2022-2023年湖北省宜昌市注冊會計財務成本管理專項練習(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.

第

3

題

以下不屬于或有事項的基本特征的有（）。

A.或有事項是過去和現在的交易或事項形成的一種狀況

B.或有事項具有不確定性

C.或有事項的結果只能由未來事項的發生或不發生來證實

D.影響或有事項結果的不確定因素不能由企業控制

2.某企業固定資產為800萬元，波動性流動資產為200萬元，穩定性流動資產為200萬元。已知長期負債、自發性負債和股東權益可提供的資金為900萬元，則該企業（）。

A.采取的是適中型籌資政策B.采取的是激進型籌資政策C.采取的是保守型籌資政策D.以上均是

3.長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是()。A.利息能節稅B.籌資彈性大C.籌資費用大D.債務利息高

4.按產出方式的不同，企業的作業可以分為以下四類。其中，隨產量變動而正比例變動的作業是()。

A.單位水準作業B.批量水準作業C.產品水準作業D.設施水準作業

5.下列關于股票回購的表述中，不正確的是（）。

A.股票回購對股東利益具有不確定的影響

B.股票回購有利于增加公司的價值

C.因為可以將股票回購看作是一種現金股利的替代方式，股票回購與發放現金股利有著相同的意義

D.通過股票回購，可以減少外部流通股的數量，提高股票價格，在一定程度上降低了公司被收購的風險

6.北方公司為生產重型機器設備的企業，應該選用的產品成本核算方法為（）

A.品種法B.分批法C.逐步結轉分步法D.平行結轉分步法

7.某公司資產的市場價值為10000萬元，其中股東權益的市場價值為6000萬元。債務的到期收益率為18%，β系數為1.4,市場的風險溢價是9%,國債的利率為5%，所得稅率為25%。則加權平均資本成本為（）。

A.18%

B.17.6%

C.15.96%

D.13.5%

8.資產負債率屬于（）。

A.構成比率B.效率比率C.結構比率D.相關比率

9.某企業擬進行一項固定資產投資項目決策，設定必要報酬率為10%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目期限為10年，凈現值為500萬元，（A/P，10%，10）＝0.163；乙方案的現值指數為0.95；丙方案的項目期限為6年，其凈現值的等額年金為75萬元；丁方案的內含報酬率為9%。最優的投資方案是（）

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

10.在大量大批且為單步驟生產或管理上不要求按生產步驟計算成本的多步驟生產情況下，產品成本的計算方法一般是。

A.品種法B.分步法C.分批法D.定額法

11.下列有關各種預算方法缺點的表述中，正確的是（）

A.滾動預算不能適應連續不斷的業務活動過程的預算管理

B.固定預算的適應性和可比性差

C.零基預算可能導致預算不準確，不利于調動各部門達成預算目標的積極性

D.增量預算的編制工作量大

12.以下考核指標中，使投資中心項目評估與業績緊密相連，又可考慮管理要求以及部門個別風險的高低的指標是（）。

A.剩余收益B.部門邊際貢獻C.部門投資報酬率D.部門經濟增加值

13.甲公司擬折價發行公司債券，債券為5年期，票面年利率12%，到期一次還本付息。該公司適用的所得稅稅率為25%，在不考慮籌資費的前提下，則其稅后資本成本（）

A.小于9%B.大于9%C.等于7%D.小于7%

14.利潤中心某年的銷售收入10000元，已銷產品的變動成本和變動銷售費用5000元，可控固定間接費用1000元，不可控固定間接費用1500元，分配來的公司管理費用為1200元。那么，該部門的“部門可控邊際貢獻”為（）。A.A.5000元B.4000元C.3500元D.2500元

15.“可持續增長率”和“內含增長率”的共同點是（）。

A.不改變資本結構B.不發行股票C.不從外部舉債D.不改變股利支付率

16.甲企業2012年的可持續增長率為10%，預計2013年不增發新股和回購股票，銷售凈利率、資產周轉率、資產負債率、利潤留存率保持不變，則（）。A.2013年實際銷售增長率為10%

B.2013年權益凈利率為10%

C.2013年內含增長率為10%

D.2013年可持續增長率低于10%

17.上市公司按照剩余股利政策發放股利的好處是（）。

A.有利于公司合理安排資金結構

B.有利于投資者安排收入與支出

C.有利于公司穩定股票的市場價格

D.有利于公司樹立良好的形象

18.短期租賃存在的主要原因在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低資本成本

D.能夠降低出租方的交易成本

19.下列關于經營杠桿系數的表述中，不正確的是（）。A.A.如果生產單一產品，經營杠桿系數和安全邊際率互為倒數

B.盈虧臨界點銷售量越小，經營杠桿系數越大

C.邊際貢獻與固定成本相等時，經營杠桿系數趨近于無窮大

D.經營杠桿系數表示經營風險程度

20.第

9

題

大華公司在資產負債表日后發生了對外投資、財產發生重大損失、企業合并、債務重組等事項。這些事項中下列哪種事項屬于非調整事項（）。

A.董事會宣告分配股票股利B.已經證實有一筆應收賬款成為壞賬C.已經確認有一筆銷售商品退回D.提取盈余公積

21.列關于企業價值評估的表述中，正確的是（）。

A.企業價值評估的一般對象是企業的整體價值

B.“公平的市場價值”是資產的未來現金流入的現值

C.企業全部資產的總體價值，稱之為“企業賬面價值”

D.股權價值是所有者權益的賬面價值

22.A公司采用配股的方式進行融資。以公司2012年12月31日總股本5000萬股為基數，擬每10股配2股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的15元/股的80％，則配股除權價格為（）元/股。

A.12B.13．5C.14．5D.15

23.經營者對股東目標的背離表現在道德風險和逆向選擇兩方面，下列屬于道德風險的是（）

A.不愿盡力工作來提高公司股價，并且盡量增加自己的閑暇時間

B.亂花公司的錢來滿足個人休閑娛樂需求

C.蓄意壓低股價并買入股票，導致股東財富受損

D.用公款為自己裝修豪華的辦公室

24.

第

2

題

假設期初單位產成品負擔的固定性制造費用為12元，本期單位產成品負擔的固定性制造費用為10元，期初產成品結存200件，本期產量3000件，本期銷售3100件，期末產成品結存100件，存貨發出按先進先出法，在其他條件不變時，按變動成本法與按完全成本法所確定的凈收益相比，前者較后者為（）。

A.大1600元B.小1600元C.小1400元D.大1400元

25.

第

14

題

下列預算中只使用實物量計量單位的是（）。

A.現金預算B.預計資產負債表C.生產預算D.銷售預算

26.

第8題

采用成本分析模式、存貨模式和隨機模型確定現金最佳持有量時，均需考慮的成本因素是（）。

27.下列關于市場增加值的說法中，不正確的是()。

A.市場增加值是總市值和總資本之間的差額

B.公司創建以來的累計市場增加值，可以根據當前的總市值減去累計投入資本的當前價值來計算

C.上市公司的股權價值，可以用每股價格和總股數估計

D.非上市公司可以直接計算市場增加值

28.下列各項中，屬于生產成本項目的是（）

A.銷售費用B.制造費用C.財務費用D.管理費用

29.某企業經批準發行永續債，發行費用率和年利息率分別為1%和8%，每半年付息一次，所得稅稅率為25%，則永續債的稅后資本成本為（）A.8.08%B.8.24%C.6.18%D.6.06%

30.下列有關市凈率的修正方法表述正確的是()。

A.用增長率修正實際的市凈率，把增長率不同的同業企業納入可比范圍

B.用股東權益收益率修正實際的市凈率，把股東權益收益率不同的同業企業納入可比范圍

C.用銷售凈利率修正實際的市凈率，把銷售凈利率不同的同業企業納入可比范圍

D.用股權資本成本修正實際的市凈率，把股權資本成本不同的同業企業納入可比范圍

二、多選題(20題)31.下列關于投資項目評價方法的表述中，正確的有()。

A.現值指數法克服了凈現值法不能直接比較投資額不同的項目的局限性，它在數值上等于投資項目的凈現值除以初始投資額

B.動態回收期法克服了靜態回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點，但是仍然不能衡量項目的盈利性

C.內含報酬率是項目本身的投資報酬率，不隨投資項目預期現金流的變化而變化

D.內含報酬率法不能直接評價兩個投資規模不同的互斥項目的優劣

32.第

18

題

下列可以視為盈虧臨界狀態的有（）。

A.銷售收入總額與成本總額相等B.銷售收入線與總成本線的交點C.邊際貢獻與變動成本相等D.變動成本與固定成本相等

33.按照轉為費用的方式，成本分為（）。

A．可計入存貨的成本

B．資本化成本

C．費用化成本

D．產品成本和期間成本

34.甲公司擬投資a、b兩種證券，兩種證券期望報酬率的相關系數為0.2，投資組合期望報酬率與標準差的關系如下圖所示，則以下說法正確的有（）。

A.該投資組合的無效集為AB曲線

B.最小方差組合為B點所代表的方差組合

C.該投資組合的有效集為BC曲線

D.如果相關系數為0.5，曲線將更向左彎曲

35.甲公司2009年年末的經營現金流量凈額2000萬元，利息費用750萬元，息稅前利潤24007/元，所有者權益總額8000萬元，年初負債總額5400萬元，年末負債總額5600萬元，據此得出的計算結果正確的有（）。

A.利息保障倍數為3．2B.現金流量利息倍數為2．67C.經營現金流量債務比為35．71%D.年末產權比率為70%

36.

第

34

題

公司債券籌資與普通股籌資相比較。（）

A.公司債券籌資的資金成本相對較高

B.普通股籌資可以利用財務杠桿作用

C.債券籌資的成本相對較低

D.公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付

37.

第35題

資本市場如果是有效的，那么（）。

38.列關于公司在不同成長時期的業績計量表述正確的有（）。

A.當公司處于成長階段時，如果籌集資金比較容易，則實體現金流量相對不太重要

B.當公司處于衰退階段時，應主要關心剩余收益，嚴格管理資產和控制費用支出，設法使公司恢復活力

C.當公司處于創業階段時，評價公司業績時，各項非財務指標比財務指標還要重要

D.當公司處于成熟階段時，現金流量是最關鍵的財務指標

39.下列關于業績計量的非財務指標表述正確的有（）。

A.公司通過雇員培訓，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業績之一

B.市場占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C.生產力是指公司的生產技術水平，技術競爭的重要性，取決于這種技術的科學價值或它在物質產品中的顯著程度

D.企業注重產品質量提高，力爭產品質量始終高于客戶需要，維持公司的競爭優勢，體現了經營管理業績

40.金融市場的基本功能包括（）。

A.資金融通功能B.風險分配功能C.價格發現功能D.節約信息成本

41.與個人獨資企業和合伙企業相比，公司制企業的特點有（）。

A.以出資額為限，承擔有限責任B.權益資金的轉讓比較困難C.存在著對公司收益重復納稅的缺點D.更容易籌集資金

42.投資者小張計劃進行債券投資，選擇了同一資本市場上的甲和乙兩種債券。兩種債券的面值、票面利率相同，甲債券將于一年后到期，乙債券到期時間還有半年。已知票面利率均小于市場利率。下列有關兩債券價值的說法中不正確的有（）。（為便于分析，假定兩債券利息連續支付）A.債券乙的價值較高B.債券甲的價值較高C.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低D.兩只債券的價值相同

43.下列各項中，關于標準成本的表述正確的有（）

A.理想標準成本是在最優的生產條件下制定出來的

B.正常標準成本從具體數量上看，應大于理想標準成本，但又小于歷史平均成本

C.現行標準成本是只要生產的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本

D.現行標準成本是在適用期間價格、效率、生產經營能力利用程度發生變化時需要加以修正的一種標準成本

44.下列各項預算中，在編制利潤預算時需要考慮的有（）。

A.銷售預算B.銷售費用預算C.產品成本預算D.財務費用預算

45.按照發行人不同，債券可以分為的類型包括（）。

A.政府債券B.抵押債券C.國際債券D.公司債券

46.財務報表數據的局限性表現在（）。

A.缺乏可比性B.缺乏可靠性C.存在滯后性D.缺乏具體性

47.下列關于可持續增長的說法正確的有()。

A.在可持續增長的情況下，負債與銷售收入同比例變動

B.根據不改變經營效率可知，資產凈利率不變

C.可持續增長率=留存收益/(期末股東權益-留存收益)

D.如果五個條件同時滿足，則本期的可持續增長率等于上期的可持續增長率等于本期的實際增長率

48.

第

33

題

關于營運資本籌資政策下列表述中不正確的有（）。

49.假設ABC公司股票目前的市場價格為50元，而在一年后的價格可能是60元和40元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期權，期限是一年，執行價格為50元。投資者可以按l0%的無風險利率借款。購進上述股票且按無風險利率10%借入資金，同時售出一份100股該股票的看漲期權。則按照復制原理，下列說法正確的有（）。

A．購買股票的數量為50股

B．借款的金額是1818元

C．期權的價值為682元

D．期權的價值為844元

50.下列關于成本中心、利潤中心和投資中心的說法中，不正確的有（）

A.在中間產品存在完全競爭市場時，市場價格減去對外銷售費用是理想的轉移價格

B.在使用剩余收益指標時，不同的部門的資本成本必須是統一的

C.標準成本中心不對生產能力的利用程度負責

D.如果采用全額成本法，成本中心需要對固定成本的全部差異承擔責任

三、3.判斷題(10題)51.在發行可轉換債券時,設置按高于面值的價格贖回可轉換債券的條款,是為了保護可轉換債券持有人的利益,以吸引更多的債券投資者。()

A.正確B.錯誤

52.如果債券不是分期付息,而是到期時一次還本付息,那么即使是平價發行債券,其到期收益率與票面利率也有可能不同。()

A.正確B.錯誤

53.訂貨提前期和保險儲備對經濟訂貨量并無影響，而只會影響再訂貨點。()

A.正確B.錯誤

54.凈增效益原則的一項重要的應用就是機會成本與機會損失概念。()

A.正確B.錯誤

55.在有效的資本市場條件下，租賃業務如何報告會影響企業價值。()

A.正確B.錯誤

56.評估企業價值的市盈率模型，除了受企業本身基本面的影響以外，還受到整個經濟景氣程度的影響。在整個經濟繁榮時市盈率上升，整個經濟衰退時市盈率下降。()

A.正確B.錯誤

57.當代證券組合理論認為不同股票的投資組合可以降低風險，組合中股票的種類越多，其風險分散化效應就逐漸增強，包括全部股票的投資組合風險為零。()

A.正確B.錯誤

58.理財原則有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的結論。()

A.正確B.錯誤

59.β系數是反映個別股票相對于平均風險股票變動程度的指標，它可以衡量個別股票的全部風險。()

A.正確B.錯誤

60.如果每股收益越高，則意味著股東可以從公司分得越高的股利。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.甲公司目前有一個好的投資機會，急需資金1000萬元。該公司財務經理通過與幾家銀行進行洽談，初步擬定了三個備選借款方案。三個方案的借款本金均為1000萬元，借款期限均為五年，具體還款方式如下：方案一：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40萬元。方案二：采取等額償還本息的還款方式，每年年末償還本息一次，每次還款額為250萬元。方案三：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的10％保持補償性余額，對該部分補償性余額，銀行按照3％的銀行存款利率每年年末支付企業存款利息。要求：計算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析，甲公司應當選擇哪個借款方案?

62.乙公司是一家機械制造企業，適用的企業所得稅稅率為25％，該公司要求的最低報酬率為12％，為了節約成本支出，提升運營效率和盈利水平，擬對正在使用的一臺舊設備予以更新。新舊設備數據資料如下表所示(假設設備預計使用年限與稅法規定使用年限一致)。

要求：

計算購置新設備的各年的現金凈流量和凈現值(NPV)。

63.第

29

題

某公司今年年底的所有者權益總額為9000萬元，普通股6000萬股。目前的資本結構為長期負債占55％，所有者權益占45％，沒有需要付息的流動負債。該公司的所得稅率為30％。預計再繼續增加長期債務不會改變目前的11％的平均利率水平。董事會在討論明年資金安排時提出：

（1）計劃年度分配現金股利0.05元/股

（2）擬為新的投資項目籌集4000萬元的資金

（3）計劃年度維持目標資本結構，并且不增發新股，不舉借短期借款。

要求：測算實現董事會上述要求所需要的息稅前利潤。

64.

65.東方公司正在開董事會，研究收購方案。計劃收購A、B、C三家公司，請您給估計一下這三家公司的市場價值。有關資料如下：

(1)A公司去年年底的投資資本總額為5000萬元，去年年底的金融負債為2000萬元，金融資產為800萬元。預計按照今年年初的股東權益計算的權益凈利率為15%，按照今年年初的凈經營資產、凈負債、股東權益計算的杠桿貢獻率為5%；今年年底的投資資本總額為5200萬元。A公司從明年開始，實體現金流量的增長率可以長期穩定在6%。A公司的加權平均資本成本為10%。

(2)B公司去年年底的資產負債表中的流動資產項目具體如下：貨幣資金100萬元(B公司歷史平均的貨幣資金/銷售收入為2%，去年的銷售收入為4000萬元)、應收票據(帶息)400萬元，應收賬款1400萬元，預付賬款20萬元，應收股利50萬元(其中有20%是屬于短期權益投資形成的)，其他應收款25萬元，存貨140萬元，一年內到期的非流動資產30萬元，交易性金融資產150萬元，應收利息12萬元，其他流動資產5萬元。

流動負債項目具體如下：短期借款45萬元，交易性金融負債10萬元，應付票據(帶息)4萬元，應付賬款109萬元，預收賬款8萬元，應付職工薪酬15萬元，應交稅費3萬元，應付利息5萬元，應付股利60萬元(不存在優先股股利)，其他應付款18萬元，預計負債6萬元，一年內到期的非流動負債16萬元，其他流動負債1萬元。

預計今年經營性流動資產的增長率為25%，經營性流動負債的增長率為60%，經營性長期負債增加100萬元，經營性長期資產增加150萬元，凈負債增加23萬元，凈利潤為540萬元。B公司從明年開始，股權現金流量的增長率可以長期穩定在5%。B公司的權益資本成本為20%。(3)C公司是一家擁有大量資產并且凈資產為正值的企業，去年的銷售收入為7800萬元，凈利潤為500萬元，年初的普通股股數為200萬股(均屬于流通股)，去年8月1日增發了240萬股普通股(全部是流通股)，年末的股東權益為4530萬元，年末時應付優先股股利為50萬元(C公司的優先股為10萬股，清算價值為每股8元)。預計C公司每股凈利的年增長率均為10%，股東權益凈利率(按照期末普通股股東權益計算)和銷售凈利率保持不變。與C公司具有可比性的企業有三家，具體資料如下表所示：實際市盈率預期增長率實際市凈率預期權益凈利率實際收入乘數預期銷售凈利率田128%2.512.5%147%乙156%2.08%128%丙1810%3.012%155%要求：

(1)按照實體現金流量法估計A公司在今年年初的股權價值。

(2)按照股權現金流量法估計B公司在今年年初的股權價值。

(3)計算C公司去年的每股收益、每股收入、每股凈資產(分子如果是時點指標，則用年末數)。

(4)計算C公司的權益凈利率和銷售凈利率。

(5)按照股價平均法，選擇合適的模型估計C公司在今年年初的股權價值。

五、綜合題(2題)66.

67.公司是一個高成長公司，目前公司總價值為20000萬元，沒有長期負債，發行在外的普通股1000萬股，目前的股價為20元/股，該公司的資產(息稅前)利潤率為12%。

現在急需籌集債務資金5000萬元，準備平價發行20年期限的公司債券，投資銀行認為，目前長期公司債的市場利率為10%，并建議該公司債券面值為1000元，期限20年，票面利率設定為7%，同時附送10張認股權證，認股權證在10年后到期，到期前每張認股權證可以按20元的價格購買1股普通股。

假設10年后行權前的總資產的賬面價值等于市價的90%，預計發行公司債券后公司總價值年增長率為8%，該公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算每張認股權證的價值。

(2)計算發行公司債券后公司總價值、債務價值、認股權證價值。

(3)計算10年后行權前的每股市價和每股收益。

(4)計算10年后行權后的每股市價和每股收益。

(5)分析行權后對原有股東的影響。

參考答案

1.A本題考查或有事項的基本特征。本題四個選項中，只有A的敘述有錯誤，或有事項是過去交易或事項形成的一種狀況。

2.B營運資本籌資政策包括適中型、激進型和保守型三種。在激進型政策下，臨時性負債大于波動性流動資產，它不僅解決波動性流動資產的資金需求，還要解決部分永久性資產的資金需求，本題臨時性負債=1200—900=300(萬元)，波動性流動資產200萬元。

3.B借款時企業與銀行直接交涉，有關條件可談判確定，用款期間發生變動，也可與銀行再協商。而債券籌資面對的是社會廣大投資者，協商改善融資條件的可能性很小。

4.A答案解析：單位水準作業（即與單位產品產出相關的作業），這類作業是隨著產量變動而變動的。因此，A是答案；批量水準作業（即與產品的批次數量相關的作業），這類作業是隨著產品的批次數的變動而變動的。所以，B不是答案；產品水準作業（即與產品品種相關的作業），因此，C不是答案；設施水準作業。這類作業是指為維持企業的生產條件而產生的作業，它們有益于整個企業，而不是具體產品。事實上，它們屬于固定成本，不隨產量、批次、品種等的變動而變動，應該作為期間成本處理。因此，D不是答案。（參見教材458頁）

5.C雖然可以將股票回購看作是一種現金股利的替代方式，但股票回購與發放現金股利卻有著不相同的意義，股票回購對股東利益具有不確定的影響。

6.B分批法是按照產品批別歸集生產費用、計算產品成本的方法，主要適用于單件小批類型的生產，如造船業、重型機器設備制造業等。所以，北方公司應該選用分批法進行核算。

綜上，本題應選B。

7.C

8.D【正確答案】D

【答案解析】相關比率，是以某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關經濟活動的相互關系。比如，將負債總額與資產總額進行對比，可以判斷企業長期償債能力。

【該題針對“財務分析的方法”知識點進行考核】

9.A首先對各個方案的投資指標分析，甲方案的凈現值為500萬元，大于零，可以采納；乙方案的現值指數為0.95，小于1，不予采納；丙方案的凈現值的等額年金為75萬元，大于零，可以采納；丁方案的內含報酬率為9%，小于該企業的必要報酬率10%，不予采納。

接下來對可以采納的甲方案和丙方案的指標進行判斷來選擇最優的投資方案，就需要把兩個方案的指標換算成相同的指標來比較判斷。計算甲方案的凈現值的等額年金＝凈現值×（A/P，10%，10）＝500×0.163＝81.5（萬元）。甲方案的凈現值的等額年金大于丙方案的凈現值的等額年金，所以，甲方案是最優的投資方案。

綜上，本題應選A。

凈現值，與0比；

現值指數，與1比；

內含報酬率，與資本成本比。

10.A大量大批且為單步驟生產或管理上不要求按生產步驟計算產品成本的多步驟生產情況下，產品成本的計算方法一般是品種法；大量大批且管理上要求按生產步驟計算成本的多步驟生產情況下，產品成本的計算方法一般是分步法；小批單件類型的生產，產品成本的計算方法一般是分批法；定額法是一種輔助計算方法，需要和基本計算方法結合使用，更多是在定額管理工作較好的情況下使用。

11.B選項A錯誤，運用滾動預算法編制預算，使預算期間依時間順序向后滾動推移，能夠保持預算的持續性，有利于考慮未來業務活動，結合企業近期目標和長期目標；使預算隨時間的推進不斷加以調整和修訂，能使預算與實際情況更相適應；

選項B正確，固定預算法，是指在編制預算時，只根據預算期內正常、可實現的某一固定的業務量（如生產量、銷售量等）水平作為唯一基礎來編制預算的方法，固定預算方法的適應性和可比性較差；

選項C、D錯誤，應用零基預算法編制預算的優點是不受前期費用項目和費用水平的制約，能夠調動各部門降低費用的積極性，但其缺點是工作量大。

綜上，本題應選B。

12.A經濟增加值與公司的實際資本成本相聯系，因此是基于資本市場的計算方法，資本市場上股權成本和債務成本變動時，公司要隨之調整加權平均稅前資本成本，它不是考慮個別部門風險確定資本成本；但是計算剩余收益使用的部門要求的報酬率，主要考慮管理要求以及部門個別風險的高低。

13.B在不考慮籌資費的前提下，折價發行債券的稅前資本成本大于票面利率12%，則其稅后資本成本大于9%[12%×（1－25%）]。

綜上，本題應選B。

14.B[答案]B

[解析]部門可控邊際貢獻＝部門銷售收入－變動成本－可控固定成本＝10000－5000－1000＝4000（元）

15.B【答案】B

【解析】可持續增長率與內含增長率二者的共同點是都假設不增發新股，但在是否增加借款上有不同的假設，前者是保持資本結構不變條件下的增長率，可以增加債務；后者則不增加債務，資本結構可能會因留存收益的增加而改變。內含增長率下可以調整股利政策。

16.A由于滿足可持續增長的假設條件，本年的可持續增長率等于上年的可持續增長率，本年的銷售增長率也等于上年的可持續增長率。

17.A剩余股利政策下，圍繞著公司的目標資本結構進行收益分配，因此，有利于公司合理安排資金結構，實現企業價值的長期最大化。不過由于股利不穩定，因此，不利于投資者安排收入與支出也不利于公司樹立良好的形象，在現實的資本市場中不利于公司穩定股票的市場價格。

18.B【解析】租賃公司可以大批量購置某種資產，從而獲得價格優惠，對于租賃資產的維修，租賃公司可能更內行更有效率，對于舊資產的處置，租賃公司更有經驗。由此可知，承租人通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。

19.B選項B，保本點銷量越低，經營杠桿系數越低。

20.A

21.BB

【答案解析】：企業價值評估的一般對象是企業整體的經濟價值。包括兩層意思：（1）企業的整體價值；（2）企業的經濟價值，由此可知，選項A的說法不正確；“公平的市場價值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進行資產交換或債務清償的金額，也就是資產的未來現金流入的現值，由此可知，選項B的說法正確；企業全部資產的總體價值，稱之為“企業實體價值”，由此可知，選項C的說法不正確；股權價值不是所有者權益的會計價值（賬面價值），而是股權的公平市場價值，由此可知，選項D的說法不正確。

22.C配股除權價格===14．5(元／股)

23.A道德風險：經營者為了自己的目標，不是盡最大努力去實現企業的目標。他們不做什么錯事，只是不十分賣力，以增加自己的閑暇時間。這樣做不構成法律和行政責任問題，而只是道德問題，股東很難追究其責任。（不盡力）

逆向選擇：經營者為了自己的目標而背離股東的目標。例如上述B、C、D項所述即為經營者背離股東利益的逆向選擇行為。（唱反調）

綜上，本題應選A。

24.D變動成本法下，從當期損益中扣除的固定性制造費用為30000元（=3000×10），即由于固定性制造費用不計入產品成本，作為期間費用全額從當期損益中扣除；而在完全成本法下，由于固定性制造費用計入產品成本，因此，從當期已銷產品成本中扣除的固定性制造費用為31400（=200×12+2900×10），即變動成本法比完全成本法從當期損益中扣除的固定性制造費用少1400元，相應地所計算確定的凈收益大1400元。

25.C生產預算是在銷售預算的基礎上編制的，其主要內容有銷售量、生產量、期初。期末存貨量，它是不含價值量指標的預算；銷售預算中既包括實物量指標也包括價值量指標；現金預算、預計資產負債表只包含價值量指標，而不包含實物量指標。

26.B利用成本分析模式時，不考慮轉換成本，僅考慮持有成本和短缺成本。利用存貨模式和隨機模型均需考慮機會成本和轉換成本，所以三種模式均需考慮的成本因素是機會成本。

27.D[答案]D

[解析]非上市公司的股權價值不容易估計，只有根據同類上市公司的股價或用其他方法間接估計。所以，選項D的說法不正確。

28.B生產成本包括四個項目，即：直接材料、直接人工、燃料和動力、制造費用，故選項B屬于生產成本項目，而管理費用、銷售費用、財務費用是期間費用，不屬于生產成本項目，故選擇A、C、D不屬于。

綜上，本題應選B。

29.C半年到期收益率＝半年利率/（1－發行費率）＝4%/（1－1%）＝4.04%????

稅后資本成本＝年有效稅前資本成本×（1－所得稅稅率）＝8.24%×（1－25%）＝6.18%

綜上，本題應選C。

30.B解析：市凈率修正方法的關鍵因素是股東權益收益率。因此，可以用股東權益收益率修正實際的市凈率，把股東權益收益率不同的同業企業納入可比范圍。

31.BD現值指數是未來現金流入現值與現金流出現值的比率，選項A錯誤；無論動態回收期還是靜態回收期都沒有考慮回收期滿以后的現金流量，所以不能衡量盈利性，選項B正確；內含報酬率的高低不隨預期折現率的變化而變化，但會隨投資項目預期現金流、期限的變化而變化，選項C錯誤；對于互斥項目應當以凈現值法優先，因為凈現值大可以給股東帶來的財富就大，股東需要的是實實在在的報酬而不是報酬的比率，選項D正確。

32.AB盈虧臨界狀態是指能使企業不盈不虧、利潤為零的狀態。銷售總收入與成本總額相等時，銷售收入線與總成本線相交的點以及邊際貢獻與固定成本相等時，利潤都為零。

33.ABC按照轉為費用的方式，成本分為可計入存貨的成本、資本化成本和費用化成本，其中，可計入存貨的成本，是按照“因果關系原則”確認為費用。資本化成本，是按“合理地和系統地分配原則”確認為費用。費用化成本，在發生時立即確認為費用。注意：選項D是“正常的生產經營成本”的具體細分。為了貫徹配比原則，正常的生產經營成本按其轉為費用的不同方式分為產品成本和期間成本。

34.AB選項B正確，機會集曲線最左端的組合稱為最小方差組合，B點在最左端，故B點為機會曲線的最小投資組合點；

選項A正確、選項C錯誤，有效集合是從最小方差組合點（B點）到最高期望報酬率組合點（E點）的那段曲線，故有效集為曲線BE，而機會曲線上有效集以外的投資組合構成的為無效集，故無效集為曲線AB；

選項D錯誤，相關系數越小，風險分散化效應也就越強，機會集曲線就越向左彎曲；相關系數越大，風險分散化效應就越弱，完全正相關的投資組合，不具有風險分散化效應，其機會曲線是一條直線。由于0.5大于0.2，故相關系數為0.5時機會曲線會更偏右且更平滑。

綜上，本題應選AB。

35.ABD選項A，利息保障倍數＝息稅前利潤÷利息費用＝2400÷750＝3．2；選項B，現金流量利息保障倍數＝經營活動現金流量÷利息費用＝2000÷750＝2．67；選項C，經營現金流量債務比＝(經營活動現金流量÷債務總額)×100%＝2000÷[(5400＋5600)/2]×100%＝36%；選項D，年末產權比率＝年末總負債÷股東權益＝5600÷8000＝70%。

36.CD公司債券籌資與普通股籌資相比較：

（1）公司債券籌資的資金成本相對較低；

（2）公司債券籌資可以利用財務杠桿作用；

（3）公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付。

37.ABCD如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易凈現值就為零，股票市價也能真實地反映它的內在價值。如果資本市場是有效的，股票價格反映了其內在價值。因為股票的價格是其價值的體現，而價值是未來經濟利益流入的現值，改變會計處理方法只能影響短期利益的流入而不影響長期經濟利益的流入，所以，如果資本市場是有效的，公司股票的價格不會因為公司改變會計處理方法而變動。如果資本市場是有效的，市場利率反映了投資者期望的投資報酬率或籌資者的資本成本，所以，無論站在投資者或籌資者的角度來看，給其帶來的未來經濟利益的流入和流出按市場利率折現，則凈現值（未來經濟利益流入的現值與流出現值的差額）必然為零

38.AC

39.AB技術不是越新越好，高科技公司未必賺錢。技術競爭的重要性，并不取決于這種技術的科學價值或它在物質產品中的顯著程度。如果某種技術顯著地影響了公司的競爭優勢，它對競爭才是舉足輕重的，所以選項C錯誤；如果產品和服務質量超過買方需要，無法與質量適當、價格便宜的對手競爭，就屬于過分的奇異；如果為維持“高質量”需要過高的溢

價，不能以合理的價格與買方分享利益，這種高質量是難以持久的，所以選項D錯誤。

40.AB【解析】金融市場的功能包括：①資金融通功能；②風險分配功能；③價格發現功能；④調解經濟功能；⑤節約信息成本。其中前兩項屬于基本功能，后三項屬于附帶功能。

41.ACD【答案】ACD

【解析】公司的所有者權益被劃分為若干股權份額，每個份額可以單獨轉讓，無須經過其他股東同意，公司制企業容易轉讓所有權，選項B錯誤。

42.BCD因為票面利率小于市場利率，此時，屬于折價發行，甲、乙債券的價值均小于面值。在連續付息的情況下，市場利率高于票面利率時，隨時間向到期日靠近，債券價值逐漸上升，最終等于債券面值，乙債券更接近到期時點，即更接近債券面值，所以，乙債券的價值較甲債券的價值高。

綜上，本題應選BCD。

可以根據債券價值與到期時間的關系圖進行分析判斷，更加直觀：?????

通過圖形可以直觀的判斷出，當票面利率小于市場利率時，隨著到期時間的臨近，債券價值逐漸上升，則期限較近的乙債券的價值較甲債券的價值高。??

債券估值的影響因素

43.ABD選項A正確，理想標準成本是指在最優的生產條件下，利用現有的規模和設備能夠達到的最低成本；

選項B正確，正常標準成本是指在效率良好的條件下制定出來的標準成本，從具體數量上看，應大于理想標準成本，但又小于歷史平均成本；

選項C錯誤，基本標準成本是只要生產的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本；

選項D正確，現行標準成本是在適用期間價格、效率、生產經營能力利用程度發生變化時需要加以修正的一種標準成本。

綜上，本題應選ABD。

44.ABCD利潤等于收入減成本費用，收入的數據是從銷售預算中得到的，而成本費用包括產品成本、銷售費用、管理費用、財務費用，因此也需要考慮產品成本預算、銷售費用和管理費用預算、財務費用預算，所以選項A、B、C、D都是答案。

45.ACD按債券的發行人不同，債券分為以下類別：政府債券、地方政府債券、公司債券和國際債券。抵押債券是按照有無特定的財產擔保而進行劃分的。

46.ABC財務報表數據的局限性表現在缺乏可比性、缺乏可靠性、存在滯后性。

47.ABCD解析：在可持續增長的情況下，資產負債率不變，資產周轉率不變，所以，負債增長率=銷售增長率，即選項A的說法正確；“不改變經營效率”意味著不改變資產周轉率和銷售凈利率，所以，資產凈利率不變，選項B的說法正確；收益留存率×(凈利/銷售)×(期末資產/期末股東權益)×(銷售/期末資產)=收益留存率×凈利/期末股東權益=收益留存/期末股東權益，由此可知，可持續增長率=(收益留存/期末股東權益)/(1-收益留存/期末股東權益)=留存收益/(期末股東權益-留存收益)，所以，選項C的說法正確；如果五個條件同時滿足，則企業處于可持續增長狀態，本年可持續增長率=上年可持續增長率=本期的實際增長率，因此，選項D的說法正確。

48.CD配合型融資政策雖然較理想，但使用上不方便，因其對資金有著較高的要求，在此種融資政策下，在季節性低谷時除了自發性負債除外，沒有其他流動負債。

49.ABC購進H股上述股票且按無風險利率10%借入資金，借款數額設定為Y，期權的價值為C。若股價上升到60元時，售出1份該股票的看漲期權的清償結果：-100×(60-50)=-1000元，同時出售H股股票，償還借入的Y元資金的清償結果：H×60-Y×(1+10%)=60H-1．1Y；若股價下降到40元時，售出1份該股票的看漲期權的清償結果為0，同時出售H股股票，償還借入的Y元資金的清償結果：H×40-Y×(1+10%)=40H-1．1Y。任何一種價格情形，其現金凈流量為零。

則：60H-1．1Y-000=0(1)

40H-1．1Y-0=0(2)

解得：H=50(股)，Y=1818(元)

目前購進H股上述股票且按無風險利率10%借入資金，借款數額設定為Y，期權的價值為C0，其現金凈流量=50H-C0-Y=0，則C0=50H-Y=50×50-1818=682(元)。

50.BD選項A不符合題意，在中間產品存在完全競爭市場時，市場價格減去對外銷售費用是理想的轉移價格，可以鼓勵中間產品的內部轉移；

選項B符合題意，在計算剩余收益指標時，允許使用不同的風險調整資本成本；

選項C不符合題意，標準成本中心不對生產能力的利用程度負責，而只對既定產量的投入量承擔責任；

選項D符合題意，即使采用全額成本法，標準成本中心也不對固定制造費用的閑置能量差異負責，但仍需對固定制造費用的其他差異承擔責任。

綜上，本題應選BD。

51.B解析：本題是考察贖回條款的影響,贖回條款對投資者不利,而對發行者有利。

52.B解析：只要是平價發行債券,其到期收益率與票面利率就相同。

53.A

54.B解析：凈增收益原則是指財務決策建立在凈增效益的基礎上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。兩個重要應用是差額分析法和沉沒成本概念。機會成本和機會損失概念是自利行為原則的應用。

55.B解析：在有效的資本市場條件下，租賃業務如何報告不會影響企業價值。因為在有效的資本市場條件下，所有的信息都是公開透明的，投資者可以通過企業的財務報告去分析資產和負債的真實價值。

56.A解析：本題的主要考核點是企業價值評估的市盈率模型所受影響因素分析。

目標企業每股價值=可比企業平均市盈率×目標企業的每股盈利

由上式可知，按照企業價值評估的市盈率模型，企業價值受目標企業的每股盈利和可比企業平均市盈率的影響，而可比企業平均市盈率除了受企業本身基本面的影響以外，還受到整個經濟景氣程度的影響。如果目標企業的β顯著大于1，即目標企業的市場風險大于股票市場平均風險，在整體經濟繁榮時股票市場平均價格較高，目標企業股票價格會進一步升高，市盈率上升，因此會將企業的評估價值進一步放大；相反，在整體經濟衰退時，股票市場平均價格較低，目標企業股票價格會進一步降低，市盈率降低，因此會將企業的評估價值進一步縮小。如果目標企業的β顯著小于1，即目標企業的市場風險小于股票市場平均風險，在整體經濟繁榮時股票市場平均價格較高，而目標企業股票價格則升幅較小，市盈率相對較小，因此會將企業的評估價值低估；相反，在整體經濟衰退時，股票市場平均價格較低，目標企業股票價格降低的幅度較小，市盈率相對較高，因此會將企業的評估價值高估。

57.B解析：當代證券組合理論認為，不同股票的投資組合可以降低公司的特定風險(非系統性風險)，但組合中股票的種類增加到一定程度，其風險分散化效應就逐漸減弱。投資組合不能分散系統性風險。

58.B解析：本題的主要考核點是對理財原則的理解。理財原則必須符合大量觀察和事實，被多數人所接受，而財務理論有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的理論。

59.B解析：β系數是度量股票系統風險的指標，并不是反映股票全部風險的。

60.B解析：股東分得股利的高低與每股收益有關，但更主要的是取決于股利支付率。

61.方案一：半年的利率=40／1000=4％，有效年利率=（F／P，4％，2）-1=8．16％

方案二：按照1000=250×（P／A，i，5），用內插法計算，結果=7．93％

方案三：有效年利率=（80-1000×10％×3％）／（1000-1000×10％）×100％=8．56％。

結論：甲公司應當選擇方案二。

【提示】方案三的實質是使用（1000-1000×10％）的資金，每年承受（80-1000×10％×3％）的費用，所以，有效年利率=（80-1000×10％×3％）／（1000-1000×10％）。

62.①初始的現金凈流量=-4800萬元②稅后年營業收入=2800×(1-25％)=2100(萬元)稅后年付現成本=1500×(1-25％)=1125(萬元)每年折舊抵稅=700×25％=175(萬元)第1到5年各年的現金凈流量=2100-1125+175=1150(萬元)③殘值變價收入=600萬元殘值凈收益納稅=(600-600)×25％=0(萬元)第6年的現金凈流量=1150+600-0=1750(萬元)④凈現值=-4800+1150×(P／A,12％,5)+1750×(P／F,12％,6)=-4800+1150×3．6048+1750×0．5066=232．07(萬元)

63.本題的主要考核點是資本結構與籌資決策。

（1）發放現金股利所需稅后利潤=0.05×6000

=300（萬元）

（2）投資項目所需稅后利潤=4000×45%

=1800（萬元）

（3）計劃年度的稅后利潤=300+1800

=2100（萬元）

（4）稅前利潤=2100÷（1—30%）

=3000（萬元）

（5）計劃年度借款利息=（原長期借款+新增借款）×利率

=（9000÷45%×55%+4000×55%）×11%

=1452（萬元）

（6）息稅前利