金融理論與實務第四章匯率與匯率制度外匯

動態含義靜態含義人們通過特定的金融機構將一國貨幣兌換成另一種貨幣，借助于各種金融工具對國際債權債務關系進行非現金結算的行為。一切以外國貨幣表示的資產，包括外國貨幣、外幣有價證券、外幣支付憑證等。外匯是指以外幣表示的可以用作國際清償的支付手段和資產，包括外幣現鈔、外幣支付憑證或者支付工具、外幣有價證券、特別提款權和其他外匯資產。習題1.在各國外匯構成中，占比很小的是(

)。

A．外幣現鈔

B．外幣有價證券

C．外幣支付憑證

D．外匯應收賬款

2.各國政府與國際貨幣基金組織等國際金融機構大都從(

)角度來界定外匯。

A．動態含義

B．靜態含義

C．外國貨幣

D．外幣有價證券外匯的種類1）按能否自由兌換和自由向其他國家進行支付，外匯可劃分為自由外匯和非自由外匯。

自由外匯：是指無需貨幣發行國貨幣管理當局批準，就可以隨時自由兌換成其他國家的貨幣或者向第三國辦理支付的外匯。

非自由外匯：是指不經貨幣發行國貨幣管理當局批準，不能自由兌換成其他貨幣或對第三國進行支付的外匯。

2）按交割期限的不同，外匯可劃分為即期外匯和遠期外匯。

即期外匯：是指在外匯買賣成交后2個營業日內進行交割的外匯。

遠期外匯：是指按遠期外匯合同約定的日期在未來辦理交割的外匯。匯率

匯率又稱匯價、外匯行市或外匯牌價，是一國貨幣折算成另一國貨幣的比率，或者說是一國貨幣相對于另一國貨幣的價格。匯率的標價方法直接標價法間接標價法單位外幣=若干本幣單位本幣=若干外幣USD1=CNY6.1230CNY1=USD1/6.1230習題1.在直接標價法下，如果單位外幣能換取的本國貨幣越少，既外匯匯率(

)，則說明本國貨幣對外(

)。

A．下降，貶值

B．下降，升值

C．上升，升值

D．上升，貶值

2.包括我國在內的世界上大多數國家都采用(

)。

A．間接標價法

B．直接標價法

C．間接標價法和直接標價法

D．以上答案均不對匯率的種類基準匯率一國選定一種或幾種外國貨幣作為關鍵貨幣，制定各關鍵貨幣與本國貨幣的兌換比率套算匯率根據本國基準匯率套算出本國貨幣對國際金融市場上其他貨幣的匯率思考：GBP1=USD1.2310USD1=HKD6.1230計算：GBP/HKD匯率制定匯率的方法

匯率的種類即期匯率遠期匯率外匯的買賣雙方成交后的當日或2個營業日內進行外匯交割外匯的買賣雙方在未來一定時期進行外匯交割，而事先由雙方簽訂合同達成協議的匯率1-6個月差額遠期匯率>即期匯率升水遠期匯率<即期匯率貼水遠期匯率=即期匯率平價清算交割時間

匯率的種類USD1=CNY6.1830--40買入匯率

賣出匯率

中間匯率=(買入匯率+賣出匯率)/2

匯率的種類官方匯率市場匯率管制的寬嚴程度貨幣管理當局外匯供求匯率的種類是否剔除通貨膨脹名義匯率實際匯率沒有剔除通貨膨脹因素的匯率名義匯率用兩國的價格水平調整后的匯率公式為：實際匯率＝名義匯率×（外國價格指數÷本國價格指數)有效匯率及其測算

有效匯率是指某種加權平均匯率，它是一種貨幣與其他多種貨幣雙邊的加權平均數。習題1.外匯市場上公布的匯率通常都是(

)。

A．名義匯率

B．實際匯率

C．即期匯率

D．官方匯率

2.按照國家對匯率管制的寬嚴程度可將匯率劃分為(

)。

A．名義匯率與實際匯率

B．官方匯率與市場匯率

C．即期匯率與遠期匯率

D．基準匯率與套算匯率

3.中間匯率與買入匯率、賣出匯率的正確關系是(

)。

A．中間匯率=買入匯率÷2

B．中間匯率=賣出匯率÷2

C．中間匯率=(買入匯率+賣出匯率)÷2

D．中間匯率=(買入匯率-賣出匯率)÷2匯率的作用

進出口貿易

資本流動

物價水平

資產選擇

對外貶值：促進出口、抑制進口

對外升值：出口產生抑制，促進進口本幣將貶未貶：資本外逃貨幣趨向升值，人們越愿意持有該國貨幣和貨幣計值的資產

進口：本幣貶值，外匯匯率上升，會引起進口消費品和原材料國內價格的上漲，進口消費品的價格的上升直接帶來物價上漲，進口原材料價格的上升會引起與之相關的產成品價格的上升。出口：本幣貶值，外匯匯率上升，會促進商品出口，出口增加會加劇國內商品的供需矛盾，引起物價總水平的上升。本章小結（一）1、外匯的基本含義2、匯率的標價方法和作用3、名義匯率與實際匯率的關系匯率的決定與影響因素

國際借貸說購買力平價理論匯兌心理說利率平價理論貨幣分析說資產組合平衡理論國際借貸說闡述匯率變動原因當流動債權>流動債務時，外匯供大于求，外匯匯率下跌；當流動債權<流動債務時，外匯供小于求，外匯匯率上升；當流動債權=流動債務時，外匯供求相等，外匯匯率保持穩定。購買力平價理論

闡述匯率決定的理論，體現貨幣的交易媒介職能之所以需要其他國家的貨幣，是因為這些貨幣在其發行國具有購買商品和服務的能力，這樣，兩國貨幣的兌換比率就主要應該由兩國貨幣的購買力之比決定。

利率平價理論兩國之間的利率差對匯率起著決定作用高利率國家的貨幣在遠期外匯市場上貼水。低利率國家貨幣將在遠期外匯市場上升水，并且升貼水率等于兩國的利率差。

貨幣分析說從貨幣數量的角度闡釋匯率決定問題的用本國貨幣供給相對于國外貨幣供給增長更多時，將導致本國價格水平等比例上升，本國貨幣匯率將等比例下跌；當本國實際國民收入相對于國外實際國民收入增長更多時，將導致本國貨幣需求增加，在貨幣供給不變的情況下，國內價格水平下降，本國貨幣匯率相應上升。當本國利率水平相對于國外利率水平提高更多時，會導致國內貨幣需求下降，價格上升，在購買力平價機制的作用下，本國貨幣匯率將下跌。習題1、在國際借貸說中，當流動債權小于流動債務時，外匯供(

)求，外匯匯率(

)。

A．小于，上升B．大于，上升

C．大于，下跌D．小于，下跌2、購買力平價理論從貨幣的基本功能、角度出發研究匯率的決定問題，這項貨幣的基本功能是指(

)。

A．價值尺度B．交易媒介

C．支付手段D．貯藏能力習題3.利率平價理論片面強調(

)對匯率的決定作用。

A．利差

B．利率

C．利息

D．本利和

4.利率平價理論成立的重要前提是(

)。

A．自由競爭

B．自由交易

C．資本自由流動

D．自由貿易影響匯率變動的主要因素

通貨膨脹一國發生通貨膨脹——該國貨幣代表的實際價值量下降——外匯市場上對該國貨幣的需求減少:外匯匯率上升，本幣匯率下跌。在國內外市場聯系密切的情況下，一國較高的通貨膨脹率會削弱本國商品在國際市場的競爭力，減少出口，并提高外國商品在本國市場的競爭能力，增加進口，這也會導致對外匯的需求大于供給，促使該國貨幣在外匯市場上貶值。經濟增長

短期內一國經濟增長往往會引起進口的增加，外匯需求增加——外匯匯率升值。長期內，該國貨幣通常會有對外長期升值的趨勢。國際收支

收小于支，逆差——本幣匯率下跌，外國貨幣匯率上升。

收大于支，順差——外國貨幣匯率下跌，本幣匯率上升。影響匯率變動的主要因素利率一國的高利率水平會吸引國際資本流入該國，從而增加該國外匯的供給，導致即期外匯匯率下跌；一國的低利率水平會吸引國際資本流出該國，從而減少該國外匯的供給，導致即期外匯匯率上升。心理預期

心理預期因素主要影響短期匯率的變動，當預期某國家貨幣在未來將會升值，則外匯市場上投資者會大量買進該國貨幣，造成市場上外匯供給的增加，本幣需求的上升，助推本幣升值。反之，則助推本幣貶值。政府干預

匯率制度

匯率制度是指一國貨幣當局對本國匯率變動的基本方式所做的安排或規定。固定匯率制浮動匯率制自由浮動管理浮動兩種匯率制度的比較浮動匯率制優點缺點自動調節，避免經濟波動降低國際游資對匯率沖擊風險貨幣政策具有自主性投資風險大，不利于國際貿易投機行為不穩定央行濫用政策，秩序紊亂人民幣匯率制度

2005年7月21日以后，我國進一步推進匯率形成機制改革，開始實行以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制。

我國匯率制度改革的總體目標是，建立健全以以市場供求為基礎，有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。在匯率制度改革中堅持的原則是主動性、可控性和漸進性。習題（多選）1.在匯率改革中我國堅持的原則是(

)。

A．被動性

B．主動性C．漸進性

D．迅猛性E．可控性2.按照政府是否對匯率進行干預，浮動匯率制