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2023年11月版《個人理財考試輔導習題集》答案解釋

2023

年11

月版《個人理財考試輔導習題集》已于2023

年9

月18

日由中信出版社出版發行，由于時間關系書中只附有答案，未及對每道題的解題思緒及依據進行具體說明。為使考生在完畢練習題的同時，可以對知識點的掌握更加扎實，我們編寫了“《個人理財考試輔導習題集》答案解釋”，供大家做習題時對照參考。請尚未在誠迅金融培訓網站.com

注冊“獲贈習題集答案解釋注冊申請表”的考生盡快注冊，以便及時收到各科答案解釋，并請大家互相轉告。

關于公式與模型，為便于考生參考復習，我們編寫了“《個人理財》公式與模型匯總”，附在“《個人理財考試輔導習題集》答案解釋”之后（第114~118

頁）。

關于試題范圍及深度，從以往考試的出題特點來看，也許有些與實務有關的試題，在教材及習題集中沒有直接寫出，但這類試題比例不是很大。有條件的考生可結合個人理財崗的實際工作進行思考，或就難點重點虛心請教個人理財部門的同事。

對于基礎稍弱的考生：

第一遍通讀中國銀行業從業人員資格認證辦公室編寫的銀行業從業人員資格認證考試輔導教材《個人理財》（以下簡稱“教材”）時，要一方面閱讀一下教材的編寫說明和目錄，了解整本教材的結構。閱讀教材正文時要注意抓住重點，并把握知識點之間的結構關系。可以結合習題集每章前的知識要點提醒框架（也稱“大括號”），對大括號里每一個知識要點對照教材進行學習，碰到較難的概念或者定量較多的部分，可暫時“知難而跳”，跳過障礙繼續學習，并在障礙處留下記號。閱讀教材過程中，對重點的概念、公式及模型建議用畫圈及劃線等方式標出。每章閱讀后，回顧一遍大括號的框架和內容。這一遍要“把書讀薄”。

第二遍讀書時，可以結合習題來學習。看一章書，做一章習題。做完題后，無論對錯，結合答案解釋重新理解相關的知識點。第一遍看書時碰到的障礙在這次看書做題時要結合相應習題進行理解。對于做題時不擬定的習題和做錯的習題做個記號。做完每章習題后，可以有重點地再看一遍該章教材，重點細讀前期做記號的部分和做題時犯錯的知識點。

習題集后配有兩套模擬試題，需在兩小時內安靜地測試一下，一是模擬考試情景，二是對知識點進行綜合理解練習。完畢以上三部曲后，要針對有關知識要點及自己不熟悉或容易做錯的內容反復閱讀教材，強化鞏固。

對于基礎較好的考生：

要爭取得高分，在全面復習的基礎上融會貫通。在閱讀教材時，注意從大框架上理解整本教材的結構。對重點和難點部分做相應的標記。

看完一遍書后開始做每章的習題，對于做錯的習題，要仔細閱讀教材和答案解釋，弄清錯誤的因素。速度較快的考生，可以每道題至少做三遍，加深對知識點的理解和記憶。然后結合兩套模擬試題，對全書的內容綜合復習。

誠迅金融培訓研發部

銀行業考試研究組

2023

年9

月

2023

年11月版《個人理財考試輔導習題集》答案解釋及公式與模型匯總

誠迅金融培訓

第2

頁

/

共118

頁

第1

章

個人理財概述

說明：在每道練習題答案解釋之后的括號內，標有中國銀行業從業人員資格認證辦公室編寫、2023

年8

月出版的銀行業從業人員資格認證考試輔導材料《個人理財》中相應內容所在頁碼，以下各章同。從以往的考試經驗來看，考題范圍以考試大綱為準，不完全拘泥于教材內容，所以本習題集中也有部分內容在教材中沒有直接的解釋。

（一）單選題

1.

答案A

在經濟增長放緩、處在收縮階段時，個人和家庭應考慮增持防御性資產如儲蓄產品、固定收益類產品等。故A

選項符合題意，B、C、D

選項不符合題意。（第13

頁）

2.

答案D

在經濟增長放緩、處在收縮階段時，個人和家庭應考慮增持防御性資產如儲蓄產品、固定收益類產品等，特別是買入對周期波動不敏感的行業的資產。（第13

頁）。房地產、建材、汽車等行業對經濟周期很敏感，而像電力、公用事業等行業對經濟周期的反映小得多。故D

選項符合題意，A、B、C

選項不符合題意。

3.

答案C

當預期未來有通貨膨脹時，為應付通貨膨脹風險，個人和家庭應回避固定利率債券和其他固定收益產品，持有一些浮動利率資產、黃金、股票和外匯，以對自己的資產進行保值。故C

選項符合題意，A、B、D

選項不符合題意。（第13

頁）

4.

答案C

一般來說，市場利率下降會引起債券類固定收益產品價格上升，股票價格上漲，房地產市場走高，外匯利率也許相對較高。因此，若預期市場利率下降，應增長固定收益證券、股票、外匯配置，減少銀行存款。故C

選項符合題意，A、B、D

選項不符合題意。（第19~20

頁）

5.

答案B

根據《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》規定，個人理財業務是建立在委托—代理關系基礎之上的銀行業務。故B

選項符合題意，A、C、D

選項不符合題意。（第2

頁）

6.

答案C

假如就業率比較高，社會人才供不應求，預期未來家庭收入可通過努力勞動獲得明顯增長，那么個人理財策略可以偏于積極，更多地配置收益比較好的股票、房產等風險資產。若就業率不斷走低，則應配置更多的國債、定期存款和活期存款等防御性資產。故

C選項符合題意，A、B、D

選項不符合題意。（第14

頁）

7.

答案C

當一個經濟體出現連續的國際收支順差時，將會導致本幣匯率升值，此時應增長儲蓄、債券、股票、基金、房產的配置，減少外匯的配置。故C

選項符合題意，A、B、D

選項不符合題意。（第14~15

頁）

第3

頁

/

共118

頁

8.

答案B

在經濟增長比較快、處在擴張階段時，個人和家庭應考慮增持成長性好的股票、房地產等資產，同時減少防御性低收益資產如儲蓄產品等，以分享經濟增長成果。故B

選項符合題意，A、C、D

選項不符合題意。（第13

頁）

9.

答案D

綜合理財服務可分為理財計劃和私人銀行業務兩類，其中理財計劃是商業銀行針對特定目的客戶群體進行的個人理財服務，而私人銀行業務的服務對象重要是高凈值客戶，涉及的業務范圍更加廣泛，與理財計劃相比，個性化服務的特色相對強一些。故D

選項符合題意，A、B、C

選項不符合題意。（第3

頁）

10.

答案A

保證收益理財計劃是指商業銀行按照約定條件向客戶承諾支付固定收益，銀行承擔由此產生的投資風險；或銀行按照約定條件向客戶承諾最低收益并承擔相關風險，其他投資收益由銀行和客戶按照協議約定分派，并共同承擔相關投資風險的理財計劃。該理財計劃將向投資者支付5.25%的固定收益。因此，它是典型的保證收益理財計劃，故A

選項符合題意。保本浮動收益理財計劃和非保本浮動收益理財計劃都屬于非保證收益理財計劃，它們不保證未來收益的大小。故B、C、D

選項不符合題意。（第3~4

頁）

11.

答案B

國家政府通常根據當前宏觀經濟形勢，采用稅收、預算、國債、財政補貼、轉移支付等手段來調整財政收入與支出的規模與結構，以達成預期的財政政策目的，并對整個經濟運營產生影響。稅收、預算、財政補貼都屬于財政政策工具，故A、C、D

選項不符合題意。再貼現率屬于貨幣政策工具，故B

選項符合題意。（第10

頁）

12.

答案A

下調法定存款準備金率是寬松的貨幣政策，有助于刺激投資需求增長、支持資產價格上升。故A

選項說法對的。收入分派政策除了影響總體收入水平之外，還會直接影響經濟體的收入分派結構。不同社會群體之間的收入差距加大時，私人銀行業務的發展空間凸顯。故B

選項說法不對的。國家減少預算是悲觀的財政政策，悲觀的財政政策會克制投資需求，減少資產價格。故C

選項說法不對的。在股市低迷時期，通過減少（而非提高）印花稅可以減少交易成本，從而刺激股市反彈。故D

選項說法不對的。（第10

頁）

13.

答案C

保本浮動收益理財計劃是指商業銀行按照約定條件向客戶保證本金支付，本金以外的投資風險由客戶承擔，并依據實際投資收益情況擬定客戶實際收益的理財計劃。保證收益理財計劃向客戶承諾支付固定收益，非保本浮動收益理財計劃不保證本金安全。該理財計劃保證支付本金，但不保證收益，是典型的保本浮動收益理財計劃。故C

選項符合0題意，A、B、D

選項不符合題意。（第4

頁）

（二）多選題

1.

答案ACD

理財顧問服務是指商業銀行向客戶提供的財務分析與規劃、投資建議、個人投資產品推介等專業化服務。故A、C、D

選項符合題意。商業銀行個人理財業務分為理財顧問服務和綜合理財服務兩大類，私人銀行業務和理財計劃屬于綜合理財服務。故B、E

選項不符合題意。（第2~3

頁）

2.

答案CD

目前，我國利率尚未完全市場化，同時我國有關法律（《商業銀行法》）明確規定商業銀行不得從事證券經營和信托投資業務。故C、D

選項符合題意。（第2

頁）。而資金業務、個人理財業務和貿易融資業務都是我國《商業銀行法》明確規定商業銀行可以從事的業務。故A、B、E

選項不符合題意。（第173~174

頁）

3.

答案ABCDE

對于個人而言，利率水平的變動會影響人們對投資收益的預期，從而影響其消費支出和投資決策的意愿。如，是把錢存入銀行還是增長消費支出，是購買股票還是購買債券，是現在購買住宅還是將來攢夠錢了再買等。利率水平的變動還會影響個人從銀行獲取的各種信貸的融資成本，投資機會成本的變化對投資決策往往也會產生非常重要的影響。故A、B、C、D、E

選項均符合題意。（第19

頁）

4.

答案ABD

影響投資理財的宏觀經濟政策涉及財政政策、貨幣政策、收入分派政策和稅收政策。加大國債發行量是財政政策，減少印花稅是稅收政策，提高法定存款準備金率是貨幣政策。故A、B、D

選項符合題意。（第10

頁）。養老保險制度和推行貨幣化分房是制度環境方面的內容，不屬于宏觀經濟政策。故C、E

選項不符合題意。（第16

頁）

5.

答案ACDE

私人銀行業務是一種向高凈值客戶提供的綜合理財業務，故A

選項說法對的。其不僅為客戶提供投資理財產品，還涉及為客戶進行個人理財，運用信托、保險、基金等金融工具維護客戶資產在風險、流動和賺錢三者之間的精確平衡，同時也涉及與個人理財相關的一系列法律、財務、稅務、財產繼承、子女教育等專業顧問服務。故B

選項說法不對的。私人銀行業務的目的是通過全球性的財務征詢及投資顧問，達成財富保值、增值、繼承、捐贈等目的。故C

選項說法對的。其核心是理財規劃服務，和一般的理財業務相比，私人銀行業務中產品和服務的比例小一些。故D、E

選項說法對的。（第5頁）

（三）判斷題

1.

答案F

在經濟增長放緩、處在收縮階段時，個人和家庭應考慮增持防御性資產如儲蓄產品、固定收益類產品等，特別是買入對周期波動不敏感的行業的資產，同時減少股票、房產等資產的配置，以規避經濟波動帶來的損失。（第13

頁）

2.

答案F

商業銀行個人理財業務按照管理運作方式不同，分為理財顧問服務和綜合理財服務兩大類。綜合理財服務可進一步劃分為理財計劃和私人銀行業務兩類。（第2~3

頁）

3.

答案F

第5

頁

/

共118

頁

假如物價水平是處在變動之中的狀態，則名義利率不可以真實地反映資產的投資收益率。名義利率減去通貨膨脹率得到的實際利率才可以反映理財產品的真實收益水平。（第13

頁）

4.

答案F

假如預期未來家庭收入可通過努力勞動獲得明顯增長，那么個人理財策略可以偏于積極，更多地配置收益比較好的股票、房產等風險資產。但假如就業率不斷走低，社會人才供過于求、失業人數不斷增長，預期未來家庭收入存在不擬定性，那么個人理財策略可以偏于保守，更多配置防御性資產如儲蓄產品等，以避免投資損失使家庭本來已經不佳的經濟狀況雪上加霜。（第14

頁）

5.

答案F

在綜合理財服務活動中，客戶授權銀行代表客戶按照協議約定的投資方向和方式進行投資和資產管理，投資收益與風險由客戶或客戶與銀行按照約定方式獲取或承擔。（第3頁）

第6

頁

/

共118

頁

第2

章

個人理財基礎

（一）單選題

1.

答案A

系統性風險也稱宏觀風險，是指由于某種全局的因素而對所有投資產品收益都有產生作用的風險。市場風險屬于系統性風險，它不會由于資產數量的增長而減少。故A

選項符合題意。（第40

頁）。獨特風險、特定公司風險都是非系統性風險，可以通過度散化投資來減少，故B、C、D

選項不符合題意。

2.

答案B

一定金額的本金按照復利計算若干期后的本利和稱為復利終值。

復利終值FVt＝PV（1＋r/m）mt。

式中，PV

為貨幣當前的價值，即現值；r

表達影響金錢時間價值限度的波動要素，即利率；m

表達一年內復利次數；t

表達投資年數。本題中：

復利終值FV2

＝10,000×(1＋12%/4）4×2＝12,668（元），故B

選項對的。（第34~36頁）

3.

答案C

李女士每年年末存入定額鈔票屬于期末鈔票，求兩年后的本利和是計算其終值。期末年金終值計算的公式為：FV＝（C/r）×[（1＋r）t－1]。式中，C

表達年金額，r

表達影響金錢時間價值限度的波動要素，即利率，t

表達投資期數。

故該筆投資2

年后的本利和＝（10,000/10%）×[（1＋10%）2－1]＝21,000（元），故C

選項對的。（第37

頁）（注：《個人理財》教材第37

頁③年金終值的公式FV＝（C/r）×[（1＋r）t-1]印刷錯誤，應為

FV＝（C/r）×[（1＋r）t－1]。④期初年金終值的公式FV

期初＝（C/r）×[（1＋r）t-1]（1+r）印刷錯誤，應為FV

期初＝（C/r）×[（1＋r）t-1]（1+r）。）

4.

答案B

張先生每年末存入的款項可以看作一筆年金，3年后還清債務所需的100萬元是其終值。根據期末年金的計算公式：FV＝（C/r）×[（1＋r）t－1]，

他每年存入的款項C＝FV×r/[（1＋r）t－1]＝1,000,000×10%/[（1＋10%）3－1]＝302,115（元），故B

選項對的。

5.

答案B

張先生以后5

年每年末至少要收回的款項可以看作一筆年金，500,000

元是其現值。根據期末年金計算公式，他每年末至少要收回的款項＝PV×r/[1－(1＋r)－t]＝500,000×10%/[1－(1＋10%)-5]＝131,899（元），故B

選項對的。（第37

頁）

6.

答案C

一定金額的本金按照單利計算若干期后的本利和稱為單利終值。

第7

頁

/

共118

頁FVt＝PV×(1＋t×r)，r＝(FVt/PV－1)/t。

本題中，年利率r＝(FVt/PV－1)/t＝(130,000/100,000－1)/6＝5%，故C

選項對的。（第34~35

頁）

7.

答案C

同樣的年名義利率，不同的復利頻率，將會得出不同的有效年利率。隨著復利次數的增長，同一個年名義利率算出的有效年利率也會不斷增長，但增長的速度會越來越慢。

有效年利率

()m1r

/m

1EAR

=+

〓〓〓〓〓

。式中，m

表達一年內復利次數。本題中，有效年利率

()m1r

/m

1EAR

=+

〓〓〓〓〓

＝[1＋(10%／2)]2－1＝10.25%，故C

選項對的。（第36

頁）（注：《個人理財》教材中第36

頁

()m-11r

/m=+〓

〓〓

〓EAR

印刷錯誤，應為

()m1r

/m

1EAR

=

+〓〓〓〓〓

。）

8.

答案B

多期中現值的計算公式為：PV＝FVt/(1＋r)t。

本題計算過程如下：PV＝FVt/(1＋r)t＝133,100/(1＋10%)3＝100,000（元），故B

選項對的。（第35~36

頁）

9.

答案A

一定金額的本金按照復利計算若干期后的本利和稱為復利終值。（第34

頁）。多期中復利終值的計算公式為：

Vt＝PV×(1＋r)t，r＝(FVt/PV)1/t－1。式中，PV

表達現值；r

表達影響金錢時間價值限度的波動要素，即利率；t

表達投資期數。

本題計算過程如下：收益率r＝(100/82.64)1/2－1＝10%，故A

選項對的。（第36

頁）

10.

答案C

一定金額的本金按照復利計算若干期后的本利和稱為復利終值。（第34

頁）。多期中復利終值的計算公式為：FVt＝PV×(1＋r)t，t＝log(1＋r)

(FVt/PV)。式中，PV

表達現值；r

表達影響金錢時間價值限度的波動要素，即利率；t

表達投資期數。

本題計算過程如下：時間t＝log(1+10%)

(100/75.13)＝3（年），故C

選項對的。（第36

頁）

11.

答案C

年金現值的計算公式為：VA0＝()nt=111tAi+∑

。式中，PVA0為年金現值，A

為每次收付出款項的金額，i

為利率，t

為每筆收付額的計息期數，n

為所有年金的計息期數。公式中的()nt=111ti+∑

稱為年金第8

頁

/

共118

頁

現值系數，簡記為PVIFAi,

n，同樣根據等比數列求和的計算原理，年金現值的計算公式為：

PVIFAi,

n＝[1－1/（1＋i）n]/i。

本題計算過程如下：

A＝PVA0/PVIFAi,

n＝｛[100,000＋50,000/(1＋10%)]×10%｝/[1－1/(1＋10%)3]＝58,489（元），故C

選項對的，A、B、D

選項不對的。

12.

答案C

預期收益率（盼望收益率）是指投資對象未來也許獲得的各種收益率的平均值。

預期收益率

E（Ri）＝（P1R1＋P2R2＋…＋PnRn）×100%＝

ii

100%PR

×∑

。式中，Pi為投資也許的投資收益率，Ri為投資收益率也許發生的概率。

本題計算過程如下：

該理財產品的預期收益率＝－

20%×25%＋10%×10%＋30%×35%＋50%×30%＝

21.5%，故C

選項對的。（第38~39

頁）

13.

答案B

預期收益率（盼望收益率）是指投資對象未來也許獲得的各種收益率的平均值。

投資組合的預期收益率計算公式為：

p

AA

BBR

WR

WR=+

——

——

——

。式中，WA表達理財產品A

在投資組合中的比例；WB表達理

財產品B

在投資組合中的比例；

AR——

表達理財產品A

的預期收益率；

BR

——

表達理財產品

B

的預期收益率。

該投資組合的預期收益率＝10%×8/(8＋5)＋15%×5/(8＋5)＝11.9%，故B

選項對的。

14.

答案C

投資組合理論用收益率的方差來度量投資的風險。故A

選項說法對的。預期收益率（期

望收益率）是指投資對象未來也許獲得的各種收益率的平均值。故組合的盼望收益率

0.5

10%

0.5

12%

11%=×

+

×

=

，故B

選項說法對的。協方差就是投資組合中每種金融資

產的也許收益與其盼望收益之間的離差之積再乘以相應情況出現的概率后再進行相加，

所得總和就是該投資組合的協方差，反映兩種資產的互相關聯限度，故D

選項說法正

確。

投資組合的方差計算公式為：

Var（組合）=W1

2σ1

2+2W1W2σ12+W2

2σ2

2。式中，W1表達1

號理財產品在整個投資組合

中的權重；W2表達2

號理財產品在整個投資組合中的權重；σ1表達1

號理財產品的方

差；σ2表達2

號理財產品的方差。

本題計算過程如下：

該投資組合的方差＝0.5

2×0.0772＋2×0.5×0.5×(－0.0032)＋0.52×0.0118＝0.02065，

故C

選項說法不對的。

15.

答案A

有效年利率即投資期間內能帶來回報的年收益率。隨著復利次數的增長，同一個年名義

利率算出的有效年利率也會不斷增長，但增長的速度會越來越慢。故A

選項符合題意，

2023

年11月版《個人理財考試輔導習題集》答案解釋及公式與模型匯總

誠迅金融培訓

第9

頁

/

共118

頁

B、C、D

選項不符合題意。（第36

頁）

16.

答案C

預期收益率（盼望收益率）是指投資對象未來也許獲得的各種收益率的平均值。

資產組合的預期收益率＝15%×1,000/（1,000＋2,000＋5,000）＋20%×2023/（1,000＋

2,000＋5,000）＋10%×5000/（1,000＋2,000＋5,000）＝13.125%，故C

選項對的。

17.

答案D

預期收益率（盼望收益率）是指投資對象未來也許獲得的各種收益率的平均值。

預期收益率（盼望收益率）E（Ri）＝（P1R1＋P2R2＋…＋PnRn）×100%＝

ii

100%PR

×∑

＝20%×(－0.15)＋5%×0.20＋40%×0.30×35%×0.45＝0.2575。

方差＝

()

2

ii

iPR

E

R×〓〓

〓〓

〓∑

＝20%×(

－0.15

－0.2575)2

＋5%×(0.20

－0.2575)2

＋

40%×(0.30－0.2575)2＋35%×(0.45－0.2575)2＝0.047069。

式中，Ri

為投資也許的投資收益率；Pi為投資收益率也許發生的概率。故D

選項對的。

（第39

頁）

18.

答案B

協方差就是投資組合中每種金融資產的也許收益與其盼望收益之間的離差之積再乘以

相應情況出現的概率后再進行相加，所得總和就是該投資組合的協方差。協方差計算公

式為：

()12

,A

B

AA

BBCov

R

R

P

RR

RRσ

〓〓

〓〓

==

〓

〓〓〓

〓〓

〓〓

〓〓∑

——

——

。式中，P

表達投資收益率也許發生

的概率；RA

為理財產品A

投資也許的投資收益率；RB

為理財產品B

投資也許的投資

收益率；

AR——

為理財產品A

的盼望收益率；

BR——

為理財產品B

的盼望收益率。

本題計算過程如下：

A

的盼望收益率0.2575，B

的盼望收益率0.0475，協方差＝20%×(－0.15－0.2575)×

(0.05－0.0475)＋5%×(0.20－0.2575)×(0.10－0.0475)＋40%×(0.30－0.2575)×

(－0.05－0.0475)＋35%×(0.45－0.2575)×(0.15－0.0475)＝0.004894，故B

選項對的。

19.

答案A

相關系數等于兩種金融資產的協方差除以兩種金融資產的標準差的乘積。相關系數的計

算公式為：

()

()

12

ov

,

rr

,

AB

AB

AB

CR

R

Co

R

Rρ

σσ

==

×

。式中，

(

)ov

,ABCR

R

為理財產品A

和B

的收益

率的協方差；

Aσ

為理財產品A

的標準差；

Bσ

為理財產品B

的標準差。

本題計算過程如下：

協方差＝0.004894，第17

題已經算出A

產品的方差，則A

產品的標準差＝

0.047069

＝

0.216953。理財產品A

和B

的相關系數＝0.004894÷(0.216953×0.087285)

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＝0.2584，故A

選項對的。

20.

答案C

多期中終值的計算公式為：

FVt＝PV×（1＋r）t。

FV5＝100,000×（1＋10%）5＝161,051

元，故C

選項對的。（第35

頁）

21.

答案D

就投資而言，風險是指資產收益率的不擬定性，通常可以用標準差和方差進行衡量。投

資組合理論用收益率的方差來度量投資的風險。故D

選項符合題意。（第39

頁）。算

術平均收益率、幾何平均收益率和盼望收益率都是對收益率大小的衡量，不能用來衡量

投資的風險。故A、B、C

選項不符合題意。

22.

答案A

目前領取并進行投資的話，3

年后的終值FVt＝PV（1＋r）t＝10,000×（1＋20%）3＝

17,280

元，大于15,000

元，所以目前領取并進行投資更有利，故A

選項說法對的，B、

C、D

選項說法不對的。（第35

頁）

23.

答案C

投資組合理論用預期收益率（盼望收益率）來度量投資的預期收益水平。故C

選項符

合題意。（第38

頁）。收益率的方差和標準差是用來衡量投資的風險，不能描述投資

人對投資回報的預期。故A、B

選項不符合題意。收益率的算術平均是對歷史收益率的

平均，不能描述投資人對投資回報的預期。故D

選項不符合題意。

24.

答案B

組合的收益

∑=

=

n

i

iip

RWR

1

，（p

表達組合，i

表達單個資產），與各資產收益的相關性

ijρ

無關；組合的風險

∑∑

∑

∑∑==

=

≠

+==

n

i

nj

n

ii

ij

jiijjiiiijjip

WWWWW

11

1

222

σσρσσσ

，與各資產收益

的相關性

ijρ

有關，故B

選項符合題意，A、C、D

選項不符合題意。

25.

答案B

年金是在某個特定的時段內一組時間間隔相同、金額相等、方向相同的鈔票流。年金現

值的公式為：

PV＝（C/r）×[1－1/（1＋r）t]。

本題中，PV＝（10,000/10%）×[1－1／（1＋10%）3]＝24,868.52

元，故B

選項對的。

（第37

頁）

26.

答案B

溫和進取型的投資者一般是有一定的資產基礎、一定的知識水平、風險承受能力較高的

家庭，他們樂意承受一定的風險，追求較高的投資收益，但是又不會像非常進取型的人

士過度冒險投資那些具有高度風險的投資工具。因此，他們往往選擇開放式股票基金、

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大型藍籌股票等適合長期持有，既可以有較高收益、風險也較低的產品。故A

選項說

法對的。非常保守型的投資者通常來說以步入退休階段的老年人群，低收入家庭，家庭

成員較多、社會承擔較重的大家庭以及性格保守的客戶為主，往往對于投資風險的承受

能力很低，選擇一項產品或投資工具首要考慮的是否可以保本，然后才考慮追求收益。

因此，這類投資者往往選擇國債、存款、保本型理財產品、投資連結保險、貨幣與債券

基金等低風險、低收益的產品。故B

選項說法不對的。溫和保守型的投資者總體來說

已經偏向保守，對風險的關注更甚于對收益的關心，更樂意選擇風險較低而不是收益較

高的產品，喜歡選擇既保本又有較高收益機會的結構性理財產品，往往以臨近退休的中

老年人士為主。故C

選項說法對的。非常進取型的客戶一般是相對比較年輕、有專業

知識技能、敢于冒險、社會承擔較輕的人士，他們敢于投資股票、期權、期貨、外匯、

股權、藝術品等高風險、高收益的產品與投資工具。故D

選項說法對的。（第31~32

頁）

27.

答案D

生命周期理論指出，個人是在相稱長的時間內計劃他的消費和儲蓄行為的，在整個生命

周期內實現消費的最佳配置。也就是說，一個人將綜合考慮其即期收入、未來收入、以

及可預期的開支、工作時間、退休時間等諸因素來決定目前的消費和儲蓄，以使其消費

水平在一生內保持相對平穩的水平，而不至于出現消費水平的大幅波動。故D

選項符

合題意，A、B、C

選項不符合題意。（第22

頁）

28.

答案C

家庭生命周期各階段特性及財務狀況：1）家庭形成期，儲蓄隨成員增長而下降，家庭

支出承擔大。2）家庭成長期，收入增長而支出穩定，在子女上大學前儲蓄逐步增長。3）

家庭成熟期，收入達成巔峰，支出可望減少，為準備退休金的黃金時期。4）家庭衰老

期，大部分情況下支出大于收入，為耗用退休準備金階段。故C

選項符合題意，A、B、

D

選項不符合題意。（第22

頁）

29.

答案B

家庭生命周期各階段的理財重點：

家庭形成期

家庭成長期

家庭成熟期

家庭衰老期

核心資產

配置

股票70%、債券

10%、貨幣20%

股票60%、債券

30%、貨幣10%

股票50%、債券

40%、貨幣10%

股票20%、債券

60%、貨幣20%

信貸運用

信用卡、小額信

貸

房屋貸款、汽車

貸款

還清貸款

無貸款或者反

按揭

家庭形成期至家庭衰老期，隨戶主年齡的增長，投資股票等風險資產的比重應逐步減少。

故B

選項符合題意。流動性需求在客戶子女很小和客戶年齡很大時較大，在這些階段，

流動性較好的存款和貨幣基金的比重可以高一些。故C

選項不符合題意。由上表可以

看出：家庭成長期應運用房屋貸款、汽車貸款等，故D

選項不符合題意。家庭衰老期

應無貸款或者反按揭，故A

選項不符合題意。（第23

頁）

30.

答案D

貨幣之所以具有時間價值，是由于：1）貨幣可以滿足當前消費或用于投資而產生回報，

貨幣占用品有機會成本；2）通貨膨脹也許導致貨幣貶值；3）投資也許產生投資風險，

需要提供風險補償。故D

選項符合題意，A、B、C

選項不符合題意。（第34

頁）

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31.

答案D

投資的時間區間為投資持有期，而這期間的收益是持有期收益（HPR）。

面值收益＝紅利＋市值變化

李先生期初投資：18×100＝1,800（元）

年終股票市值：24×100＝2,400（元）

鈔票紅利：0.30×100＝30（元）

則持有期收益：30＋（2,400－1,800）＝630（元），故D

選項對的。（第38

頁）

32.

答案C

投資的時間區間為投資持有期，而這期間的收益是持有期收益（HPR）。

面值收益＝紅利＋市值變化

持有期收益率（HPY），是指投資者在持有投資對象的一段時間內所獲得的收益率，它

等于這段時間內所獲得的收益額與初始投資之間的比率。

李先生期初投資：18×100＝1,800（元）

年終股票市值為：21×100＝2,100（元）

鈔票紅利：0.30×100＝30（元）

持有期收益：30＋（2,100－1,800）＝330（元）

持有期收益率：330／1800＝18.3%，故C

選項對的。（第38

頁）

33.

答案C

投資的時間區間為投資持有期，而這期間的收益是持有期收益（HPR）。

面值收益=紅利+市值變化

持有期收益率（HPY），是指投資者在持有投資對象的一段時間內所獲得的收益率，它

等于這段時間內所獲得的收益額與初始投資之間的比率。

李先生期初投資：18×100＝1,800（元）

鈔票紅利：0.30×100＝30（元）

持有期收益：1,800×35%＝630（元）

股票的市值變化：630－30＝600（元）

年終股票價格：18＋（600／100）＝24（元），故C

選項對的。（第38

頁）

34.

答案D

用于保障家庭基本開支的費用一般可以選擇銀行活期、七天告知存款或半年以內定期存

款方式，或者購買貨幣基金等流動性、安全性好的產品，絕不可用于進行股票或股票型

基金的投資，否則，一旦出現投資虧損或被套，將極大地影響到家庭的正常生活。故D

選項符合題意，A、B、C

選項不符合題意。（第44

頁）

35.

答案D

在金字塔型資產結構的客戶資產中，存款、債券、貨幣基金、房產等低風險、低收益資

產占50%左右，基金、理財產品、房產等中風險、中收益資產占30%左右，而高風險

的股票、外匯、權證等資產比例最低，這種根據資產的風險度由低到高、占比越來越小

的金字塔型結構的安全性、穩定性無疑是最佳的。故A

選項說法對的。在啞鈴型的資

產結構中，低風險、低收益的儲蓄債券資產與高風險、高收益的股票基金資產比例相稱，

占主導地位，而中風險、中收益的資產占比最低。這種結構兩端大，中間弱，比較平衡，

可以充足享受黃金投資周期的收益。故B

選項說法對的。在紡錘型結構中，中風險、

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中收益的資產占主體地位，而高風險與低風險的資產兩端占比較低，這種資產結構的安

全性很高，很適合成熟市場。故C

選項說法對的。梭鏢型資產結構幾乎沒有什么低風

險的保障資產與中風險的理性投資資產，幾乎將所有的資產所有放在了高風險、高收益

的投資市場與工具上，屬于賭徒型的資產配置。毫無疑問，這種資產結構的穩定性差，

風險度高，但是投資力度強，沖擊力大，假如碰到黃金投資機遇，更能集中資源在短時

間內博取很高的收益。故D

選項說法不對的。（第45~46

頁）

36.

答案A

一般說來，股票的收益率高于定期存款，流動性也高于定期存款。故A

選項符合題意，

B、C、D

選項不符合題意。

（二）多選題

1.

答案ABC

年金是在某個特定的時段內一組時間間隔相同、金額相等、方向相同的鈔票流。故A、

B

選項說法對的。（第36

頁）。年金額是指每次發生收支的金額。故C

選項說法對的。

年金期間是指相鄰兩次年金額間隔時間，年金時期是指整個年金收支的連續期，一般有

若干個期間。故D、E

選項說法不對的。

2.

答案ABCDE

一個人將綜合考慮其即期收入、未來收入，以及可預期的開支、工作時間、退休時間等

諸因素來決定目前的消費和儲蓄，以使其消費水平在一生內保持相對平穩的水平，而不

至于出現消費水平的大幅波動。故A、B、C、D、E

選項均符合題意。（第22

頁）

3.

答案AD

假如某項投資是為了子女的教育或者父母的贍養，那么這筆資金就必須在保證安全性的

前提下在特定期間內獲得抱負的收益，這樣的理財目的既缺少金額彈性又沒有時間彈

性，對理財工具的風險偏好較低。故A、D

選項符合題意。相反，假如個人計劃一筆資

金用于未來購車、房產投資或出國旅游，則可以有較大的理財目的彈性，可根據收益狀

況來決定該筆資金的投資期限和投資的時機及檔次。故B、C、E

選項不符合題意。（第

30

頁）

4.

答案ABCDE

影響客戶投資風險承受能力的因素涉及：（1）年齡；（2）資金的投資期限；（3）理

財目的的彈性；（4）投資者主觀的風險偏好；（5）學歷與知識水平；（6）財富。故

A、B、C、D、E

選項均符合題意。（第29~30

頁）

5.

答案ACDE

不同理財價值觀的理財特點及投資建議如下表：

后享受型

先享受型

購房型

以子女為中心

型

理財特點

儲蓄率高

儲蓄率低

……

……

理財目的

退休規劃

目前消費

購房規劃

教育金規劃

投資建議

投資：平衡型基

投資：單一指數

投資：中短期比

投資：中長期表

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金投資組合；保

險：養老險或投

資型保單

型基金；保險：

基本需求養老險

較看好的基金；

保險：短期儲蓄

險或房貸壽險

現穩定基金；保

險：子女教育基

金

由上表可以看出：后享受型投資者的理財目的是退休規劃，故A

選項說法對的。先享

受型投資者的儲蓄率較低，故B

選項說法不對的。購房型投資者適合投資于中短期比

較看好的基金，故C

選項說法對的。以子女為中心型投資者適合投資于中長期表現穩

定的基金，購買的保險產品應為子女教育基金，故D

選項說法對的。先享受型投資者

適合購買的保險產品為基本需求養老險，故E

選項說法對的。（第28

頁）

6.

答案ABCD

就投資而言，風險是指資產收益率的不擬定性，通常可以用標準差和方差進行衡量。故

A

選項說法對的。方差是一組數據偏離其均值的限度，方差越大，這組數據就越離散，

數據的波動也就越大。故B

選項說法對的。方差的開平方為標準差，即一組數據偏離

其均值的平均距離。故C

選項說法對的。變異系數描述的是獲得單位的預期收益須承

擔的風險。變異系數越小，投資項目越優。故E

選項說法不對的。變異系數＝標準差

／預期收益率。故D

選項說法對的。（第39

頁）

7.

答案ACD

真實收益率（貨幣的純時間價值）、通貨膨脹率和風險報酬三部分構成了投資者的必要

收益率，它是進行一項投資也許接受的最低收益率。故A、C、D

選項符合題意。（第

40

頁）。持有期收益率（HPY），是指投資者在持有投資對象的一段時間內所獲得的

收益率，它等于這段時間內所獲得的收益額與初始投資之間的比率。故B

選項不符合

題意。預期收益率是指投資對象未來也許獲得的各種收益率的平均值，用來描述投資人

對投資回報的預期。故E

選項不符合題意。（第38

頁）

8.

答案ABCDE

維持最佳資產投資組合，必須通過完整縝密的資產配置流程，內容包含投資目的規劃、

資產類別的選擇、資產配置策略與比例配置、定期檢視與動態分析調整等。故A、B、

C、D、E

選項均符合題意。（第43

頁）

9.

答案ABCD

家庭投資前的鈔票儲備涉及以下幾個方面：一是家庭基本生活支出儲備金，通常占6~12

個月的家庭生活費；二是用于不時之需和意外損失的家庭意外支出儲備金，通常是家庭

凈資產的5%~10%；三是家庭短期債務儲備金，重要涉及用于償還信用卡透支額、短期

個人借款、3~6

個月的個人消費貸款月供款等；四是家庭短期必須支出，重要是短期內

也許需要動用的買房買車款、結婚生子款、裝修款、醫療住院款、旅游款等。故A、B、

C、D

選項符合題意。（第43

頁）。家庭可以用大額長期閑置資金來購買理財產品，

故E

選項不符合題意。（第44

頁）

（三）判斷題

1.

答案F

當兩種金融資產的收益沒有線性相關性時，它們之間的協方差為零。

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2.

答案F

投資組合的方差取決于組合中各種金融資產的方差以及金融資產之間的協方差。

3.

答案T

“不要把所有的雞蛋放在一個籃子里”這句話的依據是多元化對于組合風險的作用的原

理。

4.

答案F

同一種投資工具的風險，可通過延長投資時間來減少，因此投資期限越長越可選擇短期

內風險較高的投資工具。（第30

頁）

5.

答案T

評估個人風險承受能力時，可以采用定量分析方法中概率和收益的權衡法進行評估。其

中，擬定／不擬定性偏好法是指，向客戶展示兩項選擇，其一是擬定收益，其二是也許

收益，讓客戶二選一，如：（A）1,000

元的擬定收益，（B）50%的概率得到2,000

元。

風險厭惡者會選擇（A），風險追求者傾向于選擇（B）。（第33

頁）

6.

答案F

風險承受能力的評估不是為了讓金融理財師將自己的意見強加給客戶，可接受的風險水

平應當由客戶自己來擬定，金融理財師的角色是幫助客戶結識自我，以作出客觀的評估

和明智的決策。（第32

頁）

7.

答案F

假如客戶最關心本金的安全性和流動性，則該客戶很也許是風險厭惡者；假如客戶的主

要目的是高收益，則該客戶很也許是風險追求者。（第32~33

頁）

8.

答案T

絕對風險承受能力由一個人投入到風險資產的財富金額來衡量，而相對風險承受能力由

一個人投入到風險資產的財富比例來衡量。（第30~31

頁）

9.

答案F

定性評估方法重要通過面對面的交談來搜集客戶的必要信息，但沒有對所搜集的信息給

予量化。這類信息的收集方式是不固定的，對這些信息的評估基于直覺和印象。定量評

估方法通常采用有組織的形式（如調查問卷）來收集信息，進而可以將觀測結果轉化為

某種形式的數值，用以判斷客戶的風險承受能力。（第32

頁）

10.

答案T

一個人越是有著復雜的家庭結構，其所承擔的社會責任也就越重，在收入來源單一的情

況下，比如單親家庭，就不會有高風險的理財偏好，也不宜從事高風險的投資，否則一

旦失敗將給家庭帶來巨大的沖擊。相反，對于家庭結構相對簡樸的人來說，其所承擔的

社會責任與壓力較小，可以嘗試從事高風險的投資。（第30

頁）

11.

答案F

退休終老期的財務支出除了平常養老費用外，最大的一塊就是醫療保健支出，除了在中

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青年時期購買的健康保險能提供部分保障外，社會醫療保障與個人儲備的積蓄也能為醫

療提供部分費用。為了使老年有充足的健康保障，除了社保與商業保險外，還要為自己

準備一個充足的醫療保障基金。（第27

頁）

12.

答案T

每年的年金鈔票的利息也具有時間價值，因此，年金終值和現值的計算通常采用復利的

形式。（第37

頁）

13.

答案T

預期收益率（盼望收益率）是指投資對象未來也許獲得的各種收益率的平均值。任何投

資活動都是面向未來的，而投資收益是不擬定的、有風險的。為了對這種不擬定性進行

衡量，便于比較和決策，我們用盼望收益或盼望收益率來描述投資人對投資回報的預期。

（第38

頁）

14.

答案T

在半強型有效市場中，證券價格充足反映了所有公開信息，涉及公司公布的財務報表和

歷史上的價格信息，基本面分析不能為投資者帶來超額利潤。（第41

頁）

15.

答案F

投資者的投資策略的制定與市場是否有效有密切的關系。一般來說，假如相信市場無效，

投資者將采用積極投資策略；假如相信市場有效，投資者將采用被動投資策略。（第

41~42

頁）

16.

答案F

技術分析是對股票歷史信息如股價和交易量等進行研究，希望找出其波動周期的運動規

律以期形成預測模型。基本面分析是運用公司的公開信息如賺錢和紅利前景、未來利率

的預期及公司風險的評估來決定適當的股票價格。（第42

頁）

17.

答案T

資產配置是指依據所要達成的理財目的，按資產的風險最低與報酬最佳的原則，將資金

有效地分派在不同類型的資產上，構建達成增強投資組合報酬與控制風險的資產投資組

合。（第42

頁）

18.

答案F

在紡錘型資產結構中，中風險、中收益的資產占主體地位，而高風險與低風險的資產兩

端占比較低，這種資產結構的安全性很高，很適合成熟市場，而非賭徒型的資產配置。

梭鏢型資產結構幾乎沒有什么低風險的保障資產與中風險的理性投資資產，幾乎將所有

的資產所有放在了高風險、高收益的投資市場與工具上，屬于賭徒型的資產配置。（第

46

頁）

19.

答案T

不同投資產品與工具在稅收屬性上還具有不同的特點，也會對個人投資的選擇產生重要

的影響。（第46

頁）

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第3

章

金融市場

（一）單選題

1.

答案A

回購是指在出售證券時，與證券的購買商簽訂協議，約定在一定期限后按原價或約定價

格購回所賣證券，從而獲得即時可用資金的一種交易行為。從本質上說，回購協議是一

種以證券為質押品的質押貸款。故A

選項符合題意，B、C、D

選項不符合題意。（第

55

頁）

2.

答案A

I＝P×R×A/D，I

為同業拆借利息，P

為拆借利率，A

為拆借期限的生息天數，D

為一

年的天數。題中，拆入利率＝

9.9275%

＋0.0725%

＝10%

，拆入到期利息

＝

1,000,000×10%×2/365＝548（元），故A

選項對的。

3.

答案C

貨幣市場是短期資金融通市場，資金融通期限通常在一年以內，故A

選項說法對的。

貨幣市場具有交易量大的特點。相對于居民和中小機構的借款和儲蓄的零售市場而言，

貨幣市場交易量很大，在某種意義上可以稱為資金批發市場。故B

選項說法對的。貨

幣市場工具可以隨時在市場上出售變現，從這個意義上說，它們經常作為機構和公司的

流動性二級準備，故被稱為準貨幣。故D

選項說法對的。（第54

頁）。回購價格不僅

與回購期限有關，還與回購證券的種類、交易對手的信用等有關，故C

選項說法不正

確。

4.

答案C

實付貼鈔票額＝匯票面額－匯票面額×實際貼現天數×月貼現利率÷30。題中，銀行實付

貼鈔票額＝10,000－10,000×15×0.2%÷30＝9,990

元，故C

選項對的。

5.

答案C

短期政府債券采用貼現方式發行，即投資者以低于面值的價格購買短期政府債券，到期

時按面額償還，面額和購買價之間的差額就是投資者的收益。故C

選項符合題意。溢

價方式發行的債券的發行價格高于面值，按面值發行是平價方式，故A、B、D

選項不

符合題意。

6.

答案B

期貨交易的重要制度：（1）保證金制度。在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買

賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%～10%）繳納資金，用于結算和保證履約。故

A

選項不符合題意。（2）每日結算制度。又稱“逐日盯市”制度。每日（而非每周）交

易結束，交易所按當天結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續費、稅金等費用，

相應收應付的款項同時劃轉，相應增長或減少會員的結算準備金。故B

選項符合題意。

（3）持倉限額制度。交易所規定會員或客戶可以持有的，按單邊計算的某一合約投機

頭寸的最大數額。故D

選項不符合題意。（4）大戶報告制度。（5）強行平倉制度。

當會員、客戶違規時，交易所會對有關持倉實行強制平倉。強制平倉的幾種情形：會員

結算準備金余額小于零，并未能在規定期限內補足；持倉量超過其限倉規定；因違規受

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到交易所強行平倉處罰；根據交易所的緊急措施應予以強行平倉。故C

選項不符合題

意。（第64～65

頁）

7.

答案A

看漲期權買方收益的公式：買方的收益＝P－X－C（假如P≥X）；買方的收益＝－C（如

果P＜X）。C

代表期權費，X

代表執行價格，P

代表行權時的市場價格。當P≥X

時，

P－X≥0，則買方收益≥0－C；當P＜X

時，賣方收益＝－C。可見，不管標的價格如何，

買方最大損失都不會超過期權費。故A

選項符合題意，B、C、D

選項不符合題意。（第

66

頁）

8.

答案B

看跌期權買方收益的公式：買方的收益＝－C（假如

P＞X）；買方的收益＝X－P－C

（假如P≤X）。C

代表期權費，X

代表執行價格，P

代表行權時的市場價格。若投資者

不賠不賺，即買方的收益為零：0＝X－P－C，則P＝X－C，故B

選項符合題意，A、

C、D

選項不符合題意。（第67

頁）

9.

答案D

直接標價法是以一定單位（如1

或100）外國貨幣作為標準，折算成一定數額本國貨幣。

在直接標價法下，外匯匯率下降，說明固定數額的外國貨幣能換取的本國貨幣數額比以

前減少，外國貨幣幣值下降，本國貨幣幣值上升，間接標價法下的匯率上升。故A、B、

C

選項不符合題意。匯率是兩國貨幣價值的比率，是一國貨幣單位兌換另一國貨幣單位

的比率，也可以說是以一種貨幣來表達另一種貨幣的買賣價格，是兩種貨幣的比價。匯

率下降，外國貨幣與本國貨幣的比價下降。故D

選項符合題意。

10.

答案C

買入看漲期權，買方的收益＝P－X－C（假如P≥X），買方的收益＝－C（假如P＜X），

其中，C

代表期權費，X

代表執行價格，P

代表行權時的市場價格。根據收益計算公式，

其潛在利潤最大為無窮大，潛在損失最大為期權費，故A、B、D

選項不符合題意。當

P=X+C

時，收益為0，達成盈虧平衡。故C

選項符合題意。（第66

頁）

11.

答案A

當市場利率等于息票率時，附息債券價格等于其面值，故A

選項對的。

12.

答案B

貨幣市場又稱短期資金市場，是指專門融通短期資金和交易期限在一年以內（涉及一年）

的有價證券市場。（第53

頁）。它涉及同業拆借市場、商業票據市場、銀行承兌匯票

市場、回購市場、短期政府債券市場和大額可轉讓定期存單市場。故B

選項符合題意。

（第54~55

頁）。資本市場是指提供長期（一年以上）資本融通和交易的市場，涉及股

票市場、中長期債券市場和證券投資基金市場。故A、C

選項不符合題意。銀行中長期

信貸市場提供的交易期限在一年以上，屬于資本市場。故D

選項不符合題意。（第53

頁）

13.

答案B

LIBOR（London

Interbank

Offered

Rate）指倫敦銀行同業拆借利率。美聯邦基準利率是

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U.S.

Federa

l

Benchmark

Interes

t

R

ate；香港銀行同業拆借利率是HIBOR（Hong

K

ong

Interbank

Of

fered

Rate

）；上海銀行間同業拆放利率是

SHIBOR（Shanghai

I

nterbank

Offered

Rate）。故B

選項符合題意，A、C、D

選項不符合題意。

14.

答案D

金融期貨合約是指協議雙方批準在約定的將來某個日期，按約定的條件買入或賣出一定

標準數量的金融工具的標準化協議。故D

選項符合題意。（第64

頁）。金融期權合約

事實上是一種契約，它賦予了持有人在未來某一特定的時間內按買賣雙方約定的價格，

購買或出售一定數量的某種金融資產權利的合約。故A

選項不符合題意。（第65

頁）。

互換是兩個或兩個以上當事人，按照商定條件，在約定的時間內，互相互換等值鈔票流

的合約，是通過銀行進行的場外交易。故B

選項不符合題意。（第68

頁）。金融遠期

合約是指雙方約定在未來的某一擬定期間，按擬定的價格買賣一定數量某種金融工具的

合約。它是非標準化合約，在柜臺交易。故C

選項不符合題意。（第63~64

頁）

15.

答案B

金融期貨交易市場是專門進行金融期貨合約交易的場合，是有組織、有嚴格規章制度的

金融期貨交易所。（第64

頁）。芝加哥國際貨幣市場、倫敦國際金融期貨交易所、新

加坡國際貨幣期貨交易所等是金融期貨交易所。故A、C、D

選項不符合題意。紐約股

票交易所是股票交易所，而不是金融期貨交易所。故B

選項符合題意。

16.

答案B

貨幣市場工具涉及政府發行的短期政府債券、商業票據、大額可轉讓定期存單以及貨幣

市場共同基金等。故A、C、D

選項不符合題意。（第54

頁）。資本市場是籌集長期

資金的場合，交易對象重要涉及股票、債券和證券投資基金。故B

選項符合題意。（第

56

頁）

17.

答案C

利率期貨的基礎資產是價格隨市場利率波動的債券產品。利率期貨交易運用了利率下降

和上升導致債券類產品價格上升和下降這一原理，采用與其現貨市場相反的方向買賣利

率期貨。故A

選項說法對的。當預期利率要上揚時，持有金融債券的投資者應當進行

利率期貨合約的空頭套期保值。故D

選項說法對的。貨幣互換是將一種貨幣的本金和

利息與另一種貨幣的等價本金和利息進行互換的金融互換。故B

選項說法對的。股票

指數期權是一種現貨期權，故C

選項說法不對的。

18.

答案C

互換是兩個或兩個以上當事人，按照商定條件，在約定的時間內，互相互換等值鈔票流

的合約。故A

選項說法對的。金融互換是通過銀行進行的場外（而非場內）交易，故C

選項說法不對的。（第68

頁）。利率互換是指不包含本金互換的兩組利息鈔票流之間

的互換，貨幣互換是將一種貨幣的本金和利息與另一種貨幣的等價本金和利息進行交

換。故B

選項說法對的。貨幣互換中需要事先敲定匯率。故D

選項說法對的。

19.

答案C

投資者以價格P

購買了債券，

1

*

(1

)

(1

)

T

tT

t

B

CB

p

rr=

=+

++∑

。當P<B

時，r>C；當P=B

時，

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r=C，當P＞B

時，r<C，故C

選項符合題意，A、B、D

選項不符合題意。

20.

答案A

在資金融通過程中，中介在資金供應者與資金需求者之間起著媒介或橋梁的作用。金融

市場的中介大體分為兩類：交易中介和服務中介。交易中介通過市場為買賣雙方成交撮

合，并從中收取傭金。涉及銀行、有價證券承銷人、證券交易經紀人、證券交易所和證

券結算公司等。服務中介，自身不是金融機構，但卻是金融市場上不可或缺的，如會計

師事務所、律師事務所、投資顧問征詢公司和證券評級機構等。深圳證券交易所屬于交

易中介，美國標準普爾公司、普華永道會計師事務所、天元律師事務所屬于服務中介。故A

選項符合題意。（第52

頁）

21.

答案C

證券投資基金按收益憑證是否可贖回，分為開放式基金和封閉式基金。按法律地位的不

同，可分為公司型基金和契約型基金。依據投資目的的不同，可劃分為成長型基金、收

入型（收益型）基金和平衡型基金。故A

選項說法不對的。證券投資基金的特點：（1）

規模經營。（2）分散投資。證券投資基金將巨額資金分散投到多種證券、資產和市場

上，有效的資產組合最大限度地減少非系統風險（而非系統風險），故B

選項說法不

對的。（3）專業化管理。（4）費用低。故C

選項說法對的。證券投資基金在運作機

制上，一般是通過設立信托的方式進行投資運作，委托管理人（而非托管人）管理和運

用資產，委托基金托管人保管基金資產。故D

選項說法不對的。（第59~61

頁）

22.

答案D

房地產的投資方式涉及：房地產購買、房地產租賃和房地產信托。故A、B、C

選項不

符合題意。（第76

頁）。申請房地產抵押貸款是一種融資方式，不屬于房地產投資方

式。故D

選項符合題意

23.

答案D

附息債券的定價公式為：

()1

Tr

T

M

PC

A

r

=×

+

+

。

式中，C

為每年支付的利息額，

TrA

為年金的現值系數，r

為到期收益率，T

為付息期

數。則

∑=

〓〓

=+×++××

4

1

4

95)1(100)1(%8100

t

t

rr

，解得

%56.9=r

，故D

選項正

確。

24.

答案D

可轉換債券兼有債權和股權的雙重性質，持有人有權在規定的條件下將債券轉換為股

票。持有人享有是否行使轉換的選擇權。其承擔的風險水平介于債券和股票之間。在可

轉換債券轉換為股票之前，可轉換債券持有人只享有利息，與債券類似。當轉換成股票

后，持有人才干成為公司股東，與其他股東一起分享公司的分紅派息。故D

選項符合

題意，A、B、C

選項不符合題意。

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25.

答案B

假如保證金比例為10%，杠桿比率就是10

倍，則當價格變動1%時，投資者的盈虧就

變動10%。故B

選項符合題意，A、C、D

選項不符合題意。

26.

答案C

債券的收益重要來源于利息收益和價差收益，即收益=利息收益+價差收益。利息收益

是債券投資者長期持有債券，按照債券票面利率定期獲得的利息收入。價差收益是債券

投資者買賣債券形成的價差收入或價差虧損，或在二級市場買入債券后一直持有到期，

兌付實現的損益。故絕對收益＝3.2＋4＝7.2（元），故C

選項對的。（第114

頁）

27.

答案C

投資者A

在整個過程中得到的鈔票流如下（以1

份債券為單位）

時間

鈔票流（元）

第1

年

10

0×8%＝8

第2

年

10

0×8%＝8

第3

年

10

0＋100×8%＝108

設投資者A

以價格P

購買債券，則有

23

3

88

8

100

11

0

1

10

11

0

1

10%

(

%)

(

%)

(

%)

P

=+

+

+

++

+

+

＝95.03

元，故C

選項對的。

28.

答案D

保險的相關要素：（1）保險協議。保險協議是投保人與保險人約定保險權利義務關系

的協議。故A

選項說法對的。（2）投保人。投保人是指與保險人訂立保險協議，并按

照保險協議負有支付保險費義務的人。故B

選項說法對的。（3）保險人。保險人是指

與投保人訂立保險協議，并承擔補償或者給付保險金責任的保險公司。故C

選項說法

對的。（4）保險費。（5）保險標的。（6）被保險人。被保險人是指其財產或者人身

受保險協議保障，享有保險金請求權的人，投保人可認為被保險人。故D

選項說法不

對的。（第71

頁）

29.

答案C

房地產租賃，是指投資者通過度期付款的方式獲得住房，然后將它們租賃出去以獲得收

益。故A

選項不符合題意。（第76

頁）。房地產投資信托基金（REITs）是在交易所

上市、專門從事房地產經營活動的投資信托公司或集合信托投資計劃。故C

選項符合

題意。房地產抵押貸款，是指銀行向借款人發放的、以借款人自有房產作抵押的貸款。

房地產按揭，是指由于購房者購房資金局限性，向銀行提出以房產抵押的方式提前支付房

款，購房者再每月返還銀行本金及利息。故B、D

選項不符合題意。

30.

答案A

藝術品投資是一種中長期投資，其價值隨著時間而提高。藝術品投資具有較大的風險，

重要體現在：流通性差、保管難、價格波動較大。故A

選項說法不對的，B、C、D

選

項說法對的。（第78

頁）

31.

答案D

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一般而言，古玩涉及玉器、陶瓷、古籍和古典家具、竹刻牙雕、文房四寶、錢幣，有時

也可外延至根雕、徽章、郵品、電話卡及一些民俗收藏品。古玩投資的特點是：（1）

交易成本高、流動性低；（2）投資古玩要有鑒別能力；（3）價值一般較高，投資人要

具有相稱的經濟實力。郵票的收藏和投資同收藏藝術品、古玩相比較，其特點是較為平

民化，每個人都可以根據自己的財力進行投資。故D

選項符合題意，A、B、C

選項不

符合題意。（第78~79

頁）

32.

答案A

房地產投資的特點：（1）價值升值效應。很多情況下，房地產升值對房地產回報率的

影響要大大高于年度凈鈔票流的影響，故A

選項說法不對的。（2）財務杠桿效應。房

地產投資的吸引力還來自于高財務杠桿率的使用。故B

選項說法對的。（3）變現性相

對較差。房地產投資品單位價值高，且無法轉移，其流動性較弱，特別是在市場不景氣

時期變現難度更大。故D

選項說法對的。（4）政策風險。房地產價值受政策環境、市

場環境和法律環境等因素的影響較大。故C

選項說法對的。（第77

頁）

33.

答案C

公司型基金依據公司法組建，并依據公司章程經營基金資產。故A

選項不符合題意。

公司型基金自身是具有法人資格的股份有限公司。故B

選項不符合題意。公司型基金

的投資者作為公司的股東有權對公司的重大經營決策發表自己的意見。故C

選項符合

題意。公司型基金具有法人資格，在需要擴大規模、增長資產時，可以向銀行申請借款。

故D

選項不符合題意。（第60~61

頁）

34.

答案A

外匯期權交易，又稱為貨幣期權交易，事實上是一種期權合約交易，故C

選項說法正

確。賣方賣出的是期權合約，而不是外匯。故A

選項說法不對的。買方有權在期權合

約期內或到期日按商定的匯率買進或賣出商定數額的外匯，也可以選擇不執行合約。按

期權合約的執行日期的不同，貨幣期權又可分為美式期權和歐式期權。故B、D

選項說

法對的。

35.

答案B

一般說來，在穩定的宏觀環境下，股價和公司經營狀況在長期呈正相關關系。故A

選

項說法對的。但在短期，股價和公司基本面情況的關系卻極其復雜，呈現“隨機游走”

狀態。故B

選項說法不對的。在宏觀環境變動的情況下，股票的風險性增強。故C

選

項說法對的。社會投機因素經常使股價過度增長，出現股市泡沫，一旦泡沫破滅，將對

整個經濟和投資者利益帶來破壞性影響。故D

選項說法對的。

36.

答案A

短期政府債券收益率的計算方法：

365VP

Y

PM〓

=×

。

式中，Y

為收益率，P

為價格，V

為面額，M

為到期天數。

則該國庫券持有到期的年投資收益率＝（100－99）÷99×（365÷120）＝3.07%，故A

選項對的。

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37.

答案D

按國際慣例，外報告價必須報至小數點后四位（小數點后第四位稱為基點，0.0001

為1

個基點），故D

選項符合題意。

38.

答案C

外匯市場的交易可以分為三個層次，即商業銀行與客戶之間，商業銀行同業之間和商業

銀行與中央銀行之間的交易。在外匯市場上商業銀行同業市場交易額占

90%以上，它

決定外匯匯率的高低。故C

選項符合題意，A、B、D

選項不符合題意。（第70

頁）

39.

答案A

債券的到期收益率是債券投資者持有到期所獲得的復利率，它等于使債券未來鈔票流的

折現值等于當前購買價格的折現率。當市場價格等于面值時，到期收益率等于票面利率。

故A

選項對的。

40.

答案C

即期收益率也稱為當期收益率，是年息票利息與債券價格的比值。即期收益率＝年息票

利息／債券市場價格×100%＝8%×1,000÷900×100%＝8.9%，故C

選項對的。

41.

答案B

系統性風險，是指由于某種全局性的因素而對所有投資品收益都有產生作用的風險。具

體涉及市場風險、利率風險、匯率風險、購買力風險、政策風險等。不可分散風險、通

貨膨脹風險屬于系統性風險，不能通過資產組合來減少或規避。故A、C、D

選項不符

合題意。非系統性風險，是因個別特殊情況導致的風險，它與整個市場沒有關聯。（第

40

頁）。證券投資基金可以通過有效的資產組合最大限度地減少非系統風險。故B

選

項符合題意。（第59

頁）

42.

答案C

根據發行主體不同，債券可劃分為政府債券、金融債券、公司債券和國際債券等。故A

選項說法對的。按期限不同，債券可劃分為短期債券、中期債券和長期債券等。故

B

選項說法對的。按利息的支付方式不同，債券可劃分為附息債券、一次還本付息債券和

貼現債券等。（第58

頁）。按債券性質可分為信用債券、不動產抵押債券、擔保債券、

收益債券、可轉換公司債券、附新股認股權債券和可贖回債券等。故C

選項說法不正

確，D

選項說法對的。

43.

答案C

金融市場的功能可以從微觀和宏觀兩個方面來考察。（1）微觀經濟功能：集聚功能、

財富功能、避險功能和交易功能。集聚功能是指金融市場有引導眾多分散的小額資金匯

聚成投入社會再生產的資金集合功能，金融市場起著資金的“蓄水池”的作用。財富功能

是指金融市場上銷售的金融工具為投資者提供了儲存財富、保有資產和財富增值的途

徑。（2）宏觀經濟功能：資源配置功能、調節功能和反映功能。資源配置功能是指金

融市場通過將資源從運用效率低的部門轉移到運用效率高的部門，使社會經濟資源有效

地配置在效率最高或效用最大的部門，實現稀缺資源的合理配置和有效運用。反映功能

是指金融市場常被看做國民經濟的“晴雨表”和“氣象臺”，它是國民經濟景氣度指標的重

要信號系統。故C

選項符合題意，A、B、D

選項不符合題意。（第50~51

頁）

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44.

答案D

開放式基金隨時面臨贖回壓力，須更注重流動性等風險管理，進行長期投資會受到一定

限制，必須保存足夠應付投資者隨時贖回規定的鈔票，不能將鈔票所有用于長期投資。

成長型基金重視基金的長期成長，強調為投資者帶來經常性收益，成長型基金資產中，

鈔票持有量較小，大部分資金投資于資本市場。故D

選項符合題意，A、B、C

選項不

符合題意。（第60～61

頁）。公募基金是按照募集方式不同對基金進行的劃分，國際

基金是按投資地區不同對基金進行的劃分，兩者都與資產中鈔票持有量無必然聯系。

45.

答案B

證券投資基金按受益憑證是否可贖回，分為開放式基金和封閉式基金。封閉式基金的基

金規模是固定額度，一般不能再增長發行，所募集到的資金可以所有用于投資。開放式

基金的基金規模不固定，但有最低規模規定。開放式基金可以隨時提出購買或贖回申請，

投資者欲買入基金時，只有向基金管理公司或銷售機構申購這一種渠道。證券投資基金

按法律地位的不同，可分為公司型基金和契約型基金。公司型基金依據公司法組建，并

依據公司章程經營基金資產。①、④、⑥是開放式基金的特點，②、③是封閉式基金的

特點，⑤是公司型基金的特點，故B

選項符合題意。（第60

頁）

46.

答案A

金融期權按敲定價格與標的資產市場價格的關系不同，可分為溢價期權、平價期權和折

價期權。溢價期權是指假如期權立即執行，買方具有正的鈔票流（這里暫不考慮期權費

因素），該期權具有內在價值。故A

選項符合題意。平價期權是指假如期權立即執行，

買方的鈔票流為零。折價期權是指假如期權立即執行，買方具有負的鈔票流。貨幣期權，

即買方有權在期權合約期內或到期日按商定的匯率買進或賣出商定數額的外匯，也可以

選擇不執行合約。故B、C、D

選項不符合題意。

47.

答案D

交易中介通過市場為買賣雙方成交撮合，并從中收取傭金，涉及銀行、有價證券承銷人、

證券交易經紀人、證券交易所和證券結算公司等。故D

選項符合題意。服務中介，這

類機構