證券投資學第3章證券投資基金證券投資學第3章2015年基金業十大新聞一、公募成救市“壓艙石”二、私募基金的“亂與治”三、分級基金的“冰與火”四、基金公司進入“百家爭鳴”時代五、離職潮“潮起潮落”六、股基批量變混基七、基金公司掛牌新三板八、打新基金“嬗變”九、基金子公司“錦衣夜行”十、養老金入市在即基金業或將扮演重要角色2015年基金業十大新聞一、公募成救市“壓艙石”2015年基金業十大新聞2015年基金業十大新聞央行官員頻繁“下海”銀行高管再現離職潮央行官員下海又出新案例，央行金融所所長姚余棟日前已確認即將出任某基金首席經濟學家。而此前，也有央行官員“下海”。今年央行原貨政二司處長、青年宏觀經濟學家伍戈離職，出任了某證券首席經濟學家和總經理助理。央行金融穩定局金融體制改革處李超出任某證券首席宏觀研究員，奔赴市場化機構任職。據統計僅僅從2015年年初至今年上半年，已有近70余位銀行“董監高”辭職。在這些離職或變動的高管中，涉及多位董事長、行長副行長以及執行董事。其中，國有銀行高管變動最為明顯。工商銀行包括董事長、行長、董事長秘書、首席信息官和副行長等在內的多個職位都出現了變動，原董事長姜建清卸任，易會滿接任其工作，副行長鄭萬春則出任民生銀行行長；農業銀行原副董事長、行長張云，原副行長李振江出任國務院金融事務局副局長；中國銀行上海分行行長潘岳漢出任中國銀行首席風險官。央行官員頻繁“下海”銀行高管再現離職潮深圳吾思基金未如實填報登記信息和報告重大事項被基金業協會紀律處分4276家私募未提交2015年財報被基金業協會列入異常機構名單近期，根據媒體報道和日常監管掌握的線索，中國證監會組織中國證券投資基金業協會（簡稱基金業協會）和深圳證監局對私募機構深圳吾思基金管理有限公司（簡稱深圳吾思）涉嫌違法違規情況進行專項核查。檢查發現深圳吾思未按規定如實填報登記信息；其實際控制人因涉嫌犯罪被公安機關采取強制措施，公司已無法有效履行管理人職責，且未按規定向基金業協會報告上述重大事項，違反了《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》。日前基金業協會已對深圳吾思作出撤銷管理人登記、對其實際控制人和法定代表人進行公開譴責并加入黑名單的紀律處分。上述紀律處分同時記入資本市場誠信檔案，涉及犯罪的，中國證監會和基金業協會將配合司法機關調查。針對私募基金領域的各類違規行為，中國證監會將繼續加強監管，強化行業自律，圍繞“堅持誠信守法、堅守私募原則、堅持面向合格投資者募集資金”的三條底線，加大對違法違規行為的查處力度，規范行業秩序，促進行業健康發展。深圳吾思基金未如實填報登記信息和報告掌握投資基金的含義、性質及特征掌握投資基金的主要分類掌握開放式基金與封閉式基金的區別理解投資基金同股票、債券等投資工具的關系了解中外投資基金的發展歷程及投資運作制度規定學習目標掌握投資基金的含義、性質及特征學習目標

一、證券投資基金概述文本文本文本文本

證券投資基金(securitiesinvestmentfund)是指通過公開發售基金份額募集資金，由基金托管人托管，基金管理人管理和運用資金，為基金份額持有人的利益，以資產組合的方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。1、證券投資基金的含義

一、證券投資基金概述文本文本文本文本1、證券投資基

證券投資基金的概念與特點十二月22【第8頁】證券投資基金的概念與特點十二月22【第8頁】是一種金融市場的媒介物2、證券投資基金的性質

是一種金融信托形式

屬于有價證券是一種金融市場的媒介物2、證券投資基金的性質是一種金融信文本文本文本文本

（一）基金發起人（二）基金持有人（三）基金管理人

（四）基金托管人證券投資基金的當事人文本文本文本文本（一）基金發起人證券投資基金的當事人基金持有人（投資者）托管人（銀行）基金管理人（基金管理公司）信托（所有者與經營者）信托（委托與受托）互相監督基金持有人托管人基金管理人信托信托互相監督基金管理人托管人投資者資金收益指令復核證券市場證券基金所有的財產：包括各種證券、現金、印章都存放在托管人處，基金管理人只有指令權，而沒有控制實際的資產。基金管理人托管人投資者資金收益指令復核證券市場證券基金所有

集合理財，專業管理。

組合投資，分散風險。3、證券投資基金的主要特征

集合大家的財富，投資主體眾多，實現投資的規模經濟（信息與交易成本的節約）。多樣化的投資對象以分散風險基金本質是委托理財，基金實行的都是專家管理制度。集合理財，專業管理。組合投資，分散風險。3、證券投

利益共享，風險共擔。

嚴格監管，信息透明。

獨立托管，保障安全。

3、證券投資基金的主要特征

利益共享，風險共擔。嚴格監管，信息透明。獨立

基金基金管理人基金托管人投資者乙投資者甲投資者丙股票B債券A外匯C集合投資組合投資基金基金管理人基金托管人投資者乙投資者甲投資者丙股票B投資基金的局限性：投資基金只是進入證券市場的眾多方式之一，只對中小投資者具有吸引力。投資于不同的基金其收益亦不相同。基金投資者還將面臨基金經營者的道德風險。

投資基金的局限性：文本文本文本4、證券投資基金的作用

為中小投資者拓寬了投資渠道

有利于證券市場的穩定與發展有利于證券市場的對外開放有利于金融體系健全與完善文本文本文本4、證券投資基金的作用為中小投資者拓寬了投資渠5、投資基金同股票、債券等投資工具的關系反映的經濟關系不同發行目的不同

發行者不同期限不同

資金投向不同

風險和收益不同

返還性不同

投機性不同

5、投資基金同股票、債券等投資工具的關系反映的經濟關系不同二、

證券投資基金的種類文本文本文本文本（一）按照證券投資基金的組織形式分類

公司型投資基金契約型投資基金二、

證券投資基金的種類文本文本文本文本（一）按照證券投資基公司型投資基金文本文本文本文本

公司型投資基金（corporateinvestmentfund）是由具有共同投資目標的投資者依據基金公司章程設立，在法律上具有獨立法人地位的股份投資公司。公司型投資基金在組織結構上與股份有限公司有些類似。

在公司型基金的運作中主要的當事人有:投資者和發起人董事會基金管理人基金托管人公司型投資基金文本文本文本文本契約型投資基金文本文本文本文本

契約型投資基金(contractinvestmentfund)，也稱做信托型投資基金，是指將投資者、管理人、托管人三者作為信托關系的當事人，通過簽訂基金契約的形式發行受益憑證而設立的一種基金。

契約型投資基金文本文本文本文本契約型基金和公司型基金的比較（一）契約型基金和公司型基金的比較（一）契約型基金和公司型基金的比較（二）契約型基金和公司型基金的比較（二）文本文本文本文本（二）按投資基金能否贖回分類

封閉式投資基金

開放式投資基金

文本文本文本文本（二）按投資基金能否贖回分類封閉式投資基金封閉式基金（Close-endfund）發行期滿后封閉，不再追加新的發行單位，類似股票。規模不變，不可贖回，可以上市，轉讓價格由市場供求決定，流動性相對較低，有時期限制（5～15年期滿后，按照基金份額分配剩余資產）開放式基金（Open-endfund）自由俱樂部基金規模可變，可贖回，投資資產流動性強，沒有期限，風險小，一般不能上市。封閉式基金（Close-endfund）開放式基金（Ope開放式基金與封閉式基金比較開放式基金與封閉式基金比較文本文本文本文本（三）按投資基金投資標的分類股票基金

債券基金

貨幣市場基金

不動產基金

指數基金

創業基金

貴金屬基金

期貨基金

期權基金

認股權證基金

對沖基金

文本文本文本文本（三）按投資基金投資標的分類股票基金債券貨幣基金貨幣基金資產主要投資于短期貨幣工具（一般期限在一年以內，平均期限120天），如國債、央行票據、商業票據、銀行定期存單、政府短期債券、企業債券（信用等級較高）、同業存款等短期有價證券。貨幣基金貨幣基金資產主要投資于短期貨幣工具（一

一、貨幣市場基金在投資組合中的作用

具有風險低、流動性好的特點

二、貨幣市場工具

貨幣市場工具通常指到期日不足1年的短期金融工具

三、貨幣市場基金的投資對象

四、貨幣市場基金的投資風險

利率風險

購買力風險

信用風險

流動性風險十二月22【第29頁】一、貨幣市場基金在投資組合中的作用十二月22【第29頁】

五、貨幣市場基金分析

（一）收益分析1、日每萬份基金凈收益的計算2、7日年化收益率的計算

（二）風險分析1、組合平均剩余期限2、融資比例3、浮動利率債券投資情況十二月22【第30頁】五、貨幣市場基金分析十二月22【第30頁】第2章-證券投資工具3證券投資基金分析課件

一、股票基金在投資組合中的作用

股票基金以追求長期的資本增值為目標，比較適合長期投資。與其他類型的基金相比，股票基金的風險較高，但預期收益比較高。股票基金提供了一種長期的投資增值性，可供投資者用來滿足教育之處，退休支出等遠期支出的需要。與房地產一樣，股票基金是應對通貨膨脹最有效的手段。十二月22【第32頁】一、股票基金在投資組合中的作用十二月22【第32頁】股票基金與股票的不同

（一）股票價格在每一交易日內始終處于變動之中；股票基金凈值的計算每天只進行1次，因此每一交易日股票基金只有1個價格。

（二）股票價格會由于投資者買賣股票數量的大小和強弱的對比而受到影響；股票基金份額凈值不會由于買賣數量或申購、贖回數量的多少而受到影響。

（三）人們在投資股票時，一般會根據上市公司的基本面的信息對股票價格高低的合理性作出判斷，但卻不能對股票基金份額凈值進行合理與否的評判。

（四）單一股票的投資風險較為集中，投資風險較大；股票基金由于進行分散投資，投資風險低于單一股票的投資風險。十二月22【第33頁】股票基金與股票的不同十二月22【第33頁】

股票基金的類型

（一）按投資市場分類

國內股票基金

國外股票基金

全球股票基金

（二）按股票規模分類

小盤股票

中盤股票

大盤股票

（三）按股票性質分類

價值型股票

成長型股票十二月22【第34頁】股票基金的類型十二月22【第34頁】第二節股票基金（四）按基金投資風格分類十二月22【第35頁】第二節股票基金（四）按基金投資風格分類十二月22【第3

（五）按行業分類

基礎行業基金

資源類股票基金

房地產基金

金融服務基金

科技股基金

四、股票基金的投資風險

（一）系統性風險

（二）非系統性風險

（三）管理運作風險十二月22【第36頁】（五）按行業分類十二月22【第36頁】股票基金的分析

（一）反映基金經營業績的指標

（二）反映基金風險大小的指標

（三）反映股票基金組合特點的指標

（四）反映基金運作成本的指標

（五）反映基金操作策略的指標十二月22【第37頁】股票基金的分析十二月22【第37頁】

一、債券基金在投資組合中的作用

債券基金主要以債券為投資對象，因此對追求穩定收入的投資者具有較強的吸引力。

二、債券基金與債券的不同

（一）債券基金的收益不如債券的利息固定

（二）債券基金沒有確定的到期日

（三）債券基金的收益率比買入并持有到期的單個債券的收益率更難以預測

（四）投資風險不同十二月22【第38頁】債券基金一、債券基金在投資組合中的作用十二月22【第38頁】債券第三節債券基金

三、債券基金的類型十二月22【第39頁】第三節債券基金三、債券基金的類型十二月22【第39頁第三節債券基金

四、債券基金的投資風險

（一）利率風險

（二）信用風險

（三）提前贖回風險

（四）通貨膨脹風險

五、債券基金的分析

分析股票基金的許多指標可以很好地用于對債券基金的分析，如凈值增長率、標準差、費用率、周轉率等概念都是較為通用的分析指標。十二月22【第40頁】第三節債券基金四、債券基金的投資風險十二月22【第4混合基金

一、混合基金在投資組合中的作用

混合基金的風險低于股票基金，預期收益則要高于債券基金。

二、混合基金的類型

偏股型基金

偏債型基金

股債平衡型基金

靈活配置型基金

三、混合基金的投資風險

投資風險主要取決于股票與債券配置的比例大小十二月22【第41頁】混合基金一、混合基金在投資組合中的作用十二月22【第4保本基金

一、保本基金的特點

保本基金的最大特點是其招募說明書中明確規定了相關的擔保條款，即在滿足一定的持有期限后，為投資者提供本金或收益的保障。二、保本基金的保本策略

根據投資組合期末最低目標價值（基金的本金）和合理的折現率設定當前應持有的保本資產的價值，即投資組合的價值底線

計算投資組合現時凈值超過價值底線的數額。該值通常稱為安全墊，是風險投資(如股票投資）可承受的最高損失限額

按安全墊的一定倍數確定風險資產投資的比例，并將其余資產投資于保本資產（如債券投資），從而在確保實現保本目標的同時，實現投資組合的增值。十二月22【第42頁】保本基金一、保本基金的特點十二月22【第42頁】交易型開放式指數基金(ETF）

一、ETF的特點

（一）被動操作的指數型基金

（二）獨特的實物申購贖回機制

（三）實行一級市場與二級市場并存的交易制度

二、ETF的套利交易

當同一商品在不同市場上價格不一致時就會存在套利交易。

當二級市場ETF交易價格低于其份額凈值，即發生折價交易時，大的投資者可以通過在二級市場低價買進ETF，然后在一級市場贖回（高價賣出）份額，再于二級市場上賣掉股票而實現套利交易。十二月22【第43頁】交易型開放式指數基金(ETF）一、ETF的特點十二月22交易型開放式指數基金(ETF）

三、ETF的類型

（一）根據ETF跟蹤的指數不同

股票型ETF

債券型ETF

（二）根據復制方法的不同

完全復制型ETF

抽樣復制型ETF

四、ETF的風險ETF會不可避免地承擔所跟蹤指數面臨的系統性風險

二級市場價格常常會高于或低于基金份額凈值ETF的收益率與所跟蹤指數的收益率之間往往會存在跟蹤誤差十二月22【第44頁】交易型開放式指數基金(ETF）三、ETF的類型十二月2交易型開放式指數基金(ETF）

五、ETF的分析

（一）分析ETF的收益指標

二級市場價格收益率

基金凈值收益率

（二）分析ETF運作效率的指標

折（溢）價率

周轉率

費用率

跟蹤偏離度

跟蹤誤差十二月22【第45頁】交易型開放式指數基金(ETF）五、ETF的分析十二月22

QDII基金

一、QDII基金

符合條件的境內基金管理公司和證券公司，經中國證監會批準，可在境內募集資金進行境外證券投資管理。這種經中國證監會批準可以在境內募集資金進行境外證券投資的機構成為合格境內機構投資者（QDII）

二、QDII基金在投資組合中的作用

為投資者提供了新的投資機會

為投資者降低組合投資風險提供了新的途徑十二月22【第46頁】QDII基金一、QDII基金十二月22【第46頁】

QDII基金

三、QDII基金的投資對象

詳情請見教材

四、QDII基金的投資風險

國際市場投資會面臨國內基金所沒有的匯率風險

國際市場將會面臨國別風險、新興市場風險等特別投資風險

盡管進行國際市場投資有可能降低組合投資風險，但并不能排除市場風險QDII基金的流動性風險也需要注意。十二月22【第47頁】QDII基金三、QDII基金的投資對象十二月22【第4文本文本文本文本（四）按投資基金收益風險目標分類

成長型基金

平衡型基金

收入型基金

文本文本文本文本（四）按投資基金收益風險目標分類成長型基金文本文本文本（五）按投資理念分類主動型基金被動型基金文本文本文本（五）按投資理念分類主動型基金被動型基金文本文本文本文本（六）根據投資來源和運用地域分類

國內投資基金

國際投資基金

離岸基金海外基金

文本文本文本文本（六）根據投資來源和運用地域分類國內投資基文本文本文本文本（七）特殊類型基金LOF基金

ETF基金

QFII基金

分級基金

復制基金

保本基金

QDII基金

文本文本文本文本（七）特殊類型基金LOF基金ETF基金第2章-證券投資工具3證券投資基金分析課件

投資目標追求基金資產的長期增值投資理念精選在各行業中具有領先地位的大型上市公司，通過對其股票的投資，分享公司持續高增長所帶來的盈利，實現基金資產的長期增值。投資范圍限于具有良好流動性的金融工具，包括國內依法公開發行上市的股票、債券及中國證監會允許基金投資的其他金融工具。本基金主要投資于股票，股票資產比例范圍為40%~95%。為了滿足投資者的贖回要求，基金保留的現金以及投資于到期日在1年以內的國債、政策性金融債、債券回購、中央銀行票據等短期金融工具的資產比例不低于5%。本基金其余資產可投資于債券及中國證監會允許基金投資的其他金融工具，如法律法規或監管部門對債券投資比例有相關規定的，則從其規定。投資目標投資策略本基金主要采取"自下而上"的個股精選策略，根據細致的財務分析和深入的上市公司調研，精選出業績增長前景良好且被市場相對低估的個股進行集中投資。考慮到我國股票市場的波動性，基金還將在資產配置層面輔以風險管理策略，即根據對宏觀經濟、政策形勢和證券市場走勢的綜合分析，監控基金資產在股票、債券和現金上的配置比例，以避免市場系統性風險，保證基金所承擔的風險水平合理。分紅政策業績比較基準

新華富時中國A200指數×80%+新華富時中國國債指數×20%風險收益特征

本基金在證券投資基金中屬于中等風險的品種，其長期平均的預期收益和風險高于債券基金和混合基金，低于成長型股票基金。

投資策略（一）證券投資基金的費用1、證券投資基金的一般費用

基金管理費基金托管費運作費宣傳費用清算費用三、證券投資基金的費用與資產估值（一）證券投資基金的費用三、證券投資基金的費用與資產估值2、基金的認購、申購、贖回與交易費用基金認購與申購費基金贖回費基金交易費用

2、基金的認購、申購、贖回與交易費用

申購的價格：基金單位凈值+前端費用前端收費：購買基金份額時所支付的傭金或者銷售費用。中國<5%，一般是1％～1.5%。由于申購時，基金資產凈值未知，故確切的購買數量在申購的時候未知，只能實行金額申購。計算方法申購日：凈申購額＝申購金額－申購金額×申購費率次日：申購份數＝凈申購額/申購日基金單位凈值基金申購申購的價格：基金單位凈值+前端費用基金申購例題某個交易日某投資者以10000元認購某基金，費率為1％，前端收費。次日，確定前一個交易日該基金單位凈值為0.99元。請確定該投資者認購基金的份額數量。申購日：認購費用＝10000×1％＝100（元）申購日：認購金額＝10000－100＝9900（元）次日：認購份數＝9900/0.99=10000（份）例題申購日：認購費用＝10000×1％＝100（元）贖回所得：基金單位凈值-贖回費。贖回費又稱為撤離費，后端收費，中國<3%。一般規定贖回費率按持有年限遞減。投資者目的要知道能贖回多少資金，但贖回的時候價格未知，所以投資者只能申請贖回多少份額。贖回日：提出贖回數量次日：贖回金額＝贖回總額－贖回費用，其中：贖回總額＝贖回數量×贖回日基金單位凈值贖回費用＝贖回總額×贖回費率基金贖回贖回所得：基金單位凈值-贖回費。基金贖回

1、基金資產凈值基金份額資產凈值=（基金總資產—基金總負債）/已售出的基金份額總額

（二）證券投資基金資產估值1、基金資產凈值（二）證券投資基金資產估值

估值：就是確定資產凈值（或單位凈值）

目的衡量基金是否保值、增值開放式基金：申購和贖回價格的基礎。

估值對象資產：股票、債券、銀行存款、應收利息等。負債：應付管理費、應付稅收等2、基金凈值的估計估值：就是確定資產凈值（或單位凈值）2、基金凈值的估第2章-證券投資工具3證券投資基金分析課件第2章-證券投資工具3證券投資基金分析課件第2章-證券投資工具3證券投資基金分析課件美國股民買只股票33年賺一萬倍

價值11億美元1980年，美國股民StewartHorejsi花94300買了巴菲特的BerkshireHathaway（伯克希爾·哈撒韋公司），一直到今天還沒賣。這些股票今天的價值為11億美元，漲了11664倍。美國股民買只股票33年賺一萬倍

價值11億美元伯克希爾·哈撒韋公司伯克希爾·哈撒韋公司由沃倫·巴菲特創建于1956年，是美國一家世界著名的保險和多元化投資集團，總部在美國。如果你在1956年把1萬美元交給巴菲特，它今天就已然變成了大約2.7億美元————值得一提的是這是稅后的收入！伯克希爾·哈撒韋公司40年前，是一家瀕臨破產的紡織廠，在沃倫·巴菲特的精心運作下，公司凈資產從1964年的2288.7萬美元，增長到2001年底的1620億美元；股價從每股7美元一度上漲到近15萬美元。伯克希爾·哈撒韋公司是全球股價最高的公司，截止到2013年5月2日，公司股價超過了16萬美元，在僅有166萬股的情況下其市值達到了約2660億美元。伯克希爾·哈撒韋公司伯克希爾·哈撒韋公司由沃沃倫·巴菲特沃倫·巴菲特(WarrenBuffett，1930年8月30日—)，全球著名的投資商，生于美國內布拉斯加州的奧馬哈市。在2008年的《福布斯》排行榜上財富超過比爾蓋茨，成為世界首富。2013年福布斯財富榜以530億美元排名第五位。沃倫·巴菲特沃倫·巴菲特(WarrenBuffett，1思考題什么是投資基金？它具有哪些特點？投資基金與股票、債券的聯系與差異表現在哪些方面?投資基金都有哪些分類？封閉式基金與開放式基金的主要區別是什么?契約型基金與公司型基金的主要區別是什么?什么是貨幣基金?它有哪些特點?什么是指數基金？它有什么優點？思考題什么是投資基金？它具有哪些特點？證券投資學第3章證券投資基金證券投資學第3章2015年基金業十大新聞一、公募成救市“壓艙石”二、私募基金的“亂與治”三、分級基金的“冰與火”四、基金公司進入“百家爭鳴”時代五、離職潮“潮起潮落”六、股基批量變混基七、基金公司掛牌新三板八、打新基金“嬗變”九、基金子公司“錦衣夜行”十、養老金入市在即基金業或將扮演重要角色2015年基金業十大新聞一、公募成救市“壓艙石”2015年基金業十大新聞2015年基金業十大新聞央行官員頻繁“下海”銀行高管再現離職潮央行官員下海又出新案例，央行金融所所長姚余棟日前已確認即將出任某基金首席經濟學家。而此前，也有央行官員“下海”。今年央行原貨政二司處長、青年宏觀經濟學家伍戈離職，出任了某證券首席經濟學家和總經理助理。央行金融穩定局金融體制改革處李超出任某證券首席宏觀研究員，奔赴市場化機構任職。據統計僅僅從2015年年初至今年上半年，已有近70余位銀行“董監高”辭職。在這些離職或變動的高管中，涉及多位董事長、行長副行長以及執行董事。其中，國有銀行高管變動最為明顯。工商銀行包括董事長、行長、董事長秘書、首席信息官和副行長等在內的多個職位都出現了變動，原董事長姜建清卸任，易會滿接任其工作，副行長鄭萬春則出任民生銀行行長；農業銀行原副董事長、行長張云，原副行長李振江出任國務院金融事務局副局長；中國銀行上海分行行長潘岳漢出任中國銀行首席風險官。央行官員頻繁“下海”銀行高管再現離職潮深圳吾思基金未如實填報登記信息和報告重大事項被基金業協會紀律處分4276家私募未提交2015年財報被基金業協會列入異常機構名單近期，根據媒體報道和日常監管掌握的線索，中國證監會組織中國證券投資基金業協會（簡稱基金業協會）和深圳證監局對私募機構深圳吾思基金管理有限公司（簡稱深圳吾思）涉嫌違法違規情況進行專項核查。檢查發現深圳吾思未按規定如實填報登記信息；其實際控制人因涉嫌犯罪被公安機關采取強制措施，公司已無法有效履行管理人職責，且未按規定向基金業協會報告上述重大事項，違反了《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》。日前基金業協會已對深圳吾思作出撤銷管理人登記、對其實際控制人和法定代表人進行公開譴責并加入黑名單的紀律處分。上述紀律處分同時記入資本市場誠信檔案，涉及犯罪的，中國證監會和基金業協會將配合司法機關調查。針對私募基金領域的各類違規行為，中國證監會將繼續加強監管，強化行業自律，圍繞“堅持誠信守法、堅守私募原則、堅持面向合格投資者募集資金”的三條底線，加大對違法違規行為的查處力度，規范行業秩序，促進行業健康發展。深圳吾思基金未如實填報登記信息和報告掌握投資基金的含義、性質及特征掌握投資基金的主要分類掌握開放式基金與封閉式基金的區別理解投資基金同股票、債券等投資工具的關系了解中外投資基金的發展歷程及投資運作制度規定學習目標掌握投資基金的含義、性質及特征學習目標

一、證券投資基金概述文本文本文本文本

證券投資基金(securitiesinvestmentfund)是指通過公開發售基金份額募集資金，由基金托管人托管，基金管理人管理和運用資金，為基金份額持有人的利益，以資產組合的方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。1、證券投資基金的含義

一、證券投資基金概述文本文本文本文本1、證券投資基

證券投資基金的概念與特點十二月22【第76頁】證券投資基金的概念與特點十二月22【第8頁】是一種金融市場的媒介物2、證券投資基金的性質

是一種金融信托形式

屬于有價證券是一種金融市場的媒介物2、證券投資基金的性質是一種金融信文本文本文本文本

（一）基金發起人（二）基金持有人（三）基金管理人

（四）基金托管人證券投資基金的當事人文本文本文本文本（一）基金發起人證券投資基金的當事人基金持有人（投資者）托管人（銀行）基金管理人（基金管理公司）信托（所有者與經營者）信托（委托與受托）互相監督基金持有人托管人基金管理人信托信托互相監督基金管理人托管人投資者資金收益指令復核證券市場證券基金所有的財產：包括各種證券、現金、印章都存放在托管人處，基金管理人只有指令權，而沒有控制實際的資產。基金管理人托管人投資者資金收益指令復核證券市場證券基金所有

集合理財，專業管理。

組合投資，分散風險。3、證券投資基金的主要特征

集合大家的財富，投資主體眾多，實現投資的規模經濟（信息與交易成本的節約）。多樣化的投資對象以分散風險基金本質是委托理財，基金實行的都是專家管理制度。集合理財，專業管理。組合投資，分散風險。3、證券投

利益共享，風險共擔。

嚴格監管，信息透明。

獨立托管，保障安全。

3、證券投資基金的主要特征

利益共享，風險共擔。嚴格監管，信息透明。獨立

基金基金管理人基金托管人投資者乙投資者甲投資者丙股票B債券A外匯C集合投資組合投資基金基金管理人基金托管人投資者乙投資者甲投資者丙股票B投資基金的局限性：投資基金只是進入證券市場的眾多方式之一，只對中小投資者具有吸引力。投資于不同的基金其收益亦不相同。基金投資者還將面臨基金經營者的道德風險。

投資基金的局限性：文本文本文本4、證券投資基金的作用

為中小投資者拓寬了投資渠道

有利于證券市場的穩定與發展有利于證券市場的對外開放有利于金融體系健全與完善文本文本文本4、證券投資基金的作用為中小投資者拓寬了投資渠5、投資基金同股票、債券等投資工具的關系反映的經濟關系不同發行目的不同

發行者不同期限不同

資金投向不同

風險和收益不同

返還性不同

投機性不同

5、投資基金同股票、債券等投資工具的關系反映的經濟關系不同二、

證券投資基金的種類文本文本文本文本（一）按照證券投資基金的組織形式分類

公司型投資基金契約型投資基金二、

證券投資基金的種類文本文本文本文本（一）按照證券投資基公司型投資基金文本文本文本文本

公司型投資基金（corporateinvestmentfund）是由具有共同投資目標的投資者依據基金公司章程設立，在法律上具有獨立法人地位的股份投資公司。公司型投資基金在組織結構上與股份有限公司有些類似。

在公司型基金的運作中主要的當事人有:投資者和發起人董事會基金管理人基金托管人公司型投資基金文本文本文本文本契約型投資基金文本文本文本文本

契約型投資基金(contractinvestmentfund)，也稱做信托型投資基金，是指將投資者、管理人、托管人三者作為信托關系的當事人，通過簽訂基金契約的形式發行受益憑證而設立的一種基金。

契約型投資基金文本文本文本文本契約型基金和公司型基金的比較（一）契約型基金和公司型基金的比較（一）契約型基金和公司型基金的比較（二）契約型基金和公司型基金的比較（二）文本文本文本文本（二）按投資基金能否贖回分類

封閉式投資基金

開放式投資基金

文本文本文本文本（二）按投資基金能否贖回分類封閉式投資基金封閉式基金（Close-endfund）發行期滿后封閉，不再追加新的發行單位，類似股票。規模不變，不可贖回，可以上市，轉讓價格由市場供求決定，流動性相對較低，有時期限制（5～15年期滿后，按照基金份額分配剩余資產）開放式基金（Open-endfund）自由俱樂部基金規模可變，可贖回，投資資產流動性強，沒有期限，風險小，一般不能上市。封閉式基金（Close-endfund）開放式基金（Ope開放式基金與封閉式基金比較開放式基金與封閉式基金比較文本文本文本文本（三）按投資基金投資標的分類股票基金

債券基金

貨幣市場基金

不動產基金

指數基金

創業基金

貴金屬基金

期貨基金

期權基金

認股權證基金

對沖基金

文本文本文本文本（三）按投資基金投資標的分類股票基金債券貨幣基金貨幣基金資產主要投資于短期貨幣工具（一般期限在一年以內，平均期限120天），如國債、央行票據、商業票據、銀行定期存單、政府短期債券、企業債券（信用等級較高）、同業存款等短期有價證券。貨幣基金貨幣基金資產主要投資于短期貨幣工具（一

一、貨幣市場基金在投資組合中的作用

具有風險低、流動性好的特點

二、貨幣市場工具

貨幣市場工具通常指到期日不足1年的短期金融工具

三、貨幣市場基金的投資對象

四、貨幣市場基金的投資風險

利率風險

購買力風險

信用風險

流動性風險十二月22【第97頁】一、貨幣市場基金在投資組合中的作用十二月22【第29頁】

五、貨幣市場基金分析

（一）收益分析1、日每萬份基金凈收益的計算2、7日年化收益率的計算

（二）風險分析1、組合平均剩余期限2、融資比例3、浮動利率債券投資情況十二月22【第98頁】五、貨幣市場基金分析十二月22【第30頁】第2章-證券投資工具3證券投資基金分析課件

一、股票基金在投資組合中的作用

股票基金以追求長期的資本增值為目標，比較適合長期投資。與其他類型的基金相比，股票基金的風險較高，但預期收益比較高。股票基金提供了一種長期的投資增值性，可供投資者用來滿足教育之處，退休支出等遠期支出的需要。與房地產一樣，股票基金是應對通貨膨脹最有效的手段。十二月22【第100頁】一、股票基金在投資組合中的作用十二月22【第32頁】股票基金與股票的不同

（一）股票價格在每一交易日內始終處于變動之中；股票基金凈值的計算每天只進行1次，因此每一交易日股票基金只有1個價格。

（二）股票價格會由于投資者買賣股票數量的大小和強弱的對比而受到影響；股票基金份額凈值不會由于買賣數量或申購、贖回數量的多少而受到影響。

（三）人們在投資股票時，一般會根據上市公司的基本面的信息對股票價格高低的合理性作出判斷，但卻不能對股票基金份額凈值進行合理與否的評判。

（四）單一股票的投資風險較為集中，投資風險較大；股票基金由于進行分散投資，投資風險低于單一股票的投資風險。十二月22【第101頁】股票基金與股票的不同十二月22【第33頁】

股票基金的類型

（一）按投資市場分類

國內股票基金

國外股票基金

全球股票基金

（二）按股票規模分類

小盤股票

中盤股票

大盤股票

（三）按股票性質分類

價值型股票

成長型股票十二月22【第102頁】股票基金的類型十二月22【第34頁】第二節股票基金（四）按基金投資風格分類十二月22【第103頁】第二節股票基金（四）按基金投資風格分類十二月22【第3

（五）按行業分類

基礎行業基金

資源類股票基金

房地產基金

金融服務基金

科技股基金

四、股票基金的投資風險

（一）系統性風險

（二）非系統性風險

（三）管理運作風險十二月22【第104頁】（五）按行業分類十二月22【第36頁】股票基金的分析

（一）反映基金經營業績的指標

（二）反映基金風險大小的指標

（三）反映股票基金組合特點的指標

（四）反映基金運作成本的指標

（五）反映基金操作策略的指標十二月22【第105頁】股票基金的分析十二月22【第37頁】

一、債券基金在投資組合中的作用

債券基金主要以債券為投資對象，因此對追求穩定收入的投資者具有較強的吸引力。

二、債券基金與債券的不同

（一）債券基金的收益不如債券的利息固定

（二）債券基金沒有確定的到期日

（三）債券基金的收益率比買入并持有到期的單個債券的收益率更難以預測

（四）投資風險不同十二月22【第106頁】債券基金一、債券基金在投資組合中的作用十二月22【第38頁】債券第三節債券基金

三、債券基金的類型十二月22【第107頁】第三節債券基金三、債券基金的類型十二月22【第39頁第三節債券基金

四、債券基金的投資風險

（一）利率風險

（二）信用風險

（三）提前贖回風險

（四）通貨膨脹風險

五、債券基金的分析

分析股票基金的許多指標可以很好地用于對債券基金的分析，如凈值增長率、標準差、費用率、周轉率等概念都是較為通用的分析指標。十二月22【第108頁】第三節債券基金四、債券基金的投資風險十二月22【第4混合基金

一、混合基金在投資組合中的作用

混合基金的風險低于股票基金，預期收益則要高于債券基金。

二、混合基金的類型

偏股型基金

偏債型基金

股債平衡型基金

靈活配置型基金

三、混合基金的投資風險

投資風險主要取決于股票與債券配置的比例大小十二月22【第109頁】混合基金一、混合基金在投資組合中的作用十二月22【第4保本基金

一、保本基金的特點

保本基金的最大特點是其招募說明書中明確規定了相關的擔保條款，即在滿足一定的持有期限后，為投資者提供本金或收益的保障。二、保本基金的保本策略

根據投資組合期末最低目標價值（基金的本金）和合理的折現率設定當前應持有的保本資產的價值，即投資組合的價值底線

計算投資組合現時凈值超過價值底線的數額。該值通常稱為安全墊，是風險投資(如股票投資）可承受的最高損失限額

按安全墊的一定倍數確定風險資產投資的比例，并將其余資產投資于保本資產（如債券投資），從而在確保實現保本目標的同時，實現投資組合的增值。十二月22【第110頁】保本基金一、保本基金的特點十二月22【第42頁】交易型開放式指數基金(ETF）

一、ETF的特點

（一）被動操作的指數型基金

（二）獨特的實物申購贖回機制

（三）實行一級市場與二級市場并存的交易制度

二、ETF的套利交易

當同一商品在不同市場上價格不一致時就會存在套利交易。

當二級市場ETF交易價格低于其份額凈值，即發生折價交易時，大的投資者可以通過在二級市場低價買進ETF，然后在一級市場贖回（高價賣出）份額，再于二級市場上賣掉股票而實現套利交易。十二月22【第111頁】交易型開放式指數基金(ETF）一、ETF的特點十二月22交易型開放式指數基金(ETF）

三、ETF的類型

（一）根據ETF跟蹤的指數不同

股票型ETF

債券型ETF

（二）根據復制方法的不同

完全復制型ETF

抽樣復制型ETF

四、ETF的風險ETF會不可避免地承擔所跟蹤指數面臨的系統性風險

二級市場價格常常會高于或低于基金份額凈值ETF的收益率與所跟蹤指數的收益率之間往往會存在跟蹤誤差十二月22【第112頁】交易型開放式指數基金(ETF）三、ETF的類型十二月2交易型開放式指數基金(ETF）

五、ETF的分析

（一）分析ETF的收益指標

二級市場價格收益率

基金凈值收益率

（二）分析ETF運作效率的指標

折（溢）價率

周轉率

費用率

跟蹤偏離度

跟蹤誤差十二月22【第113頁】交易型開放式指數基金(ETF）五、ETF的分析十二月22

QDII基金

一、QDII基金

符合條件的境內基金管理公司和證券公司，經中國證監會批準，可在境內募集資金進行境外證券投資管理。這種經中國證監會批準可以在境內募集資金進行境外證券投資的機構成為合格境內機構投資者（QDII）

二、QDII基金在投資組合中的作用

為投資者提供了新的投資機會

為投資者降低組合投資風險提供了新的途徑十二月22【第114頁】QDII基金一、QDII基金十二月22【第46頁】

QDII基金

三、QDII基金的投資對象

詳情請見教材

四、QDII基金的投資風險

國際市場投資會面臨國內基金所沒有的匯率風險

國際市場將會面臨國別風險、新興市場風險等特別投資風險

盡管進行國際市場投資有可能降低組合投資風險，但并不能排除市場風險QDII基金的流動性風險也需要注意。十二月22【第115頁】QDII基金三、QDII基金的投資對象十二月22【第4文本文本文本文本（四）按投資基金收益風險目標分類

成長型基金

平衡型基金

收入型基金

文本文本文本文本（四）按投資基金收益風險目標分類成長型基金文本文本文本（五）按投資理念分類主動型基金被動型基金文本文本文本（五）按投資理念分類主動型基金被動型基金文本文本文本文本（六）根據投資來源和運用地域分類

國內投資基金

國際投資基金

離岸基金海外基金

文本文本文本文本（六）根據投資來源和運用地域分類國內投資基文本文本文本文本（七）特殊類型基金LOF基金

ETF基金

QFII基金

分級基金

復制基金

保本基金

QDII基金

文本文本文本文本（七）特殊類型基金LOF基金ETF基金第2章-證券投資工具3證券投資基金分析課件

投資目標追求基金資產的長期增值投資理念精選在各行業中具有領先地位的大型上市公司，通過對其股票的投資，分享公司持續高增長所帶來的盈利，實現基金資產的長期增值。投資范圍限于具有良好流動性的金融工具，包括國內依法公開發行上市的股票、債券及中國證監會允許基金投資的其他金融工具。本基金主要投資于股票，股票資產比例范圍為40%~95%。為了滿足投資者的贖回要求，基金保留的現金以及投資于到期日在1年以內的國債、政策性金融債、債券回購、中央銀行票據等短期金融工具的資產比例不低于5%。本基金其余資產可投資于債券及中國證監會允許基金投資的其他金融工具，如法律法規或監管部門對債券投資比例有相關規定的，則從其規定。投資目標投資策略本基金主要采取"自下而上"的個股精選策略，根據細致的財務分析和深入的上市公司調研，精選出業績增長前景良好且被市場相對低估的個股進行集中投資。考慮到我國股票市場的波動性，基金還將在資產配置層面輔以風險管理策略，即根據對宏觀經濟、政策形勢和證券市場走勢的綜合分析，監控基金資產在股票、債券和現金上的配置比例，以避免市場系統性風險，保證基金所承擔的風險水平合理。分紅政策業績比較基準

新華富時中國A200指數×80%+新華富時中國國債指數×20%風險收益特征

本基金在證券投資基金中屬于中等風險的品種，其長期平均的預期收益和風險高于債券基金和混合基金，低于成長型股票基金。

投資策略（一）證券投資基金的費用1、證券投資基金的一般費用