第四篇：貨幣理論與貨幣政策第十三章貨幣需求通過本章的學習，要求達到：熟悉貨幣需求的基本概念；掌握貨幣需求的主要決定因素，并能說明這些因素對貨幣需求的影響；掌握貨幣需求函數的定義、作用與變量；深刻理解傳統貨幣數量說與凱恩斯的流動性偏好理論；了解凱恩斯學派和弗里德曼的貨幣需求理論及其與凱恩斯貨幣需求理論的關系。一、概念1、貨幣需求：是指公眾在綜合權衡各種資產的收益和成本之后，所愿意持有的貨幣數量。2、名義貨幣需求：是指公眾貨幣需求的名義值，它以貨幣單位來衡量，與物價水平正相關，隨物價的上升而上升。3、實際貨幣需求：是指公眾貨幣需求的實際值，是經實物衡量的貨幣需求量，實際余額需求等于名義貨幣需求除以物價水平。4、交易動機：是指人們通過持有流動性較高的貨幣資產以滿足日常的交易活動，在該活動中，貨幣行使了支付手段和流通手段的職能。5、預防動機：是指個體為應付未來可能遇到的意外支出或收入波動等不確定性而持有貨幣。6、投機動機：是指個體將貨幣當作一種資產，用于投資活動。7、市場利率：是人們在一定時期內使用資金的價格。8、消費傾向：是指消費在收入中所占的比例，可以分為平均消費傾向和邊際消費傾向。平均消費傾向是指消費總額在收入總額中所占的比例，邊際消費傾向是指消費增量在收入增量中所占的比例。9、貨幣數量論：是一種以貨幣數量來解釋貨幣價值和一般物價水平的理論。10、流動性偏好：是指人們愿意持有名義收益為零但可能靈活周轉的傾向的心理傾向。二、思考題：1、貨幣需求的動機有哪些？答：由于貨幣所具有支付手段、流通手段和貯藏等基本職能，以及高流動性、低風險性等牲，人們持有貨幣通常有三種動機：貨幣需求的交易動機，是指人們通過持有流動性較高的貨幣資產以滿足日常的交易活動，在該活動中，貨幣行使了支付手段和流通手段的職能；貨幣需求的預防動機，是指個體為應付未來可能遇到的意外支出或收入波動等不確定性而持有貨幣；貨幣需求的投機動機，是指個體將貨幣當作一種資產，用于投資活動。公眾收入是如何影響貨幣需求？答：貨幣需求不僅依賴于個體收入水平的高低，還依賴于個體收入的支付方式和收入的不確定性。貨幣需求對收入水平的依賴性，通常，個體總收入越高，其開支也越大，需要進行的交易量及為該交易量提供流動性的貨幣需求量也越大；貨幣需求依賴于收入支付的具體方式。在收入水平一定的條件下，人們取得收入的時間間隔與貨幣需求正相關，也就是說，人們取得收入的時間間隔越長，貨幣需求就越多，反之，人們取得收入的時間間隔越短，貨幣需求也就越少。3、市場利率對貨幣需求的影響因素有哪些？答：市場利率對貨幣需求的影響主要表現在以下兩個方面：市場利率決定人們持有貨幣的機會成本，市場利率上升，人們持有貨幣的機會成本增加，貨幣需求將養活市場利率下降，人們持有貨幣的機會成本減少，貨幣需求將增加；市場利率影響人們對資產持有形式的選擇，在一般情況下，市場利率與有價證券的價格成反比。4、請舉例說明人們的心理活動與貨幣需求的關系？第十四章

貨幣供給通過本章的學習，要求達到：熟悉有關貨幣定義的理論，掌握M1與M2的含義；正確理解存款貨幣的多倍擴張與多倍收縮（包括過程和結果）；掌握貨幣供給決定機制度的一般模型——喬頓模型；掌握基礎貨幣與貨幣乘數的含義，并能說明它們對貨幣供給的影響；了解弗里德曼——施瓦茨模型與卡甘模型。一、概念1、貨幣：是固定地充當一般等價物的特殊商品，它必須是價值尺度和流通手段的統一。2、貨幣存量：是指一個國家在某一時點上實際存在于整個經濟中的貨幣總量。3、貨幣流量：是指一個國家在一定時期中貨幣流通的總量，它實際是貨幣存量與貨幣流通速度之積。4、原始存款：是指銀行的客戶以現金形式存入銀行的直接存款。5、派生存款：是指由銀行的貸款、貼現和投資等行為而引起的存款。6、存款準備金：是商業銀行在吸收存款后，以庫存現金或在中央銀行的存款的形式保留，用于應付存款人隨時提現的那部分流動資產儲備。7、存款準備金率：是存款準備金占銀行吸收存款總量的比例。8、基礎貨幣：是指中央銀行能直接控制的，并可作為商業銀行存款創造之基礎的那部分貨幣。具體而言，基礎貨幣由商業銀行的存款準備金和通貨兩大部分構成。9、貨幣乘數：也稱傾向擴張系數，是用以說明貨幣供給總量與基礎貨幣的倍數關系的一種系數。二、思考題：1、什么是基礎貨幣？它對貨幣供給有何重要影響？答：從基礎貨幣的來源來看，它是指貨幣當局的負債，即由貨幣當局投放并為貨幣當局所直接控制的那部分貨幣，是整個貨幣供給量的一部分。從基礎貨幣的運用來看，它由兩部分構成：一是商業銀行的存款準備金；二是流通于銀行體系之外而為社會公眾所持有的現金，即通常所謂的“通貨”。基礎貨幣對貨幣供給的影響是易見的。在貨幣乘數一定時，基礎貨幣的規模決定了整個貨幣供給是的規模。特別需要指出的是，基礎貨幣的變動不僅引起整個貨幣供給量的同方向變動，而且還將引起整個貨幣供給量的成倍變動。具體而言，若基礎貨幣增加，傾向供給量將成倍地擴張；若基礎貨幣減少，則貨幣供給量將成倍地縮減。由于基礎貨幣能為貨幣當局所直接控制，因此，在貨幣乘數不變的條件下，貨幣當局即可通過控制基礎貨幣來控制整個貨幣供給量。2、我國貨幣供給內生性主要表現在哪里？答：從我國的實際情況來看，貨幣供給具有明顯的內生性牲，具體表現在如下幾個方面：我國中央銀行的獨立性程度不高，導致貨幣供給的內生性；商業銀行和社會公眾的行為影響貨幣乘數；外匯占款形成基礎貨幣投放的內生性。如果中央銀行規定的法定存款準備金比率為10%，有人將10000元現金存入一家商業銀行，在沒有任何“漏損”的假設下，試說明存款貨幣的多倍擴張的過程與結果。答：存款貨幣多倍擴張的過程實際上就是商業銀行通過貸款、貼現和投資等行為，引起成倍的派生存款的過程。由題例可知，客戶A將10000現金存入一家商業銀行甲，甲銀行提取準備金1000元（10000*10%），并將剩余準備金9000元全部用于發放貸款。甲銀行發放貸款后，取得貸款的客戶必將把這筆款項且于支付，而收款人又將把這筆款項存入其開戶的另一銀行－乙銀行。乙銀行根據規定提取準備金900元（9000*10%），并將剩余的準備金8100元用于貸款。乙銀行發放貸款后，取得貸款的客戶必將把這筆款項且于支付，而收款人又將把這筆款項存入其開戶的另一銀行－丙銀行。丙銀行根據規定提取準備金810元（8100*10%），并將剩余的準備金7290元用于貸款。此時銀行存款由10000元增加到27100元，其中甲銀行的10000元是原始存款，乙銀行的9000元和丙銀行的8100元都是派生存款，因為乙銀行的9000元存款是由甲銀行的貸款所引起的，丙銀行的8100元存款是由乙銀行的貸款所引起的。從理論上說，這種擴張將一直進行到全部原始存款都已成為整個銀行體系的存款準備金，從而是任何一家銀行都已沒有任何剩余準備金可用于貸款為止。多倍擴張將使存款總額增加到原始存款的N倍，這一倍數就是我們通常所謂的存款乘數。4、什么是貨幣乘數？貨幣乘數的決定因素有哪些？答：貨幣乘數也稱傾向擴張系數，是用以說明貨幣供給總量與基礎貨幣的倍數關系的一種系數。由喬頓的貨幣乘數模型可知，貨幣乘數的決定因素共有以下幾個：法定存款準備金比率；定期存款比率；通貨比率；超額準備金比例。5、簡述基礎貨幣的投放渠道與決定因素？答：貨幣當局投放基礎貨幣的渠道主要有三條：一是直接發放通貨；二是變動黃金或外匯儲備；三是實行貨幣政策（其中以公開市場業務為主）。由基礎貨幣的投放渠道我們可以看出，基礎貨幣的決定因素主要有以下幾個：中央銀行在公開市場上買進有價證券；中央銀行收購黃金、外匯；中央銀行對商業銀行現貼現或再貸款；財政部發行通貨；中央銀行的應收款項；中央銀行的其他資產；中央銀行在公開市場上賣出有價證券；中央銀行的應付款項；政府持有的通貨；政府存款外國存款；中央銀行的其他負債在以上12個因素中，前6個為增加基礎貨幣的因素，后6個為減少基礎貨幣的因素，而且這些因素均集中地反映于中央銀行的資產負債表上。第十五章

通貨膨脹與通貨緊縮通過本章的學習，要求達到：要求正確掌握通貨膨脹和通貨緊縮的定義和內容；要求能通過物價水平變化測度通貨膨脹和通貨緊縮的程度；要求能深入揭示通貨膨脹的成因，剖析通貨膨脹的社會經濟效應，并提出治理通貨膨脹的對策和建議；要求能正確分析通貨緊縮的成因，全面、合理地評價通貨緊縮的社會經濟效應，深入理解通貨緊縮和社會經濟發展的關系。一、概念1、通貨膨脹：是指在不兌換紙幣制度和物價自由浮動的條件下，伴隨著貨幣數量相對于真實產量的過快增加而出現物價水平全面、持續上漲的現象。2、CPI：是指消費者物價指數，也稱生活費用指數，它反映與居民生活有關的商品和勞務價格變動的幅度。3、PPI：生產者物價指數，是最古老的價格指數，根據企業所購買商品的價格變化狀況編制，反映了包括原材料、中間產品及最終產品在內的各種商品批發價格的變動，可以衡量各種商品在不同生產階段的價格變化情形，由于交易量大，供需變動都易引起價格的波動，故具有第三反映價格變化的優點。4、GDPD：國內生產總值平減指數，是指名義GDP與實際GDP的比率，即按當年價格計算的國內生產總值與按固定價格計算的國內生產總值的比率。5、需求拉上輪：是西方經濟學界出現最早的通貨膨脹理論。該理論認為，通貨膨脹是由于商品和勞務的總需求量超過了社會潛在產出水平從而導致一般物價水平上漲的現象。6、成本推進論：在總需求不變的情況下，由于生產要素價格（包括工資、租金及利率等）的上漲，產品成本上升，從而導致一般物價水平持續上升的現象。7、結構性通貨膨脹：是指在總供給與總需求大體處于平衡狀態的情況下，由于經濟結構方面的原因所引起的物價持續上漲。8、收入政策：即以法律手段或說服辦法阻止價格、工資、租金、利率、利潤率等的任意提高。9、指數化政策：即各項收入按照物價指數進行自動調整，使收入得到保障，讓預期因素加劇通貨膨脹的作用得以排除，同時又能繼續保持價格的信號功能，引導資源合理配置。10、通貨緊縮：是指一般物價水平隨時間的推移持續下降的過程，或者是指相對于一般商品而言的貨幣價值不斷上升的過程。二、思考題：1、通貨膨脹的類型和傳統的衡量指標是什么？答：根據物價上漲的程度，通貨膨脹可以分為以下幾種：爬行的通貨膨脹：又稱溫和的通貨膨脹，是指物價上漲幅度較小（年通貨膨脹率約為2%－3%），速度比較緩慢，但持續時間比較長，短期內不易被察覺的通貨膨脹；中度的通貨膨脹：是指物價漲幅超過在一位數以內（年通貨膨脹率約為5%-10%），但已高于經濟的增長速度，物價的變化明顯可以察覺的通貨膨脹；奔騰的通貨膨脹：是指物價漲幅超過兩位數（年通貨膨脹率約為10%－50%），貨幣流通速度加快，人們對本國貨幣失去信任，開始搶購商品、擠提存款或尋找其他保值方式的通貨膨脹；惡性的通貨膨脹：是指物價上漲幅度很大（年通貨膨脹率超過50%），速度很快，常常由戰爭、經濟危機、政治動蕩等引起，這是，如不盡快加以控制，常常會導致貨幣速度乃至國家政權的崩潰的通貨膨脹；根據市場機制的作用可分為公開型的通貨膨脹和隱蔽型的通貨膨脹；根據預期可分為預期到的通貨膨脹和未預期到的通貨膨脹；根據成因可分為需求拉上、成本推進、結構性以及輸入型的通貨膨脹，等等。通貨膨脹傳統的衡量指標有：1）消費者物價指數2）生產者物價指數3）國內生產總值平減指數請舉例說明成本推動型通貨膨脹的成因即治理？答：成本推進論認為，生產成本的提高既是通貨膨脹的根源，也是失業拉架的根源。根據成本推進論的觀點，導致生產成本提高的原因主要有：工資推進、利潤推進、生產要素推進治理通貨膨脹的對策主要有哪些？答：由于通貨膨脹的發生是一個極其錯綜復雜的社會經濟現象，因此就需要有針對性地采取各種手段加以綜合治理：需求政策，這一政策是針對需求拉上型通貨膨脹的，具體包括：緊縮性的貨幣政策、緊縮性的財政政策；供應政策收入政策，具體有幾種形式：強制性的工資－價格管制、自愿的工資－價格管制、以稅收為手段的收入政策指數化政策，具體包括：債券（存款）指數化、稅收指數化、工資指數化。什么是通貨緊縮？通貨緊縮是如何形成的？答：通貨緊縮是指一般物價水平隨時間的推移持續下降的過程，或者是指相對于一般商品而言的貨幣價值不斷上升的過程。導致通貨緊縮的原因主要有以下幾種觀點：純貨幣的通貨緊縮理論；通貨緊縮的金融結構理論；通貨緊縮的經濟周期原因；技術進步的通貨緊縮效應；經濟全球化的通貨緊縮效應；除上述因素以外，通貨緊縮在很大程度上受心理作用、財政政策、匯率制度、金融資產價格等其他因素的影響。聯系我國實際談談如何正確理解“小國開放型通貨膨脹”？答：挪威經濟學家奧德·奧克魯斯特將結構型通貨膨脹同開放經濟結合起來分析，創立了著名的“小國開放模型”。所謂“小國”不是根據國土和人口因素而言的，而是指該國在世界市場上只是價格接受者，而不能決定商品的國際價格。小國開放模型”所要研究的是處於開放經濟中的這樣一個“小型國家”如何受世界通貨膨脹的影響而引起國內通貨膨脹的。這個模型將一國經濟劃成兩大部門，一是“開放經濟部門”，即產品與世界市場有直接聯系的部門，如制造加工業等；二是“非開放經濟部門”，即產品與世界市場沒有直接聯系的部門，如服務業、建筑業等。由於小國在世界市場上是價格接受者，因此，當世界市場上的價格上漲時，開放經濟部門的產品價格也隨之上漲，結果也會使開放經濟部門的工資相應上漲。一旦開放經濟部門的工資上漲後，非開放經濟部門也必然會向開放經濟部門看齊而提高工資，結果非開放經濟部門的生產成本上升，其產品價格也必然隨之提高。這樣，就導致了“小國”全面的通貨膨脹。導致需求上升的原因有哪些？答：影響某種商品需求的因素，除了其自身的價格以外，還有下述一些主要因素：消費者的收入消費者的偏好相關商品的價格消費者對商品價格的預期第十七章

貨幣政策

通過本章的學習，要求達到：明確貨幣政策的最終目標及其含義；了解貨幣政策各目標之間的矛盾及其協調的方法；了解我國有關貨幣政策目標問題的爭論及現行的貨幣政策目標；深刻理解貨幣政策的主要工具，尤其是一般性貨幣政策工具及其運用；明確貨幣政策操作目標與中介目標的概念和選擇的標準。一、概念1、貨幣政策最終目標：是指中央銀行制定和實施某項貨幣政策所要達到的特定的經濟目的，如穩定物價、增加就業、促進經濟增長、實現國際收支平衡等。2、中介目標：處于最終目標和操作目標之間，是中央銀行通過貨幣政策操作和傳導后能以一定的精確度達到的政策變量。3、操作目標：是中央銀行通過貨幣政策工具操作能夠有效準確實現的政策變量。4、存款準備金政策：是指中央銀行通過調整法定存款準備金比率來影響商業銀行的信貸規模，從而影響貨幣供應量的一種政策措施。5、再貼現政策：中央銀行通過提高或降低再貼現率來影響商業銀行的信貸規模和市場利率，以實現貨幣政策預期目標的一種政策工具。6、公開市場業務：也稱公開市場操作，是指中央銀行通過在公開市場上買進或賣出有價證券（特別是政府短期債券）來投放或回籠基礎貨幣，以控制貨幣供應量，并影響市場利率的一種形為。7、選擇性貨幣政策工具：是指中央銀行針對個別部門、個別企業或某些特定用途的信貸所采用的貨幣政策工具。8、信貸配給：是指中央銀行根據金融市場的資金供求狀況及客觀經濟形勢的需要，權衡輕重緩急，對商業銀行系統的信貸資金加以合理分配和必要限制，是一種較為常用的直接信用控制手段。9、流動性比率：是指商業銀行持有的流動性資產在其全部資產中所占的比率。10、利率上限：是指以法律的形式規定商業銀行和其他金融機構存貸款利率的最高水平。11、道義勸告：是指中央銀行憑借自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對商業銀行和其他金融機構發布通告或與這些金融機構的負責人進行面談等方式來影響其放款的數量和投資的方向，從而達到控制信用的目的二、思考題：1、西方國家貨幣政策的最終目標有那幾個？答：目前，西方發達國家的貨幣政策有四大目標：穩定物價，所謂穩定物價的貨幣政策目標，一般是指通過實行適當的貨幣政策，保持一般物價水平的相對穩定，以避免出現通貨膨脹或通貨緊縮；充分就業，作為貨幣政策的最終目標，充分就業也只是意味著通過實行適當的貨幣政策，以減少或消除經濟中存在的非自愿失業，而并不意味著將失業率降低為零；經濟增長，為了維護自身的經濟實力和國際地位，美國聯邦儲備體系就將追求較高的經濟增長率確定為貨幣政策的又一個最終目標；國際收支平衡。聯系實際談談你對我國貨幣政策目標的認識。答：我國關于貨幣政策目標問題的討論產生于中國人民銀行專門行使中央銀行職能之后，根據我國的具體國情，我國貨幣政策的目標究竟應該是什么，理論界眾說紛紜。歸結起來，大致可分為三種不同的觀點：單一目標論、雙重目標論和多重目標論。在20世紀90年代初，我國金融理論界對于貨幣政策的最終目標這一問題還有著較為激烈的爭論。通過這種爭論，人們逐漸認識到，作為貨幣政策的最終目標，幣值的穩定與經濟的增長實際上是相輔相成、缺一不可的。1995年3月18日，第八屆全國人民代表大會第三次會議通過了《中華人民共和國中國人民銀行法》，以法律的形式將我國中央銀行貨幣政策的最終目標確定為“保持貨幣幣值的穩定，并以此促進經濟增長”。這就說明，我國中央銀行貨幣政策的首要目標是保持幣值的穩定，但幣值穩定的最終目的是促進經濟的增長。選擇中介目標和操作目標的基本標準有哪些？答：一般來說，中央銀行選擇貨幣政策中介目標的主要標準有三個：可測性，是指中央銀行能夠對這些被作為傾向政策中介目標的變量加以比較精確的統計；可控性，是指中央銀行可以較有把握地將選定的中介目標控制在確定的或預期的范圍內；相關性，是指被作為貨幣政策中介目標的變量與貨幣政策的最終目標有著的關聯性。選擇操作目標的標準與選擇中介目標的標準是比較一致的，這是因為，在選擇中介目標時，最終目標是中介目標的政策目標，而在選擇操作目標時，中介目標可作為操作目標的政策目標。在貨幣政策實踐中，通常被作為操作目標和中介目標的變量分別有哪些？答：在貨幣政策實踐中，通常被作為操作目標的變量主要有基礎貨幣和短期利率，被作為中介目標的變更主要有貨幣供應量和長期利率。不過短期利率實際上也可直接作為貨幣政策的中介目標以達到某種特定的最終目標。聯系實際談談中央銀行一般性貨幣政策工具有哪些？它們分別是怎樣調控貨幣供給量？答：一般性的貨幣政策工具，是指各國中央銀行普遍運用或經常運用的貨幣政策工具，這類貨幣政策工具包括如下三種：存款準備金政策，它是種威力強大但不宜常用的貨幣政策工具，在一國經濟出現比較嚴重的通貨膨脹時，中央銀行將實行緊縮性的貨幣政策。此時若采用存款準備金政策，就必須提高法定存款準備金比率，反之，當一國經濟發生比較嚴重的衰退或出現通貨緊縮時，中央銀行將實行擴張性的貨幣政策，此時，若采用存款準備金政策，就必須降低法定存款準備金比率。再貼現政策，這種傾向政策工具的運用對一國的信貸規模、貨幣供給和市場利率都將產生一定的影響。首先再貼現率的調整將影響商業銀行的信貸規模，從而影響一國的貨幣供給；其次，中央銀行再貼現率的變動將對市場利率產生直接的影響；最后，再貼現政策的運用還具有一定的“告示效果”。公開市場業務，通過買進證券，中央銀行不僅可投放一定量的基礎貨幣，從而使貨幣供給量成倍增加，而且還將使市場利率下降。反之，通過賣出證券，中央銀行將回籠一定量的基礎貨幣，從而使貨幣供給量成倍縮減，并使市場利率上升。簡述選擇性貨幣政策工具類型與其它貨幣政策工具類型？答：與一般性的貨幣政策工具不同，選擇性的貨幣政策工具通常可在不影響貨幣供應總量的條件下，影響銀行體系的資金投向和不同貸款的利率。在這類貨幣政策工具中，較常用的主要有以下幾類：證券市場信用控制2）不動產信用控制3）消費者信用控制其他貨幣政策工具很多，其中既有直接的信用控制，也有間接的信用控制，其中較為重要的有以下幾種：直接信用控制：信貸配給、流動性比率、利率上限間接信用控制：窗口指導、道義勸