中國液壓件行業龍頭企業對比分析

一、液壓件市場規模

液壓件作為工業強基領域的核心基礎零部件，是液壓傳動與控制系統的重要組成部分。伴隨著國家政策對液壓行業的大力支持，液壓行業將持續、健康發展。2019年中國液壓市場規模為737億元，2020年中國液壓市場規模約為779億元。

二、液壓件龍頭企業對比分析

（1）基本情況

我國是液壓制造的大國，但產業大而不強。但從產品結構來看，我國液壓件行業呈現出普通液壓件結構性過剩與高端液壓件結構性短缺共存的局面，目前大多數液壓產品處于價值鏈的中低端，高端產品主要依賴進口和包括恒立液壓(601100)、艾迪精密(603638)在內的少數幾家國內龍頭企業。近幾年高端液壓件快速實現國產化，國產品牌液壓件市場占有率大幅度提升，靠著過硬的產品質量、高穩定性、高性價比，國產液壓件市場份額將會逐年提高。

江蘇恒立液壓股份有限公司成立于2005年，公司從液壓油缸制造發展成為涵蓋高壓油缸、高壓柱塞泵、液壓多路閥、工業閥、液壓系統、液壓測試臺及高精密液壓鑄件等產品研發和制造的大型綜合性企業。

煙臺艾迪精密機械股份有限公司成立于2003年，主要從事液壓技術的研究及液壓產品的開發、生產和銷售，主要產品包括液壓破拆屬具和液壓件等液壓產品。

恒立液壓與艾迪精密經營模式上存在較大差別，艾迪精密經營模式主要分為兩種，分別為經銷模式和直銷模式。恒立液壓公司產品則不直接面對終端消費者，主要為一些國內外大中型的主機廠配套新機產品。

（2）經營情況

恒立液壓及艾迪精密公司主要產品銷售收入均呈逐年上升態勢。2020年艾迪精密營業收入為22.56億元，恒立液壓總營業收入為78.55億元，為艾迪精密的7.3倍。艾迪精密營業利潤為5.98億元，恒立液壓營業利潤為26.06億元，為艾迪精密的4.4倍。

《2021-2027年中國液壓件行業市場全景分析及發展趨勢研究報告》數據顯示：受益于基建地產投資保持韌性，產品更新換代、環保升級等多重因素，工程機械行業繼續保持高景氣度，帶動液壓件行業快速發展，恒立液壓及艾迪精密等液壓件相關企業營業收入均不斷增加。

恒立液壓業務營業收入年復合增長率稍大于艾迪精密。恒立液壓液壓件業務營業收入由2016年的11.73億元增加至2020年的68.36億元，年復合增長率為55.4%；艾迪精密液壓件業務營業收入由2016年的1.71億元增加至2020年的9.42億元，年復合增長率為53.2%。

我國液壓件行業進出口貿易自常年以來一直處于逆差狀態，進口中高端液壓件產品運用領域廣泛，擁有高附件值、高毛利率的特征。

2016-2020年恒立液壓液壓件產品產銷量大幅增長，規模效應使得成本攤薄，使得液壓件業務毛利率不斷上升，2020年恒立液壓液壓件業務毛利率為48.7%；2018-2019年艾迪精密液壓件業務成本的增加導致毛利率有所下降，2020年艾迪精密液壓件業務毛利率為33.6%。

從艾迪精密及恒立液壓液壓件成本構成來看，原材料和制造費用都為液壓件主要成本，艾迪精密液壓件業務中原材料占成本的61.77%；恒立液壓液壓泵閥業務中原材料占成本的78.15%，液壓油缸業務中原材料占成本的62.90%。

恒立液壓液壓件市場占有率提升速度較快，相較于恒立液壓，艾迪精密液壓件市場占有率提升速度則稍慢，2020年恒立液壓液壓件市場占有率為8.8%，艾迪精密液壓件市場占有率為1.2%。

從營業收入、營業利潤、毛利率、市場占有率總體數據來看，恒立液壓液壓件業務發展速度較快，占有較大優勢。

2020年恒立液壓及艾迪精密液壓件業務經營差值

（3）發展目標

從恒立液壓與艾迪精密發展目標來看，恒立液壓公司2021年發展目標為力爭實現營業收入同比增長15%以上，企業將繼續加大液壓油缸技改、