際工時－2000×6）×2＝1500，解得，實際工時＝12750（小時）

變動制造費用耗費差異＝（變動制造費用實際分配率－變動制造費用標準分配率）×實際工時＝（2.5－2）×12750＝6375（元）。

綜上，本題應選B。

7.C選項A、B、D屬于，利潤中心的業績報告，分別列出其可控的銷售收入、變動成本、邊際貢獻、經理人員可控的可追溯固定成本、分部經理邊際貢獻、分部經理不可控但高層管理部門可控的可追溯固定成本、部門邊際貢獻的預算數和實際數。

綜上，本題應選C。

8.D互斥方案中，如果初始投資額不同（項目的壽命相同），衡量時用絕對指標判斷對企業最有利，可以最大限度地增加企業價值，所以在權衡時選擇凈現值大的方案，選項A的說法不正確。內含報酬率（而不是獲利指數）具有“多值性”，計算內含報酬率的時候，可能出現多個值，所以，選項B、C的說法不正確。

9.C公司可能有不止一種資本來源，普通股、優先股和債務是常見的三種來源。每一種要素的投資人都希望在投資上取得報酬，但是由于風險不同，每一種資本要素要求的報酬率不同。公司的資本成本是構成企業資本結構中各種資金來源成本的組合，即各要素成本的加權平均值。

10.BB【解析】利息=700×5%+200×5%×6/12=40（萬元），未使用的貸款額度=100+200×(6/12)=200（萬元），承諾費=200×0.3%=0.6（萬元），利息和承諾費合計：40+0.6=40.6（萬元）。

11.ABD發放股票股利后，若盈利總額和市盈率不變，會由于普通股股數增加而引起每股盈余和每股市價下降；但又由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場價值總額仍保持不變。

12.ACD如果每年付息一次，則m=1，由于I=1000×8％=80，所以，I／m=80／1=80。由于i=10％，所以，i／m=10％／1=10％。由于n=5，所以，m×n=1×5=5。由于M=1000，因此，債券價值=80×(P／A，10％，5)+1000×(P／F，10％，5)，由此可知，選項A的表達式正確；如果每年付息兩次，則m=2．I／m=80／2—40，i／m=10％／2=5％，m×n=2×5=10，即債券價值=40×(P／A，5％，10)+1000×(P／F，5％，10)，所以，選項B的表達式不正確，選項C的表達式正確；如果到期一次還本付息(單利計息)，則債券面值+到期收到的利息=1000+1000×8％×5=1400，由于是按年復利折現，所以，債券價值=1400×(P／F，10％，5)，即選項D的表達式正確。

13.ABC選項D錯誤。在融資性售后回租業務中，承租人出售資產的行為不確認為銷售收入，對融資性租賃的資產，仍按承租人出售前原賬面價值作為計稅基礎計提折舊。

14.ABD選項A、B正確，對于籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本。因為公司可以違約，所以承諾收益夸大了債務成本。在不利的情況下，可以違約的能力會降低借款的實際成本；當不存在違約風險時，債務成本等于債務的承諾收益；

選項C錯誤，選項D正確，由于加權平均資本成本主要用于資本預算，涉及的債務是長期債務，因此通常的做法是只考慮長期債務，而忽略各種短期債務。

綜上，本題應選ABD。

15.ABD【答案】ABD

【解析】選項A、D屬于非速動資產，選項B屬于長期資產。

16.CD杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式，出租人引入資產時只支付引入所需款項的一部分，其余款項則以引入的資產或出租權作為抵押，向另外的貸款者借入，所以選項A的表述正確；根據全部租金是否超過資產的成本，租賃可分為不完全補償租賃和完全補償租賃，所以選項B的表述正確；如果合同分別約定租金和手續費，則租金包括租賃資產的購置成本以及相關的利息，因此選項C的表述不正確；如果合同分別約定租金、利息和手續費，則租金僅指租賃資產的購置成本，因此選項D的表述不正確。

17.ABC答案解析：投資組合的預期報酬率等于單項資產預期報酬率的加權平均數，由此可知，選項A、B的說法正確；如果相關系數小于1，則投資組合會產生風險分散化效應，并且相關系數越小，風險分散化效應越強，投資組合最低的標準差越小，根據教材例題可知，當相關系數為0.2時投資組合最低的標準差已經明顯低于單項資產的最低標準差，而本題的相關系數接近于零，因此，投資組合最低的標準差一定低于單項資產的最低標準差（10%），所以，選項D不是答案。由于投資組合不可能增加風險，所以，選項C正確。

18.AB按照有企業所得稅條件下的MM理論，有負債企業的價值=無負債企業的價值十利息抵稅的現值，而按照權衡理論，有負債企業的價值=無負債企業的價值+利息抵稅的現值一財務困境成本的現值，因此權衡理論是對企業有所得稅條件下的MM理論的擴展；按照代理理論，有負債企業的價值=無負債企業的價值+利息抵稅的現值一財務困境成本的現值一債務的代理成本現值+債務的代理收益現值，所以，代理理論是對權衡理論的擴展。

19.ABD應是可以改造為人為利潤中心，因為自然利潤中心必須是直接面對市場對外銷售產品而取得收入，所以C錯誤

20.CD選項A說法錯誤，認股權證不能使用布萊克－斯科爾斯模型定價，因為認股權證不能假設有效期內不分紅，5-10年不分紅很不現實；

選項B說法錯誤，使用附帶認股權證債券籌資的主要目的是以較低的利率發行債券，而不是籌集權益資本；

選項C說法正確，認股權證行權時是新發股票，所以執行時流通股票會增多，會稀釋每股股價和每股收益；

選項D說法正確，認股權證的內含報酬率介于債務市場利率和普通股成本之間才對投資人和發行人都有吸引力。

綜上，本題應選CD。

21.A無稅的MM理論認為沒有最優資本結構，選項B錯誤；權衡理論認為有負債企業的價值是無負債企業價值加上抵稅收益的現值，再減去財務困境成本的現值，選項C錯誤；代理理論認為有負債企業的價值是無負債企業價值加上抵稅收益的現值，再減去財務困境成本的現值，減去債務的代理成本現值，加上債務的代理收益現值，選項D錯誤。

22.B根據外部融資額=增量收入×經營資產銷售百分比-增量收入×經營負債銷售百分比-可動用金融資產-預計銷售收入×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)，凈經營資產周轉次數=銷售收入/凈經營資產，因此凈經營資產周轉次數上升，說明凈經營資產占收入的比下降，因此外部融資額應下降，選項A錯誤；銷售增長率超過內含增長率，說明企業需要從外部融資，選項B正確；由于目前股利支付率小于l，所以銷售凈利率上升會使外部融資額下降，選項c錯誤；由于銷售凈利率大于0，所以股利支付率上升會使外部融資額增加，選項D錯誤。

23.D【答案】D

【解析】變動成本計算制度只將生產制造過程中的變動生產成本計入產品成本，而將固定制造費用、全部的銷售、管理及財務費用全都計入期間費用。標準成本計算制度計算出的產品的標準成本，納入財務會計的主要賬簿體系。產量基礎成本計算制度往往會夸大高產量產品的成本，而縮小低產量產品的成本，并導致決策錯誤。所以選項A、B、C錯誤。

24.C本題的主要考核點是投資組合的意義。從個別投資主體的角度來劃分，風險可以分為市場風險和公司特有風險兩類。其中，市場風險(不可分散風險、系統風險)是指那些影響所有公司的因素引起的風險，不能通過多樣化投資來分散；公司特有風險(可分散風險、非系統風險)指發生于個別公司的特有事件造成的風險，可以通過多樣化投資來分散。選項A、B、D引起的風險屬于那些影響所有公司的因素引起的風險，因此，不能通過多樣化投資予以分散。而選項C引起的風險，屬于發生于個別公司的特有事件造成的風險，企業可以通過多樣化投資予以分散。

25.C

26.B如果除權后股票交易市價高于該除權基準價格，這種情形使得參與配股的股東財富較配股前有所增加，一般稱之為“填權”；反之股價低于除權基準價格則會減少參與配股股東的財富，一般稱之為“貼權”。

27.D【答案】D

【解析】收入乘數估價模型的一個優點是不會出現負值，因此，對于虧損企業和資不抵債的企業，也可以計算出一個有意義的價值乘數，所以，選項A、B的說法不正確；收入乘數估價模型主要適用于銷售成本率較低的服務類企業，或者銷售成本率趨同的傳統行業的企業，因此選項C的說法不正確，選項D的說法正確。

28.D解析：普通股籌資沒有固定的股利負擔，也沒有到期日，故其籌資風險最低。

29.D邊際貢獻分為制造邊際貢獻和產品邊際貢獻，其中，制造邊際貢獻=銷售收入-產品變動成本，產品邊際貢獻=制造邊際貢獻-銷售和管理變動成本。所以，產品邊際貢獻=1200-300-150=750(萬元)

30.B【答案】B

【解析】根據計算普通股資本成本的資本資產定價模型可知，無風險利率、權益市場風險溢價均與普通殷資本成本正相關，所以，選項A和C錯誤。根據計算普通股資本成本的股利增長模型可知，普通股當前市價與普通股資本成本負相關；而預期現金股利增長率與普通股資本成本正相關，所以，選項B正確、選項D錯誤。

31.【正確答案】：（1）假設新發債券的稅前資本成本為k，則：

1080×（1－2%）＝1000×10%×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

1058.4＝100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

當k＝9%時，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.8897＋1000×0.6499＝1038.87

當k＝8%時，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.9927＋1000×0.6806＝1079.87

根據內插法可知：

（1079.87－1058.4）/（1079.87－1038.87）＝（8%－k）/（8%－9%）

k＝8.52%

債券的稅后資本成本＝8.52%×（1－25%）＝6.39%

（2）設每股股利的幾何平均增長率為g，則有：2×（F/P，g，30）＝10

即：（F/P，g，30）＝5

用計算器解得：g＝5.51%

新發行股票的資本成本＝2×（1＋5.51%）/20＋5.51%＝16.06%

（3）從外部籌集的資金的加權平均資本成本＝6.39%×600/1000＋16.06%×400/1000＝10.26%

32.

33.(1)稅后經營凈利潤＝4000×(1－30%)＝2800(萬元)

稅后利息＝600×(1－30%)＝420(萬元)

稅后經營凈利率＝2800/10000×100%＝28%

(2)金融資產＝500＋100＋120＝720(萬元)

經營資產＝8000－720＝7280(萬元)

金融負債＝1200＋80＋600＋300＝2180(萬元)

經營負債＝5000－2180＝2820(萬元)

凈經營資產＝經營資產－經營負債＝7280－2820＝4460(萬元)

凈負債＝金融負債－金融資產＝2180－720＝1460(萬元)

(3)凈經營資產凈利率＝稅后經營凈利潤/凈經營資產×100%＝2800/4460×100%＝62．78%

凈經營資