第2章財務報表分析第2章財務報表分析本章學習重點了解財務報表分析的內容、依據、評價標準和局限性能夠運用比較分析法和因素分析法等基本方法，分析企業財務狀況、經營成果和現金流量，獲取對決策有用的信息本章學習重點了解財務報表分析的內容、依據、評價標準和局限性第一節財務報表分析概述一、財務報表分析的意義（一）財務報表分析的目的財務報表分析的目的是將財務報表數據轉換為更為有用的信息，幫助報表使用者進行有關決策。（二）財務報表分析的使用人分析人分析目的權益投資者為決定是否投資，需要分析公司未來盈利能力和經營風險；為決定是否轉讓股份，需要分析盈利狀況、股價變動和發展前景；為考察經營者業績，需要分析資產盈利水平、破產風險和競爭能力；為決定股利分配政策，需要分析籌資狀況。第一節財務報表分析概述一、財務報表分析的意義分析人分析目的分析人分析目的債權人為決定是否給公司貸款，需要分析貸款的報酬和風險；為了解債務人短期償債能力，需要分析其流動狀況；為了解債務人長期償債能力，需要分析其盈利狀況和資本結構。治理層和管理層為滿足不同利益相關者的需要，協調各方面的利益關系，需要進行內容廣泛的財務分析，幾乎包括外部使用人關心的所有問題。政府為履行政府職能，需要了解公司納稅情況、遵守政府法規和市場秩序情況以及職工收入和就業狀況。注冊會計師為減少審計風險，需要評估公司的盈利性和破產風險；為確定審計重點，需要分析財務數據的異常變動。供應商為決定是否建立長期合作關系，需要分析公司長期盈利能力和償債能力；為決定信用政策，需要分析公司短期償債能力。客戶為決定是否建立長期合作關系，需要分析公司持續供貨能力和售后服務能力。員工為決定職業發展規劃，需要分析公司的持續經營能力和盈利能力。分析人分析目的債權人為決定是否給公司貸款，需要分析貸款的報酬第一節財務報表分析概述【例·單項選擇題】為滿足不同利益相關者的需要，協調各方面的利益關系，需要進行內容廣泛的財務分析的主體是（）。A.權益投資者B．企業債權人C.治理層和管理層D．政府【答案】C

【解析】為滿足不同利益相關者的需要，協調各方面的利益關系，需要進行內容廣泛的財務分析，幾乎包括外部使用人關心的所有問題。第一節財務報表分析概述【例·單項選擇題】為滿足不同利益相第一節財務報表分析概述二、財務報表分析的方法（一）比較分析法1．比較分析法的分析框架（1）與本公司歷史比，即不同時期（2～10年）指標相比，也稱“趨勢分析”。（2）與同類公司比，即與行業平均數或競爭對手比較，也稱“橫向比較”。（3）與計劃預算比，即實際執行結果與計劃指標比較，也稱“預算差異分析”。2．比較的內容（1）比較會計要素的總量（2）比較結構百分比（3）比較財務比率

第一節財務報表分析概述二、財務報表分析的方法（二）因素分析法含義依據分析指標與其驅動因素的關系，從數量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種分析方法。方法運用（1）連環替代法設F=A×B×C基數（計劃、上年、同行業先進水平）F0=A0×B0×C0，實際F1=A1×B1×C1基數：F0=A0×B0×C0

（1）置換A因素：A1×B0×C0

（2）置換B因素：A1×B1×C0

（3）置換C因素：A1×B1×C1

（4）（2）-（1）即為A因素變動對F指標的影響（3）-（2）即為B因素變動對F指標的影響（4）-（3）即為C因素變動對F指標的影響（2）差額分析法A因素變動對F指標的影響：（A1-A0）×B0×C0B因素變動對F指標的影響：A1×（B1-B0）×C0C因素變動對F指標的影響：A1×B1×（C1-C0）（二）因素分析法含義依據分析指標與其驅動因素的關系，從數量上第一節財務報表分析概述三、財務報表分析的局限性財務報表本身的局限性財務報表的可靠性問題比較基礎問題第一節財務報表分析概述三、財務報表分析的局限性第二節財務比率分析比率指標短期償債能力比率長期償債能力比率資產管理比率盈利能力比率市價比率杜邦分析體系第二節財務比率分析比率指標第二節財務比率分析指標計算規律分母分子率：指標名稱中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如資產負債率，資產是分母，負債是分子。分子比率：指標名稱中前面提到的是分子。比如現金流量比率，經營現金流量就是分子。指標計算應注意問題在比率指標計算，分子分母的時間特征必須一致。即同為時點指標，或者同為時期指標。若一個為時期指標，另一個為時點指標，則按理說應該把時點指標調整為時期指標，調整的方法是計算時點指標的平均值，可以按月平均,也可按年平均即年初與年末的平均數。此外為了簡便，也可以使用期末數。第二節財務比率分析指標計算規律一、短期償債能力比率（一）指標計算一、短期償債能力比率（二）指標的分析

1.保持適當的償債能力對于不同利益者的意義評價者分析債權人他們希望企業具有盡可能強的償債能力。股東①不能及時償債可能導致企業破產，但是提高流動性又必然降低盈利性，需要一個合理的償債能力；②在償債能力問題上，債權人和股東的利益并不一致。股東更愿意拿債權人的錢去冒險。管理當局①為能夠取得貸款，他們必須考慮債權人對償債能力的要求；②為股東的利益，必須權衡企業收益和風險，保持適當償債能力；③為自身的利益，則更傾向于維持較高的償債能力。供應商和消費者短期償債能力不足意味著企業履行合同的能力較差，希望企業具有較高的償債能力。（二）指標的分析評價者分析債權人他們希望企業具有盡可能一、短期償債能力比率2．指標的具體分析（1）營運資本①營運資本為正數:流動資產＞流動負債;長期資本＞長期資產，有部分流動資產由長期資本提供資金來源。②營運資本為負數:流動資產＜流動負債;長期資本＜長期資產，有部分長期資產由流動負債提供資金來源。③極而言之:流動負債為0時,凈營運資本=流動資產指標計算營運資本=流動資產-流動負債=長期資本-長期資產分析營運資本的數額越大，財務狀況越穩定。一、短期償債能力比率指標計算營運資本=流動資產-流動負債=長CPA財務管理第2章財務報表分析課件CPA財務管理第2章財務報表分析課件CPA財務管理第2章財務報表分析課件第二節財務比率分析【例·單項選擇題】當企業的長期資本不變時，增加長期資產則（）。A.會降低財務狀況的穩定性B.會提高財務狀況的穩定性C.對財務狀況的穩定性沒有影響D.增強企業償債能力【答案】A【解析】長期資本-長期資產=營運資本=流動資產-流動負債，當長期資本不變時，增加長期資產會降低營運資本，而營運資本的數額大，財務狀況穩定，營運資本的數額小，財務狀況不穩定。第二節財務比率分析【例·單項選擇題】當企業的長期資本不變時第二節財務比率分析【例·單項選擇題】下列事項中，有助于提高企業短期償債能力的是()。（2010年）A.利用短期借款增加對流動資產的投資B.為擴大營業面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產的增加D.提高流動負債中的無息負債比率【答案】C【解析】選項A會使流動負債和流動資產同時增加，營運資本不變；選項B會使企業實際的償債能力降低，選項D不會提高短期償債能力。只有選項C，可以使營運資本增加，因而會提高短期償債能力。第二節財務比率分析【例·單項選擇題】下列事項中，有助于提高一、短期償債能力比率④營運資本的比較分析（主要與本企業上年數比較，通常稱為變動分析）比較分析：利用營運資本配置率指標營運資本配置率=營運資本/流動資產⑤營運資本分析的缺點營運資本是絕對數，不便于不同企業之間比較。實務中很少直接使用營運資本作為償債能力指標。營運資本的合理性主要通過短期債務的存量比率評價。

一、短期償債能力比率第二節財務比率分析（2）流動比率分析

第二節財務比率分析（2）流動比率分析第二節財務比率分析【例·多項選擇題】公司當年的經營利潤很多，卻不能償還到期債務。為查清其原因，應檢查的財務比率包括（）。

A.資產負債率

B.流動比率

C.存貨周轉率

D.應收賬款周轉率

E.已獲利息倍數

【答案】BCD【解析】考查影響短期償債能力的指標。流動比率屬于短期償債能力指標，存貨周轉率和應收賬款周轉率是影響短期償債能力的因素。第二節財務比率分析【例·多項選擇題】公司當年的經營利潤很多第二節財務比率分析(3)速動比率分析①速動與非速動資產的劃分②分析標準的問題：不同行業的速動比率有很大差別。③影響可信性因素：應收賬款變現能力第二節財務比率分析(3)速動比率分析第二節財務比率分析4.現金比率分析現金資產包括貨幣資金和交易性金融資產。5.現金流量比率現金流量比率=經營現金流量÷流動負債【提示】現金流量是指經營現金流量注意分母的時點選擇：“流動負債”通常使用資產負債表中的“流動負債”的年初與年末的平均數。為了簡便，也可以使用期末數。第二節財務比率分析4.現金比率分析第二節財務比率分析（三）影響短期償債能力的其他因素（表外因素）1.增強短期償債能力的因素（1）可動用的銀行貸款指標；（2）準備很快變現的非流動資產；（3）償債能力的聲譽。2.降低短期償債能力的因素（1）與擔保有關的或有負債，如果它的數額較大并且可能發生，就應在評價償債能力時給予關注；（2）經營租賃合同中承諾的付款，很可能是需要償付的義務；（3）建造合同、長期資產購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應視同需要償還的債務。第二節財務比率分析（三）影響短期償債能力的其他因素（表外因第二節財務比率分析【例·單項選擇題】下列業務中，能夠降低企業短期償債能力的是()。（2009年新）A．企業采用分期付款方式購置一臺大型機械設備B．企業從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款C．企業向戰略投資者進行定向增發D．企業向股東發放股票股利【答案】A【解析】建造合同、長期資產購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應視同需要償還的債務，屬于降低短期償債能力的表外因素。第二節財務比率分析【例·單項選擇題】下列業務中，能夠降低企第二節財務比率分析【例·單項選擇題】下列業務中，能夠降低企業短期償債能力的是()。（2009年新）A．企業采用分期付款方式購置一臺大型機械設備B．企業從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款C．企業向戰略投資者進行定向增發D．企業向股東發放股票股利【答案】A【解析】建造合同、長期資產購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應視同需要償還的債務，屬于降低短期償債能力的表外因素。第二節財務比率分析【例·單項選擇題】下列業務中，能夠降低企二、長期償債能力比率（一）指標計算二、長期償債能力比率第二節財務比率分析【例·單項選擇題】在下列關于資產負債率、權益乘數和產權比率之間關系的表達式中，正確的是()。A.資產負債率+權益乘數=產權比率B.資產負債率－權益乘數=產權比率C.資產負債率×權益乘數=產權比率D.資產負債率÷權益乘數=產權比率【答案】C第二節財務比率分析【例·單項選擇題】在下列關于資產負債率、二、長期償債能力比率（二）指標分析1.注意財務杠桿的衡量指標：權益乘數和產權比率（1）指標間的關系權益乘數與產權比率、資產負債率同方向變化。（2）指標的分析產權比率和權益乘數是兩種常用的財務杠桿比率，影響特定情況下資產凈利率和權益凈利率之間的關系。財務杠桿既表明債務多少，與償債能力有關；還表明權益凈利率的風險，與盈利能力有關。二、長期償債能力比率權益凈利率資產凈利率權益凈利率=權益乘數×資產凈利率CPA財務管理第2章財務報表分析課件第二節財務比率分析【例·多項選擇題】權益乘數的高低取決于企業的資金結構，權益乘數越高（）。A.資產負債率越高B.財務風險越大C.財務杠桿作用度越大D.產權比率越低【答案】ABC【解析】權益乘數=1/（1-資產負債率）=1+產權比率，所以權益乘數、資產負債率及產權比率是同向變動，且指標越高，財務風險越大，財務杠桿作用越大。第二節財務比率分析【例·多項選擇題】權益乘數的高低取決于企第二節財務比率分析【例·單項選擇題】某企業的資產凈利率為20％，若產權比率為l，則權益凈利率為（）。（2009年原）A.15％B.20％C.30％D.40％【答案】D【解析】權益凈利率=資產利潤率×權益乘數=資產凈利率×（1＋產權比率）=20％×（1＋1）=40％第二節財務比率分析【例·單項選擇題】某企業的資產凈利率為22.付息能力分析利息保障倍數=1利息保障倍數>1利息保障倍數=息稅前利潤÷利息費用=（凈利潤+利息費用+所得稅費用）÷利息費用利息保障倍數越大，公司擁有的償還利息的緩沖資金越多。現金流量利息保障倍數=經營現金流量÷利息費用它比收益基礎的利息保障倍數更可靠，因為實際用以支付利息的是現金，而不是收益。2.付息能力分析利息保障倍數=息稅前利潤÷利息費用=（凈利潤（三）影響長期償債能力的其他因素（表外因素）長期租賃當企業的經營租賃量比較大、期限比較長或具有經常性時，就形成了一種長期性籌資債務擔保在分析企業長期償債能力時，應根據有關資料判斷擔保責任帶來的潛在長期負債問題。未決訴訟未決訴訟一旦判決敗訴，便會影響企業的償債能力，因此在評價企業長期償債能力時也要考慮其潛在影響。（三）影響長期償債能力的其他因素（表外因素）第二節財務比率分析【例題·多項選擇題】下列各項中，影響企業長期償債能力的事項有()。（2009新）A.未決訴訟B.債務擔保C.長期租賃D.或有負債【答案】ABCD【解析】選項ABCD均為影響長期償債能力的表外影響因素。第二節財務比率分析【例題·多項選擇題】下列各項中，影響企業第二節財務比率分析【例題·多項選擇題】下列會影響長期償債能力,但屬于資產負債表之外的影響因素有()A.利息保障倍數提高B.融資租賃C.經常性的經營租賃D.債務擔保【答案】ACD【解析】利息保障倍數是依據利潤表確定的。第二節財務比率分析【例題·多項選擇題】下列會影響長期償債能三、資產管理比率——衡量資產的運營能力

（一）計算特點三、資產管理比率——衡量資產的運營能力（二）具體指標

指標公式應收賬款周轉率應收賬款周轉次數=銷售收入÷應收賬款應收賬款周轉天數=365÷（銷售收入/應收賬款）應收賬款與收入比=應收賬款÷銷售收入存貨周轉率存貨周轉次數=銷售收入÷存貨存貨周轉天數=365÷（銷售收入÷存貨）存貨與收入比=存貨÷銷售收入流動資產周轉率流動資產周轉次數=銷售收入÷流動資產流動資產周轉天數=365÷（銷售收入÷流動資產）=365÷流動資產周轉次數流動資產與收入比=流動資產÷銷售收入總資產周轉率總資產周轉次數=銷售收入÷總資產總資產周轉天數=365÷（銷售收入/總資產）=365÷總資產周轉次數資產與收入比=總資產÷銷售收入=1/總資產周轉次數（二）具體指標指標公式應收賬款周轉率應收賬款周轉次數=銷售（二）具體指標

指標公式營運資本周轉率營運資本周轉次數=銷售收入÷凈營運資本營運資本周轉天數=365÷（銷售收入÷營運資本）=365÷營運資本周轉次數營運資本與收入比=營運資本÷銷售收入非流動資產周轉率非流動資產周轉次數=銷售收入÷非流動資產非流動資產周轉天數=365÷（銷售收入÷非流動資產）=365÷非流動資產周轉次數非流動資產與收入比=非流動資產÷銷售收入總資產周轉率總資產周轉次數=銷售收入÷總資產總資產周轉天數=365÷（銷售收入/總資產）=365÷總資產周轉次數資產與收入比=總資產÷銷售收入=1/總資產周轉次數（二）具體指標指標公式營運資本周轉率營運資本周轉次數=銷售（三）指標分析應注意的問題1.應收賬款周轉率

指標計算應注意的問題應收賬款周轉次數=銷售收入÷應收賬款1.銷售收入的賒銷比例問題；

2.應收賬款年末余額的可靠性問題；

3.應收賬款的減值準備問題；

4.應收票據應計入應收賬款周轉率，起名應收賬款及應收票據周轉率；

5.應收賬款周轉天數不是越少越好；

6.應收賬款分析應與銷售額分析、現金分析聯系起來。應收賬款周轉天數=365÷（銷售收入/應收賬款）應收賬款與收入比=應收賬款÷銷售收入（三）指標分析應注意的問題指標計算應注意的問題應收賬款周轉次第二節財務比率分析【例題·單項選擇題】某公司2010年度銷售凈額為6000萬元。年初應收賬款余額為300萬元，年末應收賬款余額為500萬元，壞賬準備按應收賬款余額10%提取。每年按360天計算，則該公司應收賬款周轉天數為（）天。A.15

B.17

C.22

D.24【答案】D【解析】應收賬款周轉率=6000÷[（300+500）÷2]=15（次），應收賬款周轉天數=360/15=24（天）。第二節財務比率分析【例題·單項選擇題】某公司2010年度銷2.存貨周轉率

存貨周轉次數=銷售收入÷存貨1.計算存貨周轉率時，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉額，要看分析的目的。在短期償債能力分析中，在分解總資產周轉率時，應統一使用“銷售收入”計算周轉率。如果是為了評估存貨管理的業績，應當使用“銷售成本”計算存貨周轉率。2.存貨周轉天數不是越短越好。存貨過多會浪費資金，存貨過少不能滿足流轉需要，在特定的生產經營條件下存在一個最佳的存貨水平，所以存貨不是越少越好3.應注意應付款項、存貨和應收賬款（或銷售）之間的關系。4.應關注構成存貨的產成品、自制半成品、原材料、在產品和低值易耗品之間的比例關系。存貨周轉天數=365÷（銷售收入÷存貨）存貨與收入比=存貨÷銷售收入2.存貨周轉率存貨周轉次數=銷售收入÷存貨1.計算存貨周轉第二節財務比率分析【例題·單項選擇題】兩家商業企業本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則毛利率高的企業存貨周轉率（以銷售成本為基礎計算）（）。A．高B．低C．不變D．難以判斷【答案】B【解析】毛利率=1－銷售成本率，存貨周轉率=銷售成本/平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉率越低第二節財務比率分析【例題·單項選擇題】兩家商業企業本期銷售3.資產周轉率的驅動因素關系公式總資產周轉天數=∑各項資產周轉天數總資產與銷售收入比=∑各項資產與銷售收入比3.資產周轉率的驅動因素關系公式總資產周轉天數=∑各項資產第二節財務比率分析【例題·單項選擇題】某企業2009年的總資產周轉次數為2次，非流動資產周轉次數為3次，若一年有360天，則流動資產周轉天數為（）。A.360B.180C.120D.60【答案】D【解析】總資產周轉天數=360/2=180天非流動資產周轉天數=360/3=120天流動資產周轉天數=180-120=60天第二節財務比率分析【例題·單項選擇題】某企業2009年的總四、盈利能力分析屬于“母子率”指標，前面提示的是分母，后面提示的是分子。

指標及計算驅動因素分析銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入銷售利潤率的變動，是由利潤表的各個項目金額變動引起的。金額變動分析、結構比率分析資產凈利率=凈利潤÷總資產=銷售利潤率×總資產周轉次數權益凈利率=凈利潤÷股東權益杜邦分析體系四、盈利能力分析指標及計算驅動因素分析銷售凈利率=凈利潤÷銷五、市價比率（一）指標計算上市公司有兩個特殊的財務數據，一是股數，二是市價。它們是一般企業所沒有的。股數、市價與凈收益、凈資產、銷售收入進行比較，可以提供有特殊意義的信息。股數股價凈收益每股收益=（凈利潤-優先股股利）÷流通在外普通股加權平均股數市盈率=每股市價/每股收益凈資產每股凈資產（每股賬面價值）=普通股股東權益÷流通在外普通股數=（所有者權益-優先股權益）/流通在外普通股數【提示】優先股權益=優先股的清算價值+全部拖欠的股利市凈率=每股市價/每股凈資產銷售收入每股銷售收入=銷售收入÷流通在外普通股加權平均股數市銷率（收入乘數）=每股市價÷每股銷售收入五、市價比率股數股價凈收益每股收益=（凈利潤-優先股股利）÷第二節財務比率分析【例題·單項選擇題】ABC公司無優先股，去年每股收益為4元，每股發放股利2元，留存收益在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產為30元，負債總額為5000萬元，則該公司的資產負債率為（）。

A.30%B.33%C.40%D.44%【答案】C【解析】普通股數=500/(4-2)=250(萬股)；所有者權益=250×30=7500(萬元)；資產負債率=5000/(5000+7500)=5000/12500=40%。第二節財務比率分析【例題·單項選擇題】ABC公司無優先股，（二）指標分析應注意的問題1.市盈率反映了投資者對公司未來前景的預期。2.每股收益的概念僅適用于普通股，優先股股東除規定的優先股股利外，對收益沒有要求權。所以用于計算每股收益的分子應從凈利潤中扣除當年宣告或累積的優先股股利。3.通常只為普通股計算每股凈資產。如果存在優先股應從股東權益總額中減去優先股的權益，包括優先股的清算價值及全部拖欠的股利，得出普通股權益。4.市價比率指標將在第七章評估確定企業價值的相對價值法中進一步應用。（二）指標分析應注意的問題六、杜邦分析體系（一）杜邦體系的分解杜邦體系的核心公式：權益凈利率=資產凈利率×權益乘數資產凈利率=銷售凈利率×資產周轉率權益凈利率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數六、杜邦分析體系第二節財務比率分析【例題·單項選擇題】甲公司2008年的營業凈利率比2007年下降5％，總資產周轉率提高l0％，假定其他條件與2007年相同，那么甲公司2008年的凈資產收益率比2007年提高()。（2009新）A．4.5％B．5.5％C．10％D．10.5％【答案】A【解析】(1-5%)×(1+10%)-1=1.045-1=4.5%第二節財務比率分析【例題·單項選擇題】甲公司2008年的營（三）局限性①計算總資產利潤率的“總資產”與“凈利潤”不匹配：總資產是全部資金提供者享有的權利，而凈利潤是專門屬于股東的，兩者不匹配。②沒有區分經營活動損益和金融活動損益。③沒有區分金融負債與經營負債。（三）局限性本節小結1.掌握指標的含義,計算與分析【例題·多選題】某企業營運資本為正數，說明（）。A.流動資產有一部分資金來源靠長期資本解決B.長期資本高于長期資產C.營運資本配置率大于1D.財務狀況較穩定【答案】ABD本節小結本節小結2.考核指標間的勾稽關系【例題·單選題】某公司今年與上年相比，銷售收入增長10％，凈利潤增長8％，資產總額增加12％，負債總額增加9％。可以判斷，該公司權益凈利率比上年()。A.增加B.下降C.不變D.難以確定【答案】B本節小結本節小結3.考核業務發生對財務指標的影響【例題16·單選題】長期債券投資提前變賣為現金，將會（）。A.對流動比率的影響大于對速動比率的影響B.對速動比率的影響大于對流動比率的影響C.影響速動比率但不影響流動比率D.影響流動比率但不影響速動比率【答案】B本節小結F公司經營多種產品，最近兩年的財務報表數據摘要如下：

利潤表數據上年本年營業收入1000030000營業成本（變動成本）730023560管理費用（固定成本）600800銷售費用（固定成本）5001200財務費用（借款利息）1002640稅前利潤15001800所得稅500600凈利潤10001200F公司經營多種產品，最近兩年的財務報表數據摘要如下：利潤表資產負債表上年末本年末資產負債表上年本年貨幣資金5001000短期借款185015000應收賬款20008000應付賬款200300存貨500020000其他流動負債450700其他流動資產01000流動負債合計250016000流動資產合計750030000長期借款029000固定資產500030000負債合計250045000股本900013500盈余公積9001100未分配利潤100400所有者權益合計1000015000資產總計1250060000負債及所有者權益總計1250060000資產負債表上年末本年末資產負債表上年本年貨幣資金500100要求：進行以下計算、分析和判斷(提示：為了簡化計算和分析，計算各種財務比率時需要的存量指標如資產、所有者權益等，均使用期末數；一年按360天計算)。(1)凈利潤變動分析：該公司本年凈利潤比上年增加了多少?按順序計算確定所有者權益變動和權益凈利率變動對凈利潤的影響數額(金額)。(2)權益凈利率變動分析：確定權益凈利率變動的差額，按順序計算確定資產凈利率和權益乘數變動對權益凈利率的影響數額(百分點)。(3)資產凈利率變動分析：確定資產凈利率變動的差額，按順序計算確定資產周轉率和銷售凈利率變動對資產凈利率的影響數額(百分點)。(4)資產周轉天數分析：確定總資產周轉天數變動的差額，按順序計算確定固定資產周轉天數和流動資產周轉天數變動對總資產周轉天數的影響數額(天數)。要求：進行以下計算、分析和判斷(提示：為了簡化計算和分析，計(1)凈利潤變動分析凈利潤增加=1200-1000=200（萬元）因為：凈利潤=所有者權益×權益凈利率所有者權益增加影響利潤數額=（15000-10000）×10%=500（萬元）權益凈利率下降影響利潤數額=15000×（8%-10%）=-300（萬元）(1)凈利潤變動分析（2）權益凈利率變動分析權益凈利率的變動=-2%因為：權益凈利率=資產凈利率×權益乘數資產凈利率下降對權益凈利率的影響=（1200/60000-1000/12500）×1.25=-7.5%權益乘數上升對權益凈利率的影響=（60000/15000-12500/10000）×2%=5.5%（2）權益凈利率變動分析（3）資產凈利率變動因素分析資產凈利率變動=-6%因為：資產凈利率=資產周轉率×銷售凈利率資產周轉率變動對資產凈利率的影響=

（30000/60000-10000/12500）×10%=-3%銷售凈利率變動對資產凈利率的影響=

0.5×（1200/30000-1000/10000）=-3%（3）資產凈利率變動因素分析（4）資產周轉天數分析總資產周轉天數變動=360/0.5-360/0.8=720-450=270（天）因為：總資產周轉天數=固定資產周轉天數+流動資產周轉天數固定資產周轉天數變動影響=

360/（30000/30000）-360/（10000/5000）=180（天）流動資產周轉天數影響=

360/（30000/30000）-360/（10000/7500）=90（天）（4）資產周轉天數分析第三節管理用財務報表分析一、管理用財務報表（一）編制應注意的問題1.明確企業從事什么業務。2.劃分經營資產（負債）和金融資產（負債）的界限，應與劃分經營損益和金融損益的界限一致。（二）管理用資產負債表1.區分經營資產和金融資產區分經營資產和金融資產的主要標志是看該資產是生產經營活動所需要的，還是經營活動暫時不需要的閑置資金利用方式。第三節管理用財務報表分析一、管理用財務報表【提示】容易混淆的項目:（1）貨幣資金貨幣資金本身是金融性資產，但是有一部分貨幣資金是經營活動所必需的。有三種做法：第一種做法是：將全部貨幣資金列為經營性資產；第二種做法是：根據行業或公司歷史平均的貨幣資金/銷售百分比以及本期銷售額，推算經營活動需要的貨幣資金額，多余部分列為金融資產；第三種做法是：將其全部列為金融資產。在編制管理用資產負債表時，會明確說出采用哪一種處理方法。【提示】容易混淆的項目:（2）短期應收票據短期應收票據如果是以市場利率計息的投資，屬于金融資產；如果是無息應收票據，應歸入經營資產。（3）短期權益性投資短期權益性投資屬于金融資產；長期權益投資屬于經營性資產。（4）債務投資對于非金融企業，債券和其他帶息的債務投資都是金融性資產，包括短期和長期的債務投資。（5）應收項目大部分應收項目是經營活動形成的，屬于經營資產。“應收利息”是金融項目。“應收股利”分為兩種：長期權益投資的應收股利屬于經營資產；短期權益投資（已經劃分為金融項目）形成的應收股利，屬于金融資產。（6）遞延所得稅資產：經營資產。（7）其他資產。（2）短期應收票據2.區分經營負債和金融負債經營負債是指銷售商品或提供勞務所涉及的負債。金融負債是債務籌資活動所涉及的負債。大部分負債是金融性的，包括短期借款、一年內到期的長期負債、長期借款、應付債券等。【提示】不容易識別的項目:（1）短期應付票據如果是以市場利率計息的，屬于金融負債；如果是無息應付票據，應歸入經營負債。（2）優先股從普通股股東角度看，優先股應屬于金融負債。（3）應付項目大多數應付項目屬于經營負債。“應付利息”是債務籌資的應計費用，屬于金融負債。“應付股利”中屬于優先股的屬于金融負債，屬于普通股的屬于經營負債。2.區分經營負債和金融負債（4）遞延所得稅負債：經營負債。（5）長期應付款融資租賃引起的長期應付款屬于金融負債。經營活動引起的長期應付款應屬于經營負債。（6）其他負債其具體內容需要查閱報表附注或其他披露信息，如果查不到結果，通常將其列為經營負債。CPA財務管理第2章財務報表分析課件3.根據上述概念重新編制的管理用資產負債表資產=負債+所有者權益經營資產+金融資產=金融負債+經營負債+所有者權益經營資產-經營負債=金融負債-金融資產+所有者權益3.根據上述概念重新編制的管理用資產負債表資產=負債+所有（1）企業持有凈金融負債：表明企業利用債務資金購置了經營資產，企業是債務市場的凈籌資人（多數企業）。凈經營資產=凈負債+所有者權益（2）企業持有凈金融資產：表明有一部分權益資金被用于購買債務工具，企業是債務市場的凈投資人（少數企業）。凈經營資產+凈金融資產=所有者權益（1）企業持有凈金融負債：表明企業利用債務資金購置了經營資產（三）管理用利潤表1.區分經營損益和金融損益金融損益是指金融負債利息與金融資產收益的差額，即扣除利息收入、公允價值變動收益等以后的利息費用。由于存在所得稅，應計算該利息費用的稅后結果，即凈金融損益。經營損益是指除金融損益以外的當期損益。金融損益涉及以下項目的調整：（1）財務報表中“財務費用”包括利息支出（減利息收入）、匯兌損益以及相關的手續費、企業發生的現金折扣或受到的現金折扣。通常把“財務費用”全部作為金融損益處理。（2）財務報表的“公允價值變動損益”中，屬于金融資產價值變動的損益，應計入金融損益。（三）管理用利潤表（3）財務報表的“投資收益”中，既有經營資產的投資收益，也有金融資產的投資收益，只有后者屬于金融損益。其數據可以從財務報表附注“產生投資收益的來源”中獲得。（4）財務報表的“資產減值損失”中，既有經營資產的減值損失，也有金融資產的減值損失，只有后者屬于金融損益。其數據可從財務報表附注“資產減值損失”中獲得。3.分攤所得稅分攤的簡便方法是根據企業實際負擔的平均所得稅稅率計算各自應分攤的所得稅。4.基本公式稅后經營凈利潤=稅前經營利潤×（1-所得稅稅率）

=凈利潤+稅后利息費用

=凈利潤+利息費用×（1-所得稅稅率）【提示】式中利息費用=財務費用-公允價值變動收益-投資收益中的金融收益+減值損失中的金融資產的減值損失。（3）財務報表的“投資收益”中，既有經營資產的投資收益，也有（四）管理用現金流量表

1．區分經營活動現金流量和金融活動現金流量（教材P56）教材P56：企業活動分為經營活動和金融活動兩個方面。經營活動包括銷售商品或提供勞務等營業活動以及與此有關的生產性資產投資活動，企業在產品和要素市場上進行這些經營活動。金融活動包括籌資活動以及多余現金的利用，企業在資本市場上進行這些金融活動。流量內容經營活動現金流量（1）經營現金流量，是指與顧客、其他企業之間的購銷活動形成收款現金流和付款現金流；（2）投資現金流量，是指購買經營性固定資產和流動資產所形成的現金流量，以及投資收回的現金流量。金融活動現金流量（1）債務現金流量，是與債權人之間的交易形成的現金流，包括支付利息、償還或借入債務，以及金融資產購入和出售。（2）股權資現金流，是與股東之間的交易形成的現金流，包括股利分配、股份發行和回購等。（四）管理用現金流量表 流量內容經營活動現金流量（1）經營現【例題·多項選擇題】企業的下列經濟活動中，影響經營活動現金流量的有()。（2009年新）A．經營活動B．投資活動C．分配活動D．籌資活動【答案】AB【解析】經營活動現金流量包括：（1）經營現金流量，是指與顧客、其他企業之間的購銷活動形成收款現金流和付款現金流；（2）投資現金流量，是指購買經營性固定資產和流動資產所形成的現金流量，以及投資收回的現金流量。

【例題·多項選擇題】企業的下列經濟活動中，影響經營活動現金流2．管理用現金流量表的基本概念實體現金流量是企業全部現金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業一定期間可以提供給所有投資人（包括股權投資人和債權投資人）的稅后現金流量。從實體現金流量的來源分析，它是經營現金流量超出投資現金流量的部分；從實體現金流量的去向分析，它被用于債務融資活動和權益融資活動，即被用于金融活動。實體現金流量=融資現金流量經營現金流量-投資現金流量=債務現金流量+股權現金流量（1）剩余流量法（從實體現金流量的來源分析）2．管理用現金流量表的基本概念（1）剩余流量法（從實體現金流量的來源分析）（1）剩余流量法（從實體現金流量的來源分析）（2）融資現金流量法（從實體現金流量的去向分析）融資現金流量法（從實體現金流量的去向分析）實體現金流量=股權現金流量+債務現金流量

其中：（1）股權現金流量=股利-股權成本凈增加或者：股權現金流量=股利-股票發行（或者+股票回購）（2）債務現金流量=稅后利息-凈負債增加（或+凈負債減少）（2）融資現金流量法（從實體現金流量的去向分析）融資現金流量項目年初年末經營現金250400其他經營流動資產50005600固定資產凈值42504950其他長期經營資產40004250長期資產合計82509200資產總計1350015200流動負債25002575其中經營流動負債500550長期負債40005000其中經營長期負債10002000股本70007000保留盈余0625負債及股東權益總計1350015200資產負債表項目年初年末經營現金250400其他經營流動資產500056一、營業收入5000減：營業成本2000折舊300長期資產攤銷100營業和管理費用（不含折舊和攤銷）1000財務費用110二、營業利潤1490加：投資收益（金融資產）10營業外收入0減：營業外支出0三、利潤總額1500減：所得稅（所得稅率25%）375利潤表四、凈利潤1125加：年初未分配利潤0五、可供分配利潤1125減：應付普通股股利500六、未分配利潤625一、營業收入5000減：營業成本2000折舊300長期資產攤項目年初年末經營現金其他經營流動資產其中經營流動負債經營營運資本長期經營資產合計其中經營長期負債凈經營長期資產凈經營資產金融負債金融資產凈負債股本保留盈余凈負債及股東權益總計管理用資產負債表項目年初年末經營現金其他經營流動資產其中經營流動負債經營營運管理用利潤表項目本年金額經營損益：一、營業收入減：營業成本二、毛利減：營業和管理費用折舊和攤銷三、稅前營業利潤加：營業外收入減：營業外支出四、稅前經營利潤減：經營利潤所得稅五、稅后經營凈利潤金融損益：減：利息費用加:利息費用抵稅六、凈利潤合計備注：平均所得稅稅率管理用利潤表項目本年金額經營損益：一、營業收入減：營業成本二項目本年金額經營活動現金流量：稅后經營凈利潤加：折舊與攤銷=營業現金毛流量減：經營營運資本增加=營業現金凈流量減：凈經營長期資產增加+折舊攤銷=實體現金流量金融活動現金流量：稅后利息費用減：金融負債增加=債務融資現金流量股利分配股權資本發行=股權融資現金流量融資現金流量合計管理用現金流量表項目本年金額經營活動現金流量：稅后經營凈利潤加：折舊項目本年金額經營活動現金流量：稅后經營凈利潤加：折舊與攤銷=經營活動現金毛流量減：凈經營營運資本增加減：資本支出=凈經營長期資產增加+折舊攤銷=實體現金流量管理用現金流量表項目本年金額經營活動現金流量：稅后經營凈利潤加：折舊與攤銷=項目本年金額金融活動現金流量：稅后利息費用減：金融負債增加=債務融資現金流量股權現金流量:股利分配股權資本發行=股權融資現金流量融資現金流量合計項目本年金額金融活動現金流量：稅后利息費用減：金融負債增加=項目年初年末經營現金250400其他經營流動資產50005600其中經營流動負債500550經營營運資本47505450長期經營資產合計82509200其中經營長期負債10002000凈經營長期資產72507200凈經營資產1200012650金融負債50005025金融資產00凈負債50005025股本70007000保留盈余0625凈負債及股東權益總計1200012650項目年初年末經營現金250400其他經營流動資產500056管理用利潤表項目本年金額經營損益：一、營業收入5000減：營業成本2000二、毛利3000減：營業和管理費用1000折舊和攤銷400三、稅前營業利潤1600加：營業外收入0減：營業外支出0四、稅前經營利潤1600減：經營利潤所得稅400五、稅后經營凈利潤1200金融損益：減：利息費用100加:利息費用抵稅25六、凈利潤合計1125備注：平均所得稅稅率25%管理用利潤表項目本年金額經營損益：一、營業收入5000減：營項目本年金額經營活動現金流量：稅后經營凈利潤=凈利潤+稅后利息=1125+（110-10）×（1-25%）=1200加：折舊與攤銷400=營業現金毛流量1600減：經營營運資本增加700=營業現金凈流量900減：凈經營長期資產增加折舊攤銷-50400=實體現金流量550項目本年金額經營活動現金流量：稅后經營凈利潤=凈利潤+稅后利項目本年金額金融活動現金流量：—稅后利息費用100×（1-25%）=75減：金融負債增加25=債務融資現金流量=50股權現金流量:—股利分配500股權資本發行0=股權融資現金流量500融資現金流量合計550項目本年金額金融活動現金流量：—稅后利息費用100×（1-2二、管理用財務分析體系（一）改進的財務分析體系的核心公式如果經營差異率為正值，借款可以增加股東收益；如果它為負值，借款會減少股東收益。從增加股東收益來看，凈經營資產利潤率是企業可以承擔的稅后借款利息率的上限。二、管理用財務分析體系（二）權益凈利率的驅動因素分解1.分析框架2.主要分析指標主要分析指標1.稅后經營凈利率（稅后經營凈利潤／銷售收入）2.凈經營資產周轉次數（銷售收入／凈經營資產）3=（1×2）凈經營資產凈利率（稅后經營凈利潤／凈經營資產）4.稅后利息率（稅后利息費用／凈負債）5=（3-4）經營差異率（凈經營資產凈利率-稅后利息率）6.凈財務杠桿（凈負債／股東權益）7=（5×6）杠桿貢獻率（經營差異率×凈財務杠桿）8=（3+7）權益凈利率（凈經營資產凈利率+杠桿貢獻率）（二）權益凈利率的驅動因素分解主要分析指標1.稅后經營凈利率【例題·多項選擇題】假設其他因素不變，下列變動中有助于提高杠桿貢獻率的有（）。（2009年）A.提高凈經營資產凈利率B.降低負債的稅后利息率C.減少凈負債的金額D.減少經營資產周轉次數【答案】AB【解析】杠桿貢獻率=（凈經營資產利潤率-稅后利息率）×凈財務杠桿=（稅后經營凈利率×凈經營資產周轉次數-稅后利息率）×凈負債/股東權益【例題·多項選擇題】假設其他因素不變，下列變動中有助于提高杠第2章財務報表分析第2章財務報表分析本章學習重點了解財務報表分析的內容、依據、評價標準和局限性能夠運用比較分析法和因素分析法等基本方法，分析企業財務狀況、經營成果和現金流量，獲取對決策有用的信息本章學習重點了解財務報表分析的內容、依據、評價標準和局限性第一節財務報表分析概述一、財務報表分析的意義（一）財務報表分析的目的財務報表分析的目的是將財務報表數據轉換為更為有用的信息，幫助報表使用者進行有關決策。（二）財務報表分析的使用人分析人分析目的權益投資者為決定是否投資，需要分析公司未來盈利能力和經營風險；為決定是否轉讓股份，需要分析盈利狀況、股價變動和發展前景；為考察經營者業績，需要分析資產盈利水平、破產風險和競爭能力；為決定股利分配政策，需要分析籌資狀況。第一節財務報表分析概述一、財務報表分析的意義分析人分析目的分析人分析目的債權人為決定是否給公司貸款，需要分析貸款的報酬和風險；為了解債務人短期償債能力，需要分析其流動狀況；為了解債務人長期償債能力，需要分析其盈利狀況和資本結構。治理層和管理層為滿足不同利益相關者的需要，協調各方面的利益關系，需要進行內容廣泛的財務分析，幾乎包括外部使用人關心的所有問題。政府為履行政府職能，需要了解公司納稅情況、遵守政府法規和市場秩序情況以及職工收入和就業狀況。注冊會計師為減少審計風險，需要評估公司的盈利性和破產風險；為確定審計重點，需要分析財務數據的異常變動。供應商為決定是否建立長期合作關系，需要分析公司長期盈利能力和償債能力；為決定信用政策，需要分析公司短期償債能力。客戶為決定是否建立長期合作關系，需要分析公司持續供貨能力和售后服務能力。員工為決定職業發展規劃，需要分析公司的持續經營能力和盈利能力。分析人分析目的債權人為決定是否給公司貸款，需要分析貸款的報酬第一節財務報表分析概述【例·單項選擇題】為滿足不同利益相關者的需要，協調各方面的利益關系，需要進行內容廣泛的財務分析的主體是（）。A.權益投資者B．企業債權人C.治理層和管理層D．政府【答案】C

【解析】為滿足不同利益相關者的需要，協調各方面的利益關系，需要進行內容廣泛的財務分析，幾乎包括外部使用人關心的所有問題。第一節財務報表分析概述【例·單項選擇題】為滿足不同利益相第一節財務報表分析概述二、財務報表分析的方法（一）比較分析法1．比較分析法的分析框架（1）與本公司歷史比，即不同時期（2～10年）指標相比，也稱“趨勢分析”。（2）與同類公司比，即與行業平均數或競爭對手比較，也稱“橫向比較”。（3）與計劃預算比，即實際執行結果與計劃指標比較，也稱“預算差異分析”。2．比較的內容（1）比較會計要素的總量（2）比較結構百分比（3）比較財務比率

第一節財務報表分析概述二、財務報表分析的方法（二）因素分析法含義依據分析指標與其驅動因素的關系，從數量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種分析方法。方法運用（1）連環替代法設F=A×B×C基數（計劃、上年、同行業先進水平）F0=A0×B0×C0，實際F1=A1×B1×C1基數：F0=A0×B0×C0

（1）置換A因素：A1×B0×C0

（2）置換B因素：A1×B1×C0

（3）置換C因素：A1×B1×C1

（4）（2）-（1）即為A因素變動對F指標的影響（3）-（2）即為B因素變動對F指標的影響（4）-（3）即為C因素變動對F指標的影響（2）差額分析法A因素變動對F指標的影響：（A1-A0）×B0×C0B因素變動對F指標的影響：A1×（B1-B0）×C0C因素變動對F指標的影響：A1×B1×（C1-C0）（二）因素分析法含義依據分析指標與其驅動因素的關系，從數量上第一節財務報表分析概述三、財務報表分析的局限性財務報表本身的局限性財務報表的可靠性問題比較基礎問題第一節財務報表分析概述三、財務報表分析的局限性第二節財務比率分析比率指標短期償債能力比率長期償債能力比率資產管理比率盈利能力比率市價比率杜邦分析體系第二節財務比率分析比率指標第二節財務比率分析指標計算規律分母分子率：指標名稱中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如資產負債率，資產是分母，負債是分子。分子比率：指標名稱中前面提到的是分子。比如現金流量比率，經營現金流量就是分子。指標計算應注意問題在比率指標計算，分子分母的時間特征必須一致。即同為時點指標，或者同為時期指標。若一個為時期指標，另一個為時點指標，則按理說應該把時點指標調整為時期指標，調整的方法是計算時點指標的平均值，可以按月平均,也可按年平均即年初與年末的平均數。此外為了簡便，也可以使用期末數。第二節財務比率分析指標計算規律一、短期償債能力比率（一）指標計算一、短期償債能力比率（二）指標的分析

1.保持適當的償債能力對于不同利益者的意義評價者分析債權人他們希望企業具有盡可能強的償債能力。股東①不能及時償債可能導致企業破產，但是提高流動性又必然降低盈利性，需要一個合理的償債能力；②在償債能力問題上，債權人和股東的利益并不一致。股東更愿意拿債權人的錢去冒險。管理當局①為能夠取得貸款，他們必須考慮債權人對償債能力的要求；②為股東的利益，必須權衡企業收益和風險，保持適當償債能力；③為自身的利益，則更傾向于維持較高的償債能力。供應商和消費者短期償債能力不足意味著企業履行合同的能力較差，希望企業具有較高的償債能力。（二）指標的分析評價者分析債權人他們希望企業具有盡可能一、短期償債能力比率2．指標的具體分析（1）營運資本①營運資本為正數:流動資產＞流動負債;長期資本＞長期資產，有部分流動資產由長期資本提供資金來源。②營運資本為負數:流動資產＜流動負債;長期資本＜長期資產，有部分長期資產由流動負債提供資金來源。③極而言之:流動負債為0時,凈營運資本=流動資產指標計算營運資本=流動資產-流動負債=長期資本-長期資產分析營運資本的數額越大，財務狀況越穩定。一、短期償債能力比率指標計算營運資本=流動資產-流動負債=長CPA財務管理第2章財務報表分析課件CPA財務管理第2章財務報表分析課件CPA財務管理第2章財務報表分析課件第二節財務比率分析【例·單項選擇題】當企業的長期資本不變時，增加長期資產則（）。A.會降低財務狀況的穩定性B.會提高財務狀況的穩定性C.對財務狀況的穩定性沒有影響D.增強企業償債能力【答案】A【解析】長期資本-長期資產=營運資本=流動資產-流動負債，當長期資本不變時，增加長期資產會降低營運資本，而營運資本的數額大，財務狀況穩定，營運資本的數額小，財務狀況不穩定。第二節財務比率分析【例·單項選擇題】當企業的長期資本不變時第二節財務比率分析【例·單項選擇題】下列事項中，有助于提高企業短期償債能力的是()。（2010年）A.利用短期借款增加對流動資產的投資B.為擴大營業面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產的增加D.提高流動負債中的無息負債比率【答案】C【解析】選項A會使流動負債和流動資產同時增加，營運資本不變；選項B會使企業實際的償債能力降低，選項D不會提高短期償債能力。只有選項C，可以使營運資本增加，因而會提高短期償債能力。第二節財務比率分析【例·單項選擇題】下列事項中，有助于提高一、短期償債能力比率④營運資本的比較分析（主要與本企業上年數比較，通常稱為變動分析）比較分析：利用營運資本配置率指標營運資本配置率=營運資本/流動資產⑤營運資本分析的缺點營運資本是絕對數，不便于不同企業之間比較。實務中很少直接使用營運資本作為償債能力指標。營運資本的合理性主要通過短期債務的存量比率評價。

一、短期償債能力比率第二節財務比率分析（2）流動比率分析

第二節財務比率分析（2）流動比率分析第二節財務比率分析【例·多項選擇題】公司當年的經營利潤很多，卻不能償還到期債務。為查清其原因，應檢查的財務比率包括（）。

A.資產負債率

B.流動比率

C.存貨周轉率

D.應收賬款周轉率

E.已獲利息倍數

【答案】BCD【解析】考查影響短期償債能力的指標。流動比率屬于短期償債能力指標，存貨周轉率和應收賬款周轉率是影響短期償債能力的因素。第二節財務比率分析【例·多項選擇題】公司當年的經營利潤很多第二節財務比率分析(3)速動比率分析①速動與非速動資產的劃分②分析標準的問題：不同行業的速動比率有很大差別。③影響可信性因素：應收賬款變現能力第二節財務比率分析(3)速動比率分析第二節財務比率分析4.現金比率分析現金資產包括貨幣資金和交易性金融資產。5.現金流量比率現金流量比率=經營現金流量÷流動負債【提示】現金流量是指經營現金流量注意分母的時點選擇：“流動負債”通常使用資產負債表中的“流動負債”的年初與年末的平均數。為了簡便，也可以使用期末數。第二節財務比率分析4.現金比率分析第二節財務比率分析（三）影響短期償債能力的其他因素（表外因素）1.增強短期償債能力的因素（1）可動用的銀行貸款指標；（2）準備很快變現的非流動資產；（3）償債能力的聲譽。2.降低短期償債能力的因素（1）與擔保有關的或有負債，如果它的數額較大并且可能發生，就應在評價償債能力時給予關注；（2）經營租賃合同中承諾的付款，很可能是需要償付的義務；（3）建造合同、長期資產購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應視同需要償還的債務。第二節財務比率分析（三）影響短期償債能力的其他因素（表外因第二節財務比率分析【例·單項選擇題】下列業務中，能夠降低企業短期償債能力的是()。（2009年新）A．企業采用分期付款方式購置一臺大型機械設備B．企業從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款C．企業向戰略投資者進行定向增發D．企業向股東發放股票股利【答案】A【解析】建造合同、長期資產購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應視同需要償還的債務，屬于降低短期償債能力的表外因素。第二節財務比率分析【例·單項選擇題】下列業務中，能夠降低企第二節財務比率分析【例·單項選擇題】下列業務中，能夠降低企業短期償債能力的是()。（2009年新）A．企業采用分期付款方式購置一臺大型機械設備B．企業從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款C．企業向戰略投資者進行定向增發D．企業向股東發放股票股利【答案】A【解析】建造合同、長期資產購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應視同需要償還的債務，屬于降低短期償債能力的表外因素。第二節財務比率分析【例·單項選擇題】下列業務中，能夠降低企二、長期償債能力比率（一）指標計算二、長期償債能力比率第二節財務比率分析【例·單項選擇題】在下列關于資產負債率、權益乘數和產權比率之間關系的表達式中，正確的是()。A.資產負債率+權益乘數=產權比率B.資產負債率－權益乘數=產權比率C.資產負債率×權益乘數=產權比率D.資產負債率÷權益乘數=產權比率【答案】C第二節財務比率分析【例·單項選擇題】在下列關于資產負債率、二、長期償債能力比率（二）指標分析1.注意財務杠桿的衡量指標：權益乘數和產權比率（1）指標間的關系權益乘數與產權比率、資產負債率同方向變化。（2）指標的分析產權比率和權益乘數是兩種常用的財務杠桿比率，影響特定情況下資產凈利率和權益凈利率之間的關系。財務杠桿既表明債務多少，與償債能力有關；還表明權益凈利率的風險，與盈利能力有關。二、長期償債能力比率權益凈利率資產凈利率權益凈利率=權益乘數×資產凈利率CPA財務管理第2章財務報表分析課件第二節財務比率分析【例·多項選擇題】權益乘數的高低取決于企業的資金結構，權益乘數越高（）。A.資產負債率越高B.財務風險越大C.財務杠桿作用度越大D.產權比率越低【答案】ABC【解析】權益乘數=1/（1-資產負債率）=1+產權比率，所以權益乘數、資產負債率及產權比率是同向變動，且指標越高，財務風險越大，財務杠桿作用越大。第二節財務比率分析【例·多項選擇題】權益乘數的高低取決于企第二節財務比率分析【例·單項選擇題】某企業的資產凈利率為20％，若產權比率為l，則權益凈利率為（）。（2009年原）A.15％B.20％C.30％D.40％【答案】D【解析】權益凈利率=資產利潤率×權益乘數=資產凈利率×（1＋產權比率）=20％×（1＋1）=40％第二節財務比率分析【例·單項選擇題】某企業的資產凈利率為22.付息能力分析利息保障倍數=1利息保障倍數>1利息保障倍數=息稅前利潤÷利息費用=（凈利潤+利息費用+所得稅費用）÷利息費用利息保障倍數越大，公司擁有的償還利息的緩沖資金越多。現金流量利息保障倍數=經營現金流量÷利息費用它比收益基礎的利息保障倍數更可靠，因為實際用以支付利息的是現金，而不是收益。2.付息能力分析利息保障倍數=息稅前利潤÷利息費用=（凈利潤（三）影響長期償債能力的其他因素（表外因素）長期租賃當企業的經營租賃量比較大、期限比較長或具有經常性時，就形成了一種長期性籌資債務擔保在分析企業長期償債能力時，應根據有關資料判斷擔保責任帶來的潛在長期負債問題。未決訴訟未決訴訟一旦判決敗訴，便會影響企業的償債能力，因此在評價企業長期償債能力時也要考慮其潛在影響。（三）影響長期償債能力的其他因素（表外因素）第二節財務比率分析【例題·多項選擇題】下列各項中，影響企業長期償債能力的事項有()。（2009新）A.未決訴訟B.債務擔保C.長期租賃D.或有負債【答案】ABCD【解析】選項ABCD均為影響長期償債能力的表外影響因素。第二節財務比率分析【例題·多項選擇題】下列各項中，影響企業第二節財務比率分析【例題·多項選擇題】下列會影響長期償債能力,但屬于資產負債表之外的影響因素有()A.利息保障倍數提高B.融資租賃C.經常性的經營租賃D.債務擔保【答案】ACD【解析】利息保障倍數是依據利潤表確定的。第二節財務比率分析【例題·多項選擇題】下列會影響長期償債能三、資產管理比率——衡量資產的運營能力

（一）計算特點三、資產管理比率——衡量資產的運營能力（二）具體指標

指標公式應收賬款周轉率應收賬款周轉次數=銷售收入÷應收賬款應收賬款周轉天數=365÷（銷售收入/應收賬款）應收賬款與收入比=應收賬款÷銷售收入存貨周轉率存貨周轉次數=銷售收入÷存貨存貨周轉天數=365÷（銷售收入÷存貨）存貨與收入比=存貨÷銷售收入流動資產周轉率流動資產周轉次數=銷售收入÷流動資產流動資產周轉天數=365÷（銷售收入÷流動資產）=365÷流動資產周轉次數流動資產與收入比=流動資產÷銷售收入總資產周轉率總資產周轉次數=銷售收入÷總資產總資產周轉天數=365÷（銷售收入/總資產）=365÷總資產周轉次數資產與收入比=總資產÷銷售收入=1/總資產周轉次數（二）具體指標指標公式應收賬款周轉率應收賬款周轉次數=銷售（二）具體指標

指標公式營運資本周轉率營運資本周轉次數=銷售收入÷凈營運資本營運資本周轉天數=365÷（銷售收入÷營運資本）=365÷營運資本周轉次數營運資本與收入比=營運資本÷銷售收入非流動資產周轉率非流動資產周轉次數=銷售收入÷非流動資產非流動資產周轉天數=365÷（銷售收入÷非流動資產）=365÷非流動資產周轉次數非流動資產與收入比=非流動資產÷銷售收入總資產周轉率總資產周轉次數=銷售收入÷總資產總資產周轉天數=365÷（銷售收入/總資產）=365÷總資產周轉次數資產與收入比=總資產÷銷售收入=1/總資產周轉次數（二）具體指標指標公式營運資本周轉率營運資本周轉次數=銷售（三）指標分析應注意的問題1.應收賬款周轉率

指標計算應注意的問題應收賬款周轉次數=銷售收入÷應收賬款1.銷