有色金屬周報(bào)性+宏觀利空，仍維持鋁價(jià)震蕩判斷1、供給端：云南鋁企周六接到正式文件通知，除文山某鋁廠外，其余整體再壓產(chǎn)比例2、本周鋁加工廠龍頭企業(yè)下游開工率回升至61.5%，環(huán)比增加1.7%個(gè)百分點(diǎn)。下游復(fù)塌陷事故，后續(xù)若出現(xiàn)大范圍的煤炭行業(yè)整頓，成本塌陷邏輯是否會(huì)受到影響需要重2023/2/24投資咨詢業(yè)務(wù)資投資咨詢業(yè)務(wù)資格有色金屬團(tuán)隊(duì)：峰報(bào)報(bào)當(dāng)前滬鋁價(jià)格仍處于震蕩區(qū)間。基本面上，云南確定性減產(chǎn)政策出臺(tái)，需求逐漸恢復(fù)是可觀察事件，綜合來(lái)看滬鋁基本面目前仍偏“中性。宏觀面上，海外加息和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的兌現(xiàn)是當(dāng)前市場(chǎng)博弈熱點(diǎn)，但從“信貸強(qiáng)、社融弱”的當(dāng)下，對(duì)階段性強(qiáng)復(fù)蘇的邏輯持偏悲觀的看法，因此仍維持震蕩的觀點(diǎn)判斷，預(yù)期區(qū)間仍維，建議選擇2204合約進(jìn)行套保提供點(diǎn)價(jià)服務(wù)匹配被動(dòng)套保類型企業(yè)，局面從樂觀變?yōu)橹行浴？紤]將低比例擇時(shí)加入到套報(bào)報(bào)TT-1T-5T-22T-66期貨市場(chǎng)滬鋁主力合約收盤價(jià)LME鋁3M收盤價(jià)滬鋁主力合約成交量滬鋁主力合約持倉(cāng)量LME鋁3M成交量LME注銷倉(cāng)單占比LME鋁現(xiàn)貨升貼水0-3滬鋁(連1-連續(xù))歷史分位數(shù)銅鋁比歷史分位數(shù)18680187651853018925190552389.52413239026482381.51211279874712246316475119003019105211396017053619427213981213690151371676113786894521.31%21.31%23.66%43.26%44.46%-43.25-42.5-41-31-34.5125-565-300.70850.60450.51610.90590.38400.910.910.900.850.350.91330.90750.89760.84640.3509現(xiàn)貨市場(chǎng)SMMAOO:鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)SMMAOO:鋁(現(xiàn)貨基差)預(yù)焙陽(yáng)極市場(chǎng)價(jià)：(山東)煤炭?jī)r(jià)格：(內(nèi)蒙：5500大卡)鋁棒6063加工費(fèi)鋁卷1060/H態(tài)：0.5-0.8*1000*C電解鋁企業(yè)盈虧(山東)鋁現(xiàn)貨進(jìn)口盈虧國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存(萬(wàn)噸)上期所鋁錠庫(kù)存(萬(wàn)噸)LME鋁錠庫(kù)存(萬(wàn)噸)1848018620186901896019170-110-100-80-110806070607060706730735001100102511901280370366387277356212402125021080213402138034183023319924102138-455-570-535-20230123.6121.2121.477.952.9291416268984166741186804321357568800574025591950407325503150注：T為當(dāng)天交易日數(shù)據(jù)、T-1為前一個(gè)交易日數(shù)據(jù)、T-5為5天前交易日數(shù)據(jù)、T-22為22天前交易日數(shù)據(jù)(月度)、T-66為66天前交易日數(shù)據(jù)(季度)社會(huì)庫(kù)存數(shù)據(jù)，間隔為3天一更新報(bào)報(bào)山陽(yáng)上2023(日)2023(日)2023(日)2023(日)2023(日)SHFE500-50-100-150SHFESHFESHFESHFE山陽(yáng)上2023(日)2023(日)2023(日)2023(日)2023(日)SHFE500-50-100-150SHFESHFESHFESHFE150100-現(xiàn)貨升貼水：-現(xiàn)貨升貼水：-現(xiàn)貨升貼水：-現(xiàn)貨升貼水：-現(xiàn)貨升貼水：-200-250-300-350資咨詢部報(bào)報(bào)圖圖3滬鋁成交和持倉(cāng)圖4滬鋁(連1-連續(xù))資咨詢部圖圖5.期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)圖6.滬鋁主力合約價(jià)格鋼聯(lián)、華安期貨投資咨詢部報(bào)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)、華安期貨投資咨詢部數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)、華安期貨投資咨詢部報(bào)報(bào)圖圖11鋁土礦價(jià)格圖12進(jìn)口鋁土礦價(jià)格資咨詢部圖圖13.預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格(山東)圖14.煤炭?jī)r(jià)格鋼聯(lián)、華安期貨投資咨詢部報(bào)報(bào)資咨詢部報(bào)報(bào)圖圖16.滬鋁社會(huì)庫(kù)存圖17.LME庫(kù)存資咨詢部圖19.電解鋁出庫(kù)量0日日日日日