國信期貨2014年投資策略報告次高速時代開啟股指仍持樂觀概述212345次高速經濟下的行業國內經濟定性-次高速經濟次高速經濟下滑的消費非一朝可見謹慎的貨幣政策高位的貨幣存量6滬深300行業分析2次高速經濟下的企業概述32345次高速經濟下的行業次高速經濟下滑的消費非一朝可見謹慎的貨幣政策高位的貨幣存量6滬深300行業分析2次高速經濟下的企業1國內經濟定性-次高速經濟英、法、美GDP（最大值與平均值）4美國英國法國7.3026.307.603.158.272.955英、法、美GDP我們考察發達國家的GDP同比的歷史數據，對于英國、美國、法國GDP同比從1960年-2012年的53年的數據進行考察：美國GDP同比最高為7.3%，沒有達到兩位數，相對的高值在5%左右，平均值3.15%；英國數據相對較高，最大值為26.3%，平均值為8.27%；法國的GDP數據高位為7.6%，平均值為2.94%；通過上期的數據考察，除了英國出現過兩位數以上的增速之外，美國、法國的最高增速也沒有高于8%。而國內的經濟增速長期居于兩位數的增速或高于6%以上的增速，可謂難得。6德、日、意、加GDP（最大值與平均值）德國（1992-2012）日本（1995-2012）意大利（1992-2012）加拿大（1998-2012）4.902.303.906.401.29-0.410.692.427德、日、意、加GDP我們繼續考察了德國、日本、意大利、加拿大，在各自的樣本期內，最大值分別為4.9%，2.35%、3.95%、6.4%，平均值分別為1.28%、-0.41%、0.69%、2.42%，從90年開始，德國、日本、意大利的增速基本上維持在3%以下，加拿大尚在3%以上。8巴西、印度、南非GDP（最大值與平均值）巴西（1991-2012）南非（1994-2012）印度（2005-2012）9.787.109.603.403.287.759考察發展中國家，巴西1991年-2012年，最高9.78%，平均3.4%；南非最高7.1%，平均3.28%；印度9.6%，平均7.75%；巴西、南非均經歷過超過6%以上的發展增速，但是回落之后在3%附近波動，印度相對穩定但是在2012年也回落到6%以下。巴西、印度、南非GDP10中國GDP（統計）我們適當將國內的經濟數據放到一個特定的時期來考察，考察時期為1979年至2012年，考察指標為GDP同比（見圖一），共34年的數據。其中GDP同比超過兩位數的共16年，占比為47%；GDP同比超過6%而低于10%共有15年，占比為44.12%；僅僅有三年GDP同比低于6%，但是均沒有低于3%。11中國國經經濟濟次次高高速速綜合合我我們們對對于于以以上上發發達達國國家家以以及及發發展展中中國國家家的的經經濟濟GDP同比增增速的的統計計來看看，中中國GDP兩位數數發展展，在在經濟濟發展展中占占據絕絕對的的高位位，而而市場場一般般都稱稱為高高速發發展，，那么么即便便低于于兩位位數的的GDP的增速速，也也是其其他國國家的的經濟濟增速速難以以匹敵敵的，，對比比國外外發達達國家家與發發展中中國家家經濟濟GDP增速，，給國國內經經濟GDP增速作作為一一個特特征，，給經經濟定定一個個概念念形態態，將將超過過10%為高速速發展展作為為基準準，那么6%-10%稱為次次高速速發展展；3%-6%為一般般的發發展；；0%-3%才能成成為經經濟衰衰退。。概述1212345次高速速經濟濟下的的行業業國內經經濟定定性-次高速速經濟濟次高速速經濟濟下滑滑的消消費非非一朝朝可見見謹慎的的貨幣幣政策策高位位的貨貨幣存存量6滬深300行業分分析2次高速速經濟濟下的的企業業2次高速速經濟濟下的的企業業企業活活動過過程與與PMI13生產、、新訂訂單、、新出出口訂訂單PMI1415生產、、新訂訂單、、與新新出口口訂單單，代代表了了正在在與將將要發發生的的經濟濟活動動，從從2009年之后后，三三者的的趨勢勢是生生產高高于新新訂單單，新新訂單單高于于新出出口訂訂單。。從生生產PMI來看，，低于于55之后，，經濟濟活動動已經經開始始出現現滯緩緩現象象，而而在2011年之后后，生生產PMI長期低低于55，表明明經濟濟活動動已經經出現現了滯滯緩現現象；；對于于未來來新訂訂單也也保持持相對對的萎萎靡，，表明明生產產活動動不僅僅對于于目前前的生生產出出現了了滯緩緩跡象象，而而且對對于未未來的的預期期經濟濟活動動也出出現了了滯緩緩現象象，在在經過過08年的金金融危危機之之后，，出口口大幅幅萎縮縮，新新出口口訂單單維持持在50附近，，難以以構成成經濟濟增長長的重重要動動力。。生產、、新訂訂單、、新出出口訂訂單PMI在手手訂訂單單、、產產成成品品庫庫存存、、采采購購量量PMI1617原材材料料庫庫存存、、從從業業人人員員、、供供貨貨商商配配送送時時間間PMI18PMI與GDP計算GDP同比與同期PMI季度數據的相相關系數為0.6，如果將PMI季度滯后一期期，得到的相相關系數為0.74，相關系數大大幅上升，表表明了PMI對于GDP的反應有一定定的指導意義義。19PMI與GDP在先導方面，，2008年的數據更為為直接，2008年第三季度PMI從第二季度的的55下滑至第三季季度的50，在第四季度度降低到41，在隨后的GDP同比中，2008年第三季度比比第二季度底底1個半分點，而而在第四季度度GDP同比下滑到了了6.6%。在隨后的經經濟上行中，，PMI也是率先GDP。PMI持久的下滑與與萎靡不振，，對于GDP的影響更大，，從2010的54到2011年下滑至50，此后PMI數據基本上在在50+-2之內，同期的的GDP數據也從2010年的12%，下滑至2013年的7.7%。從2011年第三季度開開始，PMI一直在52以下，圍繞50.5上下波動，在在長期的積累累下，GDP同比一直處于于8以下，維持在在7.6附近波動。考考察PMI與GDP的關系可以得得出，在PMI沒有返返回到到53以上的的且進進入持持續狀狀態，，GDP將會延續續增速持持續下滑滑的形式式。但是是如果PMI也沒有下下滑到48以下，GDP的增速下下滑也比比較緩慢慢，小幅幅的波動動將成為為持續性性常態。。概述2012345次高速經經濟下的的行業國內經濟濟定性-次高速經經濟次高速經經濟下滑滑的消費費非一朝朝可見謹慎的貨貨幣政策策高位的的貨幣存存量6滬深300行業分析析2次高速經經濟下的的企業3次高速經經濟下的的行業工業、建建筑業、、房地產產業2122企業景氣指數數工業依依舊在120-140內波動，，但是略略偏向于于120的下半區區間，代代表了工工業有景景氣有所所下降，，但是依依舊穩定定。建筑筑業從2011年之后，，總體上上呈現了了下行態態勢，在在2010年的高位位140下降到120，出現了了大規模模的收縮縮情形，，對于未未來建筑筑業仍有有所下行行態勢，，但是反反觀被政政府“調調控”最最多的房房地產行行業，企企業景氣氣指數卻卻在節節節攀升，，2011年處于100-120區間的下下半區間間到了2013年，企業業景氣指指數房地地產指數數表明，，對于房房地產行行業仍是是一片向向好的前前景。23開采輔助助活動、、企業制制造業24雖然工業業活動依依舊相對對樂觀，，但是開開采輔助助活動指指數急速速下降，，結合前前期的PMI分項，企企業處于于消化庫庫存的周周期，對對于上游游企業以以及開采采輔助活活動的行行業影響響較大；；另一個個作為經經濟的支支柱行業業，企業業景氣指指數汽車車制造業業仍然在在140附近波動動，受到到經濟增增速下滑滑的影響響并不大大；金屬屬制品、、機械和和設備修修理業企企業景氣氣指數在在緩慢上上行，表表明了經經濟增速速下，企企業對于于利用工工具來節節省成本本的活動動增強。。消費類2526影響最大大的是住住宿與餐餐飲業，，企業景景氣指數數表明，，2013年住宿與與餐飲業業企業景景氣指數數跌至80附近，可可謂直線線下跌形形式。這這一方面面與經濟濟活動收收縮有關關，另一一方面，，由于新新一屆政政府對于于政府““反腐””與“政政府消費費”的控控制，導導致政府府在“高高消費””方面大大幅收縮縮，從而而影響對對于住宿宿與餐飲飲業的（（尤其是是高端））需求。。政府方方面對于于三公消消費的約約束，預預期在消消費方面面，剩下下的私人人消費并并不能給給住宿和和餐飲業業帶來過過多的預預期。雖雖然政府府一直在在提倡調調整經濟濟結構和和“中國國夢”，，然而這這個卻是是一個漫漫長的過過程，企企業景氣氣指數顯顯示，信信息傳輸輸、計算算機和軟軟件業也也在一直直下滑，，下滑到到了140附近，而社會會服務業也是是下滑的趨勢勢。行業總結27總之，除了維維修行業的逆逆勢而上，在在短期內，經經濟增速下滑滑之后并沒有有突出的行業業能替代傳統統行業的經濟濟增長點，工工業、房地產產業、汽車制制造業、建筑筑業仍然是經經濟中的重要要貢獻行業。。28IPO的行業趨勢2930IPO行業趨勢31從A股上市的板塊塊來看，雖然然2010年之后，所有有板塊的IPO融資大幅減少少，但是在行行業IPO方面，傳統行行業迅速衰減減，甚至沒有有IPO，而新興行業業的IPO依舊保持相對對的規模，銀銀行、房地產產、電信服務務、食品、飲飲料與煙草、、保險板塊IPO接近停止；能能源、運輸、、材料、資本本貨物迅速衰衰減；汽車與與汽車零部件件、耐用消費費品與服裝、、零售業尚維維持一定的規規模；而新興興行業和政府府調整支持的的行業IPO保持了相對較較高的規模，，醫療保健設設備與服務、、軟件與服務務、半導體與與半導體生產產設備、制藥藥、生物科技技與生命科學學的IPO方興未艾。隨隨著IPO的重啟，中小小板和創業板板將會迎來一一波大的融資資潮流，而這這些上市的企企業中，給市市場帶來刺激激的企業多涉涉及新興行業業或者是政府府支持的行業業，把上市看看做大規模的的投入的開始始，那么這些些企業距離經經濟的貢獻突突出仍需要時時間檢驗，在在短期內傳統統行業進入成成熟期，維持持對于經濟的的貢獻，新興興行業對于經經濟的貢獻逐逐漸擴大比例例，這個過程程將會使GDP處于次高速的的發展。如果果沒有意外沖沖擊，GDP數據將會保持持小幅的震蕩蕩。概述3212345次高速經濟下下的行業國內經濟定性性-次高速經濟次高速經濟下下滑的消費非非一朝可見謹慎的貨幣政政策高位的貨貨幣存量6滬深300行業分析2次高速經濟下下的企業4次高速經濟下下滑的消費非非一朝可見收入同比3334在經歷過2008年的沖擊之后后，雖然城鎮鎮居民人均可可支配收入（（實際累計同同比）所有上上升，但是2011年之后，無論論是城市還是是農村，收入入同比均出現現大幅的下滑滑。數據顯示示：2011年之后，城鎮鎮居民人均可可支配收入（（實際累計同同比）在2013已近下滑到7%以下，而農村村居民人均現現金收入（實實際累計同比比）也下滑到到10%以下，人均收收入累計同比比的下滑，在在經濟增速下下滑的背景下下，人均收入入累計同比也也很難維持較較高的同比趨趨勢。收入支支出比比3536從2002年以來來，農農村居居民支支出收收入占占比一一直在在0.9-1之間波動動，雖然然在2008年之后有有所降低低，但是是2011年之后，，這個占占比再度度返回到到了0.9-1之間波動動，長期期高位的的居民支支出收入入比，擠擠壓了后后期的消消費潛力力。城鎮鎮居民支支出收入入比一直直處于下下行的態態勢，2011年之后，，支出收收入比進進入之間，但但是2011年之后，，城鎮居居民收入入同比大大幅萎縮縮，支出出收入比比的下降降也表明明城鎮居居民對于于消費相相對謹慎慎，開始始節約消消費。對對于收入入的未來來的不確確定更進進一步制制約城鎮鎮居民的的消費偏偏好，相相對保守守的消費費難以讓讓經濟重重現高增增長。由由于農農村居民民的支出出收入比比一直居居高不下下，農村村消費難難以有多多過的期期望，而而城鎮居居民消費費也趨向向于謹慎慎，從短短期來看看，私人人消費難難以擔當當引領經經濟強勢勢增長的的大旗。。消費者信信心3738收入的不不確定性性讓消費費偏好趨趨于謹慎慎，對于于未來的的消費，，消費者者指數更更是表達達了擔憂憂之色，，消費者者信心指指數在2013年直接跌跌破100，消費者者預期指指數也大大幅下降降，由110跌至100附近，兩兩外，消消費信心心指數、、消費預預期指數數與消費費滿意指指數加劇劇顯著，，由于消消費者對對于未來來收入的的不確定定性加大大，對于于未來的的消費預預期顯著著收緊，，受到預預期的影影響，消消費者信信心大幅幅受挫，，而對于于相對于于未來的的心理貶貶值，消消費滿意意指數更更是急劇劇之下，，“物非非所值””更進一一步影響響消費者者信心，，真實的的感受一一方面來來源于消消費的““不值””。而影影響消費費滿意度度的另一一方面是是貨幣相相對購買買力降低低帶來的的。概述3912345次高速經經濟下的的行業國內經濟濟定性-次高速經經濟次高速經經濟下滑滑的消費費非一朝朝可見謹慎的貨貨幣政策策高位的的貨幣存存量6滬深300行業分析析2次高速經經濟下的的企業5謹慎的貨貨幣政策策高位的的貨幣存存量仍然較大大的貨幣幣增速402009年開始，，長達20%以上的M2貨幣同比比投放的的速度，，M1投放速度度同比也也超過20%，M0投放速度度超過兩兩位數，，持續的的快速投投放貨幣幣，導致致社會的的貨幣供供給急速速增加，，而GDP增速卻保保持相對對的穩定定下滑趨趨勢，雖雖然此后后央行對對于貨幣幣發行有有所節制制，但是是M2同比仍然然在兩位位數以上上。高額的貨幣存存量41到2013年M2（月度）已經經穩居于千萬萬億元以上，，基礎貨幣供供給余額（季季度數據）超超過250000億元。CPI4243消費的貨幣購購買力相對的的降低，最直直接、最直觀觀的是CPI的影響，2011年之后，CPI雖然有一定的的大幅回落，，但是在2013年又有上升的的趨勢，在2013四季度CPI基本上維持在在3%附近上下波動動。CPI在城鄉方面也也存在較大的的差異，在趨趨勢方面，農農村CPI一直高于城市市CPI，僅僅在2012年，農村CPI低于城市CPI，CPI在城市與農村村的差異與收收入在城市與與農村之間的的差異出現了了異常，收入入高群體對于于CPI的影響要低于于收入低的群群體對于CPI的影響。反過過來，CPI在對于農村人人與城市局面面的影響對于于低收入群體體的影響更大大。在經濟增增速下滑背景景下，新興行行業給予城鎮鎮居民的收入入增量未必能能抵消傳統行行業給居民收收入帶來的滯滯漲，而農村村居民在本身身結余較少的的情況下，又又負擔著比城城市局面更高高的CPI壓力，CPI對于消費的制制約更加嚴重重。經濟會議議央行對于通通貨膨脹的態態度是謹慎的的貨幣政策，，雖然央行在在基調方面強強調是謹慎的的貨幣政策，，但是市場上上已經有高位位的貨幣存量量，如果貨幣幣流通的速度度加快，那么么即便是謹慎慎的貨幣政策策也會助推CPI。概述4412345次高速經濟下下的行業國內經濟定性性-次高速經濟次高速經濟下下滑的消費非非一朝可見謹慎的貨幣政政策高位的貨貨幣存量6滬深300行業分析2次高速經濟下下的企業6滬深300行業分析滬深300權重（20131216）45金融業-成熟的凈消耗耗46金融服務已經經占據權重的的三分之一以以上，而金融融服務在行業業里面屬于傳傳統行業，基基本上出于成成熟期，另一一方面2014年將會是一個個金融的新紀紀元，第一，，金融改革勢勢在必行，利利率市場化已已經開始，在在2013年已經放開對對于貸款利率率的限制，啟啟動了貸款基基礎利率市場場化，貸款基基礎利率（LoanPrimeRate，簡稱LPR），是基于報報價行自主報報出的最優貸貸款利率計算算并發布的貸貸款市場參考考利率。目前前，對社會公公布1年期貸款基礎礎利率。而在在2014年提上的日程程，有三個對對于銀行業帶帶來較大的沖沖擊。存款利利率市場化，，貸款利率市市場化僅僅是是利率市場化化的第一步，，對于銀行的的影響來說還還相對微弱，，但是存款利利率市場化，，基本上就意意味著打破了了銀行的資金金來源的壟斷斷，使銀行出出于資金來源源方面處于競競爭條件，這這種競爭不僅僅僅使銀行內內部之間競爭爭，同時也會會促進銀行業業與其他行業業之間的力量量平衡，存款款的多樣化將將會興起，對對于銀行業來來說，這個存存款利率市場場化，是一個個凈消耗，整整體上吞噬銀銀行業在資本本鏈條上的存存貸利潤。47制度的新生-私人資本進入入創新將成為銀銀行在2014年的主要任務務。行業進入入壟斷，尤其其是對于民營營設立銀行的的準入，將會會由以前的玻玻璃門、彈簧簧門變成可以以打開的大門門，民營銀行行的設立將會會豐富目前銀銀行服務的盲盲點，由于在在傳統業務的的競爭打開了了大門，那么么以前被銀行行忽視的業務務和服務將會會成為民營銀銀行的突破點點，這些突破破點的帶動將將會分流銀行行的融資來源源，于此同時時新的進入者者也將會導致致整個行業相相對利潤率的的下滑。48與放開民營資資本開設銀行行同步的是存存款保險制度度的開始建立立，銀行存款款保險制度的的建立為民營營資本開設銀銀行打開了保保障的便利，，同時也給目目前主要是國國企的銀行一一個警鐘，銀銀行是可以倒倒閉的，而倒倒閉的風險不不再是關系到到了“政府兜兜底”，而是是作為一個銀銀行業自己進進入這個行業業所必須為自自己行為作出出風險責任的的保證，讓銀銀行自身為自自身發展作出出擔保，驅動動其競爭的同同時也在為銀銀行倒逼所帶帶來的風險做做了防范。制度的新生-存款保險制度度49新科技對于銀銀行業的沖擊擊，隨著互聯聯網的日益繁繁榮，與移動動通訊的進步步，互聯網金金融與移動通通訊金融行業業的融入給傳傳統金融帶來來行業外前所所未有的挑戰戰，對于互聯聯網金融與移移動通訊金融融給銀行帶來來的變革也許許會重塑銀行行之間的格局局，對于新科科技，銀行不不得不面臨新新的模式，在在制度變革，，新科技的融融入雙重壓力力的背景下，，金融服務行行業的一方面面傳統的利潤潤被壓縮，另另一方面又不不得不做出新新的投入，而而新投入帶來來新模式，風風險較大，成成本卻大幅度度擴大，對于于一直處于強強勢的銀行來來說，能否低低下頭引入新新科技融入銀銀行業的模式式，將會導致致銀行間巨大大的差異。新科技的的沖擊-機遇與分分化加速速交運設備備50滬深300行業權重重占據第第二位的的是交運運設備，，權重占占據7.25%。根據PMI的分項來來看，傳傳統行業業出于消消化庫存存的周期期之中，，而庫存存周轉率率相對較較弱，在在對于交交通運輸輸方面的的需求較較為弱化化，交運運設備在在次高速速經濟下下的利潤潤率增速速也不會會有較大大的增速速。醫藥生物物51醫藥生物物行業在在滬深300權重里面面占據6.27%，醫藥行行業受到到經濟周周期的影影響較為為弱化，，相對于于其他行行業表現現一定的的人口““剛性需需求”，，影響到到醫藥行行業業績績的另一一個影響響就是定定價因素素，在保保持貨幣幣謹慎投投放的前前提下，，醫藥行行業的貨貨幣計量量收入仍仍有規模模性增長長。而隨隨著前期期居民財財富的積積累，對對于醫藥藥行業從從“病醫醫”到““保健””的層次次在提高高，“病病醫”的的規模保保持穩定定，而““保健””的規模模仍有較較大的發發展。雖雖然證監監會將醫醫藥生物物化為一一個行業業，但是是作為一一種技術術行業來來看待，，生物行行業仍具具有較大大的發展展空間，，對新型型病毒需需求、或或者是對對于保健健養生的的需求、、以及生生物技術術在農業業方面的的應用，，生物行行業作為為一種高高科技行行業，也也受到政政府的支支持，在在未來的的業績方方面，可可期待成成長性極極大。是是經濟轉轉型中一一個較好好的引擎擎行業。。房地產52房地產行業業出于權重重第四，占占比為5.35%，房地產行行業是一個個受到市場場巨大爭議議的行業，，關系的布布局上升到到了社會穩穩定層面，，所以對于于房地產的的分析，存存在巨大的的不確定性性。在不影影響社會穩穩定的前提提下，對于于房地產行行業高層的的態度是逐逐漸改變目目前房地產產行業的生生態環境，，而高房價價如果真的的出現“泡泡沫崩潰””將會導致致政府再度度全力保護護與鼓勵。。所以針對對房地產行行業，我們們必須存在在一個較大大的前提是是，房價不不會快速下下滑到讓政政府去強力力干預。在在這個前提提下，我們們簡要分析析一下房地地產行業，，在目前的的國內環境境下，一方方面房地產產傳統的模模式逐漸被被政府所控控制，另一一方面，國國內城鎮化化是房地產產再度大顯顯身手的好好市場。如如果以前房房地產集中中在一線、、二線城市市的開發給給房地產帶帶來巨大的的利潤，而而這個利潤潤模式在逐逐漸受到政政府的控制制，那么更更為廣闊的的城鎮化給給房地產巨巨大的市場場與空間，，只不過對對于房地產產行業來說說，盈利模模式要略加加改變。拿拿地-高房價-高利潤的模式式變成了營造造可宜居城鎮鎮-薄利多銷的模模式。消費類53食品飲料料業（5.16%）消費也也面臨著著由粗放放型消費費轉向高高精尖消消費，有有數量向向質量方方面轉型型，而作作為一個個既有““剛需基基礎”又又有轉型型所需的的高品質質消費的的需求，，消費飲飲料行業業仍有較較大的可可期待空空間。私私人消費費與政府府消費，，但是在在新政府府公布控控制三公公消費之之后，限限額以上上企業餐餐飲收入入總額當當月同比比的急劇劇下滑在在時期上上“巧合合”，以以至于對對于三公公消費在在高消費費方面的的影響可可見一斑斑。對于于三公消消費的控控制一個個影響較較大的行行業是餐餐飲旅游游業，作作為一個個定位““高品質質”的行行業，三三公消費費的控制制將會減減少餐飲飲旅游業業的利潤潤。但是是在滬深深300權重中，，餐飲旅旅游業所所占的比比重最小小，僅僅僅0.2%。作為消消費端直直接影響響的行業業還有家家用電器器行業（（3.49%）紡織服服裝業（（0.25%）與電子子行業，，家用電電器與紡紡織服裝裝業較為為傳統，，利率增增長跟隨隨消費增增長同步步，電子子行業（（1.23%）消費潛潛力仍有有較大的的空間，，另一方方面電子子行業競競爭較大大，屬于于相對充充分競爭爭的行業業，本身身的利潤潤率相對對較低，，廣闊的的電子消消費前景景支撐著著相對較較低的利利潤率，，作為一一個行業業來說，，仍是一一個方興興未艾的的行業。。采掘、機機械設備備54在行業權權重占比比相對較較高的行行業中，，采掘行行業（4.74%）、機械械設備（（3.63%）處于傳傳統的行行業，隨隨著經濟濟增速的的下行，，其利潤潤增長率率下行的的可能性性較大。。而有色色金屬雖雖然在經經濟周期期上有下下行的趨趨勢，但但是有色色金屬由由于其特特殊的位位置，有有些稀有有金屬成成為政府府保護的的資源，，這更有有利于上上市公司司，從而而帶給其其相對較較高的利利潤增長長空間。。農林牧漁漁55糧食安全全一直以以來就是是國家高高層強調調的基礎礎，農林林牧漁板板塊（1.26%）一直是是政府支支持的行行業。由由于農產產品價格格與國民民生計的的基礎性性關系，，政府雖雖然對于于農業板板塊給予予支持，，但是農農產品價價格一直直處于被被管制之之中，巨巨大的工工農產品品剪刀差差依舊是是制約農農業、農農村、農農民沒有有盈利積積累的根根基，無無法立足足于國際際農業競競爭的環環境中去去。而基基于大農農業的上上市公司司，在獲獲得補助助方面空空間較大大，但是是沒有形形成相對對合理的的農產品品價格前前，農產產品板塊塊的利潤潤增長率率難以得得到可喜喜的改善善。信息服務務56信息服務務與信息息設備作作為一種種新科技技結合的的行業，，有著較較多的發發展空間間，作為為一個行行業來說說，處于于新興行行業并不不過分，，但是在在滬深300權重中，，信息服服務（2.72%）與信息息設備行行業（1.85%）所占的的權重比比較低，，有著較較好的前前景，但但是卻很很難給股股指貢獻獻較多的的力量。。化工行業業57化工行業業（3.21%）作為一一種對于于其他行行業起到到供給性性的行業業，一方方面涉及及高科技技化工企企業將會會得到更更多的政政府支持持，在經經濟轉型型中獲得得競爭優優勢，另另一方面面涉及能能源化工工的企業業面臨著著更大的的壓力與與挑戰，，化工企企業將出出現較大大的分化化，總體體上對于于指數影影響喜憂憂參半。。公用事業業58公用事業業（2.93%）是新型型政府在在調整政政府職能能下一個個鼓勵的的行業，，政府寓寓意在收收緊其““干預市市場之手手”轉而而傾向于于政府公公共事業業的投入入與支持持，這對對于從事事于公共共事業的的企業來來說，政政府職能能的改變變將會給給其較大大的市場場。交通運輸輸59交通運輸輸（2.49%）與商業業貿易（（2.39%）受到經經濟轉型型的影響響相對較較大，由由于經濟濟增速的的減弱，，交通運運輸將會會成為企企業不得得不重視視的成本本因素，，對于成成本的控控制將會會給降低低交通運運輸的利利潤增長長率，受受到經濟濟影響較較大的商商業貿易易的利潤潤增長率率下降的的可能性性較大。。行業綜合合評級60綜合我們們考察經經濟環境境與制度度變化的的結合具具體到對對于滬深深300行業的影影響，對對于各個個行業給給予樂觀觀、中性性、悲觀觀，三個個評級，，從而進進一步進進行量化化，8個行業樂樂觀、5個行業悲悲觀、9個行業維維持中性性，按照照權重給給予量化化，對于于滬深300綜合評分分為57%，處于樂樂觀之中中。對于于明年的的股指來來說，雖雖然存在在較大的的不確定定因素，，仍然保保持樂觀觀態度。。行業綜合合評級61謝謝！629、靜夜四無鄰鄰，荒居舊業業貧。。12月-2212月-22Thursday,December22,202210、雨中黃葉樹樹，燈下白頭頭人。。18:51:4218:51:4218:5112/22/20226:51:42PM11、以以我我獨獨沈沈久久，，愧愧君君相相見見頻頻。。。。12月月-2218:51:4218:51Dec-2222-Dec-2212、故故人人江江海海別別，，幾幾度度隔隔山山川川。。。。18:51:4218:51:4218:51Thursday,December22,202213、乍乍見見翻翻疑疑夢夢，，相相悲悲各各問問年年。。。。12月月-2212月月-2218:51:4218:51:42December22,202214、他鄉生生白發，，舊國見見青山。。。22十十二月20226:51:42下午午18:51:4212月-2215、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。。十二月月226:51下下午午12月月-2218:51December22,202216、行動動出成成果，，工作作出財財富。。。2022/12/2218:51:4218:51:4222December202217、做前，能能夠環視四四周；做時時，你只能能或者最好好沿著以腳腳為起點的的射線向