上證研究院2010中國經濟十大預測【投資篇】固定資產投資將保持適度增長當前投資領域需要關注的幾個問題【外貿篇】進出口增速將恢復正增長【消費篇】消費需求將持續增長保持已有政策連續性加大改善民生支出消費需求增長呈現新的特征【財政篇】財政收支偏緊的態勢仍將持續收入止跌回升支出持續增長財政政策六大取向【金融篇】貨幣政策適度寬松靈活推動“動態微調”宏觀環境或難支持股市繼續大幅上漲信貸猛增并推動貨幣高增長【區域經濟篇】區域合作將繼續推進區域特色更加明顯區域經濟發展中的變化和問題促進區域經濟協調發展四大建議【體制改革篇】從四個方面推進經濟體制改革【就業篇】七大因素促進就業趨勢好轉【四大行業篇】房地產市場在調控中尋求增長空間汽車行業仍將保持適度增長有色金屬環境繼續改善新能源發展前景廣闊固定資產投資將保持適度增長2010年，隨著世界經濟環境有所好轉，我國主要依靠投資拉動經濟增長的格局將有所調整，投資將出現適度增長的局面。預計2010年全社會固定資產投資名義增長31％左右，考慮價格因素，實際投資增速會明顯放緩。面對我國投資領域出現的問題和風險，中央經濟工作會議明確提出，在國際經濟環境有所好轉但世界經濟復蘇基礎并不穩固的國際背景下，2010年要在轉變經濟發展方式、調整經濟結構的基礎上，實現經濟平穩較快發展。要繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，把握好政策實施的力度、節奏、重點。政府投資要保持適度增長，重點用于完成在建項目，嚴格控制新上項目。要保證重點建設項目貸款需要，嚴格控制對高耗能、高排放行業和產能過剩行業的貸款。在這一目標要求和政策導向中，2010年固定資產投資將保持適度增長態勢，經濟穩定增長的拉動力將由2009年的主要依靠投資轉向消費、投資、出口均衡拉動，投資增長主要有政府和國有企業主導轉向政府、國有企業、民營企業共同推動。政府刺激投資的政策將推動投資增長首先，按照4萬億投資計劃，2010年還有將近6000億元的中央政府財政投資，會帶動全社會投資增加約2萬億元，在主要完成在建項目的同時，重點支持“三農”、科技、教育、衛生、文化、保障性住房、節能環保和欠發達地區。其次，促進中小企業和民間資本投資的政策與規劃已經出臺，將進一步優化民間資本投資的環境，拓寬投資的領域，降低投資的成本，使民間資本增長快于上年。再次，鋼鐵、石化、輕工、裝備制造和汽車等十大產業振興計劃先后出臺和實施，新能源等七大新興戰略行業發展規劃將加快研究制定，將對相關產業投資起到刺激作用。第四，調整部分行業投資項目資本金比例等政策效應會在2010年持續顯現。國務院在2009年5月27日下發的《關于調整固定資產投資項目資本金比例的通知》降低了城市軌道交通、煤炭、機場、港口、沿海及內河航運、鐵路、公路、商品住房、郵政、信息產業、鉀肥等投資項目資本金比例。該政策的貫徹落實將使相關項目投資顯著增加，促進投資增長。地方政府資金配套能力提高2009年年初地方財政收入增長緩慢，除了經濟不景氣而外，與房地產市場調整導致各地土地出讓金收入銳減有關。但自4月份以來，隨著房地產市場的好轉，部分城市如北京、上海、廣州、南京等一線城市的土地市場持續升溫甚至出現了“井噴式”行情，這有利于增加地方財政收入、提高地方項目資金配套能力。同時，中央將會繼續代發地方債，提高地方政府的配套能力，促進投資增長。施工和新開工項目較多，資金來源充裕目前施工和新開工項目較多，計劃投資額較大，這些項目按時完工仍需要大量投資，未來投資將保持慣性增長。2009年1-11月份，累計施工項目42.9萬個，同比增加10萬個；施工項目計劃總投資39.3萬億元，同比增長36.3％；新開工項目31.7萬個，同比增加8.8萬個；新開工項目計劃總投資13.7萬億元，同比增長76.6％。同時，投資到位資金充裕，1-11月份，到位資金超過投資完成額約2萬億，而2008年全年到位資金超過投資完成額僅為8000億元。只要2010年我國貨幣增長速度保持在17％左右的適度增長規模，適度的投資資金來源完全可以得到保障。消費結構升級是投資高增長的重要基礎國際經驗表明，當一個國家和地區人均GDP超過3000美元以后，城鎮化、工業化進程會加快，居民消費結構向發展型升級的趨勢將愈加明顯。2008年我國人均GDP已達到3000美元以上。隨著居民收入的穩步增長和擴大消費政策效應的顯現，住房、汽車等已經成為我國居民消費結構升級的主力軍。盡管國內部分城市房地產價格過高會阻礙居民購房，但我國居民消費結構升級步伐并未停止。汽車、住房等消費仍將保持較快的增長，并帶動機電、化工、冶金、建材、交通運輸等一大批相關產業的增長。利用外資和出口恢復增長會帶動投資面對百年不遇的國際金融危機，世界各國和國際組織實施了一系列經濟刺激政策，自2009年第二季度以來，世界經濟出現了積極變化，金融市場趨于穩定。雖然主要國家失業率居高不下，產能過剩，開工率不高，貿易保護升級，但世界經濟將出現緩慢復蘇。根據國際貨幣基金組織（IMF）9月份最新預測，2009年世界經濟將下降1.1％，2010年將恢復至3.1％左右。2010年全球經濟復蘇，將使我國外部經濟環境有所好轉，利用外資下降的局面有所改觀，出口恢復增長也有利于出口行業的投資。但2010年政府投資增量沒有增加，新增信貸規模不可能再出現2009年的增長水平，中央規范地方投融資平臺會使其融資受到一定抑制，政策性投資增長的效應會有所減弱。產能過剩矛盾凸現也會抑制投資增長。綜合考慮上述因素，預計2010年全社會固定資產投資名義增長31％左右，考慮價格因素，實際投資增速會明顯放緩。在考慮2009年基數較低因素的條件下，2010年我國進出口增速將實現小幅正增長，且由于我國經濟在全球率先企穩回升，保持進口增速高于出口增速、外貿順差繼續縮小的基本趨勢。初步預計，2010年，中國進出口增速將恢復正增長，進出口總額約為23146億美元，增長8.2％，其中，出口將增長6％左右，進口增長11％左右，有望實現外貿順差1840億美元左右，同比下降15.5％。世界經濟復蘇的態勢決定我國出口恢復的程度在各國政府干預和大規模刺激政策支持下，世界經濟逐步走向緩慢復蘇。2009年三季度，世界三大經濟體經濟增速均有所回升，美國三季度環比折年率達到2.2％（第二次修訂后），正在實現穩定復蘇。消費者持續消費，房地產市場上行，商業投資也明顯改善，個人消費支出和政府開支增長、國內私人投資增長由負轉正成為拉動第三季度美國經濟出現明顯好轉的主要原因；歐元區環比上升0.4％，結束了連續5個季度的經濟下滑，11月歐元區經濟敏感指數和商業景氣指數連續第8個月回升，表明歐元區經濟復蘇正在加大力度；日本二、三季度GDP環比增長0.7％和1.2％，居民消費的增長是拉動三季度日本經濟繼續增長的主要力量。世界經濟復蘇趨勢日益明顯，但必須認識到，第一，本輪世界經濟復蘇是建立在一系列刺激政策的基礎上，帶動需求增長的內生動力仍然不足。主要國家失業率仍然居高不下，以減少進口的方式實現的經濟增長導致的是“無就業的復蘇”；工業生產恢復較慢，在技術進步沒有重大突破、經濟增長缺乏新的增長點的條件下，世界經濟的真正復蘇尚待時日。第二，近期外需恢復的一個重要原因是國際市場回補庫存，并不代表世界經濟的真正強勁復蘇。第三，國際金融危機在一定程度上改變了人們的消費理念，長期依靠借債消費的模式不可持續。全球貿易保護主義將成為抑制復蘇的關鍵因素在世界經濟和貿易出現急劇下滑、各國就業壓力增大、市場競爭更加激烈的形勢下，貿易保護主義勢頭加劇，提高關稅、濫用救濟措施等各種貿易摩擦急劇增多。2009年中國遭遇的反傾銷和反補貼等貿易救濟措施均大量增加。世貿組織的數據顯示，中國已連續15年成為遭受反補貼調查最多的成員，2008年全球35％的反傾銷、71％的反補貼涉及中國。中國商務部的數據也顯示，截至11月3日，2009年共有19個國家或地區對中國產品發起101起貿易救濟調查，涉案總額超過116.8億美元。美國2009年貿易保護措施的最大目標也是中國。美國國際貿易委員會的數據顯示，2009年前11個月，美國實施的各類貿易救濟案約50宗，其中一半以上針對中國。據中國商務部的統計，2009年迄今美國對中國實施的貿易救濟案金額達58.4億美元，同比增幅達639％。除了美歐等發達經濟體，2009年9月份以來，阿根廷、印度、巴西、墨西哥等發展中國家也先后對中國產品發起了反傾銷和反補貼調查。當前，中國已處于國際貿易摩擦的中心地帶，國外對華貿易救濟案件激增，案值越來越大，貿易救濟措施多樣化。隨著全球產業調整步伐的加快和國際競爭的日趨激烈，中國對外貿易將長期面臨國際貿易保護主義的影響。國際大宗商品價格回升，提高進出口成本近期國際大宗商品已經呈現出上升的態勢，2010年，國際大宗商品價格將繼續回升，這將使我國進口成本上升，同時也使出口制造商的經營面臨較大壓力。國家大宗商品價格上升取決于兩個方面，第一，美元在相當一段時期內將保持弱勢，而美元弱勢必將帶來國際大宗商品的價格回升。美元保持弱勢的原因主要有三個：一是全球“去美元化”趨勢明顯使美元受到嚴重挑戰。國際貨幣基金組織（IMF）報告表明，截至二季度末，美元在全球貨幣儲備中所占比重從上一季度65％降至62.8％；二是美元貶值不僅能夠降低美國政府的真實債務成本，從而保持財政赤字政策的可持續性，也能夠增強美國出口競爭力，緩解貿易赤字壓力；三是美國由消費驅動增長轉向出口驅動增長的戰略要求弱勢美元來提高其產品競爭力。第二，隨著世界經濟溫和復蘇，各國將增加對國際大宗產品實際需求，也將導致大宗商品價格上升。人民幣升值預期對出口復蘇形成壓力金融危機爆發后，多數國家紛紛采取本幣貶值的方式實現本國經濟平衡，人民幣將面臨更大升值壓力。另外，由于我國經濟增長和市場潛力巨大，因此，長期以來甚至在危機最為嚴重的時期，仍被認為是最佳投資地，國際熱錢對其一直虎視眈眈；而且我國長期保持較高幅度的貿易順差，人民幣存在一定程度的低估，國際熱錢已經形成人民幣升值預期。人民幣升值預期將對出口復蘇形成較大壓力。碳關稅征收對未來出口將產生長期而持久的影響金融危機后，發達國家從自身比較優勢及國家利益出發，更加強調發展低碳經濟，力主推動全球二氧化碳減排。與歐洲、日本、美國等相比，我國在綠色經濟與低碳經濟領域并不占有技術優勢，大部分出口產品碳排放量較高。如果“碳關稅”一旦成為世界貿易領域普遍征收的稅種，這必將對我國絕大對數工業制成品出口造成嚴重打擊，大幅提高其出口成本，削弱中國出口競爭力，影響未來外貿發展。綜上所述，全球經濟溫和復蘇將促使中國出口形勢有所好轉，中國政府出臺的一系列“穩外需、保出口、保份額”政策在2010年將繼續發揮作用，也有利于進出口貿易恢復正增長。同時，國際國內依然存在著阻礙外貿形勢進一步好轉的風險。因此，在考慮2009年基數較低因素的條件下，2010年我國進出口增長將實現小幅正增長，且由于我國經濟在全球率先企穩回升，保持進口增速高于出口增速、外貿順差繼續縮小的基本趨勢。初步預計，2010年，中國進出口增速將恢復正增長，進出口總額約為23146億美元，增長8.2％，其中，出口將增長6％左右，進口增長11％左右，有望實現外貿順差1840億美元左右，同比下降15.5％。當前投資領域需要關注的幾個問題制造業產能過剩問題突出，有些行業仍在重復建設目前，我國產能過剩問題較為突出，從低端到高端、從內需到外需、從傳統行業到新興行業產能均不同程度面臨過剩問題。一是外需行業產能過剩問題難以解決。受金融危機影響，2009年以來，中國出口呈現急劇下滑趨勢，導致大部分為外需服務的生產能力出現過剩，其中不僅包括紡織、鞋帽、箱包等低端產能，而且還包括多晶硅、光伏太陽能電池等高端產能。二是鋼鐵、有色、建材、化工等傳統行業產能過剩。據統計，2008年底我國粗鋼產能6.6億噸左右，目前實際需求為4.7億噸左右，1.9億噸左右產能出現閑置。水泥行業總產能達到17-18億噸，而市場需求量大約為14億噸，存在3-4億噸過剩產能。三是部分新興行業也顯露產能過剩跡象。新能源、新材料等行業目前在我國屬于新興產業，發展處于起步階段，需求市場尚未充分建立。但是在本輪大規模投資的刺激下，部分新興行業由于新建項目快速增長，產品需求相對滯后，已經出現產能過剩跡象。與此同時，我國制造業投資仍保持了快速增長，1-11月制造業投資增速仍達到26.8％，部分過剩嚴重行業如鋼鐵、有色、造船等在建和新建項目仍有較大的規模。部分投資項目存在前期工作不扎實、項目管理不規范、項目趨同化傾向突出等問題，重復建設有所顯露。內生性投資動力不強2009年以來，我國經濟呈現出“增長靠投資、投資靠政府”的特征。在政府大規模投資和寬松貨幣政策的配合下，出現了國進民退和國有資本與民營資本爭利的局面，部分國有資本大規模進入競爭性領域，擠出了部分社會投資。如國有企業在各地土地拍賣中頻頻成為“地王”，中糧收購蒙牛，國有虧損企業山東鋼鐵收購民營盈利企業日照鋼鐵公司，民營航空公司基本退出航空運輸領域等。社會投資由于受到市場信心、國外需求、融資約束、市場準入限制等影響，增長乏力，尚未出現由政府投資向民間投資的增長動力轉換趨勢。地方政府投融資平臺隱含金融和財政風險地方政府出于保障基礎設施項目資金供給、配套中央投資，以土地出讓收入和部分政府資產建立了各種政府投融資平臺，作為承貸主體統一向銀行貸款，然后再將貸款轉貸給企業或項目，使政府債務信貸化。2009年新增貸款增量的大部分流向了地方政府融資平臺公司，并支撐了投資的高速增長。各級政府融資平臺遍地開花，銀行盲目授信、資金運用不透明、信貸資金財政化等各種問題不斷集聚和突現，給地方財政、銀行風險和經濟發展埋下了巨大隱患。據有關部門的調研，2009年6月末，全國共有政府投融資平臺約8000多家，總資產近5萬億元，平均資產負債率約60％，平均資產利潤率不到1.3％，特別是縣級平臺幾乎沒有盈利。政府投融資平臺總體負債率較高，盈利能力較低，透明度較低，銀行對平臺及地方政府的整體債務水平難以準確評估，信貸資金監管難度較大，政府投融資平臺貸款潛藏著系統性金融風險。總體投資效益明顯下降過度依賴投資拉動增長，一定會出現投資回報遞減的現象，也就是說投資效率下降。增量資本產出率是反映投資效率的主要指標，這個指標的意義就是每增加1塊錢的國民生產總值，需要投資多少錢。美國、德國、法國、日本和印度這些國家每增加1元的國民生產總值一般需要投資1到2元。我國從1995至2009年15年內平均增量資本產出率是4，也就是說我國每增加1元的國民生產總值需要投資4元。預計2009年我國的增量資本產出率將達到創紀錄的9.5，不僅大大高于平均水平，也大大高于1998和1999年通過擴大國內需求應對亞洲金融危機時增量資本產出率水平。目前，我國的投資主要靠銀行信貸支持，投資效率過低意味著銀行信貸回收前景堪憂，金融系統風險加大。消費需求將持續增長物價水平溫和回升在嚴重金融危機面前，我國多項經濟指標大幅下滑，消費需求則呈現波動小、內生增長力強的特征，數量分析也表明當前消費擴張周期的持續性強于經濟周期，可以預計2010年消費需求仍將保持較快增長，消費品零售額名義增長將超過2009年，但由于物價漲幅提高，消費實際增長將略低于2009年。2010年我國物價水平將溫和增長。初步預計，2010年，CPI將上漲3％左右，PPI上漲5％左右，漲幅均大大高于2009年，但不會出現嚴重的通貨膨脹。2010年消費需求將延續較快增長勢頭1、消費持續增長具備諸多有利支撐一是擴大內需政策導向將促使消費需求發揮更大的作用。2009年我國經濟企穩回升的態勢基本確立，實現8％的增長目標已成定局，但8％只是經濟復蘇的初級目標，與改革開放以來9.8％的增速尚有較大距離，2010年要穩固經濟回升的基礎，政策調控應順勢而為，努力使經濟增速比2009年有所加快。從三大需求看，2010年投資對經濟增長的拉動力度將小于2009年，世界經濟的不確定走勢及新的關稅貿易爭端也使我們不能對出口需求給予過多期望，加快經濟增長需要更多依賴消費的拉動，培育和擴大消費，有助于消化產能過剩，且不會產生其他風險和副作用。與1998年相比，當前我國擴大消費具備有利時機，國家新的經濟扶持政策應著力于擴大消費，如果政策引導適當，消費需求將迸發出巨大的增長潛力。二是收入水平持續增長為擴大消費添了后勁。相對于經濟增長和企業利潤快速增長，居民收入增長不夠快，但最近5年是我國除改革開放初期外，城鄉居民收入增長最快的時期。2003-2008年城市居民人均可支配收入年均增長9.7％，比1990-2001年平均增速提高3.3個百分點，農民人均純收入年均增長7.6％，比1990-2001年平均增速提高3.1個百分點。2009年1-3季度城鄉居民收入實際增長分別為10.5％和9.2％，繼續高于最近5年的平均增長率。截至2009年9月末，城鄉居民儲蓄存款已高達25萬億元。2010年受收入分配改革不斷推進、城鎮新增就業目標落實、農民工大量返城、農產品（000061）出售得以保障等因素的影響，城鄉居民收入仍將保持較快增長。收入水平連年較快增長、居民積累增加以及人民幣升值，促使我國居民收入水平逐漸向中等收入水平邁進，收入增加將為消費持續快速增長平添后勁。三是汽車和住房消費仍將呈現強勁增長勢頭。汽車和住房消費是帶動消費升級的主導產品，由于我國人口眾多、地域差距較大，消費結構升級呈現由大城市向中小城市梯度擴散的態勢，2009年二、三線城市汽車消費快速增長，房地產銷售從低迷到快速回升，充分說明我國汽車和住房消費存在巨大增長空間。發達國家汽車和住房消費持續增長延續了15-20年，我國消費結構升級帶動的消費快速增長至少應在20年以上。四是消費者信心不斷恢復有利于改善消費傾向。2009年一季度是我國消費者信心的最低谷，二季度以后，隨著經濟企穩回升，消費者信心指數逐步提高，對2010年世界經濟和中國經濟的良好預期，將使消費者信心進一步提升，2010年消費者信心指數有望達到90點以上，消費者信心不斷增強有利于消費擴大。五是醫改新方案、農保全覆蓋等改善民生的政策效果將在2010年有所顯現。2009年改善民生出臺了兩大措施，其一，上半年城市出臺了新醫改方案，老百姓看病貴、負擔重的問題有所緩解。其二，10月1日開始新農保試點。新農保規定“中國農民年滿60歲以后都將享受到國家財政出錢的普惠式的養老金”，先選擇10％的縣（市、區）試點，然后全面覆蓋。醫療和養老保險制度改革將大大減輕城鄉居民消費的后顧之憂，有利于擴大消費。由于政策效果的滯后性，促進消費的政策作用將在2010年充分顯現。六是物價回升引發居民出現買漲不買落的消費心理。2009年年末物價水平已出現上漲勢頭，2010年隨著經濟回升和需求增加，物價水平將繼續回升，特別是2010年在資源價格改革帶來新漲價因素和翹尾因素的雙重影響下，物價水平有望呈現3％左右的上漲，漲幅明顯高于2009年。市場具有買漲不買落的購買心理，適度的物價上漲有望促進消費增長。2、擴大消費也面臨不確定因素一是2009年出臺的擴大消費政策在2010年將出現效應遞減。2009年出臺的“家電下鄉，農機下鄉”等政策實施期暫定4年，但如果沒有新的政策補充政策或提高政策扶持力度，消費意愿最強者的消費已經實現，后續消費將難以持續，最近兩個月農村消費增長勢頭已出現減緩趨勢，2010年政策“鈍化”將導致消費新增量有限。二是一些擴大消費的政策不復存在。2009年國家規定“從2009年1月20日至12月31日，對1.6升及以下排量乘用車減按5％征收車輛購置稅”，刺激了相當部分汽車消費的增長，但2010年1.6升及以下排量乘用車按7.5％征收車輛購置稅，政策力度小于2009年，對汽車消費將有所影響。三是水電氣等公用事業價格大幅增長對其他消費有擠占影響。我國水電氣等公用事業品定價較低，資源環境壓力要求公用事業價格大幅提高，目前許多省市已在醞釀漲價方案，且漲幅較大，由于居民對水電氣等方面的消費具有較大剛性，在家庭開支不變的情況下，必然會擠占其他彈性較高的商品消費。3、2010年消費品零售總額增長趨勢預測綜上判斷，2010年受宏觀經濟平穩增長、居民收入增加、未來支出預期改善和消費信心恢復等因素的影響，消費品零售額仍將保持較快增長。預計2010年實現消費品零售總額148356億元，同比增長18.5％，名義增幅高于2009年3.1個百分點。預計2010年商品零售物價漲幅應在3％左右，以此計算，2010年消費品零售額實際增長15.1％，實際增速低于2009年1.8個百分點，但消費實際增長仍為近年來的較高水平，消費對經濟增長的貢獻率有望提高。分城鄉看，由于2010年農村“家電下鄉、農機下鄉”等政策依然有效，有利于促進農村第二次消費結構升級深入展開，此外，農民工外出打工形勢好轉、國家出臺農產品（000061）收儲和提高最低保護價收購政策均有利于促進農民收入較快增長，2009年農民人均純收入繼續實現6％以上的較快增長，有利于2010年農村消費的擴大。預計2010年城市消費品零售額增長18.4％，農村消費零售額增長18.8％，農村繼續高于城市0.4個百分點。2010年價格水平將溫和回升2010年，國內經濟增速仍將低于潛在增長率水平，總需求仍顯不足，特別是部分行業產能嚴重過剩，以及糧食庫存比較充裕，使物價總水平難以大幅回升。但受需求拉動、公用事業產品漲價以及翹尾因素的影響，2010年，我國物價水平將結束持續下降的走勢，呈現溫和回升的態勢。1、國際輸入性通脹對我國物價走勢具有較大影響。2010年，全球通貨膨脹壓力上升，初級產品價格高位運行，使得輸入型通脹成為我國物價上漲的主要因素之一。我國原材料和部分工業品價格容易受到國際市場價格的顯著影響，近期國際大宗商品價格持續上漲將對我國生產資料價格形成輸入性拉動影響。另外，近期美歐日三大經濟體紛紛從經濟低谷中走出，2010年世界經濟將溫和上漲，隨著經濟恢復主要經濟體國內需求將大為改觀，需求加快將促使價格上漲，在全球經濟一體化的大背景下必然會對中國物價構成上行的傳導影響。2、充裕的流動性成為支持物價上漲的貨幣基礎。為應對國際金融危機，2009年我國采取適度寬松的貨幣政策，全年新增貸款高達9億多元，創歷年最高紀錄，非常時期采取的非常措施使得國內信貸超高速增長、貨幣供應大幅飆升，對2010年形成物價上漲的流動性基礎。3、國內資源產品價格改革對價格上漲產生推動作用。2009年，國家先后數次對成品油價格進行了調整，2009年下半年以來各地水價等公共產品價格的上調，將直接推高2010年居民消費價格上漲。2010年還會更多的省份會陸續上調水價、燃氣以及用電價格，公用事業品價格大幅上調，對CPI和PPI的上漲將起到較大的推動作用。4、翹尾因素將推高2010年的物價水平。2009年我國主要的價格指數大體呈現出前低后高的走勢，這種基數的變化所產生的翹尾因素，將對2010年價格變化產生上拉的影響。初步測算，2010年的居民消費價格的翹尾因素大約為0.6個百分點，由于工業品出廠價格降幅收窄幅度和環比漲幅較大，因而2009年物價水平對2010年度的影響更大，初步測算，工業品出廠價格的翹尾因素約為2.8個百分點。5、消費價格上漲的主要動力來自于肉類價格。從消費價格內部構成來看，不同種類商品價格上漲的態勢也存在明顯差異。2010年消費價格上漲的主要動力可能來自于肉類價格上漲的影響。由于2009年前期肉類供給出現過剩的情況，價格較低使得養豬收益降低、積極性受挫，為了改善肉類供求狀況，抑制價格過快下跌，國家出臺了增加豬肉儲備的政策，加上生豬飼養戶本身的調整，進入2009年二季度以后，豬肉價格大幅度回落的狀況得到扭轉，部分地區價格水平已經開始出現回升。根據以往的經驗，自1998年以來，我國肉類價格存在大約兩年半到三年的短周期，在本輪周期中肉禽價格加速上漲階段為15個月，中間發生短暫波動后，從2008年4月開始進入下行階段，至2009年5月經歷了大約一年多時間，未來一段時間肉類價格走勢估計將呈現反彈走勢，并將保持到2010年年底。據此估計，2010年肉禽價格漲幅將明顯高于2009年，對消費價格產生帶動作用。綜上所述，2010年我國物價水平將溫和增長。初步預計，2010年，CPI將上漲3％左右，PPI上漲5％左右，漲幅均大大高于2009年，但不會出現嚴重的通貨膨脹。保持已有政策連續性加大改善民生支出2010年要保持消費持續增長，不僅要保持已有政策的連續性，更需補充和出臺新的擴大消費政策，同時要繼續加大改善民生支出，從根本上解決居民消費意愿不強的問題。保持物價水平適度上漲應是政策調控的主要目標。1、盡快出臺收入分配改革方案，逐步使勞動者報酬比重提高至45％左右。我國國民收入初次分配中勞動者報酬占比由2000年的51.4％降低為2007年的39.7％。要進一步擴大消費，建議繼續調整國民收入初次分配，收入分配向勞動者傾斜，三年內逐步使勞動者報酬占GDP的比例提升為45％左右。具體做法：一是將經濟增長和職工收益密切掛鉤，建立健全不同部門、行業和地區職工工資增長與經濟增長保持大體同步的機制，將兩者增長關系作為地方政府政績考核指標之一。二是降低政府稅收占國民收入的比重。日本戰后政府間接稅的比重一直保持在6％-10％的較低水平，政府在國民收入初次分配中保持較低的比例促使勞動者收入比重不斷上升。與其他國家相比，我國政府稅收占比較高，2004-2008年各項稅收（扣除企業所得稅）占國內生產總值平均比重為14-15％，高于日本4-5個百分點。如果政府稅收所得降低4個百分點轉移給居民，每年大約可使勞動者報酬增加11000多億元，勞動者報酬占比將提高3-4個百分點。2、正確貫徹落實事業單位績效工資改革，引導居民收入持續增長。2009年10月1日在公共醫療事業單位推行事業單位績效工資改革試點，2010年起事業單位全部實施績效工資。事業單位績效工資改革是財政甩包袱，還是推動收入分配改革之舉，眾說不一。根據對“績效工資作為基礎工資之外的獎勵，所需經費分別由財政和事業單位負擔”的理解，事業單位實施績效工資改革是深化收入分配制度改革，增加居民收入的改革措施。近兩年來，政府采取一系列措施提高農民收入；通過貫徹執行公務員工資改革方案，公務員的工資普遍提高；部分效益好的企業近幾年來持續提高員工工資。而事業單位的工資一直偏低，在當前為應對金融危機沖擊和增加消費信心，提高事業單位工作人員的工資水平正當其時。按照這一思路，2010年事業單位全面實施績效工資，不僅會提高3000萬事業單位職工收入水平，更會形成一套體現公平和效率的薪酬機制，為盡快改革收入分配機制作出嘗試性探索，有利于增加居民收入，促進消費擴大。3、鼓勵和扶持農民改善住房條件，促進農村加快消費升級步伐。國家應為有新建和翻新住房意愿的農村居民，提供必要的物質和資金支持，可建立“新居專項基金”，為農民提供低息或無息貸款，并延長貸款年限。還可按需建住房面積或需要翻新的住房面積給困難農戶直接補貼，積極抓住農村住房條件改善后派生的家電消費升級的機遇。此外，應允許農民利用農村的宅基地，到城里置換廉租房或換社保，鼓勵進城農民和有條件的農民在城里購買商品房，提高他們在城里的長期置業意愿，帶動相關消費的增長。4、完善居民財產性收入增長的保障機制。數量分析表明，居民財產性收入作為持久性收入對中長期消費快速增長有較強的拉動作用。國家不僅要增加居民的短期收入，還要創造條件增加居民的財產性收入。一是穩步增加各種金融理財渠道，拓寬居民多元化的投資渠道，二是完善資本市場監督監管機制，加快投資者保護制度建設，鼓勵有盈利的上市公司分紅，減少過度投資行為，避免股價大幅波動，在價值理念驅使下，實現投資增值。三是加大保障性住房建設，促使房價合理回歸，讓擁有住房者在正常的房屋買賣和租房的運轉中，實現保值增值。5、保持經濟穩定較快增長,防止價格上漲壓力進一步增強。鑒于2010年我國價格上漲的壓力明顯增強,而促進經濟加速增長的必要性已經不像前期那樣迫切。為了避免價格上漲壓力進一步增強，有必要將經濟增長率保持在潛在經濟增長率上下，不要使總需求擴張步伐加速太猛，而是注重結構調整。為此，應該適當調整積極財政政策和適度寬松貨幣政策的實施力度，降低財政赤字占GDP的比例，適當降低新增貸款投放額，將貨幣供應增長率調控到適當水平。6、適當調整需求結構,避免部分商品價格上漲過快。目前我國社會總需求結構明顯向投資傾斜,由于2010年依靠投資拉動經濟增長的必要性、緊迫性減弱，加上外貿形勢很可能好轉，為適當降低對投資增長的依賴性創造了條件，應該適當降低投資增長率，尤其是目前生產能力已經過剩行業的投資項目，要從嚴控制。這樣既可以提高投資效率，又可以適當控制投資需求的過快增長，控制部分商品價格過快上漲。同時，政府要盡量把握好價格調控的方式和力度，2010年肉類等副食品價格存在較快上漲的可能性，政府應該加強對重要商品價格的監測，應該在干預的時機和力度方面提高準確性，避免價格過度波動造成的影響。消費需求增長呈現新的特征受全球金融危機的后續影響，2009年以來世界主要經濟體表現出失業率提高、消費信心降低的特征，消費不振成為制約經濟復蘇的原因之一。但是，受政策效用的拉動，我國消費需求呈現穩步加快的良好增勢，消費品零售額增速快、波動小對經濟企穩回升發揮了重要作用。總體看，消費需求增長變化呈現如下特征：1、消費品零售額實際增長創歷史最高水平2009年以來，我國消費品零售額名義增長和實際增長均呈現穩中趨快的走勢。1-11月社會消費品零售額名義增長15.3％，扣除物價因素，實際增長16.9％，增速同比提高2.2個百分點，比一季度和上半年分別加快0.9和0.2個百分點。其中1-10月份消費實際增長17.2％，創改革開放以開我國消費實際增長的最高水平，消費持續快速增長對于全年實現8％的增長起到有效支撐作用。2、“家電下鄉”等鼓勵農村消費的政策取得顯著成效“家電下鄉、汽車下鄉和農機下鄉”等政策，有效刺激了農村消費的快速增長。1-11月農村消費增長15.7％，城市消費增長15.1％，農村快于城市0.6個百分點，從累計看，農村消費增速已連續11個月超過城市。隨著農村消費增速加快，農村消費占總消費的比重也有所提高，1-11月農村消費額占消費品零售總額的比重為32.1％，比2008年同期占比提高0.2個百分點。農村消費快于城市，有助于消費接力棒的傳遞，增強經濟發展的持續性。3、汽車和住房消費結構升級引領商品消費快速增長鼓勵汽車消費的政策引導2009年車市大幅回暖，其中二、三線城市個人購車和農村購車大幅增加成為汽車銷售迅猛增長的新動力。統計顯示，1-11月，我國汽車銷售1223萬輛，超過千萬輛大關，同比增長42.4％。在乘用車中，受益于鼓勵政策的1.6升以下乘用車表現尤為出色，1-11月累計銷售624萬輛，對整個汽車市場的增長貢獻度達到85％，2009年我國房地產市場呈現強勁復蘇的勢頭，商品房銷售面積和銷售額快速增長。1-11月，全國商品房銷售面積75203萬平方米，同比增長53.0％。1-11月，商品房銷售額35987億元，同比增長86.8％，增速比年初和2008年同期均大幅提高，住房銷售由低迷迅速走向火爆。汽車和住房消費快速增長，帶動了與此相關的商品消費大幅增長。在限額以上批發和零售業中，與汽車和住房消費相關的商品銷售增長大大高于其他商品銷售增長，1-11月汽車類銷售增長29.5％，家具類銷售增長35.2％，建筑裝潢材料類增長24.0％。由此表明，消費增長的重要動力來自于房地產業和汽車行業。4、2009年消費品零售額有望實現15.4％的增長1-11月份消費需求呈現穩中加快的態勢，從增長趨勢看，12月消費品零售額有望實現16％左右的增長，以此推算，2009年將實現社會消費品零售額125195億元，名義增長15.4％，比上半年增速加快0.4個百分點。扣除物價因素，1-11月消費實際增長16.9％，比2008年增速提高2.1個百分點。消費需求實際增速提高有利于提升消費對經濟增長的貢獻，也表明居民在當前經濟調整中得到了較多實惠。財政收支偏緊的態勢仍將持續在我國經濟逐漸企穩回升的帶動下，2009年財政收入止跌回升，呈現快速增長的走勢，財政支出保持較快增長，進一步向農業、社會保障、公共衛生等經濟社會發展薄弱環節傾斜，向科技創新和轉變發展方式傾斜。2010年，為應對國內外諸多不確定因素可能形成的沖擊和影響，需要繼續實施積極的財政政策，充分發揮財政政策在擴大內需、保持經濟增長，促進結構調整和發展方式轉變，改善和保障民生等方面的作用。初步預測，2010年全國財政收入將增長12％左右。2010年全國財政支出將增長13％左右。2010年，我國經濟發展面臨的國際國內環境雖有所好轉，但仍然十分復雜。從國際看，在各國政府大規模的金融救援措施和經濟刺激政策作用下，世界經濟出現了一些積極變化。美國3季度GDP折年率增長2.2％，結束了連續四個季度的下滑；歐元區2季度GDP環比增長0.4％，結束了連續五個季度的下滑；日本GDP已經連續兩個季度正增長。但是，世界經濟的復蘇基礎仍很不牢固，不確定因素仍然很多。發達國家的失業率居高不下，工業產能利用率不足，國際通脹預期增強，金融機構去杠桿化過程和剝離處理大量不良資產壞賬短期內難以完成，全球貿易保護主義明顯抬頭，世界經濟全面復蘇將是一個復雜曲折的過程。這些都將影響我國經濟運行，特別是影響我國外貿出口，并加大我國經濟宏觀調控的難度。整體來看，2010年我國發展面臨的外部經濟環境要好于2009年，根據國際貨幣基金組織的最新預測，2010年世界經濟增長3.1％。從國內看，我國經濟社會發展的基本面和長期向好的趨勢并沒有改變，城鎮化、工業化的中長期動力依然充足，經濟結構將進一步優化，經濟發展方式將加快轉變。具體來看:一是投資仍將保持高速增長。一些重大基礎設施項目的開工和在建項目的完成都決定了政府公共投資仍會維持較大規模，適度寬松貨幣政策下信貸供給將較為充裕，施工項目數、新開工項目數、計劃投資數等先行指標也都較為樂觀，這些因素有利于投資繼續保持較高增長。二是消費增長將基本保持穩定。隨著經濟增長的回升，就業形勢開始出現積極變化；中央已經出臺和將要出臺穩定居民收入的政策有利于居民收入保持穩定增長；社會保障制度改革提速，有利于提振居民消費信心；預計2010年促進消費的各項政策將繼續實施，甚至可能出臺新的刺激消費的政策。三是出口降幅將逐步縮小。隨著穩定外需政策效應發揮以及世界經濟的緩慢復蘇，我國出口也將結束大幅下降的狀況轉為上升，但上升的幅度不會太大。但是，我國經濟回升的基礎還不穩定、不鞏固、不平衡，2010年還面臨不少困難和挑戰：受世界經濟增長放緩和投資貿易保護主義等影響，促進出口回升面臨很大困難；擴大消費需求在短期內還受到較大制約；農民持續增收的困難較多；民間投資尚未充分啟動；結構調整等方面任務還十分艱巨,節能減排形勢不容樂觀。總體上看，隨著2009年各項宏觀調控政策效應的進一步顯現，在總需求繼續擴張的帶動下，GDP增長率將呈上行態勢。綜合來看，預計2010年財政收支情況將有所好轉，但收支緊張的矛盾依然突出。初步預測，2010年全國財政收入將增長12％左右。主要考慮：一是經濟繼續保持回升態勢，國內增值稅、企業所得稅、個人所得稅等主要稅種增速會有所提高，將為財政收入增長奠定基礎；二是國內消費需求穩定增長，消費稅政策調整翹尾等因素會增加一部分消費稅收入；三是世界經濟復蘇緩慢，貿易保護主義盛行，外貿出口難以全面回升，海關代征兩稅和關稅收入可能將低速增長。2010年全國財政支出將增長13％左右。主要考慮：一是繼續實施積極的財政政策，繼續加大對“三農”、產業調整、自主創新、節能減排、收入分配和廉租房、社會保障等領域的投入力度；二是進一步落實好產業調整振興規劃中確定的各項財稅扶持政策，增加對基礎科學研究、重大科技專項、重點工程實驗室的投入；三是推進醫藥衛生體制改革、開展新農村社會養老保險試點等，都需要財政增加投入。總體上看，2010年全國財政收入情況雖有所好轉，但支出壓力會進一步加大，財政收支緊張的形勢仍將持續。財政收入止跌回升財政支出持續增長2009年1-11月，全國財政收入63393.1億元，比2008年同期增加5324.89億元，增長9.2％，完成年度預算的95.7％。其中，中央本級收入31915.83億元，同比增長6.7％；地方本級收入26152.38億元，同比增長12.1％。全國財政支出56235.97億元，比2008年同期增加10410.63億元，增長22.7％，完成預算的73.8％。其中，中央本級支出11907.57億元，同比增長22.3％；地方本級支出44328.4億元，同比增長22.8％。財政收支相抵，收入大于支出7157.13億元，比上年同期少增5085.74億元。財政收入止跌回升，呈快速增長之勢分月看，5月份以來，全國財政收入呈回升態勢，至8月份已實現正增長，近幾個月當月繼續大幅增長。分季度看，第一季度下降8.3％，第二季度下降2.4％，第三季度增長5.3％，第三季度比第二季度上升7.7個百分點，比第一季度上升13.6個百分點。分稅種看，部分主要稅種同比實現增長。1-11月，國內流轉稅增長較快，其中，國內增值稅增長0.3％，國內消費稅增長86.7％，營業稅增長16.8％。所得稅保持平穩增長，其中，企業所得稅增長3.6％，個人所得稅增長5.3％。進口環節稅下降較多，其中，進口貨物增值稅和消費稅下降2.1％，關稅下降21.5％。證券交易印花稅同比下降52.6％。車輛購置稅同比增長11.7％。除了2008年同期收入基數低外，全國財政收入回升較快的主要原因是：一是我國經濟企穩回升的成效在財政收入上逐漸體現出來；二是成品油價格和稅費改革及提高卷煙消費稅率順利實施后，消費稅等收入增長較快；三是中石油、中石化補繳以前年度欠繳的石油特別收益金，人民銀行上繳部分收入等一次性特殊因素帶動非稅收入大幅增長；四是稅務、海關等部門依法加強征管，增加了部分收入。財政支出保持較快增長，重點支出得到較好保障2009年以來，各月全國財政支出保持較快增長。其中，第一季度增長34.8％，第二季度增長26.3％，第三季度增長24.1％，呈逐季回落態勢。財政支出結構進一步調整，向農業、社會保障、公共衛生等經濟社會發展薄弱環節傾斜，向科技創新和轉變發展方式傾斜。在各項重點支出中，1-11月，農林水事務支出同比增長44.9％；社會保障和就業支出同比增長12.7％，其中保障性安居工程支出同比增長4.4倍；醫療衛生支出同比增長26.7％；科學技術支出同比增長30.3％；環境保護支出同比增長38.5％；交通運輸支出同比增長72.4％；城鄉社區事務支出同比增長23.7％；教育支出同比增長17.8％；文化體育與傳媒支出同比增長21.5％；公共安全支出同比增長11.6％。上述重點支出增加額占同期財政支出增加額的70％左右。積極財政政策得到較好落實（1）積極擴大政府公共投資。一是加快政府公共投資進度。2009年中央安排公共投資預算9080億元，截至5月31日已累計下達5620億元，完成預算的61.9％。主要用于保障性住房、農村基礎設施及農村民生工程、鐵路、公路、機場和港口等重大基礎設施、醫療衛生教育文化等社會事業、節能減排和生態、支持企業自主創新、技術改造及服務業發展、地震災后恢復重建和公共服務基礎設施等。為規范解決地方政府配套資金，組織開展地方政府債券發行和管理工作，全年代理發行地方政府債券2000億元。二是加快下達中央預算內投資。2008年四季度以來已先后安排四批中央投資共3800億元。中央預算內投資主要用于保障性住房、農村民生工程和農村基礎設施、重大基礎設施、衛生教育等社會事業、節能減排和環境保護工程、自主創新和結構調整六方面建設。（2）扎實實施結構性減稅。全面實施消費型增值稅，減輕企業稅負，促進企業增加自主創新和技術改造投入。實施成品油價稅費改革，公平稅費負擔，推動節能減排。統一取消和停止征收102項行政事業性收費，停征了集貿市場費和個體工商戶管理費。提高個人所得稅工薪所得費用減除標準，暫免征收儲蓄存款和證券交易結算資金利息所得個人所得稅。對廉租住房、經濟適用住房建設實施8項稅收減免政策，支持住房租賃市場發展，降低住房交易環節稅收，2009年對住房轉讓環節暫定減免一年營業稅。下調證券交易印花稅稅率并改為單邊征收。對1.6升及以下排量乘用車減按5％征收車輛購置稅。2008年下半年以來多次調高部分產品的出口退稅率，取消或下調糧食、棉花、部分化工產品等的進出口關稅。據統計，2008年、2009年結構性稅費減免政策約減輕企業和居民負擔2800億元和5000億元。（3）增加對低收入群體的補貼。一是進一步加大對種糧農民的補貼力度。水稻、小麥、玉米、棉花良種補貼實現全覆蓋，大豆實現東北地區全覆蓋。擴大農機具購置補貼種類和范圍。支持較大幅度提高糧食最低收購價。同時，加大對扶貧開發的支持力度。二是加大社會保障投入力度。中央財政預算安排的2009年城鄉低保、基本養老保險和優撫對象等人員撫恤及生活補助2208億元。在全國10％的縣（市、區、旗）開展新農村社會養老保險試點。擴大農村危房改造試點范圍。三是實施家電、汽車摩托車下鄉以及家電汽車“以舊換新”政策。中央財政預算安排320億元。擴大家電下鄉范圍和產品種類，增加每戶每類產品限購件數。在北京等9個省市開展家電“以舊換新”試點。在全國推開汽車“以舊換新”。（4）財政支出向保障和改善民生傾斜。調整財政支出結構，嚴格控制一般性支出，進一步加大對“三農”、教育、就業、住房、醫療衛生、社會保障等民生領域投入力度。一是加大對再就業的支持力度。通過稅費減免、小額擔保貸款貼息等，鼓勵勞動者自謀職業、自主創業，鼓勵企業吸納勞動者就業。對暫時無力繳納社會保險費的困難企業，在一定條件下允許緩繳五項社會社會保險費，階段性降低除養老保險外的四項社會保險費率，為困難企業穩定崗位支付社會保險補貼和崗位補貼，對困難企業開展職工在崗培訓給予補貼。鼓勵高校畢業生采用多種方式就業。二是支持優先發展教育。撥付2009年春季學期農村義務教育經費保障機制改革資金，落實城市義務教育階段學生學雜費政策。落實各項國家補貼、助學金政策。三是支持醫療衛生體制改革。2009年中央財政預算安排城鎮居民醫療保險和新型農村合作醫療補助資金占全部預算的比重大幅增加，將地方政策性關閉破產國有企業退休人員全部納入基本醫療保障體系。四是大力支持保障性安居工程建設。2009年中央財政預算安排保障性安居工程補助資金493億元，比上年增加1.7倍。（5）大力支持科技創新和節能減排。一是促進科技創新。2009年中央財政預算安排科技重大專項資金328億元，加快實施科技重大專項。研究實施產業調整與振興規劃財稅扶持政策，綜合運用預算、稅收、國債、政府采購等財稅政策工具扶持重點產業發展。二是深入推進節能減排。采取以獎代補，支持十大節能工程、中西部城鎮污水處理管網建設、三河三湖及松花江流域水污染處理、主要污染物減排“三大體系”建設。支持淘汰落后產能。支持完善高效照明產品以及節能和新能源汽車推廣，實施“節能產品惠民工程”。支持新能源和可再生能源發展。三是加大對中小企業支持力度。推動完善中小企業擔保體系，中央財政安排10億元用于對中小企業擔保機構的風險補償。健全小額擔保貸款財政貼息管理辦法，從小額擔保貸款貼息資金中安排一定比例的資金，建立獎補機制。提高中小企業產品的政府采購比重。2010年財政政策六大取向2010年，為了有效應對國內外諸多不確定因素可能帶來的風險和挑戰，保持經濟平穩較快發展，要充分發揮財政政策在擴大內需、保持經濟增長，促進結構調整和發展方式轉變，改善和保障民生等方面的作用。1、繼續實施積極的財政政策。在保增長的同時，把結構調整放在更加突出的位置。擴大國內需求特別是消費需求，切實保障和改善民生，提高自主創新能力，加強節能環保，確保國民經濟平穩較快發展。一是保持適度的公共投資力度。優化投資結構，重點支持“三農”、保障性安居工程、教育、衛生等社會事業、節能減排、自主創新等。增強消費對經濟增長的拉動作用。二是調整收入分配格局，提高城鄉低收入群體的收入水平。三是完善家電下鄉、汽車摩托車下鄉政策，推進汽車、家電“以舊換新”，促進擴大消費需求。四是促進對外貿易平穩發展，擴大重要資源、先進技術和關鍵零部件等的進口，增加國家重要戰略資源儲備。五是加強財政、貨幣、產業政策之間的協調配合，發揮政策合力。2、大力促進農村改革與發展。一是完善支農補貼政策并加大投入力度，增加農民收入。二是進一步完善配套措施，確保糧食最低收購價政策順利實施。充分發揮最低收購價糧食對市場的調控作用，保護種糧農民利益。三是大力支持發展現代農業，支持農產品（000061）質量安全建設，促進農業技術推廣和農業科技成果轉化，加大農村勞動力轉移培訓和農民科技培訓力度。四是支持農村教育、社會保障、醫療衛生、文化等社會事業發展。3、著力保障和改善民生。一是安排好各項就業扶助經費，支持解決高校畢業生、農民工、困難群體的就業問題，保持就業局勢基本穩定。二是按照醫藥衛生體制改革方案要求，抓緊出臺有關配套文件，加大醫療衛生投入，提高資金使用效益。鞏固和完善新型農村合作醫療制度、城鎮居民基本醫療保險制度，進一步提高參保率。健全基層醫療衛生服務體系。完善國家基本藥物制度。進一步推進基本公共衛生服務逐步均等化。推進公立醫院改革試點。三是繼續加大對保障性住房建設的支持力度。加大城市廉租住房保障力度，切實支持解決城市低收入家庭住房困難。支持工礦棚戶區改造。四是加大社會保障投入。根據物價變動，適時調整對優撫對象等人員的生活補助標準，保障企業下崗職工、城鄉低收入群體、農村困難群眾、優撫對象等人員的基本生活。4、更加注重結構調整和發展方式轉變。一是加大科技投入力度。繼續加大對公益性科研機構的支持力度，支持重大科技專項的實施。運用補助、貼息、稅收、價格等扶持政策和發揮政府投資的引導作用，促進民間資本投向自主創新和產業升級、資源節約和環境保護等領域。二是加大對生態建設和環境保護的投入，推進資源稅改革，加快建立比較完善的鼓勵能源、資源節約和環境保護的財稅政策體系。三是制定鼓勵使用節能技術和節能產品的優惠政策，引導企業加快以節能減排為中心的技術改造。同時，對高效節能新產品的生產或銷售過程實行優惠稅率，對提供節能服務的企業給以適當的稅收優惠，推動節能產業發展。四是完善落實支持中小企業發展的稅收優惠政策。研究設立國家中小企業發展基金、中小企業信用擔保基金，加強與社會資金的協調配合，支持中小企業發展。5、進一步深化財稅制度改革。一是健全中央和地方財力與事權相匹配的體制，圍繞推進基本公共服務均等化和主體功能區建設，完善財政轉移支付制度，增加一般性轉移支付，增強基層政府提供公共服務的保障能力。二是完善消費稅制度。抓好增值稅轉型、成品油價格和稅費改革后續工作。三是統一內外資企業房產稅、城建稅和教育附加費等稅收制度。6、狠抓增收節支。要在實施好結構性減稅政策的基礎上，狠抓增收節支。一是大力支持稅務、海關等部門依法加強稅收征管，嚴格控制減免稅，嚴厲打擊偷騙稅違法活動，強化出口退稅管理，努力確保財政收入應收盡收。二是嚴格控制一般性支出。根據黨中央、國務院精神，壓縮公務購車用車、公務接待費和出國經費，嚴格控制黨政機關樓堂館所建設。牢固樹立過緊日子的思想，勤儉辦一切事業。貨幣政策適度寬松靈活推動“動態微調”2010年貨幣政策在具體實施中，擴張力度需要適時“微調”，堅持適度寬松，防止過度寬松。要立足“適度”，在有保有壓、優化貸款結構、確保貸款投向實體經濟的前提下，為經濟的持續復蘇提供寬松的資金條件。同時要避免信貸投放再次出現2009年上半年過度膨脹的狀況。預計2010年人民幣信貸投放規模在8萬億元，M2增速約18％。2009年12月7日結束的中央經濟工作會議提出了2010年經濟工作六大主要任務，其中首要的任務就是“要處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關系，鞏固和增強經濟回升向好勢頭。”會議提出，2010年要“保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，根據新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性”。可見，中央經濟工作會議已經對2010年貨幣政策的取向定調。一是繼續實施“適度寬松的貨幣政策”；二是提高貨幣政策的針對性和靈活性；三是金融調控需要重點解決“保增長”、“調結構”和“管理通脹預期”問題。貨幣政策堅持“適度寬松”基調，強調“寬松”的同時，更強調“適度”在政府一攬子政策的強力刺激下，2009年我國經濟基本確立復蘇態勢。但我國經濟復蘇之旅并非一帆風順，未來仍面臨外需不振、內需能否保持高水平擴張兩大難題。2010年我國經濟發展仍處在企穩回升的關鍵時期，經濟復蘇的可持續性問題仍待解決，內生增長動力亟需加強。為此，2010年需要繼續執行適度寬松的貨幣政策。2009年“適度寬松”的貨幣政策在實際執行中表現“非常寬松”，貨幣信貸出現猛增。預計2009年全年信貸增長規模在9.5萬億元左右，M2與M1年末增速將在30％左右。隨著經濟逐步轉暖，為避免“非常之策”的長期實施帶來負面作用，2010年貨幣政策在具體實施中，擴張力度需要適時“微調”，適度寬松貨幣政策的執行，要在強調“寬松”的同時，更強調“適度”，堅持適度寬松，防止過度寬松。要立足“適度”，在有保有壓、優化貸款結構、確保貸款投向實體經濟的前提下，為經濟的持續復蘇提供寬松的資金條件。同時要避免信貸投放再次出現2009年上半年過度膨脹的狀況。預計2010年人民幣信貸投放規模在8萬億元，M2增速約18％。推動信貸平穩投放，積極引導信貸結構調整2009年政府投資主導的內需增長帶動經濟企穩回升的同時，也存在“重復建設”和“國進民退”問題，使得“調結構”的迫切性和嚴峻性也進一步加大。只有通過“調結構”才能釋放居民消費和民間投資熱情，實現由“政策刺激內需增長”向“內需自主性增長”的動力切換，才能從根本上化解投資高增長帶來的產能過剩、銀行壞賬風險上升等長期風險。因此，信貸政策在保持總量平穩的同時，要著重做到結構優化。在總量控制上，要推動信貸平穩投放，保證信貸政策對政府投資計劃的支持力度，保證符合條件的政府投資項目所需配套貸款及時落實到位，配合積極財政政策的實施，做好穩定和刺激內需的工作，同時適度控制信貸規模，防止信貸過度膨脹。在結構調整上，要結合新形勢下實體經濟的需求變化，把握好結構調整的力度、節奏和方式，通過窗口指導推動貸款投放的結構調整，促進和鞏固經濟企穩回升，在實現經濟復蘇的過程中引導經濟結構調整優化。一是規范銀行信貸，堵住銀行資金和信貸流入資產市場的一些政策漏洞，要促使商業銀行信貸投放向實體經濟傾斜。二是積極引導商業銀行對信貸投放進行結構性調整，在保持基礎設施建設的配套貸款合理增長的同時，解決經濟復蘇由政府推動向市場自主性增長的動力切換問題。信貸投放要向有效推動民間投資和消費增長傾斜，具體而言，要加大對創新能力強、產業前景好、有訂單、有利于帶動就業的中小企業和民營企業的信貸投放；加大對技術改造、兼并重組、過剩產能向外轉移、節能減排、發展循環經濟的信貸支持，在支持重點項目和基礎設施建設的同時，把先進制造業和現代服務業納入信貸扶持的重點，積極研究、制定和落實有利于擴大消費的信貸政策措施，有針對性地培育和鞏固消費信貸增長點，增加對居民消費貸款的投放，加大對三農、助學、就業等的信貸支持，同時繼續限制對“兩高”行業和產能過剩行業劣質企業的貸款；鼓勵和引導金融機構擴大出口信貸的規模，探索在出口信貸中提供人民幣中長期融資。保持銀行體系流動性平穩，適當引導貨幣市場利率回升公開市場操作和存款準備金率的調整取決于銀行體系流動性的變化，如果2010年“熱錢”進一步流入，同時過多資金滯留在銀行體系內，導致貨幣市場流動性過剩，則應通過公開市場操作和小幅上調存款準備金率來適當回籠和鎖定資金。反之則應通過公開市場操作投放資金或下調存款準備金率來確保銀行體系流動性的充足，及時向金融機構提供流動性支持。公開市場操作是實現“動態微調”的市場化手段，有利于引導市場預期。應充分發揮公開市場操作在管理通脹預期、引導金融機構預期等方面的作用。2009年7月份以來，央行通過公開市場操作已經開始引導貨幣市場利率回升，但目前貨幣市場利率仍處于較低水平。如果2010年“適度寬松”貨幣政策的著眼點在“適度”的話，貨幣市場利率水平應繼續向中性水平回歸。加息選擇要慎重，不能操之過急目前，人民幣存貸款基準利率處于歷史低位。隨著我國經濟逐步復蘇、潛在通脹壓力加大，以及各界對全球寬松貨幣政策退出的討論增多，我國的加息問題也開始浮出水面。2010年加息應考慮三個方面：一是2010年“保增長”仍是金融調控的重中之重，利率的調整應服從擴大內需和“保增長”的需要。二是2010年出現的通脹將是溫和的，物價上漲尚不是經濟運行中的突出問題，也不是金融調控迫切需要解決的問題。考慮到翹尾因素、國際大宗商品價格可能保持高位帶來的輸入型通脹因素、以及政府上調資源性產品價格等因素，2010年CPI將由負轉正。但是由于我國存在較為嚴重的產能過剩，多數工業產品供過于求，所以2010年CPI漲幅較為溫和，估計在3％以內。三是美聯儲引領下的全球加息周期最早要到2010年三季度以后才會出現，我國加息應避免早于這一時間，以防止國內加息進一步加大人民幣升值壓力。基于以上考慮，筆者認為，從防范長期通脹風險，控制通脹預期考慮，2010年可能需要1-2次的加息，加息應采取溫和、漸進的微調，每次加息幅度為0.27個百分點，加息時機選擇在下半年。積極應對人民幣升值壓力，保持人民幣匯率水平穩定在后危機時代，面臨全球經濟“再平衡”的壓力，人民幣匯率問題恐將再次成為美歐等發達國家扼制和敲打中國的手段，人民幣升值壓力難以消除。面對國際社會對人民幣升值的預期和壓力，人民幣匯率仍應保持在合理均衡水平上的基本穩定，防止人民幣快速升值加大我國出口的壓力，防止人民幣升值帶來國際“熱錢”的大舉流入并推動國內資產價格進一步膨脹。預計，2010年人民幣對美元升值步伐仍將保持小幅、漸進的特點，全年人民幣對美元升值幅度將在1％-2％之間。要采取適當措施，減輕人民幣升值壓力。一是通過調整外貿政策，推動外貿由出口導向型轉變為進出口平衡型，改善國際收支失衡。二是穩定外匯儲備規模，推動外匯儲備多元化，增加黃金、石油等大宗商品和戰略性原材料的儲備，鼓勵國內企業“走出去”，增加對外直接投資、股權投資，減少債權投資。三是加快推進人民幣國際化進程。應進一步加大與主要貿易伙伴，特別是東亞和東南亞國家和地區的貨幣互換，減少進出口貿易中以美元計價比例、發行以人民幣計價債券等，使人民幣早日成為區域性貨幣。宏觀環境或難支持股市繼續大幅上漲經濟增長：經濟數據將難以給股市運行帶來較大負面影響2008年11月份以來，面對嚴峻的國際國內經濟形勢，我國政府果斷確立了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并實施了十大產業振興規劃、減免房地產交易稅費等諸多刺激內部需求的政策組合。政府擴大內需政策特別是投資刺激計劃取得了積極成效，迅速扭轉了我國經濟增速快速下滑勢頭，并使經濟景氣出現快速上行趨勢。我國季度GDP實際同比增速于2009年一季度觸及低點6.1％后快速回升，2009年二季度、三季度當季GDP實際同比增速快速回升至7.9％和8.9％，前三季度GDP實際同比增速已達7.7％。我們預計，由于2008年第四季度經濟增速快速下滑形成的低基數和政策刺激下的我國經濟活動進一步活躍等因素的共同影響，2009年第四季度當季GDP實際增速將進一步大幅提高，將可達10.5％以上，全年GDP實際增速將可達8.8％左右。由于固定資產投資的巨大慣性，我國經濟活動在2010年仍將處于活躍狀態。同時由于2009年一季度經濟增速進一步下滑的低基數影響，我國季度GDP實際增速很可能進一步走高。由于2009年各季基數的差異，2010年一至四季度當季GDP同比增速很可能呈現前高后低的運行態勢，2010年一季度我國GDP實際增速估計可達11％左右，全年超過9％的可能性較大。整體而言，經濟數據將難以給股市運行帶來較大負面影響，并可能形成一定程度的支撐。貨幣政策：對股票市場的支持將發生變化2008年11月至2009年7月，我國A股市場出現巨大漲幅，從最低1664點上漲到最高3478點，最大漲幅高達109％。這離不開實際極端寬松的貨幣政策的有力支撐。2009年前11個月，金融機構人民幣新增貸款高達9.21萬億元，同比多增達5.06萬億元。11月末，金融機構人民幣各項貸款余額39.59萬億元，同比增長高達33.79％。但是，這一時期實際極端寬松的貨幣政策已經難以持續下去。一方面，持續大規模放貸極大消耗了銀行資本，銀行資本充足率要求將在相當程度上抑制銀行的放貸沖動，限制了銀行的放貸空間；另一方面，極端寬松的貨幣政策已經形成了較大的通脹預期等負面影響，一旦繼續持續下去，通脹壓力將難以抑制，很可能形成災難性后果，在我國經濟增速已經快速回升并可能出現經濟過熱的背景下就更沒有必要。隨著全球寬松貨幣政策的延續，國際大宗商品價格出現較大幅度上漲，我國市場通脹預期亦出現升溫態勢。除了近半年以來快速上漲的房地產價格和股票市場外，從國內外資金面情況也可以看出市場對通脹預期的升溫：一是國際市場對人民幣升值的預期在加強，10月以來一年期NDF連創新高；二是國內銀行間債券收益率近期快速攀升，表明主流資金市場對通脹預期增加。我們預計，由于翹尾因素和2010年價格的繼續上漲壓力的共同影響，我國CPI同比漲幅在2009年11月份轉正后將快速走高，2010年各月都會為正值，全年平均將至少在3％左右。如果不加以控制，CPI漲幅將會更高。2009年10月21日國務院召開常務會議研究部署2009年后幾個月經濟工作，首次提出經濟回升向好趨勢得到鞏固，并將保增長、調結構和管理通脹預期的關系列為今后幾個月的重點調控內容。這表明，在保持宏觀政策連貫性的同時，鑒于2009年以來大量投放的流動性以及近期資產價格的上漲，通脹預期已經正式納入政策視野。具體到貨幣政策，第一步將是結束實際極端寬松的貨幣政策環境并回歸到真實的適度寬松貨幣政策上來，第二步將會視經濟增長和通脹情況進一步轉向到穩健的貨幣政策上來。如果通脹超出預期，貨幣政策偏向緊縮亦有可能。因此，今后相當時間內新增人民幣貸款繼續大幅增長的可能性不大，2010年新增人民幣貸款規模將會較2009年有所壓縮，估計在8萬億元人民幣左右，但貸款結構將會發生較大變化，