9月銷量季節性回升投資端仍待進一步修復——2022年9月房地產行業運行情況報告分析師唐曉琳、閆駿核心觀點：處偏低水平，是否為房地產行業的趨勢性回暖需持續觀察；價格方面，二手房價格仍存在較大下行力，尤其是二三線城市下跌趨勢仍在延續，但跌幅未出現進一步擴大。所增長，但成交地塊多以底價成交為主，整體溢價率水平維持低位，民企拿地熱情依然不高；全國房地產新開工和施工面積同比維持大幅負增，開工意愿和開工能力有待進一步修復；“保交樓”，月度竣工面積保持小幅負增。放稅費補貼，旨在進一步降低購激合理購房需求。展望后市，各地保交樓政策將有序推進，但樓市能否在年內最后兩個月順利步入回暖通道仍需觀出臺的可能。報告正文：一、銷售端：9月全國商品房銷售情況較上月明顯回暖，符合季節性規律。但從絕對值水平來看，仍處偏低水平，是否為房地產行業的趨勢性回暖需持續觀察；價格方面，二手房價格仍存在較大下行壓力，尤其是二三線城市下跌趨勢仍在延續，但跌幅未出現進一步擴大。1我們跟蹤了70城新建商品住宅價格數據，9月價格環比下降和環比上漲城市數量分別為54個和行壓力明顯，一線城市價格環比增速由正轉負，二三線城市維持下行趨勢。圖表3-4：2021-2022年9月70城及一二三線城市新建商品住宅價格同比和環比變化(左圖為同比，右圖為環比)價格仍存在較大下行壓力，二三線的下跌趨勢仍在延續，但跌幅未出現進一步擴大。圖表5-6：2021-2022年9月70城及一二三線城市二手住宅價格同比和環比變化(左圖為同比，右圖為環比)33發投資完成額同比降幅小幅收窄，但1-9月累計開發投資完成額同比增速增長，但成交地塊多以底價成交為主，整體溢價率水平維持低位，民企拿地熱情依然不高；全國房地產新開工和施工面積同比維持大幅負增，開工意愿和開工能力有待進一步修復；“保交樓”政策平穩推進，月度竣工面積保持小幅負增。圖表7：2021-2022年9月全國房地產開發投資完成額單月值及同比變化44數據來數據來，帶動購置土地面積環比顯著增長，但絕對值依然處于偏低水平。圖表8：2021-2022年9月全國購置土地面積單月值及同比變化成穩。圖表9：2021-2022年9月100大中城市住宅類用地土地溢價率(單位：%)55出讓等情況。北京、上海、深圳、福州、武漢、青島、合肥、寧波、杭州、蘇州、長春、鄭州和沈陽，除后三座城市為年內第二輪集中供地外，其余城市均為第三輪集中供地。從各城表現來看，各區域土地市場冷熱低。前對部分地塊進行終止出讓、延期出讓等行為中，仍可看出一些城市僅從形式上規避了土地流拍，而。注3價成交。從各城拿地名單來看，部分城市城投托底情況有所弱化，但國企仍是主流，民企的參與度依然有限。具體看，北京、上海和深圳3座一線城市保持一定競爭熱度，大中型房企積極性較高，也不乏龍6677熱情相對較低。t的“保交樓”相關政策在持續發揮作用。圖表10：2021-2022年9月全國房屋新開工、施工和竣工面積單月同比變化(單位：%)三、政策端：貸款利率仍是樓市回暖的關鍵因素之一，9月央行下調了公積金貸款利率，并針對性的貸款利率；稅務總局宣布退稅優惠，多地給予稅費補貼，旨在進一步降低購房成本，刺激合理購房需求。(一)央行下調公積金貸款利率，并針對性放寬部分城市首套住房貸款利率下。(二)稅務總局發布退稅優惠，多地相繼給與稅費補貼予以退稅優惠。此外，