分析：中國互聯網為何頻現整合？

微觀面原因多多。但更深層次地觀察，我的答案是，在21年波瀾壯闊的旅程后，中國互聯網業終于出現一個非常明顯的瓶頸，面臨價值重估。它的未來，將取決于與實體經濟融合進程的順利與否。互聯網瓶頸為何出現？中國互聯網企業已獲全球矚目。它們的規模與聲名，主要建立在以下三個基本點：一、中國經濟的土壤，尤其是中國巨大的實體經濟基礎。這是最根本但易被忽視的力量；二、中國整個信息化進程與豐厚的人口紅利；三、CopyToChina的模式與海外資本的作用。中國幾乎所有的互聯網企業，都能在海外找到原型，并且最初喜歡標榜“中國的某某”。它們最初大都依托海外資本而生。而如今中國互聯網瓶頸的出現，恰恰也與這幾個方面有關：宏觀面原因有目共睹。2008年金融危機爆發后，相比傳統行業，互聯網企業看去日子不錯，但其中有“虛假繁榮”成分，資本遠離實業而蜂擁逐網，互聯網概念叢生，但虛熱不少。當實體經濟步入持續的調整周期，中國互聯網反而持續上演種種瘋狂。7年過去，實體經濟依然沒有反轉。資本終于明白它的訴求必須建立在實體榮景之上，它對互聯網開始表達謹慎。一些本來估值很高的互聯網企業，半年多來，伸手要錢時，忽然不那么受歡迎了。此前備受追捧的中概股，繼2009年“信任危機”后，也再度面臨海外機構的做空與質疑。兩大紅利面臨暫時冷卻過去21年，中國互聯網業狂飆突進，主要建立在中國龐大的制造業與人口紅利基礎上。阿里就是這兩種紅利的最大享受者。1997年，它起步于B2B，服務于中國制造業，后者急需渠道出海口。到了2004年，阿里開始強化C端布局，觸達最終消費者。淘寶的崛起，正是阿里邁向規模化的重要原因。更多的中國互聯網企業，都體現為規模與數量的擴張，呈現為瘋狂燒錢換取流量與GMV。包括后來崛起的大眾點評、美團，以及滴滴快的們。從這個時期的關鍵詞——流量、導流、引流、GMV——就能看出它們的基本訴求。而那些為了不停融資或IPO的互聯網企業，估值的維度、方式就更直白了。它們確實建立在過去20多年中國信息化進程中企業與大眾的龐大數量的基礎上。但這兩種紅利都面臨暫時的冷卻。中國制造業尤其是面向C端的企業，在ERP、管理手段、銷售層面早已互聯網化，尤其網上渠道布局早已很普及。阿里等電商平臺上的商戶數量不可能再有過去那種成倍的年增幅。當前，制造業的難題是結構調整、轉型升級，這里面涉及到整個工業體系的原始創新。而互聯網本質是種工具，在制造業原始創新上根本就幫不上什么忙。舉例說，英特爾可借互聯網工具推動研發，但微觀芯片的工藝，還是要深入微觀的原子世界去。中國制造業也是如此。許多互聯網企業家看不到這些，認為是“互聯網化”不夠，革命與顛覆論調層出不窮，甚至發出過“去制造業化”的無知言論。人口紅利更是面臨枯竭。中國網民已近7億，看去只占總人口50%，但如分析結構與分布，幾乎接近城市人口的90%，后續網民增量難度加大。這意味著，中國第一波大規模的信息化進程已近尾聲。新一輪信息化將走向深入，它面臨的都是硬骨頭：工業互聯網、服務業信息化、互聯網與農業、中老年社會與互聯網等等。“互聯網”這個說法是正確的，但我們也不能將互聯網提高到萬能的地步。實際上，新一輪信息化應該也有“互聯網”姿態。危機與合并兩種紅利的枯竭，已導致互聯網企業出現危機征兆。順便提一下發生在2015年春天的兩件事——應該算做一件事：阿里與百度，分別與福建制造業、醫療行業發生了交火。阿里主要涉及假貨難題，百度涉及虛假醫療。源頭雖在線下，但話題都與互聯網業的流量幻影有關。許多不良商戶，依靠流量打法，獲得許多非法收入，而危機最后依然在平臺引爆。當一波O2O熱潮興起后，阿里們的危機感更是加重了。過去電商主要賣商品，O2O本質卻是服務業信息化，必須落到區域、本地化、商圈去運營。阿里們過去的標準化線上打法，全國一統，不適合這一新趨勢。而且，O2O也是整個社會層面的信息化，遠比電商、社交這類概念深入得多，發展阻力當然也大，有的企業如大眾點評耕耘10多年也沒有盈利。所以，O2O雖引發資本強烈關注，高額募資案接二連三，但這個領域死亡案例也最多。上半年有一份O2O死亡名單，就真實地反映了行業危機。燒錢不可怕，但燒過之后，沉淀、留存、轉化成什么東西才最關鍵。千團大戰燒掉幾百億，只剩下兩三家團購企業，還沒盈利，美團與點評合并是一種無奈；新興的移動出行，近百億補貼燒下去，也只是燒出一個合并案。估值再高，也不過是資本制造的幻影世界，它不可持續。當資本市場遭遇困境時，泡沫當然會破滅。實體經濟水漲，互聯網才能船高目前的中國互聯網行業面前，仿佛有一面厚重的玻璃墻，看得到美好的世界，卻暫時撞不透，穿不過。在我看來，中國互聯網業危機感加重的原因之一在于，單純的互聯網打法已無法奏效，互聯網業必須改變過去透支實體經濟土壤、透支人口紅利的路徑，降低姿態，落地運營，參與到實體經濟的變革進程中去。那些固守、等待的互聯網企業，除了純粹的技術型公司，其他即便暫時不會死亡，也不會有多大的未來。我始終堅持這種觀點：互聯網不是本體，它是一種工具，一種新文化運動的凝結，一種開放、自由的精神。互聯網的發展始終建立在實體經濟發展的基礎上。過往21年，中國互聯網之所以成為全球互聯網業中耀眼的風景，主要還是中國經濟的烘托，實體經濟水漲，互聯網才能船高。而今，中國實體經濟遭遇著極大挑戰，改革開放30多年來形成的發展模式、路徑面臨調整，傳統陣營的企業尤其是制造業需要回頭、交學費，完成一輪原始創新。而中國互聯網業，即使沒有遭逢宏觀面形勢挑戰，這一輪大規模整合、并購、聯姻，一定也會出現，只是時間早晚問題。應該說，持續的經濟下行加速了這一進程。在我看來，這也是中國互聯網業需要交的學費。過去21年，我們的互聯網企業主要是CopytoChina，復制美國模式，資本與中國活蹦亂跳的現實經濟、各種紅利結合，碰撞出燦爛的火花，但借助資本過度、急速、激烈的燃燒，一定會出現虛脫，最后失血。唯有走出割裂，與實體經濟全面融合，互聯網才能獲得內生性的成長。對具體企業來說，誰能盡快擁抱實體，誰就會在下一輪周期獲得先機。“生態化反”新空間期望一夜之間，中國實體經濟、中國互聯網業桃花千樹不現實。但我對于一個大融合時代的中國新經濟模式，始終充滿信心。我覺得，多元的文化、依舊龐大的人口基數、幅員的遼闊、產業的復雜度、結構差異、線下生活場景之豐富，當然還有相當長周期的改革紅利，一定會給互聯網的力量創造更多融入的機會。事實上，這也是全球很多國家與地區面臨的共同挑戰。我們看到，Facebook、IBM們都在大規模裁員，德國、美國、日本都開始重新反思制造業的未來，工業4.0與工業互聯網被視為新的路徑，它是實體經濟與互聯網的融合模式。中國也出臺了類似的10年規劃，雖在過去一波互聯網熱潮面前似乎聲量不濟，但是于危機之下，大融合的趨勢已經無可回避。最后讓我做個大膽的預言：目前我們看到的大都是互聯