《金融理論前沿課題》常見考點解析⑶根據《金融理論前沿課題》的歷年考題及課程教學大綱和教學實行細則，整理出該課程的常見考點若干,并根據考點分布將其劃分為四次以作具體解析。在該解析中，重要包含考點掃描、真題徒接、考點解析和考點拓展等四部分核心內容，目的在于通過度析常見、典型的知識點,增長復習的針對性、提高學習的有效性。并請注意，真題鏈接中均標出了考題出現的時間。本次解析(3)重點講解兩個典型考點范圍(考點6和考點7)。典型考點6:資本監管(一)考點掃描：銀行資本的功能與一般公司公司的資本功能并沒有特殊的區別。但由于銀行的特殊性,對銀行資本的監管有著特別重要的意義。大家都認為要對銀行的資本進行監管，但對是否應當提高銀行持有的資本數量卻有不同的觀點。至于為什么要對銀行進行資本監管，大體有這樣一些理論:資本監管與系統性風險、存款保險和資本標準、資本監管與存款代理人的理論、資本監管與監管者的能力理論等。(二)真題鏈接：[1](2023-7、2023-7、2023-1)名詞解釋：監管資本套利行為[2](2023-7)名詞解釋：監管資本13]名詞解釋:核心資本[4](2023—1、2023-7)為什么要對銀行進行監管?(2023—1、2023-1)分別說明什么是監管資本、經濟資本和最佳資本。[61(2023-7、2023-7)什么是監管資本套利行為？監管資木套利的重要方法有哪些?(2023-1)材料分析題之材料2:美國聯邦儲備委員會認為,對于規模最大和業務較復雜的銀行來說，1988年資本標準的缺陷導致大量監管資本的套利機會，這使得規范的以風險為基礎的資本比率的實際意義越來越值得懷疑。點是通過口頭交流的方式進行的，傳播速度快，成本較低，容易引起投資者的跟風。其二，在資產市場上，導致明顯群體行為的信息也許通過間接的方式,即通過證券價格自身的方式進行傳播，價格被當作市場的信號特別是當經濟趨勢并不明朗的條件卜.更是如此。無論上述的哪一種方式都能導致群體行為的發生，從而導致價格的大起大落，導致價格泡沫的出現。題目［6］的參考答案如下：(1)泡沫是?種經濟失衡現象，指某種價格水平相對于經濟基礎條件決定的理論價格的非平衡性向上偏移。導致價格泡沫的因素很復雜.與預期相關的過度投機行為、規范失靈和道德風險等因素都有也許導致泡沫現象的出現。(2)判斷一國經濟或者地區經濟是否是泡沫經濟需要結合下列四個指標:一是出現了價格泡沫，二是泡沫資產總量在宏觀經濟總量中占到了相稱大的比重，三是泡沫資產與經濟的其他方面發生了系統性的聯系，四是泡沫資產對經濟會產生潛在的破壞性的影響。(3)在資產市場上，群體行為也許是通過下列兩種信息傳播方式導致的:①市場的流行觀點是通過口頭交流的方式進行的，傳播速度快，成本較低，容易引起投資者的跟風；②在資產市場上，導致明顯群體行為的信息也許通過間接的方式，即通過證券價格自身的方式進行傳播，價格被當作市場的信號。特別是當經濟趨勢并不明朗的條件下更是如此：無論上述的哪一種方式都能導致群體行為的發生，從而導致價格的大起大落，導致價格泡沫的出現。(4)我國股市的投資者以中小投資者為主，機構投資者數量相對較少。這樣的投資者結構決定了我國股市的群體行為是非常嚴重的，再加上我國投資者的非理性行為，在信息獲得方面又處在不利地位，中小投資者沒有能力對獲得的信息進行獨立的分析和判斷，這進?步加劇了市場內的群體行為，導致我國股市制價格嚴重失真，進一步加大了資產泡沫出現的也許性。題目［7］的參考答案如下：(1)①泡沫經濟的本質是市場對資產定價出現高估。②泡沫經濟的特性如下：A、出現了價格泡沫B、泡沫資產總量在宏觀總量中達成了相稱的比重C、泡沫資產與經濟的各方面發生了系統性聯系D、泡沫資產使經濟潛伏危機。（2）①中央銀行必須知道何種資產價格的水平是最優的，或者說是最合適的。也就是說，要想干預市場，中央銀行必須比商場還要了解市場。②從實踐上來看，中央銀行對股價的趨勢預測總體上是不成功的，很有也許使中央銀行看上去很愚蠢。③在穩定物價和穩定資產價格之間也許會出現沖突。這時中央銀行必須決定將何種目的作為優先政策選擇。將資產價格作為中央銀行的調控目的也許會產生“道德風險工④中央銀行未必真正可以調控資產價格的發展和變動。（四）考點拓展：II］名詞解釋:蓬齊對策蓬齊對策：新古典經濟文獻認為，某些債務不是靠將來某?時刻的實際資產償還，而是靠將來的負債償還。蓬齊對策描繪的是這樣一種情形，借款人將無限期的滾動負債，用新的借款來償還以前的利息和本金。12］國際金融市場具有內在不穩定性。（1）資金的流動容易受到市場預期和信心的變化而出現急劇的逆轉。受到金觸危機影響最大的泰、韓、馬來西亞、印尼、菲律賓五國。1996年私人資本凈流入為729億美元,1997年凈流出為110億關元，相差達839億美元。這么巨大的資金流入，流出的逆轉為中小規模的東亞經濟所難于承受。（2）信息技術的進步和金觸市場的全球一體化使得國際資本的參與者可以以“即時”的速度，十分迅捷地在全球范圍內進行大筆資金的跨國界流動，為國際投機資本的興風作浪提供了條件，加劇了金觸市場的不擬定性。而東亞各國在金觸自由化的國際大趨勢下，對金融市場的不擬定性和國際投機資金操作的危險性既缺少警惕也缺少監管的經臉。（3）大的國際風險投資基金和投資銀行以20倍,30倍的高杠桿運作，其可動員的資金遠大于中小金觸市場合可承受的規模，使中小金觸市場的些微缺陷,即可受到少數幾家國際風險投資基金或投資銀行的狙擊而釀成大禍,國際上尚無制止和處罰國際金融投機家聯合炒作的法律。請仔細閱讀材料，然后回答：從金融一體化的角度試分析產生泡沫的經濟金融根源。參考答案如F：全球金融一體化、自由化的發展，使得跨國游資大量出現，為經濟泡沫的產生提供了較好的條件。特別是國際資本流動成為一把雙刃劍，在推動全球范圍內資源配置的同時，也成為出現資產價格泡沫的因素。從材料2中可以看出，隨著技術進步、金融創新的加快，使得各國金融市場聯系在一起。與此同時，全球資本市場的規模也十分巨大，國際資本在國際間的流動量也達成了驚人的限度。特別是以各類基金為主的機構投資者在國際間運動的目的就是為了獲得投機機會。一旦某個市場有了賺錢機會，他們就會由于賺錢的預期而導致某國家的資產價格上漲，進而出現泡沫現象,嚴重的話會導致金融危機的發生。請解秤什么是監管資本套利行為？新資本協議是如何避免這一行為的？(2023-1)簡述1988年的《巴賽爾協議》存在的問題。19](2023-1)試論述《新資本協議》的重要內容,試分析該協議在我國的實行前景。[101(2023-7)材料分析題之材料1:鳳凰衛視2023年8月15口消息：中國已拒絕實行規定銀行改變其資本金結構的新巴塞爾協定，并與印度一道宣稱，這一新的銀監管體系對新興市場的金融機構十分不利。中國銀監會主席劉明康說，假如在中國推行新巴塞爾協定，只能在很小限度I：提高監管資本的風險敏感度，并有也許使一些投資流出發展中國家。中國和印度明確拒絕巴塞爾新資本協定突出表白，多數發展中國家在如何建立起更加完善的銀行業架構、跟上全球金融體系不斷優化的步伐方面存在憂慮。中國和卬度表達，他們懷疑自己是否有能力設計、推廣、監督和承擔起一套較1988年巴塞爾資本協議更復雜的銀行監管體系。1988年的巴塞爾資本協議直截了本地規定銀行的資本充足率不得低于8%。(三)考點解析：題目|1|中，答案可以參考如F：監管資本套利行為是指銀行管理層使用某種方式減少所需要的監管資本數量，重要的方式涉及證券化、將表內資產轉為表外資產，將資產轉移到交易賬戶等。題目[2]中，參考答案如下:監管資本，是指政府監管部門規定金融機構(重要是商業銀行)必須持有的最低資本金數額。它不同于經濟資本和最佳資本的概念。重要按照國際統一的資本充足率進行衡量。題目⑶的參考答案如下：核心資本，又稱一級資本，涉及權益資本和公開儲備。根據1988年的資本協議規定，一級資本至少要占到銀行資本總額的50%。題目[4]的參考答案如下：(1)一般有兩個理論來解釋：系統性風險理論和存款人代理人理論。(2)一是銀行出現問題容易出現系統性金融風險，這是由銀行自身的高負債性質決定的。(3)二是存款人代理理論，該理淪認為存款人不具有對銀行進行監督的能力。這就需要政府作為存款人的代理人對銀行進行監管。題目［5］的參考答案如下：（1）監管資本是監管當局規定銀行必須持有的資本。（2）經濟資本是指從銀行管理的角度應合理持有的資本。（3）最佳資本是指可以使社會福利最大化的資本。題目［6］的參考答案如下：（1）是指銀行管理層使用某種方式減少所需要的監管資本的數量，但同時并沒有實際減少銀行的風險，其目的在于純粹為了減少監管資本的數量。（2）重要方法有:資產證券化;將表內資產轉為表外資產;將金融產品從貸款帳戶轉為交易帳戶。題目［7］的監管資本套利行為的概念請參見題目［1］,第二問的參考答案如下:為克服監管資本套利對金融機構的不利影響，新協議在保存最低資本標準的同時，保存了本來有關資本的定義;增長了利率風險和操作風險的資本金規定；提出了更具有風險敏感性的計算方法。題目［8］的參考答案如下:（1）協議中對風險權重:的劃分過于簡樸，沒有考慮不同等級的公司的信用。（2）沒有考慮其他的銀行風險，如操作風險，銀行經營過程中的風險等。（3）容易引發監管套利行為。（4）1997年東南亞金融危機爆發后，被認為是國際金融20世紀最大成果的巴塞爾協議一度失去7光環。2023年6月25日，巴塞爾委員會發表了通過兩度修正的《新巴塞爾資本協議》第三個征求意見稿。目前,巴塞爾委員會的代表已表達，第三次征求意見稿基本上接近最終稿。委員會的目的仍然是在2023年第四季度完畢新協議，并于2023年終在十國集團成員國開始實行。題目［9］的參考答案如下：（1）《新資本協議》是在1988年《資本協議》的基礎上提出的,新資本協議規定了銀行資本監管的三大支柱：①保存了1988年資本協議中關于最低資本標準的規定，增長了對銀行的利率風險、操作風險的資本規定以及其他風險敏感性的計算方法，在計算信用風險的標準法中,采用評級公司的評級結果擬定風險權重;②強調了銀行監管機構的作用；③增長了市場約束的作用。（2）新協議代表了監管理論中的先進理念和發達國家商業銀行逐漸完善的風險管理最佳實踐經驗，中國對新協議盼望達成的各項H的表達支持。對廣大發展中國家的銀行和監管當局而言，實行新協議的挑戰是巨大的。新協議重要考慮的是十國集團成員國的“國際活躍銀行,的需要，并且是在十國集團國家內部通過談判達成一致的。而發展中國家與十國集團國家之間仍存在差距，假如在中國實行新協議，只能在很小限度上提高資本監管的風險敏感度，從全球范圍來看，假如國際銀行業資本充足，管理良好，那么國際金融體系將更趨穩健，銀行業在促進經濟的可連續增長發展和消除貧困方面發揮更為積極的作用。如新興市場國家能使用有效的內部評級體系，也將促進銀行改善管理。但是，新協議也有也許對發展中國家的資本流動產生一定負面影響。因此，新協議在定稿前還須做進一步的修訂，以保證能有更多的非十國集團國家實行新協議。通過認真考慮，至少在卜國集團2023年終開始實行新協議的兒年后，中國仍將繼續執行1988年的老協議。然而，為提高資本監管水平，銀監會已對現行的資本規定進行了修改，將第二支柱和第三支柱的內容（即監督檢查和信息披露）涉及在內。銀監會還強調，在滿足最低資本監管規定的同時，銀行還應重視改善風險管理。（3）中國一直積極借鑒國際上成功的監管經驗，并特別重視結合中國鹵情，堅持循序漸進，切實提高審慎監管的有效性。為提高資本監管水平，中國已對現行的資本規定進行了修改，將監督檢查和信息披露的內容涉及在內。在一段時間之后，如銀行條件具有，中國將考慮使用內部評級法進行資本監管，并為銀行改善風險管理提供激勵機制。題目［10］的參考答案：（I）新資本協議規定了銀行資本監管的三大支柱:①保存了1988年資本協議中關于最低資本標準的規定，增長了對銀行的利率風險、操作風險的資本規定以及其他風險敏感性的計算方法；②強調了銀行監管機構的作用;③增長了市場約束的作用。（2）通過認真考慮，至少在十國集團2023年終開始實行新協議的幾年后，中國仍將繼續執行1988年的老協議。然而，為提高資本監管水平,銀監會己對現行的資本規定進行了修改，將第二支柱和第三支柱的內容（即監督檢查和信息披露）涉及在內。銀監會還強調，在滿足最低資本監管規定的同時，銀行還應重視改善風險管理。中國一直積極借鑒國際上成功的監管經驗，并特別重視結合中國國情，堅持循序漸進，切實提高審慎監管的有效性。為提高資本監管水平，中國已對現行的資本規定進行了修改，將監督檢查和信息披露的內容涉及在內。在一段時間之后，如銀行條件具各，中國將考慮使用內部評級法進行資本監管，并為銀行改善風險管理提供激勵機制。涉及中國在內的發展中國家緊張新資本協議在實行將減少外國金融機構對發展中國家的資本流人，不利于發展中國家的全球競爭力。(四)考點拓展：［1］名詞解釋：經濟資本12］名詞解釋:最佳資本［3］名詞解釋：監管資本以上三道題目的答案請參見考點解析的［4］。經濟資本(economiccapital),也稱為風險資本，它是用來承擔各種非預期損失和保持正常經營所需的資本,因此，從銀行內部講，指合理持有的資本。最佳資本(optimumcapital),指在沒有其他外界干擾因素條件下的銀行持有的經濟資本，也是可以使社會福利最大化的資本。監管資本(regulatoryc叩ilaD，指監管當局規定銀行必須持有的資本。監管當局?般是規定銀行必須持有的最低資本量，所以監管資本又稱最低資本。14|簡要說明監管銀行的理由。參考答案如下：(1)防止系統性風險。在信息不對稱情況"提供流動性服務的銀行面臨著擠提風險，擠提會引起連鎖反映，也許引發金融危機。為了防止系統性金融風險，需要對銀行實行監管。2(a)存款代理人觀點:普通存款人是銀行的重要債務人。由于信息不完全，存款人缺少必要的信息，也缺少必要的能力和動力去監督銀行的資金運用，會產生逆向選擇和道德風險問題。為了減少因此而增長的風險，需要有人作為存款者的代理人去監督銀行，就產生了對存款者代理人一監管當局的需求。［5］材料分析題:材料1：我國國有銀行1984年從中國人民銀行中分設出來,其補充資本金的重要來源是每年的稅后利潤留成。盡管我國政府采用了各種方式(如財政注資、成立資產管理公司等)，提高了國有銀行的資本充足率水平，但通過1998年財政注資2709億元達成8%的資本充足率標準后,我國國有銀行的資本充足率又連續下降，到2023年我國四大國有銀行的資本充足率僅為5%,遠低于同期國際上著名的大銀行。據分析，國有銀行要想在未來保持現有的市場份額，貸款規模每年至少需要7000億元左右,按照8%的資本充足率規定，僅貸款規模每年至少需要資本金500億元左右。材料2：從我國四大國有銀行的資本結構來看，核心資本在銀行的資本總額中占絕對的比重(91.06%)；附屬資本只占極小的比例(8.94%)。而從國際銀行業的情況來看，附屬資本占總資本的比重是很高的，如2023年，花旗銀行為25.39%,匯豐銀行為29.29%,渣打銀行則高達49.81%o請仔細閱讀材料，然后I可答下列問題：(1)什么是核心資本和附屬資本？(2)巴塞爾銀行監管委員會的《新資本協議》是如何規定金融機構的最低資本標準的？(3)我國銀行資本充足率局限性對其經營和發展有哪些悲觀影響?你認為應當如何提高我國商業銀行的資本金水平？參考答案如下：(1)核心資本又稱一級資本，涉及權益資本和公開儲備。根據1988年的資本協議規定，一級資本至少要占到銀行資本總額的50%。附屬資本涉及一般損失準備金、混合債務工具(涉及可轉換債券和累計性優先股)和次級債券。(2)《新資本協議》在保存最低資本標準的同時，保存了本來有關資本的定義；增長了利率風險和操作風險的資本金規定;提出了更具有風險敏感性的計算方法。(3)①資本充足率低將影響存款人與社會公眾對銀行的信心，增大銀行的經營風險。②削弱了我國銀行的核心競爭力，表現在其融資成本將提高,國內和國際業務的發展受到限制。③影響到監管當局對商業銀行的信任和支持，影響了商業銀行的清償力，提高了經營風險。為此必須設法提高資本充足率，可行的方法涉及:股票發行上市，通過資本市場充實資本金;提高附屬資本(二級資本)的比重，可以考慮發行長期次級債券等方式來提高銀行的資本充足率。[6]材料分析題：2023年4月29口，巴塞爾委員會公布了新資本協議第三稿，征求各國監管當局的意見。5月15日，中國銀行業監替管理委員會發布告知，規定我國商業銀行對巴塞爾新資本協議提出意見或建議。在全面考慮了我國商業銀行提出的意見后，中國銀監會主席劉明康7月31日致函巴塞爾委員會主席卡如納。信中，劉明康表達，巴塞爾委員會修訂資本協議的工作是一項極具挑戰性的工程，新協議代表了監管理論中的先進理念和發達國家商業銀行逐漸完善的風險管理最佳實踐經臉，中國銀監會對新協議盼望達成的各項目的表達支持。請仔細閱讀材料?，然后回答卜.列問題：（1）什么是新資本協議?為什么發展中國家對實行新資本協議面臨巨大挑戰？（2）中國政府如何應對新資本協議？參考答案如下：（1）1999年6月巴塞爾銀行監管委員會對1988年的《資本協議》進行了修改,提出了《新資本協議》.新資本協議規定了銀行資本監管的三大支柱：①保存了1988年資本協議中關于最低資本標準的規定，增長了對銀行的利率風險，操作風險的資本規定以及其他風險敏感性的計算方法;②強調了銀行監管機構的作用,政府的監管不僅是為了保證銀行有充足的資本覆蓋銀行的風險，并且政府應當鼓勵銀行建立使用更好的風險管理技術；③強調了市場約束和市場紀律.即希望市場上所有的參與者可以加強對金融機構的約束，重要是規定金融機構充足披露信息。對廣大發展中國家的銀行和監管當局而言，實行新協議的挑戰是巨大的。新協議重要考慮的是十國集團成員國的“國際活躍銀行”的需要，并且是在十國集團國家內部通過談判達成一致的。而發展中國家與十國集團國家之間仍存在差距，假如在發展中國家實行新協議，只能在很小限度上提高資本監管的風險敏感度，從全球范圍來看，假如國際銀行業資本充足,管理良好，那么國際金融體系將更趨穩健，銀行業在促進經濟的可連續增長發展和消除貧困方面發揮更為積極的作用.如新興市場國家能使用有效的內部評級體系，也將促進銀行改善管理，但是，新協議也有也許對發展中國家的資本流動產生一定負面影響。因此，新協議在定稿前還須做進一步的修訂，以保證能有更多的非十國集團國家實行新協議。（2）通過認真考慮，至少在十國集團2023年終開始實行新協議的幾年后,中國仍將繼續執行1988年的老協議.然而，為提高資本監管水平,銀監會已對現行的資本規定進行了修改,將第二支柱和第三支柱的內容（即監督檢查和信息披露）涉及在內?銀監會還強調，在滿足最低資本監管規定的同時，銀行還應重視改善風險管理.中國一直積極借鑒國際上成功的監管經驗,并特別重視結合中國國情，堅持循序漸進，切實提高審慎監管的有效性。為提高資本監管水平，中國已對現行的資本規定進行了修改，將監督檢查和信息披露的內容涉及在內。在一段時間之后，如銀行條件具有，中國將考慮使用內部評級法進行資本監管，井為銀行改善風險管理提供激勵機制。典型考點7：泡沫(-)考點掃描：從經濟學角度看，價格泡沫是一種經濟狀態失衡的現象。導致經濟失衡的因素是多種多樣的,脫離經濟現實的預期引發的過度投機是公認的因素之」然而，僅僅用過度預期去解釋泡沫現象未免過于籠統。應當從更廣泛的角度去研究和探索，找出根源,是防范大規模泡沫的關鍵所在。在著名的泡沫事件中，我們都可以發現?個共同特性：由于市場預期的狂熱，使得某種資產價格被高估;一旦市場發現價格的高估，價格就會發生回調，形成典型的泡沫生成與破滅過程。所以，市場定價高估就是泡沫的本質所在。不難想像價格高估也是產生市場回調力的源泉。(二)真題鏈接：11](2023-7s2023-1)名詞解釋:泡沫[2](2023-1>2023—7)名詞解釋：泡沫經濟(2023-7)名詞解釋:群體行為(2023-1)如何對泡沫經濟進行界定？[5](2023-7.2023-1)群體行為是如何導致資產泡沫的？[6](2023-7)什么是泡沫和泡沫經濟的判斷標準？試述群體行為導致泡沫經濟的機理,并分析我國股市