第九章金融中介機構第一節金融中介機構概述一、金融中介機構的定義及基本類型狹義的金融中介機構僅指那些專門從事金融活動或為金融活動提供專業服務的盈利性組織。廣義的金融中介機構則不僅包括所有從事金融活動的組織，而且包括金融市場的監管者，如中央銀行等以及國際金融中介機構。金融中介機構的基本類型按照金融中介機構的管理地位，可劃分為金融監管機構與接受監管的金融企業。按照是否能夠接受公眾存款，可劃分為存款性金融中介機構與非存款性金融中介機構。按照是否擔負國家政策性融資任務，可劃分為政策性金融中介機構和非政策性金融中介機構。按照是否屬于銀行系統，可劃分為銀行和非銀行金融中介機構。

二、金融中介機構的形成儲蓄-投資轉化機制：財政轉化機制金融轉化機制(間接和直接)

三、金融機構存在的原因分析交易成本的經濟分析

搜尋成本、規模經濟、信息成本2.逆向選擇和道德風險分析

信息不對稱3.解決逆向選擇和道德風險的辦法

公開信息、政府監督、金融中介機構第二節西方國家的金融中介機構體系一、中央銀行西方國家的中央銀行主要有四種形式：

單一的中央銀行制度二元的中央銀行制度（美國、德國）跨國中央銀行制度準中央銀行制度（新加坡、1993年以前的香港）

二、商業銀行

商業銀行是最早出現的現代金融中介機構主要業務是經營個人儲蓄和工商業存、貸款，并為顧客辦理匯兌結算和提供多種服務。通過辦理轉帳結算，商業銀行實現了國民經濟中的絕大部分貨幣周轉，同時起著創造存款貨幣的作用。機構數量多、業務滲透面廣和資產總額比重大而成為金融中介機構體系中的骨干和中堅。三、各類專業銀行指專門經營指定范圍的金融業務和提供專門性金融服務的銀行。其特點是：專門性政策性行政性現代專業銀行的類別主要包括：開發銀行：為社會經濟發展中的開發性投資提供中長期貸款的銀行。（國際復興開發銀行——世界銀行）投資銀行：專門為工商企業提供證券投融資服務和辦理長期信貸業務的銀行。（以證券業務為核心）進出口銀行。專門為對外貿易提供結算、信貸等國際金融服務的銀行：（大多具有官方色彩）儲蓄銀行：專門吸收居民儲蓄存款并為居民提供金融服務的銀行。農業銀行：在政府的指導和資助下，專門為農業、畜牧業、林業和漁業的發展提供金融服務的銀行。（半）官方居多住房信貸銀行：專門為居民購買住房提供融資服務的金融中介機構。四、非銀行金融中介機構：指中央銀行、商業銀行、專業銀行以外的金融中介機構。保險公司。主要以投保人繳納保險費和發行保險單的方式籌集資金，對那些發生意外災害和事故的投保人予以經濟賠償的金融中介機構。（契約性儲蓄機構）退休或養老基金。以定期收取退休或養老儲蓄金的方式，向退休者提供退休收入或年金的金融中介機構。（契約性儲蓄機構）郵政儲蓄機構。即利用郵政機構網點設立的非銀行金融中介機構。（一般不用提繳準備金）投資基金。指通過發行基金股票或基金受益憑證將眾多投資者的資金集中起來，根據既定的最佳投資收益目標和最小風險原則，將其分散投資于各類有價證券或其他金融商品，并將投資收益按基金投資者的基金股份或基金受益憑證份額進行分配的一種投資性金融中介機構。（投資管理公司（英）、基金管理公司（美）、投資信托公司（日）、證券投資信托事業（臺灣））信用合作社。一種由個人集資聯合組成、以互助合作為宗旨的金融中介機構。（德國人舒爾茨1849年）五、外資合資金融中介機構國境內由外國投資者以獨資、合資或合作方式開設的銀行、保險公司和證券公司等金融中介機構。【圖示9-2：美國的金融中介機構體系】【圖示9-3：日本的金融中介機構體系】【圖示9-4：英國的金融中介機構體系】六、西方主要發達國家的金融機構體系第三節中國的金融中介機構一、舊中國的金融中介機構1.唐代的金融中介機構：還不是真正意義上的銀行。（“柜坊”）2.十八世紀來華的外國金融中介機構：控制了中國的金融市場，甚至一度把持了中國的財政經濟命脈。3.國民黨政府的金融中介機構：“四行二局一庫”在全國金融體系中占據了壟斷地位。4.中國民族資本創辦的金融中介機構：民族資本銀行先天不足，難以成長。二、新中國金融中介機構體系的建立與演變1.新中國金融中介機構的建立中國人民銀行的建立是新中國金融體系誕生的標志。中國人民銀行接管了官僚資本的銀行及其他金融中介機構。對民族資本銀行和私人錢莊采用了保存、監督和逐步改造的辦法。在農村按照農民自愿互利和平等的原則，逐步建立起農村信用合作社。到1953年前后，我國已基本上建立了以中國人民銀行為核心和骨干，少數專業銀行和其他金融中介機構為輔助與補充的新中國金融中介機構體系。2.新中國金融中介機構體系的演變第一階段（1953～1978年）

金融中介機構由分分合合走向大一統的階段。中國人民銀行實際上成為我國惟一的銀行，壟斷了幾乎所有的金融業務。第二階段（1979年以來）金融中介機構恢復、發展和完善的階段。目前已形成以中央銀行為核心，以商業銀行和政策性銀行為主體，多種金融中介機構并存，分業經營、相互協作的格局。3.中國銀行監督管理委員會（銀監會）于2003年4月20日成立，它從中國人民銀行分離出來，有利于銀行業監督水平的提高，有利于人民銀行履行宏觀調控職能，更好執行貨幣政策。其主要職責：制定有關銀行業金融中介機構的監督職能審批銀行業金融中介機構及分支機構的設立、變更、終止及其業務范圍對銀行業金融中介機構實行現場和非現場監管，依法對違法違規行為進行查處審查銀行業金融中介機構高級管理人員任職資格；負責統一編制全國銀行數據、報表，并按國家有關規定予以化布；會同有關部門提出存款類金融中介機構緊急風險處置意見和建議；負責國有重點銀行金融中介機構監事會的日常管理工作；承辦國務院交辦的其他事項。4.中國證券監督管理委員會(證監會)于1997年8月開始,是國家對證券市場進行統一管理的主管機構。是國務院證券委的監管執行機構；是依照法律法規對證券市場進行監督；它的發展經歷了一個從多頭到統一、從分散到集中的過程。5.中國保險監督管理委員會（保監會）于1998年11月18日成立，是全國商業保險的主管部門。為國務院直屬正部級事業單位；根據國務院授權履行行政管理職能，依照法律、法規統一監管全國保險市場，維護保險業的合法、穩健運行。6.改革開放以來我國金融中介機構體系改革的主要措施：建立獨立經營、實行企業化管理的專業銀行，并在此基礎上將其轉變為國有商業銀行；建立專司金融宏觀調控和金融行政管理職能的中央銀行體制；在國有商業銀行之外，組建其他商業銀行，增加非國有的經濟成分；組建一批政策性銀行，擔負政策性融資任務；建立包括信用合作社、保險公司、信托投資公司、證券公司、企業集團財務公司、金融租賃公司、投資基金等在內的諸多非銀行金融中介機構，完善金融中介機構體系；引進大批外國金融中介機構，促進中國金融市場的國際化；建立全國統一的證券市場、外匯市場和銀行同業拆借市場，組建上海、深圳兩家證券交易所，促進直接融資市場的發展。三、中國金融中介機構體系的現狀1.中國人民銀行中國人民銀行在剝離了監管職能后，作為中央銀行在宏觀調控體系中的作用將更加突出，將加強制定和執行貨幣政策的職能，不斷完善有關金融中介機構運行規則和改進對金融業宏觀調控政策，更好地發揮中央銀行在宏觀調控和防范與化解金融風險中的作用。2.商業銀行中國的商業銀行包括工、農、中、建四大國有獨資商業銀行，以及交通銀行、中信實業銀行、招商銀行、華夏銀行、光大銀行、民生銀行等民營股份制銀行和一大批城市商業銀行。眾多的外資銀行也是我國商業銀行體系的組成部分。我國商業銀行法規定，商業銀行在中國境內“不得從事信托投資和股票業務”、“不得投資于非自用不動產”、“不得向非銀行金融中介機構和企業投資”。這說明中國商業銀行業務與信托、證券等投資銀行業務必須實行分業經營，不能交叉。3.政策性銀行我國的政策性銀行包括國家開發銀行、中國農業發展銀行和中國進出口銀行。建立政策性銀行是國家專業銀行向國有商業銀行轉變的戰略性決策，其目的是實現政策性金融與商業性金融分離，以解決專業銀行身兼二任的問題，同時也是為了割斷政策性貸款與基礎貨幣的直接聯系，確保中國人民銀行調控基礎貨幣的主動權。三家政策性銀行的分工是：中國農業發展銀行主要辦理糧食、棉花等主要農副產品的國家專項儲備和收購貸款、扶貧貸款和農業綜合開發貸款，以及國家確定的小型農、林、牧、水基本建設和技術改造貸款。中國進出口銀行主要為擴大我國機電產品和成套設備出口提供出口信貸和有關的各種貸款，以及辦理出口信貸保險和擔保業務。國家開發銀行主要為國家重點項目、重點產品和基礎產業提供金融支持。4.非銀行金融中介機構保險公司1980年以后中國人民保險公司逐步恢復了停辦多年的國內保險公司，1995年9月改建為中國人民保險集團公司。1998年10月中國人保集團宣告撤銷，下屬三個子公司成立3家獨立的國有保險公司。除中國人民財產保險、中國人壽保險、中國再保險有限三個保險公司外，全國性保險公司還有中國太平洋保險公司、中國平安保險公司等，2005年全國共有一百多家。現已形成了以國有保險企業為主體，中外保險公司并存，多家競爭的格局。2000年底全國有信托投資公司145家，特點是分散性很強，地方行政背景復雜，但缺乏競爭性。其業務主要有以下四類：①信托投資業務；②代理業務；③租賃業務；④咨詢業務。但進入90年代之后，信托投資公司大多數集中力量開拓證券業務，與證券公司展開競爭。針對這種狀況，1998年11月中國人民銀行提出，信托投資公司要按“信托為本、分業管理、規模經營、嚴格監督”的原則進行整頓，以解決信托投資公司的分散性和業務重心的證券化問題。它是以受托人身份經營信托投資業務的金融中介機構。信托投資公司自1979年中國國際信托投資公司成立以來，中國信托投資業務一直處于動蕩之中；目前我國信托投資公司業務主要有四類：信托投資業務;代理業務;租賃業務;咨詢業務。證券機構是指從事證券業務的金融中介機構，包括證券公司、證券交易所、證券登記結算公司、證券投資咨詢公司、證券評估公司等。其中證券公司和證券交易所是最主要的證券機構。2004年，我國共有證券公司129家，其所屬的證券營業部有1751家，遍及全國各大中城市。此外，還有各類證券兼營機構（主要是信托投資公司和保險公司）400多家。有兩家證券交易所，即上海證券交易所和深圳證券交易所。證券機構它是指從事證券業務的金融中介機構；它是專業從事有價證券發行和買賣等業務的金融中介機構；按我國《證券法》規定，證券業和銀行業、信托業、保險業實行分業經營與分業管理；我國證券公司還可以從事投資銀行的務項業務；證券交易是不以贏利為目的，為證券的集中和有組織交易提供場所、設施，并履行相關職責，實行自律性管理的會員制金融中介機構。

到2000年底，全國有金融租賃公司13家，業務范圍為：①融資租賃業務，以及與租賃有關的進出口業務、資信調查、咨詢服務、經濟擔保等；②吸收人民幣資金，包括政府部門和企事業單位的委托投資、信托資金、勞保基金、科研基金等；③辦理人民幣債券發行業務；④辦理外匯業務，包括外幣信托存款、外幣借款、發行或代理發行外幣有價證券、外匯擔保等。⑤辦理經中國人民銀行、國家外匯管理局、外經貿部批準的其他業務。金融租賃公司我國目前已有70多家企業集團財務公司，主要由企業集團內部各成員單位入股成立，并向社會募集中長期資金其宗旨和任務是：為本企業集團內部各成員單位提供融資服務，以支持企業的技術進步與發展。財務公司一般不得在企業集團外部吸收存款，業務上受中國人民銀行領導和管理，行政上則隸屬于各企業集團。其主要業務有：人民幣存貸款投資業務、信托和融資性租賃業務、發行和代理發行有價證券等。企業集團財務公司是我國歷史最長、規模最大，覆蓋面最廣的合作金融中介機構。其業務與普通商業銀行基本相同。目前已形成了服務全國鄉村與城鎮的合作金融中介機構網絡。有效緩解了農民貸款難問題，促進了農業和農村經濟的發展，支持和規范了農村各類消費信貸業務的發展。今后，農村信用合作社如何改革發展仍然是一個重大的課題。農村信用合作社我國投資基金早產生于20世紀80年代后期。2000年10月，中國證券會發布《開放式投資基金試點辦法》，這標志著我國開放式基金發展的起點。投資基金的發展有助于維護我國證券市場的增量資金，發送投資者結構，提高證券市場的管理水平等。投資基金指人民群眾辦理各類郵件投遞和匯兌等業務的同時，辦理以個人為主要對象的儲蓄存款業務。我國郵政儲蓄機構具體辦理以下業務：城鄉居民個人人民幣儲蓄存款、匯兌、結算、代辦保險和代理發售國庫券等。我國郵政儲蓄機構吸收的存款全部上繳中國人民銀行使用，人民銀行按郵政儲蓄存款月累計日平均額的2.2‰支付給郵局手續費。郵政儲蓄機構外資金融中介機構1979年，我國拉開了銀行業對外開放的序幕，允許外資銀行在華設立代表處，對促進我國金融改革與發展、支持經濟建設發揮重要作用。我國對外資金融中介機構的引進主要采取三種形式：一是允許其在我國設立代表機構，二是允許其設立業務分支機構，三是允許其與我國金融中介機構共同設立中外合資金融中介機構。中國加入WTO5年后，我國將全面開放金融業。臺灣和香港地區的金融中介機構臺灣目前擁有自己獨立的金融中介機構體系，包括“中央銀行”、商業銀行、專業銀行、基層合作金融中介機構、中央信托局、郵政儲金匯業局、信托投資機構及保險公司等。香港保留與內地不同的金融中介機構體系。其特點是沒有專門的中央銀行，央行職能由金管局、銀行同業公會和商業銀行分別承擔。實行銀行三級制，即將接受存款機構劃分為持牌銀行、有限持牌銀行和接受存款公司三類，統稱認可機構。第四節國際金融中介機構國際貨幣基金組織是根據1944年7月聯合國國際貨幣金融會議通過的《國際貨幣基金組織協定》建立的政府間的國際金融中介機構。一、國際貨幣基金組織1.國際貨幣基金組織的建立1944年會員國數目39個2001年底會員國數目187個建立一個永久性的國際貨幣機構，通過會員在國際貨幣問題上的蹉商與協作，促進國際貨幣合作；促進國際貿易的擴大與平衡發展，以達到和維持高水平的就業和實際收入，并增加會員國的生產能力；促進匯率穩定，維持會員國之間有秩序的外匯安排，避免競爭性的外匯貶值；2.國際貨幣基金組織的宗旨協助會員國之間建立經常性交易的多邊支付體系，取消妨礙國際貿易發展的外匯管制；在具有充分保障的前提下，向會員國提供臨時性的融通資金，以增強其信心，協助其改善國際收支狀況，避免采取有損于本國和國際經濟繁榮的措施；根據以上目標，縮短會員國國際收支失衡的時間，并減輕其程度。理事會：最高權力機構。執行董事會：負責處理日常業務的工作機構。臨時委員會：為解決全球經濟重大問題而設立的專門機構。發展委員會：基金組織與世界銀行關于向發展中國家轉移實際資源而設立的部長級委員會。3.國際貨幣基金組織的組織機構份額：最主要的資金來源。借款：必要時的補充資金來源。信托基金：用出售基金組織持有黃金的溢價利潤和會員國捐款建立的，主要用于向低收入的會員國提供優惠貸款。4.國際貨幣基金組織的資金來源基金組織貸款與一般政府貸款或國際商業貸款的不同：貸款對象：限于會員國政府；貸款目的：限于幫助會員國調節國際收支，但近幾年也增加了用于調節經濟結構和經濟改革的貸款；貸款期限：限于短期貸款；貸款規模：一般與會員國向IMF繳納的份額成正比；貸款方式：借款國用本幣向IMF購買所借貸款；貸款利率：根據資金來源而定；計價貨幣：以特別提款權計值，利息也用其支付。5.國際貨幣基金組織的主要業務普通貸款：解決會員國國際收支逆差短期資金需要；補償與應急貸款：用于初級產品出口國因自身不能控制的原因造成出口收入下降，或谷物進口國因進口價格上漲而發生的國際收支困難；緩沖庫存貸款：專門用于幫助初級產品出口國為穩定國際市場初級產品價格而建立國際緩沖庫存的資金需要；中期貸款：用于解決會員國較長期的國際收支逆差；信托基金貸款：用于以優惠條件向發展中國家貸款；

基金組織提供的貸款種類：補充貸款：用于彌補普通貸款和中期貸款的不足，幫助會員國解決持續的國際收支逆差問題；石油貸款：為解決中東戰爭后因石油漲價而引起會員國國際收支困難所提供的臨時性貸款；擴大貸款：基金組織在補充貸款承諾完畢后，于1982年設立的以同樣條件提供的一項貸款；結構調整貸款：設立于1986年3月，指在幫助低收入的發展中國家調整經濟結構的中長期貸款；

包括世界銀行、國際金融公司、國際開發協會、多邊投資擔保機構和國際投資爭端解決中心5個機構，主要致力于以貸款和投資的方式向其會員國尤其是發展中國家的經濟發展提供幫助。二、世界銀行集團（一）世界銀行(IBRD)世界銀行的建立世界銀行是根據1944年7月1日布雷頓森林會議通過的《國際復興開發銀行協定》建立的政府間的國際金融中介機構。目前有會員國184個。對用于生產目的的投資提供便利，以協助會員國的復興與開發，并鼓勵不發達國家的生產與資源開發；通過保證或參與私人貸款和私人投資的方式促進私人對外投資；用鼓勵國際投資以開發會員生產資源的方法，促進國際貿易長期平衡發展，維持國際收支平衡；與其他方面的國際貸款配合，提供貸款保證。世界銀行的宗旨理事會：最高權力機構。主要職責是：①批準接納新會員國；②增加或減少銀行資本；③停止會員國的資格；④決定銀行凈利潤的分配以及其他重大問題。執行董事會：負責處理日常業務的工作機構。主要職責是：①調整銀行政策，以進一步適應不斷變化的客觀實際；②決定行長提出的貸款建議，向理事會提出財務統計報告、行政預算、銀行業務和政策年報；③向理事會提交需要審議的其他事項。世界銀行的組織機構股金：會員國向世界銀行繳納的股金，以它們在國際貨幣基金組織的份額為準。借款：世界銀行資金的50%以上來源于在國際金融市場上借款。利潤：世界銀行資信卓著，經營有方，利潤豐厚。除將一部分凈收益以贈款形式撥給國際開發協會外，其余大部分都充作銀行本身的儲備金，成為其發放貸款的重要資金來源。債權出讓：IBRD與會員國達成貸款協議后，將貸款的債權全部或部分轉賣。世界銀行的資金來源提供貸款

世界銀行的主要業務活動是向會員國提供貸款。世界銀行的貸款政策是：貸款的對象限于會員國，而且只向會員國政府或由政府、中央銀行擔保的機構提供貸款。貸款國確實不能以合理條件從其他方面取得資金。只有當申請貸款的項目被世行認為在經濟技術上可行，亦有助于借款國經濟發展時，貸款才會獲準。世界銀行的主要業務活動貸款只發放給有償還能力的會員國。貸款必須專款專用，世界銀行通過派員進行現場考察或向借款方索取資料等方式實施監督。貸款使用不同的貨幣對外發放，但以會員國用本幣繳納的股本發放貨款時，則須征得該會員國的同意。④教育

①農業和農村發展項目

②能源⑤人口計劃世界銀行的貸款方向③會員國政府設立的開發金融公司⑥旅游（1）提出計劃、確定項目

（3）審議通過，簽訂貸款合同（2）專家審查

（4）工程項目公開招標世界銀行的貸款程序：貸款一般須與特定的工程項目相結合。貸款期限較長。貸款利率參照資本市場利率，但一般低于市場利率，貸款收取的雜費很少，對簽約未使用的貸款額收取0.75%的承擔費。手續嚴密。貸款必須如期償還，不能拖欠或改變還款日期。借款國承擔匯率變動的風險。世界銀行的貸款特點：世界銀行的技術援助往往與它的貸款結合起來，幫助借款國進行項目的組織與管理，以提高資金使用效率。同時，世界銀行還成立了經濟發展學院，旨在為發展中國家培訓高級官員。此外，世行還經常幫會員國制定經濟社會發展計劃，并為會員國在經濟發展中遇到的某些特殊問題提供解決方案。技術援助：（二）國際金融公司(IFC)國際金融公司的建立與宗旨成立于1956年7月。目前有會員國175個。

其宗旨是：為會員國中的發展中國家的私人企業提供沒有政府擔保的各種投資，用于新建、改建或擴充原有企業的生產能力，以促進發展中國家經濟的發展；聯合國內外投資者與有經驗的管理專家，尋求和創造投資機會，努力促成良好的投資環境，促進外國私人資本在發展中國家的投資；推動發展中國家資本市場的發展。國際金融公司的資金來源國際金融公司的業務與世界銀行相同，實際上是一套人馬，兩塊牌子。主要包括股金、借款、業務收益和收益留存。國際金融公司的主要業務是對會員國私營企業提供長期貸款。貸款不需要政府擔保，可以直接貸款給會員國企業。此外，還可提供其他各種金融工具和金融服務，包括股份投資、準股份投資、銀團貸款、風險管理和融資中介等。國際金融公司的組織機構（三）國際開發協會(IDA)國際開發協會的建立與宗旨國際開發協會成立于1960年9月。目前有會員國163個。與國際金融公司同為世界銀行的附屬機構，但在法律上和財務上又是各自獨立的金融中介機構。其宗旨是：對落后國家給予條件較寬、期限較長、負擔較輕、并可用部分當地貨幣償還的貸款，以促其經濟發展、生產和生活水平的提高。國際開發協會的組織機構與世界銀行相同，實際上是一套人馬、兩塊牌子。國際開發協會的貸款業務主要包括會員國認繳資本、補充資金和特別基金捐款、世界銀行撥款和業務利潤等。貸款對象：主要為較貧窮的發展中國家。貸款用途：主要用于人力資源開發、農業和農村開發、電力、交通、運輸建設等。貸款特點：期限長，不收利息，寬限期較長，償還時可全部或一部分用本國貨幣支付。貸款程序：與世界銀行貸款程序相同。國際開發協會的資金來源（四）多邊投資擔保機構(MIGA)成立于1988年4月。至2002年有會員國157個。其宗旨是：開展對外國私人投資在會員國的非商業風險的擔保；對有興趣的會員國提供有關投資的信息技術援助和咨詢服務，幫助會員國改善投資環境，提高對外來投資的吸引力，推動成員國相互間進行以生產為目的的投資，特別是向發展中國家的投資，以促進其經濟的增長。多邊投資擔保機構的建立與宗旨主要對以下四類非商業風險提供擔保：由于投資所在國政府對貨幣兌換和轉移的限制而造成的轉移風險；由于投資所在國政府的法律或行動而造成投資者喪失其投資的所有權及控制權的風險；投資者無法進入主管法庭，或這類法庭不合理地拖延或無法實施已作出的對投資者有利的判決，或政府撤銷與投資者簽訂的合同而造成的風險；武裝沖突和國內動亂而造成的風險。多邊投資擔保機構的擔保業務（五）國際投資爭端解決中心(ICSID)國際投資爭端解決中心成立于1966年，目前有134個成員國。其目的是通過為國際投資爭端提供一個協調和仲裁的國際機構，以促進東道國與外國投資者之間建立相互信任的關系，從而鼓勵國際投資。除此之外，該中心還從事對仲裁法和外國投資法的研究和出版活動。三、國際清算銀行1930年由英、法、德、意、瑞士、比利時和日本各國中央銀行以及美國摩根銀行、紐約花旗銀行和芝加哥花旗銀行在瑞士巴塞爾聯合成立。其最初的目的是為了解決第一次世界大戰所造成的國際債務的清算支付和資金轉移。第二次世界大戰后，國際清算銀行的職能開始演變，在國際清算中越來越多地充當受托人或代理人，為國際金融活動尤其是各國中央銀行的合作提供便利。