第12章財(cái)務(wù)管理管理學(xué)·專業(yè)管理篇第12章財(cái)務(wù)管理管理學(xué)·專業(yè)管理篇引導(dǎo)案例：誰來解決問題幾個合伙人決定開辦一家百貨公司，他們商議如何開辦公司。①成立一家公司首先需要籌集注冊資本，其次需要購置房產(chǎn)，需要到工商行政管理局申請營業(yè)執(zhí)照，到稅務(wù)局辦理稅務(wù)登記，到銀行開戶等等，才能成立公司。②公司成立后，將為開業(yè)經(jīng)營做準(zhǔn)備，經(jīng)營什么能賺錢？這需要做出大量預(yù)測和決策，確定了經(jīng)營目標(biāo)，還需要調(diào)配資金采購商品等。③在經(jīng)營中會出現(xiàn)一系列問題，例如，經(jīng)營資金不足，市場競爭需要改變經(jīng)營方向，經(jīng)營中與其他企業(yè)、工商、稅務(wù)、銀行等單位的矛盾需要協(xié)調(diào)，企業(yè)內(nèi)部的分配需要確定，經(jīng)營獲得的利潤或出現(xiàn)的虧損需要處理，還要考慮如何使資金投入的回報(bào)達(dá)到最高，使投資者獲得最大的收益等。幾個合伙人商議認(rèn)為，一家公司離不開財(cái)務(wù)管理，他們決定聘請財(cái)務(wù)經(jīng)理來處理和解決這些矛盾和問題。財(cái)務(wù)管理對于一個企業(yè)來說是至關(guān)重要的引導(dǎo)案例：誰來解決問題幾個合伙人決定開辦一家百貨公司，他們商主要內(nèi)容學(xué)習(xí)目標(biāo)理解財(cái)務(wù)管理本質(zhì)掌握籌資管理、投資管理和利潤分配管理的內(nèi)容及具體要求掌握現(xiàn)金和應(yīng)收賬款的日常管理掌握經(jīng)營績效評價(jià)方法12.1財(cái)務(wù)管理概述12.2籌資管理12.3投資管理12.4營運(yùn)資金管理12.5利潤及利潤分配管理12.6財(cái)務(wù)分析主要內(nèi)容學(xué)習(xí)目標(biāo)理解財(cái)務(wù)管理本質(zhì)12.1財(cái)務(wù)管理概述12.2內(nèi)容Content>>>12.1財(cái)務(wù)管理概述12.1.1財(cái)務(wù)管理概念112.1.2財(cái)務(wù)管理目標(biāo)212.1.3財(cái)務(wù)管理中的時間價(jià)值3內(nèi)容Content>>>12.1財(cái)務(wù)管理概述12.1.1財(cái)12.1財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理的核心是管理資金的整個運(yùn)動過程。通過一系列理財(cái)活動，達(dá)到以最小代價(jià)獲取最大利潤，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最多、公司價(jià)值最大的目標(biāo)。12.1財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理的核心是管理資金的整個運(yùn)動過程。12.1.1財(cái)務(wù)管理概念12.1財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理主要是指對企業(yè)資金的管理，其對象是資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)，即資金運(yùn)動。籌資

籌資活動是企業(yè)資金運(yùn)動的起點(diǎn)。投資投資是指企業(yè)籌集資金后，資金投入使用，以取得收益為目的的現(xiàn)金流出活動。分配財(cái)務(wù)管理的最終目標(biāo)是獲取收益。籌資投資分配12.1.1財(cái)務(wù)管理概念12.1財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理主要是指12.1.2財(cái)務(wù)管理目標(biāo)12.1財(cái)務(wù)管理概述股東財(cái)富最大化股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化能夠避免“每股盈余最大化”目標(biāo)的缺陷利潤最大化此觀點(diǎn)認(rèn)為：利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤越多說明企業(yè)新增加的財(cái)富越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。缺陷：沒有考慮利潤的取得時間沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系沒有考慮所獲取的利潤和所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系每股盈余最大化每股盈余=每股收益÷期末普通股股數(shù)。此觀點(diǎn)認(rèn)為：應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股盈余來概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，可以避免“利潤最大化目標(biāo)”的缺陷。缺陷：沒有考慮每股盈余取得的時間性沒有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性12.1.2財(cái)務(wù)管理目標(biāo)12.1財(cái)務(wù)管理概述股東財(cái)富最大化利12.1.3財(cái)務(wù)管理中的時間價(jià)值12.1財(cái)務(wù)管理概述時間價(jià)值通常表現(xiàn)為終值和現(xiàn)值兩種形式。所謂終值是指現(xiàn)在一定量的現(xiàn)金在未來某一時點(diǎn)上的價(jià)值，即本利和，又稱將來值。所謂現(xiàn)值，是指未來某一時點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價(jià)值，又稱本金或期初金額。12.1.3財(cái)務(wù)管理中的時間價(jià)值12.1財(cái)務(wù)管理概述時間價(jià)值內(nèi)容Content>>>12.2籌資管理12.2.1資金需求量的預(yù)測112.2.2籌資方式212.2.3資本成本和資本結(jié)構(gòu)3內(nèi)容Content>>>12.2籌資管理12.2.1資金需12.2.1資金需求量的預(yù)測12.2籌資管理企業(yè)籌集資金決策的重要前提是知道企業(yè)需要籌集多少資金。企業(yè)資金不足主要表現(xiàn)為不能償付到期債務(wù)，而償付債務(wù)的主要手段是支付現(xiàn)金(廣義的現(xiàn)金包括銀行存款等)，所以資金需求量的預(yù)測，主要是指現(xiàn)金需求量的預(yù)測。定性預(yù)測法是指依靠預(yù)測者個人的經(jīng)驗(yàn)、判斷和預(yù)見能力，對未來時期資金需要量進(jìn)行估計(jì)并推算的方法。定量預(yù)測法是以歷史資料為依據(jù)，采用數(shù)學(xué)模型進(jìn)行預(yù)測的方法。12.2.1資金需求量的預(yù)測12.2籌資管理企業(yè)籌集資金決策12.2.1資金需求量的預(yù)測12.2籌資管理銷售百分比法假設(shè)資產(chǎn)、負(fù)債和費(fèi)用與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷售額和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，利用會計(jì)等式確定融資需求。其具體操作步驟如下：確定資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目的銷售百分比=基期資產(chǎn)(負(fù)債)÷基期銷售額；預(yù)計(jì)各項(xiàng)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債=預(yù)計(jì)銷售收入×各項(xiàng)目銷售百分比；預(yù)計(jì)可以動用的金融資產(chǎn)=預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)額-最低現(xiàn)金持有量；預(yù)計(jì)增加的留存收益增加=預(yù)計(jì)銷售額×銷售凈利率×(1-股利支付率)；預(yù)計(jì)增加的借款=預(yù)計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)-預(yù)計(jì)經(jīng)營負(fù)債-可動用金融資產(chǎn)-留存收益增加。12.2.1資金需求量的預(yù)測12.2籌資管理銷售百分比法假設(shè)12.2.2籌資方式12.2籌資管理籌資方式的種類企業(yè)籌資方式是指企業(yè)籌措資金時所采取的具體形式，體現(xiàn)著企業(yè)籌集資金的屬性。吸收直接投資發(fā)行股票銀行借款商業(yè)信用發(fā)行債券發(fā)行融資券租賃籌資12.2.2籌資方式12.2籌資管理籌資方式的種類吸收直接投12.2.2籌資方式12.2籌資管理主要籌資方式的特點(diǎn)籌資方式優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)普通股融資資本具有永久性，無到期日；股利不固定，籌資風(fēng)險(xiǎn)小；股本作為公司最基本的資金來源，可增強(qiáng)公司的舉債能力普通股的資本成本較高，發(fā)行費(fèi)用一般高于其他證券；發(fā)行新股可能分散公司控制權(quán)長期借款籌資速度快；借款彈性較大；借款成本較低長期借款的限制性條款較大，限制借款的使用短期借款籌資速度快，容易取得；籌資富有彈性；籌資成本較低籌資風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)行公司債券籌資對象廣，市場大籌資成本高、風(fēng)險(xiǎn)大、限制條件多利用商業(yè)信用產(chǎn)生于商品交換中，屬于“自發(fā)性籌資”，容易取得；是一種持續(xù)性的信貸形式；如沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)，籌資不負(fù)擔(dān)成本期限較短；在放棄現(xiàn)金折扣時付出的成本較高融資租賃只需支付部分資金便可迅速取得所需資產(chǎn)；籌資風(fēng)險(xiǎn)小籌資成本高，限制條件多12.2.2籌資方式12.2籌資管理主要籌資方式的特點(diǎn)籌資方12.2.2籌資方式12.2籌資管理選擇籌資方式時可考慮以下幾個方面的問題：各種籌資方式有哪些法規(guī)限制和金融限制各種籌資方式籌得的資金成本的大小各種籌資方式的選擇對資本結(jié)構(gòu)有何影響企業(yè)已利用了哪些籌資方式，還可以利用哪些籌資方式企業(yè)償還借款本息的能力如何12.2.2籌資方式12.2籌資管理選擇籌資方式時可考慮以下12.2.3資本成本和資本結(jié)構(gòu)12.2籌資管理資本成本資本成本指企業(yè)取得和使用資本必須付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和資金占用費(fèi)。用途：主要用于籌資決策和投資決策。成本估算：負(fù)債成本的估算。留存收益成本的估算。普通股成本的估算。加權(quán)平均成本的估算。12.2.3資本成本和資本結(jié)構(gòu)12.2籌資管理資本成本12.2.3資本成本和資本結(jié)構(gòu)12.2籌資管理資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。影響資本結(jié)構(gòu)的因素：包括資本成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)的成長速度、銷售穩(wěn)定性、企業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、償債能力與現(xiàn)金流量、市場利率以及企業(yè)管理當(dāng)局的態(tài)度等。最佳資本結(jié)構(gòu)的決策。最佳資本結(jié)構(gòu)是指能使資本組合的成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資金結(jié)構(gòu)。通常采用比較資金成本法和每股利潤分析法決策。12.2.3資本成本和資本結(jié)構(gòu)12.2籌資管理資本結(jié)構(gòu)內(nèi)容Content>>>12.3投資管理12.3.1現(xiàn)金流的確定112.3.2投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)2內(nèi)容Content>>>12.3投資管理12.3.1現(xiàn)金流12.3.1現(xiàn)金流的確定12.3投資管理現(xiàn)金流是指投資項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)可能或應(yīng)該發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱，它是計(jì)算項(xiàng)目投資評價(jià)指標(biāo)的主要依據(jù)和重要信息之一。現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額稱為現(xiàn)金凈流量。現(xiàn)金流出量在項(xiàng)目投資過程中，現(xiàn)金流出量具體包括：固定資產(chǎn)投資墊支的營運(yùn)資金固定資產(chǎn)修理費(fèi)稅務(wù)支出現(xiàn)金流入量在項(xiàng)目投資過程中，現(xiàn)金流入量具體包括：銷售產(chǎn)品收到的現(xiàn)金收回墊支的營運(yùn)資金變賣固定資產(chǎn)獲得的凈殘值收入12.3.1現(xiàn)金流的確定12.3投資管理現(xiàn)金流是指投資項(xiàng)目在12.3.2投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)12.3投資管理折現(xiàn)指標(biāo)：即考慮了時間價(jià)值因素的指標(biāo)，主要包括凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率等。非折現(xiàn)指標(biāo)：即沒有考慮時間價(jià)值因素的指標(biāo)，主要包括回收期、會計(jì)收益率等。凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法又叫貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量法，是指投資方案的未來時期內(nèi)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之差。凈現(xiàn)值法根據(jù)凈現(xiàn)值大小確定投資方案是否可行。如果凈現(xiàn)值為正，說明投資報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率，該投資方案可行；如果凈現(xiàn)值為零，說明投資報(bào)酬率等于預(yù)定的貼現(xiàn)率，該投資方案既不盈利也不帶來虧損；如果凈現(xiàn)值小于零，說明投資報(bào)酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率，該投資方案不可取。計(jì)算凈現(xiàn)值的公式為：12.3.2投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)12.3投資管理折現(xiàn)指標(biāo)：即考慮12.3.2投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)12.3投資管理現(xiàn)值指數(shù)法現(xiàn)值指數(shù)是指投資方案在未來期內(nèi)現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之比。現(xiàn)值指數(shù)法是根據(jù)各個投資方案的現(xiàn)值指數(shù)的大小判斷該方案是否可行，當(dāng)現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1時為可選擇方案，否則為不可行方案。現(xiàn)值指數(shù)的計(jì)算公式如下：12.3.2投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)12.3投資管理現(xiàn)值指數(shù)法12.3.2投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)12.3投資管理內(nèi)含報(bào)酬率法內(nèi)含報(bào)酬率是指投資方案未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流入量現(xiàn)值時的貼現(xiàn)率，即投資方案本身所固有的報(bào)酬率。如果投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率大于預(yù)期的投資報(bào)酬率，則該方案可接受，否則應(yīng)當(dāng)拒絕。投資回收期法投資回收期法是指投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)達(dá)到與投資額相等所需要的時間。它代表收回投資所需要的年限。回收年限越短，方案越有利。會計(jì)收益率法會計(jì)收益率=年平均凈收益÷原始投資總額×100%12.3.2投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)12.3投資管理內(nèi)含報(bào)酬率法內(nèi)容Content>>>12.4營運(yùn)資金管理12.4.1現(xiàn)金管理112.4.2應(yīng)收賬款管理2內(nèi)容Content>>>12.4營運(yùn)資金管理12.4.1現(xiàn)12.4營運(yùn)資金管理營運(yùn)資金是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的差額。流動資產(chǎn)是指可以在一年或一年以上的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)，主要包括現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款和存貨等。流動負(fù)債是指在一年或一年以上的一個營業(yè)周期內(nèi)必須清償?shù)膫鶆?wù)，主要包括短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。12.4營運(yùn)資金管理營運(yùn)資金是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的差額12.4.1現(xiàn)金管理12.4營運(yùn)資金管理現(xiàn)金管理目標(biāo)保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動現(xiàn)金需求的基礎(chǔ)上，盡量節(jié)約資金使用，降低資金成本，提高資金使用效益，在流動性與盈利性之間做出最佳選擇現(xiàn)金預(yù)算包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余額和現(xiàn)金籌集現(xiàn)金的日常管理規(guī)定：現(xiàn)金的使用范圍。企業(yè)現(xiàn)金交易只能用于向個人支付和結(jié)算起點(diǎn)(1000元)以下的零星支付庫存現(xiàn)金限額。企業(yè)庫存現(xiàn)金限額由其開戶銀行核定，一般以3～5天的零星開支為限不得坐支現(xiàn)金不得出租、出借銀行賬戶不得簽發(fā)空頭支票和遠(yuǎn)期支票不得套取銀行信用不得保存賬外公款策略：力爭現(xiàn)金流量同步加速收款，提高收現(xiàn)效率現(xiàn)金是指以貨幣形態(tài)占用的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款等12.4.1現(xiàn)金管理12.4營運(yùn)資金管理現(xiàn)金管理目標(biāo)現(xiàn)金是指12.4.2應(yīng)收賬款管理12.4營運(yùn)資金管理應(yīng)收賬款是指各類經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)引起的企業(yè)對未來資產(chǎn)增加所具有的要求權(quán)。即企業(yè)因?qū)ν怃N售貨物、供應(yīng)勞務(wù)及其他原因，應(yīng)向購貨單位或接受勞務(wù)的單位及其他單位收取的款項(xiàng)，一般包括應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)和其他應(yīng)收款等。應(yīng)收賬款管理目標(biāo)在發(fā)揮應(yīng)收賬款擴(kuò)大銷售，加強(qiáng)競爭力作用的同時，努力降低機(jī)會成本，減少壞賬損失及管理成本，提高應(yīng)收賬款的效益信用政策信用標(biāo)準(zhǔn)：指客戶獲得交易信用所應(yīng)具備的條件信用期限：企業(yè)給予客戶的付款時間現(xiàn)金折扣政策：指在信用銷售方式下，銷售實(shí)現(xiàn)以后，為了鼓勵客戶盡快付款而規(guī)定在短于信用期內(nèi)付款時給予客戶付款的優(yōu)惠應(yīng)收賬款的日常管理監(jiān)督應(yīng)收賬款的收回壞賬損失的處理組織應(yīng)收賬款的收回12.4.2應(yīng)收賬款管理12.4營運(yùn)資金管理應(yīng)收賬款是指各類內(nèi)容Content>>>12.5利潤及利潤分配管理12.5.1利潤的構(gòu)成112.5.2利潤分配的一般順序212.5.3股利政策3內(nèi)容Content>>>12.5利潤及利潤分配管理12.5.12.5.1利潤的構(gòu)成12.5利潤及利潤分配管理利潤是企業(yè)在一定時期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動所取得的最終財(cái)務(wù)成果，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率和效益的最終體現(xiàn)。它不僅是反映企業(yè)經(jīng)營狀況的一個基本指標(biāo)，也是考核、衡量企業(yè)經(jīng)營成果與經(jīng)濟(jì)效益最重要的標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)的利潤主要是指利潤總額和凈利潤。利潤總額的構(gòu)成利潤總額=營業(yè)利潤+投資凈收益+營業(yè)外收支凈額+補(bǔ)貼收入+以前年度損益調(diào)整營業(yè)利潤=主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用-營業(yè)費(fèi)用投資凈收益=投資收益-投資損失營業(yè)外收支凈額=營業(yè)外收入-營業(yè)外支出凈利潤的購成凈利潤=利潤總額-所得稅12.5.1利潤的構(gòu)成12.5利潤及利潤分配管理利潤是企業(yè)在12.5.2利潤分配的一般順序12.5利潤及利潤分配管理利潤分配的項(xiàng)目盈余公積金：凈利潤中提取形成，用于彌補(bǔ)公司虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營或者轉(zhuǎn)為增加公司資本。分為法定盈余公積金和任意盈余公積金。公益金：凈利潤中提取形成，專門用于職工集體福利設(shè)施建設(shè)。公益金按照稅后利潤的5%～10%的比例提取形成。股利是在提取盈余公積金、公益金之后。股利的分配應(yīng)以各股東持有股份的數(shù)額為依據(jù)。每一股東取得的股利與其持有的股份數(shù)成正比。利潤分配的順序計(jì)算可供分配的利潤計(jì)提法定盈余公積金計(jì)提公益金計(jì)提任意盈余公積金支付股利12.5.2利潤分配的一般順序12.5利潤及利潤分配管理利潤12.5.3股利政策12.5利潤及利潤分配管理股利分配的影響因素法律因素資本保全約束資本積累約束償債能力約束超額累計(jì)利潤約束股東因素控制權(quán)考慮避稅考慮穩(wěn)定收入考慮公司因素公司償債能力未來投資機(jī)會盈余穩(wěn)定情況資產(chǎn)流動情況籌資成本其他因素債務(wù)合同限制通貨膨脹12.5.3股利政策12.5利潤及利潤分配管理股利分配的影響12.5.3股利政策12.5利潤及利潤分配管理剩余股利政策只有當(dāng)增加的資本額達(dá)到預(yù)定的資本目標(biāo)結(jié)構(gòu)，才能派發(fā)股利固定股利政策公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平上，不論公司盈利情況和財(cái)務(wù)狀況如何，派發(fā)的股利額均保持不變固定股利支付率政策公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策正常股利加額外股利政策公司事先設(shè)定一個較低的經(jīng)常性股利額。一般情況下，公司每期都按此金額支付正常股利，只有企業(yè)盈利較多時，再根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外股利12.5.3股利政策12.5利潤及利潤分配管理剩余股利政策內(nèi)容Content>>>12.6財(cái)務(wù)分析12.6.1短期償債能力比率112.6.2長期償債能力比率212.6.3資產(chǎn)管理比率312.6.4盈利能力比率4內(nèi)容Content>>>12.6財(cái)務(wù)分析12.6.1短期償12.6.1短期償債能力比率12.6財(cái)務(wù)分析流動比率全部流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債速動比率速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值稱為速動比率速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量÷流動負(fù)債12.6.1短期償債能力比率12.6財(cái)務(wù)分析流動比率全部流動12.6.2長期償債能力比率12.6財(cái)務(wù)分析資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額占資產(chǎn)總額的百分比，反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負(fù)債取得的資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債÷資產(chǎn))×100%。利息保障倍數(shù)指息稅前利潤為利息費(fèi)用的倍數(shù)，該指標(biāo)直接反映了企業(yè)所獲取的利潤對企業(yè)利息的償付能力，指標(biāo)值越高說明對利息的償付能力越強(qiáng)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費(fèi)用=(凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用)÷利息費(fèi)用現(xiàn)金流量債務(wù)比是指經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額的比率經(jīng)營現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額×100%12.6.2長期償債能力比率12.6財(cái)務(wù)分析資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總12.6.3資產(chǎn)管理比率12.6財(cái)務(wù)分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款與銷售收入的比率，它的另一種表現(xiàn)形式是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷(銷售收入÷應(yīng)收賬款)存貨周轉(zhuǎn)率銷售收入與存貨的比值存貨周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷(銷售收入÷存貨)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示總資產(chǎn)在一年中的周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷總資產(chǎn)12.6.3資產(chǎn)管理比率12.6財(cái)務(wù)分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬12.6.4盈利能力比率12.6財(cái)務(wù)分析銷售利潤率反映以1元銷售收入所獲得的凈利潤銷售利潤率=(凈利潤÷銷售收入)×100%資產(chǎn)利潤率反映公司從1元受托資產(chǎn)中得到的凈利潤，衡量企業(yè)盈利能力資產(chǎn)利潤率=(凈利潤÷總資產(chǎn))×100%權(quán)益凈利率反映1元股東資本賺取的凈收益，衡量企業(yè)的總體盈利能力權(quán)益凈利率=(凈利潤÷股東權(quán)益)×100%12.6.4盈利能力比率12.6財(cái)務(wù)分析銷售利潤率反映以1元第12章財(cái)務(wù)管理管理學(xué)·專業(yè)管理篇第12章財(cái)務(wù)管理管理學(xué)·專業(yè)管理篇引導(dǎo)案例：誰來解決問題幾個合伙人決定開辦一家百貨公司，他們商議如何開辦公司。①成立一家公司首先需要籌集注冊資本，其次需要購置房產(chǎn)，需要到工商行政管理局申請營業(yè)執(zhí)照，到稅務(wù)局辦理稅務(wù)登記，到銀行開戶等等，才能成立公司。②公司成立后，將為開業(yè)經(jīng)營做準(zhǔn)備，經(jīng)營什么能賺錢？這需要做出大量預(yù)測和決策，確定了經(jīng)營目標(biāo)，還需要調(diào)配資金采購商品等。③在經(jīng)營中會出現(xiàn)一系列問題，例如，經(jīng)營資金不足，市場競爭需要改變經(jīng)營方向，經(jīng)營中與其他企業(yè)、工商、稅務(wù)、銀行等單位的矛盾需要協(xié)調(diào)，企業(yè)內(nèi)部的分配需要確定，經(jīng)營獲得的利潤或出現(xiàn)的虧損需要處理，還要考慮如何使資金投入的回報(bào)達(dá)到最高，使投資者獲得最大的收益等。幾個合伙人商議認(rèn)為，一家公司離不開財(cái)務(wù)管理，他們決定聘請財(cái)務(wù)經(jīng)理來處理和解決這些矛盾和問題。財(cái)務(wù)管理對于一個企業(yè)來說是至關(guān)重要的引導(dǎo)案例：誰來解決問題幾個合伙人決定開辦一家百貨公司，他們商主要內(nèi)容學(xué)習(xí)目標(biāo)理解財(cái)務(wù)管理本質(zhì)掌握籌資管理、投資管理和利潤分配管理的內(nèi)容及具體要求掌握現(xiàn)金和應(yīng)收賬款的日常管理掌握經(jīng)營績效評價(jià)方法12.1財(cái)務(wù)管理概述12.2籌資管理12.3投資管理12.4營運(yùn)資金管理12.5利潤及利潤分配管理12.6財(cái)務(wù)分析主要內(nèi)容學(xué)習(xí)目標(biāo)理解財(cái)務(wù)管理本質(zhì)12.1財(cái)務(wù)管理概述12.2內(nèi)容Content>>>12.1財(cái)務(wù)管理概述12.1.1財(cái)務(wù)管理概念112.1.2財(cái)務(wù)管理目標(biāo)212.1.3財(cái)務(wù)管理中的時間價(jià)值3內(nèi)容Content>>>12.1財(cái)務(wù)管理概述12.1.1財(cái)12.1財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理的核心是管理資金的整個運(yùn)動過程。通過一系列理財(cái)活動，達(dá)到以最小代價(jià)獲取最大利潤，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最多、公司價(jià)值最大的目標(biāo)。12.1財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理的核心是管理資金的整個運(yùn)動過程。12.1.1財(cái)務(wù)管理概念12.1財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理主要是指對企業(yè)資金的管理，其對象是資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)，即資金運(yùn)動。籌資

籌資活動是企業(yè)資金運(yùn)動的起點(diǎn)。投資投資是指企業(yè)籌集資金后，資金投入使用，以取得收益為目的的現(xiàn)金流出活動。分配財(cái)務(wù)管理的最終目標(biāo)是獲取收益。籌資投資分配12.1.1財(cái)務(wù)管理概念12.1財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理主要是指12.1.2財(cái)務(wù)管理目標(biāo)12.1財(cái)務(wù)管理概述股東財(cái)富最大化股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化能夠避免“每股盈余最大化”目標(biāo)的缺陷利潤最大化此觀點(diǎn)認(rèn)為：利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤越多說明企業(yè)新增加的財(cái)富越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。缺陷：沒有考慮利潤的取得時間沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系沒有考慮所獲取的利潤和所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系每股盈余最大化每股盈余=每股收益÷期末普通股股數(shù)。此觀點(diǎn)認(rèn)為：應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股盈余來概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，可以避免“利潤最大化目標(biāo)”的缺陷。缺陷：沒有考慮每股盈余取得的時間性沒有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性12.1.2財(cái)務(wù)管理目標(biāo)12.1財(cái)務(wù)管理概述股東財(cái)富最大化利12.1.3財(cái)務(wù)管理中的時間價(jià)值12.1財(cái)務(wù)管理概述時間價(jià)值通常表現(xiàn)為終值和現(xiàn)值兩種形式。所謂終值是指現(xiàn)在一定量的現(xiàn)金在未來某一時點(diǎn)上的價(jià)值，即本利和，又稱將來值。所謂現(xiàn)值，是指未來某一時點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價(jià)值，又稱本金或期初金額。12.1.3財(cái)務(wù)管理中的時間價(jià)值12.1財(cái)務(wù)管理概述時間價(jià)值內(nèi)容Content>>>12.2籌資管理12.2.1資金需求量的預(yù)測112.2.2籌資方式212.2.3資本成本和資本結(jié)構(gòu)3內(nèi)容Content>>>12.2籌資管理12.2.1資金需12.2.1資金需求量的預(yù)測12.2籌資管理企業(yè)籌集資金決策的重要前提是知道企業(yè)需要籌集多少資金。企業(yè)資金不足主要表現(xiàn)為不能償付到期債務(wù)，而償付債務(wù)的主要手段是支付現(xiàn)金(廣義的現(xiàn)金包括銀行存款等)，所以資金需求量的預(yù)測，主要是指現(xiàn)金需求量的預(yù)測。定性預(yù)測法是指依靠預(yù)測者個人的經(jīng)驗(yàn)、判斷和預(yù)見能力，對未來時期資金需要量進(jìn)行估計(jì)并推算的方法。定量預(yù)測法是以歷史資料為依據(jù)，采用數(shù)學(xué)模型進(jìn)行預(yù)測的方法。12.2.1資金需求量的預(yù)測12.2籌資管理企業(yè)籌集資金決策12.2.1資金需求量的預(yù)測12.2籌資管理銷售百分比法假設(shè)資產(chǎn)、負(fù)債和費(fèi)用與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷售額和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，利用會計(jì)等式確定融資需求。其具體操作步驟如下：確定資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目的銷售百分比=基期資產(chǎn)(負(fù)債)÷基期銷售額；預(yù)計(jì)各項(xiàng)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債=預(yù)計(jì)銷售收入×各項(xiàng)目銷售百分比；預(yù)計(jì)可以動用的金融資產(chǎn)=預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)額-最低現(xiàn)金持有量；預(yù)計(jì)增加的留存收益增加=預(yù)計(jì)銷售額×銷售凈利率×(1-股利支付率)；預(yù)計(jì)增加的借款=預(yù)計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)-預(yù)計(jì)經(jīng)營負(fù)債-可動用金融資產(chǎn)-留存收益增加。12.2.1資金需求量的預(yù)測12.2籌資管理銷售百分比法假設(shè)12.2.2籌資方式12.2籌資管理籌資方式的種類企業(yè)籌資方式是指企業(yè)籌措資金時所采取的具體形式，體現(xiàn)著企業(yè)籌集資金的屬性。吸收直接投資發(fā)行股票銀行借款商業(yè)信用發(fā)行債券發(fā)行融資券租賃籌資12.2.2籌資方式12.2籌資管理籌資方式的種類吸收直接投12.2.2籌資方式12.2籌資管理主要籌資方式的特點(diǎn)籌資方式優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)普通股融資資本具有永久性，無到期日；股利不固定，籌資風(fēng)險(xiǎn)小；股本作為公司最基本的資金來源，可增強(qiáng)公司的舉債能力普通股的資本成本較高，發(fā)行費(fèi)用一般高于其他證券；發(fā)行新股可能分散公司控制權(quán)長期借款籌資速度快；借款彈性較大；借款成本較低長期借款的限制性條款較大，限制借款的使用短期借款籌資速度快，容易取得；籌資富有彈性；籌資成本較低籌資風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)行公司債券籌資對象廣，市場大籌資成本高、風(fēng)險(xiǎn)大、限制條件多利用商業(yè)信用產(chǎn)生于商品交換中，屬于“自發(fā)性籌資”，容易取得；是一種持續(xù)性的信貸形式；如沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)，籌資不負(fù)擔(dān)成本期限較短；在放棄現(xiàn)金折扣時付出的成本較高融資租賃只需支付部分資金便可迅速取得所需資產(chǎn)；籌資風(fēng)險(xiǎn)小籌資成本高，限制條件多12.2.2籌資方式12.2籌資管理主要籌資方式的特點(diǎn)籌資方12.2.2籌資方式12.2籌資管理選擇籌資方式時可考慮以下幾個方面的問題：各種籌資方式有哪些法規(guī)限制和金融限制各種籌資方式籌得的資金成本的大小各種籌資方式的選擇對資本結(jié)構(gòu)有何影響企業(yè)已利用了哪些籌資方式，還可以利用哪些籌資方式企業(yè)償還借款本息的能力如何12.2.2籌資方式12.2籌資管理選擇籌資方式時可考慮以下12.2.3資本成本和資本結(jié)構(gòu)12.2籌資管理資本成本資本成本指企業(yè)取得和使用資本必須付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和資金占用費(fèi)。用途：主要用于籌資決策和投資決策。成本估算：負(fù)債成本的估算。留存收益成本的估算。普通股成本的估算。加權(quán)平均成本的估算。12.2.3資本成本和資本結(jié)構(gòu)12.2籌資管理資本成本12.2.3資本成本和資本結(jié)構(gòu)12.2籌資管理資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。影響資本結(jié)構(gòu)的因素：包括資本成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)的成長速度、銷售穩(wěn)定性、企業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、償債能力與現(xiàn)金流量、市場利率以及企業(yè)管理當(dāng)局的態(tài)度等。最佳資本結(jié)構(gòu)的決策。最佳資本結(jié)構(gòu)是指能使資本組合的成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資金結(jié)構(gòu)。通常采用比較資金成本法和每股利潤分析法決策。12.2.3資本成本和資本結(jié)構(gòu)12.2籌資管理資本結(jié)構(gòu)內(nèi)容Content>>>12.3投資管理12.3.1現(xiàn)金流的確定112.3.2投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)2內(nèi)容Content>>>12.3投資管理12.3.1現(xiàn)金流12.3.1現(xiàn)金流的確定12.3投資管理現(xiàn)金流是指投資項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)可能或應(yīng)該發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱，它是計(jì)算項(xiàng)目投資評價(jià)指標(biāo)的主要依據(jù)和重要信息之一。現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額稱為現(xiàn)金凈流量。現(xiàn)金流出量在項(xiàng)目投資過程中，現(xiàn)金流出量具體包括：固定資產(chǎn)投資墊支的營運(yùn)資金固定資產(chǎn)修理費(fèi)稅務(wù)支出現(xiàn)金流入量在項(xiàng)目投資過程中，現(xiàn)金流入量具體包括：銷售產(chǎn)品收到的現(xiàn)金收回墊支的營運(yùn)資金變賣固定資產(chǎn)獲得的凈殘值收入12.3.1現(xiàn)金流的確定12.3投資管理現(xiàn)金流是指投資項(xiàng)目在12.3.2投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)12.3投資管理折現(xiàn)指標(biāo)：即考慮了時間價(jià)值因素的指標(biāo)，主要包括凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率等。非折現(xiàn)指標(biāo)：即沒有考慮時間價(jià)值因素的指標(biāo)，主要包括回收期、會計(jì)收益率等。凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法又叫貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量法，是指投資方案的未來時期內(nèi)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之差。凈現(xiàn)值法根據(jù)凈現(xiàn)值大小確定投資方案是否可行。如果凈現(xiàn)值為正，說明投資報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率，該投資方案可行；如果凈現(xiàn)值為零，說明投資報(bào)酬率等于預(yù)定的貼現(xiàn)率，該投資方案既不盈利也不帶來虧損；如果凈現(xiàn)值小于零，說明投資報(bào)酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率，該投資方案不可取。計(jì)算凈現(xiàn)值的公式為：12.3.2投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)12.3投資管理折現(xiàn)指標(biāo)：即考慮12.3.2投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)12.3投資管理現(xiàn)值指數(shù)法現(xiàn)值指數(shù)是指投資方案在未來期內(nèi)現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之比。現(xiàn)值指數(shù)法是根據(jù)各個投資方案的現(xiàn)值指數(shù)的大小判斷該方案是否可行，當(dāng)現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1時為可選擇方案，否則為不可行方案。現(xiàn)值指數(shù)的計(jì)算公式如下：12.3.2投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)12.3投資管理現(xiàn)值指數(shù)法12.3.2投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)12.3投資管理內(nèi)含報(bào)酬率法內(nèi)含報(bào)酬率是指投資方案未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流入量現(xiàn)值時的貼現(xiàn)率，即投資方案本身所固有的報(bào)酬率。如果投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率大于預(yù)期的投資報(bào)酬率，則該方案可接受，否則應(yīng)當(dāng)拒絕。投資回收期法投資回收期法是指投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)達(dá)到與投資額相等所需要的時間。它代表收回投資所需要的年限。回收年限越短，方案越有利。會計(jì)收益率法會計(jì)收益率=年平均凈收益÷原始投資總額×100%12.3.2投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)12.3投資管理內(nèi)含報(bào)酬率法內(nèi)容Content>>>12.4營運(yùn)資金管理12.4.1現(xiàn)金管理112.4.2應(yīng)收賬款管理2內(nèi)容Content>>>12.4營運(yùn)資金管理12.4.1現(xiàn)12.4營運(yùn)資金管理營運(yùn)資金是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的差額。流動資產(chǎn)是指可以在一年或一年以上的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)，主要包括現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款和存貨等。流動負(fù)債是指在一年或一年以上的一個營業(yè)周期內(nèi)必須清償?shù)膫鶆?wù)，主要包括短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。12.4營運(yùn)資金管理營運(yùn)資金是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的差額12.4.1現(xiàn)金管理12.4營運(yùn)資金管理現(xiàn)金管理目標(biāo)保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動現(xiàn)金需求的基礎(chǔ)上，盡量節(jié)約資金使用，降低資金成本，提高資金使用效益，在流動性與盈利性之間做出最佳選擇現(xiàn)金預(yù)算包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余額和現(xiàn)金籌集現(xiàn)金的日常管理規(guī)定：現(xiàn)金的使用范圍。企業(yè)現(xiàn)金交易只能用于向個人支付和結(jié)算起點(diǎn)(1000元)以下的零星支付庫存現(xiàn)金限額。企業(yè)庫存現(xiàn)金限額由其開戶銀行核定，一般以3～5天的零星開支為限不得坐支現(xiàn)金不得出租、出借銀行賬戶不得簽發(fā)空頭支票和遠(yuǎn)期支票不得套取銀行信用不得保存賬外公款策略：力爭現(xiàn)金流量同步加速收款，提高收現(xiàn)效率現(xiàn)金是指以貨幣形態(tài)占用的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款等12.4.1現(xiàn)金管理12.4營運(yùn)資金管理現(xiàn)金管理目標(biāo)現(xiàn)金是指12.4.2應(yīng)收賬款管理12.4營運(yùn)資金管理應(yīng)收賬款是指各類經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)引起的企業(yè)對未來資產(chǎn)增加所具有的要求權(quán)。即企業(yè)因?qū)ν怃N售貨物、供應(yīng)勞務(wù)及其他原因，應(yīng)向購貨單位或接受勞務(wù)的單位及其他單位收取的款項(xiàng)，一般包括應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)和其他應(yīng)收款等。應(yīng)收賬款管理目標(biāo)在發(fā)揮應(yīng)收賬款擴(kuò)大銷售，加強(qiáng)競爭力作用的同時，努力降低機(jī)會成本，減少壞賬損失及管理成本，提高應(yīng)收賬款的效益信用政策信用標(biāo)準(zhǔn)：指客戶獲得交易信用所應(yīng)具備的條件信用期限：企業(yè)給予客戶的付款時間現(xiàn)金折扣政策：指在信用銷售方式下，銷售實(shí)現(xiàn)以后，為了鼓勵客戶盡快付款而規(guī)定在短于信用期內(nèi)付款時給予客戶付款的優(yōu)惠應(yīng)收賬款的日常管理監(jiān)督應(yīng)收賬款的收回壞賬損失的處理組織應(yīng)收賬款的收回12.4.2應(yīng)收賬款管理12.4營運(yùn)資金管理應(yīng)收賬款是指各類內(nèi)容Content>>>12.5利潤及利潤分配管理12.5.1利潤的構(gòu)成112.5.2利潤分配的一般順序212.5.3股利政策3內(nèi)容Content>>>12.5利潤及利潤分配管理12.5.12.5.1利潤的構(gòu)成12.5利潤及利潤分配管理利潤是企業(yè)在一定時期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動所取得的最終財(cái)務(wù)成果，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率和效益的最終體現(xiàn)。它不僅是反映企業(yè)經(jīng)營狀況的一個基本指標(biāo)，也是考核、衡量企業(yè)經(jīng)營成果與經(jīng)濟(jì)效益最重要的標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)的利潤主要是指利潤總額和凈利潤。利潤總額的構(gòu)成利潤總額=營業(yè)利潤+投資凈收益+營業(yè)外收支凈額+補(bǔ)貼收入+以前年度損益調(diào)整營業(yè)利潤=主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用-營業(yè)費(fèi)用投資凈收益=投資收益-投資損失營業(yè)外收支凈額=營業(yè)外收入-營業(yè)外支出凈利潤的購成凈利潤=利潤總額-所得稅12.5.1利潤的構(gòu)成12.5利潤及利潤分配管理利潤是企業(yè)在12.5.2利潤分配的一般順序12.5利潤及利潤分配管理利潤分配的項(xiàng)目盈余公積金：凈利潤中提取形成，用于彌補(bǔ)公司虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營或者轉(zhuǎn)為增加公司資本。分為法定盈余公積金和任意盈余公積金。公益金：凈利潤中提取形成，專門用于職工集體福利設(shè)施建設(shè)。公益金按照稅后利潤的5%～10%的比例提取形成。股利是在提取盈余公積金、公益金之后。股利的分配應(yīng)以各股東持有股份的數(shù)額為依據(jù)。每一股東取得的股利與其持有的股份數(shù)成正比。利潤分配的順序計(jì)算可供分配的利潤計(jì)提法定盈余公積金計(jì)提公益金計(jì)提任意盈余公積金支付股利12.5.2利潤分配的一般順序12.5利潤及利潤分配管理利潤12.5