國際收支管理

BalanceofPayments1精選ppt第一節國民收入賬戶

NationalIncomeAccount2精選ppt一、國民收入的概念1、概念

NationalIncome—反映一國一定時期內（通常為一年）投入的生產資源所產出的最終產品和服務的市場價值或由此形成的收入的一個數量指標。2、理解（1）是流量概念（Flow&Stock：Flow-時期；Stock-時點）；（2）兩種核算方式：支出法—購買最終產品的支出；收入法—要素收入。（3）總體與人均。3精選ppt二、國民收入的構成（一）封閉經濟(closedeconomy)條件下的國民收入構成

1、封閉經濟的概念封閉經濟（Closedeconomy）：是指一個經濟體與世界其他經濟體之間的國際經濟交易和非經濟交易不活躍，商品及資本、勞動力等生產要素跨國界流動比較不自由的情形。

2、封閉經濟條件下的國民收入構成（1）支出法（總需求）：Ｙ≡Ｃ＋Ｉ＋Ｇ

Consume,Investment,Governmental-Expenditure(2)收入法（總供給）：Ｙ≡Ｃ＋Ｓp+Ｔ

Consume,Personalsavings,Tax

4精選ppt由于總收入與總支出是相等的，故：Ｃ＋Ｉ＋Ｇ≡Y≡Ｃ＋Ｓp+ＴＩ＝Ｓp＋（Ｔ－Ｇ）=Sp+Sg=S

即：Ｉ＝Ｓ重要結論：1、理論上，在封閉經濟中，一國的總投資完全由國民儲蓄提供，國民儲蓄與投資必然相等。2、實際上，儲蓄不一定必然會轉化為投資，所以儲蓄基本不等于投資。數學推導與實際的差異。問題：儲蓄與投資的轉化問題。5精選ppt

（二）開放經濟條件下的國民收入構成

1、開放經濟的概念開放經濟（openeconomy）—是指一個經濟體與世界其他經濟體之間有緊密、活躍的國際經濟交易和非經濟交往，商品及資本、勞動力等生產要素可以比較自由地跨國界流動的情形。

2、開放經濟條件下的國民收入構成在開放經濟條件下，Ｃ、Ｉ、Ｇ以及出口Ｘ四種支出形成國民收入，前三項中都可能包含一部分進口(Import)。進口是國內支出形成的其他國家的國民收入；出口(Export)則是國外支出所產生的本國國民收入。因此，開放經濟的國民收入等式為：Ｙ＝Ｃ＋Ｉ＋Ｇ＋Ｘ－ＭＸ－Ｍ=TB6精選ppt開放經濟條件下的國民收入(圖示)外國支出出口X形成本國國民收入產品和勞務支出(需求)Y=C+I+G+X-M國內C+I+G出口國內消費進口M形成外國國民收入進口國外支出國內Ｙ＝Ｃ＋Ｓp+Ｔ收入法(供給)7精選ppt三、開放經濟下國民收入的兩種核算方式（一）國內生產總值GDP(GrossDomesticProducts)

：以領土為標準來計算；GDP=A（二）國民生產總值GNP(GrossNationalProducts):以居民為標準來計算；GNP=A-B+C

NFP(NetForeignProducts)=C–BGDP與GNP的關系為：GNP=GDP+NFPA——本國居民從本國取得的收入

B——外國居民從本國取得的收入

C——本國居民從外國取得的收入CurrentAccountBalance—CA:CA=TB+NFP注：紅線為領土分界線A

BC8精選ppt第二節國際收支賬戶

BalanceofPaymentsAccounts9精選ppt一、國際收支的定義（一）國際收支的產生：國際間的經濟交易和非經濟交往必然會引起貨幣和非貨幣的支付。由此引起了國際收支統計和對國際收支進行分析的問題。（二）定義：1、狹義的國際收支概念：外匯收支。2、廣義的國際收支概念：（IMF的解釋）（BalanceofPayments）是指一國（或地區）的居民在一定時期內（一年、一季、一月）與非居民之間的經濟交易的系統記錄。國際收支不僅僅是記錄。

10精選pptThebalanceofpaymentsisastatisticalstatementthatsystematicallysummarizes,foraspecifictimeperiod,theeconomictransactionsofaneconomywiththerestoftheworld.11精選ppt對國際收支概念的理解：1、國際收支是一個流量(flow)的概念；

Thebalanceofpaymentsisconcernedwithtransactionsandthusdealswithflowsratherthanwithstocks.2、國際收支所記錄的內容是經濟交易，主要包括四類:

1)交換transaction(goods,services,incomeandfinancialasset)；

2)轉移transfer,suchas:betweenabranchandthehead officeofamultinationalenterprise；

3)migrate；

4)其他根據推論而存在的交易，如國外直接投資者的利潤再投資。12精選ppt

3、是居民(resident)與非居民(nonresident)之間的經濟交易居民和公民是兩個不同的概念。公民是一個法律概念，指具有一國國籍的自然人。而居民則是一個經濟概念。居民是指在一個國家居住或存在超過一定時間的自然人或法人。IMF作了如下規定：自然人居民，指那些在本國居住時間長達一年以上的個人，但官方外交使節、駐外軍事人員等一律是所在國的非居民；法人居民，指在本國從事經濟活動的各級政府機構、非盈利團體和企業。

13精選ppt跨國公司的母公司和子公司分別是所在國居民。國際性機構如聯合國、國際貨幣基金組織等是任何國家的非居民。下列哪些不可以劃為本國居民:A、剛在本國注冊的企業

B、在本國居住了兩年的自然人

√

C、IMF駐該國代表處

D、駐在本國的外國領事館雇用的當地雇員14精選ppt二、國際收支平衡表

BalanceofPaymentsStatement（一）定義:

國際收支平衡表(BalanceofPaymentsStatement)是一國對其一定時期內的國際經濟交易，根據交易的特性和經濟分析的需要，分類設置科目和帳戶(account)，并按復式簿記的原理進行系統記錄的報表。（二）記賬規則

1、采用復式記賬法double-entrybookkeeping2、所有權變更原則thetimewhenlegalownershipoftheassetschanges 3、商品按離岸價(FOB-freeonboard）計價15精選ppt

（三）國際收支平衡表的賬戶設置Currentaccount(1.) Goodsandservices(1.A.) Goods(1.A.1.)services(1.A.2.) Income(1.B.) Currenttransfer(1.C.)CapitalandFinancialAccount(2.) Capitalaccount(2.A.) Financialaccount(2.B.)(Directinvestment,portfolioinvestment,otherinvestment,Reserveassets)NetErrorsandOmissions

資料來源:IMF,BalanceofPaymentsManual,thefifthedition16精選ppt1、經常賬戶Currentaccount（1）商品(Goods)

包括一般商品、用于加工的貨物、貨物的修理、各種運輸工具在港口采購的貨物、非貨幣性黃金。（2）勞務(Services) 包括運輸、旅游以及在國際貿易中地位越來越重要的其他項目（如通訊、金融和電腦服務，專有權利使用和特許以及其他商業服務）。a、運輸；b、旅游；c、專利許可。趨勢：國際往來中服務的重要性日益凸顯17精選ppt（3）收益(Income) 包括：第一，支付給非居民工人的職工報酬；第二，投資收益，包括直接投資收益、證券投資收益、其他投資收益。（4）經常轉移(CurrentTransfer) 包括所有非資本轉移的轉移項目。該項下主要包括①各級政府的無償轉移，如戰爭賠款、經濟和軍事援助等；②私人的無償轉移，如僑匯、繼承、捐贈等。18精選pptCase：中國貿易的擴展與運力短缺1、2006年，中國運輸服務出口和進口規模增長迅速，其中運輸出口210.2億美元，比2005年增長36.2%；進口343.7億美元，增長20.8%。2000-2006年，中國運輸服務貿易出口年均增長34.1%，占中國服務貿易出口額的比重由12.2%增長到23%，是中國僅次于旅游的第二大服務出口行業；中國運輸服務貿易的進口年均增長22.4%，占中國服務貿易進口額的比重由29%增長到34%，成為中國最大的服務進口部門；中國運輸服務貿易逆差從67.3億美元上升到133.5億美元，是中國服務貿易最大的逆差行業。19精選ppt2、中國去年進口石油2.4億噸，其中17%是由中石油買入，中國國際石油化工聯合（Unipec）是中國最大的進口石油公司，去年進口約1億噸。3、原油進口依存度超過50%，大部分由外國公司運輸。Case：服務貿易的重要性20精選ppt2、資本和金融賬戶

CapitalandFinancialAccount（1）資本賬戶(CapitalAccount)

包括資本轉移和非生產、非金融資產的收買或放棄。非生產、非金融資產的收買或放棄總體來說包括各種無形資產，如專利、版權、商標、經銷權等以及租賃或其他可轉讓合同的交易。資本轉移包括：①固定資產所有權的轉移，②同固定資產收買或放棄相聯系的或以其為條件的資金轉移，③債權人不索取任何回報而取消的債務。21精選ppt（2）金融賬戶(FinancialAccount)

直接投資(DirectInvestment),一般采取在國外直接建立分支企業的形式，也可以采取購買國外企業一定比例（如10%）以上股票的形式，利潤再投資也是直接投資的一種形式。 證券投資(PortfolioInvestment),對象主要是股本證券和債務證券。 其它投資(OtherInvestment)包括貸款、預付款、金融租賃項下的貨物、貨幣和存款。 儲備資產(ReserveAssets)包括貨幣黃金、SDR、在IMF的儲備頭寸、外匯資產以及其他債權。22精選ppt注：關于儲備資產變動（難點）記錄中央銀行或財政部門等官方政府機構的儲備資產交易、變動情況。通常，順差會增加儲備資產，逆差會減少儲備資產。官方儲備資產包括貨幣性黃金、特別提款權、在國際貨幣基金的儲備頭寸、外匯儲備等。往往是出于對沖私人部門國際交易影響的目的而發生，也被稱作平衡項目，制表時單獨列示。順差時，儲備項目為負號，記錄實際增加數；逆差時，儲備項目記正號，記錄實際減少數。23精選ppt（3）錯誤與遺漏項目

errors&omissions國際收支平衡表專門設置的平衡項目設置原因隱瞞交易導致原始資料失真技術困難造成交易記錄不完全各子項目分別統計，口徑難以一致功能使國際收支平衡表的借貸雙方實現平衡根據前三個項目的匯總結果，以相同數字記入會計賬戶的相反方向24精選ppt（四）國際收支記賬原則復式記賬法的記賬原則:有借必有貸，借貸必相等。 貸方(Credits)：反映出口實際資源的經常項目；反映資產減少或負債增加的金融項目都列為借方，或稱正號(positivesign)項目； 借方(Debits)：反映進口實際資源的經常項目；反映資產增加或負債減少的金融項目都列為借方，或稱負號（negativesign)項目。25精選ppt簡便規則：

1、凡是引起本國從外國獲得貨幣支付的交易都計入貸方分錄；凡是導致本國向外國支付貨幣支付的交易都計入借方分錄。

2、凡是引起外匯需求的交易都計入該交易所屬賬戶的借方分錄；凡是引起外匯供給的交易則計入貸方分錄。26精選ppt附：記賬實例:(以A國為例)例1一家A國公司出口50萬美元的商品到國外，進口商用他在A國銀行的存款支付貨款。這筆交易應記為：例2A國居民到國外旅游花費30萬美元，此費用從該居民海外存款賬戶中扣除。這筆交易應記為：

借(Debits)貸(Credits)對外國私人短期負債商品出口50萬美元50萬美元

借(Debits)貸(Credits)對外國私人短期負債30萬美元30萬美元服務進口27精選ppt例3A國政府向外國提供無償援助，其中動用外匯40萬美元，糧食藥品援助價值相當于60萬美元。這筆交易應記為：例4A國某公司動用海外存款100萬美元，購買國外公司51%的普通股股份。這筆交易應記為：

借(Debits)貸(Credits)對外直接投資對外國私人短期負債

借(Debits)貸(Credits)管方儲備商品出口經常轉移40萬美元60萬美元100萬美元100萬美元100萬美元28精選ppt例5外商以120萬美元的設備投資A國，興辦合資企業。這筆交易應記為：例6A國企業在海外投資所得利潤150萬美元，其中75萬美元用于當地企業的再投資，50萬美元用于購買當地商品運回國內，25美元結售給政府換成本幣。這筆交易應記為：

借(Debits)貸(Credits)外國對本國直接投資120萬美元商品進口120萬美元

借(Debits)貸(Credits)對外直接投資收益150萬美元對外直接投資75萬美元商品進口50萬美元官方儲備25萬美元29精選ppt五、基本技能：國際收支平衡表分析（一）一般分析（差額分析）1、貿易賬戶差額(TradeBalance) 綜合反映一國的產業結構、產品質量和勞動生產率狀況，反映該國產業在國際上的競爭力。2、經常賬戶差額(CurrentAccountBalance) 綜合反映一國的進出口狀況，被當作是制定國際收支政策和產業政策的重要依據。30精選ppt3、資本和金融賬戶差額(CapitalandFinancialAccountBalance) 通過賬戶可以看出一個國家資本市場的開放程度和金融市場的發達程度；反映與經常賬戶之間的融資關系。4、綜合賬戶差額或總差額(OverallBalance) 指經常賬戶與資本和金融賬戶中的資本轉移、直接投資、證券投資、其他投資賬戶所構成的余額，也就是將國際收支賬戶中的官方儲備賬戶剔除后的余額。（二）項目分析（縱向比較）31精選ppt附：四種國際收支差額經常賬戶差額綜合差額貿易收支差額資本和金融賬戶差額32精選ppt第三節國際收支管理33精選ppt一、國際收支平衡與失衡（一）國際收支平衡與失衡 1、理論上，各種外匯交易按交易動機分為：自主性交易和調節性交易。

自主性交易(AutonomousTransaction)又叫事前交易(Ex－anteTransaction)，是個人和企業為某種目的而自主從事的交易。通常，國際收支失衡是指自主性交易的不平衡。 調節性或補償性交易(Accommodating/CompensatoryTransaction)又叫事后交易(Ex－postTransaction)，是指為彌補國際收支不平衡而發生的交易。34精選ppt設自主性交易的差額為B，則：B=0，則稱國際收支平衡Balance B>0，則稱國際收支順差Surplus B<0，則稱國際收支逆差Deficit后兩種情形都稱為國際收支失衡或國際收支不平衡。注：在實際中，只要順差和逆差的數額不大，都可以看作國際收支平衡；只有當順差或逆差數額比較大時，國際收支才被認為是失衡的，才需要采取相應的干預措施。35精選ppt2、國際收支不平衡的口徑：四種3、注：國際收支均衡國際收支均衡—指國內經濟處于充分就業和物價穩定條件下的自主性國際收支平衡。36精選ppt（二）國際收支失衡的分類

1、臨時性不平衡(TemporaryDisequilibria) 形成原因：臨時的、不確定。分季節性和偶發性兩類。短期的不平衡。 調節：市場自行調節（浮動匯率下）；動用外匯儲備（固定匯率下）。2、結構性不平衡(StructuralDisequilibria)

形成原因：國內經濟結構的變化不能適應世界市場需要的變化。長期的不平衡。 調節：調整產業結構。37精選ppt

3、貨幣性不平衡(MonetaryDisequilibria)形成原因：貨幣供應量過多或過少。一般形成短期的或中、長期的不平衡。如：貨幣供應量過多→國內物價上升→出口產品成本加大→進口替代品價格上升、進口品相對價格降低、出口品以外幣表示價格上升→出口減少、進口增加→BOP逆差4、周期性不平衡(CyclicalDisequilibria)

形成原因：經濟周期5、收入性不平衡(IncomeDisequilibria)

形成原因：國民收入變動38精選ppt二、國際收支失衡的調節（一）國際收支失衡的不利影響1、順差失衡的影響；2、逆差失衡的影響。（二）國際收支失衡的調節1、國際收支自動調節機制

國際收支自動調節：國際收支失衡—國內經濟變量變動—改善國際收支（1）金本位制下的國際收支自動調節機制 大衛.休謨18世紀提出，在國際金本位制下的物價與現金流動機制。39精選ppt

物價—貨幣流動機制如下圖所示：bop逆差順差減少逆差減少bop順差貨幣供給量下降黃金外流出口增加進口減少物價下跌貨幣供給量增加黃金流入出口減少進口增加物價上升40精選ppt（2）紙幣本位制下的國際收支自動調節機制A：固定匯率制度下的國際收支自動調整機制：相對價格效應、利率效應和收入效應利率效應：改善資本賬戶收入效應：改善經常賬戶本國對外國的相對價格下降相對價格效應：改善經常賬戶本國外匯儲備減少減少貨幣供給提高利率減少國內支出減少進口需求工資物價下降外國外匯儲備增加增加貨幣供給降低利率擴大國內支出增加進口需求工資物價上升41精選pptB：浮動匯率制下的國際收支自動調節機制順差情形下的自動調節順差→外匯匯率下跌（本幣升值、外幣貶值）→刺激進口、抑制出口→順差減少→國際收支趨向平衡。逆差情形下的自動調節逆差→外匯匯率上升（本幣貶值、外幣升值）→刺激出口、抑制進口→逆差減少→國際收支趨向平衡。42精選ppt2、國際收支失衡的政策調節 政策調節機制：在國際收支失衡時政府所采取的平衡國際收支的措施。 當一國國際收支出現失衡時，可供政府選擇使用的調節國際收支的政策有：

政府調節政策供給調節政策需求調節政策資金融通政策支出轉換政策支出增減政策產業政策科技政策43精選ppt（1）需求調節政策

需求調節政策主要是從調整社會總需求的總水平或結構兩方面來調節國際收支失衡。

1）支出（需求）增減型政策（Expenditure-ChangingPolicy）

是指改變社會總需求或國民經濟中支出總水平的政策。主要是指財政政策和貨幣政策。 a、在財政政策方面，可供采用的措施主要是增減財政支出和改變稅率； 1244精選ppt

國際收支逆差——緊縮性財政政策——社會總需求減少——對進口需求減少——國際收支逆差改善b、在貨幣政策方面，當局可以調整再貼現率和存款準備金要求，或在公開市場買賣政府債券。

國際收支逆差——緊縮性貨幣政策——利率提高——投資和消費需求減少——社會總需求減少——減少進口支出——改善國際收支逆差45精選ppt

2）支出轉換型政策（Expenditure-SwitchingPolicy）

是指不改變社會總需求和總支出水平而改變需求和支出方向的政策。主要包括：匯率政策、補貼和關稅政策以及直接管制。 ①匯率政策

指運用匯率的變動來糾正國際收支失衡。匯率政策的實施在不同的制度背景下有不同的作法：第一，匯率制度的變更。第二，外匯市場干預。第三，官方匯率貶值。

46精選ppt②補貼和關稅政策

補貼和關稅政策可以改變進出口商品的價格。

③直接管制

直接管制包括外匯管制和貿易政策。 直接管制和匯率貶值同屬于支出轉換政策，屬于全面性控制工具(GeneralControls)。特點是比較靈活，可以針對具體不同的進出口項目和資本流動有區別地予以實施。47精選ppt

（2）供給調節政策

又稱結構政策。主要包括產業政策和科技政策。主要通過改善一國經濟和產業結構，提高產品質量，降低生成成本，增強社會產品供給能力。（3）資金融通政策（其實不是政策）

又稱融資(financing)或彌補(accommodation)政策。 一國政府當局運用官方儲備的變動或臨時向外籌借資金來抵消國際收支失衡所造成的超額外匯需求或外匯供給。48精選ppt第四節

開放條件下的內外均衡管理49精選ppt一、內部均衡與外部均衡（一）內部均衡內部均衡包括三個方面

1、經濟增長。經濟增長與經濟發展；發展觀的進步；國別差異。例子：中美比較，中非比較，中朝比較。

2、物價穩定。

3、充分就業。（二）外部均衡：國際收支均衡50精選ppt二、內部均衡與外部均衡的矛盾（一）米德沖突 在開放經濟條件下當政府采取措施（支出增減型政策或需求管理政策）努力實現某一均衡目標時，這一措施既可能造成另一均衡目標問題的改善，也可能對另一均衡目標造成干擾或破壞。前者稱內外均衡一致，后者稱內外均衡沖突。

1951年英國經濟學家米德提出了固定匯率制下的內外均衡沖突。51精選ppt固定匯率制下內部均衡與外部均衡的矛盾種類內部經濟狀況外部狀況為實現內部均衡目標采取措施結果1經濟衰退/失業增加國際收支逆差2經濟衰退/失業增加國際收支順差

社會總需求3通貨膨脹國際收支逆差

社會總需求4通貨膨脹國際收支順差

社會總需求一致一致沖突增加減少減少增加社會總需求沖突52精選ppt

（二）內外均衡矛盾產生的原因

根本原因在于經濟的開放性。 在固定匯率制下內外均衡沖突產生的原因主要有： 1、國內經濟條件的變化 2、國際間經濟波動的傳遞 主要分為實物性和金融性的。 3、與基本經濟因素無關的國際資金的投機性沖擊。53精選ppt

三、政策協調與內外均衡實現（一）政策協調的丁伯根法則 丁伯根法則：一國政府要實現一個經濟目標，至少要使用一種有效的政策工具；要實現N個獨立的經濟目標，至少要使用N種獨立且有效的政策工具。 對于米德沖突，運用一個工具來實現二個目標，勢必會造成沖突。

丁伯根法則的缺陷：1、不同的政策工具在不同的決策者手中可能造成與目標出現偏離。2、沒有明確指出目標與工具之間的對應關系。54精選pptIII（二）斯旺圖形GgGY′YEE′eOAIIVII通貨膨脹＋順差失業＋順差失業＋逆差通貨膨脹＋逆差55精選ppt政策搭配的斯旺圖形IE′GYY′eAOE56精選ppt（三）蒙代爾政策搭配理論1、政策指派與有效市場分類原則

有效市場分類原則——每一目標應指派給對這一目標有相對最大影響力因而在影響政策目標上有相對優勢的工具。RobertA.Mundell

57精選ppt2、蒙代爾政策分配理論（1）財政政策與貨幣政策具有不同的政策效力。兩種政策的決策者不同；作用機制不同；作用對象也不盡相同。（2）財政政策對內部均衡更有效，貨幣政策對外部均衡更有效。因此，他認為：應該將財政政策分配給內部目標、將貨幣政策分派給外部目標來解決內外均衡的矛盾。58精選ppt附：財政政策與貨幣政策：效果及作用目標工具采取措施作用內部均衡財政政策擴張性財政政策總需求增加緊縮性財政政策總需求減少外部均衡貨幣政策擴張性貨幣政策貨幣供給增加，物價上升緊縮性貨幣政策貨幣供給減少，物價下降59精選ppt3、蒙代爾政策搭配理論區域經濟失衡狀態最佳政策搭配方式I通貨膨脹＋國際收支順差緊縮性財政政策＋擴張性貨幣政策II失業＋國際收支順差擴張性財政政策＋擴張性貨幣政策III失業＋國際收支逆差擴張性財政政策＋緊縮性貨幣政策IV通貨膨脹＋國際收支逆差緊縮性財政政策＋緊縮性貨幣政策

每種政策工具應當用于最具影響力的政策目標之上，以財政政策實現內部均衡、貨幣政策實現外部均衡的搭配，符合有效市場分類原則。60精選ppt蒙代爾市場分類模型EBiBSIBIIIIIIIVEO61精選ppt財政政策對外＋貨幣政策對內IB－FPIVIO－MPIIIEBiBSIIE－FP+MP－MP+MP+FP+FP62精選ppt財政政策對內＋貨幣政策對外IB－FPIVIO－MPIIIEBiBSIIE－FP+MP－MP+MP+FP+FP63精選ppt四、蒙代爾－弗萊明模型利用IS－LM－BP模型探討開放經濟的宏觀經濟政策效應（一）開放小國模型經濟學意義上的小國，指經濟體的生產能力相對較小，該國實際收入和名義利率變化對其他國家的影響可以忽略不計對開放小國來說，國外的收入和利率水平是給定的64精選ppt開放小國模型分析框架YOiBPLMEISYf65精選ppt沖銷政策中央銀行對基礎貨幣投放的反向操作抵消外部經濟狀況對內部均衡的不利影響固定匯率制度資本不完全流動貨幣政策OLMBPISYiLM′Y0YfAB66精選ppt固定匯率制度資本不完全流動財政政策YiLMBPISY0Y1AIS′LM′OBYfC67精選ppt固定匯率制度資本完全流動貨幣政策(b)YiLMBPISY1Ai1=i*OLM′BYfi2(a)YiLMBPISY1Ai1=i*OLM′BYfi2IS′CY2財政政策68精選ppt浮動匯率制度資本不完全流動貨幣政策i3YiLMBP(e1)IS(e1)ABIS(e2)LM′CBP(e2)Y1Y3Y2i1i2O69精選ppt浮動匯率制度資本不完全流動財政政策i3YiLMBP(e1)IS(G1,e1)Y1Y3ABY2CBP(e2)i1IS(G2,e1)IS(G2,e2)i2O70精選pptYiLMBP(e1,e2)IS(G1,e1)=IS(G2,e2)Y1Y2ABIS(G2,e1)OBYiBP(e1,e2)IS(e1)Y1Y2Ai1=i*i2IS(e2)CY3O浮動匯率制度資本完全流動貨幣政策財政政策71精選ppt（二）兩國模型假定整個世界由經濟規模大體相當的兩個國家組成兩國間的商品、服務和金融資產交易沒有障礙，所以任何一國的經濟運行狀況或政策行為都會對另一國家產生溢出效應正溢出效應稱為輸出效應，負溢出效應稱為以鄰為壑效應72精選ppt輸出效應固定匯率制度外國擴張性貨幣政策OY*i*IS*(Y1)IS*(Y2)ACB(b)OYii1BP1Bi2BP2ACY1Y2(a)本國外國73精選ppt以鄰為壑效應擴張性貨幣政策浮動匯率制度OYY1Y2Y3ii1i2i′BP(e1)BP(e2)IS(e1,)IS″IS'ABC(a)Oi*IS*(e2,Y1)(b)Y*IS*(e1,Y1)IS*(e2,Y2)LM*ACBP*(e2)BP*(e1)B本國外國74精選ppt附：克魯格曼三角形貨幣政策獨立性匯率穩定資本自由流動75精選ppt第五節國際收支調節理論76精選ppt一、彈性分析法（ElasticityApproach）（一）彈性的基本概念（二）假設條件

1、進出口商品供給彈性無窮大，即進口商品和出口商品的供給曲線為水平線。 2、無資本流動。即國際收支=貿易收支 3、在收入、價格、偏好等不變的前提下，利用局部均衡分析法研究匯率的變動對一國貿易收支的影響。 4、初始國際收支處于均衡狀態.77精選ppt（三）模型分析B=X-RM X-表示以本幣計價的出口額，M表示以外幣計價的進口額，R-表示外匯匯率 假設X=PhXx,M=PfXm

B=PhXh–RPfXm

式中：B—國際收支差額，Ph、Xh—出口商品的本幣價格和出口數量，Pf、Xm——進口商品的外幣價格和進口數量，R—直接標價法下的匯率78精選ppt

則:B=X–RM把該式對R求微分: ---(1) 若以Dx、Dm分別表示出口商品和進口商品的的需求彈性,則79精選ppt

由于X=RM,則 80精選ppt于是，貿易差額dB/dR的變化出現三種情況： 當Dx+Dm>1時，dB/dR>0貨幣貶值將改善貿易收支 當Dx+Dm=1時，dB/dR=0貨幣貶值將不影響貿易收支 當Dx+Dm<1時，dB/dR<0貨幣貶值將惡化貿易收支81精選ppt因此一國采用貨幣貶值手段改善貿易收支的必要條件是：Dx+Dm>1，這個條件就是馬歇爾—勒納條件。 馬—勒條件是指在進出口商品的供給彈性無窮大的情況下，只要一國進出口商品的需求彈性之和大于1，本國貨幣貶值就能改善該國的國際收支狀況。82精選ppt（四）貶值與時滯效應——J曲線效應(J-CurveEffect)J曲線效應—是指在馬歇爾-勒納條件成立的情況下，短期內由于合同的時滯效應，貶值初期，國際收支可能首先惡化，經過一段時間調整后，然后得到慢慢改善。馬吉（S.P.Magee）將貶值后的時間劃分為三個階段來具體分析J型曲線效應的存在原因。這三個階段分別是：貨幣合同階段；傳導階段；數量調整階段。

83精選pptBOPT1T20T3時間T0貨幣合同階段（Currency-ContractPeriod）：價格不變，數量不變；傳導階段（Pass-ThroughPeriod）：價格變化，數量不變；

數量調整階段（QuantityAdjustmentPeriod）：數量和價格都變化。84精選ppt（五）對彈性論的評價

彈性理論在國際收支調節中具有一定的參考價值，但也存在著很大的局限性。 1、它闡明了匯率變化對改善貿易收支的作用條件。 2、根據彈性論的結論，貨幣貶值對不同的國家有不同的影響。3、彈性論建立在局部均衡分析基礎上,忽略了貨幣貶值對國民收入等宏觀經濟變量的影響。85精選ppt二、國際收支調節的吸收分析法

吸收論（AbsorptionApproach），又稱吸收分析法，有時也稱支出分析法（ExpenditureApproach），分析的是收入和支出在國際收支調整中的作用。（一）吸收論的分析框架

Y=（C+I+G）+(X-M)......（1）(X-M)為國外吸收，令其為B；（C+I+G）為國內吸收，令其為A。則： B=Y-A......………（2） 即國際收支等于國民收入與國內吸收之差。一國國際收支不平衡的主要原因是國內收支不平衡導致的，順差是國民收入大于國內吸收的結果，逆差則是國民收入小于國內吸收的結果。因此，當國際收支出現不平衡時，可以通過改變總收入或總吸收來實現國際收支的調節。 86精選ppt（二）吸收論的政策含義 B=Y–A 當國際收支逆差時（B=Y-A<0）根據經濟是否處于充分就業水平分兩種情況分析： 1、充分就業。只能通過對吸收的調整來改善國際收支。降低國內吸收（支出）水平，使A變小。 2、非充分就業。就可以通過提高產出來改善國際收支。提高國民收入水平，使Y變大。87精選ppt

（三）貶值對國際收支的影響

吸收分為兩部分，一部分為誘發性吸收，另一部分為自主性吸收，ΔA=cΔY+ΔD（3） c為邊際吸收傾向，D為獨立于收入之外的吸收。 ΔB=(1-c)ΔY-ΔD…

…（4） 貶值能否改善國際收支，取決于貶值能否降低吸收，提高國民收入。具體從式（4）看，貶值的效果取決于三個方面： ①貶值如何影響收入？這反映在ΔY； ②收入變化如何影響吸收？這反映在c； ③貶值如何直接影響吸收？這反映在ΔD。88精選ppt貨幣貶值的收入與吸收效應： 當經濟尚未實現充分就業、資源配置尚未優化、吸收傾向小于1時，貨幣貶值主要產生收入效應；相反，當經濟已經達到充分就業、資源實現優化配置、吸收傾向大于1時，貨幣貶值主要產生吸收效應。 收入效應由閑置資源效應、貿易條件效應、資源配置效應組成； 吸收效應由現金余額效應、收入再分配效應、貨幣幻覺效應組成。

89精選ppt貨幣貶值的收入效應: 1）閑置資源效應(IdleResourcesEffect) 本幣貶值—出口增加、進口減少—閑置資源啟用—通過外貿系數機制、國民收入成倍增長—國際收支改善 2）貿易條件效應(TermsofTradeEffect) 本幣貶值—貿易條件惡化—實際國民收入下降—吸收減少—進口減少、出口增加—國際收支改善 3）資源配置效應(DistributionofResourcesEffect) 本幣貶值—出口增加、進口減少—出口生產部門和進口替代部門的利潤上升—國內資源重新配置—國民收入提高—國際收支改善90精選ppt貨幣貶值的吸收效應: 1）現金余額效應(RealCashBalanceEffect) 本幣貶值—物價水平上漲—手持現金余額實際價值減少—消費減少—總吸收減少 2）收入再分配效應(RedistributionofIncomeEffect) 本幣貶值——物價水平上漲——國民收入向利潤所得者及政府部門轉移——吸收傾向下降——吸收總量減少——國際收支改善 3）

貨幣幻覺效應(MoneyIllusionEffect) 本幣貶值——由進口品開始國內物價輪番上漲——出現貨幣幻覺——消費與投資下降——吸收總量減少 美國的國民收入的吸收傾向a=1.066，美元貶值改善美國貿易收支的效果并不好。91精選ppt（四）對吸收論的評價

第一，采用一般均衡分析法，把國際收支變動同整個國民經濟的宏觀變量結合起來分析，強調通過國內經濟調整來調節國際收支，具有強烈的政策配合意義。 第二，未對貿易對收入和吸收為因，貿易收支為果的觀點提供任何令人信服的邏輯分析。 第三，在貶值分析中，吸收論完全沒有考慮相對價格在調整過程中的作用。 第四，按吸收論，在充分就業的情況下，貶值不能提高收入。這里忽略了資源運用效率的問題。 最后，吸收論沒有涉及國際資本流動，這對于國際收支理論來說，是一個很大的缺陷。92精選ppt三、貨幣分析法 貨幣論（MonetaryApproach），又可譯為貨幣分析法。貨幣論則強調貨幣市場存量均衡的作用。