技術經濟學

復習要點技術經濟學

復習要點第一部分緒論一、基本概念二、學科特點和學科性質三、技術經濟分析程序第一部分緒論一、基本概念第一部分緒論一、基本概念

1、技術的含義

2、經濟的含義

3、技術與經濟的關系

4、技術經濟學的定義

第一部分緒論一、基本概念

1、技術的含義

2、經濟的含二、學科特點和學科性質（一）學科特點1、綜合性2、實踐性3、系統性4、預測性5、選擇性6、定量性7、實用性（二）學科性質1、應用學科2、新興學科3、交叉學科二、學科特點和學科性質（一）學科特點（二）學科性質三、技術經濟分析程序1、確定分析目標2、調查研究、搜集資料3、設計各種備選方案4、分析方案5、擬訂評價指標、綜合分析評價6、確定最優方案三、技術經濟分析程序1、確定分析目標第二部分基本原理一、技術創新原理二、技術方案經濟比較原理三、經濟效益原理四、資金報酬原理第二部分基本原理一、技術創新原理一、技術創新原理1、技術創新的基本要義2、技術創新原理3、技術創新的動力源4、技術創新的影響因素5、創新技術有效擴散的表現形式一、技術創新原理1、技術創新的基本要義1、技術創新的基本要義實質：獲利關鍵：技術成果的商品化主體：企業家作用：經濟發展的火車頭2、技術創新原理By技術創新（選擇適當類型）CanMake經濟增長、經濟效益提高、產業結構優化;1、技術創新的基本要義3、技術創新的動力源外在動力：科學技術發明的推進力社會消費需求的牽引力內在動力：技術創新主體追求利潤最大化3、技術創新的動力源4、技術創新的影響因素政府的政策導向與對技術創新的支持力度社會科學技術發明成果的狀況社會資源的緊缺程度與供需矛盾市場結構與競爭狀況企業規模的大小技術創新能力的強弱4、技術創新的影響因素5、創新技術有效擴散的形式衍生延伸式外生內聯式伴隨式組織創新5、創新技術有效擴散的形式二、技術方案經濟比較原理1、滿足需要可比2、消耗費用可比3、價格可比4、時間可比二、技術方案經濟比較原理1、滿足需要可比三、經濟效益原理1、經濟效益的定義有用勞動成果勞動耗費（勞動消耗+勞動占用）三、經濟效益原理1、經濟效益的定義2、經濟效益的一般表達式

設：E—經濟效益V—有用勞動成果

C—勞動耗費則可以有如下三種表示方法：（1）差額表示法：E=V-C或E=C-V（2）比率表示法：E=V/C或E=C/V（3）百分比表示法：

V-CV-CE=————或E=——VC2、經濟效益的一般表達式

設：E—經濟效益V—有第三部分基本方法1、投資決策評價方法靜態：投資回收期P、平均報酬率ARR動態：凈現值NPV、內部收益率IRR

獲利指數PI2、不確定性分析方法盈虧平衡分析敏感性分析概率分析第三部分基本方法1、投資決策評價方法現金流量構成現金流量（CashFlow,CF）現金流入（CashInFlow,CI）銷售收入、資產回收、借款等現金流出（CashOutFlow,CO）投資、經營成本、稅、貸款本息償還等凈現金流量（NCF）NCF＝CI－CO現金流量構成現金流量（CashFlow,CF）成本費用要素及其現金流屬性經營成本＝總成本費用－利息支出－折舊、攤銷費總成本費用外購材料外購燃料外購動力工資及福利費修理費其它費用利息支出折舊費攤銷費不屬于現金流出經營成本成本費用要素及其現金流屬性經營成本＝總成本費用－利息支出－折投資回收期P

投資回收期（Paybackperiod,Pb）是兼顧項目獲利能力和項目風險的評價指標。靜態投資回收期 不考慮現金流折現，從項目投資之日算起，用項目各年的凈收入回收全部投資所需要的時間。投資回收期P 投資回收期（Paybackperiod凈現值（NetPresentValue,NPV）計算公式：判斷準則：項目可接受；項目不可接受。現金流入現值和現金流出現值和凈現值（NetPresentValue,NPV）現金流凈現值計算示例上例中i=10%,NPV＝137.24亦可列式計算：NPV＝－1000＋300×（P/A

，10％，5）＝－1000＋300×3.791＝137.24凈現值計算示例上例中i=10%,NPV＝137.2凈現值函數 式中NCFt和n由市場因素和技術因素決定。 若NCFt和n已定，則NPV0i典型的NPV函數曲線凈現值函數NPV0i典型的NPV函數曲線基準折現率的確定基準折現率的概念

基準折現率是凈現值計算中反映資金時間價值的基準參數，是導致投資行為發生所要求的最低投資回報率，稱為最低要求收益率。（MinimumAttractiveRateofReturn,MARR）決定基準折現率要考慮的因素資金成本項目風險現實成本機會成本基準折現率的確定基準折現率的概念現實成本用凈現值指標進行多方案比選互斥方案具有可比性的條件考察的時間段和計算期可比收益和費用的性質及計算范圍可比備選方案的風險水平可比評價所使用的假定合理壽命期相等的互斥方案比選 在壽命期相等的互斥方案中，凈現值最大且非負的方案為最優可行方案。用凈現值指標進行多方案比選互斥方案具有可比性的條件固定資產更新決策北方公司考慮用一臺新的、效率更高的設備來代替舊設備，以減少成本，增加收益。舊設備原購置成本為40000元，已使用5年，估計還可使用5年，已提折舊20000元，假定使用期滿后無殘值，如果現在銷售可得價款20000元，使用該設備每年可獲得收入50000元，每年的付現成本為30000元。新設備購置成本為60000元，估計可使用5年，期滿有殘值10000元，每年收入可達80000元，每年付現成本為40000元。假設該公司的資本成本為10%，所得稅稅率為40%，新、舊設備均用直線法計提折舊。差量分析法固定資產更新決策北方公司考慮用一臺新的、效率更高的設備來代替凈現值的相關指標和等效指標凈現值率（NPVR）

式中PVI是項目投資現值凈年值（NAV）

凈年值可以直接用于壽命不等方案間的比選，凈年值最大且非負的方案為最優可行方案。其隱含假定是備選方案可以無限多次重復實施。凈現值的相關指標和等效指標凈現值的相關指標和等效指標費用現值（PC）

費用現值用于只有費用現金流的方案比選，費用現值小的方案好。費用年值（AC）

費用年值可直接用于只有費用現金流且壽命不等的方案間的比選，費用年值小的方案好。其隱含假定是備選方案可以無限多次重復實施。凈現值的相關指標和等效指標項目壽命不等的投資決策半自動化的A項目需要160000元的初始投資，每年產生80000的凈現金流量，項目的使用壽命為3年，3年后必須更新且無殘值；全自動化的B項目需要初始投資210000元，使用壽命為6年，每年產生64000元的凈現金流量，6年后必須更新且無殘值。企業的資本成本為16%。決策分析項目壽命不等的投資決策半自動化的A項目需要160000元的（二）內部收益率（IRR）內部收益率(InternalRateofReturn)是項目現金流入量現值等于現金流出量現值時折現率。其經濟含義是在項目壽命期內項目內部未收回投資每年的凈收益率。計算IRR的理論公式:判斷準則：項目可接受；項目不可接受。（二）內部收益率（IRR）內部收益率(InternalRa計算IRR的試算內插法NPV1NPV2NPV0ii2i1IRRi2－i1IRR－i1NPV1NPV1＋|NPV2|IRR計算公式：計算IRR的試算內插法NPV1NPV2NPV0ii2i1IR內部收益率計算示例內部收益率計算示例實例：項目投資決策分析SMC公司準備開發新型燈具，聘請了一家咨詢公司對這類產品的潛在市場做初步研究。報告表明SMC在項目第一年能賣掉45000盞燈，第二年40000盞，第三年30000盞，第四年20000盞，第五年10000盞，自此之后項目結束。第一年每盞燈可賣￥40，此后每年售價上浮不超過3%，增長比率與項目五年壽命期內預期的當時通貨膨脹率相等。一個月后SMC向咨詢公司支付了￥30000的研究咨詢費。SMC銷售經理關心的是，新產品可能會降低SMC目前正生產的標準桌燈的銷售額。她擔心潛在的顧客會從購買標準桌燈轉向購買新式制圖桌燈，并且估計SMC潛在的損失是使公司的稅后經營現金流量每年減少￥80000。實例：項目投資決策分析SMC公司準備開發新型燈具，聘請了一家如果SMC決定生產制圖桌燈，它將使用一幢公司已經擁有但目前尚未使有的大樓。最近，SMC收到一封公司附近一個百貨商場的副總裁寫來的信，他想知道SMC是否愿意將該大樓租給商場作為一塊倉儲地。SMC的會計部門指出，如果依照目前的市場利率，大樓可以出租五年，每年可獲租金￥10000。工程技術部門已經確定生產這種燈所需要的設備成本為￥200萬，包括運費和安裝費。出于納稅的目的，設備在今后五年采用直線折舊法。如果在項目第五年末將設備轉賣，估計它的價值為￥10萬。如果SMC決定生產制圖桌燈，它將使用一幢公司已經擁有但目前尚在咨詢了一些供應商之后，采購部門指出，生產這種制圖桌燈所需的原材料在項目第一年將為每盞燈￥10，并極有可能以每年3%的預期通貨膨脹率的比率增長。為了避免供應發生中斷，SMC需要可使用8天的原材料庫存。供應商給公司的平均付款期為收到原材料后4周（28天），公司對客戶的平均收款期為發出產品后8周（56天）。生產部門估計項目必要的在產品及產成品庫存價值等于21天的銷售額。除此之外，在項目的第一年，SMC每盞燈的直接人工為￥5，能源費為￥1。這些費用在項目的壽命期內預計每年按3%的通貨膨脹率增長。在公司的銷售費用、一般費用和行政管理費用方面不會再有任何重要的額外成本，因為公司現存的人員和組織結構預計能支持新產品的銷售。

在咨詢了一些供應商之后，采購部門指出，生產這種制圖桌燈所需的為彌補SMC的間接費用，會計部門要求新項目承擔的費用標準等于項目銷售收入的1%。也要求承擔一筆額外的費用來彌補用于支持項目所使用資產的資金成本，這筆資金費用等于所使用資產賬面（會計）價值的12%。當設備最終賬面價值為零的情況下，稅法允許在五年的期限內采用直線折舊法將價值￥200萬的設備全部折舊完。最終賬面價值高于零的部分被認為是資本收益，SMC的公司所得稅率和資本收益稅率都是40%。公司的財務經理現在必須估計出項目的預期現金流，并弄清楚投資是不是一個創造價值的建議。制圖桌燈項目的稅后資本成本與SMC在所有項目上所使用的一樣，為10%。為彌補SMC的間接費用，會計部門要求新項目承擔的費用標準等于一、識別項目的相關現金流沉沒成本：市場研究咨詢費30000元機會成本：房屋租金10000元隱含在潛在銷售額侵蝕中的成本：銷售額損失80000元已分配成本：由會計部門要求的項目承擔銷售額的1%的費用折舊費：每年40萬元稅費項目納稅額=項目的息稅前收益邊際公司稅率項目息稅前收益=項目收入-項目經營費用-項目折舊費籌資成本通貨膨脹一、識別項目的相關現金流沉沒成本：市場研究咨詢費30000估計項目初始現金流出項目的初始現金流出CF0包含下面幾項：實施項目所要求資產的成本、調整準備的成本，包括運費和安裝成本、為了支持項目預計在第一年產生的銷售額所需的營運資本、為了引導公司投資由政府提供的稅收抵免、當項目涉及到替換資產的決策時，由于現有資產的銷售而獲得的現金流入，包括與這一銷售相關的納稅。營運資本需求通常以銷售額的一個百分比表示營運資本需求=應收賬款+存貨-應付賬款應收賬款等于56天的銷售額，存貨等于23天的銷售額（21+8￥10/￥40），應付賬款等于7天的銷售額（28￥10/￥40）估計項目初始現金流出項目的初始現金流出CF0包含下面幾項：實估計項目的現金流估計項目的中間現金流估計項目的期末現金流包括：項目預計可產生的最后凈現金流增量、任何項目的增量營運資本需求的收回、早期獲得的與項目有關的任何物質資產的稅后轉賣價值、與項目終止有關的任何資本支出和其他成本NPV=263729（元）估計項目的現金流估計項目的中間現金流不確定性分析項目投資決策中收益與風險的權衡主要的不確定性分析方法盈虧平衡分析：確定盈利與虧損的臨界點敏感性分析：分析不確定因素可能導致的后果概率分析：對項目風險作直觀的定量判斷投資目標收益風險不確定性分析項目投資決策中收益與風險的權衡投資收益風險項目投資風險類別

非系統風險指隨機發生的意外事件有關的風險；系統風險指與一般經營條件和管理狀況有關的風險；內部風險指與項目清償能力有關的風險；外部風險指與獲取外部資金的能力有關的風險。風險資產權益/債務財務風險經營風險內部風險系統風險非系統風險外部風險項目投資風險類別非系統風險指隨機發生的意外事件有關的風險常見的項目風險因素信用風險項目參與方的信用及能力建設和開發風險自然資源和人力資源項目生產能力和效率投資成本竣工延期不可抗力市場和運營風險市場競爭市場準入市場變化技術變化經營決策失誤金融風險匯率、利率變動通貨膨脹貿易保護政治風險體制變化政策變化法律法規變化法律風險有關法律法規不完善對有關法律法規不熟悉法律糾紛及爭議難以解決環境風險常見的項目風險因素信用風險金融風險項目投資決策中收益與風險的權衡風險水平（達到希望收益率的概率）收益水平％OABCNo(risk)No(risk&return)Yes投資者的無差異曲線項目投資決策中收益與風險的權衡風險水平（達到希望收益率的概率銷售收入及成本與產量之間的關系

銷售收入(B)、產品價格(P)與產品產量(Q)之間的關系 總成本(C)、固定成本(Cf)、單位產品變動成本(Cv)和產品產量(Q)之間的關系B＝PQ0QB0QCC＝C

f＋C

vQC

fC

vQ銷售收入及成本與產量之間的關系 銷售收入(B)、產品價格(P盈虧平衡分析圖銷售收入、總成本和產品產量之間的關系0QS＝PQC＝C

f＋C

vQQ*S,CBEP虧損盈利盈虧平衡分析圖銷售收入、總成本和產品產量之間的關系0QS＝P盈虧平衡分析由即可導出：盈虧平衡產量盈虧平衡價格盈虧平衡單位產品變動成本盈虧平衡分析由即盈虧平衡分析示例

某項目生產能力3萬件/年，產品售價3000元/件，總成本費用7800萬元，其中固定成本3000萬元，成本與產量呈線性關系。單位產品變動成本盈虧平衡產量盈虧平衡價格盈虧平衡單位產品變動成本盈虧平衡分析示例 某項目生產能力3萬件/年，產品售價3000經營杠桿設項目固定成本占總成本的比例為S，則固定成本銷售利潤當銷售量變化時，S越大，利潤變化率越大。經營杠桿設項目固定成本占總成本的比例為S，則線性盈虧平衡分析方法應用舉例：某地區需要一臺14.7千瓦的動力機驅動一個水泵抽取積水，水泵每年開動的時數取決當地降雨量。現有兩方案可供選擇。A方案：采用電動機驅動，估計電機及相應電工器材投資為1400元，電動機每小時運行電費為0.84元/小時，每年維護費用120元，工作自動化無需工人照管。4年后設備殘值為200元。B方案：采用柴油機驅動，估計設備投資為550元，4年后設備無殘值。柴油機運行每小時油費0.8元/小時，維護費0.15元/小時。工人工資0.42元/小時。若方案壽命周期為4年，年利率i=10%，試比較A、B兩方案的經濟可行性。

線性盈虧平衡分析方法應用舉例：某地區需要一臺14.7千瓦的動盈虧平衡分析解題程序a、各方案的總費用C總與運行小時t有關b、C總=年等額投資R+年運行費用h

（R相當于固定不變費用；h相當于變動生產費用）C、

R=P（A/P，i,n）–L（A/F，i,n）式中P為初始投資，L為設備殘值。d、A方案總費用計算

RA=1400(A/P，10%，4)–200（A/F，10%，4) =1400×0.31547–200×0.21547=441.658–43.094≈399hA=120元+0.84·t∴C總A=RA+hA=399+120+0.84t=519+0.84t

盈虧平衡分析解題程序a、各方案的總費用C總與運行小時t有關e、B方案總費用計算

RB=P（A/P，i,n）=550×0.31547≈174 hB=(0.80+0.15+0.42)t=1.37t ∴C總B=RB+hB=174+1.37tf、令C總A=C總B

即519+0.84t=174+1.37t

得t=651小時g、結論：當降雨量較大，開動臺時多于651小時時的情況下，選擇電動機方案有利，開動臺時低于651小時（降雨量較小），則柴油機方案有利（見圖1- 1）。e、B方案總費用計算線性盈虧平衡分析例題示意圖線性盈虧平衡分析例題示意圖盈虧平衡分析的擴展

某項目的NPV可由下式計算，項目壽命期為不確定因素 當NPV＝0時，有 可解得，能使NPV≥0的項目壽命期的臨界值約為10年盈虧平衡分析的擴展 某項目的NPV可由下式計算，項目壽命期為二、敏感性分析定義：是一種常用的經濟效益不確定分析方法，它用來研究和預測不確定因素對技術方案經濟效益的影響情況及影響程度。目的：在技術經濟評價中，技術方案包含的不確定因素可能有若干個（例如：產品產量或銷售量、產品價格、投資額、各種生產費用要素等都可能發生變化），但是各個因素變化時，對方案經濟效益的影響程度是不相同的。圖1-2所表示的就是某些因素的變動對方案的投資收益率的影響。種類：單因素敏感性分析、雙因素敏感性分析和多因素敏感性分析。二、敏感性分析定義：是一種常用的經濟效益不確定分析方法，它用敏感性分析的步驟首先，確定敏感性分析指標。敏感性分析的對象是具體的技術方案及其反映的經濟效益。因此，技術方案的某些經濟效益評價指標，例如息稅前利潤、投資回收期、投資收益率、凈現值、內部收益率等，都可以作為敏感性分析指標。其次，計算該技術方案的目標值。一般將在正常狀態下的經濟效益評價指標數值，作為目標值。第三，選取不確定因素。在進行敏感性分析時，并不需要對所有的不確定因素都考慮和計算，而應視方案的具體情況選取幾個變化可能性較大，并對經濟敏感性分析的步驟首先，確定敏感性分析指標。敏感性分析的對象是敏感性分析效益目標值影響作用較大的因素。例如：產品售價變動、產量規模變動、投資額變化等；或是建設期縮短，達產期延長等，這些都會對方案的經濟效益大小產生影響。第四，計算不確定因素變動時對分析指標的影響程度。若進行單因素敏感性分析時，則要在固定其它因素的條件下，變動其中一個不確定因素；然后，再變動另一個因素（仍然保持其它因素不變），以此求出某個不確定因素本身對方案效益指標目標值的影響程度。第五，找出敏感因素，進行分析和采取措施，以提高技術方案的抗風險的能力。敏感性分析效益目標值影響作用較大的因素。例如：產品售價變動、敏感性分析分析舉例敏感性分析分析舉例敏感性分析

結論：由圖1-2可知銷售收入的變化對投資收益率的影響較大，而投資額的變動對投資收益率的影響較小；也就是說，投資收益率對銷售收入變化的反映敏感，投資收益率對投資額變化的反映不敏感。通常，我們將那些使經濟效益評價產生強敏感反映的不確定因素稱之為敏感因素，如銷售收入。反之，稱之為不敏感因素，如投資額。

敏感性分析結論：由圖1-2可知銷售收入的變化對投資收敏感性分析敏感性分析的結果，可以列表或用圖解方法表示出來。表2-1和圖2-1是對某技術方案投資回收期敏感性所做的分析結果。在分析計算中，選取產品價格、產品量和投資額作為變動因素，以投資回收期作為敏感性分析指標對象。將三個不確定因素，分別按±10%和±20%做變動，求出投資回收期指標受影響的程度。從圖表可以看出，投資回收期指標對產品售價因素變動的反映最敏感；產品產量為次敏感因素；而投資額的變動影響最低。

敏感性分析敏感性分析的結果，可以列表或用圖解方法表示出來。表敏感性分析敏感性分析敏感性分析與概率分析的關系敏感性分析能夠表明不確定因素對技術方案經濟效益的影響，得到維持技術方案可行所允許的不確定因素發生不利變動的幅度，從而預測技術方案承擔的風險，但是并不能表明這種風險發生的可能性有多大。實踐表明，對于不同的技術方案其各個不確定因素發生相對變動的概念是不同的。因此兩個同樣敏感的因素，在一定的不利的變動范圍內，可能一個發生的概率很大，另一個發生的概率很小。很顯然，前一個因素給技術方案帶來的影響會很大，而后一個因素的影響就很小。這個問題是敏感性分析所解決不了的。為此，還需要進行風險和不確定條件下的投資分析，即概率分析。敏感性分析與概率分析的關系敏感性分析例:不確定因素變動對項目NPV的影響0變動率＋－變動率投資額產品價格經營成本＋10％－10％NPV敏感性分析例:0變動率＋－變動率投資額產品價格經營成本＋10敏感性系數計算公式 敏感性系數例：某種生產要素的價格由100元上升到120元時，內部收益率由18％下降到14％，內部收益率對該生產要素價格的敏感性系數為敏感性系數計算公式判斷題：1、在敏感性分析圖上，較陡的曲線對應較敏感的因素，而較平緩的曲線對應較不敏感的因素。（）

2、IRR對利率這項因素不敏感。（）3、判斷題：三、概率分析定義：概率分析是使用概率研究預測不確定因素和風險因素對技術方案經濟效益指標影響的一種定量分析方法。

概率分析的步聚與方法：

首先，列出各種欲考慮的不確定因素。例如銷售價格、銷售量、投資和經營成本等，均可作為不確定因素。需要注意的是，所選取的幾個不確定因素應是互相獨立的。

其次，設想各各不確定因素可能發生的情況，即其數值發生變化的幾種情況。

三、概率分析定義：概率分析是使用概率研究預測不確定因素和風險概率分析第三，分別確定各種可能發生情況產生的可能性，即概率。各不確定因素的各種可能發生情況出現的概率之和必須等于1。第四，計算目標值的期望值。可根據方案的具體情況選擇適當的方法。假若采用凈現值為目標值，則一種方法是，將各年凈現金流量所包含的各不確定因素在各可能情況下的數值與其概率分別相乘后再相加，得到各年凈現金流量的期望值，然后求得凈現值的期望值。另一種方法是直接計算凈現值的期望值。概率分析第三，分別確定各種可能發生情況產生的可能性，即概率。概率分析第五，求出目標值大于或等于零的累計概率。對于單個方案的概率分析應求出凈現值大于或等于零的概率，由該概率值的大小可以估計方案承受風險的程度，該概率值越接近1，說明技術方案的風險越小，反之，方案的風險越大。可以列表求得凈現值大于或等于零的概率。概率分析第五，求出目標值大于或等于零的累計概率。對于單個方案項目凈現值的概率描述

假定A、B、C是影響項目現金流的不確定因素，它們分別有l、m、n種可能出現的狀態，且相互獨立，則項目現金流有

k＝l×m×n種可能的狀態。根據各種狀態所對應的現金流，可計算出相應的凈現值。設在第

j

種狀態下項目的凈現值為NPV（j）,第

j

種狀態發生的概率為Pj,則項目凈現值的期望值與方差分別為:項目凈現值的概率描述 假定A、B、C是影響項目現金流的不確定概率分析示例概率分析示例概率樹兩種不確定因素影響項目現金流的概率樹PA1PA2PA3PB1PB2PB1PB3PB2PB3PB1PB2PB3A1A2A3B2B1B1B3B3B1B2B2B31＝A1∩B1

；P1＝PA1·PB13＝A1∩B3

；P3＝PA1·PB34＝A2∩B1

；P4＝PA2·PB15＝A2∩B2；P5＝PA2·PB26＝A2∩B3

；P6＝PA2·PB37＝A3∩B1

；P7＝PA3·PB18＝A3∩B2

；P8＝PA3·PB29＝A3

∩B3；P9＝PA3·PB32＝A1∩B2

；P2＝PA1·PB2概率樹兩種不確定因素影響項目現金流的概率樹PA1PA2PA3各種狀態組合的凈現金流量及發生概率A1∩B1A1∩B2A1∩B3A2∩B1A2∩B2A2∩B3A3∩B1A3∩B2A3∩B3各種狀態組合的凈現金流量及發生概率A1∩B1A1∩投資項目風險估計上例中項目凈現值的期望值及標準差假定項目凈現值服從正態分布，可求出該項目凈現值大于或等于0的概率為投資項目風險估計上例中項目凈現值的期望值及標準差各種狀態組合的凈現值及累計概率A2∩B3A1∩B2A1∩B3A2∩B1A2∩B2A1∩B1A3∩B1A3∩B2A3∩B3各種狀態組合的凈現值及累計概率A2∩B3A1∩項目風險估計的圖示法項目風險估計的圖示法用增量法評價技術改造項目示例用增量法評價技術改造項目示例用增量法評價技術改造項目示例計算結果：

NPV(i=10%)=174.63(萬元) IRR=38.03%用增量法評價技術改造項目示例計算結果：第四部分專門方法可行性研究價值工程資產評估第四部分專門方法可行性研究投資項目的可行性研究基本概念可行性研究的階段可行性研究的內容市場研究工業企業規模的確定技術選擇建廠地址的選擇資金籌措投資項目的可行性研究基本概念基本概念1、可行性研究

可行性研究是指對一項投資或研究計劃作全面的調查研究，其詳盡程度足以判定：是放棄這個項目還是在下一階段繼續進行工作或支付費用。從項目的規劃和考察來說，可行性必須包括技術上和經濟上能否成功兩個方面。簡言之，是關于“投資是否值得”和“在各種可行方案中，何者為最佳選擇的研究”。

基本概念1、可行性研究

可行性研究是指對一項投資或研究計劃作2、項目發展周期定義：一個建設項目從設想、開發、建設直到竣工投產的全過程，稱為“項目發展周期”。構成：投資前期，它主要包括：項目建議書、可行性研究、設計任務書和項目投資評估決策等。投資時期，它主要包括：談判、簽定合同、工程項目設計、施工建設、人員培訓、試運轉和投產。生產時期，這一時期既有生產技術的應用、設備運行與更新改造等技術等技術問題，又有產品銷售、稅金、生產成本投資回收和利潤分配等經濟問題，生產時期的管理水平高低對項目的經濟效益有很大的影響。

2、項目發展周期定義：一個建設項目從設想、開發、建設直到竣工可行性研究的階段國際上通行的可行性研究一般分為以下四個階段：投資機會研究初步可行性研究詳細可行性研究項目評估和決策

可行性研究的階段國際上通行的可行性研究一般分為以下四個階段：可行性研究的內容總論產品的市場需求和擬建規模資源、原材料、燃料及辦公設施情況建廠條件和廠址方案項目工程設計方案環境保護與勞動安全生產組織、勞動定員和人員培訓實施計劃和進度要求經濟效果的分析與評價評價結論

可行性研究的內容總論項目可行性研究的基本內容綜上所述，項目可行性研究的基本內容概括為三大部分。第一是市場調查和預測，說明它的“必要性”；第二是技術方案和建設條件，說明它的“可行性”；第三是經濟評價，說明它在經濟上的“合理性”。

項目可行性研究的基本內容綜上所述，項目可行性研究的基本內容概價值工程練習題單項選擇題：1、價值工程中所研究的總成本是指（）

A．產品制造成本B．產品使用成本

C．產品目標成本D．產品壽命期成本2．價值工程研究的輔助功能是指（）A．不必要功能B．過剩功能C．不重要的功能D．為更有效地實現基本功能而加上去的功能價值工程練習題單項選擇題：3．功能系統圖能夠表示（）

A．必要功能B．產品成本

C．設計的總圖或構思D．使用功能4．提高產品價值的最有效途徑是（）

A．提高功能B．功能保持不變

C．大幅度提高功能

D．稍微降低功能，大幅度降低成本5．價值工程中所研究的功能，主要是指（）

A.基本功能B．輔助功能

C．必要功能D．使用功能3．功能系統圖能夠表示（）判斷題：1．從價值誕生到現在的整個發展過程，貫穿著一種思想，那就是對資源的有效利用。2．產品的必要功能是指企業所必需的和要求的功能。3．產品的壽命周期成本是從顧客提出要求開始，然后設計、制造產品，直到把產品送到顧客手里為止所需的成本。4．開展價值工程的對象，從它的歷史來看，只是產品。判斷題：1．從價值誕生到現在的整個發展過程，貫穿著一種思想，5．為了回答“它的功能是什么”，必須進行進行功能定義和功整理。6．一個零件往往不只完成一個功能，而是會同時完成幾種功能。7．對功能下定義的目的就是為了明確功能。8．“功能定義”中的主語是下定義的人。5．為了回答“它的功能是什么”，必須進行進行功能定義和功整理計算題：1、已知M產品有六個零件，其重要程度從小到大的順序為B、C、A、D、E、F。要求：采用強制確定法（01法）確定各零件的重要性程度。計算題：1、已知M產品有六個零件，其重要程度從小到大的順序為2、某產品有A、B、C、D、E五個功能，A功能的重要程度為B的3倍，B為C的1.5倍，C為D的0.5倍，D為E的2倍。要求：1、采用強制確定法確定各零件的重要性程度。

2、當它們的成本依次為：A、40元；B、10元；C、10元；D、15元；E、15元；F、20元時，計算目標成本為80元時的成本節約期望值。2、某產品有A、B、C、D、E五個功能，A功能的重要程度為B資產評估資產評估的概念 資產評估是指對資產某一時點的價格進行估算。即由評估機構根據特定的目的，遵循公允的原則和標準，按照法定的程序，運用科學的方法，對資產的現時價格進行評定和估算。資產評估資產評估的概念資產評估的對象

資產評估的對象按其存在狀態、收益方式、法律形式等可以分為：有形資產無形資產不動產動產合法權利單項資產整體資產可確指資產不可確指資產資產評估的對象 資產評估的對象按其存在狀態、收益方式、法律資產評估的目的資產交易股份制改造資產重組（兼并、收購、合資、合作等）承包經營或租賃經營破產清算其它經濟行為（抵押貸款、經濟擔保、保險、納稅、企業經營評價等）資產評估的目的資產交易資產評估中使用的假設繼續使用假設破產清算假設公開市場假設資產價格取決于市場行情，評估值具有時效性。資產評估遵循資產最佳利用原則資產評估須考慮市場的地域性及環境因素資產評估中使用的假設繼續使用假設資產評估的基本方法

評估方法價格類型收益現值法 ——收益現值市場法——市場價值重置成本法——重置成本清算價格法——清算價格資產評估的基本方法評估方法收益現值法

所謂收益現值，是指企業在未來特定時期內的預期收益折成當前價值(簡稱折現)的總金額。使用收益現值法的條件收益可預測的收益性資產能用貨幣衡量未來資產收益風險可判斷且可反映為用貨幣衡量未來資產收益或資本化率收益現值法 所謂收益現值，是指企業在未來特定時期內的預期收益重置全價估算方法重置全價復原重置成本更新重置成本直接法(也稱重置核算法)功能價值法物價指數法統計分析法規模效益指數法重置全價估算方法重置全價資產損耗估算方法有形損耗的估算方法觀察法，也稱成新率法使用年限法功能性貶值的定量估算 被評估資產功能貶值額＝被評估資產年產品生產成本超支額×按剩余使用年限計算的等額年金折現系數經濟性貶值的估算（很難）資產損耗估算方法有形損耗的估算方法清算價格法前提條件以具有法律效力的破產處理文件或抵押合同及其他有效文件為依據。資產以整體或拆零可在市場上快速出售變現。所賣收入足以補償因出售資產而附加的支出總額。適用范圍 用于企業破產、抵押、停業清理。清算價格法前提條件清算價格估算方法清算價格為在適用清算條件下的現行市價扣除清理費用支出的余額估算方法整體評估法 能繼續用以經營的資產，可應用現行市價、重置成本或收益現值進行估價。現行市價折扣法模擬拍賣法(也稱意向詢價法)競價法清算價格估算方法清算價格為在適用清算條件下的現行市價扣除清理收益現值計算公式有限期間年收益折現法無限期間年收益折現法年金法收益現值計算公式有限期間年收益折現法收益現值評估資產價值的優缺點優點：真實和較準確地反映企業本金化的價格：與投資決策相結合，應用此法評估的資產價格易為買賣雙方所接受。缺點：預期收益預測難度較大，受主觀判斷和未來收益不可預測因素的影響較大；在評估中適用范圍較小，一般適用企業整體資產和可預測未來收益的單項資產的評估。收益現值評估資產價值的優缺點優點：市場法根據可比參照物的公平市場成交價評估確定比較項目市場調查,分析整理資料,選定參照物就比較項目將被評估資產與參照物比較分析調整差異主要的差異調整因素:時間因素地區因素功能因素根據帳面價格和物價指數進行評估市場法根據可比參照物的公平市場成交價評估重置成本法基本公式 重置成本

=重置全價–有形損耗–功能性損耗–經濟性損耗適用范圍

以資產重置、補償為目的的資產評估重置成本法基本公式技術經濟學

復習要點技術經濟學

復習要點第一部分緒論一、基本概念二、學科特點和學科性質三、技術經濟分析程序第一部分緒論一、基本概念第一部分緒論一、基本概念

1、技術的含義

2、經濟的含義

3、技術與經濟的關系

4、技術經濟學的定義

第一部分緒論一、基本概念

1、技術的含義

2、經濟的含二、學科特點和學科性質（一）學科特點1、綜合性2、實踐性3、系統性4、預測性5、選擇性6、定量性7、實用性（二）學科性質1、應用學科2、新興學科3、交叉學科二、學科特點和學科性質（一）學科特點（二）學科性質三、技術經濟分析程序1、確定分析目標2、調查研究、搜集資料3、設計各種備選方案4、分析方案5、擬訂評價指標、綜合分析評價6、確定最優方案三、技術經濟分析程序1、確定分析目標第二部分基本原理一、技術創新原理二、技術方案經濟比較原理三、經濟效益原理四、資金報酬原理第二部分基本原理一、技術創新原理一、技術創新原理1、技術創新的基本要義2、技術創新原理3、技術創新的動力源4、技術創新的影響因素5、創新技術有效擴散的表現形式一、技術創新原理1、技術創新的基本要義1、技術創新的基本要義實質：獲利關鍵：技術成果的商品化主體：企業家作用：經濟發展的火車頭2、技術創新原理By技術創新（選擇適當類型）CanMake經濟增長、經濟效益提高、產業結構優化;1、技術創新的基本要義3、技術創新的動力源外在動力：科學技術發明的推進力社會消費需求的牽引力內在動力：技術創新主體追求利潤最大化3、技術創新的動力源4、技術創新的影響因素政府的政策導向與對技術創新的支持力度社會科學技術發明成果的狀況社會資源的緊缺程度與供需矛盾市場結構與競爭狀況企業規模的大小技術創新能力的強弱4、技術創新的影響因素5、創新技術有效擴散的形式衍生延伸式外生內聯式伴隨式組織創新5、創新技術有效擴散的形式二、技術方案經濟比較原理1、滿足需要可比2、消耗費用可比3、價格可比4、時間可比二、技術方案經濟比較原理1、滿足需要可比三、經濟效益原理1、經濟效益的定義有用勞動成果勞動耗費（勞動消耗+勞動占用）三、經濟效益原理1、經濟效益的定義2、經濟效益的一般表達式

設：E—經濟效益V—有用勞動成果

C—勞動耗費則可以有如下三種表示方法：（1）差額表示法：E=V-C或E=C-V（2）比率表示法：E=V/C或E=C/V（3）百分比表示法：

V-CV-CE=————或E=——VC2、經濟效益的一般表達式

設：E—經濟效益V—有第三部分基本方法1、投資決策評價方法靜態：投資回收期P、平均報酬率ARR動態：凈現值NPV、內部收益率IRR

獲利指數PI2、不確定性分析方法盈虧平衡分析敏感性分析概率分析第三部分基本方法1、投資決策評價方法現金流量構成現金流量（CashFlow,CF）現金流入（CashInFlow,CI）銷售收入、資產回收、借款等現金流出（CashOutFlow,CO）投資、經營成本、稅、貸款本息償還等凈現金流量（NCF）NCF＝CI－CO現金流量構成現金流量（CashFlow,CF）成本費用要素及其現金流屬性經營成本＝總成本費用－利息支出－折舊、攤銷費總成本費用外購材料外購燃料外購動力工資及福利費修理費其它費用利息支出折舊費攤銷費不屬于現金流出經營成本成本費用要素及其現金流屬性經營成本＝總成本費用－利息支出－折投資回收期P

投資回收期（Paybackperiod,Pb）是兼顧項目獲利能力和項目風險的評價指標。靜態投資回收期 不考慮現金流折現，從項目投資之日算起，用項目各年的凈收入回收全部投資所需要的時間。投資回收期P 投資回收期（Paybackperiod凈現值（NetPresentValue,NPV）計算公式：判斷準則：項目可接受；項目不可接受。現金流入現值和現金流出現值和凈現值（NetPresentValue,NPV）現金流凈現值計算示例上例中i=10%,NPV＝137.24亦可列式計算：NPV＝－1000＋300×（P/A

，10％，5）＝－1000＋300×3.791＝137.24凈現值計算示例上例中i=10%,NPV＝137.2凈現值函數 式中NCFt和n由市場因素和技術因素決定。 若NCFt和n已定，則NPV0i典型的NPV函數曲線凈現值函數NPV0i典型的NPV函數曲線基準折現率的確定基準折現率的概念

基準折現率是凈現值計算中反映資金時間價值的基準參數，是導致投資行為發生所要求的最低投資回報率，稱為最低要求收益率。（MinimumAttractiveRateofReturn,MARR）決定基準折現率要考慮的因素資金成本項目風險現實成本機會成本基準折現率的確定基準折現率的概念現實成本用凈現值指標進行多方案比選互斥方案具有可比性的條件考察的時間段和計算期可比收益和費用的性質及計算范圍可比備選方案的風險水平可比評價所使用的假定合理壽命期相等的互斥方案比選 在壽命期相等的互斥方案中，凈現值最大且非負的方案為最優可行方案。用凈現值指標進行多方案比選互斥方案具有可比性的條件固定資產更新決策北方公司考慮用一臺新的、效率更高的設備來代替舊設備，以減少成本，增加收益。舊設備原購置成本為40000元，已使用5年，估計還可使用5年，已提折舊20000元，假定使用期滿后無殘值，如果現在銷售可得價款20000元，使用該設備每年可獲得收入50000元，每年的付現成本為30000元。新設備購置成本為60000元，估計可使用5年，期滿有殘值10000元，每年收入可達80000元，每年付現成本為40000元。假設該公司的資本成本為10%，所得稅稅率為40%，新、舊設備均用直線法計提折舊。差量分析法固定資產更新決策北方公司考慮用一臺新的、效率更高的設備來代替凈現值的相關指標和等效指標凈現值率（NPVR）

式中PVI是項目投資現值凈年值（NAV）

凈年值可以直接用于壽命不等方案間的比選，凈年值最大且非負的方案為最優可行方案。其隱含假定是備選方案可以無限多次重復實施。凈現值的相關指標和等效指標凈現值的相關指標和等效指標費用現值（PC）

費用現值用于只有費用現金流的方案比選，費用現值小的方案好。費用年值（AC）

費用年值可直接用于只有費用現金流且壽命不等的方案間的比選，費用年值小的方案好。其隱含假定是備選方案可以無限多次重復實施。凈現值的相關指標和等效指標項目壽命不等的投資決策半自動化的A項目需要160000元的初始投資，每年產生80000的凈現金流量，項目的使用壽命為3年，3年后必須更新且無殘值；全自動化的B項目需要初始投資210000元，使用壽命為6年，每年產生64000元的凈現金流量，6年后必須更新且無殘值。企業的資本成本為16%。決策分析項目壽命不等的投資決策半自動化的A項目需要160000元的（二）內部收益率（IRR）內部收益率(InternalRateofReturn)是項目現金流入量現值等于現金流出量現值時折現率。其經濟含義是在項目壽命期內項目內部未收回投資每年的凈收益率。計算IRR的理論公式:判斷準則：項目可接受；項目不可接受。（二）內部收益率（IRR）內部收益率(InternalRa計算IRR的試算內插法NPV1NPV2NPV0ii2i1IRRi2－i1IRR－i1NPV1NPV1＋|NPV2|IRR計算公式：計算IRR的試算內插法NPV1NPV2NPV0ii2i1IR內部收益率計算示例內部收益率計算示例實例：項目投資決策分析SMC公司準備開發新型燈具，聘請了一家咨詢公司對這類產品的潛在市場做初步研究。報告表明SMC在項目第一年能賣掉45000盞燈，第二年40000盞，第三年30000盞，第四年20000盞，第五年10000盞，自此之后項目結束。第一年每盞燈可賣￥40，此后每年售價上浮不超過3%，增長比率與項目五年壽命期內預期的當時通貨膨脹率相等。一個月后SMC向咨詢公司支付了￥30000的研究咨詢費。SMC銷售經理關心的是，新產品可能會降低SMC目前正生產的標準桌燈的銷售額。她擔心潛在的顧客會從購買標準桌燈轉向購買新式制圖桌燈，并且估計SMC潛在的損失是使公司的稅后經營現金流量每年減少￥80000。實例：項目投資決策分析SMC公司準備開發新型燈具，聘請了一家如果SMC決定生產制圖桌燈，它將使用一幢公司已經擁有但目前尚未使有的大樓。最近，SMC收到一封公司附近一個百貨商場的副總裁寫來的信，他想知道SMC是否愿意將該大樓租給商場作為一塊倉儲地。SMC的會計部門指出，如果依照目前的市場利率，大樓可以出租五年，每年可獲租金￥10000。工程技術部門已經確定生產這種燈所需要的設備成本為￥200萬，包括運費和安裝費。出于納稅的目的，設備在今后五年采用直線折舊法。如果在項目第五年末將設備轉賣，估計它的價值為￥10萬。如果SMC決定生產制圖桌燈，它將使用一幢公司已經擁有但目前尚在咨詢了一些供應商之后，采購部門指出，生產這種制圖桌燈所需的原材料在項目第一年將為每盞燈￥10，并極有可能以每年3%的預期通貨膨脹率的比率增長。為了避免供應發生中斷，SMC需要可使用8天的原材料庫存。供應商給公司的平均付款期為收到原材料后4周（28天），公司對客戶的平均收款期為發出產品后8周（56天）。生產部門估計項目必要的在產品及產成品庫存價值等于21天的銷售額。除此之外，在項目的第一年，SMC每盞燈的直接人工為￥5，能源費為￥1。這些費用在項目的壽命期內預計每年按3%的通貨膨脹率增長。在公司的銷售費用、一般費用和行政管理費用方面不會再有任何重要的額外成本，因為公司現存的人員和組織結構預計能支持新產品的銷售。

在咨詢了一些供應商之后，采購部門指出，生產這種制圖桌燈所需的為彌補SMC的間接費用，會計部門要求新項目承擔的費用標準等于項目銷售收入的1%。也要求承擔一筆額外的費用來彌補用于支持項目所使用資產的資金成本，這筆資金費用等于所使用資產賬面（會計）價值的12%。當設備最終賬面價值為零的情況下，稅法允許在五年的期限內采用直線折舊法將價值￥200萬的設備全部折舊完。最終賬面價值高于零的部分被認為是資本收益，SMC的公司所得稅率和資本收益稅率都是40%。公司的財務經理現在必須估計出項目的預期現金流，并弄清楚投資是不是一個創造價值的建議。制圖桌燈項目的稅后資本成本與SMC在所有項目上所使用的一樣，為10%。為彌補SMC的間接費用，會計部門要求新項目承擔的費用標準等于一、識別項目的相關現金流沉沒成本：市場研究咨詢費30000元機會成本：房屋租金10000元隱含在潛在銷售額侵蝕中的成本：銷售額損失80000元已分配成本：由會計部門要求的項目承擔銷售額的1%的費用折舊費：每年40萬元稅費項目納稅額=項目的息稅前收益邊際公司稅率項目息稅前收益=項目收入-項目經營費用-項目折舊費籌資成本通貨膨脹一、識別項目的相關現金流沉沒成本：市場研究咨詢費30000估計項目初始現金流出項目的初始現金流出CF0包含下面幾項：實施項目所要求資產的成本、調整準備的成本，包括運費和安裝成本、為了支持項目預計在第一年產生的銷售額所需的營運資本、為了引導公司投資由政府提供的稅收抵免、當項目涉及到替換資產的決策時，由于現有資產的銷售而獲得的現金流入，包括與這一銷售相關的納稅。營運資本需求通常以銷售額的一個百分比表示營運資本需求=應收賬款+存貨-應付賬款應收賬款等于56天的銷售額，存貨等于23天的銷售額（21+8￥10/￥40），應付賬款等于7天的銷售額（28￥10/￥40）估計項目初始現金流出項目的初始現金流出CF0包含下面幾項：實估計項目的現金流估計項目的中間現金流估計項目的期末現金流包括：項目預計可產生的最后凈現金流增量、任何項目的增量營運資本需求的收回、早期獲得的與項目有關的任何物質資產的稅后轉賣價值、與項目終止有關的任何資本支出和其他成本NPV=263729（元）估計項目的現金流估計項目的中間現金流不確定性分析項目投資決策中收益與風險的權衡主要的不確定性分析方法盈虧平衡分析：確定盈利與虧損的臨界點敏感性分析：分析不確定因素可能導致的后果概率分析：對項目風險作直觀的定量判斷投資目標收益風險不確定性分析項目投資決策中收益與風險的權衡投資收益風險項目投資風險類別

非系統風險指隨機發生的意外事件有關的風險；系統風險指與一般經營條件和管理狀況有關的風險；內部風險指與項目清償能力有關的風險；外部風險指與獲取外部資金的能力有關的風險。風險資產權益/債務財務風險經營風險內部風險系統風險非系統風險外部風險項目投資風險類別非系統風險指隨機發生的意外事件有關的風險常見的項目風險因素信用風險項目參與方的信用及能力建設和開發風險自然資源和人力資源項目生產能力和效率投資成本竣工延期不可抗力市場和運營風險市場競爭市場準入市場變化技術變化經營決策失誤金融風險匯率、利率變動通貨膨脹貿易保護政治風險體制變化政策變化法律法規變化法律風險有關法律法規不完善對有關法律法規不熟悉法律糾紛及爭議難以解決環境風險常見的項目風險因素信用風險金融風險項目投資決策中收益與風險的權衡風險水平（達到希望收益率的概率）收益水平％OABCNo(risk)No(risk&return)Yes投資者的無差異曲線項目投資決策中收益與風險的權衡風險水平（達到希望收益率的概率銷售收入及成本與產量之間的關系

銷售收入(B)、產品價格(P)與產品產量(Q)之間的關系 總成本(C)、固定成本(Cf)、單位產品變動成本(Cv)和產品產量(Q)之間的關系B＝PQ0QB0QCC＝C

f＋C

vQC

fC

vQ銷售收入及成本與產量之間的關系 銷售收入(B)、產品價格(P盈虧平衡分析圖銷售收入、總成本和產品產量之間的關系0QS＝PQC＝C

f＋C

vQQ*S,CBEP虧損盈利盈虧平衡分析圖銷售收入、總成本和產品產量之間的關系0QS＝P盈虧平衡分析由即可導出：盈虧平衡產量盈虧平衡價格盈虧平衡單位產品變動成本盈虧平衡分析由即盈虧平衡分析示例

某項目生產能力3萬件/年，產品售價3000元/件，總成本費用7800萬元，其中固定成本3000萬元，成本與產量呈線性關系。單位產品變動成本盈虧平衡產量盈虧平衡價格盈虧平衡單位產品變動成本盈虧平衡分析示例 某項目生產能力3萬件/年，產品售價3000經營杠桿設項目固定成本占總成本的比例為S，則固定成本銷售利潤當銷售量變化時，S越大，利潤變化率越大。經營杠桿設項目固定成本占總成本的比例為S，則線性盈虧平衡分析方法應用舉例：某地區需要一臺14.7千瓦的動力機驅動一個水泵抽取積水，水泵每年開動的時數取決當地降雨量。現有兩方案可供選擇。A方案：采用電動機驅動，估計電機及相應電工器材投資為1400元，電動機每小時運行電費為0.84元/小時，每年維護費用120元，工作自動化無需工人照管。4年后設備殘值為200元。B方案：采用柴油機驅動，估計設備投資為550元，4年后設備無殘值。柴油機運行每小時油費0.8元/小時，維護費0.15元/小時。工人工資0.42元/小時。若方案壽命周期為4年，年利率i=10%，試比較A、B兩方案的經濟可行性。

線性盈虧平衡分析方法應用舉例：某地區需要一臺14.7千瓦的動盈虧平衡分析解題程序a、各方案的總費用C總與運行小時t有關b、C總=年等額投資R+年運行費用h

（R相當于固定不變費用；h相當于變動生產費用）C、

R=P（A/P，i,n）–L（A/F，i,n）式中P為初始投資，L為設備殘值。d、A方案總費用計算

RA=1400(A/P，10%，4)–200（A/F，10%，4) =1400×0.31547–200×0.21547=441.658–43.094≈399hA=120元+0.84·t∴C總A=RA+hA=399+120+0.84t=519+0.84t

盈虧平衡分析解題程序a、各方案的總費用C總與運行小時t有關e、B方案總費用計算

RB=P（A/P，i,n）=550×0.31547≈174 hB=(0.80+0.15+0.42)t=1.37t ∴C總B=RB+hB=174+1.37tf、令C總A=C總B

即519+0.84t=174+1.37t

得t=651小時g、結論：當降雨量較大，開動臺時多于651小時時的情況下，選擇電動機方案有利，開動臺時低于651小時（降雨量較小），則柴油機方案有利（見圖1- 1）。e、B方案總費用計算線性盈虧平衡分析例題示意圖線性盈虧平衡分析例題示意圖盈虧平衡分析的擴展

某項目的NPV可由下式計算，項目壽命期為不確定因素 當NPV＝0時，有 可解得，能使NPV≥0的項目壽命期的臨界值約為10年盈虧平衡分析的擴展 某項目的NPV可由下式計算，項目壽命期為二、敏感性分析定義：是一種常用的經濟效益不確定分析方法，它用來研究和預測不確定因素對技術方案經濟效益的影響情況及影響程度。目的：在技術經濟評價中，技術方案包含的不確定因素可能有若干個（例如：產品產量或銷售量、產品價格、投資額、各種生產費用要素等都可能發生變化），但是各個因素變化時，對方案經濟效益的影響程度是不相同的。圖1-2所表示的就是某些因素的變動對方案的投資收益率的影響。種類：單因素敏感性分析、雙因素敏感性分析和多因素敏感性分析。二、敏感性分析定義：是一種常用的經濟效益不確定分析方法，它用敏感性分析的步驟首先，確定敏感性分析指標。敏感性分析的對象是具體的技術方案及其反映的經濟效益。因此，技術方案的某些經濟效益評價指標，例如息稅前利潤、投資回收期、投資收益率、凈現值、內部收益率等，都可以作為敏感性分析指標。其次，計算該技術方案的目標值。一般將在正常狀態下的經濟效益評價指標數值，作為目標值。第三，選取不確定因素。在進行敏感性分析時，并不需要對所有的不確定因素都考慮和計算，而應視方案的具體情況選取幾個變化可能性較大，并對經濟敏感性分析的步驟首先，確定敏感性分析指標。敏感性分析的對象是敏感性分析效益目標值影響作用較大的因素。例如：產品售價變動、產量規模變動、投資額變化等；或是建設期縮短，達產期延長等，這些都會對方案的經濟效益大小產生影響。第四，計算不確定因素變動時對分析指標的影響程度。若進行單因素敏感性分析時，則要在固定其它因素的條件下，變動其中一個不確定因素；然后，再變動另一個因素（仍然保持其它因素不變），以此求出某個不確定因素本身對方案效益指標目標值的影響程度。第五，找出敏感因素，進行分析和采取措施，以提高技術方案的抗風險的能力。敏感性分析效益目標值影響作用較大的因素。例如：產品售價變動、敏感性分析分析舉例敏感性分析分析舉例敏感性分析

結論：由圖1-2可知銷售收入的變化對投資收益率的影響較大，而投資額的變動對投資收益率的影響較小；也就是說，投資收益率對銷售收入變化的反映敏感，投資收益率對投資額變化的反映不敏感。通常，我們將那些使經濟效益評價產生強敏感反映的不確定因素稱之為敏感因素，如銷售收入。反之，稱之為不敏感因素，如投資額。

敏感性分析結論：由圖1-2可知銷售收入的變化對投資收敏感性分析敏感性分析的結果，可以列表或用圖解方法表示出來。表2-1和圖2-1是對某技術方案投資回收期敏感性所做的分析結果。在分析計算中，選取產品價格、產品量和投資額作為變動因素，以投資回收期作為敏感性分析指標對象。將三個不確定因素，分別按±10%和±20%做變動，求出投資回收期指標受影響的程度。從圖表可以看出，投資回收期指標對產品售價因素變動的反映最敏感；產品產量為次敏感因素；而投資額的變動影響最低。

敏感性分析敏感性分析的結果，可以列表或用圖解方法表示出來。表敏感性分析敏感性分析敏感性分析與概率分析的關系敏感性分析能夠表明不確定因素對技術方案經濟效益的影響，得到維持技術方案可行所允許的不確定因素發生不利變動的幅度，從而預測技術方案承擔的風險，但是并不能表明這種風險發生的可能性有多大。實踐表明，對于不同的技術方案其各個不確定因素發生相對變動的概念是不同的。因此兩個同樣敏感的因素，在一定的不利的變動范圍內，可能一個發生的概率很大，另一個發生的概率很小。很顯然，前一個因素給技術方案帶來的影響會很大，而后一個因素的影響就很小。這個問題是敏感性分析所解決不了的。為此，還需要進行風險和不確定條件下的投資分析，即概率分析。敏感性分析與概率分析的關系敏感性分析例:不確定因素變動對項目NPV的影響0變動率＋－變動率投資額產品價格經營成本＋10％－10％NPV敏感性分析例:0變動率＋－變動率投資額產品價格經營成本＋10敏感性系數計算公式 敏感性系數例：某種生產要素的價格由100元上升到120元時，內部收益率由18％下降到14％，內部收益率對該生產要素價格的敏感性系數為敏感性系數計算公式判斷題：1、在敏感性分析圖上，較陡的曲線對應較敏感的因素，而較平緩的曲線對應較不敏感的因素。（）

2、IRR對利率這項因素不敏感。（）3、判斷題：三、概率分析定義：概率分析是使用概率研究預測不確定因素和風險因素對技術方案經濟效益指標影響的一種定量分析方法。

概率分析的步聚與方法：

首先，列出各種欲考慮的不確定因素。例如銷售價格、銷售量、投資和經營成本等，均可作為不確定因素。需要注意的是，所選取的幾個不確定因素應是互相獨立的。

其次，設想各各不確定因素可能發生的情況，即其數值發生變化的幾種情況。

三、概率分析定義：概率分析是使用概率研究預測不確定因素和風險概率分析第三，分別確定各種可能發生情況產生的可能性，即概率。各不確定因素的各種可能發生情況出現的概率之和必須等于1。第四，計算目標值的期望值。可根據方案的具體情況選擇適當的方法。假若采用凈現值為目標值，則一種方法是，將各年凈現金流量所包含的各不確定因素在各可能情況下的數值與其概率分別相乘后再相加，得到各年凈現金流量的期望值，然后求得凈現值的期望值。另一種方法是直接計算凈現值的期望值。概率分析第三，分別確定各種可能發生情況產生的可能性，即概率。概率分析第五，求出目標值大于或等于零的累計概率。對于單個方案的概率分析應求出凈現值大于或等于零