開發和理財項目經濟效益審計第一節開發項目的經濟效益審計第二節理財項目的經濟效益審計

企業的開發活動：是指企業創造或取得自身生產經營達到企業目標所必須的資源要素的過程。

一、新產品開發的效益審計（一）產品開發組織有效性審查

1.產開發組織機構的審查。審查開發組織的形式、人員編制、責任和權限、工作范圍等。2.開發組織成員研究工作能力以及配備結構是否適當，企業對培訓提高開發人員的能力和水平的情況。3.情報管理的審查。技術情報和市場情報是產品開發的重要資源。審查內容包括：情報收集、翻譯和整理歸檔是否專人負責；是否圍繞產品推廣和銷售為方向，與銷售部門建立密切聯系，及時掌握市場情況和消費者要求；來源可靠。（二）新產品開發程序的審查

1.新產品構思階段審查。重點了解企業是否建立鼓勵員工提建議的制度和辦法。2.構思建議的篩選階段。檢查篩選的工作標準是否合理完整。3.營業分析階段又稱為商業分析和經濟效益分析。包括營業分析內容完整性和構思建議效益計算方法正確性的審查。（二）新產品開發程序的審查

4.發展與試驗階段。該階段是將構思轉變為實際產品的階段。5.市場試銷階段。該階段需要大量費用，審查應該側重于成本效益的評價，即市場試銷行為能否為企業帶來與進一步商品化有關的適用信息。6.商品化階段。是新產品開發程序的最后階段，審查商品化是否以發展試驗和市場試銷等階段的工作結果為基礎，指生產能力是否形成，是否制定完整的產品營銷計劃和策略等。（三）新產品開發效益的審查新產品開發審查的目的是評價企業新產品開發活動的投入產出關系，基本方法是根據預測的資料數據測算有關的效益指標，向企業有關新產品開發的管理部門反饋審查評價的結果信息。評價指標有：（三）新產品開發效益的審查1.利潤現值。計算各年利潤現值之和。計算結果與開發所需投資額相比，前者超過后者的差額越大說明開發經濟效益越好。2.單位生產能力投資額。新產品單位生產能力投資額=投資總額/設計（實際形成）生產能力該指標值越小越好。3.投資回收期。投資回收期=投資總額/每年現金凈流量該指標反映新產品開發項目的風險大小，回收期越長開發風險越高。（四）新產品開發標準化的審查

新產品開發標準化活動對合理簡化產品品種，改進產品結構，減少工藝設計和制造工作量，縮短生產周期和降低費用有重要意義。新產品開發標準化的審查要點包括：（四）新產品開發標準化的審查

1．在新產品研究、設計以前，開發部門是否會同標準化專業人員提出標準化綜合要求。2．新產品標準化程度的指標：（1）標準化零件系數=標準件數/零件總數（2）通用化零件系數=通用件數/零件總數（3）標準化品種系數=標準件品種數/品種總數（4）通用化品種系數=通用件品種數/品種總數（四）新產品開發標準化的審查

例：某廠共生產各類零件15種，總產量240000件。自推廣標準化工作以來，結合新產品開發項目，淘汰了部分老產品，研制和新開發出了一系列標準件和通用件，在不改變品種總數前提下，增加了標準通用件的品種數目和產量。已知，標準件種數為7，通用件種數為5，產量分別為140000件和80000件。（四）新產品開發標準化的審查標準化件數系數＝標準件件數/零件總件數=140000/240000×100％=58.3%通用化件數系數＝通用件件數/零件總件數=80000/240000×100％=33.3%標準化品種系數＝標準件品種數/零件品種總數=7/15×100％=46.67%通用化品種系數＝通用產品種數/零件品種總數=5/15×100％=33.33%（四））新產產品開開發標標準化化的審審查3．新新產品品圖紙紙和技技術文文件標標準化化程度度。4．新新產品品試產產與標標準圖圖紙、、技術術文件件的符符合性性，工工藝、、材料料、零零部件件、產產品質質量與與標準準化規規定的的符合合性。。5．銷銷售服服務的的標準準化，，包括括：（1））產品品銷售售過程程的標標準化化。（2））新產產品使使用效效果的的調查查研究究。二．專專利權權開發發的審審查專利權權：一一般是是指某某一產產品的的外形形、配配方、、結構構或制制造工工藝所所擁有有專門門的特特殊權權利。。專利權權的開開發：：是指指企業業通過過發明明申請請或外外部購購入取取得專專利權權，并并投入入使用用或經經營以以獲取取經濟濟利益益的過過程（一））專利利權開開發決決策的的審查查。專利權權開發發的經經濟效效益審審計，，其積積極的的做法法是在購買買或實實施專專利權權以前前進行行經濟濟分析析，判斷一一項專專利權權的開開發能能否帶帶來期期望的的效益益。如經許許可合合同引引進他他人專專利權權的開開發項項目其其引進進使用用費有有兩種種結算算方式式：（一））專利利權開開發決決策的的審查查1．一一次總總算，，即將將專利利權轉轉讓的的全部部費用用在簽簽約時時一次次算清清。2．提提成支支付，，即先先付一一筆入入門費費，以以后按按產量量、銷銷售額額每年年提成成一定定百分分比的的費用用。例：某某公司司從美美國引引進一一項新新工藝藝專利利權，，合同同有效效期為為10年，，一次次總算算153000美元元，如如果規規定本本金各各年平平均償償還，，并每每期付付清當當年的的利息息（年年利率率10%）），按按一次次總算算方法法計算算的全全部專專利權權轉讓讓費是是：153000××10%××10年+153000=306000（（美元元）（一））專利利權開開發決決策的的審查查如果采采用入入門費費加提提成的的方法法，入入門費費是60000美元元，提提成率率為年年5.2%,平平均年年產量量1300臺,第二二年起起支付付提成成,產產品單單價470美元元,計計算的的全部部專利利權轉轉讓費費是:60000+470×1300××5.2%×9年=345948(美美元)一次總總算法法比入入門費費加提提成法法少支支付專專利權權開發發成本本:345948-306000=39948(美美元)（一））專利利權開開發決決策的的審查查審計人人員將將上述述工作作底稿稿上的的測算算結果果,提提供給給公司司的開開發決決策部部門。。有利公公司在在簽約約談判判時爭爭取采采用一一次總總算法法結算算專利利權轉轉讓費費,降降低開開發成成本,提高高專利利權開開發的的經濟濟效益益。。（二））專利利權行行使經經濟效效益的的審查查目前國國際上上通行行的轉轉讓方方所得得利潤潤不應應超過過引進進方所所得的的利潤潤的30％％1.專專利權權成本本的測測算2.專專利權權行使使的經經濟效效益評評價專利權權對資資產所所有者者和權權利行行使人人來說說，雖雖然出出發點點不同同，但但都有有共同同的目目標，，即希希望以以一定定的投投資獲獲取最最大的的收益益。這這里僅僅以專專利權權行使使的經經濟效效益為為例，，說明明如何何進行行評價價審查查。（二））專利利權行行使經經濟效效益的的審查查例：某某企業業自己己發明明一項項新工工藝，，在取取得專專利權權的當當年決決定投投入使使用，，在原原有設設備基基礎上上生產產新型型專業業產品品。該專利利權的的研究究開發發成本本及一一次專專利權權申請請費為為60000元元，有有效期期為12年年；專專利產產品年年產量量為20000元，，單位位變動動成本本16元，，年固固定成成本總總額60000元。。內部部審計計人員員對該該項專專利權權的使使用經經濟效效益審審查如如下：：（二））專利利權行行使經經濟效效益的的審查查（1））該專專利產產品的的盈虧虧平衡衡點=60000/（20-16）=15000（（件））（2））每年年盈利利=（（20000-15000））×（（20-16））=20000（（元））（3））該專專利權權收益益=20000×12-66000=174000（元元）評價的的結果果是該該專利利權的的行使使經濟濟效益益比較較好。。第二節節理理財財項目目的經經濟效效益審審計一、籌籌資決決策的的經濟濟效益益評價價籌資業業務特特點:1.業業務發發生次次數少少，但但每一一筆金金額比比較大大。2.極極易受受外部部環境境的影影響。。3.籌籌資業業務自自成一一套業業務循循環。。（一））籌資資業務務的固固有風風險和和內部部控制制由于籌籌資業業務存存在以以上所所分析析的涉涉及金金額大大和易易受外外部環環境影影響等等特點點，相相對地地說存存在著著較大大的固固有風風險。。為了對對籌資資業務務中可可能發發生的的固有有風險險加以以控制制,企企業應應該建建立嚴嚴格的的籌資資業務務內部部控制制制度度。（一））籌資資業務務的固固有風風險和和內部部控制制籌資業業務的的內部部控制制主要要包括括以下下環節節：1.職職務分分離控控制。。（1））籌資資計劃劃編制制者與與審批批人員員適當當分離離；（2））經辦辦人員員不得得接觸觸會計計記錄錄；（3））會計計記錄錄人員員與負負責收收付款款人員員分離離；（4））證券券保管管人員員應與與會計計記錄錄人員員分離離。（一））籌資資業務務的固固有風風險和和內部部控制制2.授授權批批準控控制。。3.籌籌資收收入款款項的的控制制。4.籌籌資業業務有有關支支付款款項的的控制制。（1））通過過代理理機構構發放放，減減少簽簽發支支票的的次數數；（2））定期期核對對款項項支付付清單單和開開出支支票總總額；；（3））股利利發放放應以以董事事會有有關決決議文文件為為依據據。5.實實物保保管控控制。。（二））籌資資決策策和計計劃的的審查查1.籌籌資成成本高高低的的審查查籌資成成本又又稱資資金成成本，，是指指企業業為了了籌措措和使使用資資金而而發生生的代代價。。包括括資金金籌集集費和和資金金使用用費。?；I資成成本率率是評評價籌籌資決決策的的核心心指標標，對對于籌籌資金金額和和籌資資條件件相當當的方方案，，應選選籌資資成本本率較較低的的方案案。如有有的的籌籌資資方方案案是是各各種種籌籌資資方方式式的的組組合合，，應應選選綜綜合合資資金金成成本本率率最最低低的的組組合合方方案案。。1.籌籌資資成成本本高高低低的的審審查查例：：某某企企業業委委托托某某證證券券公公司司發發生生800萬萬元元債債券券，，期期限限三三年年，，年年利利率率12%，，發發行行代代辦辦費費率率2%，，則則該該籌籌資資方方案案的的籌籌資資成成本本率率為為：：Ｋ＝＝800××12%/800××（（1-2%））＝＝12.24%例：：某某企企業業的的籌籌資資總總額額為為1000萬萬元元，，籌籌資資方方案案由由四四種種籌籌資資方方式式組組成成，，它它們們的的籌籌資資比比例例和和籌籌資資成成本本如如圖圖表表12-1：：（二二））籌籌資資決決策策和和計計劃劃的的審審查查(表表12-1)籌資方式籌資比例（%）籌資成本率（%）發行債券505.47發行優先股1510.42發行普通股2517.5銀行借款107.41（二二））籌籌資資決決策策和和計計劃劃的的審審查查該籌籌資資方方案案的的綜綜合合籌籌資資成成本本率率為為：：50%××5.47%+15%××10.42%+25%××17.5%+10%××7.41%＝＝8.39%2.籌籌資資總總量量的的審審查查。。（1））籌籌資資突突破破點點法法籌資資突突破破點點是是指指在在保保持持籌籌資資成成本本率率不不變變的的前前提提下下，，可可籌籌集集到到的的資資金金總總限限度度。?；I資資突突破破點點=某某特特定定資資成成本本率率的的籌籌資資限限度度/該該種種資資金金所所占占籌籌資資比比例例2.籌籌資資總總量量的的審審查查例如如籌籌資資成成本本率率為為13%的的普普通通股股籌籌資資的的限限度度為為300萬萬元元，，在在籌籌資資總總額額中中占占60%，，則則相相應應的的籌籌資資突突破破點點為為300萬萬/60%＝＝500萬萬元元。?，F舉舉例例說說明明綜綜合合籌籌資資方方案案的的籌籌資資突突破破點點的的計計算算。。例如如某某公公司司現現有有資資本本100萬萬元元，，其其中中長長期期借借款款、、優優先先股股和和普普通通股股各各占占20%、、5%和和75%。。為為了了滿滿足足追追加加投投資資需需要要，，公公司司擬擬訂訂籌籌資資計計劃劃，，有有關關資資金金籌籌措措限限度度和和籌籌資資突突破破點點計計算算如如下下（（圖圖表表12-2））2.籌籌資資總總量量的的審審查查（圖圖表表12-2））籌資種類目標比例資金成本率資金籌措限度籌資突破點籌資總額范圍長期借款20%6%7%8%10000元以內1-4萬元40000元以上10000/20%=5000040000/20%=2000005萬元以內5-20萬元之間20萬元以上優先股5%10%12%2500元以內2500元以上2500/5%=500005萬元以內5萬元以上普通股75%14%15%16%22500元以內2.25-7.5萬元75000元以上22500/75%=3000075000/75%=1000003萬元以內3-10萬元之間10萬元以上2.籌籌資資總總量量的的審審查查籌資資突突破破點點計計算算是是籌籌資資總總量量審審查查中中的的常常用用方方法法，，它它可可以以大大致致衡衡量量企企業業籌籌資資總總量量的的合合理理性性。。例如如上上例例中中，，長長期期借借款款的的目目標標比比例例保保持持20%不不變變的的情情況況下下，，籌籌資資成成本本率率為為6%，，該該公公司司能能籌籌集集5萬萬元元的的資資金金總總額額；；但但當當籌籌資資總總額額超超過過5萬萬元元時時，，籌籌資資成成本本率率就就會會上上升升到到7%。。2.籌籌資資總總量量的的審審查查（2））邊邊際際籌籌資資成成本本率率所謂謂邊邊際際籌籌資資成成本本率率就就是是籌籌資資每每增增加加一一個個單單位位所所增增加加的的籌籌資資成成本本率率。。某類類資資金金邊邊際際籌籌資資成成本本率率=該該類類資資金金籌籌資資成成本本率率××該該類類資資金金所所占占籌籌資資比比例例在上上例例圖圖表表12-2中中：：當當籌籌資資總總額額在在30000元元以以內內長期期借借款款的的邊邊際際籌籌資資成成本本＝＝6%××2００%＝＝1.2%優先先股股的的邊邊際際籌籌資資成成本本＝＝10%××5%＝＝0.5%普通通股股的的邊邊際際籌籌資資成成本本＝＝14%××75%＝＝10.5%2.籌籌資資總總量量的的審審查查在此此例例中中顯顯然然優優先先股股的的邊邊際際籌籌資資成成本本率率最最低低，，普通股的的邊際籌籌資成本本率大大大高于借借款和優優先股，，企業在在改變籌籌資比例例時，就應審查查企業的的選擇是是否正確確，是否否建議適適當多增增加一些些借款和和優先股股，減少少一些普普通股。。3.籌資資結構的的審查以上都以以籌資比比例不變變為前提提進行審審查，而而實際上上每次新新的籌資資都不可可能保持持原有的的籌資比比例不變變。籌資資結構的的變化合合理性直直接影響響籌資經經濟效益益?；I資結構構審查包包括兩方方面：一一是現有有籌資結結構是否否最佳資資本結構構；二是是追加籌籌資以后后的資本本結構是是否最佳佳。確定定最佳資資本結構構的標準準一般是是以加權權平均籌籌資成本本為主。。3.籌資資結構的的審查例如：某某企業有有如下三三個籌資資方案可可以選擇擇，有關關資料如如圖表12-3所示。。該企業在在籌資計計劃中選選擇了A方案，，試審查查該企業業籌資決決策的合合理性：：3.籌資資結構的的審查（圖表12-3）金額單位位：萬元元籌資方式方案A方案B方案C籌資額籌資成本率籌資額籌資成本率籌資額籌資成本率長期借款406%506.5%807%債券1007%1508%1207.5%優先股6012%10012%5012%普通股30015%20015%25015%合計5005005003.籌資資結構的的審查根據上表表中資料料，分別別測算三三個籌資資方案的的加權平平均籌資資成本率率，比較較大小從從而確定定應該選選擇的最最佳籌資資結構。。計算過程程從略，，計算結結果如下下：方案案A為12.32%；；方案B為11.45%；方方案C為為11.62%?？梢娨?，B方方案的加加權平均均籌資成成本率是是最低的的，屬于于最優籌籌資結構構，在其其他條件件沒有變變化的前前提下，，應該選選擇該方方案。被審企業業選擇A方案并并不符合合最優籌籌資結構構的條件件，因此此應建議議修改籌籌資計劃劃。二、投資資業務的的經濟效效益審計計（一）投投資業務務概述1.企業業向外投投資的目目的。（1）作作為現金金調劑手手段，主主要表現現在短期期投資上上，這要要求投資資具有較較高的流流通性；；（2）獲獲取一定定的投資資收益，，尤其是是其他行行業和其其他地區區較高的的利潤，，或者通通過投資資的轉讓讓獲取差差價，這這種目的的存在較較高的投投機性和和風險性性；（3）對對被投資資企業實實施控制制或重大大影響，，為本企企業的生生產經營營或發展展戰略目目標服務務；（4）為為企業未未來某項項經濟活活動的需需要積累累一筆數數額較大大的資金金。2.投資資業務環環節和內內部控制制（二）投投資決策策和計劃劃的審查查1.證券券投資決決策和計計劃的審審查（1）預預期投資資收益審審查。企企業證券券投資收收益包括括直接收收益和潛潛在收益益兩類。。直接收收益指股股利收入入、債券券利息收收入及因因證券高高價上升升而產生生的價差差收入。。主要審查查各種證證券投資資收益的的準確性性、證券券市場價價格變動動的趨勢勢、預期期收益的的穩定性性和持續續時間等等。潛在收益益指不能能用具體體指標來來衡量，，卻能給給企業的的經營活活動或未未來帶來來利益的的收益。。應查明明對潛在在收益的的分析是是否正確確，分析析所依據據的資料料是否充充分、可可靠性等等。（二）投投資決策策和計劃劃的審查查（2）投投資風險險審查。。應對證券券發行單單位進行行考察評評價其資資信等級級，以此此作為其其投資選選擇的出出發點。。但風險小小，收益益率一般般也偏低低，因此此企業在在作投資資決策時時必須將將收益率率也考慮慮進去，，盡可能能在風險險相同的的情況下下選擇收收益率高高的證券券進行投投資。（二）投投資決策策和計劃劃的審查查（3）投投資期限限的審查查審查企業業在作投投資決策策時是否否根據中中期轉讓讓和到期期收回的的收益率率，及企企業資金金調度情情況來確確定對外外投資的的期限。。是否考考慮期限限與風險險的關系系。（4）投投資變現現能力的的審查投資變現現能力是是對外投投資在短短期內能能夠以合合理的價價格出售售，而沒沒有明顯顯的損失失。應查查在投資資決策時時是否根根據不同同的情況況選擇合合適的證證券形式式，以便便靈活處處置投資資證券滿滿足企業業的經營營需要和和對現金金的特殊殊需要。。（二）投投資決策策和計劃劃的審查查（5）投投資結構構審查企業應采采用不同同的投資資方式將將投資風風險分散散化，形形成多種種投資渠渠道以建建立最佳佳的投資資組合。。檢查企業業是否充充分考慮慮各種證證券的投投資收益益、投資資風險、、投資期期限及變變現能力力等多種種因素，，對各種種投資方方式進行行合理組組合，使使其在保保持特定定收益水水平的條條件下把把總風險險減少到到最低限限度，或或在風險險控制在在可承擔擔的水平平上盡可可能提高高收益。。（二）投投資決策策和計劃劃的審查查2.其他他投資決決策的審審查（1）審審查投資資項目評評估的影影響因素素。對外投資資項目不不能達到到預期的的盈利水水平一般般不能立立項，但但對于有有長遠發發展后勁勁，或能能夠改善善企業經經營條件件的項目目，則應應該從整整體出發發對項目目進行評評估。2.其他他投資決決策的審審查（2）審審查資金金市場的的平均利利率和市市場投資資報酬率率對向外外投資的的影響。。當銀根緊緊縮，資資金市場場平均利利率較高高時，企企業可能能寧愿讓讓度其資資金使用用權以獲獲取穩定定的利息息收入；；相反，，當資金金市場平平均利率率低，資資金成本本下降時時，企業業應該向向外投資資，以獲獲取高于于平均市市場利率率的投資資報酬。。2.其他他投資決決策的審審查（3）審查查企業自身身業務獲利利水平對向向外投資的的影響。如果企業自自身經營良良好，生產產趨于不斷斷發展，獲獲利能力也也較強，則則暫時不應應考慮向外外投資；相相反，企業業受到特殊殊條件限制制，其生產產不能進一一步發展，，則應該向向往尋求新新的投資項項目，使多多余資金得得到充分利利用。二、投資業業務的經濟濟效益審計計（三）投資資效益的審審查1.債券投投資效益的的審查（1）債券券價值的審審查。主要是審核核債券價值值的大小并并與債券價價格比較。。債券的價值值是債券未未來現金流流入的現值值，只有債債券價值大大于債券購購買價格時時，債券投投資在經濟濟上才是可可行的。一次還本分分次付息形形式下債券券價值的計計算公式：：V=It(P/A,I,N)+M(P/F,I,N)1.債券投投資效益的的審查（1）債券券價值的審審查例如：某公公司1998年購買買一張面值值為1000元的債債券，其票票面利率為為8%，每每年1月1日計算并并支付一次次利息，并并于五年后后的1月1日到期。。當時的市場場利率為10%，債債券的市價價是930元。審查查是否應該該購買該債債券：1.債券投投資效益的的審查（1）債券券價值的審審查債券價值V＝（1000×8%）×（（P/A，，10%，，5）[5年的年年金現值系系數]+1000××（P/F，10%，5）[5年復利利的現值系系統]＝80×3.791+1000×0.621＝924.28（元））由于債券的的市價930元大于于債券價值值924.28元，，也說明它它的收益率率小于當時時的市場利利率10%，如果不不考慮風險險等其它因因素，則不不應購買此此債券。1.債券投投資效益的的審查（2）債券券實際收益益率的審查查債券實際收收益率的本本質，就是是對債券投投資未來現現金流入量量進行折現現計算，并并使其現值值正好等于于債券的購購入價格時時所用的折折現率?？山Y合使用用試誤法和和內插法，，也可使用用簡單計算算公式計算算。債券投資實實際收益率率＝[It+(M-P)/n]/[(M+P)/2]（三）投資資效益的審審查2.股票投投資效益的的審查股票投資的的效益評價價，一般可可通過市盈盈率來進行行。（1）市盈盈率可以粗粗略反映股股價的高低低。市盈率=股股票市價/每股盈余余股票價格=該股票市市盈率×每每股盈余股票價值=行業平均均市盈率××每股盈余余審計人員根根據證券機機構或媒體體提供的同同類股票過過去若干年年的平均市市盈率和當當前的每股股盈利，計計算出股票票的公平價價格，用它它與股票當當前市價比比較，可以以評價股票票投資價格格的合理性性。2.股票投投資效益的的審查（1）市盈盈率可以粗粗略反映股股價的高低低例如：某公公司股票當當前市價是是30元，，每股盈利利是3元，，行業同類類股票平均均市盈率是是11,則則：股票價值＝＝3×11＝33（（元）當前市價30元略低低于股票價價值，說明明股價基本本正常，有有一定的投投資價值。。2.股票投投資效益的的審查（1）市盈盈率可以粗粗略反映股股價的高低低股票投資的的效益評價價，一般可可通過市盈盈率來進行行。（1）市盈盈率可以粗粗略反映股股價的高低低。市盈率=股股票市價/每股盈余余股票價格=該股票市市盈率×每每股盈余股票價值=行業平均均市盈率××每股盈余余2.股票投投資效益的的審查（1）市盈盈率可以粗粗略反映股股價的高低低審計人員根根據證券機機構或媒體體提供的同同類股票過過去若干年年的平均市市盈率和當當前的每股股盈利，計計算出股票票的公平價價格，用它它與股票當當前市價比比較，可以以評價股票票投資價格格的合理性性。例如：某公公司股票當當前市價是是30元，，每股盈利利是3元，，行業同類類股票平均均市盈率是是11,則則：股票價值＝＝3×11＝33（（元）當前市價30元略低低于股票價價值，說明明股價基本本正常，有有一定的投投資價值。。2.股票投投資效益的的審查（2）用市市盈率評價價股票風險險一般認為，，股票的市市盈率高，，表明投資資者對公司司的未來充充滿信任，，愿意為1元盈利多多付買價，，這種股票票風險較小小。但當存在不不正常因素素將股票高高價投到不不應有高度度，市盈率率就會很高高，一般認認為越過20的市盈盈率是不正正常的，投投資風險相相當高。過高或過低低的市盈率率都是不正正常的，行行業平均市市盈率在10—11之間，個個別股票的的市盈率在在5—20之間是較較正常的。。審查時不僅僅要審查市市盈率的數數值是否正正確，更重重要的是審審查企業對對擬投資股股票市盈率率的長期變變化進行分分析的數值值是否正確確。案例分析東方公司擬擬投資一債債券,債券券發行價格格為1030元,面面值為1000元元,票面利利率為10%,期限限為5年,當前市場場利率為8%,通過過審查分析析你認為東東方公司是是否應進行行該項投資資。華光公司原原來的資金金結構為：：發行年年利率10%的債券券800萬萬元，發行行普通股800萬元元，每股面面值1元，，發行價10元，目目前價格也也為10元元。今年期期望股利為為1元/股股，預計以以后每年增增加股利5%。該企企業所得稅稅稅率假設設為30%，假設發發行的各種種證券均無無籌資費。。該企業現要要增資400萬元，，以擴大生生產經營規規模，現有有如下三個個方案可供供選擇。案例分析甲方案：增增發400萬元債券券，因負債債增加，投投資人風險險加大，債債券利率增增至12%才能發行行，預計普普通股股利利不變，但但由于風險險加大，普普通股市價價降至8元元/股。乙方案：發發行債券200萬元元，年利率率10%，，發行股票票20萬股股，每股發發行價10元，預計計普通股股股利不變。。丙方案：發發行股票36.36萬股，普普通股市價價增至11元/股。。通過