第28章公司財務原理第十版財務分析馬修威爾MatthewWillMcGraw-Hill/IrwinCopyright?2011bytheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.第28章公司財務原理財務分析McGraw-Hill/Irwi課程內容財務報表勞氏公司的財務報表勞氏公司財務狀況度量效率指標資產收益率分析：杜邦財務分析體系財務杠桿指標流動性指標對財務比率的解析課程內容財務報表勞氏(Lowe)公司勞氏(Lowe)公司勞氏(Lowe)公司勞氏(Lowe)公司勞氏(Lowe)公司其他數據

(截至2008年末)營運資金凈額=流動資產

–流動負債

=9,251–8,022=1,229(百萬美元)總收益–成本

–折舊

=息稅前利潤

48,230–42,887–1,539=3,804(百萬美元)1,470百萬凈發股票股票價格=18.19美元/股勞氏(Lowe)公司其他數據(截至2008年末)勞氏(Lowe)公司勞氏(Lowe)公司勞氏(Lowe)公司經營業績度量:市場價值與和賬面價值的比率

權益的市場價值與賬面價值的比率。勞氏(Lowe)公司經營業績度量:市場價值與和賬面價值的比勞氏(Lowe)公司市場資本總額(MarketCapitalization)權益的市場價值總額，等于股票價格乘以凈發股票數量。市場資本總額

=18.19

×1,470=26,739(百萬美元)市場增加值(MarketValueAdded)市場資本總額減去權益的賬面價值。MVA=26,739-18,055=8,684(百萬美元)勞氏(Lowe)公司市場資本總額(MarketCapita市場價值2008年股票市場對公司經營業績的度量(單位：百萬美元)。按公司市場價值排列。市場價值2008年股票市場對公司經營業績的度量(單位：百萬經營業績度量經濟附加值(EVA)凈利潤減去包括資本成本在內的所有成本。

也稱為剩余所得。剩余所得(ResidualIncome)扣除資本成本之后的凈美元收益。

或者經營業績度量經濟附加值(EVA)經營業績度量勞氏公司的經濟附加值(EVA)經營業績度量勞氏公司的經濟附加值(EVA)經營業績度量經營業績度量盈利能力度量羅氏盈利能力度量盈利能力度量羅氏盈利能力度量效率指標或或對于勞氏公司來說效率指標或或對于勞氏公司來說效率指標或或效率指標或或杜邦財務分析體系將ROE和ROA分解成要素比率杜邦財務分析體系將ROE和ROA分解成要素比率杜邦財務分析體系資產周轉率運營利潤率杜邦財務分析體系資產運營與供應商或者客戶聯合到一起后，一般利潤率會增加，但是資產周轉率的下降正好對此形成抵消。杜邦財務分析體系與供應商或者客戶聯合到一起后，一般利潤率會增加，但是資產周轉杠桿指標杠桿指標杠桿指標杠桿指標杠桿指標杠桿比率資產周轉率運營利潤率債務負擔杠桿指標杠桿資產運營債務流動比率流動比率流動比率流動比率通用型資產負債表2008年標普復合指數公司資產：現金和證券應收賬款存貨其他流動資產總流動資產固定資產折舊凈固定資產其他長期資產總資產負債：短期負債應付賬款其他流動負債總流動負債長期負債其他長期負債總負債股東權益總負債和權益

行業

造紙石油化學金屬機械制藥計算機軟件半導體通信公用事業食品零售通用型資產負債表2008年標普復合指數公司資產： 行業統一度量式收益表2008年期間標普復合指數公司

行業

造紙石油化學金屬機械制藥計算機軟件半導體通信公用事業食品零售銷售收入成本折舊EBIT利息其他稅前收入稅金凈利潤統一度量式收益表2008年期間標普復合指數公司 行業財務比率2008年標普500公司

行業

造紙石油化學金屬機械制藥計算機軟件半導體通信公用事業食品零售權益收益率(%)資產收益率(%)銷售收入與資產比率運營利潤率銷售收入與經運營資本比率應收賬款周轉率存貨周轉率長期負債比率流動比率速動比率現金比率財務比率2008年標普500公司 行業財務狀況比較

勞氏家得寶績效指標

市場價值增值(百萬美元)8,68417,856市場價值與賬面價值比率1.52EVA(百萬美元)7851,882資本收益率(ROC)(%)119.3權益收益率

(ROE)(%)13.613.1資產收益率

(ROA)(%)7.76.1財務狀況比較

勞氏家得寶績效指標

市場價值增值(百萬美元)財務狀況比較

勞氏家得寶效率指標

資產周轉率1.561.61存貨周轉率4.174.03存貨天數87.690.5應收賬款周轉率195.356.5平均收賬期(天)1.96.5利潤率(%)4.63.2運營利潤率(%)5.24.1財務狀況比較

勞氏家得寶效率指標

資產周轉率1.561.6財務狀況比較財務狀況比較網絡資源在連接到互聯網的情況下點擊下列鏈接獲得網絡資源/csd/qfr網絡資源在連接到互聯網的情況下www.jaxworks.co第28章公司財務原理第十版財務分析馬修威爾MatthewWillMcGraw-Hill/IrwinCopyright?2011bytheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.第28章公司財務原理財務分析McGraw-Hill/Irwi課程內容財務報表勞氏公司的財務報表勞氏公司財務狀況度量效率指標資產收益率分析：杜邦財務分析體系財務杠桿指標流動性指標對財務比率的解析課程內容財務報表勞氏(Lowe)公司勞氏(Lowe)公司勞氏(Lowe)公司勞氏(Lowe)公司勞氏(Lowe)公司其他數據

(截至2008年末)營運資金凈額=流動資產

–流動負債

=9,251–8,022=1,229(百萬美元)總收益–成本

–折舊

=息稅前利潤

48,230–42,887–1,539=3,804(百萬美元)1,470百萬凈發股票股票價格=18.19美元/股勞氏(Lowe)公司其他數據(截至2008年末)勞氏(Lowe)公司勞氏(Lowe)公司勞氏(Lowe)公司經營業績度量:市場價值與和賬面價值的比率

權益的市場價值與賬面價值的比率。勞氏(Lowe)公司經營業績度量:市場價值與和賬面價值的比勞氏(Lowe)公司市場資本總額(MarketCapitalization)權益的市場價值總額，等于股票價格乘以凈發股票數量。市場資本總額

=18.19

×1,470=26,739(百萬美元)市場增加值(MarketValueAdded)市場資本總額減去權益的賬面價值。MVA=26,739-18,055=8,684(百萬美元)勞氏(Lowe)公司市場資本總額(MarketCapita市場價值2008年股票市場對公司經營業績的度量(單位：百萬美元)。按公司市場價值排列。市場價值2008年股票市場對公司經營業績的度量(單位：百萬經營業績度量經濟附加值(EVA)凈利潤減去包括資本成本在內的所有成本。

也稱為剩余所得。剩余所得(ResidualIncome)扣除資本成本之后的凈美元收益。

或者經營業績度量經濟附加值(EVA)經營業績度量勞氏公司的經濟附加值(EVA)經營業績度量勞氏公司的經濟附加值(EVA)經營業績度量經營業績度量盈利能力度量羅氏盈利能力度量盈利能力度量羅氏盈利能力度量效率指標或或對于勞氏公司來說效率指標或或對于勞氏公司來說效率指標或或效率指標或或杜邦財務分析體系將ROE和ROA分解成要素比率杜邦財務分析體系將ROE和ROA分解成要素比率杜邦財務分析體系資產周轉率運營利潤率杜邦財務分析體系資產運營與供應商或者客戶聯合到一起后，一般利潤率會增加，但是資產周轉率的下降正好對此形成抵消。杜邦財務分析體系與供應商或者客戶聯合到一起后，一般利潤率會增加，但是資產周轉杠桿指標杠桿指標杠桿指標杠桿指標杠桿指標杠桿比率資產周轉率運營利潤率債務負擔杠桿指標杠桿資產運營債務流動比率流動比率流動比率流動比率通用型資產負債表2008年標普復合指數公司資產：現金和證券應收賬款存貨其他流動資產總流動資產固定資產折舊凈固定資產其他長期資產總資產負債：短期負債應付賬款其他流動負債總流動負債長期負債其他長期負債總負債股東權益總負債和權益

行業

造紙石油化學金屬機械制藥計算機軟件半導體通信公用事業食品零售通用型資產負債表2008年標普復合指數公司資產： 行業統一度量式收益表2008年期間標普復合指數公司

行業

造紙石油化學金屬機械制藥計算機軟件半導體通信公用事業食品零售銷售收入成本折舊EBIT利息其他稅前收入稅金凈利潤統一度量式收益表2008年期間標普復合指數公司 行業財務比率2008年標普500公司

行業

造紙石油化學金屬機械制藥計算機軟件半導體通信公用事業食品零售權益收益率(%)資產收益率(%)銷售收入與資產比率運營利潤率銷售收入與經運營資本比率應收賬款周轉率存貨周轉率長期負債比率流動比率速動比率現金比率財務比率2008年標普500公司 行業財務狀況比較

勞氏家得寶績效指標

市場價值增值(百萬美元)8,68417,856市場價值與賬面價值比率1.52EVA(百萬美元)7851,882資本收益率(ROC)(%)119.3權益收益率

(ROE)(%)13.613.1資產收益率

(ROA)(%)7.76.1財務狀況比較