第三章財務分析1第三章財務分析1財務分析的基礎與種類償債能力、營運能力、獲利能力主要指標的分析方法杜邦分析法的原理及應用教學要點返回2財務分析的基礎與種類教學要點返回2第一節財務分析概述第二節企業償債能力分析第三節企業營運能力分析第四節企業獲利能力分析第五節企業財務狀況的趨勢分析教學內容返回3第一節財務分析概述教學內容返回3第一節財務分析概述一、財務分析的作用對內：揭示生產經營活動中存在的問題業績評價對外：為利益相關者提供決策依據4第一節財務分析概述一、財務分析的作用4二、財務分析的目的評價企業的償債能力評價企業的資產管理水平評價企業的獲利能力評價企業的發展趨勢

5二、財務分析的目的5

三、財務分析的基礎

1.資產負債表資產負債表是反映企業一定日期財務狀況的會計報表。2.損益表損益表也稱收益表或利潤表，是反映企業在一定期間生產經營成果的財務報表。3.現金流量表是以現金及現金等價物為基礎編制的財務狀況變動表，是企業對外報送的一張重要會計報表。6

三、財務分析的基礎

1.資產負債表6主體：內部分析和外部分析

對象：資產負債表分析、利潤表分析和現金流量表分析

方法：比率分析法和比較分析法

目的：償債能力分析、獲利能力分析、營運能力分析、發展趨勢分析和綜合分析

四、財務分析的種類返回7主體：內部分析和外部分析對象：資產負債表分析、利潤表分析和第二節企業償債能力分析

一、短期償債能力(solvency)分析

流動比率在2:1左右比較合適8第二節企業償債能力分析一、短期償債能力(solvency速動比率在1:1左右比較合適9速動比率在1:1左右比較合適9反映企業直接支付能力10反映企業直接支付能力10二、長期償債能力若大于1，說明企業資不抵債11二、長期償債能力若大于1，說明企業資不抵債11倒數12倒數121313利息保障倍數至少要大于114利息保障倍數至少要大于114三、影響企業償債能力的其他因素或有負債擔保責任租賃活動可動用的銀行貸款指標返回15三、影響企業償債能力的其他因素或有負債返回15第三節企業營運能力分析用于測定企業存貨的變現速度16第三節企業營運能力分析用于測定企業存貨的變現速度16反映應收賬款的變現速度和管理效率賒銷收入凈額=銷售收入凈額-現銷收入凈額17反映應收賬款的變現速度和管理效率賒銷收入凈額=銷售收入凈額-應收賬款平均收賬期=應收賬款的周轉天數存貨周轉天數=360/存貨周轉率18應收賬款平均收賬期=應收賬款的周轉天數18反映企業資產的使用效率返回19反映企業資產的使用效率返回19第四節企業獲利能力分析反映企業總資產的利用效率20第四節企業獲利能力分析反映企業總資產的利用效率20重要財務比率21重要財務比率21×資產報酬率×平均權益乘數股東權益報酬率=22×資產報酬率×平均權益乘數股東權益報酬率=222323×總資產周轉率×銷售凈利率資產報酬率=24×總資產周轉率×銷售凈利率資產報酬率=242525返回26返回26第五節企業財務狀況的趨勢分析比較財務報表從絕對數的角度，進行動態分析比較百分比財務報表從相對數的角度，進行的動態結構比率分析比較財務比率動態財務比率分析，反映企業財務狀況發展趨勢27第五節企業財務狀況的趨勢分析比較財務報表27第六節企業財務狀況的綜合分析財務比率綜合評分法杜邦分析法28第六節企業財務狀況的綜合分析財務比率綜合評分法28股東權益報酬率資產報酬率平均權益乘數銷售凈利率總資產周轉率凈利潤銷售收入銷售收入資產總額總收入總成本非流動資產流動資產杜邦分析系統圖××÷÷－＋返回29股東權益報酬率資產報酬率平均權益乘數銷售凈利率總資產周轉率凈凈利潤2100加：年初未分配利潤400可供分配利潤2500減：提取法定盈余公積金500可供股東分配的利潤2000減：提取任意盈余公積金200已分配普通股股利1200未分配利潤600股本（每股面值1元）3000資本公積2200盈余公積1200未分配利潤600

所有者權益合計7000該公司當前股票市場價格為10．5元，流通在外的普通股為3000萬股。計算：1．普通股每股利潤2．公司股票當前的市盈率、每股股利、股利發放率3．每股凈資產習題1返回30凈利潤計算題:1.每股利潤=2100/3000=0.7(元/股)2.市盈率=10.5/0.7=15(倍)每股股利=1200/3000=0.4(元)股利支付率=0.4/0.7=57.14%3.每股凈資產=7000/3000=2.33(元/股)習題1答案返回31計算題:習題1答案返回31計算題：某公司流動資產由速動資產和存貨構成，年初存貨為145萬元，年初應收帳款為125萬元，年末流動比率為3，年末速動比率為1．5，存貨周轉率為4次，年末流動資產余額為270萬元。一年按360天計算。

要求：（l）計算該公司流動負債年末余額。（2）計算該公司存貨年末余額和年平均余額。（3）計算該公司本年銷貨成本。（4）假定本年賒銷凈額為960萬元，應收帳款以外的其他速動資產忽略不計，計算該公司應收帳款周轉期。

習題2返回32計算題：習題2返回32計算題:1.年末流動負債余額=270/3=90萬元2.年末速動資產余額=90*1.5=135萬元年末存貨余額=270-135=135萬元年均存貨余額=(145+135)/2=140萬元3.本年銷售成本=年平均存貨余額*存貨周轉率=140*4=560萬元4.應收賬款周轉率=賒銷收入凈額/應收賬款平均余額=2*960/(125+135)=96/13＝7.38應收賬款收賬期=360/應收賬款周轉率=48.78天習題2答案返回33計算題:習題2答案返回33某公司2004年銷售收入為62500萬元，比上年提高28%，有關財務比率見下表：財務比率2003年同行業平均2003年本公司2004年本公司應收賬款周轉期353636存貨周轉率2.52.592.11銷售毛利率38%40%40%銷售營業利潤率10%9.6%10.63%銷售利息率3.73%2.4%3.82%銷售凈利率6.27%7.2%6.81%總資產周轉率1.141.111.07固定資產周轉率1.42.021.82資產負債率58%50%61.3%案例分析34某公司2004年銷售收入為62500萬元，比上年提高28%，要求:1.運用杜邦財務分析原理，比較2003年公司與同行業平均凈資產收益率，定性分析其差異的原因。2.運用杜邦財務分析原理，比較2004年與2003年的凈資產收益率,定性分析其變化的原因。返回35返回351.2003年與同行業平均比較:本公司凈資產收益率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數

=7.2%×1.11/(1-50%)=15.98%行業平均凈資產收益率=6.27%×1.14/(1-58%)=17.02%分析：銷售凈利率高于同行業水平0.93%,其原因是銷售成本率低2%,或毛利率高2%,銷售利息率(2.4%)較同行業(3.73%)低1.33%.資產周轉率略低于同行業水平0.03次,主要原因是應收賬款回收較慢.權益乘數低于同行業水平,因為其負債較少.2.2004年與2003年比較

2003年凈資產收益率=7.2%×1.11×2=15.98%2004年凈資產收益率=6.81%×1.07/(1-61.3%)=18.83%分析：銷售凈利率比1999年低0.39%,主要原因是銷售利息率上升了1.42%.資產周轉率下降,主要原因是固定資產和存貨周轉率下降.權益乘數增加,原因是負債增加.返回案例答案361.2003年與同行業平均比較:返回案例答案36第三章財務分析37第三章財務分析1財務分析的基礎與種類償債能力、營運能力、獲利能力主要指標的分析方法杜邦分析法的原理及應用教學要點返回38財務分析的基礎與種類教學要點返回2第一節財務分析概述第二節企業償債能力分析第三節企業營運能力分析第四節企業獲利能力分析第五節企業財務狀況的趨勢分析教學內容返回39第一節財務分析概述教學內容返回3第一節財務分析概述一、財務分析的作用對內：揭示生產經營活動中存在的問題業績評價對外：為利益相關者提供決策依據40第一節財務分析概述一、財務分析的作用4二、財務分析的目的評價企業的償債能力評價企業的資產管理水平評價企業的獲利能力評價企業的發展趨勢

41二、財務分析的目的5

三、財務分析的基礎

1.資產負債表資產負債表是反映企業一定日期財務狀況的會計報表。2.損益表損益表也稱收益表或利潤表，是反映企業在一定期間生產經營成果的財務報表。3.現金流量表是以現金及現金等價物為基礎編制的財務狀況變動表，是企業對外報送的一張重要會計報表。42

三、財務分析的基礎

1.資產負債表6主體：內部分析和外部分析

對象：資產負債表分析、利潤表分析和現金流量表分析

方法：比率分析法和比較分析法

目的：償債能力分析、獲利能力分析、營運能力分析、發展趨勢分析和綜合分析

四、財務分析的種類返回43主體：內部分析和外部分析對象：資產負債表分析、利潤表分析和第二節企業償債能力分析

一、短期償債能力(solvency)分析

流動比率在2:1左右比較合適44第二節企業償債能力分析一、短期償債能力(solvency速動比率在1:1左右比較合適45速動比率在1:1左右比較合適9反映企業直接支付能力46反映企業直接支付能力10二、長期償債能力若大于1，說明企業資不抵債47二、長期償債能力若大于1，說明企業資不抵債11倒數48倒數124913利息保障倍數至少要大于150利息保障倍數至少要大于114三、影響企業償債能力的其他因素或有負債擔保責任租賃活動可動用的銀行貸款指標返回51三、影響企業償債能力的其他因素或有負債返回15第三節企業營運能力分析用于測定企業存貨的變現速度52第三節企業營運能力分析用于測定企業存貨的變現速度16反映應收賬款的變現速度和管理效率賒銷收入凈額=銷售收入凈額-現銷收入凈額53反映應收賬款的變現速度和管理效率賒銷收入凈額=銷售收入凈額-應收賬款平均收賬期=應收賬款的周轉天數存貨周轉天數=360/存貨周轉率54應收賬款平均收賬期=應收賬款的周轉天數18反映企業資產的使用效率返回55反映企業資產的使用效率返回19第四節企業獲利能力分析反映企業總資產的利用效率56第四節企業獲利能力分析反映企業總資產的利用效率20重要財務比率57重要財務比率21×資產報酬率×平均權益乘數股東權益報酬率=58×資產報酬率×平均權益乘數股東權益報酬率=225923×總資產周轉率×銷售凈利率資產報酬率=60×總資產周轉率×銷售凈利率資產報酬率=246125返回62返回26第五節企業財務狀況的趨勢分析比較財務報表從絕對數的角度，進行動態分析比較百分比財務報表從相對數的角度，進行的動態結構比率分析比較財務比率動態財務比率分析，反映企業財務狀況發展趨勢63第五節企業財務狀況的趨勢分析比較財務報表27第六節企業財務狀況的綜合分析財務比率綜合評分法杜邦分析法64第六節企業財務狀況的綜合分析財務比率綜合評分法28股東權益報酬率資產報酬率平均權益乘數銷售凈利率總資產周轉率凈利潤銷售收入銷售收入資產總額總收入總成本非流動資產流動資產杜邦分析系統圖××÷÷－＋返回65股東權益報酬率資產報酬率平均權益乘數銷售凈利率總資產周轉率凈凈利潤2100加：年初未分配利潤400可供分配利潤2500減：提取法定盈余公積金500可供股東分配的利潤2000減：提取任意盈余公積金200已分配普通股股利1200未分配利潤600股本（每股面值1元）3000資本公積2200盈余公積1200未分配利潤600

所有者權益合計7000該公司當前股票市場價格為10．5元，流通在外的普通股為3000萬股。計算：1．普通股每股利潤2．公司股票當前的市盈率、每股股利、股利發放率3．每股凈資產習題1返回66凈利潤計算題:1.每股利潤=2100/3000=0.7(元/股)2.市盈率=10.5/0.7=15(倍)每股股利=1200/3000=0.4(元)股利支付率=0.4/0.7=57.14%3.每股凈資產=7000/3000=2.33(元/股)習題1答案返回67計算題:習題1答案返回31計算題：某公司流動資產由速動資產和存貨構成，年初存貨為145萬元，年初應收帳款為125萬元，年末流動比率為3，年末速動比率為1．5，存貨周轉率為4次，年末流動資產余額為270萬元。一年按360天計算。

要求：（l）計算該公司流動負債年末余額。（2）計算該公司存貨年末余額和年平均余額。（3）計算該公司本年銷貨成本。（4）假定本年賒銷凈額為960萬元，應收帳款以外的其他速動資產忽略不計，計算該公司應收帳款周轉期。

習題2返回68計算題：習題2返回32計算題:1.年末流動負債余額=270/3=90萬元2.年末速動資產余額=90*1.5=135萬元年末存貨余額=270-135=135萬元年均存貨余額=(145+135)/2=140萬元3.本年銷售成本=年平均存貨余額*存貨周轉率=140*4=560萬元4.應收賬款周轉率=賒銷收入凈額/應收賬款平均余額=2*960/(125+135)=96/13＝7.38應收賬款收賬期=360/應收賬款周轉率=48.78天習題2答案返回69計算題:習題2答案返回33某公司2004年銷售收入為62500萬元，比上年提高28%，有關財務比率見下表：財務比率2003年同行業平均2003年本公司2004年本公司應收賬款周轉期353636存貨周轉率2.52.592.11銷售毛利率38%40%40%銷售營業利潤率10%9.6%10.63%銷售利息率3.73%2.4%3.82%銷售凈利率6.27%7.2%