公司集團財務管理中央廣播電視大學2023-2023學年度第二學期“開放本科’’期末考試(半開卷）一、判斷題√×1.依照交易成本理論，“市場”與“公司”是相同并可互相替代或互補的機制。(

×

)2.在公司集團的組建中，管理優勢是公司集團健康發展的保障。(

√)3.公司集團事業部作為集團總部與子公司間的“中間管理層”，自身并不具有法人資格。

(

√)4.分權式財務管理體制下,集團大部分的財務決策權下沉在子公司或事業部。(

√

)5.公司集團戰略管理以公司集團全局為管理對象,追求集團整體效益。這符合公司集團戰略管理的高層導向的特點。(

×

）6．公司集團投資方式中的并購投資方式，具有進入目的市場較快等優點。(

√

)７.分拆上市是公司內部融資的最重要方式。（

×

)8.預算考核是對經營者年度業績的考核與評價。(

×

）9．短期償債能力通常與流動資產、流動負債的結構相關。(

√

)１０．公司集團業績評價指標體系重要由財務業績指標和非財務業績指標兩部分構成。(

√

）二、單項選擇題

１1．當投資公司擁有被投資公司有表決權的資本比例超過50%以上時,母公司對被投資公司擁有的控制權為(Ｂ.絕對控股)。

A．相對控股

B．絕對控股

C.全資控股

D．共同控股

12．對于金融控股型公司集團，母公司選擇何種公司進入公司集團,主線的依據是潛在成員公司的（Ａ.財務業績表現)。

A.財務業績表現

B.業務協同限度

Ｃ．融資籌資能力

D．資源優化配置

１３.依照公司集團總部管理的定位，(Ｄ.財務控制與管理）功能是公司集團管理的保障。

A．人力資源管理

B.戰略決策與管理

’

C．資本運營管理

D．財務控制與管理

1４．集監督權、執行權和決策權于一身的財務總監委派制是(Ｃ.混合型財務總監制)。

A．控制型財務總監制

B．決策型財務總監制

Ｃ．混合型財務總監制

Ｄ.管理型財務總監制

15.將部分資產或子公司出售給同行業的其它公司的投資戰略屬于(C．收縮型投資戰略)。

Ａ.擴張型投資戰略

B．積極型投資戰略

C．收縮型投資戰略

D．穩固發展型投資戰略

1６.下列并購支付方式中，(A.鈔票支付方式)是最簡捷、最迅速且最為那些鈔票拮據的目的公司所歡迎的方式。

A.鈔票支付方式

Ｂ.賣方融資方式

C.杠桿收購方式

Ｄ．股票對價方式

1７．根據公司集團設立財務公司應當具有的條件,申請前一年，母公司的注冊資本金不低于(

D．8

）億元人民幣。

Ａ.１1

B.1０

C.9

D．81８.預算管理離不開組織內部每個人的高度參與，體現了集團預算管理的（C.全員性

)特性。

A．全程性

B.戰略性

C.全員性

’D．機制性１９.公司財務狀況是對公司某一時點的資產運營及(B.資產負債結構

）等的統稱。

A．資產結構

B.資產負債結構

C.負債結構

D．資產負債比率2０.集團層面的業績評價涉及:母公司自身業績評價和（A．集團整體業績評價

)等方面。

Ａ．集團整體業績評價

B．分公司業績評價

C.子公司業績評價

Ｄ.事業部業績評價三、多項選擇題

２1．在公司集團的存在與發展中，主流的解釋性理論有(A.交易成本理論

Ｅ．資產組合與風險分散理論)。

A.交易成本理論

B．規模經濟理論

C.角色缺失理論

D．范圍經濟理論

E．資產組合與風險分散理論

22.依據對財務總監責任定位不同，財務總監委派制可分為(B.監控型財務總監制

C．決策型財務總監制

Ｄ．混合型財務總監制)等類型。

Ａ．參與型財務總監制

B.監控型財務總監制

C．決策型財務總監制

D．混合型財務總監制

E.計劃型財務總監制

23.在財務管理實踐中,公司集團財務理念重要有（Ｂ．協同效應最大化的價值理念

Ｄ.數據化的管理文化

E.可連續發展的增長理念)。

A.利潤最大化的收益理念

B.協同效應最大化的價值理念

C．注重分權管理的管理理念

D．數據化的管理文化

E．可連續發展的增長理念

24.預算監控指標中的非財務性關鍵業績指標有(A．產品產量

Ｃ．產品質量

E.市場份額)。

A.產品產量

B．資產周轉率

Ｃ.產品質量

D．產品單位成本

E．市場份額

25.公司集團整體財務管理分析著眼于集團總體的財務健康狀況，其基本特性有（B．以集團戰略為導向

Ｃ.以合并報表為基礎

D．以提高集團整體價值發明為目的)。

A.以分部報表為依據

B．以集團戰略為導向

Ｃ.以合并報表為基礎

Ｄ．以提高集團整體價值發明為目的

E．側重“財務一業務”一體化分析四、計算題

26.2０23年終甲公司擬對乙公司進行收購,根據預測分析,得到并購重組后目的公司乙公司2０23～2023年間的增量自由鈔票流量依次為-

6000萬元、-

５00萬元、2023萬元、３000萬元、3８00萬元。假定2023年及其以后各年的增量自由鈔票流量為１4０0萬元。同時根據較為可靠的資料，測知乙公司經并購重組后的加權平均資本成本為7.

6%，考慮到未來的其他不擬定因素,擬以8％為折現率。此外,乙公司目前賬面資產總額為6６00萬元,賬面債務為1６00萬元。

,

規定：采用鈔票流量折現模式對乙公司的股權價值進行估算。

附:復利現值系數表

n

1

２

3

4

5

8%

０.9３

0.８6

0.7９

0.7４

0．6８

公司明確的預測期內鈔票流量現值總和?＝

-6000÷（1+8%)+

-500÷(1＋8％）2

+2023÷（1+8%)3+30００÷(1+８％)?

+

3８０0÷(１+8％)2﹢3

=

－6０0０×0.93－5０0×０．86+２023×0.7９+30００×0.74+３８00×0.68?=-５581-430+15８0＋2220+2５8４-37４(萬元）

明確的預測期后鈔票流量現值總和

＝

14０0÷8%×1÷（１+８%）2?=

1400÷8%×0.６8=1１９０0(萬元)

?乙公司預計整體價值

=３７4＋1190０=12274（萬元)?乙公司預計股權價值＝12２7４-１600＝1０674(萬元)?

27.甲公司資本結構有關數據如下:總資產（即投入資本）10００萬元,凈資產3０0萬元，息稅前利潤1５0萬元,利息70萬元，所得稅率２5%,稅后利潤6０萬元，加權平均資本成本率為6%。

規定分別計算：

（1)凈資產收益率(ROＥ）；?

凈資產收益率=凈利潤/凈資產(賬面值)?

=60/300＝2０％

?

(２)投入資本報酬率（ＲOＩC)；?

投入資本報酬率＝息稅前利潤(1-

T)／投入資本總額×100%

=１50

(1-

２5

%)/10０0=11２.5/100０

=11.

25%

(３)經濟增長值（EVA)。

經濟增長值=稅后凈營業利潤一資本成本

=稅后凈營業利潤一投入資本總額＊平均資本成本率

＝１12.5

-1000X6%一５２.5

五、案例分析題（共３0分）

２8.A集團公司是一家上市的房地產公司，其總部采用“強勢總部”模式加強對子公司的管理，具體做法有:

（1)總部集中了投資決策權、財務權、融資權、人事權和工資制定權;子公司定位于一個執行和操作的機構。

(2)資金由總部統一管理，一線子公司的重要款項支付都是通過集團結算網絡統一支付，各一線公司的重要銷售回款也集中存放在集團資金中心。

(3)采用矩陣式組織結構來對子公司進行管理。子公司職能部門受子公司總經理領導,同時受總公司職能部門直線管理。

(4)總部財務部、資金管理部、規劃設計部的集權限度最高;而營銷企劃部門、工程管理中心等部門，總部更多地是通過制定政策和管理制度、規范業務流程和監督項目執行,以指導、服務子公司。

(5）A集團公司管理系統的框架：項目定位與發展流程、人事管理流程、財務管理流程、資金管理流程和行政管理。

規定結合案例回答:

（１)Ａ集團公司采用的是哪一種管理體制(模式)？談談對這種管理體制的見解。?A集團公司采用的是集權的財務管理體制。在這一體制下，集團重大財務決策權集中于總部。

?這一體制的優點重要有:第一,集團總部統一決策，有助于規范各成員公司的行動,促使集團整體政策目的的貫徹與實現；第二，最大限度地發揮公司集團財務資源優勢,優化財務資源配置，“集中財力辦大事”(如實行資金集中管理、統一授信管理等）、減少融資成本等,實現公司集團整體財務目的；第三,有助于發揮總部財務決策與管控能力，減少集團下屬成員單位的財務風險、經營風險。?但其局限性也非常明顯，重要體現在:?第一,決策風險。集權制依賴于總部決策與管控能力,依賴于其所擁有的決策與管控信息，而假如不具有這些條件,將導致公司集團重大財務決策失誤;?第二，不利于發揮下屬成員單位財務管理的積極性；

第三,減少應變能力。由于總部并不直接面對市場，其決策依賴于內部信息傳遞，而真正面對市場并具應變能力的下屬成員單位并不擁有決策權,因此也有可導致集團市場應變力、靈活性差等而貽誤市場機會。

(2)結合房地產行業經營特點，論述A集團公司采用資金集中管理的因素和好處。?因素：房地產需要大量資金投入,對外部資本特別是銀行借款依賴性較強；收支不同步,房地產銷售獲得大量鈔票時，該項目的投入大都完畢，導致大量鈔票富余。

好處:資金集中管理是集團內部資本市場有效運營的主線。通過資金集中管理可以規范集團資金使用,增強總部對成員公司的財務控制力，同時增長集團融資和償債能力、優化資源配置、加速集團內部資金周轉,進而提高集團資源配置優勢。

(3）為什