名詞解釋基差(P113)：基差＝計(jì)劃進(jìn)行套期保值資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格－所使用合約的期貨價(jià)格套利(P46)：亦稱利息套利，是指套利者利用不同國(guó)家或地區(qū)短期利率的差異，將資金從利率較低的國(guó)家或地區(qū)轉(zhuǎn)移至利率較高的國(guó)家或地區(qū)，從中獲取利息差額收益的一種外匯交易。遠(yuǎn)期匯率（P22）：遠(yuǎn)期匯率是“即期匯率”的對(duì)稱。遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣的匯率。通常在遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣合割。FRA(遠(yuǎn)期利率協(xié)議(結(jié)算利率)互換(有時(shí)是兩個(gè)以上的交易者參加同一筆互換交易)在一定時(shí)期內(nèi)互相交換貨幣或利率的金融交易。利率互換(P62)：是交易雙方在相同期限內(nèi)，交換幣種一致，名義本金相同，但付息方式不同的一本金的互換，而只是利息的互換。貨幣互換(P69)：使互換雙方交換幣種不同，計(jì)息方式相同或不同的一系列現(xiàn)金流的金融交易。貨大多數(shù)情況下，雙方交換的不同幣種的名義本金按即期匯率折算應(yīng)當(dāng)是相等或大體是持平的。掉期(P31)：是指將同種貨幣、金額相同而方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易期不同。外匯期貨交易（P15）：是指在約定的日期，按照已經(jīng)確定的匯率，用一種貨幣買(mǎi)賣一定數(shù)量的另一種貨幣。外匯期貨合約(P93)：是一種法律契約，合約雙方通過(guò)協(xié)商達(dá)成在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)就某種外國(guó)貨幣按規(guī)定內(nèi)容進(jìn)行交易的具有法律約束力的文件，雙方依此文件可以獲得結(jié)算公司的保證。看漲期權(quán)方買(mǎi)入特定數(shù)量的貨幣。看跌期權(quán)方賣出特定數(shù)量的貨幣。簡(jiǎn)答掉期交易和互換交易的區(qū)別：具。交易場(chǎng)所不同。掉期是在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行的。互換則在專門(mén)的互換市場(chǎng)上交易。期限不同。互換市場(chǎng)上的互換交易是指11年以內(nèi)的貨幣交易。的掉期交易一般用于管理資金頭寸。外匯遠(yuǎn)期和外匯期貨的區(qū)別(P100)：1.合約的標(biāo)準(zhǔn)化程度不同市場(chǎng)。2.參與者不同。3.交易方式不同。4.交易場(chǎng)所不同。5.保證金和傭金的制度不同。6.交易結(jié)算制度不同。7.交易的最終交割不同。期權(quán)價(jià)格的主要影響因素(P149)：1.協(xié)議價(jià)格與市場(chǎng)匯率的關(guān)系。2.離到期日的時(shí)間。3.匯率的波動(dòng)程度。4.利率差別。5.遠(yuǎn)期匯率水平。外匯期貨交易的特點(diǎn)(P15)：外匯期貨交易是一種設(shè)計(jì)化的期貨合約，表現(xiàn)在交易幣種，交易數(shù)量，交割時(shí)間都是設(shè)計(jì)化的。外匯期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)。3.外匯期貨交易實(shí)行保證金制度。4.制度股票價(jià)格指數(shù)期貨的概念(P129)：報(bào)價(jià)的乘積表示，采用現(xiàn)金交割方式。互換交易的風(fēng)險(xiǎn)(P73)：信用風(fēng)險(xiǎn)，即一方違約或一方信用質(zhì)量下降時(shí)金融機(jī)構(gòu)必須兌現(xiàn)另一方的合約而可能遭受的損失。信用風(fēng)險(xiǎn)直接交易對(duì)手的信譽(yù)有關(guān)。2.4.5.證券價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)期匯率交易的目的(P28)：1.進(jìn)出口商和資金借貸者應(yīng)用遠(yuǎn)期外匯交易規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。2.外匯銀行為平衡其外匯頭寸而進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易。3.投機(jī)者利用遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)進(jìn)行外匯投機(jī)。計(jì)算5.200275日某時(shí)刻上海證券交易所廈門(mén)建發(fā)的委托情況：限價(jià)買(mǎi)入委托價(jià)格（元）股數(shù)限價(jià)賣出委托價(jià)格（元）股數(shù)13.21660013.2220013.20390013.23320013.19180013.242400此時(shí)你輸入一筆限價(jià)賣出委托，要求按13.181000股，請(qǐng)問(wèn)能否成交，成交價(jià)多少？13.2410000股，請(qǐng)問(wèn)能成交多少股，成交價(jià)多少？未成交部分怎么辦？解：解：（1）13.21元。（2）能成交5800股，其中200股成交價(jià)為13.22元，3200股成交價(jià)為13.23元，2400股成交價(jià)13.24420013.24元的價(jià)格作為限價(jià)買(mǎi)進(jìn)委托排隊(duì)等待新的委托。150001.60元，初始保證金為600045002000元？解：1500解：15001.50元/磅。1000元，即期貨價(jià)格超過(guò)1.667/2000元了。%率。解：解：連續(xù)復(fù)利年利率。8.每月計(jì)一次復(fù)利的年利率為15%，請(qǐng)計(jì)算與之等價(jià)的連續(xù)復(fù)利年利率。解：解：連續(xù)復(fù)利年利率。10.假設(shè)連續(xù)復(fù)利的零息票利率如下：期限（年）年利率（%）112.0213.0313.7414.2514.5請(qǐng)計(jì)算第2、3、4、5年的連續(xù)復(fù)利遠(yuǎn)期利率。解：解：2、3、4、5年的連續(xù)復(fù)利遠(yuǎn)期利率分別為：2年：14.0%3年：15.1%4年：15.7%5年：15.7%AB2005年，它們面臨的利率如下表所示：AB12．0%13.4%浮動(dòng)利率LIBOR+0.1%LIBOR+0.6%A公司希望借入浮動(dòng)利率借款，B公司希望借入固定利率借款。請(qǐng)為銀行設(shè)計(jì)一個(gè)互換協(xié)議，使銀行可以每年賺0.1%，同時(shí)對(duì)A、B雙方同樣有吸引力。解：公司A在固定利率上有比較優(yōu)勢(shì)但要浮動(dòng)利率。公司解：公司A在固定利率上有比較優(yōu)勢(shì)但要浮動(dòng)利率。公司B在浮動(dòng)利率上有比較優(yōu)勢(shì)但要固定利率。這就使雙方有了互換的基礎(chǔ)。雙方的固定利率借款利差為1.4%，浮動(dòng)利率借款利差為0.5%,1.4%-0.5%=0.9%0.4%。ALIBOR-0.3%，B13%。因此互換安排應(yīng)為：12%

A公司12.3%LIBOR

12.4%銀行LIBOR

B公司

LIBOR+0.6%日元美元AB5.0%6.5%9.6%日元美元AB5.0%6.5%9.6%10.0%請(qǐng)為銀行設(shè)計(jì)一個(gè)互換協(xié)議，使銀行可以每年賺0.5%，同時(shí)對(duì)A、B雙方同樣有吸引力，匯率風(fēng)險(xiǎn)由銀行承擔(dān)。6.10006%10800A．76.56B.76.92C.77.67D.80.00元97.19450個(gè)基點(diǎn)，其價(jià)格會(huì)變動(dòng)多大比例？。310%，那么久期等多少？解：到期收益率=6%時(shí)，計(jì)算過(guò)程時(shí)間現(xiàn)金流現(xiàn)金流的現(xiàn)值現(xiàn)值乘時(shí)間16056.60377456.60377426053.399786106.7995731060889.996442669.9893小計(jì)10002833.3927久期=2833.39/1000=2.833年。當(dāng)?shù)狡谑找媛?10%時(shí)，計(jì)算過(guò)程時(shí)間現(xiàn)金流現(xiàn)金流的現(xiàn)值現(xiàn)值乘時(shí)間16054.54545554.54545526049.58677799.17355431060796.393692389.1811小計(jì)900.525922542.9001久期=2542.90/900.53=2.824年12010%3個(gè)月期遠(yuǎn)期價(jià)格。解：解：期貨價(jià)格=20e0.1×0.25=20.51元480235%9個(gè)月后交割的白銀期貨的價(jià)格。解：解：9個(gè)月儲(chǔ)藏成本的現(xiàn)值元。白銀遠(yuǎn)期價(jià)格白銀遠(yuǎn)期價(jià)格=(80+1.48)e0.05×9/12=84.59元。一年計(jì)一次復(fù)利2%（一年計(jì)一次復(fù)利）貨出黃金。黃金貸款用黃金計(jì)算，并需用黃金歸還本息。假設(shè)市9.25%。儲(chǔ)存成本為每年連續(xù)復(fù)利）解：10.44%,1.98解：10.44%,1.98％。假設(shè)銀行S元/11.981e0.01981年遠(yuǎn)1Se0.0975元/盎司。也就是說(shuō)銀行1年后可以收到Se0.0198+0.0975=Se0.1173元現(xiàn)金。可見(jiàn)黃金貸款的連續(xù)11.73%。顯然黃金貸款利率高于正常貸款。2%7%0.6500美元，2個(gè)月期0.6600美元，請(qǐng)問(wèn)有無(wú)套利機(jī)會(huì)？解：解：瑞士法郎期貨的理論價(jià)格為：0.65e0.1667×(0.07-0.02)=0.06554可見(jiàn)，實(shí)際的期貨價(jià)格太高了。投資者可以通過(guò)借美元，買(mǎi)瑞士法郎，再賣瑞士法郎期貨來(lái)套利。可見(jiàn)，實(shí)際的期貨價(jià)格太高了。投資者可以通過(guò)借美元，買(mǎi)瑞士法郎，再賣瑞士法郎期貨來(lái)套利。3.256224250.50元股息，所有期限的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)復(fù)利年利率均為256個(gè)月的歐式看跌期權(quán)價(jià)格等于多少？解：看跌期權(quán)價(jià)格為：解：看跌期權(quán)價(jià)格為：p=c+Xe-rT+D-S0=2+25e-0.5×0.08+0.5e-0.1667×0.08+0.5e-0.4167×0.08-24=3.00元。115010%30%，求503個(gè)月的歐式看跌期權(quán)價(jià)格。解：在本題中，S＝解：在本題中，S＝50，X＝50，r=0.1,σ=0.3,T=0.25,d?=0.3x√0.25=0.2417d?=d?-0.3x√0.25=0.91766、互換交易有哪些風(fēng)險(xiǎn)P73信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)，后兩者合稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)77、遠(yuǎn)期匯率交易的目的凈出口商和資金借貸者應(yīng)用遠(yuǎn)期外匯交易規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)外匯銀行為平衡其外匯頭寸而進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易投機(jī)者利用遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)進(jìn)行外匯投機(jī)1、掉期交易與互換交易的區(qū)別區(qū)別表現(xiàn)形式不同交易場(chǎng)所不同期限不同業(yè)務(wù)操作不同

掉期交易外匯市場(chǎng)上的一種交易方法外匯市場(chǎng)一年以內(nèi)的貨幣交易涉及外匯的即期和遠(yuǎn)期交易的綜合運(yùn)用

互換交易以合約形式表現(xiàn)是一種衍生工具專門(mén)的互換市場(chǎng)利率的互換交易有利率互換和貨幣互換兩種目的不同

非獲利，而是軋平外匯頭寸，是管理資產(chǎn)和負(fù)責(zé)及籌措避免或減少由于外匯變動(dòng)所 資是運(yùn)用的金融工具帶來(lái)的損失22、外匯遠(yuǎn)期與外匯期貨的區(qū)別P100區(qū)別 外匯期貨1.合約的標(biāo)準(zhǔn)化程度不同 標(biāo)準(zhǔn)化合約2.市場(chǎng)參與者不同任何投資人3.交易方式不同交易雙方不直接接觸，買(mǎi)賣的具體執(zhí)行由經(jīng)紀(jì)商代理交易場(chǎng)所不同保證金和傭金的制度不同交易結(jié)算制度不同交易的最終交割不同場(chǎng)內(nèi)交易每天進(jìn)行清算實(shí)際交割的合約數(shù)一般不到合約總數(shù)的2%外匯遠(yuǎn)期無(wú)固定規(guī)格，由交易雙方自行商議大多為專業(yè)化的證券交易商或與銀行有良好往來(lái)關(guān)系的客戶交易雙方直接聯(lián)系，可分為銀行間的交易和銀行對(duì)客戶的交易場(chǎng)外交易一般不收取保證金到交割日才進(jìn)行現(xiàn)貨交割實(shí)際交割的比重高達(dá)90%以上33、期權(quán)價(jià)格的主要影響因素P149協(xié)議價(jià)格與市