第8章信用風險管理第8章信用風險管理1第8章信用風險管理8.1信用風險8.2信用風險識別8.3信用風險靜態(tài)度量8.4信用評級轉(zhuǎn)移8.5信用組合風險評估8.6信用風險監(jiān)測8.7信用風險管理2022/12/132風險管理上海師范大學金融學院王周偉第8章信用風險管理8.1信用風險8.5信用組合風險評8.3信用風險度量2022/12/133風險管理上海師范大學金融學院王周偉8.3信用風險度量2022/12/123風險管理上海師范信用風險度量2022/12/134風險管理上海師范大學金融學院王周偉信用風險度量2022/12/124風險管理上海師范大學金融8.3信用風險度量信用風險度量是現(xiàn)代信用風險管理的基礎(chǔ)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。信用風險度量經(jīng)歷了從專家判斷化、信用評分模型到違約概率模型分析三個主要發(fā)展階段《巴塞爾新資本協(xié)議》明確要求，商業(yè)銀行的內(nèi)部評級應(yīng)基于二維評級體系；一維是客戶評級；另一維是債項評級。2022/12/135風險管理上海師范大學金融學院王周偉8.3信用風險度量信用風險度量是現(xiàn)代信用風險管理的基礎(chǔ)和關(guān)單一資產(chǎn)+組合計量模型通過客戶評級、債項評級計量單一客戶/債項的違約率與違約損失率之后，商業(yè)銀行還必須構(gòu)建組合計量模型，用于計量組合內(nèi)各資產(chǎn)得相關(guān)性和組合的預期損失。2022/12/136風險管理上海師范大學金融學院王周偉單一資產(chǎn)+組合計量模型通過客戶評級、債項評級計量單一客戶/債1、基本概念：客戶信用評級是商業(yè)銀行對客戶償債能力和償債意愿的度量和評價，反映客戶違約風險的大小。評價結(jié)果：信用等級與違約概率8.3.1客戶信用評級2022/12/137風險管理上海師范大學金融學院王周偉1、基本概念：客戶信用評級是商業(yè)銀行對客戶償債能力和償債意愿（1）違約的定義根據(jù)《巴塞爾新資本協(xié)議》，當下列一項或多項事件發(fā)生時，債務(wù)人即被視為違約。①商業(yè)銀行認定，除非采取追索措施，如變現(xiàn)抵押品（如果存在的話），借款人可能無法全額償還對商業(yè)銀行的債務(wù)。②債務(wù)人對于商業(yè)銀行的實質(zhì)性信貸債務(wù)逾期90天以上。若債務(wù)人超過了規(guī)定的透支限額或新核定的限額小于目前余額，各項透支將被視為逾期。2022/12/138風險管理上海師范大學金融學院王周偉（1）違約的定義根據(jù)《巴塞爾新資本協(xié)議》，當下列一項或多項③以下情況將被視為可能無法全額償還債務(wù)銀行停止對貸款計息;在發(fā)生信貸關(guān)系后，由于信貸質(zhì)量出現(xiàn)大幅度下降，銀行沖銷了貸款或計提了專項準備金;銀行將貸款出售并相應(yīng)承擔了較大的經(jīng)濟損失;銀行同意消極債務(wù)重組，由此可能發(fā)生較大規(guī)模的減免或推遲償還本金、利息或費用，造成債務(wù)規(guī)模減少;就借款人對銀行的債務(wù)而言，銀行將債務(wù)人列為破產(chǎn)企業(yè)或類似的狀況;債務(wù)人申請破產(chǎn)，或已經(jīng)破產(chǎn)，或處于類似狀態(tài)，由此將不履行或延期償還銀行債務(wù)。

2022/12/139風險管理上海師范大學金融學院王周偉③以下情況將被視為可能無法全額償還債務(wù)銀行停止對貸款計息;（2）違約概率違約概率是指借款人在未來一定時期內(nèi)發(fā)生違約的可能性。在《巴塞爾新資本協(xié)議》中，違約概率被具體定義為借款人內(nèi)部評級1年期違約概率與0.03%中的較高者。2022/12/1310風險管理上海師范大學金融學院王周偉（2）違約概率違約概率是指借款人在未來一定時期內(nèi)發(fā)生違約的違約概率的估計包括兩個層面：

一是單一借款人的違約概率;二是某一信用等級所有借款人的違約概率。常用方法有歷史違約經(jīng)驗、統(tǒng)計模型和外部評級映射三種方法。2022/12/1311風險管理上海師范大學金融學院王周偉違約概率的估計包括兩個層面：

一是單一借款人的違約概率;20歷史違約率——統(tǒng)計估計歷史違約率是指評級機構(gòu)根據(jù)某一信用等級的債務(wù)人在過去一段時間內(nèi)違約的歷史數(shù)據(jù)信息，對該等級的債務(wù)人在未來一段時間內(nèi)的違約概率的統(tǒng)計估計量。累計違約率（CumulativeDefaultRate，CDR）與邊際違約率（MarginalDefaultRate，MDR）是最常用的歷史違約率。2022/12/1312風險管理上海師范大學金融學院王周偉歷史違約率——統(tǒng)計估計歷史違約率是指評級機構(gòu)根據(jù)某一信用等級邊際違約率邊際違約率是指某一單位時間內(nèi)（如一年）處于某信用等級的債務(wù)人的違約數(shù)目與初始時該信用等級債務(wù)人總數(shù)的比率。2022/12/1313風險管理上海師范大學金融學院王周偉邊際違約率邊際違約率是指某一單位時間內(nèi)（如一年）處于某信用等生存率債務(wù)人在N-1時還存活，但是在下一年違約的概率為2022/12/1314風險管理上海師范大學金融學院王周偉生存率債務(wù)人在N-1時還存活，但是在下一年違約的概率為202累積違約率一定時期內(nèi)的累積違約率CDR是指這段時間內(nèi)處于某信用等級的債務(wù)人的違約數(shù)目占這段時間內(nèi)該信用等級債務(wù)人總數(shù)的比率。累積違約率計算公式為：2022/12/1315風險管理上海師范大學金融學院王周偉累積違約率一定時期內(nèi)的累積違約率CDR是指這段時間內(nèi)處于某信根據(jù)累積違約率計算每年的平均違約概率：2022/12/1316風險管理上海師范大學金融學院王周偉根據(jù)累積違約率計算每年的平均違約概率：2022/12/121KMV模型2022/12/1317風險管理上海師范大學金融學院王周偉KMV模型2022/12/1217風險管理上海師范大學金融違約距離違約點理論違約率2022/12/1318風險管理上海師范大學金融學院王周偉違約違約點理論違約率2022/12/1218風險管理上海師KMV模型估計的違約率2022/12/1319風險管理上海師范大學金融學院王周偉KMV模型估計的違約率2022/12/1219風險管理上海KMV模型中的違約距離DD2022/12/1320風險管理上海師范大學金融學院王周偉KMV模型中的違約距離DD2022/12/1220風險管理KMV模型的excel計算《風險管理計算與建模》5.42022/12/1321風險管理上海師范大學金融學院王周偉KMV模型的excel計算《風險管理計算與建模》5.4202（3）違約損失率客戶違約后給商業(yè)銀行帶來的債項損失包括兩個層面：一是經(jīng)濟損失，考慮所有相關(guān)因素，包括折現(xiàn)率、貸款清收過程中較大的直接成本和間接成本；二是會計損失，也就是商業(yè)銀行的賬面損失，包括違約貸款未收回的貸款本金和利息兩部分。2022/12/1322風險管理上海師范大學金融學院王周偉（3）違約損失率客戶違約后給商業(yè)銀行帶來的債項損失包括兩個層違約損失率違約損失率（LossGivenDefault,LGD）是指給定借款人違約后貸款損失金額占違約風險暴露的比例。其估計公式為：LGD=損失/違約風險暴露必須以歷史回收率為基礎(chǔ)，參加至少7年、涵蓋一個經(jīng)濟周期的數(shù)據(jù)。違約風險暴露是指債務(wù)人違約時的預期表內(nèi)表外項目暴露總和。2022/12/1323風險管理上海師范大學金融學院王周偉違約損失率違約損失率（LossGivenDefault,（1）違約損失率的度量方法：市場價值法：通過市場上類似資產(chǎn)的信用價差（CreditSpread）和違約概率推算違約損失率。（3）違約損失率2022/12/1324風險管理上海師范大學金融學院王周偉（1）違約損失率的度量方法：（3）違約損失率2022/12/市場價值法：其假設(shè)前提是市場能及時有效反映債券發(fā)行公司的信用風險變化，主要適用于已經(jīng)在市場上發(fā)行并且可交易的大公司、政府、銀行債券。根據(jù)所采用的信息中是否包含違約債項，市場價值又進一步細分為：市場法（采用違約債項度量非違約債項LGD）隱含市場法（不采用違約債項，直接根據(jù)信用價差度量LGD）。2022/12/1325風險管理上海師范大學金融學院王周偉市場價值法：其假設(shè)前提是市場能及時有效反映債券發(fā)行公司的回收現(xiàn)金流法：根據(jù)違約歷史清收情況，預測違約貸款在清收過程中的現(xiàn)金流，并計算出LGD，即：LGD=1－回收率=1－（回收金額－回收成本）/違約風險暴露2022/12/1326風險管理上海師范大學金融學院王周偉回收現(xiàn)金流法：根據(jù)違約歷史清收情況，預測違約貸款在清收過程（4）信用損失

信用損失CL是指信用風險所引起的損失。2022/12/1327風險管理上海師范大學金融學院王周偉（4）信用損失

信用損失CL是指信用風險所引起的損失。202預期信用損失ECL與預期信用損失率

2022/12/1328風險管理上海師范大學金融學院王周偉預期信用損失ECL與預期信用損失率

2022/12/1228非預期信用損失UCL與非預期信用損失率2022/12/1329風險管理上海師范大學金融學院王周偉非預期信用損失UCL與非預期信用損失率2022/12/122計算方法有兩種：

（1）非預期損失的標準差法分三種情況討論：2022/12/1330風險管理上海師范大學金融學院王周偉計算方法有兩種：

（1）非預期損失的標準差法2022/12/第一種情況每種信用資產(chǎn)的違約損失率固定不變，違約標示變量獨立且都服從二項分布，違約損失率也獨立于違約標示隨機變量。此時有：2022/12/1331風險管理上海師范大學金融學院王周偉第一種情況每種信用資產(chǎn)的違約損失率固定不變，違約標示變量獨立第二種情況每種信用資產(chǎn)的違約損失率固定不變，違約標示變量都服從二項分布但不一定獨立，違約損失率也獨立于違約標示隨機變量。此時有：是違約標示變量之間的協(xié)方差矩陣2022/12/1332風險管理上海師范大學金融學院王周偉第二種情況每種信用資產(chǎn)的違約損失率固定不變，違約標示變量都服第三種情況每種信用資產(chǎn)的違約損失率可變，違約標示變量都服從二項分布但不一定獨立，違約損失率也獨立于違約標示隨機變量。此時有：2022/12/1333風險管理上海師范大學金融學院王周偉第三種情況每種信用資產(chǎn)的違約損失率可變，違約標示變量都服從二2022/12/1334風險管理上海師范大學金融學院王周偉2022/12/1234風險管理上海師范大學金融學院（2）非預期損失的VaR法

非預期損失的VaR法是先求信用損失分布，然后求得給定置信度c下最大可能信用損失即VaR值，再計算預期信用損失，最后計算置信度c下的VaR值與預期信用損失的差額即為給定置信度c下的非預期損失。2022/12/1335風險管理上海師范大學金融學院王周偉（2）非預期損失的VaR法非預期損失的VaR法是先求信用例：我們將100萬美元投資于A、B、C三種債券，為簡化計算，假設(shè)信用暴露為常數(shù)，違約回收率為0，即違約損失率為1，各違約事件相互獨立。信用風險暴露與違約概率如表所示。用兩種方法計算非預期信用損失、預期虧空。2022/12/1336風險管理上海師范大學金融學院王周偉例：我們將100萬美元投資于A、B、C三種債券，為簡化計信用風險暴露與違約概率設(shè)符號A、B、C表示債券A、B、C違約事項；債券信用風險暴露（萬美元）違約率A250.05B300.10C450.202022/12/1337風險管理上海師范大學金融學院王周偉信用風險暴露與違約概率設(shè)符號A、B、C表示債券A、B、C違約VaR計算可能的違約情況違約損失聯(lián)合違約概率累積概率概率加權(quán)損失概率加權(quán)的違約損失偏離均值的差額的平方無00.6840.6840.000120.085A250.0360.7200.9004.970B300.0760.7962.28021.323C450.1710.9677.695172.379A+B550.0040.9710.2206.972A+C700.0090.9800.63028.985B+C750.0190.9991.42572.448A+B+C1000.0011.0000.1007.526加總平均值13.25434.68752022/12/1338風險管理上海師范大學金融學院王周偉VaR計算可能的違約情況違約損失聯(lián)合違約概率累積概率概率加權(quán)聯(lián)合違約率計算：0.684=（1－0.05）×（1－0.10）×（1－0.20）0.036=0.05×（1－0.10）×（1－0.20）其他同理。2022/12/1339風險管理上海師范大學金融學院王周偉聯(lián)合違約率計算：0.684=（1－0.05）×（1－0.10非預期損失根據(jù)風險價值定義式，我們依據(jù)累積概率可以近似或利用插值法確定風險價值。在置信度c=95%下，可以得到風險價值的近似值45萬美元。非預期損失=45-13.25=31.75萬美元2022/12/1340風險管理上海師范大學金融學院王周偉非預期損失根據(jù)風險價值定義式，我們依據(jù)累積概率可以近似或利用KMV模型中的信用損失2022/12/1341風險管理上海師范大學金融學院王周偉KMV模型中的信用損失2022/12/1241風險管理上海信用風險損失的excel計算《風險管理計算與建模》5.52022/12/1342風險管理上海師范大學金融學院王周偉信用風險損失的excel計算《風險管理計算與建模》5.520(5)信用損失分布

離散損失分布正態(tài)分布指數(shù)分布T分布Cauchy分布Gumbel分布Pareto分布2022/12/1343風險管理上海師范大學金融學院王周偉(5)信用損失分布

離散損失分布2022/12/1243風險（6）信用風險價值CVaR2022/12/1344風險管理上海師范大學金融學院王周偉（6）信用風險價值CVaR2022/12/1244風險管理(7)信用價差

信用價差是指為了補償違約風險，債權(quán)人要求債務(wù)人在到期日提供高于無風險利率的額外收益。其計算方法有兩種。第一種方法，基于風險中性定價的信用價差2022/12/1345風險管理上海師范大學金融學院王周偉(7)信用價差

信用價差是指為了補償違約風險，債權(quán)人要求債務(wù)第二種方法，基于KMV模型的信用價差把公司的權(quán)益價值看作是買入者的看漲期權(quán)。當前0時刻債務(wù)的市場價值為2022/12/1346風險管理上海師范大學金融學院王周偉第二種方法，基于KMV模型的信用價差把公司的權(quán)益價值看作是買歐式賣出期權(quán)的價值為：2022/12/1347風險管理上海師范大學金融學院王周偉歐式賣出期權(quán)的價值為：2022/12/1247風險管理上海T期平均收益率為:2022/12/1348風險管理上海師范大學金融學院王周偉T期平均收益率為:2022/12/1248風險管理上海師KMV模型的信用價差為:2022/12/1349風險管理上海師范大學金融學院王周偉KMV模型的信用價差為:2022/12/1249風險管理2.客戶信用評級的發(fā)展

（1）專家判斷法（2）信用評分法（3）違約概率模型2022/12/1350風險管理上海師范大學金融學院王周偉2.客戶信用評級的發(fā)展

（1）專家判斷法2022/12/1（1）專家判斷系統(tǒng)專家判斷系統(tǒng)是依賴高級信貸人員和信貸專家自身的專業(yè)知識、技能和豐富經(jīng)驗，運用各種專業(yè)性分析工具，在分析評價各種關(guān)鍵要素基礎(chǔ)上依據(jù)主觀判斷來綜合評定信用風險的分析系統(tǒng)。2022/12/1351風險管理上海師范大學金融學院王周偉（1）專家判斷系統(tǒng)專家判斷系統(tǒng)是依賴高級信貸人員和信貸專家自一般而言，專家系統(tǒng)在分析信用風險時主要考慮兩方面因素。①與借款人有關(guān)的因素：聲譽（Reputation）。杠桿（Leverage）。收益波動性（VolatilityofEarnings）。②與市場有關(guān)的因素：經(jīng)濟周期（EconomicCycle）。宏觀經(jīng)濟政策（Macro－EconomyPolicy）。利率水平（LevelInterestRates）。2022/12/1352風險管理上海師范大學金融學院王周偉一般而言，專家系統(tǒng)在分析信用風險時主要考慮兩方面因素。①與最常用的專家判斷系統(tǒng)——5Cs系統(tǒng)品德（Character），是對借款人聲譽的衡量。資本（Capital），是指借款人的財務(wù)杠桿狀況及資本金情況。還款能力（Capactiy）。抵押（Collateral）。經(jīng)營環(huán)境（Condition）。2022/12/1353風險管理上海師范大學金融學院王周偉最常用的專家判斷系統(tǒng)——5Cs系統(tǒng)品德（Character）5Ps系統(tǒng)包括：個人因素（PersonalFactor）資金用途因素（PurposeFactor）還款來源因素（PaymentFactor）保障因素（ProtectionFactor）公司前景因素（PerpectiveFactor）。2022/12/1354風險管理上海師范大學金融學院王周偉5Ps系統(tǒng)包括：個人因素（PersonalFactor）2駱駝（CAMEL）分析系統(tǒng)包括：資本充足性（CapitalAdequacy）資產(chǎn)質(zhì)量（AssetQuality）管理水平（Management）盈利水平（Earnings）流動性（Liquidity）。2022/12/1355風險管理上海師范大學金融學院王周偉駱駝（CAMEL）分析系統(tǒng)包括：資本充足性（Capital(2)信用評分法信用評分模型是一種傳統(tǒng)的信用風險量化模型，利用可觀察到的借款人特征變量計算出一個數(shù)值(得分)來代表債務(wù)人的信用風險，并將借款人歸類于不同的風險等級。2022/12/1356風險管理上海師范大學金融學院王周偉(2)信用評分法信用評分模型是一種傳統(tǒng)的信用風險量化模型信用評分模型構(gòu)建的基本過程：

①首先，根據(jù)經(jīng)驗或相關(guān)性分析，確定某一類別借款人的信用風險主要與哪些經(jīng)濟或財務(wù)因素有關(guān)，擬合出特定形式的函數(shù)關(guān)系式；②其次，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)進行回歸分析，得出各相關(guān)因素的權(quán)重以體現(xiàn)其對這一類借款人違約的影響程度；③最后，將屬于此類別的潛在借款人的相關(guān)因素數(shù)值代入函數(shù)關(guān)系式算出一個數(shù)值，根據(jù)該數(shù)值的大小衡量潛在借款人信用風險水平、給予借款人相應(yīng)評級并決定貸款與否。2022/12/1357風險管理上海師范大學金融學院王周偉信用評分模型構(gòu)建的基本過程：

①首先，根據(jù)經(jīng)驗或相關(guān)性分析目前應(yīng)用最為廣泛的企業(yè)信用評分模型：線性概率模型線性識別模型Probit模型Logit模型。2022/12/1358風險管理上海師范大學金融學院王周偉目前應(yīng)用最為廣泛的企業(yè)信用評分模型：線性概率模型2022/1線性概率模型線性概率模型（LinearProbabilityModel）是以評判對象的信用狀況為被解釋變量，多個財務(wù)比率指標為解釋變量，利用最小二乘法回歸得出表示各解釋變量與企業(yè)違約率之間相關(guān)關(guān)系的線性回歸模型，然后利用模型預測企業(yè)未來的違約概率。2022/12/1359風險管理上海師范大學金融學院王周偉線性概率模型線性概率模型（LinearProbabilit線性概率模型的回歸形式2022/12/1360風險管理上海師范大學金融學院王周偉線性概率模型的回歸形式2022/12/1260風險管理上海對于多項排序選擇模型有：2022/12/1361風險管理上海師范大學金融學院王周偉對于多項排序選擇模型有：2022/12/1261風險管理上多項排序選擇模型2022/12/1362風險管理上海師范大學金融學院王周偉多項排序選擇模型2022/12/1262風險管理上海師范大線性識別模型線性多元判別模型是利用計量經(jīng)濟學方法從若干表示觀測對象特征的變量值(財務(wù)比率)中篩選出能提供較多信息的變量并建立判別模型。2022/12/1363風險管理上海師范大學金融學院王周偉線性識別模型線性多元判別模型是利用計量經(jīng)濟學方法從若干表示觀其建立方法主要有三類：一是在已知總體分布的前提下求得平均誤判概率最小的分類判別函數(shù)，即貝葉斯判別函數(shù)；二是在不知道總體分布的前提下利用Fisher準則得到最優(yōu)線性判別函數(shù)；三是在不知道總體分布的前提下根據(jù)個體到各總體間的距離進行判別的距離判別函數(shù)。2022/12/1364風險管理上海師范大學金融學院王周偉其建立方法主要有三類：一是在已知總體分布的前提下求得平均誤判Probit模型+Logit模型為了彌補線性概率模型使預測值落在區(qū)間[0，1]之外的缺陷，研究者假設(shè)違約事件發(fā)生的概率服從某種累積概率分布，使其預測值落在[0，1]。如果假設(shè)服從累積標準正態(tài)分布，則稱作Probit模型；如果假設(shè)服從累積Logistic分布，則稱作Logit模型。2022/12/1365風險管理上海師范大學金融學院王周偉Probit模型+Logit模型為了彌補線性概率模型使預測2022/12/1366風險管理上海師范大學金融學院王周偉2022/12/1266風險管理上海師范大學金融學院違約回歸分析建模練習《風險管理計算與建模》5.32022/12/1367風險管理上海師范大學金融學院王周偉違約回歸分析建模練習《風險管理計算與建模》5.32022/1（3）違約概率模型

違約概率模型分析屬于現(xiàn)代信用風險度量方法。20世紀90年代以來，信用風險量化模型在銀行業(yè)得到了高度重視和快速發(fā)展，涌現(xiàn)出一批能夠直接計算違約概率的模型。具有代表性的模型有：RiskCalc、CreditMonitor、KPMG的風險中性定價模型、死亡率模型2022/12/1368風險管理上海師范大學金融學院王周偉（3）違約概率模型

違約概率模型分析屬于現(xiàn)代信用風險度量方3、法人客戶評級模型

（1）Altman的Z計分模型和ZETA模型（2）RiskCalc模型（3）CreditMonitor模型（4）KPMG風險中性定價模型（5）死亡率模型2022/12/1369風險管理上海師范大學金融學院王周偉3、法人客戶評級模型

（1）Altman的Z計分模型和ZE（1）Altman的Z計分模型和ZETA模型Altman（1968）認為，影響借款人違約概率的因素主要有五個：流動性（Liquidity）盈利性（Profitability）杠桿比率（Leverage）償債能力（Sovency）活躍性（Activity）。2022/12/1370風險管理上海師范大學金融學院王周偉（1）Altman的Z計分模型和ZETA模型Altman（Z計分模型Z=0.012X1+0.01X2+0.033X3+0.006X4

+0.999X5式中：X1=（流動資產(chǎn)－流動負債）/總資產(chǎn)

X2=留存收益/總資產(chǎn)

X3=息稅前利潤/總資產(chǎn)

X4=股票市場價值/債務(wù)賬在價值

X5=銷售額/總資產(chǎn)。2022/12/1371風險管理上海師范大學金融學院王周偉Z計分模型Z=0.012X1+0.01X2+0.033X3+判斷作為違約風險的指標，Z值越高，違約概率越低。若Z低于1.81，則公司存在很大的破產(chǎn)風險，應(yīng)被歸入高違約風險等級。若企業(yè)的Z值高于2.99，那么就認為該企業(yè)財務(wù)狀況良好。2022/12/1372風險管理上海師范大學金融學院王周偉判斷作為違約風險的指標，Z值越高，違約概率越低。2022/ZETA信用風險分析模型，主要用于公共或私有的非金融類公司ZETA模型將模型考察指標由五個增加到七個，分別為：X1：資產(chǎn)收益率指標，等于息稅前利潤/總資產(chǎn)。X2：收益穩(wěn)定性指標，指公司資產(chǎn)收益率在5－10年變動趨勢的標準差。X3：償債能力指標，等于息稅前利潤/總利息支出。X4：盈利積累能力指標，等于留存收益/總資產(chǎn)。該指標能夠反映公司經(jīng)營壽命長短、股利政策、盈利歷史等信息，因此在對公司信用評估中非常重要。2022/12/1373風險管理上海師范大學金融學院王周偉ZETA信用風險分析模型，主要用于公共或私有的非金融類公司ZX5：流動性指標，即流動比率，等于流動資產(chǎn)/流動負債。X6：資本化程度指標，等于普通股/總資本。其中，普通股一般用年間市場價值的平均值代入，總資本除了普通股之外，還包括優(yōu)先股、長期債務(wù)以及融資租賃資產(chǎn)。該比率越大，說明公司資本實力越強，違約概率越小。X7：規(guī)模指標，用公司總資產(chǎn)的對數(shù)表示。2022/12/1374風險管理上海師范大學金融學院王周偉X5：流動性指標，即流動比率，等于流動資產(chǎn)/流動負債。202（2）RiskCalc模型RiskCalc模型是在傳統(tǒng)信用評分技術(shù)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種適用于非上市公司的違約概率模型。核心：通過嚴格的步驟從客戶信息中選擇出最能預測違約的一組變量，經(jīng)過適當變換后運用Logit/Probit回歸技術(shù)預測客戶的違約概率。2022/12/1375風險管理上海師范大學金融學院王周偉（2）RiskCalc模型RiskCalc模型是在傳統(tǒng)信用RiskCalc模型構(gòu)建的步驟：

①收集大量的公司數(shù)據(jù)，包括背景資料、財務(wù)報表、非財務(wù)信息、違約記錄等；②對數(shù)據(jù)進行樣本選擇和異常值處理，將樣本劃分為建模樣本、建模外樣本、時段外樣本，構(gòu)建盡可能多的、具有明確經(jīng)濟含義的風險因素（50－100個），并對風險因素進行秩變換、核變換等處理，將風險因素原始值轉(zhuǎn)換為違約率；2022/12/1376風險管理上海師范大學金融學院王周偉RiskCalc模型構(gòu)建的步驟：

①收集大量的公司數(shù)據(jù)，包RiskCalc模型構(gòu)建的步驟：③逐一分析變換各風險因素的單調(diào)性、違約預測能力及彼此間的相關(guān)性，初步選擇出違約預測能力強、彼此相關(guān)性不高的20－30個風險因素；④運用Logit/Probit回歸技術(shù)從初選因素中選擇9－11個最優(yōu)的風險因素，并確保回歸系數(shù)具有明確的經(jīng)濟含義，各變量間不存在多重共線性。2022/12/1377風險管理上海師范大學金融學院王周偉RiskCalc模型構(gòu)建的步驟：③逐一分析變換各風險因素的RiskCalc模型構(gòu)建的步驟：⑤在建模外樣本、時段外樣本中驗證基于建模樣本所構(gòu)建模型的違約區(qū)分能力，確保模型的橫向適用性和縱向前瞻性；⑥對模型輸出結(jié)果進行校正，得到最終各客戶的違約概率。2022/12/1378風險管理上海師范大學金融學院王周偉RiskCalc模型構(gòu)建的步驟：⑤在建模外樣本、時段外樣本（3）CreditMonitor模型

CreditMonitor模型是在Merton模型基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種適用于上市公司的違約概率模型。其核心在于把公司與銀行的借貸關(guān)系視為期權(quán)買賣關(guān)系，因此借貸關(guān)系中的信用風險信息隱含在這種期權(quán)交易之中，從而通過應(yīng)用期權(quán)定價理論求解出信用風險溢價和相應(yīng)的違約率，即預期違約頻率（ExpectedDefaultFrequency,EDF）。2022/12/1379風險管理上海師范大學金融學院王周偉（3）CreditMonitor模型

CreditMo（4）KPMG風險中性定價模型風險中性定價理論的核心思想是假設(shè)金融市場中的每個參與者都是風險中立者，不管是高風險資產(chǎn)、低風險資產(chǎn)或無風險資產(chǎn)，只要資產(chǎn)的期望收益是相等的，市場參與者對其的接受態(tài)度就是一致的，這樣的市場環(huán)境被稱為風險中性范式。2022/12/1380風險管理上海師范大學金融學院王周偉（4）KPMG風險中性定價模型風險中性定價理論的核心思想是KPMG風險中性定價理論KPMG公司將風險中性定價理論運用到貸款或債券的違約概率計算中，由于債券市場可以提供與不同信用等級相對應(yīng)的風險溢價，根據(jù)相同信用等級的期望收益相等的風險中性定價原則，每一筆貸款或債券的違約概率就可以相應(yīng)計算出來。例題：2022/12/1381風險管理上海師范大學金融學院王周偉KPMG風險中性定價理論KPMG公司將風險中性定價理論運用到（5）死亡率模型死亡率模型是根據(jù)貸款或債券的歷史違約數(shù)據(jù)，計算在未來一定持有期內(nèi)不同信用等級的貸款或債券的違約概率，即死亡率，通常分為：邊際死亡率（MarginalMortalityRate,MMR）累計死亡率（CumulatedMortalityRate，CMP）。2022/12/1382風險管理上海師范大學金融學院王周偉（5）死亡率模型死亡率模型是根據(jù)貸款或債券的歷史違約數(shù)據(jù)，以等級為B的債券為例，可以使用下面的公式來計算邊際死亡率2022/12/1383風險管理上海師范大學金融學院王周偉以等級為B的債券為例，可以使用下面的公式來計算邊際死亡率20計算累計死亡率需要先計算出每年的存活率（SurvivalRates,SR）：

SR=1－MMR則n的累計死亡率：2022/12/1384風險管理上海師范大學金融學院王周偉計算累計死亡率需要先計算出每年的存活率（SurvivalR2022/12/1385風險管理上海師范大學金融學院王周偉2022/12/1285風險管理上海師范大學金融學院4、個人客戶評分方法（1）信用局評分（2）申請評分（3）行為評分2022/12/1386風險管理上海師范大學金融學院王周偉4、個人客戶評分方法（1）信用局評分2022/12/128（1）信用局評分①風險評分，預測消費者違約/壞賬風險的大小；②收益評分，預測消費者開戶后給商業(yè)銀行帶來潛在收益；③破產(chǎn)評分，預測消費者破產(chǎn)風險的大小；④其他信用特征評分。2022/12/1387風險管理上海師范大學金融學院王周偉（1）信用局評分①風險評分，預測消費者違約/壞賬風險的大（2）申請評分申請評分模型通過綜合考慮申請者在申請表上所填寫的各種信息。例如年齡、職業(yè)、學歷、收入、住房狀況以及申請者在信用局的歷史信用信息，對照商業(yè)銀行類似申請者開戶后的信用表現(xiàn)，以評分來預測申請者開戶后一定時期內(nèi)違約概率，通過比較該客戶的違約概率和商業(yè)銀行可以接受的違約底線來作出拒絕或接受的決定。2022/12/1388風險管理上海師范大學金融學院王周偉（2）申請評分申請評分模型通過綜合考慮申請者在申請表上所填大部分申請評分模型根據(jù)客戶提供的信息將他們區(qū)分為好客戶和壞客戶。信用局風險評分模型與申請評分模型具有互補性，可以組成二維或三維矩陣來進行信貸審批決策。2022/12/1389風險管理上海師范大學金融學院王周偉大部分申請評分模型根據(jù)客戶提供的信息將他們區(qū)分為好客戶和壞客不同的是申請評分模型是商業(yè)銀行為特定金融產(chǎn)品的申請者量身定做的，能夠更準確、全面地反映商業(yè)銀行客戶的特殊性，而且可以利用更多的信息對客戶將來的信用表現(xiàn)進行預測；而信用局評分模型通常是對申請者在未來各種信貸關(guān)系中的違約概率作出預測。2022/12/1390風險管理上海師范大學金融學院王周偉不同的是申請評分模型是商業(yè)銀行為特定金融產(chǎn)品的申請者量身定做（3）行為評分行為評分被用來觀察現(xiàn)有客戶的行為，以掌握客戶及時還款的可信度。商業(yè)銀行在提供個人信貸產(chǎn)品之后，應(yīng)當不斷收集客戶的消費偏好、守信程度、付款能力等方面的信息，動態(tài)跟蹤客戶表現(xiàn)，靈活調(diào)整策略以控制風險，挖掘收益，鞏固客戶忠誠度，增強產(chǎn)品和服務(wù)的競爭力，實現(xiàn)更好的信用風險/賬戶管理。2022/12/1391風險管理上海師范大學金融學院王周偉（3）行為評分行為評分被用來觀察現(xiàn)有客戶的行為，以掌握客戶個人信用綜合評分模型：層次分析法《風險管理計算與建模》5.12022/12/1392風險管理上海師范大學金融學院王周偉個人信用綜合評分模型：層次分析法《風險管理計算與建模》5.15．客戶評級/評分的驗證（1）客戶違約風險區(qū)分能力的驗證CAP曲線與AR值ROC曲線與A值KS檢驗貝葉斯錯誤率（ER）條件信息熵比率（CIER）信息值IVBrier得分等（2）違約概率預測準確性的驗證（校正）二項分布檢驗卡方分布檢驗正態(tài)分布檢驗擴展的交通燈檢驗2022/12/1393風險管理上海師范大學金融學院王周偉5．客戶評級/評分的驗證（1）客戶違約風險區(qū)分能力的驗證C8.3.2債項評級基本概念債項評級方法貸款分類與債項評級2022/12/1394風險管理上海師范大學金融學院王周偉8.3.2債項評級基本概念2022/12/1294風險管理（1）債項評級債項評級是對交易本身的特定風險進行度量和評價，反映客戶違約后的債項損失大小。特定風險因素包括抵押、優(yōu)先性、產(chǎn)品類別、地區(qū)、行業(yè)等。債項評級既可以只反映債項本身的交易風險，也可以同時反映客戶信用風險和債項交易風險。1、基本概念2022/12/1395風險管理上海師范大學金融學院王周偉（1）債項評級1、基本概念2022/12/1295風險管理基本概念（2）債項評級與客戶評級的關(guān)系（3）違約損失（4）違約風險暴露（5）違約損失率2022/12/1396風險管理上海師范大學金融學院王周偉基本概念（2）債項評級與客戶評級的關(guān)系2022/12/12對貸款的債項評級主要是通過度量借款人的違約損失率來實現(xiàn)的。（1）違約損失率的度量方法：市場價值法：通過市場上類似資產(chǎn)的信用價差（CreditSpread）和違約概率推算違約損失率。2、債項評級的方法——違約損失率2022/12/1397風險管理上海師范大學金融學院王周偉對貸款的債項評級主要是通過度量借款人的違約損失率來實現(xiàn)的。2市場價值法：其假設(shè)前提是市場能及時有效反映債券發(fā)行公司的信用風險變化，主要適用于已經(jīng)在市場上發(fā)行并且可交易的大公司、政府、銀行債券。根據(jù)所采用的信息中是否包含違約債項，市場價值又進一步細分為：市場法（采用違約債項度量非違約債項LGD）隱含市場法（不采用違約債項，直接根據(jù)信用價差度量LGD）。2022/12/1398風險管理上海師范大學金融學院王周偉市場價值法：其假設(shè)前提是市場能及時有效反映債券發(fā)行公司的回收現(xiàn)金流法：根據(jù)違約歷史清收情況，預測違約貸款在清收過程中的現(xiàn)金流，并計算出LGD，即：LGD=1－回收率=1－（回收金額－回收成本）/違約風險暴露2022/12/1399風險管理上海師范大學金融學院王周偉回收現(xiàn)金流法：根據(jù)違約歷史清收情況，預測違約貸款在清收過程KMV模型中的LGD2022/12/13100風險管理上海師范大學金融學院王周偉KMV模型中的LGD2022/12/12100風險管理上海（2）一般LGD評估模型中的解釋變量產(chǎn)品因素公司因素行業(yè)因素地區(qū)因素宏觀經(jīng)濟周期因素2022/12/13101風險管理上海師范大學金融學院王周偉（2）一般LGD評估模型中的解釋變量產(chǎn)品因素2022/122022/12/13102風險管理上海師范大學金融學院王周偉2022/12/12102風險管理上海師范大學金融學院（3）LGD度量建模步驟第一、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換觀測并分析所有LGD解釋變量的歷史分布情況，模擬數(shù)據(jù)分布函數(shù)，并按分布函數(shù)將實際數(shù)值轉(zhuǎn)換為模型所需的標準分值。2022/12/13103風險管理上海師范大學金融學院王周偉（3）LGD度量建模步驟第一、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換2022/12/121第二、模型建立

在數(shù)據(jù)標準化轉(zhuǎn)換后，采用回歸分析技術(shù)聚合這些指標。采用回歸技術(shù)對解釋變量確定合適的權(quán)重。LGD預測模型一般形式為：2022/12/13104風險管理上海師范大學金融學院王周偉第二、模型建立

在數(shù)據(jù)標準化轉(zhuǎn)換后，采用回歸分析技術(shù)聚合這些第三、預測與修正

采用上述模型，輸出當期解釋變量的實際數(shù)值，按照模型算法得到債項的預測LGD；然后，根據(jù)銀行所有債項LGD的平均預測值對單筆債項的LGD進行統(tǒng)一修正。一般做法是在初始LGD的基礎(chǔ)上乘以一個系數(shù)，以保證預測的系統(tǒng)無偏性。2022/12/13105風險管理上海師范大學金融學院王周偉第三、預測與修正

采用上述模型，輸出當期解釋變量的實際數(shù)值，第四、模型驗證

當模型投入使用后一段時期，還須對模型表現(xiàn)做返回檢驗。模型檢驗?zāi)康氖牵海?）確定模型表現(xiàn)好壞；（2）保證模型沒有過度擬合，性能可靠且容易理解；（3）確認建模方法在信貸周期上呈現(xiàn)穩(wěn)健狀態(tài)2022/12/13106風險管理上海師范大學金融學院王周偉第四、模型驗證

當模型投入使用后一段時期，還須對模型表現(xiàn)做返對LGD模型而言，有兩個重要的檢驗度量指標：一是準確率，它反映了模型預測的LGD與負債實際損失率的偏差程度；二是有效性，就是模型預測的置信區(qū)間寬度，通常較窄的置信區(qū)間反映出較好的預測效果。2022/12/13107風險管理上海師范大學金融學院王周偉對LGD模型而言，有兩個重要的檢驗度量指標：一是準確率，它反“向前檢驗”法第1步，根據(jù)測算LGD的業(yè)務(wù)要求和有關(guān)監(jiān)管規(guī)則，確定數(shù)據(jù)庫結(jié)構(gòu)；按既定要求，經(jīng)過數(shù)據(jù)收集、數(shù)據(jù)整理、數(shù)據(jù)清洗等環(huán)節(jié)，最后形成完整的LGD基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫；第2步，選定某一年度時點，隨機地將該年度（含）之前的所有數(shù)據(jù)分為兩組，一組作為建立LGD模型的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，另一組作為同時點的檢測數(shù)據(jù)；2022/12/13108風險管理上海師范大學金融學院王周偉“向前檢驗”法第1步，根據(jù)測算LGD的業(yè)務(wù)要求和有關(guān)監(jiān)管規(guī)則“向前檢驗”法第3步，應(yīng)用主成分分析法或其他指標提取技術(shù)，確定模型結(jié)構(gòu)和參數(shù)，然后計算下一年LGD預測結(jié)果，并保存到預測結(jié)果集合；第4步，使用其后發(fā)生的實際損失數(shù)據(jù)對模型準確率和有效性進行全面檢驗；第5步，移動觀測窗口至下一年，并使用該年度之前的數(shù)據(jù)重新建模；第6步，重復步驟1到5，不斷增加新的LGD預測值到結(jié)果集；2022/12/13109風險管理上海師范大學金融學院王周偉“向前檢驗”法第3步，應(yīng)用主成分分析法或其他指標提取技術(shù)，確3、貸款分類與債項評級信貸資產(chǎn)風險分類通常是指信貸分析和管理人員或監(jiān)管當局的檢查人員，綜合能夠獲得的全部信息并運用最佳判斷，根據(jù)信貸資產(chǎn)的風險程度對信貸資產(chǎn)質(zhì)量作出評價。信貸資產(chǎn)風險分類實際上是判斷借款人及時足額歸還貸款本息的可能性。2022/12/13110風險管理上海師范大學金融學院王周偉3、貸款分類與債項評級信貸資產(chǎn)風險分類通常是指信貸分析和管理考慮的主要因素包括借款人的還款能力（這是一個綜合概念，包括借款人的現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況、影響還款能力的非財務(wù)因素等）借款人的還款記錄借款人的還款意愿貸款的擔保貸款償還的法律責任等。2022/12/13111風險管理上海師范大學金融學院王周偉考慮的主要因素包括借款人的還款能力（這是一個綜合概念，包括借貸款五級分類①正常：借款人能夠履行合同，沒有足夠理由懷疑貸款本息不能按時足額償還。②關(guān)注：盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對償不定期產(chǎn)生不利影響的因素。③次級：借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問題，完全依靠其正常營業(yè)收入無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔保，也可能會造成一定損失。2022/12/13112風險管理上海師范大學金融學院王周偉貸款五級分類①正常：借款人能夠履行合同，沒有足夠理由懷疑貸④可疑：借款人無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔保，也肯定要造成較大損失。⑤損失：在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然無法收因，或只能收回極少部分。2022/12/13113風險管理上海師范大學金融學院王周偉④可疑：借款人無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔保，也肯定要貸款分類綜合考慮了客戶信用風險因素和債項交易損失因素，實際上是根據(jù)預期損失對信貸資產(chǎn)進行評級主要用于貸后管理，更多地體現(xiàn)為事后評價2022/12/13114風險管理上海師范大學金融學院王周偉貸款分類2022/12/12114風險管理上海師范大學金融債項評級通常僅考慮影響債項交易損失的特定風險因素，客戶信用風險因素由客戶評級完成。可同時用于貸前審批、貸后管理，是對債項風險的一種預先判斷債項評級與客戶評級構(gòu)成的二維評級能夠?qū)崿F(xiàn)更為細化的貸款分類。例如，包含10個等級的債項和12個等級的客戶評級可將貸款分為10×12=120類，并具體估算出每類貸款的預期損失（PD×LGD），以準確計提每筆貸款的風險撥備2022/12/13115風險管理上海師范大學金融學院王周偉債項評級通常僅考慮影響債項交易損失的特定風險因素

對于組合信用風險的度量，在評估單個債務(wù)人的違約概率和違約損失率之后，還應(yīng)當在組合層面上計量不同債務(wù)人或不同債項之間的相關(guān)性。1、違約相關(guān)性及其度量（1）相關(guān)系數(shù)（2）連接函數(shù)8.2.3組合信用風險度量2022/12/13116風險管理上海師范大學金融學院王周偉對于組合信用風險的度量，在評估單個債務(wù)人的違約概率和違情形：違約依賴違約傳染2022/12/13117風險管理上海師范大學金融學院王周偉情形：違約依賴2022/12/12117風險管理上海師范大相關(guān)系數(shù)假定X、Y分別有觀測值x1，……，xn及y1，……yn則可以計算的樣本估計值r:2022/12/13118風險管理上海師范大學金融學院王周偉相關(guān)系數(shù)假定X、Y分別有觀測值x1，……，xn及y1，……y對于非線性相關(guān)的度量：

秩相關(guān)系數(shù)（Spearman）坎德爾系數(shù)（Kendall）2022/12/13119風險管理上海師范大學金融學院王周偉對于非線性相關(guān)的度量：

秩相關(guān)系數(shù)（Spearman）202秩相關(guān)系數(shù)秩相關(guān)系數(shù)采用兩個變量的秩而不是變量本身來度量相關(guān)性，反映了不同變量排序的線性相關(guān)性：2022/12/13120風險管理上海師范大學金融學院王周偉秩相關(guān)系數(shù)秩相關(guān)系數(shù)采用兩個變量的秩而不是變量本身來度量相關(guān)坎德爾系數(shù)坎德爾系數(shù)通過兩個變量之間變化的一致性反映兩個變量之間的相關(guān)性：2022/12/13121風險管理上海師范大學金融學院王周偉坎德爾系數(shù)坎德爾系數(shù)通過兩個變量之間變化的一致性反映兩個變量相關(guān)系數(shù)的Excel計算相關(guān)系數(shù)的Excel計算函數(shù)為CORREL（）函數(shù)；CORREL返回單元格區(qū)域array1和array2之間的相關(guān)系數(shù)。使用相關(guān)系數(shù)可以確定兩種屬性之間的關(guān)系。例如，可以檢測某地的平均溫度和空調(diào)使用情況之間的關(guān)系。CORREL(array1,array2)中的Array1為第一組數(shù)值單元格區(qū)域。Array2為第二組數(shù)值單元格區(qū)域。Excel也為數(shù)據(jù)相關(guān)分析提供了相關(guān)分析工具。2022/12/13122風險管理上海師范大學金融學院王周偉相關(guān)系數(shù)的Excel計算相關(guān)系數(shù)的Excel計算函數(shù)為COR連接函數(shù)copula2022/12/13123風險管理上海師范大學金融學院王周偉連接函數(shù)copula2022/12/12123風險管理上海2、信用風險組合模型

根據(jù)原理上的差異，信用風險組合模型可以分為兩類：（1）解析模型。通過一些簡化假設(shè)，對信貸資產(chǎn)組合給出一個“準確”的解。解析模型能夠快速得到結(jié)果，但缺點是需要建立在對違約風險因素諸多苛刻的假定基礎(chǔ)上。（2）仿真模型。用大量仿真實驗（情景模擬）所產(chǎn)生的經(jīng)驗分面來近似代替真實分布。仿真模型具有很大的靈活性，但是對信息系統(tǒng)的計算能力要求很高。2022/12/13124風險管理上海師范大學金融學院王周偉2、信用風險組合模型

根據(jù)原理上的差異，信用風險組合模型可以常用的組合信用風險模型1、CreditMetrics模型：CreditMetrics模型本質(zhì)上是一個VaR模型，目的是為了計算出在一定的置信水平下，一個信用資產(chǎn)組合在持有期限內(nèi)可能發(fā)生的最大損失。CreditMetrics模型的創(chuàng)新之處正是在于解決了計算非交易性資產(chǎn)組合VaR這一難題。

2022/12/13125風險管理上海師范大學金融學院王周偉常用的組合信用風險模型1、CreditMetrics模型：2、CreditPortfolioView模型（仿真模型）麥肯錫公司提出的CreditPortfolioView模型直接將轉(zhuǎn)移概率與宏觀因素的關(guān)系模型化，然后通過不斷加入宏觀因素沖擊來模擬轉(zhuǎn)移率的變化，得出模型中的一系列參數(shù)值。2022/12/13126風險管理上海師范大學金融學院王周偉2、CreditPortfolioView模型（仿真模型3、CreditRisk+模型（解析模型）CreditRisk+模型是根據(jù)針對火災(zāi)險的財險精算原理，對貸款組合違約率進行分析的，并假設(shè)在組合中，每筆貸款只有違約和不違約兩種狀態(tài)。與此相類似，CreditRisk+模型認為，貸款組合中不同類型的貸款同時違約的概率是很小的且相互獨立，因此，貸款組合的違約率服從泊松分布。2022/12/13127風險管理上海師范大學金融學院王周偉3、CreditRisk+模型（解析模型）CreditR信用組合違約率模型的特征比較（1）依據(jù)的原理與分析方法（2）違約測度與盯市測度（3）違約驅(qū)動因素（4）測度的條件性（5）測度的離散性與連續(xù)性（6）風險中性測度與自然測度表8-4違約率的主流測度方法的特征比較2022/12/13128風險管理上海師范大學金融學院王周偉信用組合違約率模型的特征比較（1）依據(jù)的原理與分析方法2022022/12/13129風險管理上海師范大學金融學院王周偉2022/12/12129風險管理上海師范大學金融學院3．組合信用損失的壓力測試壓力測試是一種風險管理技術(shù)，用于評估特定事件或特定金融變量的變化對金融機構(gòu)財務(wù)狀況的潛在影響。壓力測試主要采用敏感性分析和情景分析方法。實踐中，商業(yè)銀行可以對信用風險模型中的每一個變量進行壓力測試。2022/12/13130風險管理上海師范大學金融學院王周偉3．組合信用損失的壓力測試壓力測試是一種風險管理技術(shù)，用于評敏感性分析=情景分析？敏感性分析用來測試單個風險因素或一小組密切相關(guān)的風險因素的假定運動（如收益曲線的平移）對組合價值的影響；著重分析特定風險因素對組合或業(yè)務(wù)單元的影響。情景分析情景分析模擬一組風險因素（如股權(quán)價格、匯率和利率）的多種情景對組合價值的影響。情景分析評估所有風險因素變化的整體效應(yīng)，更頻繁地用于機構(gòu)范圍內(nèi)的壓力測試。2022/12/13131風險管理上海師范大學金融學院王周偉敏感性分析=情景分析？敏感性分析用來測試單個風險因素或一小組4、國家風險評級國家風險是指經(jīng)濟主體在與非本國居民進行國際經(jīng)貿(mào)與金融往來時，由于別國經(jīng)濟、政治和社會等方面的變化而遭受損失的風險。國家風險不僅包括一個國家政府未能履行其債務(wù)所導致的風險(主權(quán)風險)，也包括主權(quán)國家以直接或間接方式影響債務(wù)人履行償債義務(wù)的能力和意愿。對國家風險的計量可以通過主權(quán)評級來實現(xiàn)。2022/12/13132風險管理上海師范大學金融學院王周偉4、國家風險評級國家風險是指經(jīng)濟主體在與非本國居民進行國際經(jīng)比較通用的主權(quán)評級模型是CP模型主權(quán)評級指各國直接或間接影響債務(wù)人履行其對外償付義務(wù)的能力和意愿的測試與排名。作為決定因素的8個變量：①人均收入：人均GNP(千美元)。②GDP增長：年均實際GDP增長(%)。③通貨膨脹：年均消費價格通脹率(%)。④財政平衡：相對于GDP的中央財政年均盈余(%)。

2022/12/13133風險管理上海師范大學金融學院王周偉比較通用的主權(quán)評級模型是CP模型主權(quán)評級指各國直接或間接影響主權(quán)評級因素⑤外部平衡：相對于GDP的資本項目年均順差(%)。⑥外債：相對于出口的外幣債務(wù)(%)。⑦經(jīng)濟發(fā)展指標：IMF的工業(yè)化國家分類(1=工業(yè)化;0=非工業(yè)化)。⑧違約史指標：1970年以來的外幣債務(wù)違約(1=違約;0=未違約)。2022/12/13134風險管理上海師范大學金融學院王周偉主權(quán)評級因素⑤外部平衡：相對于GDP的資本項目年均順差(%)擴展：五個因素9、利差變量：某國和美國相同期限的政府債務(wù)之間的利率差。10、金融部門潛在問題資產(chǎn)占GDP的百分比。11、金融系統(tǒng)因政府而產(chǎn)生的或有負債與GDP之比。12、私人部門信貸增長的變化率(用對GDP的百分率表示)。13、實際匯率變量(用購買力平價作為均衡基點)2022/12/13135風險管理上海師范大學金融學院王周偉擴展：五個因素9、利差變量：某國和美國相同期限的政府債務(wù)之間標準法，基于商業(yè)銀行資產(chǎn)的外部評級結(jié)果，以標準化方式度量信用風險；內(nèi)部評級法，基于商業(yè)銀行自身健全和完備的內(nèi)部評級體系度量信用風險，但必須經(jīng)過監(jiān)管當局的技術(shù)檢驗和正式批準。8.2.4《巴塞爾新資本協(xié)議》中信用風險度量2022/12/13136風險管理上海師范大學金融學院王周偉標準法，基于商業(yè)銀行資產(chǎn)的外部評級結(jié)果，以標準化方式度量信用1．標準法標準法下的信用風險度量框架如下：①商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)分為對主權(quán)國家的債權(quán)、對一般商業(yè)銀行的債權(quán)、對公司的債權(quán)、包括在監(jiān)管零售資產(chǎn)中的債權(quán)、以居民房產(chǎn)抵押的債權(quán)、表外債權(quán)等13類；②對主權(quán)、商業(yè)銀行、公司的債權(quán)等非零售類信貸資產(chǎn)，根據(jù)債務(wù)人的外部評級結(jié)果分別確定權(quán)重，零售類資產(chǎn)根據(jù)是否有居民房產(chǎn)抵押分別給予75%、35%的權(quán)重，表外信貸資產(chǎn)采用信用風險轉(zhuǎn)換系數(shù)轉(zhuǎn)換為信用風險暴露；③允許商業(yè)銀行通過抵押、擔保、信用衍生工具等手段進行信用風險緩釋，降低單筆債項的信用風險暴露額。2022/12/13137風險管理上海師范大學金融學院王周偉1．標準法標準法下的信用風險度量框架如下：2022/12/12．內(nèi)部評級法內(nèi)部評級法要求商業(yè)銀行建立健全的內(nèi)部評級體系，自行預測違約概率（PD）、違約損失率（LGD）、違約風險暴露（EAD）、期限（M）等信用風險因素，并根據(jù)公式計算每筆債項的信用風險資本要求（K）。2022/12/13138風險管理上海師范大學金融學院王周偉2．內(nèi)部評級法內(nèi)部評級法要求商業(yè)銀行建立健全的內(nèi)部評級體系，公司、主權(quán)、及商業(yè)銀行暴露的相關(guān)性評價2022/12/13139風險管理上海師范大學金融學院王周偉公司、主權(quán)、及商業(yè)銀行暴露的相關(guān)性評價2022/12/121期限調(diào)整2022/12/13140風險管理上海師范大學金融學院王周偉期限調(diào)整2022/12/12140風險管理上海師范大學金融資本要求K為99.9%置信水平下特定風險暴露的非預期損失資本要求（K）=Max（0，LGD－EL）風險加權(quán)資產(chǎn)（RWA）=12.50K×EAD2022/12/13141風險管理上海師范大學金融學院王周偉資本要求K為99.9%置信水平下特定風險暴露的非預期損失資2、零售暴露零售暴露的公式在兩方面不同：資產(chǎn)相關(guān)性假設(shè)不同；無期限調(diào)整。零售暴露的資產(chǎn)相關(guān)性假設(shè)：住房抵押貸款的R為0.15；合格循環(huán)零售貸款的R為0.04；其他零售風險暴露為：2022/12/13142風險管理上海師范大學金融學院王周偉2、零售暴露零售暴露的公式在兩方面不同：資產(chǎn)相關(guān)性假設(shè)不同；內(nèi)部評級法的分類實施根據(jù)對商業(yè)銀行內(nèi)部評級體系依賴程度的不同，內(nèi)部評級法又分為初級法和高級法兩種：①初級法要求商業(yè)銀行運用自身客戶評級估計每一等級客戶違約概率，其他風險要素采用監(jiān)管當局的估計值；②高級法要求商業(yè)銀行運用自身二維評級體系自行估計違約概率、違約損失率、違約風險暴露、期限。2022/12/13143風險管理上海師范大學金融學院王周偉內(nèi)部評級法的分類實施根據(jù)對商業(yè)銀行內(nèi)部評級體系依賴程度的不同初級法和高級法的區(qū)分只適用于非零售暴露，對于零售暴露，只要商業(yè)銀行決定實施內(nèi)部評級法，就必須自行估計PD和LGD。符合《巴塞爾新資本協(xié)議》要求的內(nèi)部評級體系應(yīng)具有彼此獨立、特點鮮明的兩個維度：第一維（客戶評級）必須針對客戶的違約風險；第二維（債項評級）必須反映交易本身特定的風險要素。2022/12/13144風險管理上海師范大學金融學院王周偉初級法和高級法的區(qū)分只適用于非零售暴露，對于零售暴露，只要商第8章信用風險管理第8章信用風險管理145第8章信用風險管理8.1信用風險8.2信用風險識別8.3信用風險靜態(tài)度量8.4信用評級轉(zhuǎn)移8.5信用組合風險評估8.6信用風險監(jiān)測8.7信用風險管理2022/12/13146風險管理上海師范大學金融學院王周偉第8章信用風險管理8.1信用風險8.5信用組合風險評8.3信用風險度量2022/12/13147風險管理上海師范大學金融學院王周偉8.3信用風險度量2022/12/123風險管理上海師范信用風險度量2022/12/13148風險管理上海師范大學金融學院王周偉信用風險度量2022/12/124風險管理上海師范大學金融8.3信用風險度量信用風險度量是現(xiàn)代信用風險管理的基礎(chǔ)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。信用風險度量經(jīng)歷了從專家判斷化、信用評分模型到違約概率模型分析三個主要發(fā)展階段《巴塞爾新資本協(xié)議》明確要求，商業(yè)銀行的內(nèi)部評級應(yīng)基于二維評級體系；一維是客戶評級；另一維是債項評級。2022/12/13149風險管理上海師范大學金融學院王周偉8.3信用風險度量信用風險度量是現(xiàn)代信用風險管理的基礎(chǔ)和關(guān)單一資產(chǎn)+組合計量模型通過客戶評級、債項評級計量單一客戶/債項的違約率與違約損失率之后，商業(yè)銀行還必須構(gòu)建組合計量模型，用于計量組合內(nèi)各資產(chǎn)得相關(guān)性和組合的預期損失。2022/12/13150風險管理上海師范大學金融學院王周偉單一資產(chǎn)+組合計量模型通過客戶評級、債項評級計量單一客戶/債1、基本概念：客戶信用評級是商業(yè)銀行對客戶償債能力和償債意愿的度量和評價，反映客戶違約風險的大小。評價結(jié)果：信用等級與違約概率8.3.1客戶信用評級2022/12/13151風險管理上海師范大學金融學院王周偉1、基本概念：客戶信用評級是商業(yè)銀行對客戶償債能力和償債意愿（1）違約的定義根據(jù)《巴塞爾新資本協(xié)議》，當下列一項或多項事件發(fā)生時，債務(wù)人即被視為違約。①商業(yè)銀行認定，除非采取追索措施，如變現(xiàn)抵押品（如果存在的話），借款人可能無法全額償還對商業(yè)銀行的債務(wù)。②債務(wù)人對于商業(yè)銀行的實質(zhì)性信貸債務(wù)逾期90天以上。若債務(wù)人超過了規(guī)定的透支限額或新核定的限額小于目前余額，各項透支將被視為逾期。2022/12/13152風險管理上海師范大學金融學院王周偉（1）違約的定義根據(jù)《巴塞爾新資本協(xié)議》，當下列一項或多項③以下情況將被視為可能無法全額償還債務(wù)銀行停止對貸款計息;在發(fā)生信貸關(guān)系后，由于信貸質(zhì)量出現(xiàn)大幅度下降，銀行沖銷了貸款或計提了專項準備金;銀行將貸款出售并相應(yīng)承擔了較大的經(jīng)濟損失;銀行同意消極債務(wù)重組，由此可能發(fā)生較大規(guī)模的減免或推遲償還本金、利息或費用，造成債務(wù)規(guī)模減少;就借款人對銀行的債務(wù)而言，銀行將債務(wù)人列為破產(chǎn)企業(yè)或類似的狀況;債務(wù)人申請破產(chǎn)，或已經(jīng)破產(chǎn)，或處于類似狀態(tài)，由此將不履行或延期償還銀行債務(wù)。

2022/12/13153風險管理上海師范大學金融學院王周偉③以下情況將被視為可能無法全額償還債務(wù)銀行停止對貸款計息;（2）違約概率違約概率是指借款人在未來一定時期內(nèi)發(fā)生違約的可能性。在《巴塞爾新資本協(xié)議》中，違約概率被具體定義為借款人內(nèi)部評級1年期違約概率與0.03%中的較高者。2022/12/13154風險管理上海師范大學金融學院王周偉（2）違約概率違約概率是指借款人在未來一定時期內(nèi)發(fā)生違約的違約概率的估計包括兩個層面：

一是單一借款人的違約概率;二是某一信用