2021-2022年湖北省荊州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理專(zhuān)項(xiàng)練習(xí)(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.某公司生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品A和B，7月份發(fā)生加工成本650萬(wàn)元，分別生產(chǎn)了50噸的A產(chǎn)品和70噸的8產(chǎn)品。其中A產(chǎn)品的價(jià)格為l5萬(wàn)元／噸，B產(chǎn)品的價(jià)格為25萬(wàn)元/噸，若采用售價(jià)法，A產(chǎn)品的成本為（）萬(wàn)元。

A.243.75B.406.25C.195D.455

2.

第

3

題

下列各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中會(huì)使流動(dòng)比率提高的是（）。

A.購(gòu)買(mǎi)股票作為短期投資B.用無(wú)形資產(chǎn)作為企業(yè)長(zhǎng)期投資C.從銀行提取現(xiàn)金D.出售固定資產(chǎn)并取得現(xiàn)金

3.A公司擬發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證的公司債券籌資，債券面值為1000元，期限5年，票面利率為6%，每年付息一次，同時(shí)，每張債券附送10張認(rèn)股權(quán)證。假設(shè)目前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%，則每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值為（）元。

A.62.09B.848.35C.15.165D.620.9

4.關(guān)于職工薪酬，下列說(shuō)法中不正確的是（）

A.全部計(jì)入產(chǎn)品成本

B.生產(chǎn)車(chē)間直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的工資費(fèi)用，列入產(chǎn)品成本的“直接人工費(fèi)”項(xiàng)目

C.企業(yè)各生產(chǎn)車(chē)間為組織和管理生產(chǎn)所發(fā)生的管理人員的工資和計(jì)提的福利費(fèi)，列入產(chǎn)品成本的“制造費(fèi)用”項(xiàng)目

D.企業(yè)行政管理人員的工資和計(jì)提的福利費(fèi)，作為期間費(fèi)用列入“管理費(fèi)用”科目

5.風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的對(duì)等是()的結(jié)果。

A.風(fēng)險(xiǎn)偏好B.競(jìng)爭(zhēng)C.風(fēng)險(xiǎn)反感D.比較優(yōu)勢(shì)

6.在自制和外購(gòu)的決策中，不屬于相關(guān)成本的是（）A.外購(gòu)成本B.專(zhuān)屬固定成本C.變動(dòng)成本D.分配的固定成本

7.

第4題

不屬于采用固定股利政策的理由的是（）。

8.某企業(yè)面臨甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。經(jīng)衡量，它們的期望報(bào)酬率相等，甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差。對(duì)甲、乙項(xiàng)目可以做出的判斷為（）。

A.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項(xiàng)目

B.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項(xiàng)目

C.甲項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)高于其期望報(bào)酬

D.乙項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)低于其期望報(bào)酬

9.企業(yè)采用銷(xiāo)售百分比法估計(jì)企業(yè)未來(lái)的融資需求時(shí)，下列式子中不正確的是（）A.融資總需求＝預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)－基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)

B.融資總需求＝增加的營(yíng)業(yè)收入×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占銷(xiāo)售的百分比

C.融資總需求＝基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率

D.外部融資額＝融資總需求－可動(dòng)用的金融資產(chǎn)

10.

第

10

題

某只股票要求的收益率為15%，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25%，與市場(chǎng)投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0.2，市場(chǎng)投資組合要求的收益率是14%，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4%，假設(shè)處于市場(chǎng)均衡狀態(tài)，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格和該股票的貝他系數(shù)分別為（）。

A.4%，1.25B.5%，1.75C.1.25%，1.45D.5.25%，1.55

11.在下列各項(xiàng)中，能夠同時(shí)以實(shí)物量指標(biāo)和價(jià)值量指標(biāo)分別反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入和相關(guān)現(xiàn)金收支的預(yù)算是()。

A.現(xiàn)金預(yù)算B.銷(xiāo)售預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算

12.

第

7

題

某產(chǎn)品由四道工序加工而成，原材料在每道工序之初一次投入，備工序的材料消耗定額分別為20千克、30千克、40千克和10千克，用約當(dāng)產(chǎn)量法分配原材料費(fèi)用時(shí)，各工序在產(chǎn)品的完工程度計(jì)算不正確的是（）。

A.第一道工序的完工程度為20%

B.第二道工序的完工程度為30%

C.第三道工序的完工程度為90%

D.第四道工序的完工程度為l00%

13.某公司目前的普通股股數(shù)為1100萬(wàn)股，每股市價(jià)8元，每股收益2元。該公司準(zhǔn)備按照目前的市價(jià)回購(gòu)100萬(wàn)股并注銷(xiāo)，如果回購(gòu)前后凈利潤(rùn)不變、市盈率不變，則下列表述不正確的是（）。

A．回購(gòu)后每股收益為2．2元

B．回購(gòu)后每股市價(jià)為8．8元

C．回購(gòu)后股東權(quán)益減少800萬(wàn)元

D．回購(gòu)后股東權(quán)益不變

14.下列關(guān)于相對(duì)價(jià)值模型的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.如果收益是負(fù)值，市盈率就失去了意義

B.在整個(gè)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)市盈率上升，整個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)市盈率下降

C.凈利為負(fù)值的企業(yè)不能用市凈率估價(jià)，而市盈率極少為負(fù)值，可用于大多數(shù)企業(yè)

D.收人乘數(shù)對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感

15.乙公司2017年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為700萬(wàn)元，所計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率為12%，若2018年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，且保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，預(yù)計(jì)2018年的凈利潤(rùn)可以達(dá)到3500萬(wàn)元，則2018年的股利支付率為（）

A.77.6%B.75.4%C.82.34%D.12%

16.下列關(guān)于改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系中權(quán)益凈利率分解不正確的公式有（）。

17.在企業(yè)有盈利的情況下，下列有關(guān)外部融資需求表述正確的是（）。

A.銷(xiāo)售增加，必然引起外部融資需求的增加

B.銷(xiāo)售凈利率的提高會(huì)引起外部融資的增加

C.股利支付率的提高會(huì)引起外部融資增加

D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高必然引起外部融資增加

18.下列關(guān)于成本和費(fèi)用的表述中，正確的是（）。

A.非正常耗費(fèi)在一定條件下可以對(duì)象化為成本

B.企業(yè)全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所產(chǎn)生的耗費(fèi)都可以對(duì)象化為成本

C.生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的廢品和次品不構(gòu)成成本

D.成本是可以對(duì)象化的費(fèi)用

19.某企業(yè)為單件小批類(lèi)型的企業(yè)生產(chǎn)，在計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)可采用的成本計(jì)算方法是（）A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.分批法D.品種法

20.下列適用于分步法核算的是（）。

A.造船廠B.重型機(jī)械廠C.汽車(chē)修理廠D.大量大批的機(jī)械制造企業(yè)

21.某公司目前的普通股股數(shù)為100萬(wàn)股，每股市價(jià)20元，每股面值4元，股本400萬(wàn)元，資本公積1000萬(wàn)元，盈余公積200萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)900萬(wàn)元，股東權(quán)益總計(jì)2500萬(wàn)元。現(xiàn)在打算按照1股換2股的比例進(jìn)行股票分割，假定股票分割前后凈利潤(rùn)不變，市盈率不變。下列有關(guān)表述中，不正確的是（）。

A.股票分割后每股面值為2元

B.股票分割后股本為200萬(wàn)元

C.股票分割后股東權(quán)益總計(jì)2500萬(wàn)元

D.股票分割后每股市價(jià)為10元

22.某車(chē)間領(lǐng)用某種原材料2100千克，單價(jià)10元，原材料費(fèi)用合計(jì)21000元，該車(chē)間生產(chǎn)甲產(chǎn)品200件，乙產(chǎn)品220件。甲產(chǎn)品消耗定額4.5千克，乙產(chǎn)品消耗定額5.0千克。甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用為()元。

A.9450B.1155C.9000D.12000

23.在大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是。

A.品種法B.分步法C.分批法D.定額法

24.下列關(guān)于償債能力指標(biāo)的說(shuō)法不正確的是（）。

A.現(xiàn)金流量比率表明每1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量保障程度

B.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)比利息保障倍數(shù)更可靠

C.資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證

D.利息保障倍數(shù)中分母的利息費(fèi)用是指計(jì)入本期利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用

25.大多數(shù)公司在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，采用的權(quán)重是（）。

A.按照賬面價(jià)值加權(quán)計(jì)量的資本結(jié)構(gòu)

B.按實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)計(jì)量的資本結(jié)構(gòu)

C.按目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

D.按平均市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

26.

第

14

題

某公司股票的B系數(shù)為1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為10%，則該公司股票的報(bào)酬率為（）。

A.8%B.15%C.11%D.12%

27.某投資項(xiàng)目年?duì)I業(yè)收入為180萬(wàn)元，年付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用為60萬(wàn)元，年折舊額為40萬(wàn)元，所得稅稅率為25％，則該項(xiàng)目年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量為()萬(wàn)元。

A.81．8B.100C.82．4D.76．4

28.

第

5

題

影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的基本要素是（）。

A.時(shí)間和利潤(rùn)B.風(fēng)險(xiǎn)和貼現(xiàn)率C.報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)D.收益和成本

29.西南公司為制造企業(yè)，生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，已知甲、乙、丙三種產(chǎn)品的售價(jià)分別為25元、18元和16元，單位變動(dòng)成本分別為19.48元、10元和8元，銷(xiāo)售量分別為1000件、5000件和300件。固定成本總額為20000元，則這三種產(chǎn)品的加權(quán)平均保本銷(xiāo)售額為（）元A.3333.33B.40000C.50000D.30000

30.甲產(chǎn)品在生產(chǎn)過(guò)程中，需經(jīng)過(guò)二道工序，第一道工序定額工時(shí)2小時(shí)，第二道工序定額工時(shí)3小時(shí)。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品40件，在第二道工序的在產(chǎn)品20件。作為分配計(jì)算在產(chǎn)品加工成本(不含原材料成本)的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為()件。

A.18B.22C.28D.36

二、多選題(20題)31.第

13

題

下列屬于資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)的內(nèi)容有（）。

A.所有投資者均可以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率無(wú)限地借入或貸出資金

B.沒(méi)有稅金

C.所有投資者擁有同樣預(yù)期

D.所有資產(chǎn)的數(shù)量是給定的固定不變的

32.以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法中，正確的有()。

A.在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，不利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換

B.轉(zhuǎn)換價(jià)格大幅度低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額

C.設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益

D.設(shè)置回售條款可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

33.下列有關(guān)科層組織結(jié)構(gòu)與網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)的相關(guān)表述不正確的有（）

A.網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)是由幾個(gè)或幾十個(gè)大的戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位結(jié)合成的彼此有緊密聯(lián)系的網(wǎng)絡(luò)

B.科層組織結(jié)構(gòu)中存在兩類(lèi)管理結(jié)構(gòu)

C.網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)是一種分權(quán)的組織結(jié)構(gòu)

D.科層組織結(jié)構(gòu)下企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的決策權(quán)力主要集中在參謀職能機(jī)構(gòu)

34.應(yīng)收賬款發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)采取各種措施，盡量爭(zhēng)取按期收回款項(xiàng)，否則會(huì)因拖欠時(shí)間過(guò)長(zhǎng)而發(fā)生壞賬，下列屬于這些措施的有（）

A.對(duì)應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督B.對(duì)壞賬損失的事先準(zhǔn)備C.制定適當(dāng)?shù)氖召~政策D.增加收賬費(fèi)用

35.某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，一季度至四季度的預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量分別為1000件、800件、900件、850件，生產(chǎn)每件甲產(chǎn)品需要2千克A材料。公司的政策是每一季度末的產(chǎn)成品存貨數(shù)量等于下一季度銷(xiāo)售量的10%，每一季度末的材料存量等于下一季度生產(chǎn)需要量的20%。下列表述正確的有（）

A.該公司二季度的預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量為1654千克

B.該公司二季度的甲產(chǎn)品生產(chǎn)量為810件

C.該公司二季度預(yù)計(jì)材料期末存量為358千克

D.該公司二季度預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品期末存量為90件

36.下列各項(xiàng)中，屬于金融資產(chǎn)的有（）。

A.應(yīng)收利息

B.應(yīng)收長(zhǎng)期權(quán)益性投資的股利

C.持有至到期投資

D.應(yīng)收短期權(quán)益性投資的股利

37.影響股票價(jià)格的主要外部因素包括()。

A.經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素B.法律環(huán)境因素C.社會(huì)環(huán)境因素D.金融環(huán)境因素

38.下列與看跌期權(quán)價(jià)值正相關(guān)變動(dòng)的因素有（）

A.執(zhí)行價(jià)格B.標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率C.到期期限D(zhuǎn).期權(quán)有效期內(nèi)發(fā)放的紅利

39.下列各項(xiàng)差異中，屬于數(shù)量差異的有。

A.工資率差異B.人工效率差異C.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異D.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異

40.甲公司無(wú)法取得外部融資，只能依靠?jī)?nèi)部積累增長(zhǎng)。在其他因素不變的情況下，下列說(shuō)法中正確的有（）。

A.預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高

B.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高

C.經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高

D.預(yù)計(jì)股利支付率越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高

41.以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法中，正確的有（）。

A．在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，不利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換

B．轉(zhuǎn)換價(jià)格高于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資規(guī)模

C．設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益

D．設(shè)置回售條款可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

A.保護(hù)債券投資人的利益

B.可以促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

C.可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者

D.可以使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失

42.根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿作用原理，使企業(yè)凈利潤(rùn)增加的基本途徑有()。

A.在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)一定的條件下，增加息稅前利潤(rùn)

B.在企業(yè)固定成本總額一定的條件下，增加企業(yè)銷(xiāo)售收入

C.在企業(yè)息稅前利潤(rùn)不變的條件下，調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)銷(xiāo)售收入不變的條件下，調(diào)整企業(yè)固定成本總額

43.確定建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備量時(shí)的再訂貨點(diǎn)，需要考慮的因素有（）

A.平均交貨時(shí)間B.平均日需求量C.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量D.平均庫(kù)存量

44.根據(jù)生命周期理論和波士頓矩陣，下列關(guān)于成熟期的說(shuō)法中，正確的有（）

A.成熟期的產(chǎn)品屬于明星產(chǎn)品

B.成熟期開(kāi)始的標(biāo)志是競(jìng)爭(zhēng)者之間出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)

C.成熟期企業(yè)的首選戰(zhàn)略是加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額

D.與成長(zhǎng)期相比，成熟期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低，應(yīng)當(dāng)適度擴(kuò)大負(fù)債籌資的比例

45.下列有關(guān)完全成本加成法和變動(dòng)成本加成法的表述中，表述正確的有（）A.兩種方法均考慮了全部的成本和合理的利潤(rùn)

B.完全成本加成法考慮了全部的成本和合理的利潤(rùn)，而變動(dòng)成本加成法考慮了全部的變動(dòng)成本和合理的利潤(rùn)

C.兩種方法下固定制造費(fèi)用均在加成中考慮

D.完全成本加成法在完全成本中考慮固定制造費(fèi)用，變動(dòng)成本加成法在加成中考慮固定制造費(fèi)用

46.

第

28

題

下列關(guān)于債券的說(shuō)法正確的是（）。

A.票面收益率又稱(chēng)名義收益率或息票率

B.本期收益率等于債券的年實(shí)際利息收入與債券的買(mǎi)入價(jià)之比率

C.對(duì)于持有期短于1年的到期一次還本付息債券，持有期年均收益率＝(債券賣(mài)出價(jià)一債券買(mǎi)入價(jià))/債券買(mǎi)入價(jià)×100%

D.本期收益率不能反映債券的資本損益情況

47.經(jīng)營(yíng)租賃屬于（）。

A.短期的

B.不完全補(bǔ)償?shù)?/p>

C.可撤銷(xiāo)的

D.毛租賃

48.

第

26

題

下列引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.銀行調(diào)整利率水平B.公司勞資關(guān)系緊張C.公司訴訟失敗D.市場(chǎng)呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象

49.應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，在確定可比企業(yè)時(shí)需要考慮的因素有()A.A.收益增長(zhǎng)率B.銷(xiāo)售凈利率C.未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)D.股利支付率

50.

第

15

題

在其他條件相同的情況下，下列說(shuō)法正確的是（）。

A.空頭看跌期權(quán)凈損益+多頭看跌期權(quán)凈損益＝0

B.空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值+多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值＝0

C.空頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)＝多頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)

D.對(duì)于空頭看跌期權(quán)而言，股票市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，凈收入小于0

三、3.判斷題(10題)51.生產(chǎn)預(yù)算是在銷(xiāo)售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，它是業(yè)務(wù)預(yù)算中惟一僅以數(shù)量形式反映預(yù)算期內(nèi)有關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)數(shù)量及品種構(gòu)成的一種預(yù)算，它是編制直接材料、直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算的基礎(chǔ)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用均以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.如果以上市公司作為可比企業(yè)對(duì)非上市公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，應(yīng)在直接按照可比企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)所得出評(píng)估價(jià)值的基礎(chǔ)上，加上一定金額的控制權(quán)價(jià)值，減去與上市成本比例相當(dāng)?shù)慕痤~，調(diào)整后的余額才可作為非上市公司的評(píng)估價(jià)值。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.銷(xiāo)售量對(duì)息稅前利潤(rùn)的敏感系數(shù)實(shí)際上就是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是可使公司的總價(jià)值最高，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)；同時(shí)，在公司總價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的資本成本也是最低的。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.某項(xiàng)會(huì)導(dǎo)致個(gè)別投資中心的投資報(bào)酬率提高的投資，不一定會(huì)使整個(gè)企業(yè)的投資報(bào)酬率提高；但某項(xiàng)會(huì)導(dǎo)致個(gè)別投資中心的剩余收益增加的投資，則一定會(huì)使整個(gè)企業(yè)的剩余收益增加。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)，各步驟不計(jì)算半成品的成本，只計(jì)算本步驟發(fā)生的費(fèi)用。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.凈增效益原則的一項(xiàng)重要的應(yīng)用就是機(jī)會(huì)成本與機(jī)會(huì)損失概念。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.可以計(jì)算其利潤(rùn)的組織單位才是真正意義上的利潤(rùn)中心。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.在采用剩余股利政策時(shí)，股利的分配是企業(yè)未來(lái)投資機(jī)會(huì)的函數(shù)，意味著公司統(tǒng)籌考慮了資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和股利政策等財(cái)務(wù)基本問(wèn)題。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.ABC公司生產(chǎn)中使用的甲零件既可自制也可外購(gòu)。若自制，單位成本為6元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本500元，年固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本為l0000元，日產(chǎn)量40件；若外購(gòu)，購(gòu)入價(jià)格是單位自制成本的1．5倍，一次訂貨成本20元，年固定訂貨成本為5000元。甲零件全年共需耗用7200件，儲(chǔ)存變動(dòng)成本為標(biāo)準(zhǔn)件價(jià)值的10％，固定儲(chǔ)存成本為20000元，假設(shè)一年有360天。保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為40件。

要求：

（1）計(jì)算自制和外購(gòu)時(shí)的經(jīng)濟(jì)批量（四舍五人保留整數(shù)）；

（2）計(jì)算自制和外購(gòu)時(shí)，與經(jīng)濟(jì)批量有關(guān)的總成本（四舍五入保留整數(shù)）；

（3）通過(guò)計(jì)算判斷企業(yè)應(yīng)自制還是外購(gòu)甲零件?

（4）若公司選擇自制，確定企業(yè)全年的取得成本和儲(chǔ)存成本（考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備）。

62.計(jì)算該可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本。

63.C公司是2010年1月1日成立的高新技術(shù)企業(yè)。為了進(jìn)行以?xún)r(jià)值為基礎(chǔ)的管理，該公司采用股權(quán)現(xiàn)金流量模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估所需的相關(guān)數(shù)據(jù)如下：（1）C公司2010年的銷(xiāo)售收入為1000萬(wàn)元。根據(jù)目前市場(chǎng)行情預(yù)測(cè)，其2011年、2012年的增長(zhǎng)率分別為10％、8％；2013年及以后年度進(jìn)入永續(xù)增長(zhǎng)階段，增長(zhǎng)率為5％。（2）C公司2010年的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率為4，凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為20％，凈負(fù)債／股東權(quán)益=1／1。公司稅后凈負(fù)債成本為6％，股權(quán)資本成本為12％。評(píng)估時(shí)假設(shè)以后年度上述指標(biāo)均保持不變。（3）公司未來(lái)不打算增發(fā)或回購(gòu)股票。為保持當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)，公司采用剩余股利政策分配股利。要求：（1）計(jì)算C公司2011年至2013年的股權(quán)現(xiàn)金流量；（2）計(jì)算C公司2010年12月31日的股權(quán)價(jià)值。

64.股票A和股票B的部分年度資料如下(單位為%)

年度A股票收益率B股票收益率126%13%211%21%315%27%427%41%521%22%632%32%

65.資產(chǎn)金額負(fù)債和所有者權(quán)益金額經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)14000經(jīng)營(yíng)負(fù)債6000金融資產(chǎn)6000金融負(fù)債2000股本2000資本公積4000未分配利潤(rùn)6000資產(chǎn)合計(jì)20000負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)20000

根據(jù)過(guò)去經(jīng)驗(yàn)，需要保留的金融資產(chǎn)最低為5680萬(wàn)元，以備各種意外支付。要求：

（1）假設(shè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)中有80%與銷(xiāo)售收入同比例變動(dòng)，經(jīng)營(yíng)負(fù)債中有60%與銷(xiāo)售收入同比例變動(dòng)，回答下列互不相關(guān)的問(wèn)題：

①若新日公司既不發(fā)行新股也不舉借新債，銷(xiāo)售凈利率和股利支付率不變，計(jì)算今年可實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售額；

②若今年預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額為11000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率變?yōu)?%，收益留存率為20%，同時(shí)需要增加200萬(wàn)元的長(zhǎng)期投資，其外部融資額為多少?

③若今年預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額為12000萬(wàn)元，可以獲得外部融資額1008萬(wàn)元，在銷(xiāo)售凈利率不變的情況下，新日公司今年可以支付多少股利?

④若今年新日公司銷(xiāo)售量增長(zhǎng)率可達(dá)到25%，銷(xiāo)售價(jià)格將下降8%，但銷(xiāo)售凈利率會(huì)提高到10%，并發(fā)行新股200萬(wàn)元，如果計(jì)劃股利支付率為70%，其新增外部負(fù)債為多少?

（2）假設(shè)預(yù)計(jì)今年資產(chǎn)總量為24000萬(wàn)元，負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)為1600萬(wàn)元，可實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額20000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率和股利支付率不變，計(jì)算需要的外部籌資額是多少。

五、綜合題(2題)66.

第

34

題

某大型企業(yè)W準(zhǔn)備進(jìn)入機(jī)械行業(yè)，為此固定投資項(xiàng)目計(jì)劃按25％的資產(chǎn)負(fù)債率融資，固定資產(chǎn)原始投資額為5000萬(wàn)元，當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，借款期限為4年，利息分期按年支付，本金到期償還。該項(xiàng)投資預(yù)計(jì)有6年的使用年限，該方案投產(chǎn)后預(yù)計(jì)銷(xiāo)售單價(jià)40元，單位變動(dòng)成本14元，每年經(jīng)營(yíng)性固定付現(xiàn)成本100萬(wàn)元，年銷(xiāo)售量為45萬(wàn)件。預(yù)計(jì)使用期滿(mǎn)有殘值10萬(wàn)元，稅法規(guī)定的使用年限也為6年，稅法規(guī)定的殘值為8萬(wàn)元，會(huì)計(jì)和稅法均用直線(xiàn)法提折舊。目前機(jī)械行業(yè)有一家企業(yè)A，A的資產(chǎn)負(fù)債率為40％，權(quán)益的β值為1.5。A的借款利率為12％，而W為其機(jī)械業(yè)務(wù)項(xiàng)目籌資時(shí)的借款利率可望為10％，公司的所得稅率均為40％，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8.5％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8％，預(yù)計(jì)4年還本付息后該項(xiàng)目的權(quán)益的β值降低20％，假設(shè)最后2年仍能保持4年前的加權(quán)平均資本成本水平不變，權(quán)益成本和債務(wù)成本均不考慮籌資費(fèi)。分別實(shí)體現(xiàn)金流量法和股權(quán)現(xiàn)金流量法用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策（折現(xiàn)率小數(shù)點(diǎn)保留到1％）。

67.②如果想保持2000年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，需要從外部籌集多少股權(quán)資金？

參考答案

1.CA產(chǎn)品的成本=650/50×15+70×25×(50×15)=195(萬(wàn)元)B產(chǎn)品的成本=650/50×15+70×25×(70×25)=455(萬(wàn)元)。

2.DA項(xiàng)和C項(xiàng)只是流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部之間的變動(dòng)，B項(xiàng)與流動(dòng)資產(chǎn)無(wú)關(guān)，D項(xiàng)會(huì)增加流動(dòng)資產(chǎn)，故會(huì)使流動(dòng)比率提高。

3.C每張債券的價(jià)值=1000×6%×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)=848.35(元），10張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值=1000—848.35=151.65(元），每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值=151.65/10=15.165(元）。

4.A選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，職工薪酬的分配要?jiǎng)澢逵?jì)入產(chǎn)品成本與期間費(fèi)用和不計(jì)入產(chǎn)品成本與期間的職工薪酬的界限；

選項(xiàng)B表述正確，生產(chǎn)車(chē)間直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的職工薪酬，列入產(chǎn)品成本的“直接人工費(fèi)”項(xiàng)目；

選項(xiàng)C表述正確，企業(yè)各生產(chǎn)車(chē)間為組織和管理生產(chǎn)所發(fā)生的管理人員的職工薪酬，計(jì)入產(chǎn)品成本的“制造費(fèi)用”項(xiàng)目；

選項(xiàng)D表述正確，企業(yè)行政管理人員的工資和計(jì)提的職工薪酬，作為期間費(fèi)用列入“管理費(fèi)用”科目。

綜上，本題應(yīng)選A。

5.B如果人們都傾向于高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn)，而且都在按照他們自己的經(jīng)濟(jì)利益行事，那么競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果就產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的權(quán)衡。

6.D選項(xiàng)A、B、C屬于，相關(guān)成本是指與決策相關(guān)的成本，在分析評(píng)價(jià)時(shí)必須加以考慮，它隨著決策的改變而改變，外購(gòu)成本、專(zhuān)屬固定成本、變動(dòng)成本都屬于相關(guān)成本；

選項(xiàng)D不屬于，分配的固定成本與決策沒(méi)有關(guān)聯(lián)，不隨決策的改變而改變屬于不相關(guān)成本。

綜上，本題應(yīng)選D。

相關(guān)成本VS不相關(guān)成本

7.D選項(xiàng)D是剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)。

8.B標(biāo)準(zhǔn)差是一個(gè)絕對(duì)數(shù)，不便于比較不同規(guī)模項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小，因此只有在兩個(gè)方案期望值相同的前提下，才能根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差的大小比較其風(fēng)險(xiǎn)的大小。根據(jù)題意，甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目的期望報(bào)酬率相等，而甲項(xiàng)目期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，由此可以判定甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)小于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)即指未來(lái)預(yù)期結(jié)果的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)越大其波動(dòng)幅度就越大，則選項(xiàng)A錯(cuò)誤,選項(xiàng)B正確；選項(xiàng)C、D的說(shuō)法均無(wú)法證實(shí)。

9.D融資總需求的計(jì)算方法有三種：總額法、增加額法和同比增長(zhǎng)法。

選項(xiàng)A正確，總額法：融資總需求＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加＝預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)－基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)＝（預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)負(fù)債）－（基期經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－基期經(jīng)營(yíng)負(fù)債）；

選項(xiàng)B正確，增加額法：融資總需求＝增加的營(yíng)業(yè)收入×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占銷(xiāo)售的百分比；

選項(xiàng)C正確，同比增長(zhǎng)法：融資總需求＝基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，外部融資額＝融資總需求－可動(dòng)用金融資產(chǎn)－留存收益增加。

綜上，本題應(yīng)選D。

10.A本題的主要考核點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格和貝他系數(shù)的計(jì)算。

β＝0.2×25%÷4%，

由：RF+1.25×(14%－RF)＝15%

得：RF＝10%

風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格＝14%－10%＝4%。

11.B解析：現(xiàn)金預(yù)算是以?xún)r(jià)值量指標(biāo)反映的預(yù)算；生產(chǎn)預(yù)算是以實(shí)物量指標(biāo)反映的預(yù)算；產(chǎn)品成本預(yù)算以?xún)r(jià)值指標(biāo)反映各種產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本與總成本，同時(shí)以實(shí)物量指標(biāo)反映年初、年末的存貨數(shù)量，但不反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入。銷(xiāo)售預(yù)算則以實(shí)物量反映年度預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量，以?xún)r(jià)值指標(biāo)反映銷(xiāo)售收入、相關(guān)的銷(xiāo)售環(huán)節(jié)稅金現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入的預(yù)算。

12.B原材料在每一道工序開(kāi)始時(shí)一次投入，從總體上看屬于分次投入，投入的次數(shù)等于工序的數(shù)量。用約當(dāng)產(chǎn)量法分配原材料費(fèi)用時(shí)，各工序在產(chǎn)品的完工程度=本工序投入的原材料累計(jì)消耗定額/原材料的消耗定額合計(jì)，因此，選項(xiàng)A、C、D正確，選項(xiàng)B不正確。

13.D回購(gòu)后每股收益=(1100×2)／(1100

—100)=2．2(元)，每殷市價(jià)=2．2×8／2=8．8(元)，回購(gòu)支付現(xiàn)金=8×100=800(萬(wàn)元)，導(dǎo)致股東權(quán)益減少800萬(wàn)元。

14.C選項(xiàng)C，凈利潤(rùn)為負(fù)值的企業(yè)不能用市盈率估價(jià)，而市凈率極少為負(fù)值，可用于大多數(shù)企業(yè)。

15.A由于2018年滿(mǎn)足可持續(xù)增長(zhǎng)的條件，所以2018年的留存收益增長(zhǎng)率＝2017年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝12%，因此2018年的留存收益＝700×（1＋12%）＝784（萬(wàn)元），2018年的股利支付率＝（凈利潤(rùn)－留存收益）/凈利潤(rùn)＝（3500－784）/3500＝77.6%。

綜上，本題應(yīng)選A。

16.C

17.C【答案】C

【解析】若銷(xiāo)售增加所引起的負(fù)債和所有者權(quán)益的增加超過(guò)資產(chǎn)的增加，反而會(huì)有資金剩余，只有當(dāng)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率高于內(nèi)含增長(zhǎng)率時(shí)，才會(huì)引起外部融資需求的增加，所以選項(xiàng)A不對(duì)；股利支付率小于1的情況下，銷(xiāo)售凈利率提高，會(huì)引起外部融資需求的減少，所以選項(xiàng)B不對(duì)；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會(huì)加速資金周轉(zhuǎn)，反而有可能會(huì)使資金需要量減少，所以選項(xiàng)D不對(duì)。

18.D【正確答案】：D

【答案解析】：非正常耗費(fèi)不能計(jì)入產(chǎn)品成本，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；企業(yè)的全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)，只有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常耗費(fèi)才能計(jì)入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的廢品和次品計(jì)入制造費(fèi)用，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；成本是轉(zhuǎn)移到一定產(chǎn)出物的耗費(fèi)，是針對(duì)一定產(chǎn)出物計(jì)算歸集的，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

【該題針對(duì)“成本的一般概念”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

19.C選項(xiàng)A、B不符合題意，分步法適用于大批大量的多步驟生產(chǎn)企業(yè)；

選項(xiàng)C符合題意，分批法適用于單件小批類(lèi)型的企業(yè)；

選項(xiàng)D不符合題意，產(chǎn)品成本計(jì)算的品種法適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)；或者生產(chǎn)是按流水線(xiàn)組織的，管理上不要求按照生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的，都可以按品種法計(jì)算產(chǎn)品成本。

綜上，本題應(yīng)選C。

三種基本方法的特點(diǎn)與適用條件比較

20.D產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法，是按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類(lèi)型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機(jī)械制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知，選項(xiàng)A、B、C適用于分批法，其中選項(xiàng)C的汽車(chē)修理屬于設(shè)備修理。

21.B股票分割后普通股股數(shù)＝100×2＝200(萬(wàn)股)，每股面值＝400/200＝2(元)，股本＝200×2＝400(萬(wàn)元)，資本公積1000萬(wàn)元，盈余公積200萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)900萬(wàn)元，股東權(quán)益總計(jì)2500萬(wàn)元，每股市價(jià)＝20/2＝10(元)。

22.A分配率=21000+(200×4.5+220×5)=10.5(元/千克）則甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用=200×4.5×10.5=9450(元)

23.A大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是品種法；大量大批且管理上要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是分步法；小批單件類(lèi)型的生產(chǎn)，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是分批法；定額法是一種輔助計(jì)算方法，需要和基本計(jì)算方法結(jié)合使用，更多是在定額管理工作較好的情況下使用。

24.D利息保障倍數(shù)中，分子的“利息費(fèi)用”是指計(jì)入本期利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用；分母的“利息費(fèi)用”是指本期的全部應(yīng)付利息，不僅包括計(jì)入利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，還包括計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

25.DD【解析】加權(quán)平均資本成本是公司未來(lái)融資的加權(quán)平均成本。計(jì)算企業(yè)的加權(quán)平均資本成本時(shí)有三種加權(quán)方案可供選擇，即賬面價(jià)值加權(quán)、實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)。由于賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu)，不一定符合未來(lái)的狀態(tài)，所以，按照賬面價(jià)值加權(quán)的計(jì)算結(jié)果可能會(huì)歪曲資本成本，不會(huì)被大多數(shù)公司采用。由于市場(chǎng)價(jià)值不斷變動(dòng)，負(fù)債和權(quán)益的比例也隨之變動(dòng)，因此，按照實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)計(jì)算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是轉(zhuǎn)瞬即逝的，不會(huì)被大多數(shù)公司采用。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)，是指根據(jù)按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例。這種方法選用平均市場(chǎng)價(jià)格，可以回避證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)頻繁的不便；可以適用于企業(yè)籌措新資金，而不像賬面價(jià)值和實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值那樣只反映過(guò)去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。調(diào)查表明，目前大多數(shù)公司在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)采用按平均市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)作為權(quán)重。

26.C根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模式：Ri=RF+β(RM-RF)=8％+1．5×(10％一8％)=11％。順便強(qiáng)調(diào)一下，10％為所有股票的平均報(bào)酬率，而(10％一8％)為所有股票的平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

27.B年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量：稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊=(180-60-40)×(1-25％)+40=100(萬(wàn)元)。

28.C報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)是影響股價(jià)的直接因素，也就是影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的基本要素。

29.C該公司三種產(chǎn)品的加權(quán)邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷(xiāo)售收入×100%＝[1000×（25－19.48）＋5000×（18－10）＋300×（16－8）]/（1000×25＋5000×18＋300×16）＝40%，

加權(quán)平均保本銷(xiāo)售額＝固定成本總額/加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝20000/40%＝50000（元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

30.B「解析」第一道工序的完工程度為：（2×50％）/（2＋3）×100％=20％，第二道工序的完工程度為：（2＋3×50％）/（2＋3）×100％=70％，期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=40×20％＋20×70％=22（件）

31.ABCD見(jiàn)教材“資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)”

32.BCD可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，就意味著逐期提高轉(zhuǎn)換價(jià)格，逐漸提高了投資者的轉(zhuǎn)換成本，有利于促使投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換。如果可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)時(shí)，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，便會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置贖回條款主要是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，即所謂的加速條款；同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失；另一方面，公司提前贖回債券后就減少了公司每股收益被稀釋的可能性，即有利于保護(hù)原有股東的利益。可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置回售條款是為了保護(hù)債券投資者的利益，使投資者避免由于發(fā)行公司股票價(jià)格過(guò)低而可能遭受過(guò)大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)，但可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

33.AD選項(xiàng)A表述不正確，選項(xiàng)C表述正確，網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)不是幾個(gè)或幾十個(gè)大的戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位的結(jié)合，而是由為數(shù)眾多的小規(guī)模經(jīng)營(yíng)單位構(gòu)成的企業(yè)聯(lián)合體，這些經(jīng)營(yíng)單位具有較大的獨(dú)立性，網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)是強(qiáng)調(diào)減少企業(yè)管理層次、強(qiáng)化分權(quán)管理為主要內(nèi)容的扁平化網(wǎng)絡(luò)組織，是一種分權(quán)的組織結(jié)構(gòu)；

選項(xiàng)B表述正確，選項(xiàng)D表述不正確，科層組織結(jié)構(gòu)中，存在兩類(lèi)管理結(jié)構(gòu)，一類(lèi)是直線(xiàn)指揮機(jī)構(gòu)（主體），一類(lèi)是參謀職能機(jī)構(gòu)（輔助），企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的決策權(quán)力主要集中在最高層的直線(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)手中。

綜上，本題應(yīng)選AD。

34.ABC應(yīng)收賬款發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)采取各種措施，盡量爭(zhēng)取按期收回款項(xiàng)，否則會(huì)因拖欠時(shí)間過(guò)長(zhǎng)而發(fā)生壞賬，使企業(yè)蒙受損失。這些措施包括對(duì)應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督、對(duì)壞賬損失的事先準(zhǔn)備和制定適當(dāng)?shù)氖召~政策等。

35.ABCD選項(xiàng)A、B、C正確，產(chǎn)品第一季度的期末存量＝800×10%＝80（件），

產(chǎn)品第二季度的期末存量＝900×10%＝90（件），

產(chǎn)品第三季度的期末存量＝850×10%＝85（件），

則第二季度產(chǎn)品生產(chǎn)量＝產(chǎn)品銷(xiāo)售量＋期末存貨－期初存貨＝800＋90－80＝810（件），

第三季度產(chǎn)品生產(chǎn)量＝產(chǎn)品銷(xiāo)售量＋期末存貨－期初存量＝900＋85－90＝895（件）；

第二季度材料采購(gòu)量＝810×2＝1620（千克），

第三季度材料采購(gòu)量＝895×2＝1790（千克），

第一季度期末材料存量＝1620×20%＝324（千克）

第二季度期末材料存量＝1790×20%＝358（千克）

則該公司二季度的預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量＝生產(chǎn)需用量＋期末存量－期初存量＝1620＋358－324＝1654（千克）；

選項(xiàng)D正確，產(chǎn)品第二季度的期末存量＝900×10%＝90（件）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

本題要根據(jù)題干材料計(jì)算出產(chǎn)品每期期初、期末存量、本題生產(chǎn)量等數(shù)據(jù)，在計(jì)算出產(chǎn)品各個(gè)期間的產(chǎn)品數(shù)據(jù)后，計(jì)算出相應(yīng)的材料需求量，進(jìn)一步解題即可。

36.ACD【答案】ACD

【解析】由于長(zhǎng)期權(quán)益性投資屬于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，與其相關(guān)的應(yīng)收長(zhǎng)期權(quán)益性投資的股利也應(yīng)屬于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，所以，選項(xiàng)B不正確。

37.ABD解析：公司的股價(jià)受外部環(huán)境和管理決策兩方面因素的影響,企業(yè)外部環(huán)境是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件,其涉及的范圍很廣,其中最重要的是法律環(huán)境，金融市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

38.ABD選項(xiàng)A正確，看跌期權(quán)價(jià)值＝執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，所以執(zhí)行價(jià)格與看跌期權(quán)價(jià)值正相關(guān)；

選項(xiàng)B正確，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率越大，則未來(lái)捕獲股價(jià)最高點(diǎn)和最低點(diǎn)的可能越高，對(duì)于期權(quán)來(lái)說(shuō)價(jià)值也是越大的；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，對(duì)于歐式看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，到期期限與其價(jià)值的關(guān)系不確定；而對(duì)于美式期權(quán)來(lái)說(shuō)，期權(quán)到期日價(jià)值與到期期限正相關(guān)；

選項(xiàng)D正確，期權(quán)有效期內(nèi)發(fā)放的紅利導(dǎo)致股票市價(jià)下降，則看跌期權(quán)價(jià)值上升。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

39.BD直接人工成本差異，是指直接人工實(shí)際成本與標(biāo)準(zhǔn)成本之間的差額，它被區(qū)分為“價(jià)差”和“量差”兩部分，其“量差”是指實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)，其差額按標(biāo)準(zhǔn)工資率計(jì)算確定的金額，又稱(chēng)人工效率差異。變動(dòng)制造費(fèi)用的差異，是指實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用與標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)制造費(fèi)用之間的差額，它也可以分解為“價(jià)差”和“量差”兩部分，其“量差”是指實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)，按標(biāo)準(zhǔn)的小時(shí)費(fèi)用率計(jì)算確定的金額，反映工作效率變化引起的費(fèi)用節(jié)約或超支，故稱(chēng)為變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異。

40.ABC內(nèi)含增長(zhǎng)率＝預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率/（經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比－預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率）＝預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率/（1/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)－預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率），其中：預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率＝1－預(yù)計(jì)股利支付率。

41.CD在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，說(shuō)明越往后轉(zhuǎn)換的股數(shù)越少，促使投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換。轉(zhuǎn)換價(jià)格高，有利于增加公司的股權(quán)籌資規(guī)模。

42.AC解析：在資本結(jié)構(gòu)一定的條件下，債務(wù)利息是固定的，當(dāng)息稅前利潤(rùn)增大時(shí)，每1元盈余所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就相對(duì)減少，這能給普通股股東帶來(lái)更多的盈余，因此增加息稅前利潤(rùn)能增加更多的凈利潤(rùn)。

43.ABC建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備時(shí)的再訂貨點(diǎn)公式為：再訂貨點(diǎn)=平均交貨時(shí)間×平均日需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。所以答案應(yīng)該是A、B、C。

44.BD成熟期的產(chǎn)品屬于金牛產(chǎn)品，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；成熟期開(kāi)始的標(biāo)志是競(jìng)爭(zhēng)者之間出現(xiàn)挑釁性的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；成熟期雖然市場(chǎng)巨大，但是已經(jīng)基本飽和，擴(kuò)大市場(chǎng)份額已經(jīng)變得很困難，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；與成長(zhǎng)期相比，成熟期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低，達(dá)到中等水平，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

45.AD選項(xiàng)A正確，成本加成定價(jià)法的基本思路是先計(jì)算成本基數(shù)，然后在此基礎(chǔ)上加上一定的“成數(shù)”，通過(guò)“成數(shù)”獲得預(yù)期的利潤(rùn)，以此得到產(chǎn)品的目標(biāo)價(jià)格。這里的成本基數(shù)可以是完全成本計(jì)算法下的產(chǎn)品制造成本，也可以是變動(dòng)成本計(jì)算法下的變動(dòng)成本，所以?xún)煞N方法都考慮了全部的成本和合理利潤(rùn)；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，完全成本加成法考慮了單位產(chǎn)品的制造成本而沒(méi)有考慮非制造成本（如：銷(xiāo)售管理費(fèi)等），變動(dòng)成本加成法是考慮了全部的變動(dòng)成本和合理利潤(rùn)；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確，在完全成本加成法下，固定制造費(fèi)屬于制造成本，包含在“成本基數(shù)”中，而“加成”的內(nèi)容包括非制造成本和合理利潤(rùn)。而在變動(dòng)成本加成法下固定制造費(fèi)用是在“加成率”中考慮的。

綜上，本題應(yīng)選AD。

完全成本加成法VS變動(dòng)成本加成法

46.ABD選項(xiàng)C公式計(jì)算的收益率為持有期收益率，而不是持有期年均收益率。

47.ABCD

48.BC可分散風(fēng)險(xiǎn)是由影響個(gè)別公司的特有事件引起的風(fēng)險(xiǎn)，公司勞資關(guān)系緊張和公司訴訟失敗屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)；不可分散風(fēng)險(xiǎn)是由影響市場(chǎng)上所有證券的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，銀行調(diào)整利率水平和市場(chǎng)呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象屬于不可分散風(fēng)險(xiǎn)。

49.ACD【正確答案】：ACD

【答案解析】：應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值是基于不變股利增長(zhǎng)模型。預(yù)測(cè)的P/E＝股利支付率/（股權(quán)成本－增長(zhǎng)率），如果兩只股票具有相同的股利支付率和EPS增長(zhǎng)率（即本題中的收益增長(zhǎng)率），并且具有同等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（即本題中的未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)），它們應(yīng)該具有相同的市盈率（P/E）。

【該題針對(duì)“相對(duì)價(jià)值模型的原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

50.ABC空頭看跌期權(quán)凈損益＝到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格，多頭看跌期權(quán)凈損益＝到期日價(jià)值－期權(quán)價(jià)格，由此可知，A的說(shuō)法不正確；

空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值＝－Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0），多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值＝Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0），由此可知，B的說(shuō)法正確；

空頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)＝執(zhí)行價(jià)格－期權(quán)價(jià)格，多頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)＝執(zhí)行價(jià)格－期權(quán)價(jià)格，由此可知，C的說(shuō)法正確；

空頭看跌期權(quán)凈收入＝空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值＝－Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0），由此可知，D的說(shuō)法不正確。正確的結(jié)論應(yīng)該是：凈收入＝0。

【該題針對(duì)“期權(quán)的基本概念”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

51.A解析：生產(chǎn)預(yù)算是在銷(xiāo)售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，它是編制直接材料、直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算的基礎(chǔ)。其主要內(nèi)容有銷(xiāo)售量、期初和期末存貨、生產(chǎn)量，其僅以數(shù)量形式反映預(yù)算內(nèi)容。

52.B解析：變動(dòng)制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來(lái)編制。固定制造費(fèi)用，需要逐項(xiàng)進(jìn)行預(yù)計(jì)，通常與本期產(chǎn)量無(wú)關(guān)，按每期實(shí)際需要的支付額預(yù)計(jì)。

53.A解析：如果以上市公司作為可比企業(yè)，則不直接將按照可比企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)所確定的評(píng)估價(jià)值作為非上市公司的評(píng)估價(jià)值，而應(yīng)加上一定金額的控制權(quán)價(jià)值，還應(yīng)減去與上市成本比例相當(dāng)?shù)慕痤~。這是因?yàn)楣_(kāi)交易企業(yè)股票的價(jià)格與少數(shù)股權(quán)價(jià)值相聯(lián)系，不含控制權(quán)的價(jià)值；上市公司股票的流動(dòng)性高于非上市公司，非上市公司的評(píng)價(jià)價(jià)值還應(yīng)減去高流動(dòng)性帶來(lái)的增值，一種簡(jiǎn)便的方法是按上市成本的比例減少其評(píng)價(jià)價(jià)值。當(dāng)然，如果是為新發(fā)行的原始股定價(jià)，該股票很快具有流動(dòng)性，則無(wú)須折扣。

54.A解析：銷(xiāo)量對(duì)息稅前利潤(rùn)的敏感系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的百分比/銷(xiāo)量變動(dòng)的百分比，這與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式是一致的。

55.A解析：每股收益最大并不代表公司的總價(jià)值最高，因?yàn)槊抗墒找鏇](méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。

56.A解析：若僅以投資報(bào)酬率作為評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績(jī)的指標(biāo)，可能造成投資中心的近期目標(biāo)與整個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)的背離，而剩余收益指標(biāo)避免了投資中心的狹隘本位傾向，可以保持各投資中心獲利目標(biāo)與公司總的獲利目標(biāo)達(dá)成一致。

57.A解析：平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計(jì)算各步驟所產(chǎn)半成品成本，也不計(jì)算各步驟所耗上一步驟的半成品成本。而只計(jì)算本步驟發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。

58.B解析：凈增收益原則是指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。兩個(gè)重要應(yīng)用是差額分析法和沉沒(méi)成本概念。機(jī)會(huì)成本和機(jī)會(huì)損失概念是自利行為原則的應(yīng)用。

59.B解析：利潤(rùn)中心被看成是一個(gè)可以用利潤(rùn)衡量其一定時(shí)期業(yè)績(jī)的組織單位，但是并不是可以計(jì)算利潤(rùn)組織單位都是真正意義上的利潤(rùn)中心。

60.A解析：剩余股利政策的特點(diǎn)。

61.(1)每日耗用量=7200/360=20(件）

自制時(shí)的經(jīng)濟(jì)批量

=[2×500×7200/(6×10%)×40/(40—20)]1/2=4899(件)

外購(gòu)時(shí)的經(jīng)濟(jì)批量

=[2×20×7200/(6×1.5×10%)]1/2=566(件）

(2)自制時(shí)與經(jīng)濟(jì)批量有關(guān)的總成本

=[2×500×7200×6×10%×(40-20)/40]1/2=1470(元)

外購(gòu)時(shí)與經(jīng)濟(jì)批量有關(guān)的總成本

=(2×20×7200×6×1.5×10%)1/2=509(元)

(3)自制時(shí)決策相關(guān)總成本

=7200×6+10000+1470=54670(元)

外購(gòu)時(shí)決策相關(guān)總成本=7200×6×1.5+5000+509=70309(元）

因?yàn)橥赓?gòu)相關(guān)總成本大于自制相關(guān)總成本，所

以企業(yè)應(yīng)自制甲零件。

(4)全年取得成本=7200×6+10000+(7200/4899)×500=53934.84(元)

全年儲(chǔ)存成本=20000+(4899/2)×(1一20/40)×6×10%+40×6×10%=20758.85(元）

【思路點(diǎn)撥】自制是典型的存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型的應(yīng)用，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本相當(dāng)于外購(gòu)時(shí)的每次訂貨成本，固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本相當(dāng)于外購(gòu)時(shí)的固定訂貨成本。

62.01000=40×(P／A,K,9)+1163．50×(P／F,K,9)設(shè)K=5％,40×(P／A,5％,9)+1163．50×(P／F,5％,9)=1034．30設(shè)K=6％,40×(P／A,6％,9)+1163．50×(P／F,6％,9)=960．74稅前資本成本K=(1034．3-1000)／(1034．3-960．74)×(6％-5％)+5％=5．47％63.(1)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比=1／4+1／2=75％

【提示】?jī)艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)／銷(xiāo)售收入=(經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn))／銷(xiāo)售收入=經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本／銷(xiāo)售收入+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)／銷(xiāo)售收入=1／經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率+1／凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

2010年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=1000×75％=750(萬(wàn)元)

2010年稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=750×20％=150(萬(wàn)元)

2010年稅后利息費(fèi)用

=(750／2)×6％=22．5(萬(wàn)元)

【提示】根據(jù)“凈負(fù)債／股東權(quán)益=1”可知凈負(fù)債=股東權(quán)益，由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益，所以，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=2×凈負(fù)債，即凈負(fù)債=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)／2=750／2

2010年凈利潤(rùn)=150-22．5=127．5(萬(wàn)元)

2011年股權(quán)現(xiàn)金流量=127．5×(1+10％)-375×10％=102．75(萬(wàn)元)

2012年股權(quán)現(xiàn)金流量=127．5×(1+10％)×(1+8％)-375×(1+10％)×8％=151．47-33=118．47(萬(wàn)元)

2013年股權(quán)現(xiàn)金流量=127.5×(1+10％)×(1+8％)×(1+5％)-375×(1+10％)×(1+8％)×5％=159．04-22．28=136．76(萬(wàn)元)

【提示】股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)一股東權(quán)益增加看一下題中的資料：

(2)C公司2010年的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率為4，凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為20％，凈負(fù)債／股東權(quán)益=1／1。公司稅后凈負(fù)債成本為6％，股權(quán)資本成本為12％。評(píng)估時(shí)假設(shè)以后年度上述指標(biāo)均保持不變。

其中：根據(jù)“經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率”不變，可知：

經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

根據(jù)“凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”不變，可知

凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

即：經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率=凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

由于“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)”

所以：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

又根據(jù)“凈負(fù)債／股東權(quán)益”不變，可知：

凈負(fù)債增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率

由于“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益”

所以“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率”

即“股東權(quán)益增長(zhǎng)率一銷(xiāo)售增長(zhǎng)率”

2011年股東權(quán)益增長(zhǎng)率為10％，2012年股東權(quán)益增長(zhǎng)率為8％，2013年股東權(quán)益增長(zhǎng)率為5％

由于2010年的凈負(fù)債=股東權(quán)益，所以，2010年的股東權(quán)益=750／2=375(萬(wàn)元)

2011年股東權(quán)益增加=375×10％

2011年股東權(quán)益=375×(1+10％)

2012年股東權(quán)益增加=375×(1+10％)×8％

2012年股東權(quán)益=375×(1+10％)×(1+8％)

2013年股東權(quán)益增加=375×(1+10％)×(1+8％)×5％

根據(jù)“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率”不變，可知：

稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

在沒(méi)有特別說(shuō)明的情況下，“稅后凈負(fù)債成本”指的是“稅后利息率”，根據(jù)“稅后凈負(fù)

債成本”不變，可知：稅后利息費(fèi)用增長(zhǎng)率=凈負(fù)債增長(zhǎng)率

由于“凈利潤(rùn)=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)一稅后利息費(fèi)用”

所以根據(jù)“稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=稅后利息費(fèi)用增長(zhǎng)率”可知

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

2011年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為10％，2012年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為8％，2013年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為5％

由于2010年的凈利潤(rùn)為127．5萬(wàn)元，所以

2011年的凈利潤(rùn)=127．5×(1+10％)

2012年的凈利潤(rùn)=127．5×(1+10％)×(1+8％)

2013年的凈利潤(rùn)=127．5×(1+10％)×(1+8％)×(1+5％)

(2)[方法1]

預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值=102．75×(P／F，12％，1)+118．47×(P／F，12％，2)=91．75+94．44=186．19(萬(wàn)元)

后續(xù)期現(xiàn)金流量終值=136．76／(12％-5％)=1953．71(萬(wàn)元)

后續(xù)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值、=1953．71×(P／F，12％，2)=1557．50(萬(wàn)元)

股權(quán)價(jià)值=186．19+1557．50=1743．69(萬(wàn)元)

[方法2]

預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值=102．75×(P／F，12％，1)+118．47×(P／F，12％，2)+136．76×(P／F，12％，3)=91．745+94．444+97．346=283．535(萬(wàn)元)，

后續(xù)期現(xiàn)金流量終值=136．76×(1+5％)／(12％-5％)=2051．4(萬(wàn)元)

后續(xù)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值=2051.4×(P／F，12％，3)=1460．187(萬(wàn)元)

股權(quán)價(jià)值=283．535+1460．187=1743．722(萬(wàn)元)

64.(1)

年度A收益率xB收益率Y(X-X)2(Y-Y)2(X-X)(Y～Y)1

2

3

4

5

6

∑26%

11%

15%

27%

21%

32%

132%13%

21%

27%

41%

22%

32%

156%0.16%

1.21%

0.49%

0.25%

0.01%

1.00%

3.12%1.69%

0.25%

0.O1%

2.25%

0.16%

0.36%

4.72%0.52%

0.55%

-0.07%

0.75%

0.04%

0.60%

1.35%

65.(1)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比一14000×80%/l0000×i00%一ll2%

經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比一6000X60%/l0000Xi00%一36%

可動(dòng)用金融資產(chǎn)一6000--5680=320(萬(wàn)元)

①銷(xiāo)售凈利率=800/10000×100%一8%，股利支付率=400/800×100%一50%

因?yàn)榧炔话l(fā)行新股也不舉借新債，所以外部融資額為0，設(shè)今年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)額為z萬(wàn)元，則：0一z×(112%一36%)一320一(10000+z)×8%×(1—50%)

解得：銷(xiāo)售增長(zhǎng)額＝1000(萬(wàn)元)

今年可實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售額一lo000+1000=11000(萬(wàn)元)

②外部融資額一(11000—10000)x(112%--36%)一320+200一11000×6%×20%＝508(萬(wàn)元)

③1008=(12000—10000)×(112%--36%)一320～12000×8%×(1一股利支付率)

解得：股利支付率一80%

可以支付的股利一l2000×8%×80%＝768(萬(wàn)元)

④2007年的銷(xiāo)售額＝l0000X(14-25%)×(1—8%)＝11500(萬(wàn)元)

外部融資額＝(11500—10000)×(112%--36%)一320一11500×10%X(1--70%)＝475(萬(wàn)元)

外部負(fù)債融資額