第一章資本經營概述1/2/20231資本經營第一章第一章資本經營概述12/18/20221資本經營第本章主要內容資本經營定義資本經營的作用資本經營的主要形式開展資本經營的條件中介機構1/2/20232資本經營第一章本章主要內容資本經營定義12/18/20222資本經營第一章一、資本、資產概念1、馬克思：資本是能夠帶來剩余價值的價值2、薩繆爾森《經濟學》資本定義1/2/20233資本經營第一章一、資本、資產概念1、馬克思：資本是能夠帶來剩余價值的價值12、薩繆爾森，資本定義（1）在經濟理論中，指生產三要素之一。資本由生產過程中所使用的耐用品構成，主要包括：設備、建筑物和存貨。（2）在會計和財務理論中，“資本”表示企業股東認繳的貨幣總量，即“所有者權益”。1/2/20234資本經營第一章2、薩繆爾森，資本定義（1）在經濟理論中，指生產三要素之一。資產定義企業所擁有的未來能夠給企業帶來經濟利益的經濟資源。分為：有形資產：建筑物、設備、土地、存貨等無形資產：專利、版權等1/2/20235資本經營第一章資產定義企業所擁有的未來能夠給企業帶來經濟利益的經濟資源。1二、資本經營的概念1/2/20236資本經營第一章二、資本經營的概念12/18/20226資本經營第一章1、三種企業經營觀念產品經營：計劃經濟時代商品經營（生產經營）：改革開放之后（1980s）資本經營：最近10余年（1990s）1/2/20237資本經營第一章1、三種企業經營觀念產品經營：計劃經濟時代12/18/2022、資本經營定義舉例魏杰：買賣資產和企業的經營行為。夏樂書：以資本最大限度增殖為目的，對資本及其運動所進行的運籌和經營活動。范恒山：兩層意思。宏觀上，是社會配置資源的一種方式；微觀上，是一種利用市場法則，通過資本本身的技巧性運作，實現資本增殖、效益增長的經營方式。楊波：教材P51/2/20238資本經營第一章2、資本經營定義舉例魏杰：買賣資產和企業的經營行為。12/13、資本經營定義資本經營是與生產經營（商品經營）相對而言的一種企業經營方式，是根據企業戰略進行的資產和產權的交易，最終目的是實現企業價值（利潤）最大化。1/2/20239資本經營第一章3、資本經營定義資本經營是與生產經營（商品經營）相對而言的一對資本經營定義的說明：（1）資本經營是企業經營方式之一；（2）資本經營的核心：資產、產權的交易（3）資本經營具體形式：企業并購、重組、資本市場融資、托管和租賃等。（4）資本經營、資本運營、資本運作等概念可通用1/2/202310資本經營第一章對資本經營定義的說明：（1）資本經營是企業經營方式之一；12對資本經營的認識誤區視資本經營為“歪門邪道”強調資本經營，忽視企業日常經營盲目擴張：德隆的失敗，顧雛軍等，忽視財務風險1/2/202311資本經營第一章對資本經營的認識誤區視資本經營為“歪門邪道”12/18/20◆花絮：張維迎“別總提‘資本經營’”現在好多經濟學家和企業家都在叫資本經營，報紙上炒作這些概念特別多，特別誘人。什么叫資本經營?經營企業本身就是資本經營，就是你投資后怎么樣賺錢。為什么要提出資本經營概念呢?國有企業以前只管生產，不管賺錢，它提資本經營可以理解，而民營企業從第一天養鵪鶉到生產飼料都是資本經營。1/2/202312資本經營第一章◆花絮：張維迎“別總提‘資本經營’”現在好多經濟學家和企（續上頁）搞好生產是最重要的資本經營。麥當勞就是資本經營，從這個意義上講，民營企業家不需要考慮這些問題。至于希望集團的劉董事長這類層次的人是不是要考慮這個問題呢?我還是要強調，搞好你的飼料工業，就是最重要的資本經營。我個人是不主張提資本經營這個概念的。1/2/202313資本經營第一章（續上頁）搞好生產是最重要的資本經營。麥當勞就是資本經營，從4、資本經營與生產經營的關系生產經營是資本經營的基礎資本經營是企業擴張與發展的重要方式二者都是企業經營方式之一，相互依存，相互促進，不存在高下優劣之分1/2/202314資本經營第一章4、資本經營與生產經營的關系生產經營是資本經營的基礎12/15、資本經營-生產經營的比較聯系：（1）目的一致（實現企業利潤最大化）（2）相互依存區別：見下表1/2/202315資本經營第一章5、資本經營-生產經營的比較聯系：12/18/202215資區別：資本經營生產經營經營對象價值使用價值經營領域資本、產權市場商品、勞動、技術市場經營方式資本籌集、資產重組、產權交易產品（服務）的研發、制造和銷售1/2/202316資本經營第一章區別：資本經營生產經營經營對象價值使三、資本經營的主要形式優勢企業：上市、并購、資產重組、戰略聯盟、跨國資本經營劣勢企業：資產重組、債務重組、資產置換、資產剝離1/2/202317資本經營第一章三、資本經營的主要形式優勢企業：上市、并購、資產重組、戰略聯四、資本經營的作用有助于優勢企業擴張,實現規模經濟：如海爾的發展、聯想收購IBMPC業務有助于解決劣勢企業的問題：如海信重組格力電器有助于建立現代企業制度、合理的公司治理結構：中行、建行引入戰略投資者優化產業結構：我國產業布局趨同現象提高資源配置效率 1/2/202318資本經營第一章四、資本經營的作用有助于優勢企業擴張,實現規模經濟：如海爾五、資本經營的條件企業產權清晰比較完善的市場經濟法規體系資本市場比較發達、運作規范專業化人才1/2/202319資本經營第一章五、資本經營的條件企業產權清晰12/18/202219資本經六、資本經營的原則成本效益原則收益與風險均衡原則1/2/202320資本經營第一章六、資本經營的原則成本效益原則12/18/202220資本經七、資本經營的中介機構投資銀行：并購顧問、財務顧問會計師事務所：資產、財務審計律師事務所：法律事務資產評估機構：資產、股權價值評估產權交易中介機構：國企改制公開拍賣1/2/202321資本經營第一章七、資本經營的中介機構投資銀行：并購顧問、財務顧問12/18TheEnd1/2/202322資本經營第一章TheEnd12/18/202222資本經營第一章第一章資本經營概述1/2/202323資本經營第一章第一章資本經營概述12/18/20221資本經營第本章主要內容資本經營定義資本經營的作用資本經營的主要形式開展資本經營的條件中介機構1/2/202324資本經營第一章本章主要內容資本經營定義12/18/20222資本經營第一章一、資本、資產概念1、馬克思：資本是能夠帶來剩余價值的價值2、薩繆爾森《經濟學》資本定義1/2/202325資本經營第一章一、資本、資產概念1、馬克思：資本是能夠帶來剩余價值的價值12、薩繆爾森，資本定義（1）在經濟理論中，指生產三要素之一。資本由生產過程中所使用的耐用品構成，主要包括：設備、建筑物和存貨。（2）在會計和財務理論中，“資本”表示企業股東認繳的貨幣總量，即“所有者權益”。1/2/202326資本經營第一章2、薩繆爾森，資本定義（1）在經濟理論中，指生產三要素之一。資產定義企業所擁有的未來能夠給企業帶來經濟利益的經濟資源。分為：有形資產：建筑物、設備、土地、存貨等無形資產：專利、版權等1/2/202327資本經營第一章資產定義企業所擁有的未來能夠給企業帶來經濟利益的經濟資源。1二、資本經營的概念1/2/202328資本經營第一章二、資本經營的概念12/18/20226資本經營第一章1、三種企業經營觀念產品經營：計劃經濟時代商品經營（生產經營）：改革開放之后（1980s）資本經營：最近10余年（1990s）1/2/202329資本經營第一章1、三種企業經營觀念產品經營：計劃經濟時代12/18/2022、資本經營定義舉例魏杰：買賣資產和企業的經營行為。夏樂書：以資本最大限度增殖為目的，對資本及其運動所進行的運籌和經營活動。范恒山：兩層意思。宏觀上，是社會配置資源的一種方式；微觀上，是一種利用市場法則，通過資本本身的技巧性運作，實現資本增殖、效益增長的經營方式。楊波：教材P51/2/202330資本經營第一章2、資本經營定義舉例魏杰：買賣資產和企業的經營行為。12/13、資本經營定義資本經營是與生產經營（商品經營）相對而言的一種企業經營方式，是根據企業戰略進行的資產和產權的交易，最終目的是實現企業價值（利潤）最大化。1/2/202331資本經營第一章3、資本經營定義資本經營是與生產經營（商品經營）相對而言的一對資本經營定義的說明：（1）資本經營是企業經營方式之一；（2）資本經營的核心：資產、產權的交易（3）資本經營具體形式：企業并購、重組、資本市場融資、托管和租賃等。（4）資本經營、資本運營、資本運作等概念可通用1/2/202332資本經營第一章對資本經營定義的說明：（1）資本經營是企業經營方式之一；12對資本經營的認識誤區視資本經營為“歪門邪道”強調資本經營，忽視企業日常經營盲目擴張：德隆的失敗，顧雛軍等，忽視財務風險1/2/202333資本經營第一章對資本經營的認識誤區視資本經營為“歪門邪道”12/18/20◆花絮：張維迎“別總提‘資本經營’”現在好多經濟學家和企業家都在叫資本經營，報紙上炒作這些概念特別多，特別誘人。什么叫資本經營?經營企業本身就是資本經營，就是你投資后怎么樣賺錢。為什么要提出資本經營概念呢?國有企業以前只管生產，不管賺錢，它提資本經營可以理解，而民營企業從第一天養鵪鶉到生產飼料都是資本經營。1/2/202334資本經營第一章◆花絮：張維迎“別總提‘資本經營’”現在好多經濟學家和企（續上頁）搞好生產是最重要的資本經營。麥當勞就是資本經營，從這個意義上講，民營企業家不需要考慮這些問題。至于希望集團的劉董事長這類層次的人是不是要考慮這個問題呢?我還是要強調，搞好你的飼料工業，就是最重要的資本經營。我個人是不主張提資本經營這個概念的。1/2/202335資本經營第一章（續上頁）搞好生產是最重要的資本經營。麥當勞就是資本經營，從4、資本經營與生產經營的關系生產經營是資本經營的基礎資本經營是企業擴張與發展的重要方式二者都是企業經營方式之一，相互依存，相互促進，不存在高下優劣之分1/2/202336資本經營第一章4、資本經營與生產經營的關系生產經營是資本經營的基礎12/15、資本經營-生產經營的比較聯系：（1）目的一致（實現企業利潤最大化）（2）相互依存區別：見下表1/2/202337資本經營第一章5、資本經營-生產經營的比較聯系：12/18/202215資區別：資本經營生產經營經營對象價值使用價值經營領域資本、產權市場商品、勞動、技術市場經營方式資本籌集、資產重組、產權交易產品（服務）的研發、制造和銷售1/2/202338資本經營第一章區別：資本經營生產經營經營對象價值使三、資本經營的主要形式優勢企業：上市、并購、資產重組、戰略聯盟、跨國資本經營劣勢企業：資產重組、債務重組、資產置換、資產剝離1/2/202339資本經營第一章三、資本經營的主要形式優勢企業：上市、并購、資產重組、戰略聯四、資本經營的作用有助于優勢企業擴張,實現規模經濟：如海爾的發展、聯想收購IBMPC業務有助于解決劣勢企業的問題：如海信重組格力電器有助于建立現代企業制度、合理的公司治理結構：中行、建行引入戰略投資者優化產業結構：我國產業布局趨同現象提高資源配置效率 1/2/202340資本經營第一章四、資本經營的作用有助于優勢企業擴張,實現規模經濟：如海爾五、資本經營的條件企業產權清晰比較完善的市場經濟法規體系資本市場比較發達、運作規范專業化人才1/2/202341資本經營第一章五、資本經營的條件企業產權清晰12/18/202219