中國電解液行業發展前景

電解液是影響電池性能最重要的原材料之一，在電池企業的受重視程度異常之高。正負極和隔膜對電池企業而言更像是一種標準化的材料，而電解液在電池企業的使用上則更加多元化和復雜化。目前，電解液性能水平已經成為我國電池行業產品升級的主要阻礙因素之一。

電解液是由溶劑、溶質、添加劑等原料按照一定比例配制而成的。一般情況下，溶劑的比例是50%，溶劑占比30%，添加劑占比10%。

電解液是由溶劑、溶質、添加劑等原料按照一定比例配制而成的。一般情況下，溶劑的比例是50%，溶劑占比30%，添加劑占比10%。

近幾年，我國部分競爭實力較強的廠商已開始逐步向國際市場和在華的日韓鋰電制造企業供應電解液。未來隨著我國電解液行業企業技術的不斷積累和進步，中國電解液行業的國際地位將與日俱增。

《2020-2026年中國動力電池電解液行業發展動態及投資風險研究報告》顯示：2014-2018年，動力電解液市場加速增長，數碼電解液市場穩定擴張，儲能電解液市場正處萌芽期。從國內電解液細分市場出貨量來看，在2014-2018年期間，動力電解液從1.65萬噸增長至10.26萬噸，復合增長率達58%；數碼電解液從2.2萬噸增長至6.17萬噸，復合增長率為29%；目前儲能電解液由0.4萬噸增長至0.91萬噸。從國內電解液細分市場占比來看，動力電解液占比從2014年的39%提升至2018年的59%；數碼電解液占比從52%下降至36%；儲能電解液占比由9%下降新能源汽車產量短期承壓，但長期動力仍然存在。2014-2018年，國內外動力電池需求高速增長，2018年全球動力電池需求達到92.79GWh，同比增長68.69%，國內新能源汽車產量達121.51萬輛，同比增長49.55%。2019年國內受新能源汽車補貼退坡、汽車行業景氣度下行等因素影響，新能源汽車產銷量出現負增長，2019年我國新能源汽車產量為117.21萬輛，同比下降3.54%。

2019年12月，《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035）》征求意見稿發布，明確到2025年，新能源汽車新車銷量占比達25%左右。2019年我國汽車銷量2576.9萬輛，其中新能源汽車銷量124.2率為4.68%。由此可預計，未來國內新能源汽車銷量增速可觀，電解液需求將持續增長。

行業市場需求不斷提升的同時，行業競爭態勢不斷升級，市場集中度不斷提升。這主要是由于以動力電池、數碼鋰電池為代表的下游領域市場集中度提升，帶動了下游電解液端的集中度提升。

數據顯示，電解液行業CR3、CR5從2016年的59%、42%，分別上升至57%、72%。

得益于以新宙邦、國泰、天賜等為主的電解液企業電解液增量明顯，國內動力電池、數碼鋰電池環節集中度提升，鋰電輕型車、電動工具、TWS數碼等領域增長較快，一定程度上促進電解液企業集中度的提升。數據顯示，2019年我國電解液CR6達到77.3%，較2018年提升4個百分點。

目前，全球電解液的供應商主要集中在中、日、韓三國，具體來看，日本及韓國的優勢廠商包括日本宇部興產、三菱化學、中央硝子及韓國旭成化學，Soulbrain、Enchem等。我國電解液行業格局呈現出頭部企業集中、中小企業依然較多的特點。國內電解液廠商包括天賜材料、新宙邦、杉杉股份、國泰華榮等企業，其產品涵蓋了高、中、低端市場，基本滿足國內鋰電池生產的需要，并有部分出口。

數據顯示，2019年中國電解液TOP6企業份額進一步提升至77.3%，相2018年集中度提升4pct。集中度提升的原因為：以新宙邦、國泰、天賜等為主的電解液企業受LG、松下、村田等海外電池企業帶動，增量明顯；國內鋰電池環節集中度提升，其供應鏈主要來自于各環節排名靠前企業，帶動電解液端的集中度提升。

2015年至2020年，國內電解液整體產能呈現快速增加趨勢，由產能近14萬噸提高到近38萬噸，其中2017-2018年行業產能增速較快，2019-2020年行業產能增速有所放緩。前期行業產能的迅速擴張，造成電解液價格的快速下降，電解液企業的盈利空間受到擠壓。

從出貨量來看，2014-2019年，我國電解液出貨量不斷增長，2019年達18.3萬噸，CAGR高達33.91%，增速迅猛。隨著各國新能源汽車政策加碼，節能減排期限接近，新能源汽車滲透率將會快速提升，疊加特斯拉國產化等因素推動，預計2020年電解液出貨量仍將保持高速增長。

面對電解液價格殺跌，新宙邦毛利率表現穩健。電解液中溶質六氟磷酸鋰等鋰鹽質量占比約為15%，各類碳酸酯溶劑占比約80%，成膜添加劑、穩定劑等添加劑占比約為5%。

國內電解液未來市場空間較大。隨著新能源汽車滲透率的持續提升，3C數碼產品平穩增長以