鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融P2P的模式研究摘要文章首先主要介紹了互聯(lián)網(wǎng)金融的概念以及國內(nèi)外近幾年的發(fā)展?fàn)顩r以及對理論的實踐，其次選取互聯(lián)網(wǎng)金融最具代表性的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺來進(jìn)行分析，并運用“羊群行為”理論分析了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺數(shù)量爆發(fā)性增長的原因，以及其帶來的各種法律問題和信用問題。最后通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的問題來分析互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展初期出現(xiàn)的以上兩個問題，并運用國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融理論對其生存環(huán)境進(jìn)行具體分析，提出風(fēng)險規(guī)避、完善法律制度、建立完善信用體質(zhì)等政策建議。關(guān)鍵字:互聯(lián)網(wǎng)金融；P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺；個人信用；風(fēng)險規(guī)避ResearchonInternetfinancialmodel:takingP2PasanexampleAbstractFirstofall,thisthesismainlyintroducestheconceptoftheInternetFinanceanditsdevelopmentandpracticeoftheoryathomeandabroadinrecentyears,thentheP2PnetworklendingplatformasthemosttypicalrepresentativeofInternetFinanceisselectedtoanalyze,andadditionallythereasonsofexplosivegrowthofthenumberoftheP2Pnetworklendingplatformanditsconsequentvariouslegalandcreditproblemsareanalyzedbymeansofherdbehaviortheory.Atlast,thelegalandcreditproblemsappearedintheearlydevelopmentofInternetfinanceareanalyzedthroughtheproblemsofP2PnetworklendingplatformandaconcreteanalysisofitslivingenvironmentismadebyapplyingthetheoryofInternetfinanceathomeandabroadtoputforwardsomepolicyproposalsincludingtheriskaversion,theimprovementofthelegalsystem,theestablishmentandimprovementofcreditissues.Keywords:theInternetFinance;P2P;Personalcredit;Theriskaversion目錄0引言 41互聯(lián)網(wǎng)金融：實踐及理論 41.1互聯(lián)網(wǎng)金融：實踐及發(fā)展 41.2互聯(lián)網(wǎng)金融：理論綜述 61.3互聯(lián)網(wǎng)金融理論應(yīng)用：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺 92P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺 142.1P2P與其他小額貸款的異同 142.1.1鄉(xiāng)村銀行模式 142.1.2網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保模式 152.2P2P網(wǎng)絡(luò)貸款：產(chǎn)生與發(fā)展 162.2.1P2P產(chǎn)生的原因..................................................................................172.2.2P2P發(fā)展的邏輯..................................................................................172.2.3P2P發(fā)展的空間..................................................................................182.3P2P業(yè)務(wù)操作實踐.........................................................................................183P2P網(wǎng)貸平臺的生存環(huán)境 193.1網(wǎng)絡(luò)環(huán)境分析 193.2法制環(huán)境分析 203.2.1P2P處于法律灰色地帶 203.2.2P2P行業(yè)自律和監(jiān)管..........................................................................214總結(jié)和對策 224.1總結(jié)..............................................................................................................224.2互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)健發(fā)展的對策 224.2.1風(fēng)險規(guī)避............................................................................................224.2.2完善法律制度....................................................................................234.2.3建立信用體制....................................................................................230引言在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展迅速的背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)運而生。建立在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支持和銀行業(yè)的移動支付需求的基礎(chǔ)上，互聯(lián)網(wǎng)金融在開始就以驚人的速度迅速發(fā)展。對于傳統(tǒng)金融業(yè)來說，這既是一個挑戰(zhàn)，也是一個機(jī)遇。正如霍學(xué)文所說的，互聯(lián)網(wǎng)金融抓住了金融現(xiàn)代業(yè)務(wù)里的盲區(qū)，這是互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生并得到迅速發(fā)展的主要原因。所謂的盲區(qū)即指現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)中的信息不對稱，信息量小，而現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)的主要業(yè)務(wù)是中高額貸款，民間私企、小額貸款涉及的較少，而小額貸款在民間的需求量是巨大的。互聯(lián)網(wǎng)金融誕生的前提是小額貸款的供需不平衡。而P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺是互聯(lián)網(wǎng)金融的重要組成部分，本文選擇P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的主要原因在于，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺具有商業(yè)模式的三個重要特征：體制、信息和技術(shù)[1]。并且它是互聯(lián)網(wǎng)金融實業(yè)中發(fā)展最迅速的，同時，也是社會關(guān)注度較高的，它所存在的問題以及發(fā)展的必要性都將對未來的現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢產(chǎn)生重大影響。所以，可以說P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺是一個現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)進(jìn)入新時代的里程碑。筆者通過對鎮(zhèn)江地區(qū)進(jìn)行實地訪談，主要目的在于搜集社會人士對于互聯(lián)網(wǎng)金融的看法和建議。同時也考察了互聯(lián)網(wǎng)金融在社會上的普及率。通過訪談資料顯示，超過70%的受訪人士表示不了解互聯(lián)網(wǎng)金融，這表明了兩個問題。一是互聯(lián)網(wǎng)金融在民間（或線下）的普及率很低；二是在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融具有非常大的潛在市場。如謝平先生給出了預(yù)測：在將來銀行、券商和交易所等中介都不起作用，貸款、股票、債券等的發(fā)行和交易以及全款支付直接在網(wǎng)上進(jìn)行，資金供需雙方直接交易，可以達(dá)到與直接融資和間接融資一樣的資源配置效率。市場充分有效，接近一般均衡定理描述的無金融中介狀態(tài)。互聯(lián)網(wǎng)金融的形式既不同于商業(yè)銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資[2]。這個預(yù)測過于絕對，但是它說明了互聯(lián)網(wǎng)金融在將來的金融業(yè)務(wù)中所擔(dān)任的角色是非常重要的。本文主要想解決是：一，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)是不是未來金融業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢；二，P2P模式的出現(xiàn)是如何社會閑散資金得到了充分利用。文章首先介紹了互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生原因、發(fā)展、實踐和國內(nèi)外相關(guān)理論，其次介紹了互聯(lián)網(wǎng)金融的主要組成部分-----P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的發(fā)展現(xiàn)狀以及其發(fā)展過程中出現(xiàn)的合法性問題和信用問題。最后我們對以上的研究內(nèi)容進(jìn)行結(jié)論，并提出P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺走向良好發(fā)展軌道的對策。1互聯(lián)網(wǎng)金融：實踐及理論1.1互聯(lián)網(wǎng)金融：實踐及發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)web2.0精神相結(jié)合的新興領(lǐng)域。以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技，特別是移動支付、云計算、社交網(wǎng)絡(luò)和基于大數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)挖掘等，將對人類金融模式產(chǎn)生根本影響，以相關(guān)技術(shù)主導(dǎo)金融的行業(yè)稱之為互聯(lián)網(wǎng)金融[3]。幾年前，互聯(lián)網(wǎng)金融還被人們認(rèn)為是一個“超前的理念”，在短短的幾年后，就在全世界掀起了普及大浪。這對于傳統(tǒng)的電子商務(wù)來說是一個始料未及的現(xiàn)象。在經(jīng)歷了十多年的積淀與醞釀后，互聯(lián)網(wǎng)與銀行的合作終于卡過了外部技術(shù)運用的初級階段，開始核心業(yè)務(wù)的滲透于融合，這一現(xiàn)象催生了互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)態(tài)和大市場，足以令各方癡迷，也同時也發(fā)了爭議和憂慮。看到這一新事物的人早已開始著手。阿里小貸、騰訊財付通以及眾多第三方支付平臺和人人帶機(jī)構(gòu)，都在互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)開發(fā)的基礎(chǔ)上加速挖掘金融業(yè)務(wù)的商業(yè)附加值，搭建出不同于銀行傳統(tǒng)模式的業(yè)務(wù)平臺。就像中投總經(jīng)理謝平說的那樣“對于互聯(lián)網(wǎng)金融。人們應(yīng)該具備想象力”，而其今后的發(fā)展必將徹底改變現(xiàn)有的傳統(tǒng)金融模式[4]。互聯(lián)網(wǎng)金融的實踐：互聯(lián)網(wǎng)金融主要有三種模式：第一種是類似宜信模式。因為無法獲得銀行牌照，宜信以自然人債務(wù)擔(dān)保的方式來進(jìn)行著類銀行的業(yè)務(wù)。具體的操作方式是宜信以高過銀行的利率向自然人借款；借款人是宜信的某高層自然人。這樣所有的債務(wù)都會集中在自然人身上，該自然人再把錢以個人名義以更高利息借給需要資金的客戶，形成債務(wù)轉(zhuǎn)移。宜信放款利率較大，經(jīng)常達(dá)到2.5%的月息；所以其可能產(chǎn)生的壞賬成本也較高。當(dāng)宜信從客戶手上以高利息借來錢時，就必然遇到要盡快把錢借出去的壓力。但是借的快，意味著放款風(fēng)險也會比較高，壞賬率很高。所以宜信也需要一套自己的精算體系來保證壞賬率可控。2011年至2012年宜信就像一家銀行一樣大舉在國內(nèi)各城市開辦事處，招信貸員。宜信的賺錢模式是利差，這一點與銀行相似。宜信的風(fēng)險主要在于政策風(fēng)險；總體來說，由于宜信和政府關(guān)系良好，即使是游走在灰色的法律邊緣，但總體上來說，風(fēng)險是可控的。宜信模式主要有兩個特點：一是宜信的保障金制度。從宜信的運作模式看，宜信對借款人的掌控力度更強(qiáng)，出借人一般不參與審核，并且與借款人沒有合同，而只有與宜信第三方的債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同。這樣，出借人就會有極大的風(fēng)險。二是風(fēng)險控制的措施。宜信采取的分散貸款和每月還款制度，最大限度地保障了借款人的有效還款。宜信對借款人審核時都要求面對面洽談，以考核借款人的信用等級和基本信息。宜信模式主要借鑒的是Zopa模式，而由P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺根據(jù)信用等級確定借款人利率的方式，則是與Lending?Club相同，所以宜信本質(zhì)上老說屬于復(fù)合中介型P2P。第二種模式是為各類的銀行和小貸公司進(jìn)行垂直搜索，帶客戶的模式。比如由KPCB，光速和清科三家公司投資的Rong360，原康盛創(chuàng)想副總裁李明順創(chuàng)辦的好貸網(wǎng)都是這種類似的模式。這種模式通過垂直搜索引擎的方式，把有借款需求的個人和有放款需要的中小金融機(jī)構(gòu)在一個平臺上進(jìn)行對接，其收入主要來源于廣告費或者交易傭金。這種模式的政策風(fēng)險小，主要原因是所有資金流不經(jīng)過中介平臺。簡而言之，這些金融垂直搜索，其實就是給銀行帶客戶的一個市場外包渠道。第三種模式是P2P模式。P2P模式在美國是一個類似眾籌的模式；模式很簡單，打個比方我想借1萬塊錢做個生意，提供自身能夠承擔(dān)的利率，出借人如果覺得獨自借出1萬的風(fēng)險太高，那么他可以在平臺上找到n個人，每人借出100/n元，這時每個借款人都覺得借出款項風(fēng)險較低。在國內(nèi)，P2P模式目前出現(xiàn)的核心問題就是誠信。拍拍貸是最早從事這個業(yè)務(wù)的，為了管理誠信問題，拍拍貸后來提高了貸款人的門檻。而由于門檻的提高，造成交易額的下降，但是其交易風(fēng)險隨之降低了很多。這行業(yè)大部分公司都魚龍混雜，卷款而逃，設(shè)立各類騙局的大有人在。國內(nèi)比較得到公認(rèn)的有宜信、拍拍貸、紅嶺、齊放和青島的部分金融中介公司[5]。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。現(xiàn)代金融發(fā)展的三個基本要素是制度、信息和技術(shù)。而這三個要素互聯(lián)網(wǎng)金融都具備，并且互聯(lián)網(wǎng)金融在信息和技術(shù)方面還具有非常大的優(yōu)勢。互聯(lián)網(wǎng)金融從線上的民間借貸發(fā)展到具有良好社會形象的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，發(fā)展到阿里巴巴籌建網(wǎng)上商業(yè)銀行，再到國內(nèi)“三馬聯(lián)盟”（阿里巴巴的馬云、中國平安的馬明哲、騰訊的馬化騰）聯(lián)手設(shè)立的眾安在線財產(chǎn)保險公司，其在國內(nèi)掀起了猛烈的金融改革風(fēng)暴對傳統(tǒng)金融模式產(chǎn)生了巨大的沖擊，而我相信，這是互聯(lián)網(wǎng)金融走向輝煌時期的開始。1.2互聯(lián)網(wǎng)金融：理論綜述最早的互聯(lián)網(wǎng)金融的雛形是國外的移動金融。當(dāng)今網(wǎng)絡(luò)技術(shù)飛速發(fā)展的年代，互聯(lián)網(wǎng)金融逐步出現(xiàn)在了歷史舞臺。國外相關(guān)理論研究有很多，像Wu和Hisa（2008），Anckar和D`Incau（2002）以及Dholakia和Dholakia（2004）從理論上給出了移動金融和移動市場的概念，并得出了電子金融與移動金融的差異，以及移動市場的關(guān)鍵特性。從而又進(jìn)一步深入討論了移動業(yè)務(wù)模式和移動價值鏈構(gòu)建。Scharl、Dickinger和Murphy（2005）研究了使用SMS的關(guān)鍵成功要素。Wang（2007）亞牛了整合了SMS消息和網(wǎng)站渠道的跨媒介成效，證明了使用移動媒介和網(wǎng)絡(luò)共同運營的有效性。在對移動金融各種營銷策略的研究基礎(chǔ)上，其深入到具體移動市場應(yīng)用的設(shè)計問題和特點問題。從銀行開展移動金融理論角度出發(fā)，DeVos、HaakerTeerling(2008)給出了利用位置信息定位并提供本地服務(wù)的手機(jī)銀行服。Laran和Lin(2005)研究了客戶在使用手機(jī)銀行時的行為意圖。Rtten(2008)則側(cè)重從業(yè)界的角度出發(fā)，給出了一個WAP銀行的概念模型。Barati和Mohammadi(2009)提出了一個用于改進(jìn)客戶對手機(jī)銀行接受度的模型，將影響接受度的因素加以考慮，形成一個改進(jìn)模型。而在移動支付方面的研究主要分為：作為基礎(chǔ)的移動技術(shù)角度的系統(tǒng)分析，以及實際應(yīng)用中的用戶接受情況兩個方面。從技術(shù)角度出發(fā)，Kalliola(2005)從技術(shù)角度分析了移動支付系統(tǒng)的設(shè)計要求；Nambiar、Lu和Liang(2004)討論了移動金融中支付交易的安全技術(shù)；McKitterick和Dowling(2003)較為完整地討論了移動支付技術(shù)實現(xiàn)可能性和可操作性。在另一方面，從用戶接受度的角度出發(fā)，Viehland(2007)利用技術(shù)接受模型(TechnologyAcceptanceModel)來檢測用戶對移動支付服務(wù)在各方面的接受情況，表明盡管客戶對其認(rèn)知度高，但是在新西蘭的實際使用用戶卻不多，潛力較大；Valcourt、Robert和Beaulieu(2005)通過對四種移動支付模式的用戶購票體驗的研究，得出七成多受訪者更傾向于使用手機(jī)來完成這一項交易；Mallat(2007)通過定性研究，指出了移動支付在對于緊急和地域限制情況下支付具有很大的優(yōu)勢，然而其還面臨著支付價格較高、支付過程過于復(fù)雜、商業(yè)接受度較低和風(fēng)險性等問題；Zmijewska、Lawrence和Steele(2004)總結(jié)并提出了影響移動支付系統(tǒng)的因素，從而為專業(yè)人士進(jìn)一步研究提供了理論和實踐基礎(chǔ)。而另一方面，從銀行業(yè)實踐的角度出發(fā)，Goddard、Molyneux、Wilson和Tavakoli(2007)提出了歐洲銀行的發(fā)展和整合的重要性。Bouwman、Carlsson、Castillo和Walden(2007)給出了在芬蘭應(yīng)用移動服務(wù)的問題和驅(qū)動力，進(jìn)一步肯定了金融移動化的重要性，也表明了金融移動化所面臨的嚴(yán)峻問題。Riivari(2005)指出了手機(jī)銀行是一個有力的提供公司金融服務(wù)的新型CRM工具。Pousttchi和Schurig(2004)則提出了如何從客戶需求的角度評估當(dāng)今手機(jī)銀行應(yīng)用，從而為手機(jī)銀行的推進(jìn)提供了評估方法。Karnouskos和Vilmos(2004)給出了歐洲開展移動支付的嘗試，通過這些指出一些在歐洲范圍內(nèi)成功實施移動支付所需要考慮的關(guān)鍵問題[6]。國內(nèi)研究互聯(lián)網(wǎng)金融的領(lǐng)軍人物謝平，他所倡導(dǎo)的研究理論代表國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融理論的發(fā)展趨勢。他認(rèn)為，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技,特別是移動支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎以及云計算等等,將會對人類金融模式產(chǎn)生根本影響。可能出現(xiàn)既不同于商業(yè)銀行間接融資,也不同于資本市場直接融資的第三種金融模式,即‘互聯(lián)網(wǎng)金融模式'"。應(yīng)該承認(rèn),互聯(lián)網(wǎng)金融模式的確具有許多不同于傳統(tǒng)金融的特征,同時也顯示出了很強(qiáng)的創(chuàng)新性和競爭性[7]。中國社會科學(xué)院金融研究所得曾剛認(rèn)為：第一，從功能金融觀的視角分析，憑借信息處理和組織模式方面的優(yōu)勢，聯(lián)網(wǎng)金融在多數(shù)金互融功能的發(fā)揮上較傳統(tǒng)金融更加有效率，交易成本和風(fēng)險成本可能都會更低。由此，也可以大大拓展金融服務(wù)的覆蓋范圍。第二，從機(jī)構(gòu)的視角，我們也不能忽視傳統(tǒng)金融體系本身所具有的制度特征。與其他主體相比，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)有相當(dāng)?shù)奶厥庑裕ㄖ饕秦泿艅?chuàng)造功能和在支付結(jié)算體系中的重要性），這些特殊性是多種因素長期演進(jìn)的結(jié)果，同時也受到了現(xiàn)行法律制度的認(rèn)可和監(jiān)管。互聯(lián)網(wǎng)金融是否能在這些領(lǐng)域取得突破，不僅在于其技術(shù)有多先進(jìn)，還取決于社會的認(rèn)可與接受程度，更重要的，是監(jiān)管當(dāng)局的態(tài)度，這都不是在短期內(nèi)可以實現(xiàn)的事情。在實踐中，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融也并不就是一種純粹的競爭關(guān)系。二者之間也有很大的融合空間，一方面，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)可以吸收、應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)和組織模式，以實現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型與調(diào)整；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融公司與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的合作，也可以進(jìn)一步提升自身的服務(wù)能力和服務(wù)效率。從本質(zhì)上講，互聯(lián)網(wǎng)金融是更接近于金融市場的一種服務(wù)模式，其發(fā)展與壯大，會有助于直接融資占比的提高和金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化[8]。德邦證券有限責(zé)任公司總裁姚文平認(rèn)為第一互聯(lián)網(wǎng)金融會取代現(xiàn)代金融業(yè)的部分業(yè)務(wù)，如貸款、支付等；第二，互聯(lián)網(wǎng)金融會改變現(xiàn)代金融業(yè)的部分業(yè)務(wù)模式和商業(yè)模式。工銀瑞信基金管理有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳超認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)可能徹底解決信息成本和交易成本問題。他認(rèn)為將所有分散的信息集中起來，建立個人完整數(shù)據(jù)庫，同事實現(xiàn)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化、結(jié)構(gòu)化。如果數(shù)據(jù)庫整合成功，那么信息成本和交易成本將會大幅度降低。劉明志認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融模式的主要優(yōu)點在于，第一，使支付更方便；第二，使金融服務(wù)供需匹配；第三，是風(fēng)險評價變得更容易[9]。從以上國內(nèi)外的相關(guān)理論可以得出，互聯(lián)網(wǎng)金融是未來金融業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢，在信息公開的情況下，交易成本將大大降低，效率將大大提高。但隨之產(chǎn)生的信用問題和法律問題是不可忽視的，處于法律灰色地帶的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺如果不得到的法律約束和相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的未來不容樂觀。1.3互聯(lián)網(wǎng)金融理論應(yīng)用：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺這一新生事物的出現(xiàn)吸引眾多研究者的關(guān)注，而關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的眾多理論也涌現(xiàn)出來。(Linetal.2009;Herrero-Lopez2009;Klafft(2008)認(rèn)為由于貸款人缺乏匿名網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下貸款的經(jīng)驗，使貸款風(fēng)險更高[10]。(Riley1975,RothschildandStiglitz1976,Spence1973)認(rèn)為在一個不完美市場里，我們通過觀察借款人的特征及行為來觀察網(wǎng)絡(luò)借貸[11]。但是有關(guān)借款人的特征與借款成功的關(guān)系研究結(jié)論方面有時卻是矛盾的，如當(dāng)借款人帶有照片時，Herzenstein,Andrews,Dholakia,andLyandres(2008)認(rèn)為種族、性別與借款人的金融實力及對借款的努力方面對獲得貸款影響較小[12]，但是Ravina(2007)和PopeandSyndor(2008)發(fā)現(xiàn)影響貸款成功決定的因素是借款人的特征：種族、年齡、性別、體重，外貌美麗和種族明顯地對借款成功及借款利率有影響，而且黑人借款成本很高[13]。Ravina(2008)發(fā)現(xiàn)黑人違約概率比白種人高[14]。國外網(wǎng)絡(luò)借貸成立貸款小組負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)人是負(fù)責(zé)聯(lián)系貸款人和借款人的中介，可以減少貸款違約的概率。另外，借款人通過網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保的貸款，有助于減少貸款違約概率。系列的研究焦點在社會網(wǎng)絡(luò)理論和Ryan,Reuk,&Wang(2007)認(rèn)為通過貸款小組的組織者可以提高借款的成功率和拍賣成功的總數(shù)量。Duanetal.(2009)認(rèn)為群體行為在P2P網(wǎng)絡(luò)貸款中特別顯著，原因之一是網(wǎng)絡(luò)中信息過多，使用者很難理解和使用全部的信息；二是人們更易從網(wǎng)上獲得其他人的選擇和建議[15]。Duanetal.(2009)描述了許多社會和經(jīng)濟(jì)的情形，如群體行為使個人的選擇更易受他人決定的影響，因此導(dǎo)致了許多經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象，如：投資者的建議(Scharfstein&Stein1990)[16],首次公開發(fā)行定價行為(IPOs)(Welch1992),時尚和習(xí)俗(Bikhchandanietal.1992)和投資組合貸款的代表(Maug&Naik1995)。Davis(2001)認(rèn)為貸款小組缺乏明確的所有者和管理的特征和無決策機(jī)制決定任何一個人都可以參與到這個組內(nèi)或拒絕參與。FreedmanandJin(2008)研究發(fā)現(xiàn)：在貸款小組中如果有借款人的朋友時，貸款違約的概率更低[17]。Everett(2008)發(fā)現(xiàn)如果貸款組里有與借款人現(xiàn)實生活中有聯(lián)系的人，如：同事或校友時，違約的概率下降很多[18]。DattaandChatterjee（2008）認(rèn)為貸款組內(nèi)的組織者將根據(jù)借款人提供的信息確定借款人的等級，組織人有時是出于無私的心態(tài)為貸款組其他成員服務(wù)，有時是為了獲得額外的費用，貸款組內(nèi)的組織者成為了一種新的中介，通過信息處理、提供建議監(jiān)控貸款償還進(jìn)程，使得資金從盈余方流向稀缺方[19]。Bhattacharya&Chiesa(1995)認(rèn)為借款人不愿意把信息公開，而只透露給貸款組織人。貸款參與人可以自愿地把借款人的私人信息揭露給貸款群體的組織者，當(dāng)出現(xiàn)違約時，Prosper會組織那些能促使借款人還款的人，迫使其還款[20]。國內(nèi)研究者如王艷、陳小輝、邢增藝（2009），他們研究得出的結(jié)論表明國內(nèi)第一家P2P——拍拍貸提供國內(nèi)個人對個人小額貸款的借貸平臺，還有為學(xué)生提供貸款的齊放網(wǎng)，面向農(nóng)戶和學(xué)生小額信貸的51give網(wǎng)站和針對農(nóng)戶小額信貸的Wokai網(wǎng)站[21]。陳初（2010）認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)借貸經(jīng)營模式主要分成四類。一是以企業(yè)網(wǎng)上行為參數(shù)為基礎(chǔ)綜合授信。銀行先對貸款企業(yè)進(jìn)行綜合授信，然后由貸款企業(yè)客戶進(jìn)行無抵押、無擔(dān)保的貸款，信貸風(fēng)險由銀行和貸款企業(yè)共同承擔(dān)。二是做銀行金融業(yè)務(wù)前端流程的外包服務(wù)商。網(wǎng)絡(luò)信貸企業(yè)與國內(nèi)銀行共同拓展合作，主打貸款超市概念。三是“P2P”網(wǎng)絡(luò)融資模式。四是建立為學(xué)生提供貸款的社區(qū)[22]。近幾年由于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展勢頭迅猛，隨之而來的是網(wǎng)絡(luò)借貸的興起。面對信息不對稱下道德風(fēng)險和逆向選擇等金融沖突，基于一次性博弈和匿名交易等假設(shè)，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)按新古典市場的基本原則要求農(nóng)戶、中小企業(yè)提供抵押品或擔(dān)保。而那些缺乏抵押品的農(nóng)戶尤其是貧困農(nóng)戶和中小企業(yè)便遭遇到金融排斥。網(wǎng)絡(luò)的普及和業(yè)務(wù)使用率的不斷上升，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為一種新生事物也開始悄然出現(xiàn)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸具備簡潔、方便等特點，有利于解決部分人資金“短缺之渴”，使P2P網(wǎng)絡(luò)借貸這一民間草根金融被越來越多人看好。特別在2008年金融危機(jī)后幾年內(nèi)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)融資低迷的同時卻是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸非常迅速的發(fā)展高潮。截至2011年2月，全球最大的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺Prosper有1億會員，提供21．9億美元的個人借貸。傳統(tǒng)上，供給主體主要是小額信貸機(jī)構(gòu)或民間融資主體。Prosper的業(yè)務(wù)已由美國擴(kuò)展到意大利和日本等地。除Zopa和Prosper之外，國際上比較有名的個人借貸網(wǎng)站還有非盈利的Kiva，它還設(shè)置了一種“零利率”借款，出借人將錢免息借給發(fā)展中國家的低收入者幫助他們改善基本生活。在英國著名的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺有：Zopa，RateSetteLYes-Secure．com，QuarkleandFundingCircle。在還有為大學(xué)生提供融資的GreenNote，著名的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺還有Facebooklinks，eBayauctions，eP—alchats等。P2P信貸平臺作為金融創(chuàng)新，在中國有著宏大的市場，P2P貸款平臺的勃興在某種層面上也反映了銀行對中小企業(yè)融資的不足，以及中小企業(yè)和民間融資的需求。我國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸網(wǎng)站，其模板來自歐美國家。2007年8月，中國第一個P2P借貸網(wǎng)站拍拍貸成立。經(jīng)過幾年的嘗試和發(fā)展，經(jīng)營的模式也在摸索中逐漸成熟。國內(nèi)另一較有影響力的借貸平臺是齊放網(wǎng)，它是第一個通過網(wǎng)絡(luò)借貸專為學(xué)生提供貸款的社區(qū)。國內(nèi)還有其他的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，如面向農(nóng)戶和學(xué)生小額信貸的5lgive網(wǎng)站和針對農(nóng)戶小額信貸的Wokai網(wǎng)站，這兩個網(wǎng)站都是由外國人創(chuàng)辦，采取與當(dāng)?shù)匦☆~信貸機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作的形式，對借款人資信進(jìn)行審查。目前國內(nèi)P2P借貸網(wǎng)站有較大影響力的如紅嶺創(chuàng)投、齊放網(wǎng)、宜信、人人貸、哈哈貸、E速貸等。下面列舉幾個具有代表性的網(wǎng)貸平臺做下具體分析:（1）拍拍貸模式：無抵押無擔(dān)保模式拍拍貸成立于2007年的上海，是國內(nèi)較為典型的P2P線上信貸平臺，可以作為國內(nèi)一些P2P網(wǎng)站的典型樣本。拍拍貸借鑒的主要是Prosper的模式，采用競標(biāo)方式來實現(xiàn)在線借貸過程。利率由借款人和競標(biāo)人的供需市場決定，平臺則不參與其中。企業(yè)利潤主要來自服務(wù)費。若借款人未能在規(guī)定期限內(nèi)籌到所需資金，該項借款計劃則流標(biāo)。其風(fēng)險控制的兩個特點是：一，規(guī)定借款人按月還本付息。這樣每月要還的數(shù)額是很小的，還款壓力也小。而出借人可以按月收到還款，風(fēng)險也小。二是信用審核引入社會化因素。即借款人的身份證、戶口本、學(xué)歷證明等個人基本信息都可以提高信用等級，但這些資料只需復(fù)印件即可。問題在于借款人提供的信息真實性難以辨別。拍拍貸的主要不足點在于他并不賠償出借人的經(jīng)濟(jì)損失，而且對于逾期不還的情況，拍拍貸只退還出借人手續(xù)費，所以資金回收的潛在風(fēng)險只能由出借人承擔(dān)。拍拍貸對借款人只有信用要求而無抵押，對出借人也沒有要求其擔(dān)保責(zé)任。出借人和借款人完全是自行交易，拍拍貸只提供交易平臺。所以，事實上這種形式對出借人來說風(fēng)險是比較大的。拍拍貸以競標(biāo)形式達(dá)成交易，交易雙方自由交易，從交易方式來看，拍拍貸屬于單純的中介型P2P。（2）青島模式：有抵押有擔(dān)保模式青島是民間借貸比較發(fā)達(dá)的地區(qū)。據(jù)統(tǒng)計，自2003年青島第一家民間借貸中介機(jī)構(gòu)成立以來目前已達(dá)100多家。而這些民間借貸中介基本都是作為個人對個人的出借和借款平臺存在，所以也基本都可以說是屬于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺。青島模式由于摸索時間較長而相對成熟。青島模式最大的特點：投資風(fēng)險小，不良貸款率低。一個重要原因是基本上都以房產(chǎn)為抵押，其他資產(chǎn)均不可作為抵押物，用此來控制風(fēng)險。青島P2P模式是風(fēng)險最低的，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺也是擔(dān)負(fù)責(zé)任最大的。所以青島P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺是典型的“復(fù)合中介型”。由于其企業(yè)都是民間借貸中介的轉(zhuǎn)型而來，所以并不重視網(wǎng)絡(luò)的作用，而且青島只做本地人生意，從這一點上來說青島模式在某種意義上還不可以稱之為典型的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺。（3）齊放模式：助學(xué)平臺模式齊放P2P則具有公益色彩，同時也有可觀的利潤。齊放網(wǎng)面對經(jīng)濟(jì)分層現(xiàn)象嚴(yán)重的大學(xué)生，將自己的目標(biāo)群體鎖定在能交學(xué)費但需要參加大學(xué)之外教育培訓(xùn)和投資的學(xué)生。他們或許在國家和社會的幫助下已經(jīng)能夠邁進(jìn)大學(xué)的門檻，但卻沒有錢購買電腦、參加更多的教育培訓(xùn)等等，而齊放網(wǎng)提供這種可協(xié)商利息的貸款方式，為貸款拓寬了渠道。齊放的風(fēng)險控制有以下三個特點：一是分散貸款。二是嚴(yán)格審核。齊放有最嚴(yán)格的借款人的身份認(rèn)證。即學(xué)生在發(fā)布求助信息前，需要通過五項相關(guān)的認(rèn)證：網(wǎng)站的身份證認(rèn)證、移動電話認(rèn)證、銀行賬號認(rèn)證和電子郵件認(rèn)證、學(xué)生證認(rèn)證。通過五次認(rèn)證之后，學(xué)生身份才可以確定。三是風(fēng)險共擔(dān)。齊放借款對象主要來自與齊放合作的高校，如四川大學(xué)錦城學(xué)院、寧夏師范學(xué)院等，學(xué)校與齊放共同承擔(dān)風(fēng)險的責(zé)任。這樣既可以更好地找到合適的受貸對象，提供受貸學(xué)生的真實有效評估，又容易讓學(xué)生通過齊放找到貸款，還能規(guī)避出借人的風(fēng)險。齊放的運營模式屬于復(fù)合中介型而其盈利模式也是復(fù)合的，其利潤來源并不是靠單一收取服務(wù)費，這在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺中式比較特別的一點，也是值得其他P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺借鑒的一點。2P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺2.1P2P與其他小額貸款的異同2.1.1鄉(xiāng)村銀行模式（1）孟加拉國的“鄉(xiāng)村銀行”最早的小額貸款起源于孟加拉國的“鄉(xiāng)村銀行”（以下簡稱GB）,“鄉(xiāng)村銀行”小額貸款方式，是第三世界國家的扶貧范本，對以后的P2P網(wǎng)貸有著深遠(yuǎn)的影響。GB模式總體可概括為三個方面。一是五戶組成一個小組并推選一名小組長，小組內(nèi)部負(fù)有連帶互助清償責(zé)任。6到8個小組成立一個中心，中心通過社員會議民主推選出一名有一定威望、組織能力和責(zé)任心強(qiáng)的人為中心主任，負(fù)責(zé)本中心會員的信貸事宜。二是以貧困婦女為主要對象的小額信貸和連續(xù)放貸。三是整貸零還，以每周還貸為主。“鄉(xiāng)村銀行”屬于純民間的具有公益性質(zhì)的銀行，它透過貸放50美元到100美元的小額資本，幫助農(nóng)民啟動能增加收入的各種小型經(jīng)濟(jì)項目，也促成她們創(chuàng)造出了一種底層階級的微商業(yè)模式。“鄉(xiāng)村銀行”不需擔(dān)保，但其還款率高達(dá)98.8%，貸款者96%是來自農(nóng)村的貧困婦女。迄今為止，其已向800萬多人提供了小額貸款。他開創(chuàng)了全球最具獨特的“小額貸款”、“微型金融”、“微型商業(yè)”等財經(jīng)超前理念及其實踐嘗試。目前“鄉(xiāng)村銀行”已被100多國家仿效并加以發(fā)展。印度尼西亞的BRI模式印度尼西亞將私有銀行BRI改造為國有銀行后，專為農(nóng)村地區(qū)的中小企業(yè)以及農(nóng)戶提供金融服務(wù)，其具有非常濃厚的政策性。在70年代啟動的“稻米計劃”失敗后，BRI銀行進(jìn)行了商業(yè)化轉(zhuǎn)變，將BRI的合同員工變?yōu)橛谰眯詥T工，提高了銀行的透明度，簡化農(nóng)業(yè)貸款，設(shè)立營業(yè)場所，加強(qiáng)了人員管理和內(nèi)部的控制，注重員工的培訓(xùn)等。從1983年BRI獨立運營開始至1986年短短的三年時間就已經(jīng)實現(xiàn)了銀行的收支平衡，2003年上市，2006年凈利潤達(dá)到了4.8億美元，而其中90%的收入來自小額信貸。BRI的市場定位為很明確，主要面向中小企業(yè)和農(nóng)戶等低收入人群，為其提供金融和儲蓄服務(wù)。從政策性銀行轉(zhuǎn)變到商業(yè)化銀行，BRI將收支在三年內(nèi)控制在了持平這一層次，可見其市場定位準(zhǔn)確，商業(yè)化方向明確。（3）國內(nèi)郵政儲蓄小額貸款郵政儲蓄小額貸款業(yè)務(wù)是中國郵政儲蓄銀行面向農(nóng)戶和商戶（小企業(yè)主）推出的貸款產(chǎn)品。農(nóng)戶小額貸款是指向農(nóng)戶發(fā)放的用于滿足其農(nóng)業(yè)種植、養(yǎng)殖或生產(chǎn)經(jīng)營需要的短期貸款。商戶小額貸款是指向城鄉(xiāng)地區(qū)從事生產(chǎn)、貿(mào)易等部門的私營企業(yè)主（包括個人獨資企業(yè)主、合伙企業(yè)合伙人、有限責(zé)任公司個人股東等）、個體工商戶和城鎮(zhèn)個體經(jīng)營者等小企業(yè)主發(fā)放的用于滿足其生產(chǎn)經(jīng)營資金需求的貸款。其辦理流程比較簡單，只需要借款人組成聯(lián)保小組或找到擔(dān)保人，攜帶身份證，如是商戶還需要攜帶營業(yè)執(zhí)照，一同到開辦小額貸款的網(wǎng)點提出申請并接受調(diào)查，審批通過，簽訂完合同后，就可以拿到貸款。郵政儲蓄小額貸款的主要特點有：1、還款方式的優(yōu)化，主要是按月還息，到期還本。2、貸款流程短，下款時間快。3、可以提前還貸，且沒有違約金。4、如果貸款不成功，銀行不收取手續(xù)費。貸款的流程：客戶提出申請---銀行對提交的材料進(jìn)行審核---銀行為客戶打好申請表---雙方簽訂合同---銀行發(fā)放貸款。郵政儲蓄銀行的這一嘗試給困難的農(nóng)商戶帶來了希望，對改善困難人群的生活條件作出了重大貢獻(xiàn)。而對于郵政來說，小額貸款這一模式是實現(xiàn)利潤多遠(yuǎn)化的重要方式，其小額貸款模式將是與P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺有力的競爭對手。2.1.2網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保模式通常情況下借款人無法提供合適的抵押品如住房，也沒有用于質(zhì)押的存單和國債等金融資產(chǎn)，因此一般意義上的小額貸款主要是指信用貸款和聯(lián)保貸款。GB模式是由農(nóng)村中相互了解的五戶組成的一個聯(lián)保小組，其他四戶則為其中一個貸款農(nóng)戶提供擔(dān)保。阿里巴巴和建設(shè)銀行在傳統(tǒng)五戶聯(lián)保的基礎(chǔ)上進(jìn)行了創(chuàng)新，共同推出了網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款即“都江堰項目”。聯(lián)保協(xié)議的企業(yè)相互擔(dān)保，某種意義上來說銀行首先將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了聯(lián)合體中的擔(dān)保企業(yè)，所以企業(yè)聯(lián)和網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款項目不需要任何抵押，但至少需要由3家或3家以上企業(yè)組成一個聯(lián)合體來共同申請貸款。簽訂合同主體在無力履行擔(dān)保義務(wù)時，銀行才會遭受損失。此外，銀行可以通過網(wǎng)絡(luò)平臺監(jiān)督獲得在網(wǎng)絡(luò)上做生意企業(yè)的資金流向和經(jīng)營狀態(tài)的具體情況。對于聯(lián)保企業(yè)來說，網(wǎng)絡(luò)下的相互考察和監(jiān)督以及網(wǎng)絡(luò)上的信息披露對借款人形成了一種約束機(jī)制，降低了銀行的信用風(fēng)險和資金流失風(fēng)險，使小額貸款更具可操作性。2.1.3P2P與傳統(tǒng)模式:相同與不同P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式與傳統(tǒng)金融模式的異同點：相同點：第一，都是作為金融媒介，來滿足借貸雙發(fā)對于資金的需求。第二，發(fā)生借貸業(yè)務(wù)時都具有風(fēng)險性，P2P網(wǎng)貸平臺的風(fēng)險性相比于傳統(tǒng)銀行模式來說風(fēng)險性較大，監(jiān)管力度薄弱。第三，P2P網(wǎng)貸平臺模式和傳統(tǒng)金融模式在洽談一筆業(yè)務(wù)時都會對借款人的信用進(jìn)行分析。不同點：第一，P2P是非常有效的金融渠道，其提供的信息量大，進(jìn)入門檻較低，小額貸款是其初始階段打入金融領(lǐng)域的王牌，而傳統(tǒng)的投資融資渠道門檻過高，使個人和實力較弱的中小型企業(yè)無法通過其來滿足自身的資金需求。第二，P2P操作過程簡單，成本較低，而傳統(tǒng)金融模式的操作過程復(fù)雜，成本較高，這也是為什么傳統(tǒng)金融模式很少涉及小額貸款的原因。第三，P2P模式的透明性高，出借人和借款人相互了解對方的身份信息、信用信息，出借人能夠及時了解借款人的還款進(jìn)度和生活狀況。而傳統(tǒng)金融模式的信息透明度較低，且只有單方面的借款人，利息是單方面定好的，沒有協(xié)商的機(jī)會。互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的區(qū)別不僅僅在于金融業(yè)務(wù)所采用的媒介不同，更重要的在于金融參與者通過互聯(lián)網(wǎng)有了更有效的直接接觸，使得傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的透明度更高，中間成本更低，方式上更為便捷。2.2P2P網(wǎng)絡(luò)貸款：產(chǎn)生與發(fā)展2.2.1P2P產(chǎn)生的原因國外由2006年“諾貝爾和平獎”得主尤努斯教授(孟加拉國)首創(chuàng)，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展和普及，小額借貸逐漸由單一的“線下”模式轉(zhuǎn)變?yōu)椤熬€下”與“線上”并行，主要的原因在于某種層面上銀行對中小企業(yè)融資的不足，以及中小企業(yè)和民間融資的需求促使了P2P的產(chǎn)生，并飛速發(fā)展。AgarwalandHauswald(2008)認(rèn)為小企業(yè)因為無法提供公開的高信用等級，所以只有選擇進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)借貸市場。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺是個人通過第三方平臺在收取一定利息的前提下向其他個人提供小額借貸的金融模式，其客戶對象包括兩類：一個是幫助低收入群體生產(chǎn)性活動或小本經(jīng)營項目提供小型信貸，另外一個是針對普通人群的緊急資金需求情況。究其產(chǎn)生的原因，有如下幾個方面。第一，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展為P2P網(wǎng)貸平臺提供了一個很好的發(fā)展平臺。第二，細(xì)分市場的需求，信貸的多樣化需求無線放大了P2P網(wǎng)貸平臺的發(fā)展空間。第三，其高利潤和低成本空間的吸引。第四，準(zhǔn)入門檻較低和法律無特定監(jiān)管。其四，其本身優(yōu)點決定的，方便快捷，信息量大，貸款人可以自己選擇借款人，其自由性彰顯P2P網(wǎng)貸平臺的個性。2.2.2P2P發(fā)展的邏輯P2P網(wǎng)貸平臺是基于成熟的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)普及廣泛的基礎(chǔ)之上誕生的，其發(fā)展也同樣離不開互聯(lián)網(wǎng)。P2P網(wǎng)貸平臺的操作過程中可以看出，銀行和網(wǎng)絡(luò)平臺是不可缺少的。以P2P網(wǎng)貸平臺目前的業(yè)務(wù)金額來看，暫時與銀行業(yè)務(wù)沒有太多的交叉點，其對于銀行來說是成本高，利潤低，但等到平臺發(fā)展成熟后，也不排除會出現(xiàn)巨額資金業(yè)務(wù)，這時，P2P平臺與銀行便成了競爭對手，但P2P平臺業(yè)務(wù)操作過程中要使用到借款人、貸款人以及第三方支付平臺的銀行賬號，所以，對于P2P網(wǎng)貸平臺來說，銀行既是競爭對手又是合作方。在處理好這一層面的關(guān)系后，P2P網(wǎng)貸平臺才能夠確定好自己的位子，其發(fā)展空間也會擴(kuò)大。而互聯(lián)網(wǎng)對于P2P網(wǎng)貸平臺來說是不可或缺的，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展的越快，P2P網(wǎng)貸平臺的安全性就會越高，平臺信譽(yù)度會持續(xù)上升，這樣P2P網(wǎng)貸平臺便進(jìn)入了良性的發(fā)展軌道。2.2.3P2P發(fā)展的空間作為一種新型民間借貸模式，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸為個人提供了新的融資渠道和融資便利，但從筆者所做的訪談總結(jié)來看，互聯(lián)網(wǎng)金融在線下的普及率有限，相當(dāng)多的人不了解P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，從中我們可以看出，雖然P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量呈爆發(fā)性增長，但其由于普及率低，無法更大的開拓國內(nèi)市場。那么，這一潛在的巨大市場將來會給P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺帶來巨大的客戶數(shù)量。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是一種依托于網(wǎng)絡(luò)而形成的新型金融服務(wù)模式，性質(zhì)上屬于小額民間借貸，手續(xù)簡便、方式靈活，是現(xiàn)有銀行體系的有益補(bǔ)充，其發(fā)展具有較強(qiáng)的社會意義。其一，網(wǎng)絡(luò)借貸一般為小額無抵押借貸，覆蓋的借款人群一般是中低收入階層。而銀行對個人信用貸款申請的條件要求較高、手續(xù)復(fù)雜且信貸額度有限，個人從銀行貸款面臨困難較大且程序繁瑣，耗時較多。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸為需要資金的人提供了新的融資渠道和融資便利，是銀行信貸體系必要和有效的補(bǔ)充。其二，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺一般不參與借款，只是依托網(wǎng)絡(luò)提供信息匹配、平臺支持等服務(wù)，因而整個借貸過程與傳統(tǒng)民間借貸不同，透明程度相對較高，融資成本相對較低，有利于促進(jìn)小額貸款交易額的擴(kuò)大。其三，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸拓寬了個人投資的渠道，提高了社會閑散資金的使用率和收益率，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。其四，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸主要是以個人信用評價為基礎(chǔ)的貸款，其發(fā)展有助于體現(xiàn)個人的信用價值，促進(jìn)社會個人信用體系的建設(shè)。由于其便利性、靈活性，加上民間小額貸款供需緊張，在其普及率高的情況下，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的發(fā)展空間將不可估量。2.2.4P2P存在的問題個人對于P2P網(wǎng)貸平臺的急速發(fā)展，是由于投資者的非理性投資造成的。究其原因我們可以用管理學(xué)中的一個“羊群行為”（羊群行為表現(xiàn)為在某個時期，大量投資者采取相同的投資策略或者對于特定的資產(chǎn)產(chǎn)生相同的偏好）來解釋。P2P網(wǎng)貸平臺作為一個新興產(chǎn)業(yè)，當(dāng)投資者們看到別人涉足這一行業(yè)，并獲得利益時，忽略自己的有價值的私有信息，而跟從市場中大多數(shù)人的決策方式，盲目跟風(fēng)，導(dǎo)致P2P網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)急劇增長。而隨之而來的是各種問題的出現(xiàn)，以下列出了P2P網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)的主要四個比較亟待解決的問題：（1）個人信用體系不健全。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸生存和發(fā)展的一個重要前提是個人信用體系的構(gòu)建。在國外，信用評級和得分制度較為完善，個人信用有據(jù)可查。而在國內(nèi)，P2P平臺尚不能接入人民銀行個人征信系統(tǒng)，更無法準(zhǔn)確獲知借款人的信用狀況，只能依靠借款人自己提供的身份證明、收入證明等材料判斷其還款能力的大小。由于網(wǎng)絡(luò)的虛擬性和沒有征信系統(tǒng)的約束，容易產(chǎn)生欺詐和發(fā)生違約欠款的糾紛，放款人的資金安全難以得到保證。（2）缺少針對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的法律條文及相關(guān)規(guī)范。從合法性看，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸本質(zhì)上屬于民間借貸，在我國《合同法》及最高人民法院的相關(guān)司法解釋中都肯定了民間借貸行為的合法性，而且還有一些關(guān)于民間借貸的特殊法律規(guī)定，如《最高人民法院關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》規(guī)定，“民間借貸的利率可以適當(dāng)高于銀行的利率，但最高不得超過銀行同類貸款利率的4倍。超出此限度的，超出部分的利息不予保護(hù)”。然而，對于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸這一新興的民間借貸形式，目前我國還沒有出臺明確的法律條款加以規(guī)范和保護(hù)，相關(guān)立法空白使其面臨自我定位、糾紛處理和風(fēng)險監(jiān)控等無法可依的局面。（3）進(jìn)入門檻較低和自律性差。只要有一個借貸公司存在違法違規(guī)行為，足以影響整個行業(yè)的良好而有序的發(fā)展。而目前大部分P2P平臺都沒有進(jìn)行資金監(jiān)督的第三方監(jiān)管，甚至一些公司的客戶資金還要經(jīng)過高管個人的賬戶再進(jìn)行放貸，這一現(xiàn)象有很大的涉嫌非法集資的嫌疑；而一些借貸平臺則以高利率貸款吸引顧客，利率超過銀行同期貸款利率4倍的借款幾乎占到其全部借款的80%；有的借貸平臺注冊虛假借款人賬號，并給予較高的信用評價，用以詐取房貸人的資金。2.3P2P業(yè)務(wù)操作實踐P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的一般性操作流程主要是按照如下幾個步驟：（1）借入者注冊xx網(wǎng)貸平臺虛擬賬戶，并發(fā)布借款列表。（2）平臺發(fā)布借入者借款列表，將借入者與借出者信息相互交換（包括雙方銀行卡賬號等基本信息）。（3）借出者根據(jù)借入者的相關(guān)信息竟相投標(biāo)，得標(biāo)著將資金打入第三方平臺賬戶。（4）第三方賬戶支付平臺負(fù)責(zé)資金收付管理。（5）借入者從第三方賬戶支付平臺獲得借款。（6）借入者還貸，通過第三方賬戶平臺給借出者定期歸還借款（包括本金和利息）。（7）第三方平臺賬戶收到還款后再發(fā)放給借出者。第三方賬戶支付平臺從中收取手續(xù)費。根據(jù)上訴操作流程我們可以做出P2P網(wǎng)貸平臺的一般性原理：發(fā)布借款列表競標(biāo)借款發(fā)放提供借款列表例如拍拍貸，假如我是借款人，要借款1萬元，首先我要做的是在拍拍貸網(wǎng)上注冊一個賬號，然后在拍拍貸網(wǎng)站上發(fā)布借款信息，主要包括借款的用途、期限以及我的相關(guān)身份信息。然后網(wǎng)站會給我的借款信息發(fā)布到網(wǎng)站上的投標(biāo)區(qū)，投資人可以選擇信用高的用戶進(jìn)行投標(biāo)，當(dāng)我的借款達(dá)到1萬元是就稱為“滿標(biāo)”，我就可以在我的支付寶上收到這1萬元。關(guān)于還款是按照每月還款的方式將每個月的款額打到平臺的支付寶上。假如我是借出人，直接在網(wǎng)站發(fā)布的標(biāo)中選擇投資目標(biāo)，當(dāng)然選擇信用分較高的投資，我們還會注意到如果是“滿標(biāo)”則不會出現(xiàn)在競標(biāo)區(qū)，當(dāng)我選擇了一個標(biāo)后，我會將我的100塊錢打到平臺的第三方賬戶上，即支付寶上，然后等待還款，平臺每個月會給我寄一份郵件，是我的還款賬單。隨時通知我的賬戶情況。以上就是拍拍貸的基本借出借入的操作流程，非常簡單明了，即使是第一次使用也會很快的就能明白如何操作。3P2P網(wǎng)貸平臺的生存環(huán)境3.1網(wǎng)絡(luò)環(huán)境分析對于P2P網(wǎng)貸平臺來說，網(wǎng)絡(luò)環(huán)境主要包括網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和軟件。目前，大部分的P2P網(wǎng)貸平臺運行慣例是，花幾千元買個廉價的系統(tǒng)，再在網(wǎng)上注冊一個域名，P2P網(wǎng)貸平臺就這樣誕生了，甚至有傳聞，注冊資金達(dá)1000萬元的P2P網(wǎng)貸平臺，搭建網(wǎng)站模型的成本只要10元。如此低準(zhǔn)入門檻、低成本運作導(dǎo)致網(wǎng)站的安全系數(shù)極低。隨之而來的問題就出現(xiàn)了，大批的P2P網(wǎng)貸平臺被黑客攻陷，例如今年4月，豐達(dá)財富網(wǎng)站遭到黑客襲擊，網(wǎng)站癱瘓長達(dá)70多小時，引起大批用戶恐慌，最后在亞馬遜、CloudFlare和美國西海岸安全服務(wù)商的幫助下，才得以成功地度過這次危機(jī)，而這并非個案。開心貸在4月17日也遭到黑客攻擊，連首頁都遭到了修改，甚至對方隨后發(fā)帖稱“你的服務(wù)器對我來說真沒難度”。?某業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，平臺技術(shù)安全問題成為制約行業(yè)發(fā)展的一道坎。廉價的系統(tǒng)加上不成熟的技術(shù)，其本身就存在非常大的隱患，如果了解這些相關(guān)信息，P2P網(wǎng)貸平臺的第一步就很艱難。即使在平臺發(fā)展到資金上千萬，如果系統(tǒng)不得到升級，技術(shù)沒有得到提升，那上P2P網(wǎng)貸平臺對于黑客們來說就是一養(yǎng)豬場，等豬養(yǎng)肥了，再來牽走。所以，在技術(shù)和軟件部成熟的情況下，貿(mào)然進(jìn)入這一行業(yè)是極具危險性的。3.2法制環(huán)境分析3.2.1P2P處于法律灰色地帶傳統(tǒng)的P2P網(wǎng)貸模式是由借貸雙方直接簽訂債權(quán)債務(wù)合同，網(wǎng)貸平臺只提供第三方服務(wù)且不承諾本金保障。P2P網(wǎng)貸平臺承擔(dān)的是信息公布、信用認(rèn)定、法律手續(xù)和投資咨詢的職能（有時候還包括資金托管結(jié)算中介、逾期貸款追償?shù)确?wù)），收取服務(wù)費，不參與到借貸的實質(zhì)經(jīng)濟(jì)利益中。《合同法》第十二章關(guān)于“借款合同”的規(guī)定肯定了民間借貸的合法性。《民法通則》中也有“合法的借貸關(guān)系受到法律保護(hù)”的模糊表述。需要補(bǔ)充和明確的是民間借貸的概念。在司法實踐中，一般把自然人作為一方當(dāng)事人，而另一方不是合法金融機(jī)構(gòu)的借貸作為民間借貸。最高人民法院在《關(guān)于如何確認(rèn)公民與企業(yè)之間借貸行為效力問題的批復(fù)》中認(rèn)為，公民與非金融企業(yè)之間的借貸屬于民間借貸。這也有利于確定借款方是企業(yè)法人的P2P實際案例的合法性。當(dāng)然，若是企業(yè)法人作為出借方，則需要滿足其他法律要求。《合同法》在第211條上規(guī)定：自然人之間的借款合同約定支付利息的，借款的利率不得違反國家有關(guān)限制借款利率的規(guī)定。《合同法》基本構(gòu)成了“高利貸標(biāo)準(zhǔn)”的定義和自然人之間合理利率借貸的合法性。除此之外，《合同法》第二十三章“居間合同”的第426條中規(guī)定：居間人促成合同成立的，委托人應(yīng)當(dāng)按照約定支付報酬。此條也就肯定了P2P網(wǎng)貸平臺收取服務(wù)費的合法性。以此來看，在P2P網(wǎng)貸的模式中，各方只要守住基準(zhǔn)貸款利率4倍的邊界，則其在《合同法》及相關(guān)司法解釋框架下，合法性問題得到初步解決。民間普遍把高于4倍基準(zhǔn)貸款利率的借貸關(guān)系成為“高利貸”。當(dāng)這種高利率被稱作“高利貸”時，也連帶了道義上的譴責(zé)。在國內(nèi)P2P網(wǎng)貸實踐中，出現(xiàn)了實際利率不超過4倍，但加上P2P平臺的服務(wù)費用超過4倍基準(zhǔn)貸款利率的情形，目前沒有能判斷其違法的法律依據(jù)。何況，資金成本是一個市場化的行為，片面進(jìn)行道義譴責(zé)也沒有必要。更明確的法律地位應(yīng)當(dāng)在《放貸人條例》中體現(xiàn)出來，或?qū)贤ㄗ龀龈?xì)致的司法解釋，包括對“4倍”概念的合理性解釋和調(diào)整。3.2.2P2P行業(yè)自律和監(jiān)管一般情況下新興行業(yè)的成熟和健康發(fā)展，主要依賴于行業(yè)的透明性、自律性和品牌聲譽(yù)。P2P網(wǎng)貸行業(yè)的自律性和透明性主要包括：一，必要財務(wù)數(shù)據(jù)的透明。P2P行業(yè)部分從業(yè)者在強(qiáng)調(diào)其自身平臺安全性的同時，卻對核心數(shù)據(jù)尤其是流動性指標(biāo)和壞賬率指標(biāo)上諱莫如深。在不涉及商業(yè)機(jī)密，但與投資者資金安全相關(guān)數(shù)據(jù)上，P2P網(wǎng)貸平臺以及專業(yè)放貸人應(yīng)該及時做出說明。二，運營關(guān)聯(lián)性的合理切割。該合理切割包括小貸擔(dān)保模式中的網(wǎng)貸平臺業(yè)務(wù)和擔(dān)保關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的切割，以及與關(guān)聯(lián)擔(dān)保公司的切割；債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式中的資產(chǎn)評級業(yè)務(wù)不能由與專業(yè)放貸人關(guān)聯(lián)的機(jī)構(gòu)來操作，保持其風(fēng)險審核和資產(chǎn)評級的獨立性，而非內(nèi)部循環(huán)等等。當(dāng)然，這樣的切割不是理想化全面化的，三，投資者風(fēng)險說明工作。對于小額貸款這種金融形式，尤其是在信息不充分對稱的情況下，其本來就有相對較高的風(fēng)險。行業(yè)部分從業(yè)者為了吸引大量的投資者，片面地夸大了安全性，那是極具不負(fù)責(zé)任的。P2P網(wǎng)貸平臺應(yīng)該做好投資者風(fēng)險說明工作，并盡量挑選或者培養(yǎng)具備風(fēng)險識別和風(fēng)險承擔(dān)能力的優(yōu)秀投資人。四，獨立意見機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理。P2P機(jī)構(gòu)應(yīng)該加強(qiáng)與獨立意見（評價）機(jī)構(gòu)的合作，包括：1.第三方支付機(jī)構(gòu)；資金交易結(jié)算都通過第三方機(jī)構(gòu)實現(xiàn)，不使用平臺自身賬戶進(jìn)行托管和結(jié)算，切斷資金線和業(yè)務(wù)線的關(guān)聯(lián)性，同時平臺不生享有資金的支配權(quán)。2.獨立審計機(jī)構(gòu)；定期對壞賬率和流動性指標(biāo)進(jìn)行審計，保持信息公開、透明。3.獨立律師事務(wù)所；定期審計公司法人的狀況，檢查債權(quán)債務(wù)關(guān)系，抽查留底文件。4.獨立資產(chǎn)評級機(jī)構(gòu)；用其來避免債權(quán)轉(zhuǎn)讓“自評自賣”行為。五，行業(yè)自律組織與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。第一，業(yè)內(nèi)建立信息共享平臺，特別是征信信息共享和黑名單公示機(jī)制，以及與同行業(yè)平臺形成共享的常態(tài)備案機(jī)制。第二，考慮對授信共享機(jī)制形成共識和初步行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。第三，成立自律性組織，承擔(dān)監(jiān)督和警示責(zé)任。對于涉及公眾利益的金融行為，僅有行業(yè)自律是不夠的，還得有嚴(yán)格的他律。相關(guān)部門應(yīng)該研究討論，確定P2P網(wǎng)貸平臺機(jī)構(gòu)性質(zhì)，確定監(jiān)管主體、監(jiān)管內(nèi)容和監(jiān)管形式。主要對資金的流動性進(jìn)行監(jiān)管，政策部門應(yīng)該考慮對P2P網(wǎng)貸平臺進(jìn)行機(jī)構(gòu)風(fēng)險評級，對社會和投資者公布，發(fā)布風(fēng)險警示。同時通過財稅政策、資本金注冊和補(bǔ)充要求、風(fēng)險警示窗口指導(dǎo)和投資者保護(hù)政策引導(dǎo)進(jìn)行風(fēng)險控制。4總結(jié)和對策4.1總結(jié)根據(jù)上文的論述筆者得出以下結(jié)論；一是，互聯(lián)網(wǎng)金融是未來金融業(yè)務(wù)發(fā)展的必然趨勢。由于互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，給人類相互之間的溝通帶了的便捷，它使人與人之間的溝通過實現(xiàn)了跨地域化，商業(yè)也跨地域化，信息傳播快，成本低，這些優(yōu)勢是傳統(tǒng)金融模式所不具備的。二是，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在互聯(lián)網(wǎng)普及程度較高、信息透明度較高的背景下，閑散資金由傳統(tǒng)的存入銀行或?qū)ふ彝顿Y機(jī)會的方式轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y金需求信息在線上傳播以供投資人篩選，認(rèn)真分析后進(jìn)行投資，這一方式的效率比傳統(tǒng)的方式提高了不僅僅是一個檔次。所以說，P2P模式的出現(xiàn)，使閑散資金的使用率大大提高，社會資金流動量大。三是，P2P模式還存在不足，投資風(fēng)險依然存在。所以投資者在選擇投資P2P網(wǎng)貸平臺需要仔細(xì)，莫被高利率吸引而盲目投資。4.2對策4.1.1風(fēng)險規(guī)避在P2P網(wǎng)貸模式中，賬戶資金沉淀可能會導(dǎo)致道德風(fēng)險和涉嫌非法集資的法律風(fēng)險。