..上市公司財務報表分析——以南方航空為例班級：2013級MPAcc4班小組成員:賈琳琳藍曄劉蓓劉冰冰劉飛學號：2013123171-2013123175航空運輸業作為交通運輸基礎產業，是20世紀產生的新興行業，作為一個規模巨大的經濟實體，航空運輸業具有高投入、高產出、高效率等基礎性設施產業的基本特征，近年來，我國的航空運輸業在國家綜合交通運輸體系中的地位和作用在不斷的提高。由于于航空運輸業投資巨大，資金、技術、風險高度密集，投資回收周期長，對航空運輸主體資格限制較嚴，市場準入門檻高，加之歷史的原因，使得航空運輸業在發展過程中形成自然壟斷。目前，在中國的航空運輸業現在的整體格局可以概括為“三強為主（南航、東航、國航）、地方為輔、外航滲透”的格局。而據數據調查顯示著三巨頭占據著國內超過80%以上的市場份額。隨著航空運輸的全球化、產品銷售的市場化，航空業之間的競爭也日趨激烈。研究和制定航空企業適用的旅客運輸服務品牌戰略，能夠及時準確處理短期利益與長期利益的關系，實現經濟效益的穩定提高，使企業獲得競爭優勢。目前航空運輸業的競爭己進入少數大的航空公司、全球性或區域性航空公司聯盟瓜分、壟斷航空運輸市場的新階段。應對競爭，國家民航總局以國航、東航、南航為基礎，以資產債務重組、機構重組和航線航班重組為重點，實施民航運輸企業重組，把11個直屬航空公司組建為三大航空運輸企業集團。這不僅將深層次地優化中國民航的資源配置，而且將進一步增強國內民航運輸企業的綜合實力和國際競爭力。但與一流的國外航空企業相比，重組后東航無論是資產規模和機隊規模，還是經營管理水平和服務水平仍然存在不小的差距。航空行業的分析國家的政策大力支持航空行業的發展國家近年來制定了一系列的政策措施來促進我國航空行業的發展。特別是2008年，為了幫助中國航空公司走出困境，民航總局出臺了十項確保民航正常運營的措施：理順航空煤油價格，支持企業聯合重組，投入專項基金100億元，2010年以前不接受新設航空公司申請，嚴格2009年新增引進運輸飛機項目申請審批等。我國的航空行業發展迅速我國的航空業雖然起步較晚，但是發展迅速。截止到2011年，我國已經有民用航空企業350戶，實現產值1880.6億元，同比增長21.2%，約占國內生產總值的0.4%，高于國內生產總值增幅12個百分點，行業從業人員約13萬人。我國的航空行業未來將持續快速發展近年來，我國國民經濟持續快速增長，伴隨經濟總量的增加，人均國民收入也逐年提高。隨著收入水平的不斷提高，激發了人們對商務出行、旅游度假的需求，越來越多的人選擇飛機作為交通運輸工具。這也為航空公司未來的發展奠定了很好的基礎。我國的航空公司普遍面臨人才匱乏的困境民航總局等五部委明確規定，飛行員在流動時要由新東家給原東家70萬～210萬元的補償，并需要征得原東家的同意。如果飛行員要辭職，民航管理局會通過對飛行執照的控制來限制人才的流動。再加上飛行員的素質要求一般都較高，因此，導致一些航空公司缺乏人才。我國的航空行業競爭中出現大集團壟斷的現象我國航空行業有多家航空公司，包括國航集團、南航集團、東航集團、海航集團、上海航、四川航、深圳航、山東航等8家民航客貨運輸航空公司。另有郵政航空、中國貨運航空公司、揚子江快運公司、金鹿公務機、彩虹公務機、上航公務機、中國海洋直升機公司等專業及通用航空公司。但其中，國航、南航、東航三大航空公司占據了國內80%的市場份額。而國際航線方面，三大航空公司更是占據了90%的市場份額。而且未來仍會繼續占據主導位置。二、南方航空公司概述(一)公司基本信息公司的中文名稱中國南方航空股份有限公司公司的中文名稱簡稱南方航空公司的外文名稱ChinaSouthernAirlinesCompanyLimited公司的外文名稱縮寫CSN公司的法定代表人司獻民（二）公司股票概況公司股票簡況股票種類股票上市交易所股票簡稱股票代碼A股上海證券交易所南方航空600029H股香港聯合交易所南方航空1055N股紐約證券交易所ChinaSouthernAirZNH（三）前10名股東持股情況表（摘自2013年半年報）報告期末股東總數257,598前十名股東持股情況股東名稱股東性質持股比例(%)持股總數持有有限售條件股份數量質押或凍結的股份數量中國南方航空集團公司國家42.274,150,050,000123,900,000無香港中央結算（代理人）有限公司境外法人17.831,750,130,2980未知南龍控股有限公司國有法人10.531,033,650,0000無安徽海螺創業投資有限責任公司境內非國有法人2.01196,861.2550未知中航鑫港擔保有限公司境內非國有法人1.62159,000,0000未知蕪湖瑞健投資咨詢有限公司境內非國有法人1.52149,200,0000未知趙曉東境內自然人1.48145,147,0560未知全國社保基金五零一組合境內非國有法人0.7169,813,8470未知太平人壽保險有限公司－傳統－普通保險產品－022L-CT001滬境內非國有法人0.4140,000,0000未知興業銀行股份有限公司－光大保德信紅利股票型證券投資基金境內非國有法人0.3029,344,0990未知上述股東關聯關系或一致行動的說明南龍控股有限公司為中國南方航空集團公司在香港的全資子公司。公司未知其他股東是否有關聯關系。上述香港中央結算（代理人）有限公司持有的H股中包括南航集團在香港的三級境外子公司亞旅實業有限公司持有的31,120,000股本公司H股股票。（四）公司發展目標近期來說，在確保飛行安全和企業穩定的前提下，完成業務、資產、機構和人員的重組；以市場為導向，以資本為紐帶，深化企業改革，轉換經營機制，加快結構調整，建立現代企業制度，加強企業管理，優化資源配置，提高投資收益和經濟效益。遠期來說，以航空運輸業為主要投資方向，以資本運營為主要經營方式，充分利用各種資源，逐步發展成為具有先進管理水平和國際競爭力的大型航空運輸企業集團?？傮w來說，南航集團公司的發展戰略目標是，建設成為具有綜合競爭優勢和價值創造力的航空產業集團。以“顧客至上、尊重人才、追求卓越、持續創新、愛心回報”為核心價值觀，以“成為顧客首選、員工喜愛的航空公司”為愿景和使命，以打造“中國最好、亞洲一流”為服務品牌目標。三、南方航空作為分析目標的理由在眾多的上市公司中，我們小組首先將目光鎖定在那些我們生活中有所接觸、對其經營業務有直觀了解、并對其發展懷有好奇心的企業；其次，我們考慮了各企業我們所能獲取資源的便利程度；以及最重要的，考慮對其進行財務分析是否能帶給我們較豐富的思維充電。同時，在考慮是否最終敲定對南方航空的選擇時，我們小組參考相關資料，對南方航空公司進行了SWOT分析，得出其較具行業代表性與可研究價值的結論，并最終決定選擇南航作為我們的財報分析跟蹤對象?？偟膩碚f，選擇南方航空的原因從下列三個方面闡述：南方航空的SWOT分析1.南方航空公司優勢評述:

（1）企業良好的經營狀況及成長空間

由于南航近幾年注重管理,榮譽方面收獲頗分,中央政策已經向南航傾斜,具備一定的優勢.雖然目前處于國內市場上的第三大航空公司,但發展潛力巨大.

（2）較強的財務管理能力

南方航空公司從進入調整發展階段，開始建立了“成本與收入”財務管理的數學模型，從運營的邊際成本與收益管理入手分析數據，為指導市場營銷提供了有力的依據。因而，南航是在民航業中按財務分析的數據制定營銷策略的航空公司，并將票價升降幅度定在較好的適應市場競爭需求的范圍內。由于符合市場經濟的規律。近幾年在中國民航業當中運營收益排名第一。南方航空公司十分注意活化內部財務管理,率先在中國民航使用ORICAL財務管理系統，全面規范預算管理，各項費用支出得到嚴格控制。1999年通過自己開發與社會開發結合先后建立了財務收入分析系統、財務結算系統、航材采購監督系統等。這些財務管理系統的建立，使南航公司財務管理工作在原有基礎上得到很大的提高。1998-1999年全民航10次運輸成本指標中有8項指標處于國內民航業領先水平。

（3）較為合理的人機比及人力資源結構

南方航空公司人力資源狀況關系到企業的戰略發展，關系到企業的長盛不衰的大問題。這一點在下面的南航人力資源觀有所體現.。2.南方航空公司的劣勢

（1）公司戰略發展實質性啟動速度不快

南航這幾年來雖然持續加速發展，形成一定的規模和能力，但在戰略發展上特別是聯合兼并的進程中發展速度不快，也影響南航發展進程，特別在民航三大集團重組后，南航戰略問題成為至關重要的關鍵問題。（2）某些專業部門的人才比較缺乏

航空公司的競爭最終是人才的競爭，特別是行業內高級專業技術人才的儲備，目前上航某些專業部門的專業人才比較缺乏，如飛行技術過硬的飛行人員，地面機務維修高級工程師、技師、高級專業營銷人員和IT專業技術人員，這些人才問題是影響公司發展的瓶頸。

（3）企業機隊資本、財務實力不強，再上新臺階難度加大

三大集團組建后，南航的資本、航線產品目前比不上三大集團的綜合實力，特別是三大集團組建后，競爭格局形成了三大集團與中小航空公司的比拼。南航要緊追國航,東航并最終超越它，其規模方面跨上新臺階的難度異乎尋常的加大。

3.南方航空公司的發展機會：

（1）中國民航運輸業發展潛力巨大

中國民航運輸業，特別是1980年改革開放以后，一直比較高速度增長。到1980年底航空運輸總周轉量為42935萬噸公里比1950年增長273.47倍，到1999年底為1061127萬噸公里，增長6758.77倍，平均年增長速度為18.63%，是同期國內生產總值GDP增長速度的2倍左右，高于世界航空運輸增長約3.6倍。因此，民航業同國民經濟發展有著密不可分的聯系，并以國民經濟發展為依托發展運輸業

。

從目前的形勢來看，我國航空運輸市場的成長潛力巨大，已成為國外航空公司競爭進入的重點。上航地處上海這樣的獨有區位優勢、經濟增長優勢、基礎設施優勢，更是國外航空公司搶先進駐的首選，這為上航擴大與國外航空公司的戰略合作提供了難得的契機。同時，對于拓展公司業務包括飛機維修業、物流業務合作發展也是不可多得的機遇。

（2）上海建成航空樞紐港的步伐加快根據上海市政府規劃，上海航空樞紐港到2005年旅客的吞吐量將突破2000萬人次，貨郵吞吐量突破100萬噸。

確定上海作為亞太地區航空樞紐港是一項意義深遠的國家戰略，上海不僅具有成為國際國內符合航空樞紐的區位優勢，而且已經覆蓋了61%國內航線市場，因而成為實施這一項目是國家的戰略。上海市政府亮出上海“十五”藍圖時，向世人宣布建設浦東國際機場工程，初步確定以浦東國際機場為主，虹橋國際機場為輔的亞太地區航空樞紐港，在“十五”期間使之成為全球化機場的中樞輻射的能力成為現實。

4.南方航空發展的威脅:

（1）民航總局直屬企業“三大集團”的重組

2002年4月中國民航總局直屬企業三大集團重組，倍受關注的民航重組方案即：以國航為基礎、聯合中航（包括中航浙江公司）、西南航組建新的航空集團公司，以東航為基礎、聯合云南航、兼并西北航組建新的航空集團公司，以南航為基礎、聯合北方航、新疆航組建新的航空集團公司。三大集團的重組是一個以政府部門為產業重組的輔助主體，以大型航空企業集團為產業重組的基礎主體的實施方案。三大集團重組以后，市場占有率將在80%左右，民航業的行業集中后即壟斷競爭度大大提高，這將對南方航空企業進一步發展帶來很大的壓力，并會使有些中小企業失去生存的空間。（2）航空機票價格競爭日益激烈

隨著中國民航業改革的逐步深入，各地民航客、貨市場的競爭態勢達到了白熱化程度，“票價大戰”愈演愈烈。盡管民航總局頻頻發出通知，各航空公司的所有航班均禁止隨意變動機票價格、班次必須按分布方案執行，不得隨意調整航班。但有些航空公司仍然我行我素，這給市場有序的競爭帶來更大“比拼”余地。(二)興趣使然有句話說，心不累而身不乏。在這一點上，我們組的組員達成了一致意見。組員們都認為，做自己感興趣的公司，會更有干勁，能投入更多的精力，然后把此項工作做好。所以，興趣是我們選擇南方航空的最大原因?，F代生活中，飛機是一項非常重要的航空工具，它縮短了人們出行的時間，減少了，減少了人們旅途的疲憊，使人們的出行非常的方便。盡管飛機現在如此普遍，但是對于人們來講，航空航天對于普通人民來講，仍然具有一定的神秘色彩。國家非常重視航空行業的發展，更是每年斥巨資投入航天事業的發展。雖然