第一章、財務管理基本理論課件制作:郭瓊《財務管理學》課程結構財務管理基本理論財務管理基本價值觀念財務管理基本內容籌資投資利潤分配決策分析控制預算預測第一章財務管理基本理論6第二章財務管理基本價值觀念9第三章企業(yè)籌資方式4第四章企業(yè)籌資決策7、2第五章長期項目投資管理5、2第六章流動資產管理8、2第七章證券投資管理4第八章利潤分配管理4第九章財務分析6、2第十章企業(yè)合并、分立、終止清算管理3合計56、8第一章、學習要求基本要求：掌握財務和財務管理的相關概念、內容，財務管理基本原則，利率的組成內容；熟悉財務管理基本目標，財務管理基本方法體系，資金市場的概況；了解財務管理的產生與發(fā)展，財務管理與會計的關系，財務管理的特點，理財環(huán)境因素，財務主體和財務管理主體。重點：財務、資金、財務活動（資金運動）、財務關系、財務管理等基本概念、財務管理的內容、基本目標、基本原則、基本環(huán)節(jié)（基本方法體系）、財務管理與會計的關系。Contents財務管理的內容

1財務管理目標和職能

2財務管理規(guī)范

*3財務管理環(huán)境4財務管理基本方法體系(循環(huán))5第一節(jié)、財務管理的內容

財務管理的的產生和發(fā)展1

財務管理的內容2財務管理的特點3

財務管理與會計的關系4返回一、財務管理的產生與發(fā)展（一）財務管理的產生P11、廣義地講，財務就是有關財富的事務。只要社會有了剩余財富，就產生了財務。因此，財務作為一種客觀存在的經濟活動，由來已久。2、將財務管理學作為一門獨立學科進行研究，至今不過百余年時間。第一節(jié)，財務管理的產生與發(fā)展（二）西方財務管理的發(fā)展及特征1、發(fā)展過程依次經歷了以下幾個階段：（1）19世紀末至20世紀初

股份公司的大量涌現(xiàn)，資本市場的不斷完善，企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，各公司紛紛成立財務管理部門。這一階段的重點是如何為企業(yè)擴張和生產經營籌取資金。

1897年美國學者托馬斯?格林納（ThomasL?Greene）出版了最早一本財務學著作《公司財務》，公司理財學逐漸從微觀經濟學中分離出來，成為一門獨立的學科。

P2（2）第一次世界大戰(zhàn)至20世紀50年代

企業(yè)財務管理重點由為企業(yè)擴展服務轉變到這企業(yè)生存服務，財務管理的重點是如何維持合理的資本結構，確保企業(yè)償債能力。（資產管理）（3）20世紀50年代后期至70年代初

財務管理迅速朝著“嚴謹的數量分析”方向發(fā)展。各種研究籌資、投資及其深化問題的復雜的數學模型和理論應運而生。整套財務管理方法體系已初顯端倪。

重點：投資管理。（4）20世紀70年代以后

財務管理一方面在資本結構和投資組合等方法上進一步發(fā)展，使公司財務管理學與現(xiàn)代金融學、投資經濟學逐步融為一體；另一方面，國際財務管理逐漸興起。80年代至今，通貨膨脹財務、稅收籌劃、財務風險管理、網絡財務等又成為熱點。

（二）西方財務管理的發(fā)展及特征2、西方財務管理特征：P2下經過一百來年的飛躍性發(fā)展，西方國家最終形成了：（1）一整套指導財務管理實踐的理論體系：

現(xiàn)代資本結構理論、股利理論、有效市場假設、投資組合理論、資本資產定價理論、套利定價理論、期權定價理論等。2、西方財務管理特征：（2）實踐特征：以財務決策為核心，以公司價值最大化為目標，主要包括籌資、投資和日常財務管理等內容，以經理層尤其財務經理為主，側重證券上市公司在完善的資金市場上進行財務運作。一、財務管理的產生與發(fā)展（三）我國財務管理的發(fā)展P3-41、計劃經濟時代解放初期，學習和借鑒的是蘇聯(lián)模式。計劃經濟時代，企業(yè)（主要是國營企業(yè)）的資金運動實際上是國家財政資金運動的延伸，企業(yè)的經營管理權、資金調度權在很大程度上集中在國家手中，企業(yè)財務管理的內容很少。企業(yè)會計人員具有雙重身份：會計兼挑財務擔子。（三）我國財務管理的發(fā)展2、市場經濟時代（1）理論和方法體系基本上借鑒西方的。

（2）理財自主權落實，理財主體明確，財務管理的內容大為豐富，財務管理重要性日益突出。（3）理財與會計學科的分立已成為現(xiàn)實，企業(yè)中理財和會計部門和職能的分立也已成為趨勢。市場經濟條件下，財務和財務管理只有微觀性。微觀財務主體：企業(yè)、事業(yè)單位、家庭三個方面。財務管理的產生與發(fā)展

在市場經濟條件下，財務和財務管理只有微觀性。宏觀資金的管理屬于財政和金融管理的內容。一般而言，微觀財務主體主要有企業(yè)、事業(yè)單位和家庭等，相應的財務管理分類可以分為企業(yè)財務管理、事業(yè)單位財務管理和家庭（私人）理財。本書所述的財務管理是指企業(yè)財務管理中的公司財務管理。

返回二、財務管理的內容財務管理的對象（內容）就是“財務”。“財務是什么？”——財務的本質。在市場經濟條件下，企業(yè)財務的本質既體現(xiàn)為財務活動，也體現(xiàn)為財務關系。企業(yè)財務管理的內容包括財務活動和財務關系兩個方面。（一）財務活動（資金運動）企業(yè)P4資金

P4資金運動（資金流）、財務活動P4在企業(yè)生產經營過程中，一方面實物商品不斷地運動著，形成“物流”。隨著實物商品不斷地運動，實物商品的價值形態(tài)也不斷地發(fā)生變化，由一種形態(tài)轉化為另一種形態(tài)，周而復始，不斷循環(huán)，形成了資金運動（即“資金流”）。企業(yè)的資金運動，構成企業(yè)經濟活動的一個獨立方面，這就是企業(yè)的財務活動。資金運動的動態(tài)表現(xiàn)和靜態(tài)表現(xiàn)：動態(tài)表現(xiàn)：資金進入企業(yè)、資金在企業(yè)內部循環(huán)周轉和資金退出企業(yè)靜態(tài)表現(xiàn)：企業(yè)某一時點的資產、負債和所有者權益的數額。（一）財務活動（資金運動）廣義財務活動（資金運動）資金籌集資金收回資金投放資金耗費資金分配權益資金債務資金內部投資外部投資

成本費用

銷售收入

成本費用稅金補償股利留存收益

1、資金籌集企業(yè)從各種渠道以各種方式籌集資金，是資金運動的起點。企業(yè)籌資有兩種不同性質的來源：一是自有資金（主權資金或權益資金）。籌資方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、企業(yè)內部留存收益。其投資者包括國家、法人和個人等；二是債務資金（負債資金）。籌資方式：銀行等金融機構借款、發(fā)行債券、利用商業(yè)信用。因籌資而產生的資金收入和支出，就是由籌資引起的財務活動。2、資金投放企業(yè)取得資金后，必須將資金投入使用，以謀求經濟利益。企業(yè)的投資包括內部投資和外部投資兩個方面。內部投資主要投資于生產經營所必需的固定資產、無形資產等長期資產和流動資產方面；外部投資則主要指購買其他企業(yè)的股票、債券或與其他企業(yè)聯(lián)營等。因企業(yè)投資而產生的資金收入和支出，便是由投資引起的財務活動。3、資金耗費企業(yè)資金耗費主要指各種成本和費用的發(fā)生。4、資金收回企業(yè)資金收回主要通過取得銷售收入等形式。它是企業(yè)再生產過程順利進行的前提。5、資金分配企業(yè)通過銷售收入等形式收回的資金，首先要用來補償成本費用稅收等支出，剩余的就是利潤。利潤中一部分以股利、紅利形式分配給投資者（所有者）拿走，另一部分便是企業(yè)的留存收益。返回狹義的財務活動（資金運動）從狹義的角度看，財務活動主要包括籌資、投資和凈利潤分配三個方面。一般財務管理教材主要闡述這三個方面。

（二）財務關系1、財務關系的概念P6注意三點2、財務關系的內容企業(yè)與其債務人之間的財務關系

企業(yè)與其被投資者之間的財務關系

企業(yè)與其債權人之間的財務關系

企業(yè)與投資者（所有者）之間的財務關系

企業(yè)與政府之間的財務關系企業(yè)內部各單位之間的財務關系企業(yè)與職工之間的財務關系（1）企業(yè)與政府之間的財務關系企業(yè)與政府之間的財務關系主要體現(xiàn)為一種強制和無償的分配關系。（2）企業(yè)與投資者（所有者）

之間的財務關系企業(yè)與其投資者之間的財務關系體現(xiàn)著一種所有權性質的利益分配關系。所有者三大權能：資本收益權、重大經營管理權、選擇管理者（3）企業(yè)與其債權人之間的財務關系企業(yè)的債權人主要有本企業(yè)發(fā)行的債券的持有人、貸款機構、商業(yè)信用提供者、其他出借資金給企業(yè)的單位和個人。企業(yè)與其債權人的財務關系在性質上屬于債務與債權的關系。（4）企業(yè)與其被投資者之間的財務關系企業(yè)與被投資者的財務關系體現(xiàn)的是所有權性質的投資與受資的關系。（5）企業(yè)與其債務人之間的財務關系企業(yè)與其債務人之間的財務關系體現(xiàn)的是債權與債務關系。（6）企業(yè)內部各單位之間的財務關系企業(yè)在實行內部經濟核算制和內部經營責任制的條件下，企業(yè)供產銷各個部門以及各生產單位之間，相互提供的產品和勞務都要通過內部轉移價格計價結算。企業(yè)內部形成的這種資金結算關系，體現(xiàn)了企業(yè)內部各單位之間的經濟利益關系。（7）企業(yè)與職工之間的財務關系企業(yè)與職工之間的財務關系體現(xiàn)著職工個人和集體在勞動成果上的分配關系。返回綜上所述，企業(yè)財務是指企業(yè)在再生產過程中客觀存在的資金運動（財務活動）及其所體現(xiàn)的經濟利益關系（財務關系）。因此，企業(yè)財務管理的內容包括財務活動和財務關系兩個方面。由于企業(yè)財務關系通常蘊含在企業(yè)的財務活動（資金運動）之中，因此財務管理的對象或內容又可以概括為財務活動或資金運動。

企業(yè)財務管理的概念企業(yè)財務管理是企業(yè)根據相關財經法規(guī)制度，按照財務管理的原則，組織財務活動、處理財務關系的一項經濟管理工作，是企業(yè)管理的一個重要組成部分。三、財務管理的特點財務管理與企業(yè)中其他的管理工作相比，具有自己的特點。（一）綜合性強

（二）涉及面廣（三）靈敏度高財務、財務管理和理財的關系1、財務和財務管理的關系2、財務管理與理財的關系四、財務管理與會計的關系P3－4既有緊密聯(lián)系，又有明顯區(qū)別。財務管理工作的對象是企業(yè)資金運動本身（資金流），會計工作的對象則是企業(yè)資金運動所體現(xiàn)的信息（信息流）。從理論上看，是不同學科，分立已成為現(xiàn)實，從實踐上看，是企業(yè)中兩種不同性質的工作，分立已成趨勢。現(xiàn)代企業(yè)財會機構的設置：P316企業(yè)應明確各自的職責和重點，并相互配合，密切協(xié)作，協(xié)調一致地為實現(xiàn)企業(yè)總體目標而發(fā)揮各自的作用。第二節(jié)、財務管理目標和職能財務管理目標1

財務管理職能2財務管理目標的概念和特征現(xiàn)代企業(yè)財務管理基本目標1．利潤最大化

2．資本利潤率最大化或每股利潤最大化

3．企業(yè)價值最大化財務管理的具體目標返回一、財務管理目標（一）概念和特征同一時期的不同企業(yè)財務管理的目標不是單一的，而是多元的

不同企業(yè)可以也應該有不同的財務管理基本目標

（2）多元性2、財務管理目標的特征

從不同時期看，理財環(huán)境的變化，財務管理目標也應變化；但在一定時期或特定條件下，財務管理的目標保持相對穩(wěn)定。

（1）可變性同一企業(yè)1）基本目標。2）分部目標。3）具體目標。1、財務管理目標是在特定的理財環(huán)境中，通過組織財務活動、處理財務關系所要達到的目的。它是企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結果，也是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標準。

（3）層次性返回1）財務管理——基本目標基本目標，也叫整體目標。它是指企業(yè)進行財務管理所要達到的總目標，決定著財務管理分部目標和具體目標。

2）財務管理——分部目標在基本目標的制約下，進行某一部分財務管理活動所要達到的目標。如籌資管理目標（注重資金成本和籌資風險的平衡）、投資管理目標（注重投資報酬和投資風險的平衡）、利潤分配管理目標（注重各方利益關系的合理處理）。

3）財務管理——具體目標在基本目標和分部目標的制約下，從事某項具體財務管理活動所要達到的目標，也稱具體指標。

如企業(yè)某次發(fā)行債券要達到的目標、進行某次證券投資要達到的目標等。（二）現(xiàn)代企業(yè)財務管理基本目標定位

利潤最大化

優(yōu)點：簡單明了。缺點有四：沒有考慮資金的時間價值沒有考慮風險因素

沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關系

可能導致企業(yè)短期行為。資本利潤率即權益資金稅后利潤率，是企業(yè)凈利潤與權益資金的比率；每股利潤是指上市公司普通股東所獲凈利潤與普通股股數的比值。優(yōu)點：可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同時期之間比較，揭示權益資金盈利水平的差異。缺點：仍沒考慮資金時間價值和風險因素，不能避免企業(yè)的短期行為。企業(yè)價值：企業(yè)全部資產的市場價值。

企業(yè)價值的大小主要取決于未來預期收入的多少（潛在的獲利能力）和投資者要求的投資報酬率的高低。企業(yè)的價值越大，企業(yè)相關利益者從中的獲益都將越大。

資本利潤率最大化每股利潤最大化

企業(yè)價值最大化

企業(yè)價值最大化投資者評價企業(yè)價值時，是以投資者預期投資時間為起點，將未來投資存續(xù)期間企業(yè)的預期收入（現(xiàn)金流入）按照自己要求的投資報酬率進行折現(xiàn)來計算的。因此，企業(yè)價值的大小主要取決于企業(yè)未來潛在獲得能力的大小。

優(yōu)點：考慮了資金時間價值和投資的風險價值，有利于保障企業(yè)相關利益者（政府、債權人、職工、股東）利益的最大化，也有利于社會資源的合理配置和實現(xiàn)社會效益最大化。返回主要問題是企業(yè)價值的確定存在難度：（1）上市企業(yè)，可通過股票價格的變動揭示企業(yè)價值，但是股價是受多種因素影響的結果。（2）非上市企業(yè)，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，而評估不能經常進行，又很難做到客觀和準確。財務管理基本目標定位我們認為，現(xiàn)階段不同類型的企業(yè)應當選擇不同的適合本企業(yè)實際的財務管理基本目標作為自身財務管理工作的導向。返回民營小企業(yè)：利潤最大化。一般公司制企業(yè)：資本利潤率（權益資金稅后利潤率）最大化。一般上市公司：每股利潤最大化。大的特別優(yōu)秀的上市公司：企業(yè)價值最大化。兩點注意：1、財務管理目標與企業(yè)目標的關系不能完全等同，但有從屬關系。要統(tǒng)一、協(xié)調。2、履行社會責任的問題。要強調在嚴格履行社會責任的下，追求財務管理目標最大化。二、財務管理職能眾說紛紜。財務管理目標是一個主觀范疇，而財務管理的職能是一個客觀范疇，但在內容上必須保持一致。（一）基本職能財務管理的基本職能是“管理”。講得詳細一點，就是“組織財務活動、處理財務關系”。

返回二、財務管理職能（二）具體職能財務管理是財務管理主體利用財務管理的方法對財務管理的客體（即財務管理的對象、內容）所進行的管理。1．從財務管理主體的角度看，財務管理具有保證職能、調節(jié)職能和監(jiān)督職能。2、從財務管理的環(huán)節(jié)和方法角度看，財務管理職能應當包括財務預測、財務決策、財務計劃、財務控制和財務分析等五職能。3、從財務管理的客體角度看，財務管理具體職能又可以概括為籌資職能、投資職能和資金分配職能。

第三節(jié)、財務管理規(guī)范一、財務管理基本價值觀念二、財務管理基本假設三、財務管理基本原則四、財務管理具體規(guī)范（一）國家財經法律法規(guī)（二）《企業(yè)財務通則》（三）企業(yè)內部財務管理制度一、財務管理基本價值觀念觀念是進入人們頭腦并指導人們行動的思想意識。科學的財務管理觀念一旦在財務管理人員頭腦中樹立，可以用來指導我們科學有效地從事財務管理活動。（一）市場經濟條件下從事企業(yè)經濟管理工作的普遍觀念市場觀念、競爭觀念、效益觀念和風險觀念等

一、財務管理基本價值觀念（二）財務管理基本價值觀念三項基本價值觀念：站在投資者角度，必須樹立資金時間價值觀念、風險與收益的均衡觀念。站在籌資者角度必須樹立資金成本觀念。這三項基本價值觀念對財務管理而言極其重要。

二、財務管理基本假設

（一）財務管理假設概述1、假設分層2、科學推斷（二）財務管理基本假設（前提條件）

1、財務主體假設（微觀空間）2、持續(xù)經營假設（時間）

3、市場有效假設（宏觀空間）返回財務主體假設1、財務主體假設（微觀空間）（1）含義：是指能獨立從事財務活動的一個空間范圍。如企業(yè)、事業(yè)單位、家庭等。（2）與會計主體、法律主體的關系A、會計主體不一定是財務主體，而財務主體必須是會計主體如企業(yè)內部的獨立核算單位，是會計主體，但不是財務主體。所以財務主體比會計主體要求更高。B、財務主體不一定是法律主體，法律主體不一定是財務主體前者如獨資、合伙企業(yè)；后者如企業(yè)集團財務集權制下的子公司。（3）與財務管理主體的區(qū)別（3）與財務管理主體的區(qū)別財務主體是指能獨立從事財務活動的一個空間范圍。如企業(yè)、事業(yè)單位、家庭等。財務管理主體是指從事財務管理的人。如股東大會、董事會、總經理、財務副總經理、財務經理、普通財務管理人員。第三節(jié)、財務管理規(guī)范

財務管理的原則

三財務管理的具體規(guī)范

2系統(tǒng)原則、平衡原則、彈性原則、比例原則、優(yōu)化原則財務管理的具體規(guī)范

四國家財經法律法規(guī)《企業(yè)財務通則》企業(yè)內部財務管理制度返回三、財務管理的原則書P11-14（一）財務管理原則的含義：財務管理工作與其他管理工作一樣，必須要有自己的規(guī)范體系。這些規(guī)范既是從事財務管理工作的行為準繩，也是做好財務管理工作的質量標準。

財務管理原則是企業(yè)財務管理工作必須遵循的基本準則和行為規(guī)范。（二）財務管理原則的內容彈性原則

平衡原則

比例原則

系統(tǒng)原則財務活動和財務管理活動，都是由相互聯(lián)系、相互作用、相互依存的部分組成的有機整體，都具有系統(tǒng)的性質。要求：二個方面。P12典型例子：歸口分級管理、目標利潤管理、投資項目的可行性分析、杜邦財務分析體系等。通過各因素之間的比例關系來發(fā)現(xiàn)管理中存在的問題，采取相應的措施，使有關比例（結構）趨于合理

典型例子：財務分析中的比率分析、企業(yè)籌資中的資本結構決策、企業(yè)投資中的投資組合決策、利潤分配比例的確定等

力求使資金的收支在數量上和時間上達到動態(tài)的協(xié)調平衡。實現(xiàn)收支相抵，略有結余

典型例子：現(xiàn)金收支預算的編制、企業(yè)短期證券投資的決策、企業(yè)籌資數量的規(guī)劃等。追求準確和節(jié)約的同時，留有合理的伸縮余地關鍵是防止彈性的過大或過小，因為彈性過大會造成資金浪費，而彈性過小會帶來較大風險典型例子：對現(xiàn)金和存貨留有一定保險儲備、在編制財務預算時留有余地系統(tǒng)原則的要求做好財務管理工作，必須（1）從財務管理系統(tǒng)內部和外部環(huán)境的協(xié)調和聯(lián)系出發(fā)，（2）從財務管理系統(tǒng)內各個子系統(tǒng)、分系統(tǒng)的協(xié)調和統(tǒng)一出發(fā)。用聯(lián)系的觀點、全面的觀點、統(tǒng)一的觀點來看待和解決問題，不能顧此失彼。財務管理原則優(yōu)化原則返回第三節(jié)、財務管理規(guī)范四、財務管理具體規(guī)范（一）國家財經法律法規(guī)（二）《企業(yè)財務通則》（三）企業(yè)內部財務管理制度第四節(jié)、財務管理環(huán)境P14一、財務管理環(huán)境概述

（一）財務管理環(huán)境的含義財務管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指存在于財務管理系統(tǒng)之外，對企業(yè)財務活動和財務管理產生影響作用的企業(yè)內外各種條件的統(tǒng)稱。

一、財務管理環(huán)境概述（二）理財環(huán)境和財務管理的關系

1、理財環(huán)境的影響、制約、決定企業(yè)財務活動和財務管理活動。因此財務管理必須協(xié)調、適應環(huán)境的變化。

2、財務管理也會對理財環(huán)境起到影響作用。

（三）理財環(huán)境的分類按財務管理環(huán)境涉及的范圍，可以把財務管理環(huán)境分為宏觀理財環(huán)境和微觀理財環(huán)境。

二、財務管理宏觀環(huán)境經濟政治法律社會文化科技教育宏觀環(huán)境金融返回二、財務管理的宏觀環(huán)境

（一）政治環(huán)境

（二）法律環(huán)境

書P15（三）社會文化環(huán)境

（四）科技教育環(huán)境

（五）經濟環(huán)境書P151、經濟體制；2、經濟周期；3、經濟發(fā)展水平；4、國家的經濟改革措施和經濟政策；5、國際經濟交往。二、財務管理的宏觀環(huán)境（六）金融環(huán)境

書

P16金融環(huán)境是經濟環(huán)境的一部分，是指影響企業(yè)財務活動和財務管理的金融因素。由于它是影響企業(yè)財務管理的最為主要、最為直接的環(huán)境因素，因此作為單獨的一個方面來加以說明。

（六）金融環(huán)境1、金融市場（1）含義：金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過信用工具融通資金的市場。金融市場可以是有形的，如銀行、證券交易所；也可以是無形的，如利用網絡、電傳、電話等設施進行交易，而且可以跨越地區(qū)和國界。從財務管理角度看，金融市場作為資金融通的場所，是企業(yè)向社會籌資、投資必不可少的條件。

1、金融市場（2）分類：書P16金融市場的主要類型有外匯市場、資金市場和黃金市場。資金市場又可以分為貨幣市場（短期資金市場）和資本市場（長期資金市場）。貨幣市場包括短期證券市場和短期借貸市場等；資本市場包括長期證券市場和長期借貸市場。長期證券市場又可分為一級市場和二級市場。

1、金融市場（3）要素：作為一個資金市場，必須要具備三個要素：第一，交易的雙方——資金供應者和資金需求者（使用者）。當然有時還需要銀行等中間機構介入；第二，交易的商品——資金；第三，利率——資金這種商品的交易價格。

（六）金融環(huán)境2、利率

書P16-17（1）利率的概念

從資金的交易關系看，利率是一定時期運用資金這一資源的交易價格。

資金在資金市場上從供應者手中轉移給需求者，資金的使用者要向供應者支付交易價格，這一交易價格就是利率。利率是進行財務決策的基本依據，利率原理是財務管理的一項基本原理。2、利率（2）利率的決定因素

書P17資金這種特殊商品的價格——利率，也主要是由資金供求關系來決定的。

除此之外，經濟周期、通貨膨脹、政府金融政策、國際政治經濟關系、國家利率管制制度等，對利率的變動均有不同程度的影響。

2、利率（3）利率的分類

①宏觀利率及其構成

書P17站在整個資金市場宏觀的角度看，利率主要由純利率、風險貼補率、通貨膨脹貼補率三部分組成。用公式表示如下：利率=純利率+風險貼補率+通貨膨脹貼補率在存在通貨膨脹的情況下，不考慮通貨膨脹貼補率的利率稱為實際利率，考慮了通貨膨脹貼補率后的利率稱為名義利率。書P17兩者的關系可用公式表示：名義利率

=實際利率+通貨膨脹貼補率

實際利率

=純利率+風險貼補率

風險貼補率一般包括違約風險貼補率、流動性風險貼補率和期限風險貼補率。書P17（3）利率的分類②微觀利率及其構成站在資金市場交易雙方的微觀角度看，利率是雙方交易資金的交易價格。對于資金供應者（投資者）而言，利率就是他所應獲的投資報酬率；對于資金使用者（籌資者）而言，利率就是他所要付出的資金成本（率），所以投資報酬率和資金成本（率）性質不同，但數額相等。站在資金供應者角度看，其應獲的利率，即投資報酬率，又可以分為三個組成部分：無風險報酬率（