消費金融行業發展分析與投資前景分析報告匯報人：匯報時間2023目錄CONTENTS010302040506消費金融發展環境消費金融發展趨勢消費金融投資分析消費金融競爭格局消費金融現狀分析消費金融行業綜述行業定義行業產業鏈發展歷程消費金融行業概述01&&&消費金融行業定義消費金融的定義:消費金融是指消費金融公司向各階層消費者提供消費貸款的現代金融服務方式，具有單筆授信額度小、審批速度快、無需抵押擔保、服務方式靈活、貸款期限短等優勢。個人在消費時如果使用個人支票或信用卡來支付，那么這就是消費金融行為。金融機構也可以提供代繳水電費、代收貨款的服務,讓客戶可以就近在住家或上班地點的分支機構繳納其公用事業費，金融機構不僅不收手續費還會產生資金留存的收益，而消費者則會通過金融機構的便捷服務提高生活質量,這就是很典型的消費金融。消費金融的范圍可囊括個人所有的收入來源及開支去向，因此我國消費金融創新業務拓展的空間廣闊。行業定義行業政策1商業銀行與合作機構共同出資發放貸款，單筆貸款中合作方的出資比例不得低于30%﹔集中度指標，即商業銀行與單一合作方發放的本行貸款余額不得超過—級資本凈額的25%;限額指標,即商業銀行與全部合作機構共同出資發放的互聯網貸款余額，不得超過全部貸款余額的50%。所有從事貸款業務的機構，在網站、移動端應用程序、宣傳海報等渠道進行營銷時，應當以明顯的方式向借款人展示年化利率，并在簽訂貸款合同時載明，也可根據需要同時展示自利率、月利率等信息,但不應比年化利率更明顯。明確大學生互聯網消費貸款業務的監督管理、風險控制以及風險督查等事項。明確未經監管部門批準設立的機構―律不得為大學生提供信貸服務。平臺機構在與金融機構開展引流、助貸、聯合貸等業務合作中，不得將個人主動提交的信息、平臺內產生的信息或從外部獲取的信息以申請信息、身份信息、基礎信息、個人畫像評分信息等名義直接向金融機構提供，須實現個人信息與金融機構的全面“斷直連”。《關于進一步規范商業銀行互聯網貸款業務的通知》《關于進一步規范大學生互聯網消費貸款監督管理工作的通知》整改通知《關于明示貸款年化利率的公告》行業市場分析5868億營收10.5%年復合增長率21462億2020資產總額567.6億凈利潤隨著消費金融公司的不斷增多，我國消費金融行業的市場規模也不斷擴大，傳統消費金融機構如商業銀行、消費金融公司等和互聯網消費金融機構如電子商務平臺、分期購物平臺以及網上借貸平臺等都取得了快速發展，2020年我國消費金融公司資產規模達5246.49億元，行業發展進入強監管事情，市場規模增速減緩。消費者信貸余額包括用于購買商品和服務的在兩個月及兩個月以上償還的家庭。消費者信貸余額增加表明消費支出和對經濟的樂觀情緒增加，近年來，我國狹義消費信貸余額持續增長，2021年增至17萬億元，同比增長6.9%，我國消費者對未來經濟形勢持樂觀態度，更有利于消費金融行業2）本土消費金融企業的研發技術不斷提高，逐漸發展擴大，豐富了消費金融行業產品的種類，擴大了市場規模；行業得以保持快速增長，主要因為受到以下三個因素的影響：1）消費金融行業的發展需要大量科學實驗的支持，拉動產品的需求提升；3）相關政策的逐漸完善，使得消費金融的監管愈加完善，生產、消費、使用流程得到安全保障，促進了行業的發展。6驅動因素15頁驅動因素標題115頁驅動因素標題215頁驅動因素標題415頁驅動因素標題3為促進行業科技創新事業發展，全面提升科技創新能力，中國逐步加大行業經費投入、落實稅收優惠、鼓勵科研人才發展，全面推動科研事業發展，同時帶動科研服務市場增長，廣泛運用于各個研究領域，未來市場空間將進一步釋放國務院發布政策、十四五規劃、政府報告、領導講話等都有對消費金融行業做了一些綱領性的指導，合理的解讀能夠為行業做了好的發展指引。優勢競爭，長期盈利，依托中國，布局全球，立足核心能力，全力獲取顯著競爭優勢，創造得到廣泛認可、深入人心的價值，通過成為“難以替代者”品牌致勝，涌現一批市場競爭力突出的全球性與區域性中國品牌，以持續正現金流實現長期盈利，這才是行業企業的發展之道。消費金融產業處于快速增長時期，由于消費金融行業的產品及服務模式特性，使其供給市場與需求市場存在較強的相互依賴、相互促進關系，消費金融市場在良好的供需作用機制下保持穩定發展從應用領域來看，消費金融行業產品廣泛的運用于醫學、藥學、檢驗學、衛生免疫學、食品安全、農業科學等民營領域在市場發展中，行業企業為爭取競爭優勢，尤其是大中型企業，越來越重視自主研發實力，在企業科研方面投入逐年增長，企業科研服務市場逐步打開，未來科研用檢測試劑的服務主體趨于多元化經濟環境社會環境02消費金融發展環境02政策環境行業經濟環境學常把投資、消費、出口比喻為拉動GDP增長的三駕馬車。當下，消費正在取代投資逐步成長為我國經濟增長的第一推動力。2021年我國消費水平從疫情中恢復過來，社會消費品零售總額增至440823億元，同比增長15%，超過2019年的消費品零售總額，我國居民消費需求的不斷增長，是消費金融行業發展的基礎。9社會環境1社會環境2行業社會環境改革開放以來，我國經濟不斷發展，幾度趕超世界各國，一躍而上，成為GDP總量僅次于美國的唯一一個發展中國家。但同時我們也應看到其中的不足之處，最基本的問題便是就業問題，我國人口基數大，在改革開放后，人才的競爭更顯得尤為激烈，大學生面對畢業后的就業情況、失業人士一直困擾著我國發展過程中，對于國家來說，促進社會就業公平問題需持續關注并及時解決；對于個人來說提前做好職業規劃、人生規劃也是人生發展的重中之重。中國當前的環境下，挑戰與危機并存，中國正面臨著最好的發展機遇期，在風險中尋求機遇，抓住機遇，不斷壯大自己。自改革開放以來，政治體系日趨完善、法治化進程也逐步趨近完美，市場經濟體系也在不斷蓬勃發展；雖在一些方面上弊端漏洞仍存，但在整體上，我國總體發展穩中向好，宏觀環境穩定繁榮，二十一世紀的華夏繁榮美好，對于青年人來說，也是機遇無限的時代。10行業社會環境除互聯網金融與金融科技等因素驅動消費金融供給側快速發展外，需求側居民收入上升與新消費主義崛起也大大的提升了用戶對消費金融的接受度與使用意愿。一方面，中國居民人均可支配收入逐年增加，2021年中國居民人均可支配收入35128元，同比2020年增漲9.13%；另一方面，中國居民消費結構中，醫療、教育等享受型高階消費占比已經上升，2021年中國居民人均消費支出24100元，同比2020年增漲163%。政策環境最高人民法院銀保監會銀保監會《2020年第四季度中國貨幣政策執行報告》明確由地方金融監管部門監管的小貸公司、融資擔保公司、區域性股權市場、典當行、融資租賃、商業保理、地方AMC等七類地方金融組織，其因從事相關金融業務引發的糾紛，不適用新民間借貸司法解釋。對消金公司的公司治理與內控、資本管理、風險管理、專業服務質量、信息科技管理五方面進行評級,將評級結果分為5個等級，數值越大表明機構風險越大。我國居民債務繼續擴張空間已非常有限,要高度警惕居民杠桿率過快上升的透支效應和潛在風險，不宜依賴消費金融擴大消費。《消費金融公司監管評級辦法(試行)》《關于新民間借貸司法解釋適用范圍問題的批復》行業市場規模行業現狀03消費金融現狀分析03行業現狀17家已披露業績的持牌消費金融公司中，除未披露凈利潤數據或缺少同期可比數據的4家機構外，其余13家消費金融公司2021年凈利潤均呈現增長態勢，更有多家機構凈利潤同比增超200%。其中，頭部機構在各項數據中均保持穩定。招聯消金2021年總資產達1496.98億元，營收159.33億元，利潤30.63億元；興業消金總資產617.9億元，營收891億元，利潤23億元；馬上消金總資產610.91億元，營收100.1億元，利潤182億元；中郵消金總資產4422億元，營收56.86億元，利潤129億元。從利潤增長來看，湖北消費金融增長最快，同比增長471%。此外，開業不足兩年的陽光消費金融也在2021年扭虧為盈，實現盈利08億元。2020年受疫情影響，消金行業整體發展受限，使得消費金融公司2021年業績同比增速較快；另外，消費金融公司自身主動加大投入，提升風控能力和精細化發展能力，也帶動了業績上漲。2021年消費金融機構普遍表現出色，一方面是由于宏觀經濟環境回暖，帶動了消費需求的釋放以及消費金融業務的復蘇；另一方面，近年來消費金融機構所處的監管環境已趨于穩定，一些機構在經歷2021年的戰略調整后已逐步適應當下環境，重心已放在自身特色業務模式的打造方面。14行業市場規模隨著消費金融公司的不斷增多，我國消費金融行業的市場規模也不斷擴大，傳統消費金融機構如商業銀行、消費金融公司等和互聯網消費金融機構如電子商務平臺、分期購物平臺以及網上借貸平臺等都取得了快速發展，2020年我國消費金融公司資產規模達5246.49億元，行業發展進入強監管事情，市場規模增速減緩。消費者信貸余額包括用于購買商品和服務的在兩個月及兩個月以上償還的家庭。消費者信貸余額增加表明消費支出和對經濟的樂觀情緒增加，近年來，我國狹義消費信貸余額持續增長，2021年增至17萬億元，同比增長6.9%，我國消費者對未來經濟形勢持樂觀態度，更有利于消費金融行業15行業市場規模隨著大數據、人工智能、云計算、區塊鏈等新興技術的發展與金融業的融合，我國互聯網消費金融行業也取得快速發展，市場規模不斷擴大，2021年我國互聯網消費金融行業的放款規模達20.2萬億元，較2020年增長18.13%，余額規模為5.8萬元，同比增長了9.4個百分點。16行業現狀不良率2017年以來，我國商業銀行的整體不良率較為穩定，信用卡不良率受疫情影響增值14%，信用卡作為消費金融行業的重要組成部分，其不良率反應了消費金融行業存在不良資產的風險，我國消費金融行業的發展隨著互聯網金融機構市場規模的擴大，也將面臨下沉市場帶來的信用風險。17資金來源情況商業銀行是消費金融主要的資金來源，除了自營信用卡和消費貸業務，也通過向持牌消費金融公司授信、與助貸平臺合作等方式參與消費金融業務。從開立數來看，2017年以來，信用卡和借貸合一卡開立數增長率逐漸減慢，從5.88億張增至2021年的8億張，信用卡發行空間趨向飽和；從銀行卡授信總額來看，2021年我國銀行卡授信總額保持較為穩定的增長，增速也稍有下滑，2021年授信總額為202億元，消費金融行業市場向互聯網金融平臺轉移。行業發展趨勢04消費金融發展趨勢04行業制約因素行業發展策略行業制約因素行業監管難度大政策監管高端產品發展落后2021年，我國消費金融行業進入存量整治與規范監管的時代。《消費金融公司監管評級辦法》的頒布，意味著消費金融公司的監管將越來越嚴格，新進入者門檻越來越高；銀保監會出臺多項政策進一步規范了商業銀行互聯網貸款業務以及大學生互聯網消費貸款監督管理工作，保持行業的理性有序發展。政府秉承創新開放的態度，支持和鼓勵科學研究創新，對科學研究試驗不設置嚴格限制，因此，消費金融行業不存在統一的監督管理規范，產品質量主要依靠生產企業自主檢測，消費金融行業產品質量的監管難度加大在中低端產品領域，仍然有較大比例的產品依賴于進口渠道。此外，消費金融行業企業缺乏創新研發能力以及仿制能力，加重下游消費端對進口科研用檢測試劑的依賴，不利于消費金融行業的發展流通環節有待完善消費金融產品種類繁多，消費數量較大，質量參差不齊，試劑流通管理難以完善，導致消費金融行業目前在流通領域還面臨許多問題。（1）在產品的流通中，許多環節缺少安全的冷鏈和冷庫設施供應。在目前運輸多為汽車和鐵路運輸的情況下，消費金融行業生產企業普遍采用運輸箱內置冰凍袋的冷藏方式，在高溫天氣或長距離運輸的情況下無法確保運輸溫度的穩定，影響試劑的安全性。（2）監管人員技術水平有待提高。消費金融產品是一種高技術含量的產品，產品研發涉及生物學、信息技術、電子技術、工程學等多項學科，而目前從事消費金融行業的人員50%以上是工商、質檢管理等專業背景的人員，缺少必要的專業技術知識。知識背景的不匹配使得管理流程漏洞頻發，消費金融行業整體監管水平有待提高。（3）中間環節加價嚴重。出于安全的考慮，國家對消費金融行業進出口標準與流程嚴格把控，環節復雜，中間環節加價嚴重，代理公司的介入可能使產品出廠價格上漲至少一倍以上，導致產品市場競爭力下降，阻礙本土消費金融行業企業的國際化進程。流通環節問題中間環節加價嚴重供應鏈質量監管質量提升在資本的加持下，消費金融的跑馬圈地仍在持續，預計2021年將會更加殘酷和激烈。同時，在線教育也面臨著更嚴格的監管，合規成本提升。消費金融行業產品品種多、批量小、附加值高，產品質量要求也較為嚴格。消費金融行業市場產品質量參差不齊，假冒偽劣等亂象仍普遍存在，嚴重阻礙消費金融行業發展進步。未來，提升消費金融行業產品質量是發展消費金融行業的核心任務，具體措施可分為以下兩大部分：（1）政府方面：政府應當制定行業生產標準，規范消費金融行業生產流程，并成立相關部門，對科研用消費金融行業的研發、生產、銷售等各個環節進行監督，形成統一的監督管理體系，完善試劑流通環節的基礎設施建設，重點加強冷鏈運輸環節的基礎設施升級，保證消費金融行業產品的質量，促進行業長期穩定的發展；（2）生產企業方面：消費金融行業生產企業應嚴格遵守行業生產規范，保證產品質量的穩定性。目前市場上已有多個本土消費金融行業企業加強生產質量的把控，對標優質、高端的進口產品，并憑借價格優勢逐步替代進口。此外，消費金融行業企業緊跟行業研發潮流，加大創新研發力度，不斷推出新產品，進一步擴大市場占有率，也是未來行業發展的重要趨勢提升產品質量生產企業方面政府方面21行業發展建議提升產品質量（1）政府方面：政府應當制定行業生產標準，規范消費金融行業生產流程，并成立相關部門，對科研用消費金融行業的研發、生產、銷售等各個環節進行監督，形成統一的監督管理體系，完善試劑流通環節的基礎設施建設，重點加強冷鏈運輸環節的基礎設施升級，保證消費金融行業產品的質量，促進行業長期穩定的發展；（2）生產企業方面：消費金融行業生產企業應嚴格遵守行業生產規范，保證產品質量的穩定性。目前市場上已有多個本土消費金融行業企業加強生產質量的把控，對標優質、高端的進口產品，并憑借價格優勢逐步替代進口。此外，消費金融行業企業緊跟行業研發潮流，加大創新研發力度，不斷推出新產品，進一步擴大市場占有率，也是未來行業發展的重要趨勢。全面增值服務單一的資金提供方角色僅能為消費金融行業企業提供“凈利差”的盈利模式，消費金融行業同質化競爭日趨嚴重，利潤空間不斷被壓縮，企業業務收入因此受影響，商業模式亟待轉型除傳統的消費金融行業需求外，設備管理、服務解決方案、貸款解決方案、結構化融資方案、專業咨詢服務等方面多方位綜合性的增值服務需求也逐步增強。中國本土消費金融行業龍頭企業開始在定制型服務領域發力，鞏固行業地位多元化融資渠道可持續公司債等創新產品，擴大非公開定向債務融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了公司債、PPN、中期票據、短融、超短融資等多產品、多市場交替發行的新局面；企業獲取各業態銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來源的穩定性。消費金融行業企業在保證間接融資渠道通暢的同時，能夠綜合運用發債和資產證券化等方式促進自身融資渠道的多元化，降低對單一產品和市場的依賴程度，實現融資地域的分散化，從而降低資金成本，提升企業負債端的市場競爭力。以遠東宏信為例，公司依據自身戰略發展需求，堅持“資源全球化”戰略，結合實時國內外金融環境，有效調整公司直接融資和間接融資的分布結構，在融資成本方面與同業相比優勢突出。行業趨勢牌照稀缺價值凸顯目前國內消費金融市場為商業銀行主導，持牌消金補充，能夠滿足差異化的信貸客戶需求目前監管對消費金融公司審批較為謹慎，互聯網監管加強的背景下，消金公司牌照稀缺性進一步提升。前期監管陸續出臺對互聯網貸款業務的規范政策﹐將促使互聯網機構改變信貸業務經營模式，杠桿約束提升下需補充資本金。相對于互聯網機構，持牌消金杠桿約束較低，設立持牌消金有助于互聯網機構開展信貸業務。互聯網背景股東增加行業趨勢風控能力提升前期部分消金公司存在信貸流程不規范﹑客戶準入不嚴格﹑風險控制不完蘑等問題資產質量壓力為存持牌消金擴張速度較快，對消金公司的資金獲取和資本補充提出更高要求。目前持牌消金負債來源以同業資金為主，未來可適當增加債券融資比重，如通過發行ABS提升資金使用效率。拓展資金來源。積極補充資本行業典型企業05消費金融競爭格局05行業競爭格局同質化競爭激烈價格戰授信加大行業并購新進企業（1）價格戰引發收益率報價逐年下降：部分消費金融行業公司為抓住優質客戶資源，依靠價格戰取得競爭優勢，導致行業毛利率下降，選擇合作企業時“唯價格論”，不利于行業良性發展；（2）過高授信加大財務風險：消費金融行業公司對各家醫院的總體授信額度偏高，甚至超過醫院的償還能力，為自身帶來較大財務風險，不利于企業的長期發展。未來，消費金融行業行業要想獲得突破，首先需要企業間形成差異化競爭優勢。26消費金融行業受經濟周期影響較弱，于消費金融企業而言具有“低風險、高收益”的特點，吸引眾多新興市場參與者加入其中。目前中國消費金融行業市場企業數量眾多，同質化競爭現象日趨嚴重，成為制約中國消費金融行業行業發展的主要原因。中國消費金融行業公司數量眾多，但大多以簡單融資租賃為主要業務方式，服務模式單一，同質化現象嚴重，為中國消費金融行業行業的發展帶來以下不良影響：競爭趨勢

隨著科技不斷發展，消費金融企業對消費金融行業產品的研發投入不斷加大，企業形成自己的技術堡壘是在未來市場中取得市場份額的重要收到，因此技術競爭也是未來行業競爭的重要方向之一。消費金融行業的競爭促進了產品質量與服務的持續優化與創新，在滿足客戶需求的同時也給行業服務帶來不斷的新體驗。優質的服務是消費金融行業競爭的重要焦點與未來趨勢。客戶是上帝，滿足客戶的需求是消費金融行業企業的價值實現，消費金融行業競爭趨勢首先在需求的分析與客戶痛點的把握。小眾運動場景日益崛起，帶動了新的消費金融行業產品需求。隨著行業的競爭不斷加劇，企業競爭的本質是人才的競爭，消費金融行業企業都在不斷提升專業員工的技術水平。通過專項培訓、高薪招聘吸引高端優質人才加入。人才競爭是未來消費金融行業競爭的核心點之一。

服務技術需求人才27隨著科技不斷發展，消費金融企業對消費金融行業產品的研發投入不斷加大，企業形成自己的技術堡壘是在未來市場中取得市場份額的重要收到，因此技術競爭也是未來行業競爭的重要方向之一。消費金融行業的競爭促進了產品質量與服務的持續優化與創新，在滿足客戶需求的同時也給行業服務帶來不斷的新體驗。優質的服務是消費金融行業競爭的重要焦點與未來趨勢。客戶是上帝，滿足客戶的需求是消費金融行業企業的價值實現，消費金融行業競爭趨勢首先在需求的分析與客戶痛點的把握。小眾運動場景日益崛起，帶動了新的消費金融行業產品需求。&&&行業競爭格局截至2021年12月，多數持牌消費金融公司都取得了較好的業績。頭部的消費金融公司持續保持了優勢，招聯消費金融營收破150億元，馬上消費金融破100億元，其次是興業消費金融的891億元，分居排名前三。從利潤來看，中郵消費金融、盛銀消費金融、湖北消費金融和小米消費金融的利潤增速超過200%，其中湖北消費金融利潤同比增長4