金融管理：金融資產(chǎn)管理公司風(fēng)險之我見金融資產(chǎn)管理公司成立七年來,經(jīng)歷了不良資產(chǎn)的大規(guī)模收購和處置，四家資產(chǎn)管理公司1萬多人經(jīng)營著1４000億元的不良資產(chǎn)，從事著前所未有的金融業(yè)務(wù)和運(yùn)作方式，同時，隨著不良資產(chǎn)商業(yè)化收購與處置工作的開展，金融資產(chǎn)管理公司在嘗試市場化運(yùn)作的過程中，都不可避免地會出現(xiàn)制度和管理的空白，也即風(fēng)險的關(guān)鍵之處。從表現(xiàn)形式上來看重要有以下幾類風(fēng)險隱患。１．道德風(fēng)險。一是內(nèi)部人經(jīng)營行為道德風(fēng)險。由于資產(chǎn)處置真實(shí)價格難以準(zhǔn)確衡量,個人便可獲得“設(shè)租”的機(jī)會,資產(chǎn)處置不可避免地面臨暗箱操作、內(nèi)幕交易等潛在內(nèi)部風(fēng)險。如個人也許會低價出售資產(chǎn)以換取個人“租金”,或者故意泄露不良資產(chǎn)底價、處置預(yù)案等重要商業(yè)機(jī)密,使資產(chǎn)處置陷于被動。二是債務(wù)人道德風(fēng)險。由于受人員少、資產(chǎn)量大、地區(qū)寬廣的約束，以及剝離之初的不利輿論,不少債務(wù)人借剝離之機(jī)逃廢債務(wù)，回避與公司債務(wù)追償人員見面，甚至擅自解決、變賣抵押物。三是母體銀行的道德風(fēng)險。不良資產(chǎn)剝離后，原經(jīng)辦行往往存在“一剝了之”的思想，不僅不愿運(yùn)用自身在本地信息及貸款、結(jié)算優(yōu)勢,幫助資產(chǎn)管理公司追索債務(wù),并且不少明知債務(wù)人有逃廢債務(wù)行為卻置之不理，更有甚者少數(shù)還為債務(wù)人“通風(fēng)報信”,幫助債務(wù)人疏通關(guān)系，規(guī)避債務(wù)。2.處置風(fēng)險。由于金融資產(chǎn)管理公司作為金融制度創(chuàng)新形式,其運(yùn)作方式在我國沒有現(xiàn)成的經(jīng)驗，不少關(guān)于不良資產(chǎn)處置的規(guī)程都是在實(shí)踐中陸續(xù)出臺和不斷完善的。因此,不良資產(chǎn)處置隨著時間的推移,制度在不斷完善,約束在不斷增強(qiáng),但這其中必然會存在這一現(xiàn)象:第一個“吃螃蟹”的人必然沒有后面的人吃得干凈、吃得完整。對于資產(chǎn)管理公司人員來說，不開展不良資產(chǎn)處置就面臨政策風(fēng)險,但只要處置了不良資產(chǎn)就也許面臨處置不規(guī)范、處置調(diào)查線索不全面、處置沒有實(shí)現(xiàn)價值最大化的風(fēng)險。各類監(jiān)督檢查往往以最完善、最規(guī)范、最抱負(fù)的市場化規(guī)定來審閱不良資產(chǎn)處置，而忽略了金融資產(chǎn)管理ｔhlｄl公司還是個不成熟的“嬰兒”，我國的市場化還處在起步階段。3.技術(shù)風(fēng)險。重要表現(xiàn)在兩個方面。一是定價風(fēng)險，國外資產(chǎn)管理公司一般按評估價格或模擬市場價格收購不良貸款,這就為監(jiān)管機(jī)關(guān)、社會公眾對資產(chǎn)管理公司運(yùn)作狀況的評價提供了一個相對客觀的市場化依據(jù)。而我國為盡快解決國有商業(yè)銀行的不良貸款問題,在第一批政策性剝離不良資產(chǎn)時采用了按賬面價值收購不良資產(chǎn)的做法，而賬面價值與實(shí)際價值的較大差異,使資產(chǎn)定價缺少可靠的鑒定依據(jù),也給監(jiān)管機(jī)關(guān)的審查帶來了困難。同時,目前我國對不良債權(quán)的價值評價更是缺少科學(xué)的方法，在不良資產(chǎn)商業(yè)化收購過程中,各家資產(chǎn)管理公司在為競標(biāo)不良資產(chǎn)定價過程中也是煞費(fèi)苦心,資產(chǎn)如何定價才干最大限度地保全國有資產(chǎn)，成為當(dāng)前各家資產(chǎn)管理公司存在的重大風(fēng)險點(diǎn)。二是規(guī)程操作風(fēng)險。即資產(chǎn)管理公司運(yùn)用各種手段進(jìn)行處置,如折扣變現(xiàn)、招標(biāo)、拍賣、協(xié)議轉(zhuǎn)讓時，究竟運(yùn)用哪種方式、何時處置為最大化處置，同樣缺少合理的鑒定依據(jù)。如對實(shí)物資產(chǎn)出租,如何因資產(chǎn)類別不同而擬定不同的租賃期以提高出租資產(chǎn)的價值；拍賣如何擬定合理底價,把握拍賣時機(jī),挖掘客戶等均為影響拍賣結(jié)果的重要因素。并且這些技術(shù)操作由于受業(yè)務(wù)人員自身素質(zhì)的約束，往往使處置最大化得不到有效實(shí)現(xiàn)。４.決策風(fēng)險。通常集體決策被認(rèn)為是最民主、最公平的決策,但潛在的集體決策風(fēng)險往往被忽略。目前資產(chǎn)管理公司對處置方式和損失的認(rèn)定，一般采用委員會決策機(jī)制。但一方面由于債務(wù)人情況復(fù)雜,各決策人員僅依靠業(yè)務(wù)人員提供的調(diào)查報告或處置方案，來了解債務(wù)人情況，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠決策需要的。另一方面,多數(shù)決策人員只是“兼職”審議決策,隨著處置量的加大，提交會議的方案愈來愈多，時間、精力有限，只要方案和調(diào)查報告寫得好,一般均能順利通過。這其中還不涉及業(yè)務(wù)人員為個人私利,在制作方案時會運(yùn)用集體決策的誤區(qū),采用規(guī)避風(fēng)險的方法，制造決策陷阱,導(dǎo)致決策失誤的情況。金融資產(chǎn)管理公司成立七年來,經(jīng)歷瞭不良資產(chǎn)的大規(guī)模收購和處置，四傢資產(chǎn)管理公司1萬多人經(jīng)營著140０0億元的不良資產(chǎn)，從事著前所未有的金融業(yè)務(wù)和運(yùn)作方式，同時,隨著不良資產(chǎn)商業(yè)化收購與處置工作的開展,金融資產(chǎn)管理公司在嘗試市場化運(yùn)作的過程中,都不可避免地會出現(xiàn)制度和管理的空白,也即風(fēng)險的關(guān)鍵之處。從表現(xiàn)形式上來看重要有以下幾類風(fēng)險隱患。1.道德風(fēng)險。一是內(nèi)部人經(jīng)營行為道德風(fēng)險。由於資產(chǎn)處置真實(shí)價格難以準(zhǔn)確衡量,個人便可獲得“設(shè)租”的機(jī)會,資產(chǎn)處置不可避免地面臨暗箱操作、內(nèi)幕交易等潛在內(nèi)部風(fēng)險。如個人也許會低價出售資產(chǎn)以換取個人“租金”,或者故意泄露不良資產(chǎn)底價、處置預(yù)案等重要商業(yè)機(jī)密,使資產(chǎn)處置陷於被動。二是債務(wù)人道德風(fēng)險。由於受人員少、資產(chǎn)量大、地區(qū)寬廣的約束，以及剝離之初的不利輿論，不少債務(wù)人借剝離之機(jī)逃廢債務(wù),回避與公司債務(wù)追償人員見面，甚至擅自處理、變賣抵押物。三是母體銀行的道德風(fēng)險。不良資產(chǎn)剝離後,原經(jīng)辦行往往存在“一剝瞭之”的思想,不僅不願運(yùn)用自身在當(dāng)?shù)匦畔⒓百J款、結(jié)算優(yōu)勢,幫助資產(chǎn)管理公司追索債務(wù),并且不少明知債務(wù)人有逃廢債務(wù)行為卻置之不理,更有甚者少數(shù)還為債務(wù)人“通風(fēng)報信”，幫助債務(wù)人疏通關(guān)系,規(guī)避債務(wù)。2.處置風(fēng)險。由於金融資產(chǎn)管理公司作為金融制度創(chuàng)新形式,其運(yùn)作方式在我國沒有現(xiàn)成的經(jīng)驗,不少關(guān)於不良資產(chǎn)處置的規(guī)程都是在實(shí)踐中陸續(xù)出臺和不斷完善的。因此,不良資產(chǎn)處置隨著時間的推移,制度在不斷完善,約束在不斷增強(qiáng),但這其中必然會存在這一現(xiàn)象:第一個“吃螃蟹”的人必然沒有後面的人吃得幹凈、吃得完整。對於資產(chǎn)管理公司人員來說,不開展不良資產(chǎn)處置就面臨政策風(fēng)險，但隻要處置瞭不良資產(chǎn)就也許面臨處置不規(guī)范、處置調(diào)查線索不全面、處置沒有實(shí)現(xiàn)價值最大化的風(fēng)險。各類監(jiān)督檢查往往以最完善、最規(guī)范、最抱負(fù)的市場化規(guī)定來審視不良資產(chǎn)處置,而忽略瞭金融資產(chǎn)管理thldl公司還是個不成熟的“嬰兒”，我國的市場化還處於起步階段。3．技術(shù)風(fēng)險。重要表現(xiàn)在兩個方面。一是定價風(fēng)險，國外資產(chǎn)管理公司一般按評估價格或模擬市場價格收購不良貸款,這就為監(jiān)管機(jī)關(guān)、社會公眾對資產(chǎn)管理公司運(yùn)作狀況的評價提供瞭一個相對客觀的市場化依據(jù)。而我國為盡快解決國有商業(yè)銀行的不良貸款問題,在第一批政策性剝離不良資產(chǎn)時采用瞭按賬面價值收購不良資產(chǎn)的做法,而賬面價值與實(shí)際價值的較大差異，使資產(chǎn)定價缺少可靠的鑒定依據(jù),也給監(jiān)管機(jī)關(guān)的審查帶來瞭困難。同時，目前我國對不良債權(quán)的價值評價更是缺少科學(xué)的方法,在不良資產(chǎn)商業(yè)化收購過程中，各傢資產(chǎn)管理公司在為競標(biāo)不良資產(chǎn)定價過程中也是煞費(fèi)苦心，資產(chǎn)如何定價才干最大限度地保全國有資產(chǎn),成為當(dāng)前各傢資產(chǎn)管理公司存在的重大風(fēng)險點(diǎn)。二是規(guī)程操作風(fēng)險。即資產(chǎn)管理公司運(yùn)用各種手段進(jìn)行處置,如折扣變現(xiàn)、招標(biāo)、拍賣、協(xié)議轉(zhuǎn)讓時,究竟運(yùn)用哪種方式、何時處置為最大化處置,同樣缺少合理的鑒定依據(jù)。如對實(shí)物資產(chǎn)出租,如何因資產(chǎn)類別不同而確定不同的租賃期以提高出租資產(chǎn)的價值；拍賣如何確定合理底價，把握拍賣時機(jī),挖掘客戶等均為影響拍賣結(jié)果的重要因素。并且這些技術(shù)操作由於受業(yè)務(wù)人員自身素質(zhì)的約束，往往使處置最大化得不到有效實(shí)現(xiàn)。4.決策風(fēng)險。通常集體決策被認(rèn)為是最民主、最公平的決策，但潛在的集體決策風(fēng)險往往被忽略。目前資產(chǎn)管理公司對處置方式和損失的認(rèn)定,一般采用委員會決策機(jī)制。但一方面由於債務(wù)人情況復(fù)雜,各決策人員僅依靠業(yè)務(wù)人員提供的調(diào)查報告