2021-2022年遼寧省鞍山市注冊會計財務成本管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.

第

7

題

對于甲公司就該流水線維修保養期間的會計處理，下列各項中，不正確的是（）。

A.維修保養發生的費用應當計入當期管理費用

B.維修保養發生的費用應當在流水線的使用期間內分期計入損益

C.維修保養發生的費用允許當期稅前扣除

D.維修保養期間應當計提折舊

2.某企業月末在產品數量較大，各月末在產品數量變化也較大，但有比較準確的定額資料，則完工產品與月末在產品的生產費用分配方法應采用（）。A.在產品按定額成本計價法B.在產品按所耗原材料費用計價法C.定額比例法D.不計算在產品成本

3.

第

1

題

企業管理的目標中最具綜合能力的目標是（）。

A.生存B.發展C.盈利D.籌資

4.

第

7

題

A公司今年的每股收益為1元，分配股利0.3元/股。該公司利潤和股利的增長率都是6%，β系數為1.1。政府債券利率為3%，股票市場的風險附加率為5%。則該公司的本期市盈率為（）。

A.9.76B.12C.12.72D.8.46

5.

第

6

題

其他因素不變，如果折現率提高，則下列指標中其數值將會變大的是（）。

6.下列各項，不屬于布萊克-斯科爾斯模型假設條件的有（）

A.標的股票不發股利B.針對的是美式看漲期權的定價C.股票或期權的買賣沒有交易成本D.在期權壽命期內，無風險利率不變

7.關于產品成本計算的分步法，下列說法不正確的是()。

A.逐步結轉分步法適用于大量大批連續式復雜生產的企業

B.逐步結轉分步法能提供各個生產步驟的半成品成本資料，但是成本結轉工作量較大

C.平行結轉分步法能夠直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料，可以全面反映各個步驟的生產耗費水平

D.平行結轉分步法下各個步驟的完工產品數量相等，都等于本期最終完工的產成品數量

8.在利用存貨模式進行最佳現金持有量決策時，已知最佳現金持有量情況下的交易成本為2000元，全年現金需要量為20萬元，每次出售有價證券以補充現金所需的交易成本為500元，則下列說法不正確的是()。

A.全年持有現金的機會成本為4%

B.假定現金的流出量穩定不變

C.最佳現金持有量現金管理相關總成本為4000元

D.按照最佳現金持有量持有現金的全年機會成本為2000元

9.

債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設兩只債券的風險相同，并且等風險投資的必要報酬率低于票面利率，則（）。

A.償還期限長的債券價值低B.償還期限長的債券價值高C.兩只債券的價值相同D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

10.大多數公司在計算加權平均資本成本時，采用的權重是（）。

A.按照賬面價值加權計量的資本結構

B.按實際市場價值加權計量的資本結構

C.按目標市場價值計量的目標資本結構

D.按平均市場價值計量的目標資本結構

11.下列關于投資組合的說法中，錯誤的是（）。

A.有效投資組合的期望收益與風險之間的關系，既可以用資本市場線描述，也可以用證券市場線描述

B.用證券市場線描述投資組合（無論是否有效地分散風險）的期望收益與風險之間的關系的前提條件是市場處于均衡狀態

C.當投資組合只有兩種證券時，該組合收益率的標準差等于這兩種證券收益率標準差的加權平均值

D.當投資組合包含所有證券時，該組合收益率的標準差主要取決于證券收益率之間的協方差

12.下列哪種股利理論認為股利支付率越高，股票價值越大（）。

A.稅差理論

B.客戶效應理論

C.“一鳥在手”理論

D.代理理論

13.某公司上年平均負債年利率為5%，現金流量比率(債務按平均數計算)為0．6，平均流動負債為800萬元，占平均負債總額的60%，則上年現金流量利息保障倍數為（）。

A.3．6B.2．8C.7．2D.4．5

14.甲公司的安全邊際率為25%，正常銷售額為30萬元，則盈虧臨界點銷售額為（）萬元

A.40B.120C.7.5D.22.5

15.下列各項中，表述錯誤的是（）

A.生產預算是在銷售預算的基礎上編制的。按照“以銷定產”的原則，生產預算中各季度的預計生產量應該等于各季度的預計銷售量

B.管理費用多屬于固定成本，所以管理費用預算一般是以過去實際開支為基礎，按預算期的可預見變化來調整

C.變動制造費用以生產預算為基礎來編制，固定制造費用通常與本期產量無關，按每季度實際需要的支付額預計

D.“預計利潤表”中的“所得稅費用”項目是在利潤預測時估計的

16.某企業預計2013年的銷售增長率為40％，同時預計可實現息稅前利潤增長率30％，普通股每般收益增長率45％，則預計該企業2013年的財務杠桿系數將達到（）。

A.1．5B.1．8C.2．25D.3

17.第

3

題

甲公司目前準備投資汽車項目，在確定項目系統風險時，掌握了以下資料：汽車行業上市公司的口值為1.2，行業平均資產負債率為40%，所得稅率為30%；投資汽車項目后，公司將繼續保持目前50%的資產負債率，本公司所得稅率為25%，則本項目含有負債的股東權益口值是（）。

A.1.43B.0.72C.1.O3D.1.25

18.某公司生產單一產品，實行標準成本管理。每件產品的標準工時為5小時，固定制造費用的標準成本為10元，企業生產能力為每月生產產品400件。9月份公司實際生產產品500件，發生固定制造費用2250元，實際工時為3000小時。根據上述數據計算，9月份公司固定制造費用效率差異為（）元。

A.1000B.1500C.2000D.3000

19.6個月到期且標的股票相同的歐式看漲期權和歐式看跌期權的執行價格均為52元，若無風險名義年利率為12%，股票的現行價格為46元，看漲期權的價格為9.2元，則看跌期權的價格為（）元

A.15.2B.12.26C.9.63D.9.2

20.甲公司是一家咖啡生產廠家，主要生產并銷售咖啡粉。已知甲公司將咖啡粉包裝后出售每千克需支付5元，市場售價為每千克20元。如果甲公司將咖啡粉進一步加工為固體飲料并包裝出售，需要增加專屬成本3元／千克，包裝成本仍為每千克5元，市場售價可提高至每千克30元。假設不考慮其他因素，甲公司可接受的追加變動成本最高為()元／千克。

A.2B.5C.7D.10

21.甲企業2011年銷售收入3000萬元，產品變動成本1800萬元，銷售和管理變動成本100萬元，固定成本600萬元，則（）。

A.制造邊際貢獻為1100萬元B.產品邊際貢獻為1100萬元C.變動成本率為60%D.利潤為600萬元

22.根據風險收益對等觀念，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小到大依次為（）。

A.銀行借款、企業債券、普通股

B.普通股、銀行借款、企業債券

C.企業債券、銀行借款、普通股

D.普通股、企業債券、銀行借款

23.下列選項中，屬于學習和成長維度指標的是（）A.餐廳營業額B.客戶關系維護C.處理單個訂單的時間D.新產品類型的開發

24.已知A公司在預算期間，銷售當季度收回貨款60％，下季度收回貨款30％，下下季度收回貨款10％，預算年度期初應收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應收賬款4萬元，第四季度銷售的應收賬款24萬元，則下列說法不正確的是()。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.題中的上年第三季度銷售的應收款4萬元在預計年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應收賬款為24萬元

25.

第

4

題

2007年1月1日，甲拒絕向乙支付到期租金，乙忙于事務一直未向甲主張權利。2007年6月20日，乙因遇地震無法行使請求權的時間為30天。根據《民法通則》有關規定，乙請求人民法院保護其權利的訴訟時效期間是（）。

A.自2007年1月1日至2008年1月10日

B.自2007年1月1日至2008年1月20日

C.自2007年1月1日至2008年2月1日

D.自2007年1月1日至2009年1月20日

26.按照我國的會計準則，下列不是判別租賃屬于融資租賃的條件的是（）。

A.在租賃期屆滿時，租賃資產的所有權轉移給承租人

B.租賃到期時資產的預計殘值至少為租賃開始時價值的20%

C.租賃期占租賃資產可使用年限的大部分(通常解釋為等于或大于75%)

D.租賃資產性質特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用

27.當其他因素不變時，當時的市場利率越高，債券的價值（）。

A.越小B.越大C.不變D.無法確定

28.公司持有有價證券的年利率為6%，公司的現金最低持有量為2500元，現金余額的最優返回線為9000元，如果公司現有現金25700元，則根據隨機模型應將其中的（）元投資于證券。

A.12200

B.0

C.8000

D.16700

29.下列各項中能夠提高短期償債能力的是（）。

A.企業采用分期付款方式購置一臺大型機械設備

B.為擴大營業面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產的增加量

D.提高流動負債中的無息負債比率

30.根據預算期內正常的、可實現的某一固定的業務量水平為唯一基礎來編制預算的方法稱為（）。

A.零基預算法B.定期預算法C.靜態預算法D.滾動預算法

二、多選題(20題)31.可轉換債券設置合理的回售條款，可以（）。

A.保護債券投資人的利益

B.可以促使債券持有人轉換股份

C.可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者

D.可以使發行公司避免市場利率下降后，繼續向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失

32.下列各項中，屬于長期借款合同一般性保護條款的有()。

A.限制現金股利支付水平B.限制為其他單位或個人提供擔保C.限制租賃固定資產規模D.限制高級管理人員的工資和獎金支出

33.

第

14

題

下列有關標準成本中心的說法中，正確的是（）。

A.不對生產能力的利用程度負責

B.不進行設備購置決策

C.不對固定成本差異負責

D.任何一種重復性的活動都可以建立標準成本中心。

34.下列關于固定資產更新決策的表述中，正確的有（）

A.更新決策是繼續使用舊設備與購置新設備的選擇

B.更新決策的現金流量主要是現金流出，但也有少量的實質現金流入

C.壽命相同的設備重置方案決策時，應選擇年成本小的方案

D.壽命相同的設備重置方案決策時，可以通過計算其凈現值和內含報酬率來比較

35.下列關于成本中心、利潤中心和投資中心的說法中，不正確的有（）。

A.并不是可以計量利潤的組織單位都是真正意義上的利潤中心

B.在使用剩余收益指標時，不同的部門的資本成本必須是統一的

C.標準成本中心不對生產能力的利用程度負責

D.如果采用全額成本法，成本中心需要對固定成本的全部差異承擔責任

36.某企業的波動性流動資產為120萬元，經營性流動負債為20萬元，短期金融負債為100萬元。下列關于該企業營運資本籌資政策的說法中，正確的有（）。

A.該企業采用的是適中型營運資本籌資政策

B.該企業在營業低谷期的易變現率大于1

C.該企業在營業高峰期的易變現率小于1

D.該企業在生產經營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價證券

37.下列關于剩余股利政策的表述中，不正確的有（）。

A.使用保留盈余來滿足投資方案所需要的部分權益資本數額

B.法律規定留存的公積金可以長期使用，是利潤留存的一部分

C.如果需要補充資金，則不會動用以前年度的未分配利潤分配股利

D.需要的資金數額等于資產增加額

38.根據財務杠桿作用原理，使企業凈利潤增加的基本途徑有()。

A.在企業資本結構一定的條件下，增加息稅前利潤

B.在企業固定成本總額一定的條件下，增加企業銷售收入

C.在企業息稅前利潤不變的條件下，調整企業的資本結構

D.在企業銷售收入不變的條件下，調整企業固定成本總額

39.下列關于租賃分析中的損益平衡租金特點的表述，正確的有（）。

A．損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額

B．損益平衡租金是指稅前租金額

C．損益平衡租金是承租人可接受的最高租金額

D．損益平衡租金是出租人可接受的最低租金額

A.公司通過雇員培訓，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業績之一

B.市場占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C.生產力是指公司的生產技術水平，技術競爭的重要性，取決于這種技術的科學價值或它在物質產品中的顯著程度

D.企業注重產品質量提高，力爭產品質量始終高于客戶需要，維持公司的競爭優勢，體現了經營管理業績

40.下列關于期權投資策略的表述中，正確的有（）。

A.保護性看跌期權可以將損失鎖定在某一水平上，但不會影響凈損益

B.如果股價上升，拋補看漲期權可以鎖定凈收入和凈損益

C.預計市場價格將發生劇烈變動，但是不知道升高還是降低，適合采用多頭對敲策略

D.只要股價偏離執行價格，多頭對敲就能給投資者帶來凈收益

41.從財務角度看，下列關于租賃的說法中，正確的有（）。

A.經營租賃中，只有出租人的損益平衡租金低于承租人的損益平衡租金，出租人才能獲利

B.融資租賃中，承租人的租賃期預期現金流量的風險通常低于期末資產預期現金流量的風險

C.經營租賃中，出租人購置、維護、處理租賃資產的交易成本通常低于承租人

D.融資租賃最主要的特征是租賃資產的成本可以完全補償

42.下列有關增加股東財富的表述中。不正確的有()。

A.收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素

B.股東財富的增加可以用股東權益的市場價值來衡量

C.多余現金用于再投資有利于增加股東財富

D.提高股利支付率，有助于增加股東財富

43.按照發行人不同，債券可以分為的類型包括（）。

A.政府債券B.抵押債券C.國際債券D.公司債券

44.甲公司目前沒有上市債券，在采用可比公司法測算公司的債務資本成本時，選擇的可比公司應具有的特征有()。

A.與甲公司商業模式類似B.與甲公司在同一行業C.擁有可上市交易的長期債券D.與甲公司在同一生命周期階段

45.下列關于制定正常標準成本的表述中，正確的有（）

A.直接材料的價格標準包括購進材料發生的檢驗成本

B.直接人工標準工時包括直接加工操作必不可少的時間，必要的間歇和停工

C.直接材料的標準消耗量是現有技術條件生產單位產品所需的材料數量，但不包括各種難以避免的損失

D.固定制造費用和變動制造費用的用量標準可以相同，也可以不同

46.第

20

題

如果可決系數和相關系數均比較低，則說明所選擇的作業動因不是引起總成本變動的主要因素，應重新考慮使用其他作業動因作為分配成本的基礎，為此，卡普蘭教授對作業動因進行了分類，下列選項中屬于其中的內容的有（）。

A.強度動因B.業務動因C.持續動因D.資源動因

47.下列關于相關成本的論述，正確的有（）。

A、相關成本是指與特定決策有關、在分析評價時必須加以考慮的成本

B、差額成本、未來成本、重置成本、機會成本等都屬于相關成本

C、A設備可按3200元出售，也可對外出租且未來三年內可獲租金3200元，該設備是三年前以5000元購置的，故出售決策的相關成本為5000元

D、如果將非相關成本納入投資方案的總成本，則一個有利（或較好）的方案可能因此變得不利（或較差），從而造成失誤

48.滾動預算按其預算編制和滾動的時間單位不同可分為（）。

A.逐月滾動B.逐季滾動C.混合滾動D.逐年滾動

49.甲公司是制造企業只生產一種產品，甲公司現在需要對該產品進行定價，已知生產單位該產品的相關成本包括：直接材料費用6元，直接人工費用4元，變動制造費用3元，固定制造費用7元，變動銷售管理費用2元，則下列表述正確的有（）

A.如采用完全成本加成法，則該產品的成本基數為13元

B.如采用完全成本加成法，則該產品的成本基數為20元

C.如采用變動成本加成法，則該產品的成本基數為20元

D.如采用變動成本加成法，則該產品的成本基數為15元

50.

第

17

題

變動成本法與完全成本法的區別有（）。

A.成本類別的劃分和產品成本包含的內容方面的區別

B.產成品和在產品存貨估價上的區別

C.盈虧計算上的區別

D.生產費用在完工產品與在產品之間分配方法上的區別

三、3.判斷題(10題)51.某企業準備購入A股票，預計5年后出售可得3500元，該股票5年中每年可獲現金股利收入400元，預期報酬率為12%。則該股票的價值為3427.82元。()

A.正確B.錯誤

52.發放少量的股票股利可能會使股東得到股票價值相對上升的好處。()

A.正確B.錯誤

53.間接成本是指與成本對象相關聯的成本中不能追溯到成本對象的那一部分產品成本。()

A.正確B.錯誤

54.一般認為，當企業的成本結構狀況顯示出固定成本在總成本中占有較大比重時，企業不應保持較高的債務資本比例。()

A.正確B.錯誤

55.競爭均衡理論認為判斷企業進入穩定狀態的惟一標志是具有穩定的投資資本回報率，它與資本成本接近。()

A.正確B.錯誤

56.從理論上說，債權人不得干預企業的資金投向和股利分配方案。()

A.正確B.錯誤

57.如果某種債券不是定期付息，而是到期一次還本付息或用其他方式付息，那么即使平價發行，到期收益率也可能與票面利率不同。()

A.正確B.錯誤

58.單一產品的固定成本增加，在其他因素不變的前提下，盈虧臨界點銷售量一定會上升。()

A.正確B.錯誤

59.以可控邊際貢獻作為業績評價的依據，可能更適合評價該部門對企業利潤和管理費用的貢獻，而不適合用于部門經理的評價。()

A.正確B.錯誤

60.銷售預測不僅是財務管理的職能,也是財務管理的基礎。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.擬購買一只股票，預期公司最近兩年不發股利，從第三年開始每年年末支付0．2元股利，若資本成本為10％，則預期股利現值合計為多少?

62.

第

35

題

B公司年初所有者權益為3200萬元，有息負債為2000萬元，不存在金融資產，預計今后四年每年可取得稅后經營利潤400萬元，最近三年每年發生本期凈投資為200萬元，加權平均資本成本為6%，若從預計第五年開始可以進入穩定期，經濟利潤每年以2%的速度遞增，則企業實體價值為多少?1234（P/s，6%，n）0.94340.89000.83960.7921

63.D公司是一家上市公司，其股票于2009年8月1日的收盤價為每股40元。有一種以該股票為標的資產的看漲期權，執行價格為42元，到期時間是3個月。3個月以內公司不會派發股利，3個月以后股價有2種變動的可能：上升到46元或者下降到30元。3個月到期的國庫券利率為4%（年名義利率）。要求：（1）利用風險中性原理，計算D公司股價的上行概率和下行概率，以及看漲期權的價值。（2）如果該看漲期權的現行價格為2.5元，請根據套利原理，構建一個投資組合進行套利。

64.

A公司是一家生產企業，其財務分析采用改進的管理用財務報表分析體系，該公司2010年、2011年改進的管理用財務報表相關歷史數據如下：要求：(1)假設A公司上述資產負債表的年末金額可以代表全年平均水平，請分別計算A公司2010年、2011年的凈經營資產凈利率、經營差異率、杠桿貢獻率和權益凈利率。(2)利用因素分析法，按照凈經營資產凈利率差異、稅后利息率差異和凈財務杠桿差異的順序，定量分析2011年權益凈利率各驅動因素相比上年權益凈利率變動的影響程度(以百分數表示)。(3)A公司2012年的目標權益凈利率為30％。假設該公司2012年保持2011年的資本結構和稅后利息率不變，凈經營資產周轉次數可以提高到2．5次，稅后經營凈利率至少應達到多少才能實現權益凈利率目標?

65.某企業生產和銷售甲、乙兩種產品，過去幾年的相關數據見下表：

預計今年不需要增加固定成本，有關資料見下表：

產品單價單位變動成本單位邊際貢獻正常銷量(萬件)田70502030乙100703040要求：

(1)用回歸直線法確定固定成本。

(2)計算今年的加權平均邊際貢獻率，選擇您認為比較可靠的固定成本計算今年的盈虧臨界點的銷售額。

(3)預計今年的利潤。

(4)計算今年安全邊際和安全邊際率。

五、綜合題(2題)66.(8)預計未來10年每年都需要交所得稅，項目的虧損可以抵稅。

要求：

(1)用凈現值法評價該企業應否投資此項目；

(2)假設投資該項目可以使得公司有了是否開發第二期項目的擴張期權，預計第二期項目在2006年5月1日投資，未來現金流量在2006年5月1日的現值為30a萬元，N(d1)=0.5667，N(d2)=0.3307，采用布萊克-斯科爾斯期權定價模型計算要想使投資第-期項目有利，第二期項目投資額的上限。

已知：

(P/S，5%，1)=0.9524，(P/S，5%，2)=0.9070，(P/S，5%，13)=0，8638

(PA，5%，2)=1.i；594，(P/A，5%，3)=2.7232，(P/S，5%，5)=0.7835

(P/S，5%，8)=0.6768，(P/S，6%，1)=0.9434，(P/S，6%。2)=0.8900

(P/S，6%，9)=0.5919，(P/S，6%，10)=0.5584，(S/P，2.5%，2)=1.0506

67.環宇公司2007年底發行在外的普通股為500萬股，當年經營收入15000萬元，經營營運資本5000萬元，稅前經營利潤4000萬元，資本支出2000萬元，折舊與攤銷1000萬元。目前債務的市場價值為3000萬元，資本結構中負債占20%，可以保持此目標資本結構不變，負債平均利率為10%，可以長期保持下去。平均所得稅率為40%。目前每股價格為21．32元。

預計2008-2012年的經營收入增長率保持在20%的水平上。該公司的資本支出，折舊與攤銷、經營營運資本、稅后經營利潤與經營收入同比例增長。到2013年及以后經營營運資本、資本支出、稅后經營利潤與經營收入同比例增長，折舊與攤銷正好彌補資本支出，經營收入將會保持10%的固定增長速度。

2008-2012年該公司的β值為2．69，2013年及以后年度的β值為4，長期國庫券的利率為2%，市場組合的收益率為10%。

要求：根據計算結果分析投資者是否應該購買該公司的股票作為投資。

參考答案

1.B解析：流水線的維修保養費屬于費用化的后續支出，直接計入當期損益：

2.C在產品按定額成本計價法適用于各月末在產品數量變化不大，且定額資料比較準確、穩定的情況下；產品成本中原材料費用比重較大時，可采用在產品按所耗原材料費用計價法；定額比例法要求月末在產品數量變動較大，定額資料比較準確、穩定；當月末在產品數量很小的情況下，可以不計算在產品成本。

3.C盈利是最具綜合能力的目標，盈利不但體現了企業的出發點和歸宿，而且可以概括其他目標的實現程度，并有助于其他目標的實現。

4.C股利支付率=0.3/1×100%=30%，增長率為6%，股權資本成本=3%+1.1×5%=8.5%，本期市盈率=30%×（14-6%）/（8.5%——6%）=12.72.

5.D折現率越高，現值越小，因此，凈現值與折現率是反方向變動。投資利潤率是非折現指標，所以不受折現率高低的影響，內部收益率是方案本身的報酬率，因此也不受折現率高低的影響。

6.B布萊克—斯科爾斯模型的假設：

（1）在期權壽命期內，買方期權標的股票不發放股利，也不做其他分配（選項A屬于）；

（2）股票或期權的買賣沒有交易成本（選項C屬于）；

（3）短期的無風險利率是已知的，并且在期權壽命期內保持不變（選項D屬于）；

（4）任何證券購買者都能以短期的無風險利率借得任何數量的資金；

（5）允許賣空，賣空者將立即得到所賣空股票當天價格的資金；

（6）看漲期權只能在到期日執行；

（7）所有證券交易都是連續發生的，股票價格隨機游走。

選項B不屬于，該模型假設只能在到期日執行，所以也只適用于歐式期權。

綜上，本題應選B。

7.C采用平行結轉分步法，各生產步驟的產品成本不包括所耗半成品費用，因而不能全面地反映各個步驟的生產耗費水平（第一步驟除外)。

8.A在存貨模式下，假定現金的流出量穩定不變；最佳現金持有量的機會成本=交易成本，此時現金管理相關總成本=2000+2000=4000(元）；有價證券轉換次數=2000/500=4(次），最佳現金持有量=20/4=5(萬元），50000/2×K=2000，解得：K=8%。

9.B解析：對于分期付息債券，當債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報酬率(即溢價發行的情形下)，如果債券的必要報酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近(到期時間縮短)，債券的價值逐漸向面值回歸(即降低)。

10.DD【解析】加權平均資本成本是公司未來融資的加權平均成本。計算企業的加權平均資本成本時有三種加權方案可供選擇，即賬面價值加權、實際市場價值加權和目標資本結構加權。由于賬面結構反映的是歷史的結構，不一定符合未來的狀態，所以，按照賬面價值加權的計算結果可能會歪曲資本成本，不會被大多數公司采用。由于市場價值不斷變動，負債和權益的比例也隨之變動，因此，按照實際市場價值加權計算出的加權平均資本成本數額也是轉瞬即逝的，不會被大多數公司采用。目標資本結構加權，是指根據按市場價值計量的目標資本結構衡量每種資本要素的比例。這種方法選用平均市場價格，可以回避證券市場價格變動頻繁的不便；可以適用于企業籌措新資金，而不像賬面價值和實際市場價值那樣只反映過去和現在的資本結構。調查表明，目前大多數公司在計算加權平均資本成本時采用按平均市場價值計量的目標資本結構作為權重。

11.CC【解析】當投資組合只有兩種證券時，只有在相關系數等于1的情況下，組合收益率的標準差才等于這兩種證券收益率標準差的加權平均值。

12.C根據“一鳥在手”理論所體現的收益與風險的選擇偏好，股東更偏好于現金股利而非資本利得，傾向于選擇股利支付率高的股票。當企業股利支付率提高時，股東承擔的收益風險越小，其所要求的權益資本收益率也越低，權益資本成本也相應越低，則根據永續年金計算所得的企業權益價值(企業權益價值=分紅總額／權益資本成本)將會上升。

13.C現金流量比率＝經營活動現金流量/平均流動負債，經營'活．動現金流量＝現金流量比率X平均流動負債＝0．6×800＝480(萬元)；平均負債總額＝800/60%＝1333．33(萬元)，利息費用＝1333．33×5%＝66．67(萬元)。上年現金流量利息保障倍數＝經營活動現金流量/利息費用＝480/66．67＝7．2。

14.D方法一：

盈虧臨界點作業率＝盈虧臨界點銷售額/實際或預計銷售額，則盈虧臨界點銷售額＝實際或預計銷售額×盈虧臨界點作業率。

而安全邊際率＋盈虧臨界點作業率＝1，

所以，盈虧臨界點作業率＝1－安全邊際率＝1－25%＝75%；

盈虧臨界點銷售額＝實際或預計銷售額×盈虧臨界點作業率＝30×75%＝22.5（萬元）

方法二：

安全邊際率＝安全邊際額/實際或預計銷售額＝（實際或預計銷售額－盈虧臨界點銷售額）/實際或預計銷售額

將安全邊際率25%，銷售額30萬元代入即可得：

25%＝（30－盈虧臨界點銷售額）/30，解得，盈虧臨界點銷售額＝22.5（萬元）。

綜上，本題應選D。

15.A選項A表述錯誤，生產預算是在銷售預算的基礎上編制的，生產預算中各季度的預計生產量＝預計銷售量＋預計期末存量－預計期初存量；

選項B表述正確，管理費用多屬于固定成本，一般是以過去的實際開支為基礎，按預算期的可預見變化予以調整，管理費用預算必須充分考慮每種費用是否必要，以便提高費用的合理性和有效性；

選項C表述正確，變動制造費用以生產預算為基礎來編制，固定制造費用，需要逐項進行預計，通常與本期產量無關，按每季度實際需要的支付額預計，然后求出全年數；

選項D表述正確，“預計利潤表”中的“所得稅費用”項目是在利潤預測時計算出來的，并已納入現金預算。

綜上，本題應選A。

“預計利潤表”中的“所得稅費用”項目是在利潤預測時估計的，通常不是根據“利潤總額”和所得稅稅率計算出來的，因為有諸多納稅調整的事項存在。此外，從預算編制程序上看，如果根據“利潤總額”和企業所得稅稅率重新計算所得稅，就需要修改“現金預算”，引起借款計劃修訂，進而改變“借款利息”，最終又要修改“利潤總額”，從而陷入數據的循環修改。

16.A財務杠桿系數=每股收益變動率／息稅前利潤變動率=45％／30％=1．5。A選項正確。

17.A可比企業負債/可比企業權益=40%/(1-40%)=2/3不含負債的口值=l.2/[l+(1-30%)×2/3]=0.8182

本企業負債/本企業權益=50%/(1-50%)=1

本項目含有負債的股東權益p=0.8182×[1+(1-25%)×1]=1.43

18.A固定制造費用效率差異=(實際工時=實際產量標準工時)×固定制造費用標準分配率=(3000-500×5)×10／5=1000(元)

19.B在套利驅動的均衡狀態下，看漲期權價格、看跌期權價格和股票價格之間存在一定的依存關系。對于歐式期權，假定看漲期權和看跌期權有相同的執行價格和到期日，則下述等式成立：

看漲期權價格－看跌期權價格＝標的資產價格－執行價格的現值

看跌期權的價格＝－46＋9.2＋52/（1＋12%/2）＝12.26（元）

綜上，本題應選B。

注意本題期權期限為6個月。

20.C選項C正確，決策相關成本只包括進一步深加工所需的追加成本。本題中，包裝成本為決策非相關成本，不予考慮；深加工需要增加的專屬成本為決策相關成本，應予以考慮。進一步深加工增加的收入=30—20=10(元／千克)，所以，在不考慮其他因素的情況下，甲公司可接受的最高追加變動成本=10一3=7(元／千克)。

21.B選項A，制造邊際貢獻＝銷售收入－產品變動成本＝3000－1800＝1200(萬元)；選項B，產品邊際貢獻＝制造邊際貢獻－銷售和管理變動成本＝1200－100＝1100(萬元)；選項C，變動成本率＝變動成本/銷售收入×100%＝(1800＋100)/3000×100%＝63．33%；選項D，利潤＝3000－1800－100－600＝500(萬元)。

22.A【答案】A

【解析】從投資角度來看，普通股沒有固定的股利收入，且不還本，則股票投資要比債券投資的風險大，因此投資人要求的報酬率也高，與此對應，籌資者所付出代價高，其資本成本也高；從債券與銀行借款來比，一般企業債券的風險要高于銀行借款的風險，因此相應的資本成本也較高。

23.D選項A不符合題意，餐廳營業額屬于財務維度的指標；

選項B不符合題意，客戶關系維護屬于顧客維度的指標；

選項C不符合題意，處理單個訂單的時間屬于內部業務流程維度；

選項D符合題意，新產品類型的開發屬于學習與成長維度。

綜上，本題應選D。

平衡計分卡的四個維度

24.DD【解析】(1)本季度銷售有l-60%=40%在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的40%為24萬元，上年第四季度的銷售額為24÷40%=60（萬元），其中的30%在第一季度收回（即第一季度收回60×30%=18萬元），10%在第二季度收回（即第二季度收回60×10%=6萬元）；(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%，在上年的第四季度收回30%，到預計年度第一季度期初時，還有10%未收回（數額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為4／10%=40萬元），在預計年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應收賬款=18+4=22（萬元）。

25.B:（1）拒付租金的，適用于1年的特別訴訟時效期間（2007年1月1日至2008年1月1日）；（2）如果在訴訟時效期間的最后6個月前（7月1日前）發生不可抗力，至最后6個月時不可抗力仍然繼續存在，則應在最后6個月時中止訴訟時效的進行。因此乙2007年6月20日出差遇險耽誤的30天，辦有進入7月1日后的20天才引起訴訟時效的中止。

26.B按照我國的會計準則，滿足以下一項或數項標準的租賃屬于融資租賃：

(1)在租賃期屆滿時，租賃資產的所有權轉移給承租人；

(2)承租人有購買租賃資產的選擇權，所訂立的購買價格預計將遠低于行使選擇權時租賃資產的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權；

(3)租賃期占租賃資產可使用年限的大部分(通常解釋為等于或大于75%)；

(4)租賃開始日最低租賃付款額的現值幾乎相當于(通常解釋為等于或大于90%)租賃開始日租賃資產的公允價值；

(5)租賃資產性質特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。

所以只有選項B不屬于判別租賃屬于融資租賃的條件。

27.A債券的價值是發行者按照合同規定從現在至債券到期日所支付的款項的現值。債券價值

式中，i是折現率，一般采用當時的市場利率或投資必要報酬率。從公式可以看出，折現率i與債權價值呈反向變動關系，即在其他因素不變時，當時的市場利率越高，債券價值越小。因此，A選項正確。

28.D

29.CC【解析】營運資本=長期資本一長期資產，選項C可以導致營運資本增加，所以，有助于提高企業短期償債能力。選項A和選項B屬于降低短期償債能力的表外因素。降低短期償債能力的表外因素包括3項：(1)與擔保有關的或有負債；(2)經營租賃合同中的承諾付款；(3)建造合同、長期資產購置合同中的分期付款。選項D不會影響流動負債的數額，不會提高短期償債能力。

30.C固定預算法，又稱靜態預算法，是指在編制預算時，只根據預算期內正常、可實現的某一固定的業務量(如生產量、銷售量等)水平作為唯一基礎來編制預算的方法。

31.AC選項B、D是設置贖回條款的優點。

32.ABC解析：根據教材中的10條一般性保護條款，可知：第(2)條表明A是答案；第(8)條表明B是答案；根據第(10)條表明C是答案；選項D屬于特殊性保護條款。

33.ABD標準成本中心的設備購置決策通常由職能管理部門作出，而不是由成本中心的管理人員自己決定，所以，標準成本中心不對生產能力的利用程度負責，而只對既定產量的投入量負責。如果標準成本中心的產品沒有達到規定的質量，或沒有按計劃生產，則會對其他單位產生不利的影響。所以，標準成本中心必須嚴格按規定的質量、時間標準和計劃產量來進行生產。故選項A、B、D是正確的。如果采用全額成本法，成本中心不對閑置能量的差異負責，它們對于固定成本的其他差異要承擔責任，故選項C的說法是錯誤的。

34.AC選項A表述正確，固定資產更新決策主要研究兩個問題：①決定是否更新；②決定選擇什么樣的資產來更新，即更新決策是繼續使用舊設備與購置新設備的選擇；

選項B表述錯誤，設備更換并不改變企業的生產能力，不增加企業的現金流入，更新決策的現金流量主要是現金流出，即使有少量的殘值變現收入，也屬于支出抵減，而非實質上的流入增加；

選項C表述正確，新、舊設備未來使用年限相同時，比較繼續使用和更新的年成本，較低的為最優方案；

選項D表述錯誤，更新決策沒有適當的現金流入，不能計算其凈現值和內含報酬率來比較兩方案。

綜上，本題應選AC。

35.BD利潤中心被看成是一個可以用利潤衡量其一定時期業績的組織單位。但是，并不是可以計量利潤的組織單位都是真正意義上的利潤中心。一般說來，利潤中心要向顧客銷售其大部分產品，并且可以自由地選擇大多數材料、商品和服務等項目的來源。盡管某些公司也采用利潤指標來計算各生產部門的經營成果，但是這些部門不一定就是利潤中心，所以選項A的說法正確。在使用剩余收益指標時，可以對不同部門或者不同資產規定不同的資本成本，所以選項B的說法不正確。標準成本中心不對生產能力的利用程度負責，而只對既定產量的投人量承擔責任，由此可知，選項C的說法正確。如果采用全額成本法，成本中心不對固定制造費用的閑置能量差異負責，他們對于固定制造費用的其他差異要承擔責任，由此可知，選項D的說法不正確。

36.BCD根據短期金融負債(100萬元)小于波動性流動資產(120萬元)可知，該企業采用的是保守型籌資政策，即選項B、C、D是答案，選項A不是答案。

37.AD選項A，在剩余股利政策下，要最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需要權益資本數額；選項D，需要的資金數額指的是需要的長期投資資本數額，不是指資產增加額。

38.AC解析：在資本結構一定的條件下，債務利息是固定的，當息稅前利潤增大時，每1元盈余所負擔的固定財務費用就相對減少，這能給普通股股東帶來更多的盈余，因此增加息稅前利潤能增加更多的凈利潤。

39.BCD損益平衡租金指的是凈現值為零的稅前租金，所以，選項A不正確，選項B正確；對于承租人來說，損益平衡租金是可接受的最高租金額，對于出租人來說，損益平衡租金是可接受的最低租金額，所以，選項C、D正確。

40.BC【正確答案】：BC

【答案解析】：保護性看跌期權鎖定了最低凈收入和最低凈損益，可以將損失鎖定在某一水平上。但是，同時凈損益的預期也因此降低了，所以選項A的說法不正確；如果股價上升，拋補看漲期權可以鎖定凈收入和凈收益，凈收入最多是執行價格，由于不需要補進股票也就鎖定了凈損益，因此選項B的說法正確；預計市場價格將發生劇烈變動，但是不知道升高還是降低，適合采用多頭對敲策略，因為無論結果如何，采用此策略都會取得收益，所以，選項C的說法正確；計算凈收益時，還應該考慮期權購買成本，股價偏離執行價格的差額必須超過期權購買成本，采用對敲策略才能給投資者帶來凈收益，因此，選項D的說法不正確。

【該題針對“期權投資策略”知識點進行考核】

41.ABC融資租賃最主要的特征是租賃期長。

42.BCD股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，利潤可以推動股價上升，所以，收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素，即選項A的說法正確；股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，所以，選項B的說法不正確；如果企業有投資資本回報率超過資本成本的投資機會，多余現金用于再投資有利于增加股東財富，否則多余現金用于再投資并不利于增加股東財富，因此，選項C的說法不正確；值得注意的是，企業與股東之間的交易也會影響股價(例如分派股利時股價下跌，回購股票時股價上升等)，但不影響股東財富。所以，提高股利支付率不會影響股東財富，選項D的說法不正確。

43.ACD按債券的發行人不同，債券分為以下類別：政府債券、地方政府債券、公司債券和國際債券。抵押債券是按照有無特定的財產擔保而進行劃分的。

44.ABC如果需要計算債務資本成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物。計算可比公司長期債券的到期收益率，作為本公司的長期債務資本成本。可比公司應當與目標公司處于同一行業，具有類似的商業模式。最好兩者的規模、負債比率和財務狀況也比較類似。

45.AB選項A表述正確，直接材料的價格標準，是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本；

選項B表述正確，直接人工標準工時是指在現有生產技術條件下，生產單位產品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、設備調整準備時間、不可避免的廢品耗用工時等；

選項C表述錯誤，直接材料的標準消耗量是現有技術條件生產單位產品所需的材料數量，包括必不可少的消耗以及各種難以避免的損失；

選項D表述錯誤，固定制造費用的用量標準與變動制造費用的用量標準相同，包括直接人工工時、機器工時、其他用量標準等，并且兩者要保持一致，以便進行差異分析。

綜上，本題應選AB。

46.ABC卡普蘭教授將作業動因分為三類：即業務動因、持續動因和強度動因。

47.ABD答案:ABD

解析:三年前的購置成本5000元是賬面成本，非相關成本，應以目前變現價值3200元及租金3200元作為決策相關成本。

48.ABC解析：本題的考點是滾動預算的滾動方式。逐年滾動與定期預算就一致了。

49.BD選項A錯誤，選項B正確，完全成本加成法下，成本基數為單位產品的制造成本，則該產品的成本基數＝直接材料＋直接人工＋變動制造費用＋固定制造費用＝6＋4＋3＋7＝20（元）；

選項C錯誤，選項D正確，變動成本加成法下，成本基數為單位產品的變動成本，則該產品的成本基數＝直接材料＋直接人工＋變動制造費用＋變動銷售管理費用＝6＋4＋3＋2＝15（元）。

綜上，本題應選BD。

50.ABC變動成本法與完全成本法的生產費用在完工產品與在產品之間分配方法上不存在區別。

51.A解析：該股票的價值＝400(P/A，12%，5)+3500(P/S，12%，5)＝400×3.6048+3500×0.5674＝3427.82(元)

52.A解析：有時公司發放股票股利后，其股價并不成比例下降。一般在發放少量(2%～3%)股票股利后，大體不會引起股價的立即變動，這可使股東得到股票價值相對上升的好處。

53.B解析：間接成本是指與成本對象相關聯的成本中不能用一種經濟合理的方式追溯到成本對象的那一部分產品成本。

54.A解析：總杠桿系數＝經營杠桿系數X財務杠桿系數，當企業的成本結構狀況顯示出固定成本在總成本中占有較大比重時，說明經營風險較大：此時，為了控制總風險應保持較低的財務風險，即企業應保持較低的債務資本比例。

55.B解析：競爭均衡理論認為判斷企業進入穩定狀態的主要標志有兩個：一是具有穩定的銷售增長率，它大約等于宏觀經濟的名義增長率；具有穩定的投資資本回報率，它與資本成本接近。

56.B解析：按照股利相關論，影響股利分配因素的“其他因素”中，有債務合同約束，長期債務合同，往往有限制公司現金支付程序的條款。

57.A解析：例如到期一次還本付息且單利計息的債券，其到期收益率就低于票面利率。

58.A解析：盈虧臨界點銷售量的公式為：

盈虧臨界點銷售量＝

從公式中可看出，若單價、單位變動成本不變，固定成本增加，則必然使盈虧臨界點銷售量上升。

59.B解析：以部門邊際貢獻作為業績評價依據，可能更適合評價該部門對企業利潤和管理費用的貢獻，而不適合于部門經理的評價。

60.B解析：銷售預測本身不是財務管理的職能,但它是財務預測的基礎。

61.P2=0．2÷10％=2(元)P0=2×(P／F，10％，2)=2×0．8264=1．65(元)。

62.預測期期初投資資本=所有者權益+有息負債=5200(萬元)

預計第1年的經濟利潤=400-5200×6%=88(萬元)

預計第2年的經濟利潤=400-5400×6%=76(萬元)

預計第3年的經濟利潤=400-5600×6%=64(萬兀)

預計第4年的經濟利潤=400-5800×6%=52(萬元)

企業實體價值一預測期期初投資資本+經濟利潤現值

=5200+88×(P/S，6%，l)+76×(P/S，6%，2)+64×(P/S，6%，3)+52×(P/S，6%，4)+[52×(1+2%)/(6%-2%)]×(P/S，6%，4)

=5200+83.Ol92+67.64+53.7344+41.1892+1326×0.7921=6495.91(萬元)

63.（1）股價上升百分比＝（46－40）/40×100%＝15%，股價下降百分比＝（40－30）/40×100%＝25%期望報酬率＝4%/4＝上行概率×15%－（1－上行概率）×25%上行概率＝0.65下行概率＝1－上行概率＝0.35Cu＝46－42＝4（元）Cd＝0期權現值＝（4×0.65＋0×0.35）/（1＋1%）＝2.57（元）（2）套期保值比率＝（4－0）/（46－30）＝0.25借款＝30×0.25/（1＋1%）＝7.43（元）由于期權價格低于期權價值，因此套利過程如下：賣出0.25股股票，借出款項7.43元，此時獲得0.25×40－7.43＝2.57（元），同時買入1股看漲期權，支付2.5元期權費用，獲利2.57－2.5＝0.07（元）。64.

(1)2010年：凈經營資產凈利率=294／2100×100％=14％稅后利息率=36／600×100％=6％經營差異率=14％一6％=8％杠桿貢獻率=8％×(600／1500)=3．2％權益凈利率=14％+3．2％=17．2％2011年：凈經營資產凈利率=495／3300×100％=15％稅后利息率=45／900×100％=5％經營差異率=15％一5％=10％杠桿貢獻率=10％X(900／2400)=3．75％權益凈利率=15％+3．75％=18．75％(2)替換凈經營資產凈利率：15％+(15％一6％)×(600／1500)=18．6％替換稅后利息率：15％+(15％一5％)×(600／1500)=19％替換凈財務杠桿：15％+(15％一5％)×(900／2400)=18．75％凈經營資產凈利率提高對權益凈利率的影響=18．6％一17．2％=1．4％稅后利息率下降對權益凈利率的影響=19％一18．6％=0．4％凈財務杠桿下降對權益凈利率的影響=18．75％-19％=-0．25％2011年權益凈利率一2010年權益凈利率=18．75％一17．2％=1．55％綜上可知：凈經營資產凈利率提高使得權益凈利率提高1．4％，稅后利息率下降使得權益凈利率提高0．4％，凈財務杠桿下降使得權益凈利率下降0．25％。三者共同影響使得2011年權益凈利率比2010年權益凈利率提高1．55％。(3)30％=凈經營資產凈利率+(凈經營資產凈利率一5％)×(900／2400)解得2012年凈經營資產凈利率=23．18％2012年稅后經營凈利率=3．18％／2．5=9．27％2012年稅后經營凈利率至少達到9．27％才能實現權益凈利率為30％目標。Eng1ishanswers：(1)2010年：Year2010Netoperatingassetprofitmargin=294／2100×100％=14％Interestrateaftertax=36／600×100％=6％Operatingdifferentialrate=14％一6％=8％Leveragecontributingrati0=8％×(600／1500)=3．2％Rateofreturnonequity=14％+3．2％=17．2％2011年：Year2011Netoperatingassetprofitmargin=495／3300×100％=15％Interestrateaftertax=45／900×100％=5％Operatingdifferentialrate=15％一5％=10％Leveragecontributingratio=10％×(900／2400)=3．75％Rateofreturnonequity=15％+3．75％=18．75％(2)Replacementofnetoperatingassetprofitmargin：15％+(15％一6％)×(600／1500)=18．6％Replacementofinterestrateaftertax：15％+(15％一5％)×(600／1500)=19％Replacementofnetfinancialleverage：15％+(15％一5％)×(900／2400)=18．75％TheeffectofrateofreturnonequityduetotheincreaseinnetoperatingassetprOfitmargin=18．6％一l7．2％=l．4％Theeffectofrateofreturnonequityduetothedecreaseininterestrateaftertax=19％一18．6％=0．4％Theeffectofrateofreturnonequityduetothedecreaseinnetfinancialleverage=18．75％一19％=0．25％rateofreturnonequity(2011)一rateofreturnonequity(2012)=18．75％一17．2％=1．55％Aboveall，theincreaseofnetoperatingassetprofitmarginmakesa1．4％riseinrateofreturnonequity'thedecreaseofinterestrateaftertaxmakesa0．4％declineinrateof=returnonequity，andthedecreaseofnetfinancialleveragemakesadeclineinrateofreturnonequity．The