第五章

風險與風險管理2023/2/5成都理工大學工程技術學院學習重點2023/2/521.企業風險2.風險種類3.風險管理流程4.風險管理工具企業風險2023/2/53企業風險2023/2/54研究風險的三個基本問題風險的真相是什么？產生的不利后果有哪些？如何規范與測度不確定性？風險理論學派客觀實體派（保險精算、工程學、經濟學與財務理論），風險是可以測度的，以客觀概率的概念規范和測度不確定性；主觀構建派（心理學、社會學、人類學與哲學），風險不是測度的問題，二是構建過程的問題。2023/2/55風險種類2023/2/56外部風險1.政治風險含義政治風險是指完全或部分由政府官員行使權力和政府組織的行為而產生的不確定性；也指企業因一國政府或人民的舉動而遭受損失的風險。政府的不作為或直接干預也可能產生政治風險。政府的不作為是指政府未能發出企業要求的許可證，或者政府未能實施當地法律。直接干預：不履行合同、貨幣不可兌換、不利的稅法、關稅壁壘、沒收資產或限制將利潤帶回母國。

風險種類2023/2/57分類宏觀政治風險、微觀政治風險。

（1）宏觀政治風險對一國之內的所有企業都有潛在影響。

（2）微觀政治風險僅對特定企業、產業或投資類型產生影響。

風險種類2023/2/58源頭

政府推行有關外匯管制、進口配額、進口關稅、當地投資人的最低持股比例和組織結構等的規定。歧視性措施，比如對外國企業征收額外稅收、在當地銀行借款受到限制及沒收資產等。閱讀教材案例風險種類2023/2/592.法律風險與合規風險合規風險是指因違反法律或監管要求而受到制裁、遭受金融損失以及因未能遵守所有適用法律、法規、行為準則或相關標準而給企業信譽帶來的損失的可能性。法律風險是指企業在經營過程中因自身經營行為的不規范或者外部法律環境發生重大變化而造成的不利法律后果的可能性。法律風險通常包括以下三方面：（1）法律環境因素，包括立法不完備、執法不公正等；（2）市場主體自身法律意識淡薄，在經營活動中不考慮法律因素等；（3）交易相對方的失信、違約或欺詐等。

風險種類2023/2/510合規風險——行政責任和道德責任的承擔

法律風險——民事責任的承擔

【例子】銀行與客戶約定的利率超出了人民銀行規定的基準利率幅度

●銀行合規風險突出表現在監管機關的行政處罰、重大財產損失和聲譽損失

●法律風險則側重于銀行對客戶民事賠償責任的承擔風險種類2023/2/5113.社會文化風險（1）跨國經營活動引發的文化風險

（2）企業并購活動引發的文化風險

（3）組織內部因素引發的文化風險風險種類2023/2/5124.技術風險狹義的技術風險就是技術在創新過程中，由于技術本身復雜性和其他相關因素變化產生的不確定性而導致技術創新遭遇失敗的可能性。風險種類5.自然環境風險自然環境風險，是指企業由于其自身或影響其業務的其他方造成的自然環境破壞而承擔損失的風險。對自然環境的影響分為：直接影響和間接影響。2023/2/513風險種類6.市場風險（1）產品或服務的價格及供需變化帶來的風險。（2）能源、原材料、配件等物資供應的充足性、穩定性和價格的變化帶來的風險。（3）主要客戶、主要供應商的信用風險。（4）稅收政策和利率、匯率、股票價格指數的變化帶來的風險。①稅收風險指由于稅收政策變化使企業稅后利潤發生變化產生的風險②利率風險是指因利率提高或降低而產生預期之外損失的風險③匯率風險或貨幣風險是由匯率變動的可能性，以及一種貨幣對另一種貨幣的價值發生變動的可能性導致的。④股票價格風險影響企業股票或其他資產的投資者，其表現是與股票價格相聯系的⑤潛在進入者、競爭者與替代品的競爭帶來的風險。閱讀案例5.2（P235）

2023/2/514風險種類7.產業風險產業風險是指在特定產業中與經營相關的風險。在考慮企業可能面對的產業風險時，以下幾個因素是非常關鍵的：（1）產業（產品）生命周期階段。

（2）產業波動性。

（3）產業集中程度。

2023/2/515風險種類8.信用風險供應商信用風險：供應商不能按照合同約定按時、保質、保量地提供這些生產要素。

主要客戶信用風險體現為對方在賬款到期時不予支付的風險。

確定允許賒欠的對象以及允許賒欠的金額是公司經理應當考慮的最為重要的決策之一。2023/2/516風險種類內部風險1.戰略風險戰略風險定義為“未來的不確定性對企業實現其戰略目標的影響”。這一定義的內涵可以從以下兩個方面展開：（1）從戰略風險可能導致的結果來看，有整體性損失和戰略目標無法實現兩種結果。（2）從戰略風險產生的原因來看，戰略風險產生于外部環境和戰略管理行為和戰略成功必要條件。2023/2/517風險種類2.操作風險指由于員工、過程、基礎設施和技術或對運作有影響的類似因素（包括欺詐活動）的失誤而導致虧損的風險。（1）員工。員工風險包括員工的雇用、培訓和解雇所涉及的風險。（2）技術。（3）舞弊。（4）外部依賴。企業越來越依賴基礎設施、電話、交通系統和能源供應商。（5）過程/程序。（6）外包。閱讀案例5.3（P237）2023/2/518風險種類3.運營風險運營風險是指企業在運營過程中，由于外部環境的復雜性和變動性以及主體對環境的認知能力和適應能力的有限性，而導致的運營失敗或使運營活動達不到預期的目標的可能性及其損失。（1）企業產品結構、新產品研發方面可能引發的風險；（2）企業新市場開發，市場營銷策略（包括產品或服務定價與銷售渠道，市場營銷環境狀況等）方面可能引發的風險；（3）企業組織效能、管理現狀、企業文化，高、中層管理人員和重要業務流程中專業人員的知識結構、專業經驗等方面可能引發的風險；（4）期貨等衍生產品業務中發生失誤帶來的風險；（5）質量、安全、環保、信息安全等管理中發生失誤導致的風險；（6）因企業內、外部人員的道德風險或業務控制系統失靈導致的風險；（7）給企業造成損失的自然災害等風險；（8）企業現有業務流程和信息系統操作運行情況的監管、運行評價及持續改進能力方面引發的風險。2023/2/519風險種類4.財務風險財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降和陷入財務困境甚至破產的風險。

管理失誤和公司治理的不完善在公司破產中所扮演的主要角色，通常被強調為公司破產的直接導火索。2023/2/520強化練習【例題1·單選題】某企業由于系統故障造成交易延誤，給客戶帶來了損失，導致訴訟。根據以上信息，判斷該企業遇到的風險類型是（）。A.政治風險B.環境風險C.聲譽風險D.操作風險『正確答案』D『答案解析』操作風險是指由于員工、過程、基礎設施和技術或對運作有影響的類似因素（包括欺詐活動）的失誤而導致虧損的風險。可將操作風險組合成以下幾種風險：員工、技術、舞弊、外部依賴、過程/程序、外包。該企業系統故障帶來的損失屬于典型的操作風險。2023/2/521強化練習【例題2·多選題】（2011）甲公司是在上海證券交易所上市的鋼鐵生產企業。甲公司60%以上的鐵礦石從巴西淡水河谷公司進口。甲公司的長期債務中，長期銀行借款占80%。下列各項中，屬于甲公司在日常經營中面臨的市場風險有（）。A.利率風險B.流動性風險C.商品價格風險D.股票價格風險『正確答案』ACD

2023/2/522強化練習【例題3·多選題】甲企業打算進軍非洲某國市場，在對該國進行政治法律環境分析時，發現該國存在著政治風險，下列屬于該國政治風險的有（）。A.該國政府正計劃將一些外國企業的資產收歸國有B.該國政策明確規定外國企業必須采取合資的形式C.該國消費者消費能力不足D.該國實行嚴格的外匯管制『正確答案』ABD『答案解析』政治風險是指政治因素對企業環境或未來產生影響的可能性，政治風險的源頭包括政府推行有關外匯管制、進口配額、進口關稅、當地投資人的最低持股比例和組織結構等的規定。還包括歧視性措施，比如對外國企業征收額外稅收、在當地銀行借款受到限制及沒收資產等。2023/2/523風險管理基本流程2023/2/524風險管理七大策略2023/2/525風險管理七大策略2023/2/526風險管理七大策略2023/2/527風險管理七大策略2023/2/528風險管理七大策略2023/2/529風險管理七大策略2023/2/530風險管理七大策略2023/2/531風險管理七大策略2023/2/532強化練習1.2013年春季，H7N9在中華大地上肆虐，給廣大養殖戶造成嚴重沖擊。保險公司適時推出H7N9保險。農樂禽養殖有限公司立即進行了投保，以應對H7N9給企業帶來的風險。該公司采用的風險管理工具是（）。A、風險承擔B、風險規避C、風險轉移D、風險對沖2023/2/533強化練習2.多選題甲公司是一家稀有礦產開發企業，正在考慮在某國進行開采。該國政府曾迅速取得對外國資產的控制權并開征稅賦，從而確保了政府能獲取所有的收益。下列各項甲公司應對風險的措施中，屬于風險轉移的是（）。A、邀請該國政府成為投資企業的共有人B、邀請當地礦業開采者的參與和投資C、在全球融資滿足當地對資金的需求D、為資產投保【正確答案】BD【答案解析】本題考核風險管理工具，風險轉移指企業通過合同將風險轉移到第三方，企業對轉移后的風險不再擁有所有權。例如：（1）保險；（2）非保險型的風險轉移。例如，服務保證書等。（3）風險證券化。選項A屬于風險控制。選項C屬于風險對沖。2023/2/534強化練習3.單選題乙企