汽車行業之智能汽車專題研究1汽車智能化：電動化驅動，產業趨勢確立全球&中國電動乘用車市場有望進入加速導入期。2021年全球、國內新能源汽車銷量分別為639/352萬輛（分別同比+97%、+158%），對應滲透率分別為7%、13%。我們預計到2025年，全球&中國新能源汽車銷量分別增長至2293萬輛、1300萬輛，對應滲透率分別為24%、38%。乘用車作為份額最大的細分市場，2021年全球和中國新能源乘用車銷量分別為596萬輛、332萬輛，對應市場滲透率9.9%、15.5%，我們預計2025年，全球&中國乘用車新能源汽車銷量將分別增長至2194萬輛、1258萬輛，對應滲透率32%、42%。我們認為：電動化作為智能化理想載體，疊加整車廠、產業配套、政策等層面合力，汽車智能化正進入加速導入期。主要原因包括以下幾個方面：（1）汽車電子電氣架構由分布式向域集中式、中央計算架構演進，軟硬解耦推動軟件定義汽車成為必然趨勢。從汽車電子電氣架構發展歷史來看，（a）過去主要采用點對點的單一通信方式，即汽車領域中的特定功能，主要是依靠特定的ECU進行實現。（b）目前分布分層式域架構成為主流。伴隨著汽車功能的增加，不同ECU之間的功能開始進行整合，域控制器概念開始出現并逐漸成為主流。（c）未來看，我們認為，隨著高級自動駕駛的實現&電源管理系統集中的進一步增加，對車載算力、數據傳輸帶寬等均提出了更高要求，域控制器的算力、數據傳輸能力等要求也不斷提高。從產品的技術開發角度來看，汽車智能化的結果是實現了基于智能駕駛、智能座艙等等領域更全面的功能。而這些智能化的功能都離不開軟硬件的支持，更離不開電子電器架構的支持。傳統汽車上的電子電器架構是難以滿足智能化需求的。在汽車功能越來越復雜的趨勢下，特別是智能座艙、自動駕駛、物聯網、V2X、智慧城市的出現和發展，倒逼車企在電子電氣架構上革新。目前階段，跨域集中式架構最好的載體就是電動汽車。（2）硬件技術成熟、規模效應等推動核心傳感器成本不斷下移。智能汽車銷量大幅提升帶來核心傳感器&器件成本的攤薄（激光雷達、車載CIS等），各項傳感器成本下行趨勢顯著。相較燃油汽車，電動車天然是智能化最好的載體。伴隨著車載攝像頭、激光雷達、毫米波雷達等硬件成本價格的降低，更多ADAS輔助駕駛功能引入智能汽車中，汽車智能化發展有望進一步加速。車載攝像頭：數據顯示，單目車載攝像頭由2010年的36美元/個降低至2018年的19美元/個，降幅達47.2%；未來有望由2018年的19美元/個降低至2025年的14美元/個，降幅有望繼續下探26.3%。車載激光雷達：ICVTank數據顯示，車載激光雷達有望由2018年的2萬美元/個降低至2025年的500美元/個，降幅達97.5%；車載超聲波雷達：ICVTank數據顯示：車載超聲波雷達有望由2018年的15美元/個降低至2025年的10美元/個，降幅達33.3%。（3）頭部廠商加大汽車智能化領域中布局，高級別自動駕駛滲透率有望快速提升。全球汽車產業電動化、智能化大潮下，造車新勢力、科技巨頭、消費電子廠商等跑步進場，進一步加速產業發展速度。依據下游整車廠規劃，我們預計全球、國內乘用車市場L1/2、L3、L4/5自動駕駛滲透率有望由2021年的45.9%/0.1%/0%、46.9%/0.1%/0%提升至2025年的57.6%/7.5%/1.1%、58.6%/8.5%/1.5%。其中，預計2025年全球L3-L5級自動駕駛滲透率約8.6%，中國L3-L5級自動駕駛滲透率約10%。2造車新勢力初具規模，科技公司加速布局截至目前，三種力量交匯在智能電動汽車市場，造車新勢力初具規模，科技公司加速布局。一是以特斯拉、蔚來、小鵬、理想為代表的有一定積累的造車新勢力，二是加速入局的新科技企業，如小米集團、百度、華為、鴻海科技集團，以及潛在可能入局的公司，如蘋果等。三是傳統車企覺醒后，加速智能電動領域的投資和產品投放。伴隨著智能汽車

技術和產品端的逐漸成熟，整車和流量價格下探；智能設備使用場景和習慣逐漸養成，需求端漸起。2021年全球智能汽車銷量超百萬量級，接近普及的引爆點。目前新勢力、科技巨頭等，正積極參與全球汽車智能化進程，而傳統車廠則相對緩慢。特斯拉：全球智能電動領軍者特斯拉：全球智能汽車領軍者，智能汽車累計銷量已超230萬輛。作為全球的智能汽車領軍者，截至目前，公司已量產5款車型。具體包括Roadster、ModelS/X/3/Y（又被稱作SEXY組合）。其中，Roadster主要是小批量生產，用于打造公司的品牌。SEXY電動車組合主要用于量產。公司未來仍有Cybertruck、Semi等多款車型處于產能規劃中，預計將在2022年底和2023年陸續量產。截至2021年末，據特斯拉年報數據披露，其已在全球累計銷售汽車約233.6萬輛，成為全球智能汽車品牌的領軍者。銷量快速提升帶動公司營收不斷創新高，2021公司全年營收538億美元（同比+71%），GAAP凈利潤為55.19億美元（同比+666%），對應凈利率為10.2%，Non-GAAP凈利潤為76.40億美元（同比+211%），對應凈利率為14.2%。國內外造車新勢力快速跟進1、海外造車新勢力：Lucid和Rivian加大在智能汽車領域中的布局，在手訂單、未來交付量指引積極。（1）Lucid：預計2026年產品交付量為25.1萬輛。（a）公司簡介：公司于2007年在美國成立，2016年更名為Lucid。創始人團隊來自特斯拉、甲骨文，擁有深厚技術背景。公司定位于豪華電動汽車制造者（擬生產比寶馬、奧迪和奔馳更高端的電動汽車，兼具科技、運動和經典），愿景是通過開發最先進的技術，實現電動汽車和電動動力系統的真正大規模工業化。2021年2月22日，Lucid宣布與特殊目的收購公司ChurchillCapitalCorpIV以SPAC方式在紐約納斯達克融資并購上市。2021年7月26日，Lucid在納斯達克開始進行交易。（b）車型規劃。截至目前，公司已經推出一款量產轎車LucidAir，共有DreamEdition、GrandTouring、Touring、Pure四個車型。車型規劃方面，公司計劃于2023年推出第二款SUV新車型ProjectGravity。（c）產能規劃方面：目前公司在美國亞利桑那建有一座工廠（第一工程已于2019年12月完工），產能規劃為3.4萬輛/年，預計2022年投產。公司預計到2028年，累計共建四座工廠，最終達到40萬輛/年的產能設計。（d）未來經營數據&財務數據預測：Lucid預計2022年公司汽車交付量達到2萬輛，2026年達到25.1萬輛（CAGR=88%）。（2）Rivian：在手訂單充裕。（a）公司簡介：Rivian是近年來垂直整合程度最高的電動汽車制造商之一，甚至擁有自己專屬的充電基礎設施網絡，類似于特斯拉的超級充電站。其使命是“讓世界永遠充滿冒險精神”并把這種基因深深的刻在了每一輛車中。公司總部位于美國加利福尼亞州，管理層由創始人、董事長兼首席執行官RobertJ.Scaringe博士領導，他自公司成立以來一直在公司工作，并在麻省理工學院斯隆汽車實驗室獲得了機械工程博士學位。（b）產品規劃：這家電動汽車制造商目前為消費者和商業市場提供開發和制造電動皮卡和SUV，產品線包括R1T皮卡車、R1SSUV和EDV系列商用電動貨車。（c）在手訂單充裕。ToC端，根據公司披露，截至2021年10月底，Rivian在美國和加拿大市場上一共獲得了約5.54萬份R1T皮卡和R1SSUV車型的訂單，公司預計能夠在2023年底完全交付。ToB端，2019年9月，公司與亞馬遜簽訂合作協議：將基于RivianAuto在電池、Skateboard電動平臺等方面的技術，為亞馬遜定制10萬輛電動汽車EDA車輛。2、國內造車新勢力：2021年蔚來、小鵬、理想銷量分別為9.1萬、9.8萬、9.0萬輛，我們預計2022年將增長至18萬、20萬、18萬輛，先發優勢顯著。（1）蔚來汽車：2021年全年銷量超9萬輛，累計銷量超過16萬輛。公司成立于2014年，總部位于上海，公司于2018年9月在美國紐交所上市成功。截至2021年末公司已先后共發布六款車型EP9、ES8、ES6、EC6、ET7和ET5，其中EP9定位于純電動超跑，ES8、ES6和EC6定位于純電動SUV，ET7定位于智能電動旗艦轎車，ET5定位于智能純電動轎跑。目前，ES8、ES6和EC6已實現批量交付，ET7和ET5預計將在2022年先后交付。根據公司公告，2021年蔚來汽車全年銷量達9.1萬輛，同比+109.1%，其中ES8、ES6和EC6銷量分別為2.0、4.1和3.0萬輛。截止2021年末，蔚來汽車累計交付總量超過16萬輛。銷量的提升，帶動公司營收不斷增長，2020年和2021年前三季度，蔚來汽車總營收分別為162.6億元和262.4億元，同比+207.8和+172.8%。2021年前三季度，公司毛利率和凈利率分別為19.5%和-7.1%，虧損進一步縮窄，逐漸接近盈虧平衡。（2）小鵬汽車：2021年銷量9.8萬輛，全球累計銷量為13.8萬輛。公司成立于2014年，總部位于廣州，2020年8月，公司于美國紐交所上市成功。2021年7月，公司登陸港股。截至目前，公司共先后發布四款車型（IdentyX、G3、P7和P5），其中G3、P7和P5已實現量產，分別定位于緊湊型純電SUV、電動轎跑和電動家轎。2021年，小鵬三款量產車型合計交付9.8萬輛，同比+263%，G3、P7和P5分別為3.0萬、6.0萬和0.8萬輛。截至目前公司累計銷量為13.8萬輛。目前，公司在自動駕駛領域保持較大的研發投入，盈虧有所擴大。2021年前三季度，公司投入研發費用26.6億元，同比+110.3%，超過2020年全年研發投入（17.3億元）。受此影響，2020年及2021年前三季度公司凈利潤分別為-27.3億元和-35.8億元，盈虧規模有所擴大。（3）理想：2021年銷量9.0萬輛，全球累計銷量為13.0萬輛。公司成立于2015年，總部位于北京，2020年7月公司于美國納斯達克上市成功，公司前身為“車和家-理想”。作為中國新能源汽車市場的創新者，理想汽車主要致力于設計、開發、制造和銷售高端智能電動SUV，并為家庭提供安全、便捷、高性價比的出行解決方案。理想是國內首家成功實現增程式電動車(EREV)商業化的公司，截至目前，公司共發布了一款汽車—理想One。據公司2021年Q3財報電話會透露，公司擬于2022年Q2發布第二款車型X01。截至2021年底，公司智能汽車累計銷量為12.0萬輛，其中2021年交付9.0萬輛。銷量的提升帶動公司營收和毛利率不斷提升。2020年及2021年前三季度，公司營收規模分別為94.6億元和163.9億元，同比+3225.6%和+208.7%。2020年理想汽車毛利率為16.4%，2021年前三季度進一步提升至20.6%，高于國內新勢力同行。在凈利率方面，公司2020年及2021年前三季度分別為-1.6%和-3.8%，有望在國內新勢力中率先實現盈利。科技公司跑步進場，加大在智能汽車領域布局1、立訊精密：參股奇瑞&建立合資公司，為未來進軍智能汽車領域打下基礎。2022年2月，公司發布公告，（1）上市公司主體與奇瑞控股、奇瑞股份、奇瑞新能源于蕪湖簽署戰略合作框架協議，公司與奇瑞新能源擬共同組建合資公司，專業從事新能源汽車的整車研發及制造；（2）公司控股股東立訊有限與青島五道口簽署股權轉讓框架協議，約定立訊有限以100.54億元購買其持有的奇瑞控股19.88%股權、奇瑞股份7.87%股權和奇瑞新能源6.24%股權。交易完成后，立訊有限暫不對奇瑞控股、奇瑞股份及奇瑞新能源構成控制。2、索尼進軍智能電動汽車制造領域。2022年CES展會上，索尼公司帶來了一款全新純電動SUV——VISION-S02概念車，新車將搭載電動車載云平臺、5G車聯網技術以及40個傳感器等。索尼預計會提供一款搭載游戲和音頻設備的汽車滿足乘客的娛樂需求。同時，索尼也在展會上宣布，索尼汽車將于今年春季正式成立。3、鴻海集團：2021年10月，鴻海集團正式發布純電動汽車品牌—Foxtron，并公開了鴻華先進公司打造的三款新車——ModelC、ModelE、ModelT。公司預計首款車型ModelC將于2023年首發，預計2026年電動汽車業務將為公司帶來2300億元的新業務收入。ModelC定位純電動中型SUV，該車擁有4.64m的車長擁有2.86m的軸距，提供5＋2人座的寬敞舒適空間，以及豐富的置物空間配置，優異的空間規劃，可在擁擠的都會區穿梭自如，也能享受大型車才有乘坐空間。ModelE定位純電動中大型轎車，該車是鴻華先進以電動車開放平臺模組化、彈性化及可客制化等特點為基礎所延伸之旗艦電動乘用車。ModelT定位純電動大巴車，公司預計將于2022年3月開始實現交付。4、小米進軍造車，或將于2024年投產，同時加大產業鏈相關布局。（a）小米進軍造車領域。2021年3月30日，小米公告表示，擬成立一家全資子公司，負責智能電動汽車業務。首期投資為100億元人民幣，預計未來10年投資額100億美元，雷軍將兼任智能電動汽車業務的首席執行官。2021年8月，小米收購DeepMotionTechLimited，后續擬加大在自動駕駛領域中的研發投入。2021年11月，北京經濟技術開發區管委會與小米科技簽約儀式舉行，隨著雙方簽訂合作協議，正式宣告小米汽車落戶北京經開區。小米汽車項目將建設小米汽車總部基地和銷售總部、研發總部，將分兩期建設年產量30萬輛的整車工廠，其中一期和二期產能分別為15萬輛，預計2024年首車將下線并實現量產。（b）小米依靠順為資本、小米集團、小米長江產業基金等投資主體積極布局智能汽車&自動駕駛相關領域的布局。2020年以來，小米加大了在自動駕駛和智能駕駛方面的投資與布局，方向涉及OEM、激光雷達等傳感器、自動駕駛軟件算法、芯片等領域。其中投資主體主要包括順為資本、小米集團、小米長江產業基金等。IT橙子數據不完全統計，2020年以來，小米在智能汽車領域&自動駕駛領域，累計投資為54次，涉及相關企業總共45家，其中2020年投資個數累計為11次、2021年前三季度累計為21次。5、阿里巴巴：成立智己汽車，親自下場參與造車。阿里巴巴在智能汽車領域的布局始于2015年，與上汽集團共同成立斑馬智行，意圖研發對標蘋果Carplay的車載操作系統。2020年8月，阿里參與了小鵬汽車基石輪投資，投資額為5億美元。此外，阿里巴巴還投資了眾多智能交通領域的公司，如Optibus、千方科技、智慧暢行、信聯科技等2020年12月，上汽集團、張江高科、阿里集團三方注資100億元成立“智己汽車科技有限公司”，阿里也開始親自下場造車。智己汽車由上汽集團出資54億元，持股54%，張江高科與阿里巴巴各出資18億元，分別持股18%，員工與用戶則持有另外10%的股份，其中5.1%為ESOP（核心員工持股平臺），4.9%為CSOP（用戶權益平臺）。人事方面，智己汽車由上汽集團總裁王曉秋擔任董事長，上汽集團副總裁、總工程師祖似杰，上汽集團副總裁、乘用車公司總經理楊曉東，張江高科董事長劉櫻，以及阿里達摩院院長張建鋒分別擔任董事。三方強強聯手，攜手共造智己新品牌。上汽是全球第七大、國內第一大汽車制造商，在制造能力和供應鏈能力等方面賦予智己汽車“硬實力”。阿里巴巴在電商和云計算等方面擁有深厚積累，同時在新零售和客戶運營等方面能為公司提供支持。張江高科則在芯片、軟件、數據、智能等新能源相關的領域度都擁有人才儲備優勢。智己汽車定位于高檔智能純電動汽車品牌，致力于以更領先的智能駕駛解決方案創造未來出行方式。目前公司旗下主要有兩款產品：定位于豪華純電智能轎車的智己L7和定位于豪華純電智能SUV的智己LS7。2021年4月19日，智己汽車首度亮相上海車展，分別展示了智己L7和智己LS7實車，以及一款概念車Airo。Airo由著名建筑事務所HeatherwickStudio設計打造，采用對開門式設計，車內配有四個對坐的獨立座椅，但沒有傳統汽車的方向盤、油門踏板等配件。6、百度自動駕駛：貨幣化方向逐步明晰，驅動長期增長。百度自動駕駛孵化于2013年李彥宏牽頭的百度AI實驗室，經過7年發展，業務逐步覆蓋L3、L4級別自動駕駛業務，以及車聯網、智能交通等業務，并建立Apollo自動駕駛開放生態。經過數年發展，百度已成為國內互聯網公司中發展時間最早、積累最為深厚的自動駕駛領跑者。經過長期業務發展與調整，逐步形成了共享無人車（ApolloGo）、汽車智能化（ASD）、智能交通（ACE）三大業務板塊，并在2021年組建集度汽車。共享無人車ApolloGo：獨立品牌發布，商業化時間表逐步明晰。2021年百度

世界大會上，公司發布了全新的Robotaxi商用品牌“蘿卜快跑”，意味著百度ApolloGo的全面加速。參考國內Robotaxi的時間表，我們預計百度共享無人車業務將在2023-2025年進行載有安全員的大規模運營，后續在法律以及V2X建設基礎上，實現無人運營。ASD：聚焦智艙與智駕兩大業務，2025年TAM接近4000億元。根據百度在2020年Apollo生態大會的披露，百度ASD業務主要聚焦兩部分：圍繞智能車娛、聯網的智艙業務，以及具備常規場景下的L2+、能夠滿足特定場景L4（ANP）的智駕業務。根據公司測算，智能化市場規模有望達到4000億元量級。而隨著技術的升級，公司預計2025年智能化滲透率將超過70%，其中智駕滲透率接近45%，將為公司未來業務增長打開巨大增長空間。車路協同：以云和智能化方案為載體，中長期TAM可觀。在軟件及網絡端，百度車路協同將Apollo汽車系統與路測系統緊密結合，將車輛運行、道路檢測信息進行融合打通，在道路端進一步加強對百度

Apollo車載系統的智能化能力。對于地方政府而言，智能交通的投入將對地方交通運行、管理效率提升帶來質的飛躍。根據百度在2021年世界大會的預測，中國智能交通的滲透率將在2025年達到25%，智能化預計將帶來千億元量級的TAM，百度作為最早參與相關業務的科技公司，中長期有望持續受益。百度聯合吉利造車，預計將于2023年底上市。2021年1月11日，百度宣布與吉利控股合作，組建智能電動汽車公司。根據百度官方的披露以及對媒體的回復，新公司獨立于百度母公司體系，覆蓋設計研發、生產制造、銷售服務的全產業鏈。根據百度官網的披露以及公開回應，新組建的智能汽車公司由百度主導，吉利控股作為唯一外部出資方，合資新公司獨立于百度母公司體系，保持自主運營。2月18日，在百度2020年財報電話會議上，董事長李彥宏表示，新公司CEO和品牌名稱已經確定，名為集度汽車。2022年CES大會上，百度和集度宣布，公司旗下首款車型預計將于2023年上市。7、華為以Tier1身份進軍智能汽車領域，業務范圍不斷拓寬。（a）華為以Tier1角色進軍智能汽車領域。2019年6月任正非簽發公司組織變動文件，華為成立智能汽車解決方案BU（BusinessUnit）部門，進軍汽車領域。華為稱，公司并不造車，而是基于ICT技術，成為面向智能網聯汽車的增量零部件供應商，業務主要覆蓋與智能汽車相關的智能座艙、智能駕駛、智能網聯、智能電動和智能車云5大業務領域。（b）業務范圍由汽車零部件產品生產與銷售向汽車銷售業務拓展。回顧公司在智能汽車領域中的布局，可以看出華為在智能電動汽車領域中的布局也隨著組織架構的變化發生了相應的變化。其中，公司早期的產品主要是圍繞車聯網領域中的車載通訊模塊展開。2018年華為發布MCD車載計算平臺，并于2019年成立汽車解決方案BU部門，進一步豐富在智能電動汽車領域中的產品布局。目前，華為在自研CC架構的基礎上，先后推出了智能座艙全棧式解決方案華為HiCar、MDC車載計算平臺、激光雷達、4D雷達、三合一&多合一動力系統、HiCharge等產品，覆蓋智能駕駛、智能座艙、智能電動、智能網聯、智能車云五大領域。2021年4月19日，華為消費者官網上架了與小康股份聯合打造的“賽里斯SF5”，業務范圍在原來汽車零部件產品生產與銷售的基礎上，新增加了汽車銷售服務。8、蘋果積極布局車載智能系統Craplay和無人駕駛軟件技術的開發，后續有進軍智能汽車造車領域的可能。（a）2013年，蘋果推出Carplay車載智能系統，將公司在互聯網領域中的生態接入到智能汽車中。（b）2014年啟動自動駕駛Titan項目入局自動駕駛領域。Carplay車載智能系統已應用在超過500款量產車型中，覆蓋車載娛樂和導航功能。車載智能系統作為網聯汽車的流量入口，全球科技公司、整車廠和造車新勢力紛紛推出了自己的車載系統以搶奪市場。截至2020年9月，蘋果Carplay與全球63家車企就500多款車型展開合作，處于全球的第一梯隊。與之類似的是，阿里巴巴的斑馬智行系統與全球8家車企就31款車型展開合作，騰訊車聯的TAI智能系統與全球45家車企就28款車型展開合作。Titan項目積極整合智能汽車產業鏈。為完成上述布局，蘋果一方面積極完善AppleMap功能；另一方面積極整合產業鏈：2013年收購室內智能手機定位公司WiFiSlam、2017年與博世建立合作關系、2019年與自動駕駛LiDAR傳感器供應商進行了會談。收購Drive.ai，加強在高級別自動駕駛領域中的布局。Drive.AI成立于2015年4月，主營業務是利用深度學習技術提供L4級別的自動駕駛解決方案。其中，Drive.ai由人工智能專家吳恩達所帶領的斯坦福大學人工智能實驗室的8名人工智能研究員共同創立，吳恩達曾為谷歌開發團隊Xlab（此團隊先后負責了谷歌無人駕駛汽車和谷歌眼鏡兩個知名項目）開發人員、百度首席科學家（主要負責百度自動駕駛業務）。2019年6月，蘋果完成了對自動駕駛初創公司Drive.ai的收購，收購金額未公布，以加強在高級別無人駕駛領域中的技術布局。3智能手機復盤：從功能機到智能手機，競爭格局、商業模式等劇變從功能機向智能手機發展的歷史來看，市場競爭格局經歷了“先集中再分散的情況”，市場份額向頭部集中，中國廠商拿到了超過40%市場份額，我們認為其主要原因包括：（a）行業競爭格局重塑、（b）從BOM成本結構變化來看，功能升級并未帶來制造難度提升；（c）Turnkey解決方案降低手機制造成本，加快產品迭代速度；（d）中國強大的市場份額使得相關企業有機會進行快速的產品迭代，進而參與全球市場競爭。1、智能手機市場競爭格局在發生重塑。伴隨手機從功能機向智能機方向升級，整個行業的競爭格局在發生突變。2007年蘋果推出第一代iPhone之前，諾基亞長期占據全球約50%市場份額。2007年隨著智能手機滲透率的快速提升，諾基亞市場份額由2007年的50%降低至2015年的0.6%，蘋果市場份額由2007年的3.1%提升至2015年的16.1%。2、從功能機&智能手機的BOM成本結構變化來看，功能升級并未帶來制造難度提升。以諾基亞1050為功能機代表、三星GalaxyA9S/S10+/Fold為智能手機代表，可以看到：

隨著智能手機功能的增加，BOM成本主要集中在顯示、主板&副板元器件（處理器、射頻芯片等）、結構件三大領域，BOM成本占比超過70%。智能手機功能的升級，并未帶來制造難度的提升。3、Turnkey解決方案降低手機制造成本，加快產品迭代速度。2012年聯發科、高通、博通和展訊等芯片設計公司陸續推出智能手機Turnkey（一體化）解決方案，大幅降低智能手機開發成本。以高通公司為例，2012年高通推出針對大眾智能手機市場開發而設立的第三代QRD（高通參考設計）生態系統平臺，依托該平臺，開發一臺智能機的時間從此前的6個月縮短為3個月，成本大幅度削減40%。4、中國強大的市場份額使得相關企業有機會進行快速的產品迭代，進而參與全球市場競爭。手機開發難度大幅降低后，產品主要競爭力體現在產品迭代力、品牌、渠道等方面。中國相關企業憑借龐大的中國市場、成熟產業鏈配套、規模化優勢等，在國內率先突破，并成功進入全球市場。4汽車產業展望：有望經歷“先分散再集中”格局，看好國內廠商躋身全球一線梯隊可能回顧全球汽車產業過去二十年的發展，可以看出全球汽車行業總量需求基本穩定，全球汽車行業前十名企業的名字在過去20年幾乎沒有發生變化。進入2020年以來，汽車智能化浪潮下，帶動全球汽車行業競爭格局發生巨大變化。特斯拉、Lucid、Rivian進入全球前十大車企市值公司，蔚來、理想、小鵬、小康股份等公司進入中國前十大車企市值公司，體現出市場對智能汽車賽道的樂觀預期。從智能手機的歷史復盤來看，我們認為：智能汽車時代，整車的技術研發、產業鏈分工協作、商業模式等均在發生根本性變化，智能手機時代的發展歷史及規律有望復制到智能汽車領域。我們認為，智能汽車作為下一代消費電子智能終端產品，未來行業的主導者仍在整車終端領域。消費電子中每條細分產業鏈上的公司都可以分為主導企業和配套企業：主導企業負責科技創新，引領產業的創新和發展；

配套企業負責工藝的改進，通過快速學習和跟進，促進產業鏈的快速滲透和大規模普及；

主導企業產品周期興衰決定其開創或主導的產業鏈周期興衰。中國整車&科技企業憑借強大的市場需求、完備的產業鏈供應關系、較強的自動駕駛軟件開發能力，未來有望躋身全球一線陣營。智能化、電動化浪潮下，全球汽車行業迎來劇變1、全球汽車行業總量需求基本穩定，中國在過去15年是全球汽車消費增長的主引擎。中國汽車銷量從2005年的576萬輛增長到2020年的2531萬輛，2005到2020年的CAGR為11.3%，遠超過全球其他市場同期0.6%的CAGR。中國在全球市場的銷量占比也從2005年的8.7%提升至2020年的32.6%。2、從產量來看，全球汽車行業競爭格局相對穩定。過去20年，即便中國市場規模飛速成長，但是全球汽車行業的競爭格局保持相對穩定。從產量數據來看，全球前15名車企合計占據總產能的87%以上釋放份額。展望未來：我們判斷將會有更多的智能電動車公司進入Top10名單，變化正在進行中。3、2020年以來，全球車企市值排序變化顯著。進入2020年以來，全球車企市值排序不斷發生變化。截至2021年底，特斯拉、RIVIAN、Lucid進入全球前十大市值車企，市值分別為1.1萬億美元、1005億美元、842億美元。同時，中國市場亦不斷發生變化，比亞迪、蔚來、小鵬汽車、理想、小康股份均進入中國前十大市值車企，市值分別為8278億元、3881億元、2802億元、2401億元、916億元。4、汽車智能化背景下，整車OEM廠商角色定位在不斷重塑，國內相關廠商規模優勢顯著。傳統燃油車時代，主機廠與供應商主要是圍繞背后的軟硬件架構建立關系。在從傳統汽車到智能汽車的轉變過程中，整車電子電氣架構集中度不斷提升，OEM整車廠與供應商的業務模式與分工也逐漸發生改變。我們認為：智能化時代，傳統的垂直鏈式行業格局將被打破，未來有望向一種以主機廠為中心的全新模式演進。主機廠的角色更像是一個“組局者”，供應鏈從原來的垂直化向“圓桌式”演進。中國相關企業已初步具備競爭力，2021年國內新能源車市場本土品牌銷量占比超過60%，其中比亞迪、長城、蔚來、小鵬、理想銷量分別為60.4萬、13.7萬、9.1萬、9.8萬、9.0萬輛，預計2022年有望增長至150萬、42萬、18萬、20萬、18萬輛，對應增速+50%、+1