格力電器財務報表優質資料(可以直接使用，可編輯優質資料，歡迎下載）

珠海格力電器股份財務報表分析格力電器財務報表優質資料(可以直接使用，可編輯優質資料，歡迎下載）一珠海格力公司背景分析公司簡介成立于1991年的珠海格力電器股份是目前全球最大的集研發、生產、銷售、服務于一體的專業化空調企業，2021年實現銷售收入420.32億元，凈利潤19.67億元，2021年營業額608.07億，利潤42.76億，2021年上半年營業收入402.39億。連續八年上榜美國《財富》雜志“中國上市公司100強”。格力電器旗下的“格力”品牌空調，是中國空調業唯一的“世界名牌”產品，業務遍及全球100多個國家和地區。1995年至今，格力空調連續14年產銷量、市場占有率位居中國空調行業第一；2005年至今，家用空調產銷量連續5年位居世界第一；2021年，格力全球用戶超過8800萬。2008年12月30日，世界權威的品牌價值研究機構——世界品牌價值實驗室舉辦的“2021世界品牌價值實驗室年度大獎”評選活動中，格力憑借良好的品牌印象和品牌活力，榮登“中國最具競爭力品牌榜單”大獎，贏得廣大消費者普遍贊譽。作為一家專注于空調產品的大型電器制造商，格力電器致力于為全球消費者提供技術領先、品質卓越的空調產品。在全球擁有珠海、重慶、合肥、巴西、巴基斯坦、越南6大生產基地，5萬多名員工，至今已開發出包括家用空調、商用空調在內的20大類、400個系列、7000多個品種規格的產品，能充分滿足不同消費群體的各種需求；擁有技術專利數千項，自主研發的GMV數碼多聯一拖多機組、超低溫數碼多聯中央空調、新型高效離心式大型中央空調、G10變頻空調、超高效定速壓縮機等一系列國際領先產品填補了行業空白，成為從“中國制造”走向“中國創造”的典范，在國際舞臺上贏得了廣泛的知名度和影響力。上市情況上市代碼：000651上市日期：1996-11-18行業類別：日用電器制造業目前總股本（億股）：28.1789目前流通A股（億股）：27.8001電器業為充分利用品牌、資金、技術和人才上的優勢，格力集團不斷開展資本經營和對外投資。1996年5月，格力電器兼并了江蘇丹陽黃河紐士威空調器廠。1996年11月，格力電器股票在深圳證券交易所成功上市，格力空調迎來了一個大發展時期。1998年，格力集團在重慶萬縣建立重慶格力新元電子。2001年，格力電器（重慶）成立，一期工程于2002年5月竣工投產，二期工程于2004年4月份建成，形成了年產空調300萬臺（套）的生產能力。2001年6月格力電器投資2000萬美元在巴西建設的空調器生產基地正式投產。2002年5月，格力漆包線馬鞍山生產基地建成投產。2002年10月，入股香港環球動力控股。一系列重大投資項目的順利推進，為格力集團持續注入新的活力。集團堅持“以科技進步推動發展，以高新產品占領市場”的發展思路，以新產品、新技術主打市場，成功地創建了格力電器、凌達壓縮機、格力羅西尼、格力磁電等一批有實力的工業企業，2005年工業產值超過200億元，占全市工業總產值的近七分之一。核心企業格力電器股份已發展成為全國生產規模最大、技術實力最雄厚的大型專業化空調經營企業，被譽為“中國家電最佳上市公司”。2004年初開始并于年內完成的工業產業整合，以家用電器為主導產品，將集團內與家電相關的企業和產品向格力電器股份集聚，格力電器成功收購集團持有的凌達壓縮機、格力小家電、格力電工、格力新元等公司的股權，使之配套完善，形成產業優勢，提高核心競爭能力，搶占行業制高點。2006年，格力空調力爭銷量突破1200萬臺套，進一步鞏固世界最大的空調生產廠家的地位。集團的工業產業將實施國際化的發展戰略，以全面提升企業的經營管理運行機制，推動各類品牌市場美譽度和格力整體形象的提升。二格力公司資產負債表水平分析1資產負債表水平分析——資產格力電器資產負債表水平分析資產增（減）/%流動資產：貨幣資金15,166,127,512.1522,904,842,912.31-33.79%交易性金融資產72,195,706.432,371,100.102944.82%應收票據22,055,819,308.2310,836,551,337.90103.53%應收賬款1,198,924,905.03914,525,966.3831.10%預付款項2,559,799,033.821,488,444,519.7771.98%應收利息180,390,758.0381,201,281.99122.15%其他應收款312,458,587.20158,098,225.3897.64%買入返售金融資產1,346,469,041.10350,524,164.38284.13%存貨11,559,167,320.085,823,644,345.7398.49%其他流動資產81,366,442.9050,611,692.2560.77%流動資產合計54,532,718,614.9742,610,815,546.1927.98%非流動資產：發放貸款及墊款1,561,537,258.141,666,102,000.00-6.28%可供出售金融資產1,093,942,250.00757,400,600.0044.43%長期股權投資21,787,097.067,015,981.29210.54%投資性房地產171,468,047.15114,131,306.3750.24%固定資產5,527,979,897.224,608,436,567.4819.95%在建工程100,515,586.76211,123,926.52-52.39%固定資產清理60,964.981,000,093.86-93.90%無形資產1,049,490,850.53504,857,674.33107.88%長期待攤費用16,076,690.383,280,168.47390.12%遞延所得稅資產1,528,800,867.751,046,086,813.4046.14%非流動資產合計11,071,659,509.978,919,435,131.7224.13%資產總計65,604,378,124.9451,530,250,677.9127.31%資產：珠海格力電器總資產本期增加14,074,127,447.03元，增長幅度為27.31%，說明該公司本期資產規模較大幅度增長。進一步分析可發現：貨幣資金：公司本期貨幣資金大幅度減少，這對于公司的償債能力，資金的流動性需要都是不利的。（2)交易性金融資產：主要是尚未交割的遠期結，售匯合約公允價值變動增加所致，對總資產的影響不足0.2%，同時基數較小，導致增幅較大。應收票據：應收票據呈上升趨勢，2021年比2021年上漲103.53%，應收票據的大幅上漲主要是由于銷售的增長，而格力電器的銷售模式是“先款后貨”，銷售的直接后果就是應收票據增加。附注中也說明了應收票據的增長是經銷商以銀行承兌匯票形式預付貨款，預收款項大幅增長所致。應收賬款：應收賬款上升，隨著2021年出口銷售產品銷售收入和流動資產的增長，應收賬款增長31.10%與之相適應，說明格力公司銷售規模的擴大。預付款項：預付款項相比去年同期上漲71.98%，主要是供應商大量材料款未結算所致，無涉及預付給關聯方重大金額。存貨：存貨相比2021年同期增長98.49%，附注中說明原材料所占比重較大。2021年銷售增長，但是為下一年的銷售備貨所以存貨增加。長期股權投資：長期股權投資應對聯營企業投資，其他股權投資有所增加，相比去年同期增長210.54%，不涉及子公司股權投資。且其對總資產的影響2021年為0.03%，2021年為0.01%，影響較小。固定資產：固定資產凈值增加919,543,329.74元，增長幅度為19.95%，主要為廠房和機器設備的增長，在在建工程減少的情況下，固定資產增加應當是本期在建工程轉入固定資產及新購機器設備所致，附注的解釋也說明了這一點。固定資產的規模體現了一個企業的生產能力，說明該公司的生產能力有所增加。在建工程：在建工程的減少原因是轉入固定資產，固定資產的增加也說明隨銷售的增長格力電器在擴建。（10）無形資產：無形資產一直處于增長中，一方面格力電器注重自主研發的體現。為了跟蹤世界空調行業的尖端技術，格力電器2001年投資建成了全球規模最大的專業空調研發中心，擁有熱平衡、噪音、可靠性等220多個專業實驗室，無論數量、規模還是技術水平都處于世界領先地位。另一方面土地使用權的增加也導致無形資產有所增長。2資產負債表水平分析——負債及所有者權益負債和所有者權益(或股東權益）增(減)/%流動負債：短期借款1,900,379,493.81961,632,918.5797.62%吸收存款及同業存放440,200,239.651,407,036,135.17-68.71%應付票據8,944,563,957.388,393,337,570.016.57%應付賬款13,794,914,414.1711,650,132,271.7718.41%預收款項12,006,210,896.848,871,946,777.0135.33%賣出回購金融資產款1,018,000,000.00250,000,000.00307.20%應付職工薪酬772,758,425.28606,007,070.2127.52%應交稅費855,558,495.011,133,786,854.17-24.54%應付利息19,257,770.3210,954,366.5375.80%其他應付款990,741,246.47906,338,258.369.31%其他流動負債8,931,654,638.946,247,363,820.4742.97%流動負債合計49,674,947,491.4740,839,243,955.8721.64%非流動負債：長期借款1,853,826,967.20遞延所得稅負債53,827,619.4729,621,447.8081.72%其他非流動負債10,067,825.818,700,000.0015.72%非流動負債合計1,917,722,412.4838,321,447.804904.31%負債合計51,592,669,903.9540,877,565,403.6726.21%實收資本（或股本）2,817,888,750.001,878,592,500.0050.00%資本公積190,830,012.17183,470,538.864.01%盈余公積2,236,013,716.151,967,905,961.3913.62%一般風險準備4,163,868.043,402,773.3922.37%未分配利潤8,030,475,914.705,902,215,639.8436.06%外幣報表折算差額23,182,528.8834,312,843.11-32.44%歸屬于母公司所有者權益合計13,302,554,789.949,969,900,256.5933.43%少數股東權益709,153,431.05682,785,017.653.86%所有者權益合計14,011,708,220.9910,652,685,274.2431.53%負債和所有者權益總計65,604,378,124.9451,530,250,677.9127.31%短期借款:短期借款增加97.62%，于流動資產的增加相適應，表明新增的短期借款一部分用于補充流動資產。短期借款增加以定期存單質押的外匯借款為主，期末余額中無到期未償還的借款。吸收存款及同業存放：相比去年同期減少68.71%，主要是珠海格力集團公司存款減少所致。預收賬款：預收賬款的增加主要取決于格力電器近年來家電業的回暖，另一方是由于格力電器的銷售政策。格力電器不僅通過應付賬款、應付票據大量地擠占上游供應商的資金，同時也通過預收賬款擠占下游經銷商的資金。相比去年同期增長35.33%，說明企業銷售情況良好，預示公司未來收入增長。從負債所有者權益來看，格力公司流動負債增長21.64%，非流動負債4904.31%，非流動負債增長幅度較大是由于企業增加信用借款及質押借款等長期借款，一方面增加企業的長期借款成本，另一方面當資產報酬率高于負債利息率時，可以利用財務杠桿效應增加公司獲利能力。珠海格力公司所有者權益增長31.53%，內部形成權益資金是該公司股東權益的主要來源，該公司的股東權益結構變化是生產經營上的原因引起的。三格力公司資產負債表垂直分析1資產負債表垂直分析——資產資產負債表（資產部分）資產結構/%20212021流動資產：貨幣資金15,166,127,512.1522,904,842,912.3123.12%44.45%交易性金融資產72,195,706.432,371,100.100.11%0.00%應收票據22,055,819,308.2310,836,551,337.9033.62%21.03%應收賬款1,198,924,905.03914,525,966.381.83%1.77%預付款項2,559,799,033.821,488,444,519.773.90%2.89%應收利息180,390,758.0381,201,281.990.27%0.16%其他應收款312,458,587.20158,098,225.380.48%0.31%買入返售金融資產1,346,469,041.10350,524,164.382.05%0.68%存貨11,559,167,320.085,823,644,345.7317.62%11.30%其他流動資產81,366,442.9050,611,692.250.12%0.10%流動資產合計54,532,718,614.9742,610,815,546.1983.12%82.69%非流動資產：發放貸款及墊款1,561,537,258.141,666,102,000.002.38%3.23%可供出售金融資產1,093,942,250.00757,400,600.001.67%1.47%長期股權投資21,787,097.067,015,981.290.03%0.01%投資性房地產171,468,047.15114,131,306.370.26%0.22%固定資產5,527,979,897.224,608,436,567.488.43%8.94%在建工程100,515,586.76211,123,926.520.15%0.41%固定資產清理60,964.981,000,093.860.00%0.00%無形資產1,049,490,850.53504,857,674.331.60%0.98%長期待攤費用16,076,690.383,280,168.470.02%0.01%遞延所得稅資產1,528,800,867.751,046,086,813.402.33%2.03%非流動資產合計11,071,659,509.978,919,435,131.7216.88%17.31%資產總計65,604,378,124.9451,530,250,677.91100.00%100.00%分析評價：珠海格力電器股份資產結構方面，（一）流動資產所占比重由2021年的82.69%上升為83.12%；變化不大。企業流動資產所占比重增加主要是應收票據、預付賬款、買入返售金融資產和存貨的增加，應收票據所占的比重由09年的21.03%上升為10年的33.62%；預付賬款所占比重由09年的2.89%上升為10年的3.90%；買入返售金融資產所占比重由09年的0.68%上升為10年的2.05%；存貨比重由09年的11.30%上升為10年17.62%。貨幣資金：貨幣資金所占比重呈下降趨勢，2021年由44.45%下降為23.12%。九陽電器貨幣資金占總資產52.78%，美菱電器貨幣資金占總資產27.91%；貨幣資金大幅度下降對公司的償債能力，資金的流動性帶來不利。（2）應收票據：應收票據呈上升趨勢，應收票據所占的比重由09年的21.03%上升為33.62%；九陽電器應收票據占總資產12.92%，美菱電器應收票據占總資16.79%。格力電器的應收票據比重明顯多于同行業的九陽電器和美菱電器。由于格力電器的營銷政策規定了國內市場銷售“先款后貨”的銷售模式，那么，應收票據數據的增長闡釋了格力電器銷售收入的增長。事實上通過以銀行承兌匯票為主要存在形式的應收票據來收取貨款對格力電器和經銷商來說是一個雙贏的方案。得出的結論和水平分析一致。（3）應收賬款：格力電器應收賬款占資產的1.83%遠低于美菱電器的比例，格力電器應收賬款主要是出口銷售產品所致。格力電器國內的銷售收入主要是通過應收票據和預收賬款來實現的。以應收票據這樣的方式實現銷售可以提高收回貨款的保證程度，同時也降低應收賬款管理的費用和壞賬損失，同時由于應收票據會附帶利息也為格力電器帶來了利息收入，從而實現資金被占用的貨幣時間價值，一定程度上保證了資產的盈利能力。（4）預付賬款：預付賬款所占比重由09年的2.89%上升為3.90%；主要是供應商大量材料款未結算所致，與水平分析得到的結論一致。（5）買入返售金融資產：所占比重由09年的0.68%上升為2.05%；（6）存貨：存貨比重由09年的11.30%上升為17.62%，是為了應對材料價格波動，主動調整生產計劃、原材料及成品庫存量，為2021年的銷售備貨所以存貨增加。（二）非流動資產所占比重下降了，非流動資產所占比重由09年的17.31%下降為16.88%。（1）在建工程所占比重由0.41%的下降為0.15%，固定資產凈值增加19.95%，是因為在建工程達到預定可使用狀態，轉入固定資產。與水平分析得出的結論一致。項目期末數期初數賬面余額減值準備賬面凈值賬面余額減值準備賬面凈值合計114,511,016.5313,995,429.77100,515,586.76225,119,356.2913,995,429.77211,123,926.52無形資產：無形資產一直處于增長中，由09年的0.98%上升為1.60%，這正是格力電器注重自主研發的體現。為了跟蹤世界空調行業的尖端技術，格力電器2021年投資建成了全球規模最大的專業空調研發中心，格力電器投入技術研發的人力資源總計有包括國外專家在內的1200多人。公司掌握的空調行業三項核心科技——新一代G-Matrik(G10)低頻控制技術、高效離心式冷水機組和新型超高效定速壓縮機”，分別應用在變頻空調、中央空調和定頻空調領域，經鑒定，其主要技術指標超越美、日、歐等國際同類產品，達到國際領先水平。三項核心科技均具有顯著的節能、低碳、環保等特點，具有良好的經濟和社會效益前景。2資產負債表垂直分析——負債和所有者權益資產負債表（負債和所有者權益部分）負債和所有者權益(或股東權益）結構/%20212021流動負債：短期借款1,900,379,493.81961,632,918.572.90%1.87%吸收存款及同業存放440,200,239.651,407,036,135.170.67%2.73%應付票據8,944,563,957.388,393,337,570.0113.63%16.29%應付賬款13,794,914,414.1711,650,132,271.7721.03%22.61%預收款項12,006,210,896.848,871,946,777.0118.30%17.22%賣出回購金融資產款1,018,000,000.00250,000,000.001.55%0.49%應付職工薪酬772,758,425.28606,007,070.211.18%1.18%應交稅費855,558,495.011,133,786,854.171.30%2.20%應付利息19,257,770.3210,954,366.530.03%0.02%其他應付款990,741,246.47906,338,258.361.51%1.76%其他流動負債8,931,654,638.946,247,363,820.4713.61%12.12%流動負債合計49,674,947,491.4740,839,243,955.8775.72%79.25%非流動負債：長期借款1,853,826,967.202.83%遞延所得稅負債53,827,619.4729,621,447.800.08%0.06%其他非流動負債10,067,825.818,700,000.000.02%0.02%非流動負債合計1,917,722,412.4838,321,447.802.92%0.07%負債合計51,592,669,903.9540,877,565,403.6778.64%79.33%所有者權益（或股東權益）：實收資本（或股本）2,817,888,750.001,878,592,500.004.30%3.65%資本公積190,830,012.17183,470,538.860.29%0.36%盈余公積2,236,013,716.151,967,905,961.393.41%3.82%一般風險準備4,163,868.043,402,773.390.01%0.01%未分配利潤8,030,475,914.705,902,215,639.8412.24%11.45%外幣報表折算差額23,182,528.8834,312,843.110.04%0.07%歸屬于母公司所有者權益合計13,302,554,789.949,969,900,256.5920.28%19.35%少數股東權益709,153,431.05682,785,017.651.08%1.33%所有者權益合計14,011,708,220.9910,652,685,274.2421.36%20.67%負債和所有者權益總計65,604,378,124.9451,530,250,677.91100.00%100.00%格力股份資本結構方面，負債所占比重由上年的79.33%下降為78.62%，兩年變化不大，與同行業其他企業比重差不多。其中流動負債所占比重由上年的79.25%下降為75.72%；主要是吸收存款及同業存放所占負債比重下降；非流動負債所占比重由上年的0.07%上升為2.92%，主要是長期借款的增加。股東權益所占比重變化不大。（1）短期借款：比重由1.87%上升為2.90%項目期末數期初數質押借款19037943.819162,9857抵押借款保證借款信用借款合計19037943.819162,9857注：本期質押借款余額1,900,379,493.81元是以定期存單質押的外匯借款。珠海格力集團公司存款減少。項目期末數期初數活期存款3565,41.755206,1517定期存款5,5,77.08490,0000合計4020,296514703615.17（3）預收賬款：格力電器預收賬款比例18.30%明顯高于美菱12.96%和九陽4.09%。格力電器不僅通過大量的應付賬款和應付票據來擠占上游供應商的資金，而且還通過擁有大量的預收賬款來擠占下游經銷商的資金。格力電器空調內銷的營銷政策是要求“先款后貨”的銷售模式，因此得以大量的收取經銷商的預付貨款，格力電器通過擠占上下游資金形成了很強的融資能力。與水平分析得到的結論一致。（4）長期借款項目期末數期初數質押借款11155697.20抵押借款保證借款信用借款6220,0000合計18382697.20長期借款所占負債比重為2.08%，格力公司09年末不存在長期借款，非流動負債比重的增加主要是長期借款的增加，主要是公司外匯質押借款增加所致。得出的結論和水平分析一致。四格力公司償債能力分析償債能力，是指公司償還各種到期債務的能力，通常包括短期償債能力和長期償債能力。1短期償債能力分析：短期償債能力財務指標財務指標名稱格力電器九陽電器2021202120212021流動比率1.11.042.532.78速動比率0.870.92.252.53現金比率0.310.562.181.75指標1：營運資金=流動資產—流動負債2021年營運資金=54532718614.97—49674947491.47=4857771123.52021年營運資金=42610815546.19—40839243955.87=1771571590.32分析：(1)營運資金連續兩年為正，表明營運資金溢余，也就是營運資金說部分是來自長期負債或所有者權益，企業不能償債風險小，償債能力高(2)該公司營運資金盈余數量大，增幅大，企業資金成本很高，說明資金獲利性差，企業利用無息負債擴大經營能力較差指標2流動比率=流動資產/流動負債格力電器2021年流動比率=54532718614.97/49674947491.47=1.12021年流動比率=42610815546.19/40839243955.87=1.04分析:流動比率就是全部流動資產與流動負債的比率，它是衡量企業資產流動性的大小，判明企業短期償債能力最通用的比率。該比率表示每一元流動負債有多少流動資產作為償債保障，通常認為企業流動比率越大，其短期償債能力越強，企業財務風險相對就小，債權人則更有保障，安全系數也相對較高。流動比率的高低只有和同行業企業平均流動比率、本企業歷史的流動比率進行比較，才能得出比率的優劣。一般而言，生產企業流動比率要求維持在2.0以上，最低一般不低于1.25，如果低于1.25，則企業的短期償債風險較大。從上表可以看出，格力電器三年的流動比率平均在1左右，而同行業的九陽電器2021年流動比率為2.53，維持在正常水平。可見格力電器的短期償債能力較弱，財務風險較高，短期債務安全程度不高。指標3速動比率=速動資產/流動負債（其中速動資產=流動資產—存貨）格力電器2021年速動比率=42973551294.89/49674947491.47=0.872021年速動比率=36797171200.46/40839243955.87=0.9分析:速動比率就是速動資產與流動負債的比率。速動資產指貨幣資金、交易性金融資產和各種應收、預付賬款等可以在短期內變現的資產。速動比率是流動比率的一個重要輔助指標，它相比流動比率而言，它更能準確可靠地評價企業資產的流動性和短期償債能力。該比率主要是假設速動資產是可以用于償還債務的資產，表明每一元流動負債有多少速動資產作為償債保障。一般速動比率維持在1左右是比較合理的，考慮到應收賬款的變現能力，一般速動比率要求不低于0.8。從上表中可以看出，格力電器兩年的速動比率在0.8左右，高于0.8，而同行業的九陽電器2021年的速動比率為2.25，由此可以進一步確定格力電器短期償債能力雖在逐漸加強但還是比較弱。指標4現金比率=貨幣資金/流動負債格力電器2021年現金比率15/49674947491.47=31.43%2021年現金比率=22904842912.31/40839243955.87=56.09%分析：在速動資產中，真正流動性最好的就是貨幣資金、交易性金融資產等現金資產，它們才是真正可以直接償還債務的資產。現金資產與流動負債的比率成為現金比率。現金比率是最嚴格、最穩健的短期償債能力衡量指標，表示每一元流動負債有多少現金資產作為償債保障。格力電器公司現金比率都大大超過標準值，說明短期償債能力在加強，但短期償債風險較大，但是2021年，現金比率過高，說明流動資金沒有得到很好利用；2021比2021年現金比率有所下降，說明貨幣資金利用趨于合理化；同期的九陽現金比率20212021年現金比率分別是218%，175%，說明九陽現金機會成本太高，資金成本很高。綜合上面四個指標，格力電器的短期償債能力是比較弱的.2長期償債能力分析長期償債能力財務指標財務指標名稱格力電器2021年2021年資產負債率（%）78.6479.33產權比率（%）368383有形凈值債務率（%）398402非流動負債與營運資金比率（%）0.390.02指標1資產負債率=（負債總額/資產總額）*100%格力電器2021年資產負債率=51592669903.95/65604378124.94=78.64%2021年資產負債率=40877565403.67/51530250677.91=79.33%分析：該是指企業負債總額與資產總額的比例關系，可以衡量企業總資產中有多大的比例是通過向債權人舉債而籌集的，同時也可反映一旦企業周轉不靈，處于清算時債權人利益所受保護的程度。該指標越低，表明股東權益的比率越高，則企業的資本實力越強，債權人的利益就越有保障。反之，如果此項比率越大，表明股東權益的比率就越低，則企業的資本實力越弱，債權人的權益的保障程度也就越小。資產負債率是衡量企業債務水平及風險程度的重要標志。一般認為資產負債率應該保持在40%-60%，但是不同的行業以及企業處于不同時期，企業對債務的態度是有區別的。不過，我國《公司法》規定，公司公開上市，其凈資產與資產總額的比例必須在30%以上，也就是上市公司資產負債率不得高于70%。從上表中可以看出，格力電器兩年的資產負債率均高于70%，單純從資產負債率來看格力電器的償債能力非常弱，財務風險非常高，但是事實上由于格力電器的盈利能力和盈利水平在行業內是較高水平的，不會出現還款不及時被銀行起訴的風險。所以較高的負債率不一定代表其財務風險較高。指標2產權比率=（負債總額/所有者權益）*100%格力電器2021年產權比率=51592669903.9599=368%2021年產權比率=40877565403.97/10652685274.24=383%分析；該公司2021年產權比率稍微有點下降，償債能力加強，但產權比率過高，企業存在風險較大，長期償債能力較弱，嚴重超過同期九陽產權比率20212021年分別是41.78%43.02%，從長期來看九陽長期償債能力都比格力電器強指標3有形凈值債務率=負債總額/(所有者權益—無形資產凈值)*100%格力電器2021年有形凈值債務率=51592669903.95/99-1049490850.53)=398%2021年有形凈值債務率=40877565403.67/(10652685274.24-504857674.33)=402%分析:該公司20212021年有形凈值債務率都過高，表明企業對債權人保障程度低，企業風險大，長期償債能力很弱指標4非流動負債與營運資金比率=非流動負債/(流動資產-流動負債)格力電器2021年非流動負債與營運資金比率=1917722412.48/4857771123.5=0.392021年非流動負債與營運資金比率=38321447.80/1771571590.32=0.02分析：從數據上顯示，格力電器，非流動負債與營運資金比率在上升，表明償債能力下將，但從總體上看，比率較低，償債能力較好總結：從短期償債能力和長期償債能力分析來看，格力電器償債能力在提高，但長期負債能力較差，短期負債能力不是很強；從債權人角度來看，不容樂觀，需要多留意；從所有者角度來看，資本利潤率高于借債的利息率，是有利的；從經營者角度來看，企業舉債很大，企業較有活力；綜上所述，格力電器更適合對風險偏好者湖北文理學院經濟與政法學院2021級2021年珠海格力電器財務報表分析專業：國際經濟與貿易_____班級：國貿1212班______小組成員：學號：小組分工：1企業的背景及會計分析2企業的財務分析3企業財務質量總體評價及發展前景的預測日期：2021年6月28日目錄一、背景分析 1二、會計分析 1三、基本財務比率分析 1（一）償債能力分析 3（二）盈利能力分析 7（三）營運能力分析 9（四）投資性分析 11四、結合報表附注中關于報表主要項目的詳細披露資料，對四張報表進行項目質量和整體質量分析 12（一）對利潤表及利潤質量的分析 12（二）對現金流量表及現金流量的質量進行分析 14（三）對資產負債表的總體狀況、項目質量、資產結構和資本結構質量進行分析 14（四）、所有者權益變動表與財務狀況質量 18（五）、對合并報表與企業財務狀況質量的分析 18五、對企業財務狀況質量的總體評價 20六、對企業發展前景的預測 21附錄：珠海格力電器2021年年度財務報表 23一、背景分析格力電器成立于1991年，是目前全球最大的集研發、生產、銷售、服務于一體的國際化家電企業，以“掌握核心科技”為經營理念，以“打造百年企業”為發展目標，憑借卓越的產品品質、領先的技術研發、獨特的經營模式引領中國制造，旗下擁有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，涵括格力家用空調、中央空調、空氣能熱水器、TOSOT生活電器、晶弘冰箱等幾大類品牌家電產品。公司前身為珠海市海利冷氣工程股份，1989年經中國人民銀行珠海分行批準設立，1994年經珠海市體改委批準更名為珠海格力電器股份，1996年11月18日經中國證券監督管理委員會證監發字（1996）321號文批準于深圳證券交易所上市。公司主要經營貨物、技術的進出口。制造、銷售：閥門、壓縮機及類似機械的制造；風機、包裝設備等通用設備制造；電機制造；輸配電及控制設備制造；電線、電纜、光纜及電工器材制造；家用電力器具制造；機械設備、五金交電及電子產品批發；家用電器及電子產品零售。二、會計分析根據中審亞太會計師事務所的出具的無保留審計意見，即其認為“格力電器公司財務報表在所有重大方面按照企業會計準則的規定編制，公允反映了格力電器公司2021年12月31日合并及母公司財務狀況以及2021年度的合并及母公司經營成果和現金流量。”我們可以認為格力公司的財務數據都是可信的，據此財務信息做出的分析都是有效的。三、基本財務比率分析為了計算企業的基本財務比率，我們以珠海格力電器股份報表數據（母公司）為基礎。有關比率計算如下：格力電器股份基本財務比率比率名稱計算公式2021202120212021毛利率（%）毛利/營業收入*100%12.46%

21.01%26.38%30%核心利潤率（核心利潤=毛利-營業稅金及附加-銷售、管理、財務費用）（%）核心利潤/營業收入*100%

1.62%4.80%4.74%7.70%凈資產收益率（%）當年凈利潤/當年平均凈資產*100%24.59%

30.87%30.86%32%總資產報酬率（%）（當年利潤總額+利息支出）/當年平均資產總額*100%5.36%5.54%7.20%7%已獲利息倍數（倍）（當年利潤總額+利息支出）/利息支出18.92不適用69.4612.63流動比率（倍）

年末流動資產/年末流動負債1.061.091.071.07速動比率（倍）年末（流動資產-存貨）/年末流動負債0.810.910.971.01商業債權周轉率（次）營業收入凈額/（平均應收賬款+平均應收票據余額）6.833.132.863.19現金流動負債比（倍）年經營現金流量/年末流動負債0.0340.220.130.18存貨周轉率（次）營業成本/平均存貨

6.175.717.5711.49營業性流動資產周轉率（次）營業收入凈額/（平均流動資產-交易性金融資產）1.561.391.29固定資產周轉率（次）營業收入凈額/平均固定資產

24.0726.9832.0530.25經營性資產周轉率（次）營業收入凈額/（平均資產總額-平均投資性資產）1.371.281.170.93資產負債率（%）年末負債總額/年末資產總額*100%69.28%

80.33%81.52%82.84%以上是我們對連續四年格力電器股份財務報表的一個比率分析，，下面我們將對每一個比率進行更為詳細的解釋。（一）償債能力分析流動比率，流動比率反映企業運用流動資產償還流動負債的能力。在實踐中流動比率保持在2左右是比較合適的，但我們看到格力公司的流動比率一直保持在1左右，但我們并不能得出其短期償債能力較低的結論。從該公司流動負債結構中可以看出，預收款項在流動負債中占比較高，而預收款項的償還只需要將商品發送即可，并只按產品的成本來計算償付，因此這種流動負債結構表明企業對于流動負債并沒有太大的償付壓力，短期償債能力顯然不會存在太大的問題。下面我們再對比青島海爾的流動進行分析：我們從圖中可以看出，兩個公司的的流動比率都接近于1，但從圖上我們不難看出，格力公司的流動比率更優于青島海爾。速動比率，為了更精確地評價企業的短期償債能力，需要剔除流動性資產中可用性差的項目，因此使用速動比率。在實踐中一般將存貨從流動資產中剔除得到速動資產，一個企業的速動比率為1：1通常是恰當的，從我們的分析中我們可以看到格力電器股份的速動比率一直逐漸向標準比率接近，這表明格力公司的短期償債能力也是在逐漸增強的。從上圖，我們可以看出屬于同行業的格力和海爾的速動比率進本上都接近于1，即處于行業一個較為標準的水平，在這點上也無法同其他行業進行硬性比較，但卻可以表明其短期償債能力還是不錯的。資產負債率，資產負債率是指負債總額與資產總額的比率，它表示資產總額中有多少比重是債權人提供的資金，用于衡量企業利用債權人資金進行財務活動的能力以及在清算時企業資產對債權人權益的保障程度。資產負債率是衡量企業債務水平及風險程度的重要標志。一般認為資產負債率應該保持在40%-60%，但是不同行業有所不同。單純從資產負債率來看格力電器的資產負債率很高，償債能力非常弱，財務風險非常高。但是可以看出格力的資產負債率和青島海爾相差不是很大。而且事實上由于格力電器的盈利能力和盈利水平在行業內是較高水平的。而且從格力電器的負債結構來看，有息負債非常的小，所以較高的負債率不一定代表其財務風險較高。較高的資產負債率我們也可以得出，格力公司采取是一種進取型的發展戰略，也說明其撬動性投資的的效果非好。下面，我們再將格力公司同青島海爾公司進行一下比較：由圖我們可以看出，在近期，兩個公司基本上都是有著較高的資產負債率，從圖形上分析，我們不難看出，格力公司的資產負債率一直都處于一個較為穩定的水平，表明格力公司對于資產和負債的控制能力較強，這樣也同樣顯示了其較強的風險控制能力。已獲利息倍數，是用來衡量企業償還借款利息的能力。從表中可以看出，格力公司一直具有遠大于標準水平1已獲利息倍數，這表明企業有足夠的利潤來支付到期的利息，即企業的還息能力較強。同時，從股東的角度，企業當前的的舉債政策也是極為有利的雖然公司的資產負債率很高，但利息保障倍數也非常的高，說明公司借款利息不是很高，而且有充分的保障。（二）盈利能力分析1、毛利率，這個比率用來計算管理者根據產品成本進行產品定價的能力也就是企業的產品還有多的降價空間。從表中的數據我們可以得出格力公司的毛利率一直是在穩步上升的，同時整個家電行業的平均毛利率為21.08%，這表明格力公司的毛利率在市場還是比較高的，即在整個行業中格力股份還是既具有競爭力的，也可以擁有一個較高的盈利空間。我們再對比青島海爾公司的銷售毛利率：由圖我們也可以發現，近年來格力電器股份的銷售毛利率已經在逐步超過青島海爾，甚至比其更為優秀。凈資產收益率是凈利潤比股東權益。該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。從上表中，我們也可以得出，格力股份的凈資產收益率也是逐年穩定上升的，這表明企業對于自有資本的運用效率是極高的。由上圖可以看出，格力公司的凈資產收益率一直處于震蕩中。但是與此同時發現格力資產收益率的振蕩與青島海爾幾乎是同周期的，這也說明格力資產收益率的振蕩是與行業內某些因素有關。而公司的凈資產收益率水平也幾乎與青島海爾相同，說明股東利用自有資產的盈利能力能達到行業水平。總資產報酬率，反映不考慮利息費用和納稅因素，只考慮經營情況時管理層對所有能夠運用的資產管理好壞的程度。也就是說管理層利用現有資源創造價值的能力。通過我們對于歷年數據的分析，我們可以看出格力公司的總資產報酬率也是逐年穩步上升的，這表明格力公司現在已董明珠為首的管理層對于利用現有資源創造價值的能力還是很高的同時對比青島海爾的總資產報酬率，我們可以看出，格力公司的資產報酬率的發展勢頭較青島海爾公司的更好。核心利潤率，是反應企業經營成果的一個關鍵指標，核心利潤的大小反應了企業盈利能力的大小。從對于歷年數據的分析，我們也可以得出，格力公司的核心利潤率是在逐年上漲的，保持了一個較好的發展勢頭。表明企業的前景還是不錯的，在電氣行業逐漸接近天花板的時期，格力公司仍能夠保持一個不斷上漲的核心的利潤率，也說明了其優秀。（三）營運能力分析存貨周轉率，存貨周轉天數表示在一個會計期內，存貨從入賬到銷賬周轉一次的平均天數（平均占用時間）。反映了企業的存貨管理水平。但是仍然高于青島海爾。從另一角度看，說明格力電器的存貨壓力還是比較大的。需要積極加強存貨管理和開拓市場，以降低存貨管理成本。對格力電器來說未來還可以通過提升其存貨周轉速度，增強其從第三利潤源獲取利潤的能力。從另一方面來看，存貨周轉率較高，也反映了其公司的銷售情況較好，同時對比青島海爾，我們可以發現青島海爾的存貨周轉率與格力公司的存貨周轉率向著兩個不同的方向變動，也暗示青島海爾的一部分市場正在被格力公司所占有。同時，較高的存貨周轉率，也反映著公司對其產品的信心很大，易于抓住顧客信賴和潛在的銷售機會。營業性流動資產周轉率，企業一定時期內主營業務收入凈額同平均營業性流動資產總額的比率，營業性流動資產周轉率是評價企業資產利用率的一個重要指標。從表中我們可以分析得出格力公司的營業性流動資產周轉率是逐年有小幅度的下降。這表明其資產結構有一定的不合理性，沒有形成資產的良性循環。鑒于此，。要實現該指標的良性變動，應以主營業務收入增幅高于流動資產增幅做保證。通過該指標的對比分析，可以促進企業加強內部管理，充分有效地利用流動資產，如降低成本、調動暫時閑置的貨幣資金用于短期投資創造收益等，還可以促進企業采取措施擴大銷售，提高流動資產的綜合使用效率。固定資產周轉率，在一個會計年度內，固定資產周轉的次數，或表示每1元固定資產支持的銷售收入。從對歷年格力公司的分析我們可以看出，其固定資產周轉率是在逐年穩步上升的，表明其對于固定資產的利用效率也在逐年上升，管理水平也處于一個較好的水平。格力公司固定資產周轉率與同行業平均水平相比是偏高的，則說明企業對固定資產的利用率較高，這也是企業獲利水平處于行業前列的一個重要原因。（四）投資性分析對于其投資價值分析，我們主要從市盈率和每股收益兩方面來進行。1、每股收益，指稅后利潤與股本總數的比率。它是測定股票投資價值的重要指標之一，是分析每股價值的一個基礎性指標，也是綜合反映公司獲利能力的重要指標。這里我們采用每股收益的增長率來進行分析，更具有直觀性。兩家公司的每股收益增長率走勢如下所示：從上兩圖，我們可以直觀的出格力公司每股收益增長率，格力公司的每股收益增長率一直大于青島海爾的每股收益者增長率，也一直處于一個較為穩定的水平，從這方面來看格力公司比青島海爾更具有投資價值。2、市盈率，指在一個考察期內，股票的價格和每股收益的比例。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價值，或者用該指標在不同公司的股票之間進行比較。下面我們將格力公司同與其同行業的青島海爾進行比較從二者市盈率的分析我們我們可以得出，格力電器的市盈率在近期是低于青島海爾的。一般說來正常的公司市盈率越低越具有投資價值，由于二者是同行業公司，因此通過對市盈率的分析，格力電器更具有投資價值。四、結合報表附注中關于報表主要項目的詳細披露資料，對四張報表進行項目質量和整體質量分析（一）對利潤表及利潤質量的分析1、對利潤表自身進行分析。仔細考察報表年度之間的數據就會發現，與該公司利潤質量分析有關的幾個主要方面包括：第一，企業的毛利率在逐年上升。公司的營業收入、營業成本都在上升，且收入的增幅大于成本增加。這種情況的出現，既有可能是與原材料價格上漲所致、銷售費用增加，也有可能是企業降低銷售價格的結果。總之，企業在行業中的競爭實力還是比較強的。第二，企業主營業務優勢明顯。從公司披露的銷售業務的結構和規模來看，與2021年相比，公司的內銷業務規模繼續增長，出口業務規模雖然有所降低，但這應該是主要來自宏觀經濟環境的影響。所以從整體來看，公司的業務仍處于穩定成長期。重要的是，公司的核心業務——空調的銷售保持了增長的基本態勢。觀經濟環境的影響。所以從整體來看，公司的業務仍處于穩定成長期。重要的是，公司的核心業務——空調的銷售保持了增長的基本態勢。第三，企業的銷售費用同比增長28.35%、管理費用下降了5.27%。與上年相比，上市公司的銷售費用、管理費用均有變動。銷售費用的增加，是因為公司因銷售規模上升及加大市場銷售力度等原因，銷售費用同比上升28.35%；主要因加強資金管理等原因，財務費用負向同比上升606.55%。這是因為格力公司在競爭如此激烈的市場環境下擴大市場，同時進行了其產品的線上銷售準備工作，說明了公司正在積極尋找出路。第四，資產減值損失規模較小，對利潤影響不大。較低規模的資產減值損失，即表明企業資產質量好，也表明企業資產管理質量較高，更表明企業的管理層對現有資產未來發揮正面作用的前景充滿信心。第五，企業的投資收益小幅度下降，主要為權益法確認的投資收益。上市公司的投資收益比上年有一些增長。看一下企業的相關附注資料就會發現，上述投資收益的確認主要是由于處置交易性金融資產取得的投資收益。但在合并報表中其投資收益仍然是上升的，這意味著，企業的對外控制性投資質量很高，有較強的分紅能力。第六，營業外收入繼續增加。相對于上年來說，無論是母公司自身報表，還是合并報表，本年度營業外收入均比上年度都在上升，同比上年增加200億。2、對企業利潤結構與現金流量結構之間的關系進行分析。第一，對利潤表中的同口徑核心利潤和現金流量表中經營活動產生的現金凈流量質量的對應關系進行分析。比較一下企業利潤表和現金流量表就會發現，企業利潤表中的核心利潤和現金流量表中經營活動產生的現金凈流量之間的差異較大。因此，為保證可比性，應該將核心利潤調整為同口徑核心利潤。一般來說，一定規模的利潤只有能夠帶來相應規模的現金凈流量，才能保證企業對利潤的支付能力，企業的利潤質量才能夠得以保證。考慮到以經營活動為主導的企業經活動現金凈流量還承著企業支付現金股利和擴大再生產的任務，因此，對于穩定發展條件下健康企業的財務狀況而言，其經營活動產生的現金凈流量應該大于同口徑核心利潤。經營活動的現金凈流量大于同口徑核心利潤的部分，就是企業經營活動的現金流量中可以為利潤分配和擴大再生產提供資金支持的部分。粗略計算一下，結合綜合利潤表和現金流量表補充資料的信息，我們可以確定，上市公司自身的同口徑核心利潤的規模約為999.95億元，而上市公司自身的現金流量表中經營活動產生的現金凈流量凈額為199.95億元。這主要可能有三大因素在影響：1、營業利潤，這是最大的一塊數字；2、期初期末應收帳款的增減，例如本期賒銷大增，期末有很多已銷售但是款項尚未收回，就會產生這類情況；3、預收款或訂金，此部份涉及到較強勢的銷售。對于格力公司，通過我們對于財務報表的分析得出其主要的原因也大概是因為這三點。說明公司還是具有比較好的前景。第二，對企業投資收益產生的現金流量的質量進行分析。通過企業的報表附注可以了解到，企業當期投資收益的主題是成本法確認的投資收益。據此可以認為，企業的投資收益質量很高。（二）對現金流量表及現金流量的質量進行分析現金流量表反映了企業現金與現金等價物之和的收支匯總情況。對現金流量表及現金流量的質量進行分析，主要應關注以下幾點：企業當期現金流量的基本態勢。從總體上看，企業當年的現金及現金等價物凈增加額約為169.67億元。其中經營活動現金凈流量約為199.95億元，投資活動現金流量凈額約為-0.56億元，籌資活動現金流量凈額為-30.11億元。這就是說，企業母公司當年的投資活動表現為略微縮小的態勢，主要是基建項目減少所致。投資活動產生的現金流量不能維持了企業現金流轉的正常狀況。投資活動的現金流量與企業發展戰略之間的吻合程度。本年度企業投資活動的現金流出量主要為構購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金以及投資支付的現金兩方面。從規模分布來看，“支付其他與投資活動有關的現金”的母公司報表數額為0億元，而合并報表本年項目的數字則不到1.24億元。這說明，公司本年內對子公司的投資是主導，企業仍在試圖通過對內的改革來謀求發展。投資活動的現金流出量所展示的企業發展戰略和企業在盈利模式的變化發面的信息是：通過強化對經營性資產的投資和改善經營性資產的結構，來試圖改善企業經營性資產產生利潤的能力。籌資活動的現金流量與經營活動、投資活動現金流量之和的適應程度。籌資活動的現金流量主要為取得借款63.22億元、分配現金股利約為46.07億元。實際上，從公司年初現金存量規模和本年度經營活動產生的現金流量能力來看，企業完全有能力不用任何籌資活動就可以支持企業的現金流轉。因此，從財務需求的角度分析，企業似乎沒有必要進行借款。（三）對資產負債表的總體狀況、項目質量、資產結構和資本結構質量進行分析對資產負債表的總體狀況、項目質量、資產結構和資本結構質量進行分析，主要包括以下幾個方面：1、對企業資產的總體狀況進行初步分析。從資產總體上看，企業的資產總額從年初的1134.26億元增加到年末的1362.26億元。從結構來看，企業年末資產總額中，有1181.55億元的流動資產，其中，貨幣資金約565.50億元，應收票據約494.32億元，應收賬款約8.68億元，預付賬款約23.72億元，應收利息約14.48億元，其他應收款和存貨約73.24億元。在非流動資產方面，企業有68.38億元為對外股權投資，投資性房地產0.33億元，固定資產賬面凈額36.40億元，在建工程約為0.20億元，遞延所得稅資產約為76.00億元。以上數據可以看出，企業的經營性資產占資產絕大多數，長期股權投資規模較小，盈利模式是典型的經營主導型。從負債及所有者權益來看，企業的負債幾乎全部是流動負債。流動負債期初余額為913.20億元，期末余額為1101.88億元，增加了186.68億元。企業債務增加的項目主要集中在短期借款、應付票據、應付賬款、預收賬款和其他流動負債上。考察一下有關項目的附注，我們就會看到，除了短期借款外，上述企業項目的增加是企業業務擴張的結果。就償債能力而言，表面上看，企業由于流動資產對流動負債的賬面保障程度不高而存在一定的償債能力問題。但是，前面的分析表明，企業利潤的規模和產生現金流量的能力較高，企業短時間內不會出現較大的償債壓力問題。就總資產對總負債的保障來看，盡管資產負債率已經夠高，但由于資產的整體盈利能力較高，企業長期發展的融資前景應該是光明的。從對資產整體的初步觀察來看，企業不良資產占用較低，資產整體質量較高。2、對貨幣資金及其質量的分析。從總體規模上看，企業貨幣資金由年初的395.04億元增加到年末的565.50億元，增加幅度較大。這對于企業償還短期負債，維持日產經營有著十分重大的意義。3、對短期債權質量的分析。對短期債權質量的分析主要應關注應收票據、應收賬款以及其他應收賬款的質量分析。（1）關于應收票據。與年初應收票據的453.09億元相比，企業年末的應收票據494.32億元有一定增加，并成為商業債權的主體。這表明企業商業債權的回款狀況較好，債權整體質量較高。（2）關于應收賬款及壞賬準備。從規模上看，與年初7.73億元相比，企業應收賬款（8.68億元）的規模有所下上升，但仍維持在一個較低的水平。查看一下報表附注就會發現，企業計提的壞賬準備規模較小。這說明，企業年末應收賬款的變現質量較高。（3）關于其他應收款。企業的其他應收賬款年初和年末的規模分別5.4億元和5.7億元。在附注中了解到，企業在年初和年末分別計提了較小規模的壞賬準備。從附注來看，該項目主要由應收出口退稅款等構成，應收關聯方款項的規模也不大，應該說公司其他應收款并沒有被關聯方大額占用的痕跡，因此年末的其他應收款中的相應部分會很快在來年轉化為費用。總體看來，企業的短期債權質量較高。4、對存貨質量進行分析。從上市公司自身的報表附注中，沒有看到其存貨的構成、規模和減值準備計提的有關情況。我們所能看到的僅是合并報表的存貨資料。盡管如此，仍然可以利用其它相關信息對企業存貨質量進行分析。首先，可以結合合并資產負債表來對存貨的基本質量進行分析。期末合并資產負債表的存貨規模為86.00億元，與年初相比，企業存貨131.23億元，有較大幅度的降低。這種變化應該視為企業存貨的正常波動。同時也揭示了其主營業務收入增加的重要原因。從這個層面可以看出，企業存貨整體質量較高。5、對長期股權投資的質量分析。長期股權投資的質量分析，可以涉及以下幾個方面：（1）企業投資的方向、構成及其與企業核心競爭力、企業發展戰略之間的關系。從報表附注和相關資料情況來看，企業長期股權投資主要集中在與空調壓縮機生產、銷售有關的領域。應該說，其投資方向與上市公司自身的核心競爭力——空調行業的競爭優勢是密切相關的。從長期股權投資規模來看，無論年初金額還是年末金額，長期股權投資規模占總資產的比重均顯得較小，分別為4.8%和5.3+%，這意味著企業始終將自身經營活動作為主業，堅持經營主導的盈利模式，這與企業所制定的“把格力打造成為有較強核心競爭力的、有自主知識產權的、管理先進的國際一流企業”的經營戰略思想是一致的。（2）年度內投資的變化。從資產負債表來看，企業的長期股權投資年度內增加了5.62億元；結合上市公司的現金流量表，企業當年的長期股權投資支出約為6.03億元。將兩者基本吻合，說明企業的長期股權投資增加，主要是通過貨幣投資實現的。用現金對外投資，可在短時間內使被投資公司實現正常運營。（3）關于長期股權投資減值準備的計提。本年度內，盡管企業的長期股權投資整體呈現增長態勢，但企業的長期投資減值準備也較高。這說明，企業對其自身長期投資的未來盈利是充滿信心的。（4）關于企業對外控制性投資的盈利能力。比較一下母公司利潤表和合并利潤表，我們就會發現，企業的控制性子公司的對外營業收入、營業成本及核心利潤等規模有限。但是，在有限的經營規模條件下，有兩個需要注意的是：第一，控股子公司當年進行了較大規模的現金股利分配；第二，合并報表的核心利潤遠遠大于母公司的核心利潤。這至少說明，控股子公司整體具有較好的盈利能力。據此，我們可以得出結論：企業長期股權投資質量較好。6、對固定資產的質量分析。（1）固定資產規模、結構及利用狀況。在現有的報表披露模式下，企業在資產負債表上不再披露具有重要價值的固定資產原價，而僅僅披露對固定資產質量分析價值不大的固定資產賬面凈值。盡管如此，仍然可以結合相關信息對企業固定資產質量進行分析。首先，從現金流量表與合并現金流量表中包含的構建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金規模的差異來看上市公司自身固定資產增加的狀況。考察一下現金流量表與合并現金流量表中包含的構建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金規模的差異，我們就會發現，二者之間的差異約為37.91億元。這說明，從整個集團來看，年度內增加的固定資產、在建工程和無形資產主要集中在上市公司的控股子公司。由于母公司和合并財務報表上的無形資產規模較小，年內的現金流向應該主要是固定資產。其次，從合并資產負債表附注可以看到，本年固定資產原值增加了約6億元。從與上市公司自身報表的聯系來看，增加的主體雖然一定是上市公司控股子公司的固定資產，但上市公司自身的固定資產也會有所增長。這說明，年度內上市公司固定資產規模的變化和當年營業收入的變化看固定資產周轉狀況。從利潤表的數據來看，企業今年的營業收入（1303.86億元）比上年（1134.51億元）有所增加。但是，企業固定資產無論是從原值還是凈值來看，也處于增長的態勢，增長率也不高。因此，我們可以得出結論：企業當年固定資產周轉率處于正常狀態，同時具有相當的盈利能力。另外，公司當年末閑置固定資產規模較小。（2）關于企業的折舊政策。從企業報表附注來看，其折舊期限的選擇是比較正常的。應該注意的是，如果企業選擇的折舊時間過長，將會影響企業自身在固定資產方面墊支資金的回收和固定資產的及時更新。（3）關于固定資產減值準備與固定資產變現質量。由于沒有關于上市公司自身的相關固定資產減值準備狀況的資料，我們不能對企業固定資產減值準備的結構變化進行具體分析。但仍然可以透過合并報表固定資產減值準備的變化來考察上市公司固定資產減值準備變化的狀況。合并報表的固定資產減值準備變化信息顯示，企業年度內增加的固定資產減值準備較少，這意味著企業固定資產的整體變現質量較高。實際上，前面分析反映出的固定資產高速周轉和有效利用信息就是固定資產高質量的表現。總體來說，企業固定資產的盈利性、周轉性、變現性以及與其他資產組合的增值性均較強，這當然最終體現為企業較強的整體盈利能力上，因此企業固定資產項目的質量較好。7、對無形資產的質量分析。從合并報表及其附注所披露的規模和結構來看，企業的無形資產總量不大。企業的無形資產主要是由土地使用權、工業產權及專有技術所構成。需要注意的是，不管企業的盈利狀況如何，該上市公司的無形資產肯定遠遠高于報表中披露的無形資產金額。當然，這主要是在無形資產會計處理的慣例中采用穩健原則的結果。這再次說明，對企業整體財務狀況質量分析一定要關注報表以外企業可能存在的無形資產種類及其質量。8、對企業融資能力和環境的分析。結合上市公司資產負債表中負債與股東權益的數量對比、現金流量表中年度內的籌資活動現金流量信息，我們看到，盡管企業的資產負債率較高，但是，由于較強的產品盈利能力，企業的融資能力仍具有較大潛力。企業年度內的籌資活動進一步說明了企業具有相當的融資能力。企業以強大的品牌優勢和較高的盈利能力為基礎，完全可以進一步擴大債務融資的規模。9、對資產負債表總體分析得出的結論。綜上所述，企業的資產總體質量較高，無明顯的不良資產占用。經營性資產、投資性資產的結構和盈利能力均表現了較好的狀態。資產結構揭示了企業經營主導型的盈利模式，這與利潤表所體現出來的利潤結構完全吻合，說明企業戰略定位清晰、戰略實施和遵守的情況良好，充分體現了管理者的“創建百年老店”的經營理念。此外，企業短期償債能力、長期融資能力里也保持著較好的狀態，并不存在太大的償債能力問題。從長期來看，企業發展的主要方向是進一步強化其核心競爭力，保持技術和品牌的領先優勢。（四）、所有者權益變動表與財務狀況質量從上市公司自身的所有者權益變動表來看，本年度引起公司所有者權益變動表變動的兩個主要因素是：第一，本年度利潤積累與分配；第二，其他綜合收益。上述兩個因素對企業財務狀況質量度影響是深遠的：公司主要不是靠公允價值變動、會計差錯調整等與現金流量毫無關系的因素來實現所有者權益增加，而是主要依靠實實在在的與現金增加直接相關的盈利活動來獲得。因此，所有者權益變化所包含的企業財務狀況質量信息是：企業當期實現的盈利增強了企業自身發展的財務后勁，增強了企業的再融資能力。（五）、對合并報表與企業財務狀況質量的分析1、關于合并資產負債表及其財務狀況質量。比較一下上市公司自身的資產負債表和合并資產負債表的差異，我們會發現，盡管上市公司的對外投資規模不大，但其子公司在資源結構方面還是表現出了以下幾個主要特征：（1）在集團內母公司保有較多存貨，存貨整體質量較高。比較一下上市公司的資產負債表和合并資產負債表及報表附注的存貨信息，我們會發現，在整個集團內，母公司保有較多存貨(約為66.28億元)。合并報表附注顯示，企業集團年末的存貨規模較年初有較大增加，這意味著企業集團整體的存貨質量較高。（2）上市公司長期股權投資以控制性投資為主，且大部分已納入合并范圍。比較一下上市公司的資產負債表和合并資產負債表及報表附注的長期股權投資信息，我們會發現，合并資產負債表的長期股權投資金額（0.92億元）遠遠小于上市公司的長期股權投資（65.38億元）。這說明，上市公司長期股權投資以控制性投資為主，且大部分已納入合并范圍。前面的相關分析顯示，企業的控制性股權投資基本體現了企業的核心競爭力。（3）在集團內，母公司保有較多固定資產，固定資產整體質量較高。比較一下上市公司的資產負債表和合并資產負債表及報表附注的固定資產信息（36.45億元、149.39億元），我們會發現，在整個集團內，母公司保有較少固定資產。合并報表附注顯示，企業集團年末的固定資產規模較年初（55.3億元）有所增加，而減值準備計提并不多。公司數據合并報表的數據顯示，母公司當年的固定資產總規模增長幅度較高（0.6%），集團公司固定資產增長幅度較大（6.4%），但母子公司整體的營業收入增長比較明顯。前已述及，企業母公司的固定資產處于利用率和周轉率較正常的狀態，控股子公司在固定資產規模顯著增長的條件下，推動了子公司的業務產生相應幅度的增長，擴大子公司的經營規模。（6）集團的賬面無形資產主要集中在子公司。比較一下上市公司的資產負債表和合并資產負債表的無形資產信息（2.3億元、24.8億元），我們會發現，集團內的子公司保有較多無形資產。合并報表附注顯示，企業集團年末的無形資產規模較年初（22.5億元）有所增加，且主要為土地使用權等。這表明，企業正在拓展新的業務發展空間。（7）集團整體對供應商的談判能力較強。考察一下資產負債表和合并資產負債表的存貨、應付票據和應付賬款的規模，我們會發現，企業的應付票據和應付賬款之和的規模遠遠大于其存貨的規模。這說明，企業在與供應商采購付款的談判議價方面有較強的能力。這種能力對于企業而言，相當于恰當的利用了供應商提供的無息貸款。2、關于合并利潤表與財務狀況質量。在合并利潤表與財務狀況質量的分析方面，受企業所提供資料的限制，我們只能從以下幾個方面展開分析：（1）整個集團的對外銷售活動主要集中在母公司。從合并利潤表和上市公司利潤表的比較項目看，母公司的營業收入占合并報表收入的絕大部分。著意味著，整個集團的對外銷