第一章金融市場體系第一節全球金融體系一、金融市場的概念金融市場是指以金融資產為交易對象、以金融資產的供給方和需求方為交易主體形成的交易機制及其關系的總和?？偠灾?，金融市場是實現貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據和有價證券交易活動的市場。比較完善的定義 是：金融市場是交易金融資產并確定金融資產價格的一種機制。二、金融市場分類按交易標的物劃分金融 市場分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、金融衍生品市場、保險市場、黃金市場及其 他投資市場按交易對象是否新發行劃分 金融市場分為發行市場和流通市場按融資方式劃分市場金融市場分 直接融資市場和間接融資市場按 地域范圍 劃分金融市場分為 國際金融市場和國內金融市場按 經營場所 劃分金融市場分為 有形金融市場和無形金融市場按 交割期限 劃分金融市場分為 金融現貨市場和金融期貨市場按交易對象的交割方式劃分 金融市場為即期交易市場和遠期交易市場按交易對象 是否依賴于其他金融工具 劃分金融市場分為原生金融市場和衍生金融市場按價格形成機制劃分金融市場分為競價市場和議價市場三、影響金融市場的主要因素經濟因素法律因素市場因素技術因素四、金融市場的特點1）金融市場以貨幣資金和其他貨幣金融工具 為交易對象。2）金融市場具有 價格的一致性，利率的在市場機制作用下趨向一致。3）金融市場可以是 有形市場，也可以是無形市場，且金融交易活動在有形和無形的交易平臺集中進行。TOC\o"1-5"\h\z4）金融市場是一個自由競爭市場 。5）金融市場的非物質化。6）金融市場交易之間不是單純的買賣關系，更主要的是借貸關系，體現了資金所有權和使用權相分離的原 則。7）現代金融市場是信息市場。五、金融市場的功能金融市場的 積累功能 是指金融市場能夠 引導眾多分散的小額資金，匯聚成可以投入社會再生產的資金集合功 能金融市場的 配置功能 表現在三個方面： 資源配置、財富再分配和風險再分配金融市場的調節功能是指金融市場對宏觀經濟調節作用金融市場歷來被稱為國民經濟的“晴雨表”和“氣象臺',是公認的國民經濟信號系統。六、非證券金融市場包括：1）股權投資市場。股權投資指通過投資取得被投資單位的股份，即企業 （或者個人）購買的其他企業（準備上市、未上市公司）的股票或以貨幣資金、無形資產和其他實物資產 直接投資于其他單位，最終目的是為了獲得較大的經濟利益，這種經濟利益可以通過分 得利潤或股利獲取，也可以通過其他方式取得。2）信托市場。信托投資是金融信托投資機構用自有資金及組織的資金進行的投資。3）融資租賃市場。 融資租賃又稱設備租賃，是指實質上轉移與資產所有權有關的全部或絕大部分風險和報酬的租賃。資產的所有權最終可以轉移，也可以不轉移。叮叮小文庫叮叮小文庫九、結構化金融衍生產品的定義結構化金融衍生產品是運用金融工程結構化方法，將若干種基礎金融商品和金融衍生產品設計出的新型金融產品十、金融衍生工具市場的特點金融衍生工具市場具有如下特點：(1)杠桿性風險性。金融衍生工具市場的風險主要包括市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險、法律風險、 管理風險(3)虛擬性、金融衍生工具市場的功能金融衍生工具市場具有如下功能:價格發現功能套期保值功能(又可稱為風險管理功能投機獲利手段十二、我國金融衍生工具市場的發展狀況我國金融衍生產品市場的發展現狀主要表現在以下幾點金融市場規模持續增長金融市場監管力度加大，制度建設穩步推進信息披露制度不健全第六章金融風險管理

第一節風險概述一、金融風險金融風險也是一種風險，是指金融變量的變動所引起的資產組合未來收益的不確定性金融風險的特征包括：⑴隱蔽性。(2)擴散性。⑶加速性。⑷不確定性。(5)可管理性。(6)周期性。二、金融風險的經濟結果.金融風險對微觀經濟的影響(1)可能會給微觀經濟主體帶來直接或潛在的經濟損失。(2)影響著投資者的預期收益。(3)增大了交易和經營管理成本。(4)可能會降低部門生產率和資金利用率。.金融風險對宏觀經濟的影響的下降；影響著一國的國際收支(1)可能會引起一國經濟增長、消費水平和投資水平的下降；影響著一國的國際收支 (2) 可能會造成產業結構不合理、社要生產力水平下降,甚至引起金融市場秩序混亂，對經濟產生嚴重破壞；對宏觀經濟政策的制定和實施產生重大影響。三、系統風險與非系統風險.系統風險系統風險是指由于多種因素的影響和變化，導致投資者風險增大， 從而給投資者帶來損失的可能性。系統風險又被稱為“不可分散風險”或“不可回避風險”。系統風險包括：(1)宏觀經濟風險。宏觀經濟風險指經濟活動和物價水平波動可能導致的企業利潤損失。宏觀經濟風險具有潛在 性、隱藏性和累積性(2)購買力風險。購買力風險又稱“通貨膨脹風險”，是指由于通貨膨脹的不確定性變動導致金融機構遭受經濟 損失的可能性。利率風險。利率風險是指由于利率的變動而給金融機構帶來損失或收益的可能性。 (4)匯率風險。匯率風險又稱外匯風險，是指由于匯率變動而使以外幣計價的收付款項、資產負債造成損失或收益的不確定性。 外匯風險具有或然性、不確定性和相對性三大特性。(5)市場風險。市場風險是指由于金融市場變量的變化或波動而引起的資產組合未來收益的不確定性。2?非系統風險非系統風險是與整個股票市場或者整個期貨市場或外匯市場等相關金融投機市場波動無關的風險，是指某些因素的變化造成單個股票價格或者單個期貨、外匯品種以及其他金融衍生品種 下跌，從而給有價證券持有人帶來損失的可能性。非系統風險是可以抵消、回避的，因此又被稱為“可分散風險”或 “可回避風險”。非系統風險包括：(1)信用風險。信用風險又稱違約風險， 是指在信用活動中由于存在不確定性而使本金和收益遭受損失的可能性。(2)財務風險。財務風險是指公司財務結構不合理、 融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。其主要特征表現為客觀性、全面性、不確定性、收益與損失共存性。(3)經營風險。經營風險是指公司的決策人員與管理人員在經營管理過程中出現失誤而導致公司盈利水平變化， 從而使投資者預期收益下降的可能性。(4)流動性風險。流動性風險是指由于流動性的不確定變化而使金融機構遭受損失的可能性操作風險。操作風險是指由于不完善或有問題的 內部操作過程、人員、系統或外部操作過程、人員、系統 而導致的直接或間接損失的風險。第二節風險管理一、金融風險管理的含義金融風險管理是指金融企業在籌集和經營資金的過程中，對金融風險進行 識別、衡量和分析，并在此基礎上有效地控制與處置金融風險，用最低成本即用最經濟合理的方法來實現最大安全保障的科學管理方法。風險管理方法分為控制法和財務法兩大類，前者的目的是 降低損失頻率和損失程度，重點在于改變引起風險事 故和擴大損失的各種條件；后者是事先做好 吸納風險成本的財務安排。1?風險分散風險分散是指通過多樣化的投資來分散和降低風險的方法。馬柯維茨的資產組合管理理論認為，只 要兩種資產收益率的相關系數不為1,分散投資于兩種資產就具有降低風險的作用2?風險對沖風險對沖是指通過投資或購買與標的資產收益波動負相關的某種資產或衍生產品，來沖銷標的資產潛在的風險損失的一種風險管理策略3?風險轉移風險轉移是指通過購買某種 金融產品或采取其他合法的經濟措施將風險 轉移給其他經濟主體的一種風險管理辦法。一般說來，風險轉移的方式可以分為 非保險轉移和保險轉移。(1)非保險轉移。非保險轉移是指通過訂立經濟合同，將風險以及與風險有關的財務結果轉移給別人。在經濟 生活中，常見的非保險風險轉移有租賃、互助保證、基金制度等。(2)保險轉移。保險轉移是指通過訂立保險合同，將風險轉移給保險公司(保險人)。個體在面臨風險的時候，可以向保險人繳納一定的保險費，將風險轉移。一旦預期風險發生并且造成了損失，則保險人必須在合同規定 的責任范圍之內進行經濟賠償。4?風險規避風險規避是指商業銀行拒絕或退出某一業務或市場，以避免承擔該業務或市場具有的風險。 風險規避主要通過限制某些業務的經濟資本配置來實現，其局限性 在于它是一種消極的風險管理策略。 5?風險補償風險補償是指商業銀行在所從事的業務活動造成實質損失之前，對所承擔的風險進行價格補償的策略性選擇。在交易價 格上附加更高的更顯溢價，即通過加價來索取風險回報。風險管理的一個重要方面就是對 風險合理定價。二、風險管理的過程金融風險管理是一個十分復雜的過程，根據金融風險管理過程中各項任務的基本性質，將整個金融風險管理的 程序分為六個階段：(1)金融風險的度量。金融風險的度量就是鑒別金融活動中各項損失的可能性，估計可能損失的嚴重性。金融風 險的度量包括風險分析和風險評估(2)風險管理對策的選擇和實施方案的設計。 風險管理的方法一般分為控制法和財務法。所謂控制法是指在損失發生之前，運用各種控制工具，力求消除各種隱患，減少風險發生的因素，將損失的嚴重后果減少到最低程度。所 謂財務法是指在風險事件發生后已經造成損失時，運用財務工具，比如存款保險基金，對損失的后果給予及時的補 償，促使其盡快地恢復。(3)金融風險管理方案的實施和評價。 金融風險管理方案確定后，必須付諸實現。 金融風險管理方案的實施，直接影響著金融風險管理的效果，也決定了金融風險管理過程中 內生風險的大小， 因此，它要求各部門互相配合支持，以保證方案的順利實施。 金融風險管理方案的實施和評價是指不斷通過各種信息反饋檢查風險管理決策及其實施情況，并視情形不斷地進行調整和修正，以此更加接近風險管理的目標。(4)風險報告。風險報告是指金融企業定期通過其 管理信息系統將風險報告給其董事會、高級管理層、股東和監管部門的程序。(5)風險管理的評估。風險管理的評估是指對風險度量、選擇風險管理工具、風險管理決策 以及金融風險管理過程中業務人員的業績和工作效果進行 全面的評價。(6)風險確認和審計。風險管理程序的最后一個部分是確認金融企業正在使用的風險管理系統和技術是有效的。風險確認和審計主要是指內部審計和外部審計對風險管理程序的檢查，這就要求內部審計中需要更高水平的專業技 術，用于保證了解和檢查風險管理職能的 有效性。三、金融風險的度量金融風險的度量，就是鑒別金融活動中 各項損失的可能性，估計可能損失的嚴重性。 金融風險的度量包括：(1)風險分析，包括分析各種風險暴露，如哪些項目存在金融風險，受何種金融風險的影響；