引言負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)階段企業(yè)的發(fā)展運(yùn)營(yíng)的主要特點(diǎn)，雖然負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)收益和財(cái)務(wù)杠桿正效應(yīng)及其他好處，但是由于每件事情都有它的兩面性，在通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)給企業(yè)帶來(lái)利益的同時(shí)也會(huì)使企業(yè)面臨負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，過(guò)度負(fù)債導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法到期清償債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。在鋼鐵工業(yè)的負(fù)債來(lái)源是銀行,而不是通過(guò)債券融資,和其他的金融機(jī)構(gòu),例如銀行,由于產(chǎn)能過(guò)剩和反復(fù)能夠維持債務(wù)問(wèn)題,導(dǎo)致監(jiān)管嚴(yán)格的企業(yè)提供貸款,鑒于資金成本過(guò)高，企業(yè)很難得到資金，產(chǎn)生了資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題。一家公司面臨嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)，這部分是由于沒(méi)有得到重組的長(zhǎng)期和短期債務(wù)之間的不平衡造成的，不合理的負(fù)債規(guī)模還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)利息費(fèi)用提高，引起財(cái)務(wù)杠桿負(fù)效應(yīng)的發(fā)生增加企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，風(fēng)險(xiǎn)管理是公司生存下去的最重要方式。如果要維持鋼鐵工業(yè)的生存，就必須控制去杠桿化的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)警機(jī)制至關(guān)重要，以提高工作人員對(duì)危險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)。本文在閱讀了大量文獻(xiàn)的前提下，了解了國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀，采用了文獻(xiàn)分析，比較分析以及實(shí)證分析等方法利用企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)進(jìn)行償債能力分析，盈利能力分析，營(yíng)運(yùn)能力分析可以看出企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中存在哪些問(wèn)題，然后針對(duì)存在的問(wèn)題提出合理的意見(jiàn)以及對(duì)完善G公司集團(tuán)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制的措施提出了建議。使得企業(yè)可以更好的發(fā)展。2負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制的概述2.1負(fù)債經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵錢是他們生存所需要債務(wù)就是希望，過(guò)去的生意能變成收入，它會(huì)立刻從經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)抽出身。負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)籌資的非常重要手段。“債務(wù)”是一家公司利用現(xiàn)有資金進(jìn)行正常的生產(chǎn)活動(dòng)，并成立一家新公司，在沒(méi)有現(xiàn)金儲(chǔ)備的情況下，通過(guò)銀行或其他公司的貸款進(jìn)行融資。并運(yùn)用這筆資金從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，使企業(yè)資產(chǎn)不斷得到補(bǔ)償、更新。并將這些資金投入到企業(yè)再生產(chǎn)中，以獲取財(cái)務(wù)杠桿收益的一種現(xiàn)代企業(yè)籌資的經(jīng)營(yíng)方式。2.2負(fù)債經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)2.1.1所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離是企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的前提，所謂的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離通俗的說(shuō)就是不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里。因?yàn)橥顿Y企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)很高，而對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，最佳的科學(xué)方法是投資組合，而不僅僅是共享他們所面臨的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)。但如果他們的分散化足夠徹底他們就會(huì)將投資組合換掉那時(shí)不存在個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)。2.1.2負(fù)債經(jīng)營(yíng)的資金成本具有時(shí)間價(jià)值。一般來(lái)說(shuō)，公司負(fù)債分為短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債，但是不管是長(zhǎng)期負(fù)債還是短期負(fù)債借款日和還款日之間都存在著一定的時(shí)間間隔。根據(jù)貨幣時(shí)間價(jià)值理論，貸款期限越長(zhǎng)，相應(yīng)的資金成本越高。在資產(chǎn)負(fù)債表上，如果公司可以從那些有能力開(kāi)發(fā)的金融機(jī)構(gòu)得到資金。但是與此同時(shí)，根據(jù)條約，公司必須償還債務(wù)，這樣又導(dǎo)致它的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)和巨大金融成本雖然負(fù)債清償會(huì)使企業(yè)利潤(rùn)減少，但這是法律規(guī)定的債權(quán)人必須履行的義務(wù)2.3負(fù)債經(jīng)營(yíng)的益處2.3.1帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿的正效應(yīng)財(cái)務(wù)杠桿正效應(yīng)就是指負(fù)債經(jīng)營(yíng)在所有者權(quán)益方面給企業(yè)帶來(lái)的利益，由于負(fù)債利息與企業(yè)的收益沒(méi)有關(guān)系，企業(yè)的總資產(chǎn)收益率上升也會(huì)使企業(yè)每股收益上升。這是種杠桿效應(yīng)，因?yàn)槿绻麧?rùn)在征稅之前被提高，則在征稅前的每美元利率會(huì)下降，在所得稅扣除后則會(huì)增加，因而有利于企業(yè)。2.3.2降低加權(quán)平均資本成本加權(quán)平均資本成本是指以各種資本占全部資本的比重權(quán)數(shù)，對(duì)個(gè)別資本進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算的總成本。對(duì)于投資者方面，相對(duì)于股權(quán)融資來(lái)說(shuō)，它依賴于投資者而不是股本。在通常情況下，股權(quán)資本的要求通常會(huì)被滿足，這樣債務(wù)的融資成本就會(huì)更便宜。公司聲稱必須支付更高的利息才能使公司能支付比投資者更少的利息如果利用兩種條件作為穩(wěn)定的融資，銀行的加權(quán)融資成本將得以減少。如果為一個(gè)公司提供資金，那么有時(shí)股票的發(fā)行就會(huì)給該公司提供資金，但是股權(quán)分享的分布狀況，然而，那些在保持股東控制的情況下負(fù)債的公司則并非如此。由于通脹風(fēng)險(xiǎn)是真實(shí)的，但由于企業(yè)債務(wù)使用過(guò)程中所產(chǎn)生的利率具有固定價(jià)值，而且不會(huì)隨著通脹的上升而上升，通脹企業(yè)所獲得的償付比通脹前債務(wù)更少。因此企業(yè)可以從中獲益。2.4負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)2.4.1.信用環(huán)境較差，企業(yè)舉債困難正如上文指出，債務(wù)是管理債務(wù)的主要手段之一，改善貸款是公司成功的關(guān)鍵。盡管如此，信用管理體系管理得太過(guò)混亂，而政府對(duì)信用交易不監(jiān)管導(dǎo)致許多企業(yè)管理者不能掌握向它們支付的成本。使債務(wù)人與債權(quán)人之間失去最基本的信任，影響企業(yè)信譽(yù)。過(guò)度的商業(yè)債務(wù)會(huì)影響公司的償債能力，增加公司破產(chǎn)的壓力，因?yàn)閭鶆?wù)負(fù)擔(dān)過(guò)高的公司無(wú)法償還貨幣和債務(wù)，而且還會(huì)影響公司的公信力，其他投資機(jī)構(gòu)比如銀行就會(huì)為了降低風(fēng)險(xiǎn)而不去對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資，這樣會(huì)影響企業(yè)的的籌資能力，造成企業(yè)籌資成本上升，使企業(yè)舉債困難。2.4.2負(fù)債過(guò)高沒(méi)有能力償還的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)償付債務(wù)的無(wú)能影響了它們的信譽(yù)，也導(dǎo)致它們無(wú)法償還債務(wù)，這還會(huì)帶來(lái)更多的消極后果。貸款業(yè)務(wù)變化也能催生利率變化。首先，利率下降會(huì)降低企業(yè)借貸成本和經(jīng)濟(jì)效益另一方面不斷上升的利率使企業(yè)的貸款利息不斷增加，使企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金減少，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的短期債務(wù)與長(zhǎng)期債務(wù)比在50%左右時(shí)比較安全的。對(duì)于我國(guó)大多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，短期債務(wù)與長(zhǎng)期債務(wù)比大于50%，這就說(shuō)明我國(guó)企業(yè)更加傾向于短期負(fù)債，導(dǎo)致長(zhǎng)期負(fù)債所占的比率較低，這樣不合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)不能使企業(yè)滿足長(zhǎng)期發(fā)展的資金需求得到滿足。3G公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制分析3.1G公司有限公司介紹G公司，成立于2010年5月，由原G公司和攀鋼集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱攀鋼）聯(lián)合重組而成。G公司鋼鐵始建于1916年，是新中國(guó)第一個(gè)恢復(fù)建設(shè)的大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)和最早建成的鋼鐵生產(chǎn)基地，是我國(guó)最大的鈦原料和重要的鈦白粉生產(chǎn)基地以及重要的鐵路用鋼、無(wú)縫鋼管、特殊鋼生產(chǎn)基地。重組后的集團(tuán)公司已形成跨區(qū)域、多基地、國(guó)際化的發(fā)展格局，成為國(guó)內(nèi)布局完善、最具有資源優(yōu)勢(shì)的鋼鐵企業(yè)。曾獲得國(guó)家首批“創(chuàng)新型企業(yè)”、首批“全國(guó)企事業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)示范單位”榮譽(yù)稱號(hào)和國(guó)家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心成就獎(jiǎng)。是國(guó)內(nèi)首家具有成套技術(shù)輸出能力的鋼鐵企業(yè)。在2010年5月召開(kāi)的國(guó)務(wù)院節(jié)能減排工作會(huì)議上，G公司作為唯一一家企業(yè)介紹了經(jīng)驗(yàn)。2008年在渤海灣建成了引領(lǐng)世界鋼鐵工業(yè)發(fā)展的綠色樣板工廠——鲅魚(yú)圈鋼鐵新區(qū)，實(shí)現(xiàn)了從傳統(tǒng)制造向低碳綠色制造的轉(zhuǎn)變。依靠自主創(chuàng)新，鲅魚(yú)圈鋼鐵新區(qū)實(shí)現(xiàn)了重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵節(jié)能環(huán)保技術(shù)的突破，建立起鐵素資源和能源循環(huán)、水資源循環(huán)、固體次生物資源化的綜合利用體系。開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)鋼鐵企業(yè)同時(shí)開(kāi)發(fā)利用風(fēng)能、太陽(yáng)能、海水淡化技術(shù)的先河，成為鋼鐵企業(yè)利用清潔能源的“示范基地”。3.2G公司集團(tuán)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)分析下表為G公司集團(tuán)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表 表1主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 單位（元）201820192020項(xiàng)目期初數(shù)期末數(shù)期初數(shù)期末數(shù)期初數(shù)期末數(shù)應(yīng)收賬款197,900282,700282,700349,860349,860339,500流動(dòng)資產(chǎn)2,820,5002,912,6492,912,6492,791,3592,791,3592,858,272貨幣資金559,882598,040634,507存貨1,347,6901,438,8501,438,8501,301,7071,301,7071,198,913資產(chǎn)總額6,956,8206,846,3286,846,3287,945,6907,945,6907,696,320主營(yíng)業(yè)務(wù)收入10,330,88213,307,38612,815,833流動(dòng)負(fù)債3,494,9003,758,9003,983,100負(fù)債總額5,150,4925,550,85952,488,90銷售收入11,444,07914,745,12414,029,204銷售成本10,533,12113,528,65212,815,678稅后利潤(rùn)328,514247,026231,501表一中數(shù)據(jù)來(lái)自于G公司2018-2020年的資產(chǎn)負(fù)債表，利潤(rùn)表，和現(xiàn)金流量表等其他公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。下面通對(duì)上表中的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的計(jì)算可以對(duì)企業(yè)的償債能力，營(yíng)運(yùn)能力及盈利能力進(jìn)行分析。3.2.1償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)和短期債務(wù)的能力，企業(yè)是否能夠及時(shí)償還債務(wù)的是決定企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵因素，償債能力可以反映出企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況和企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力。短期償債能力的強(qiáng)弱主要通過(guò)流動(dòng)比率，速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率的大小來(lái)反映。長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱主要通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)反映，下面通過(guò)下表中的數(shù)據(jù)對(duì)G公司集團(tuán)的償債能力進(jìn)行分析。表2G公司集團(tuán)償債能力分析年份/指標(biāo)（%）201820192020流動(dòng)比率83.3474.2671.76速動(dòng)比率42.1739.6341.66現(xiàn)金比率16.0215.9115.93（1）流動(dòng)比率和速動(dòng)比率流動(dòng)比率和速動(dòng)比率表示企業(yè)流動(dòng)負(fù)債和資產(chǎn)兩個(gè)數(shù)值之間的比例關(guān)系。速凍比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%。這兩個(gè)比率全部都是可以用來(lái)衡量企業(yè)短期償債能力強(qiáng)弱的指標(biāo)，在正常的情況下，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的數(shù)值越大，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。G公司集團(tuán)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率指標(biāo)在2017-2019這三年內(nèi)，表現(xiàn)的平穩(wěn)但是又有一些輕微的下降趨勢(shì)。可能與鋼鐵行業(yè)整體發(fā)展不景氣有關(guān)系。（2）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債×100%。該指標(biāo)越大說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。因?yàn)?019年鋼鐵行業(yè)的整體發(fā)發(fā)展也不是很景氣，導(dǎo)致現(xiàn)金比率一直呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。G公司集團(tuán)現(xiàn)金比率平均值為15.95，可以看出企業(yè)的短期償債能力還有待提高。（3）資產(chǎn)負(fù)債率表3G公司集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率年份/指標(biāo)201820192020資產(chǎn)負(fù)債率75.2369.8668.20資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，一般情況下該數(shù)值維持在40%-60%之間是比較合適的。該比率可以體現(xiàn)出該企業(yè)在使用投資人投入的資金時(shí)獲得利潤(rùn)的能力。通過(guò)對(duì)2018-2020年G公司集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率的分析，可以看出G公司集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率始終保持在60%以上。這說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力較弱。2018-2020年的資產(chǎn)負(fù)債率都超過(guò)了65%，可見(jiàn)企業(yè)綜合償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力還有很大的上升空間。3.2.2營(yíng)運(yùn)能力分析公司的運(yùn)營(yíng)能力分析是通過(guò)分析有關(guān)公司資產(chǎn)效益的指標(biāo)來(lái)對(duì)企業(yè)作為一個(gè)整體的經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)行評(píng)估的，作為對(duì)企業(yè)償債能力分析的補(bǔ)充，企業(yè)償債能力分析通過(guò)評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)的效率、查明了與資產(chǎn)管理有關(guān)的問(wèn)題來(lái)予以補(bǔ)充。下面利用下表數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行分析。表4G公司集團(tuán)營(yíng)運(yùn)能力分析年份/指標(biāo)（次）201820192020存貨周轉(zhuǎn)率7.569.7110.25總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.501.801.64應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率47.6246.6240.70（1）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額。數(shù)值越大，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)越快。根據(jù)上表的內(nèi)容，G公司集團(tuán)2018-2020年間的存貨周轉(zhuǎn)率不斷上升，這說(shuō)明即使處于鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展不景氣的環(huán)境下G公司集團(tuán)仍能進(jìn)行合理的經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)。（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額。該數(shù)值越大，說(shuō)明企業(yè)銷售能力越強(qiáng)。如上表所示在2018-2020年間，G公司集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)值雖然微微呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，但是數(shù)值整體偏低，這就可以表明G公司集團(tuán)在鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩的大環(huán)境下，總資產(chǎn)保持一定的水平，這就說(shuō)明企業(yè)的銷售能力下降了很多，可能由于行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)總體銷售能力下降。（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應(yīng)收賬款平均額。該數(shù)值反映了應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度及流動(dòng)速度。在2018-2020年間，G公司集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的數(shù)值不斷減小.可見(jiàn)企業(yè)銷售時(shí)收回賒銷的應(yīng)收賬款的比率不斷下降。企業(yè)能否按時(shí)償債是個(gè)問(wèn)題，嚴(yán)重影響企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)效果。3.2.3盈利能力分析通常，“利潤(rùn)”是指公司取得利潤(rùn)的能力。分析指標(biāo)如收入比率、資產(chǎn)凈利息和資產(chǎn)凈利息。下面利用下表數(shù)據(jù)對(duì)G公司集團(tuán)盈利能力進(jìn)行分析。表5盈利能力指標(biāo)分析年份/指標(biāo)(%)201820192020銷售毛利率7.968.258.65總資產(chǎn)凈利率4.763.342.96凈資產(chǎn)收益率19.3710.319.40（1)銷售毛利率銷售毛利率=毛利/銷售收入。毛利=銷售收入-銷售成本。銷售毛利率越大，企業(yè)獲得的利潤(rùn)也較高。2018-2020年企業(yè)的銷售毛利率表現(xiàn)的較不穩(wěn)定并且普遍較低。說(shuō)明企業(yè)的銷售能力不強(qiáng)。（2)總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)均值×100%。該數(shù)值越大說(shuō)明資產(chǎn)可以創(chuàng)造利潤(rùn)的能力越強(qiáng)大，資本運(yùn)營(yíng)的情況良好。G公司集團(tuán)在2018-2020年間，總資產(chǎn)凈利率呈現(xiàn)持續(xù)下降的狀態(tài)，說(shuō)明企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力逐漸下降，盈利能力在變?nèi)酢＃?)凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤(rùn)/所有者權(quán)益×100%這個(gè)數(shù)值表示所有者權(quán)益創(chuàng)造利潤(rùn)的能力，一般來(lái)說(shuō)，該數(shù)值越大越好。數(shù)值越大說(shuō)明該企業(yè)盈利能力就越強(qiáng)。G公司集團(tuán)在2018-2020年間，凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)一直下降的狀態(tài)，這說(shuō)明集團(tuán)自有資本獲得利潤(rùn)的能力變?nèi)酰芰σ蚕鄳?yīng)變?nèi)酢?.3G公司集團(tuán)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制存在的問(wèn)題3.3.1償債能力不強(qiáng)根據(jù)以上金融數(shù)據(jù)，企業(yè)的償債能力是總體的，在過(guò)去三年里，公司的平均流動(dòng)性為76,45。一般來(lái)說(shuō)該數(shù)值維持在200%左右比較好。說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力不強(qiáng)。速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率分別為45.15和15.95普遍不高。所以說(shuō)明企業(yè)缺乏嚴(yán)格的現(xiàn)金管理制度，如果企業(yè)的現(xiàn)金不到位，則企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)就會(huì)出問(wèn)題，如果企業(yè)的短期償債能力不高，企業(yè)面臨的更大的短期債務(wù)負(fù)擔(dān)會(huì)增加。無(wú)力的短期償付能力或風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)會(huì)繼續(xù)提高企業(yè)的償債能力。若以長(zhǎng)期償債能力為考慮，公司資本充足率為40-60%，而對(duì)金融指標(biāo)的比較分析發(fā)現(xiàn)，G公司持有的資產(chǎn)估值為71.09。還是處于較高的水平，這說(shuō)明G公司集團(tuán)的大部分資金都來(lái)自于債務(wù)，企業(yè)自有的資金較少。但在與G集團(tuán)的打交道中，股權(quán)資本比率的相對(duì)上升是不可避免的，且外部融資的依賴對(duì)于維持快速增長(zhǎng)至關(guān)重要其中，高負(fù)債率的問(wèn)題可能增加G集團(tuán)公司的金融風(fēng)險(xiǎn)。如果事態(tài)嚴(yán)重公司就會(huì)破產(chǎn)更高的股權(quán)資本吸收公司資本。產(chǎn)品研究和廣告的資金籌措困難使企業(yè)難以迅速獲得收益，這對(duì)它們產(chǎn)生了不利的影響。3.3.2營(yíng)運(yùn)能力不強(qiáng)通過(guò)對(duì)上面財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，可以看出，盡管G公司的存貨一直在增加，但這表明，盡管鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷了艱難時(shí)期，企業(yè)仍能夠?qū)崿F(xiàn)鋼鐵行業(yè)的合理經(jīng)營(yíng)復(fù)蘇。然而，公司的毛收入和收入都表現(xiàn)在需求水平較低的持久衰落上。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直保持在2%左右的水平，說(shuō)明企業(yè)在鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，公司的總體商業(yè)能力大幅下降，銷售的減少停止了公司的利潤(rùn)，也削弱了公司償還債務(wù)的能力。債權(quán)收入下降意味著公司現(xiàn)金交易比率的不斷下降，債權(quán)換現(xiàn)金的周期不斷擴(kuò)大，公司因此面臨著資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題。給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)面臨無(wú)力償債的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重的導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。3.3.3盈利能力不強(qiáng)杠桿風(fēng)險(xiǎn)，其贏利性是一個(gè)非常重要的指標(biāo):G集團(tuán)處于弱勢(shì)，而這家公司不可能盈利。整體盈利能力指標(biāo)表現(xiàn)不佳。主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售盈利能力較差。整個(gè)行業(yè)的銷售毛利率較低，約為8%，但是正常情況下，毛利率維持在20%左右為佳，所以說(shuō)整個(gè)行業(yè)的盈利能力普遍看來(lái)都很低。G公司集團(tuán)的銷售毛利率，總資產(chǎn)收益率以及凈資產(chǎn)收益率都呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。通過(guò)相對(duì)減少資產(chǎn)收益和法定資本所有權(quán)的收入，G公司的盈利能力呈下降趨勢(shì)。結(jié)果，企業(yè)的償債能力提高了違約風(fēng)險(xiǎn)，損害了它們像銀行這樣的金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)，也進(jìn)一步加大了它們借錢和融資渠道的難度。還會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展壯大造成困難。此外，由于企業(yè)創(chuàng)造的利潤(rùn)的能力薄弱，使企業(yè)利潤(rùn)的積累不足，會(huì)將債務(wù)清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)帶到公司。3.3.4未建立有效負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系G公司集團(tuán)分公司的分散使總公司不能及時(shí)的獲取分公司的信息，導(dǎo)致公司無(wú)法及時(shí)識(shí)別和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。由于集團(tuán)環(huán)境和分公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)有所不同。個(gè)別公司無(wú)法及時(shí)報(bào)告信息，也沒(méi)有建全的制度，從而推遲了公司風(fēng)險(xiǎn)和響應(yīng)時(shí)間的確定。G公司集團(tuán)各部門(mén)缺乏有效溝通，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系未落實(shí)。沒(méi)有及時(shí)成立能夠預(yù)測(cè)公司風(fēng)險(xiǎn)專職員工使公司不能系統(tǒng)地整合公司信息從而來(lái)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。這是企業(yè)因?yàn)闆](méi)有設(shè)立有效地負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制的預(yù)警機(jī)制從而面臨的風(fēng)險(xiǎn)。4完善G公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制的措施和建議4.1解決G公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控問(wèn)題的措施4.1.1優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)和規(guī)模調(diào)整債務(wù)水平是企業(yè)所關(guān)注的一個(gè)重要問(wèn)題，但最重要的是正確的順序。工作人員與公司自身的財(cái)政狀況的措施來(lái)提高并擴(kuò)大其償債能力從而見(jiàn)一個(gè)公平借貸允許根據(jù)公司的實(shí)際情況,同時(shí)考慮到各種因素,從而增加盈利利潤(rùn);債務(wù)結(jié)構(gòu)和財(cái)富比率的發(fā)展幫助企業(yè)更快地發(fā)展和復(fù)蘇。G公司集團(tuán)可以根據(jù)企業(yè)自身的負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制的狀況適當(dāng)?shù)膬?yōu)化當(dāng)前的負(fù)債規(guī)模與負(fù)債結(jié)構(gòu)。在一定的責(zé)任范圍合理規(guī)劃能給企業(yè)的貸款,讓分析公司的之間的聯(lián)系及其各都投入到加強(qiáng)和風(fēng)險(xiǎn),以及準(zhǔn)確的有什么不利影響。可以通過(guò)充分減少債務(wù)或?qū)㈤L(zhǎng)期債務(wù)的一部分轉(zhuǎn)變?yōu)槎唐趥鶆?wù)來(lái)優(yōu)化債務(wù)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。長(zhǎng)期債務(wù)的結(jié)構(gòu)可以通過(guò)一部分出售其資本或者為長(zhǎng)期債務(wù)預(yù)融資來(lái)加以考慮。通過(guò)囤積過(guò)多的存貨和債權(quán)削減了公司資本和公司流動(dòng)性，因此公司應(yīng)該更好地管理庫(kù)存和債權(quán)；公司運(yùn)營(yíng)資源的增長(zhǎng)和盈利能力的提高將使它們能夠及時(shí)減少負(fù)債和負(fù)債。提高企業(yè)的償債能力。4.1.2提高營(yíng)運(yùn)能力公司的運(yùn)營(yíng)能力通常取決于它從不同投資形式獲取利潤(rùn)的能力。公司想把資本轉(zhuǎn)化成可用的資源首先，生產(chǎn)從制造業(yè)向制造業(yè)的更新周期越短，企業(yè)收入產(chǎn)生的利潤(rùn)也越長(zhǎng)，產(chǎn)量的減少也就越重要。G公司的存貨總體銷售額很好，但進(jìn)一步的改進(jìn)能通過(guò)降低公司的成本價(jià)格來(lái)消除它們較長(zhǎng)的庫(kù)存并加速業(yè)務(wù)的效率提供更多的好處。提高公司員工管理能力的主要手段是通過(guò)有效的激勵(lì)提高業(yè)績(jī)。職工應(yīng)該采用成本評(píng)估和適應(yīng)系統(tǒng)以適應(yīng)調(diào)整業(yè)績(jī)調(diào)動(dòng)員工銷售的積極性，使企業(yè)賺取更多的收益，提高企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。4.1.3提升盈利能力在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，贏利是一個(gè)非常重要的指標(biāo)。但經(jīng)驗(yàn)分析表明，總體來(lái)說(shuō)，G集團(tuán)的盈利能力不高，因此，企業(yè)的低盈利能力可能導(dǎo)致許多危機(jī)。因此在G公司集團(tuán)對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制的過(guò)程中，應(yīng)該著重提高企業(yè)的盈利能力，積極探取盈利渠道。當(dāng)分析G公司的經(jīng)濟(jì)狀況以及當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)時(shí)，企業(yè)股本和較低的盈利能力會(huì)增加杠桿風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)各種措施增加公司實(shí)力也可以在降低債務(wù)融資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮積極作用，幫助企業(yè)變得更好。企業(yè)通過(guò)提升盈利能力，可以通過(guò)增加收入來(lái)提升盈利能力。對(duì)產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)進(jìn)行適當(dāng)?shù)墓苤疲瑢⒔档蜕a(chǎn)成本，并提高產(chǎn)品設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)的控制成本，否則，就會(huì)造成今后生產(chǎn)過(guò)程的損失，此外還能優(yōu)化企業(yè)價(jià)值鏈。企業(yè)要決定發(fā)展戰(zhàn)略，必須制定明確的運(yùn)行模式才能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的發(fā)展。向這一核心戰(zhàn)略發(fā)展和使企業(yè)跟上發(fā)展方向，以提高業(yè)績(jī)，并因此提高其盈利能力。4.1.4建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的客觀第一步。金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是盡早消除金融風(fēng)險(xiǎn)，及早發(fā)現(xiàn)、分析和評(píng)估現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)，建立預(yù)警機(jī)制并采取措施使其降至可以接受的水平。G集團(tuán)應(yīng)該通過(guò)設(shè)立實(shí)務(wù)部門(mén)和對(duì)其工作人員進(jìn)行培訓(xùn)，以加強(qiáng)企業(yè)信息的管理，使其能及時(shí)、準(zhǔn)確地傳遞信息。還應(yīng)當(dāng)通過(guò)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制加強(qiáng)內(nèi)部控制的管理。建立可靠的金融預(yù)警系統(tǒng)，將準(zhǔn)確預(yù)計(jì)公司的現(xiàn)金流動(dòng)預(yù)算，并便利對(duì)金融指標(biāo)和資產(chǎn)負(fù)債表的科學(xué)分析，便于企業(yè)在資本運(yùn)作過(guò)程中的跟蹤調(diào)查，掌握和監(jiān)控各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的細(xì)小變化，及時(shí)發(fā)出預(yù)警信號(hào)，及時(shí)采取相應(yīng)應(yīng)急措施應(yīng)對(duì)各種異常情況，從而避免或減少風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。4.2完善G公司集團(tuán)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制的建議由于負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，不能輕易消除的，但是我們可以通過(guò)一些方法來(lái)避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。除以上根據(jù)G公司集團(tuán)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析發(fā)現(xiàn)的企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制的過(guò)程中存在的問(wèn)題并提出了相應(yīng)的解決措施外。還可以在以下幾個(gè)方面對(duì)G公司集團(tuán)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)控制方法進(jìn)行提高，從而完善G公司集團(tuán)對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的控制。4.2.1建立企業(yè)償債基金償債基金是指在債券或長(zhǎng)期借款到期前，為了保證債權(quán)人和公司的利益，按照一定的比率提取的一定數(shù)額的資金用來(lái)保證企業(yè)可以到期清償債務(wù)的基金。該公司在法律上有義務(wù)償付到期債務(wù)，以便于償還尚未到期的債務(wù)，并建立一個(gè)合理的長(zhǎng)期債券和信貸基金。企業(yè)可選擇付息以固定金額，或從稅收后利潤(rùn)或債券銷售中產(chǎn)生的某些款額。基金的償債能力提高了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。G公司集團(tuán)在結(jié)合自身內(nèi)部控制的同時(shí)，還應(yīng)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境做出充分的預(yù)測(cè)。在當(dāng)今的自由競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，許多企業(yè)的信用額度變得緊張，貸款方式也多種多樣。企業(yè)中的因此需要建立一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的部門(mén)和人員培訓(xùn),了解國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中擴(kuò)大,以便對(duì)其公司所處的環(huán)境中,所面臨的風(fēng)險(xiǎn)可能能及時(shí)預(yù)測(cè)和管理層進(jìn)行的意見(jiàn)交流。設(shè)立一個(gè)企業(yè)基金，迅速有效地建立起來(lái)，工作人員和管理層共同商議設(shè)立企業(yè)償債基金的最佳方式，來(lái)保證能夠到期償還債務(wù)，可以讓企業(yè)不必面臨到期不能及時(shí)償還債務(wù)的危機(jī)。同時(shí)，公司還可以將償債基金轉(zhuǎn)換成，利潤(rùn)高，風(fēng)險(xiǎn)小并且可以隨時(shí)兌換的證券，當(dāng)需要?jiǎng)佑脙攤鹗牵梢噪S時(shí)兌換成所需的資金，避免浪費(fèi)。4.2.2適時(shí)調(diào)整集團(tuán)經(jīng)營(yíng)策略G公司集團(tuán)采用的經(jīng)營(yíng)策略是比較穩(wěn)定的，但是穩(wěn)定的策略雖然對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是非常必要的，但與此同時(shí)就不能好好的把握住風(fēng)險(xiǎn)中蘊(yùn)藏的機(jī)會(huì)，這會(huì)使企業(yè)失去一個(gè)好好發(fā)展的好機(jī)會(huì)。由于國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷變化，G集團(tuán)應(yīng)該擴(kuò)大對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析，同時(shí)結(jié)合其內(nèi)部和外部經(jīng)濟(jì)條件。公司的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略根據(jù)其自身的商業(yè)戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的戰(zhàn)略制定。對(duì)公司來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期的發(fā)展戰(zhàn)略必須針對(duì)公司的發(fā)展需要制定出來(lái)。也要適合以后企業(yè)發(fā)展的需求，為了達(dá)到這一點(diǎn)，企業(yè)管理人員必須不斷地探索創(chuàng)新的企業(yè)戰(zhàn)略。也可以通過(guò)適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行投資，并在新產(chǎn)品研發(fā)及推廣方面進(jìn)行創(chuàng)新來(lái)提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。從而找到一個(gè)最適合企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略。4.2.3加強(qiáng)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的預(yù)測(cè)有的出現(xiàn)外部的不利環(huán)境所冒的任何風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)對(duì)其造成傷害，尤其是G公司這樣的大集團(tuán)，應(yīng)該制定一個(gè)與內(nèi)部控制相聯(lián)系的全面外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境概念。對(duì)企業(yè)的宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的預(yù)測(cè)包括對(duì)可能影響其發(fā)展的政治、法律、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)和自然環(huán)境的研究。基于對(duì)企業(yè)在整個(gè)行業(yè)內(nèi)以及相關(guān)的行業(yè)結(jié)構(gòu)和價(jià)值鏈中的位置分析，該分析應(yīng)該針對(duì)企業(yè)空間定位和戰(zhàn)略管理。同時(shí)還應(yīng)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督部門(mén)，讓員工積極參與集團(tuán)內(nèi)外部活動(dòng)。鼓勵(lì)管理人員及時(shí)與公司管理層溝通，以預(yù)測(cè)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)公司的影響，并制定全面的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。4.2.4合理的利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)它是指由于企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，由于支付的債務(wù)利息是固定的，無(wú)論企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的收益是多少，債務(wù)利息總是不變的。所以，當(dāng)息稅前利潤(rùn)增加時(shí)，每一元息稅前利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的利息就相應(yīng)減少，使投資者的收益產(chǎn)生大幅度的提高。經(jīng)濟(jì)環(huán)境在變，因此制定合理的債務(wù)比率是很困難的。這就意味著，如果公司的債務(wù)水平的好壞，就可以準(zhǔn)確而合理地增加杠桿，因?yàn)闆](méi)有負(fù)債到不能按時(shí)付清的程度。如果公司境況不好，它就應(yīng)該減少其債務(wù)規(guī)模，如果它無(wú)法償付債務(wù)就不會(huì)面臨巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)該選擇融資和投資的合適時(shí)機(jī)，并使用金融杠桿理論為其提供適當(dāng)?shù)目刂疲苊膺^(guò)度杠桿化。4.2.5合理選擇負(fù)債來(lái)源企業(yè)通過(guò)對(duì)自身經(jīng)濟(jì)情況已經(jīng)所處的融資環(huán)境進(jìn)行分析，控制好企業(yè)的負(fù)債規(guī)模和負(fù)債結(jié)構(gòu)，首先考慮的就是融資方式，隨著社會(huì)的進(jìn)步，國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的不斷改革發(fā)展，舉債的方法也從過(guò)去只能通過(guò)銀行貸款的方式發(fā)展，到現(xiàn)在多種多樣的融資渠道。這家公司能夠通過(guò)分析它已經(jīng)取得了多少貸款，打算支付多少時(shí)間，以及通過(guò)最佳的負(fù)債方式支付相關(guān)利息。今天，許多錢通過(guò)融資渠道，但銀行貸款仍然是主要的渠道。但融資相對(duì)困難，因?yàn)殂y行控制其長(zhǎng)期借貸。此外，企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行公司債券進(jìn)行融資，在公司內(nèi)部發(fā)