《財務(wù)成本管理》注冊會計師資格考試第五次同步檢測卷（含答案）一、單項選擇題（共30題，每題1分）。1、下列關(guān)于敏感系數(shù)的說法不正確的是（）。A、敏感分析圖中，各直線與利潤線的夾角越小，表示對利潤的敏感程度越高B、敏感系數(shù)越小，說明利潤對該參數(shù)的變化越不敏感C、敏感系數(shù)絕對值越大，說明利潤對該參數(shù)的變化越敏感D、敏感系數(shù)為負(fù)值，表明因素的變動方向和目標(biāo)值的變動方向相反【參考答案】：B【解析】“利潤對該參數(shù)的變化越敏感”意味著該參數(shù)的變化引起利潤的變動越大，即敏感系數(shù)的絕對值越大，但變動的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系數(shù)為“-3”的參量和敏感系數(shù)為“+2”的參量相比較，利潤對前者的變化更敏感。2、歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為19元，12個月后到期，若無風(fēng)險年利率為6%，股票的現(xiàn)行價格為18元，看跌期權(quán)的價格為0.5元，則看漲期權(quán)的價格為（）。TOC\o"1-5"\h\zA、0.5元B、0.58元C、1元D、1.5元【參考答案】：B【解析】0.5+18—19/（1+6%）=0.58，參見教材178頁（5.27式）3、債權(quán)人為了防止其利益被傷害，通常采取的措施不包括（）。A、激勵B、規(guī)定資金的用途C、提前收回借款D、限制發(fā)行新債數(shù)額【參考答案】：A【解析】A本題的考點(diǎn)是相關(guān)關(guān)系人的沖突與協(xié)調(diào)。股東和債權(quán)人之間由于目標(biāo)的不一致，股東會傷害債權(quán)人利益，債權(quán)人為保護(hù)自身利益不受傷害除尋求立法保護(hù)外，還可規(guī)定資金的用途、不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債數(shù)額，也可以拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。選項A是協(xié)調(diào)經(jīng)營者與股東目標(biāo)沖突的方法。4、沉沒成本是以下列哪項財務(wù)管理原則的應(yīng)用（）。入、雙方交易原則8、自利行為原則C、比較優(yōu)勢原則D、凈增效益原則【參考答案】：D【解析】5、A企業(yè)2007年的銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%，收益留存率為60%，年末的股東權(quán)益為800萬元，總資產(chǎn)為2000萬元。2008年計劃銷售收入達(dá)到6000萬元，銷售凈利率為12%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.4次，收益留存率為80%，不增發(fā)新股，則下列說法中不正確的是（）。A、2008年末的權(quán)益乘數(shù)為1.82B、2008年的可持續(xù)增長率為72%C、2008年負(fù)債增加了D、2008年股東權(quán)益增長率為72%【參考答案】：C【解析】2008年末的股東權(quán)益=800+6000X12%X80%=1376（萬元），2008年末的總資產(chǎn)=6000/2.4=2500（萬元），權(quán)益乘數(shù)=2500/1376=1.82，由此可知，選項A的說法正確；2008年的可持續(xù)增長率=6000X12%X80%/800=72%，由此可知，選項B的說法正確;2008年末的負(fù)債=2500-1376=1124（萬元）低于2007年末（2008年初）的負(fù)債（2000-800=1200萬元），由此可知，選項c的說法不正確；2008年股東權(quán)益增長率=（1376-800）/800X100%=72%，由此可知，選項D的說法正確。6、下列說法錯誤的是（）。入、項目的特有風(fēng)險可以用項目的預(yù)期收益率的波動性來衡量8、項目的公司風(fēng)險可以用項目對于企業(yè)未來收入不確定的影響大小來衡量頃項目的市場風(fēng)險可以用項目的權(quán)益B值來衡量。、項目的市場風(fēng)險可以用項目的資產(chǎn)B值來衡量【參考答案】：D【解析】項目的特有風(fēng)險是指項目本身的風(fēng)險；項目的公司風(fēng)險是指項目給公司帶來的風(fēng)險，即新項目對公司現(xiàn)有項目和資產(chǎn)組合的整體風(fēng)險可能產(chǎn)生的增量；項目的市場風(fēng)險是指新項目給股東帶來的風(fēng)險，它可以用項目的權(quán)益B值來衡量。7、A公司年初投資資本2000萬元，預(yù)計今后每年可取得稅后經(jīng)營利潤1000萬元，每年凈投資為零，加權(quán)平均資本成本為5%,則企業(yè)實(shí)體價值為（）萬元。A、20000B、18000C、600D、1800【參考答案】：A【解析】方法一：每年經(jīng)濟(jì)利潤=l000-2000X5%=900（萬元）經(jīng)濟(jì)利潤現(xiàn)值2900/5%=l8000（萬元），企業(yè)實(shí)體價值=2000+18000=20000（萬元）；方法二：每年的實(shí)體現(xiàn)金流量二每年的稅后經(jīng)營利潤-本期凈投資=l000-0=1000（萬元），企業(yè)實(shí)體價值=1000/5%=20000（萬元）。8、在確定應(yīng)收賬款信用期的過程中，需要運(yùn)用的計算公式有（）。A、應(yīng)收賬款應(yīng)計利息二應(yīng)收賬款占用資金X銷售成本率B、收益的增加二銷售量增加X邊際貢獻(xiàn)率C、應(yīng)收賬款占用資金二應(yīng)收賬款平均余額X資本成本率D、應(yīng)收賬款平均余額二日銷售額X平均收現(xiàn)期【參考答案】：D【解析】日銷售額與平均收現(xiàn)期之間的乘積等于應(yīng)收賬款平均余額。9、兩種期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，6個月到期，6個月的無風(fēng)險利率為4%,股票的現(xiàn)行價格為35元，看漲期權(quán)的價格為9.20元，標(biāo)的股票支付股利，則看跌期權(quán)的價格為（）元。TOC\o"1-5"\h\zA、5B、3C、6D、13【參考答案】：B【解析】P=-S+C+PV（K）=-35+9.20+30/（1+4%）=-35+9.20+28.8=3（元）。10、下列事項中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是（）。A、利用短期借款增加對流動資產(chǎn)的投資B、為擴(kuò)大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同C、補(bǔ)充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量D、提高流動負(fù)債中的無息負(fù)債比率【參考答案】：C【解析】參見教材P4611、在缺點(diǎn)最佳現(xiàn)金持有量，在決策過程中不需要考慮的是（）。A、機(jī)會成本8、短缺成本C、轉(zhuǎn)換成本D、管理成本【參考答案】：D【解析】現(xiàn)金的成本分析模式要求機(jī)會成本與短缺成本之和最小；現(xiàn)金管理的存貨模式要求機(jī)會成本與轉(zhuǎn)換成本之和最低。所以，管理成本與現(xiàn)金持有量無關(guān)。12、以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價格，不需要具備的下列條件是（）。A、某種形式的外部市場B、各組織單位之間共享所有的信息資源C、準(zhǔn)確的中間產(chǎn)品的單位變動成本資料D、最高管理層對轉(zhuǎn)移價格的適當(dāng)干預(yù)【參考答案】：C【解析】本題的主要考核點(diǎn)是協(xié)商價格的適用前提。準(zhǔn)確的中間產(chǎn)品的單位變動成本資料與協(xié)商價格無關(guān)。13、部門邊際貢獻(xiàn)等于（）。A、部門商品銷售收入-商品變動成本-變動銷售費(fèi)用B、部門商品銷售收入-商品變動成本-變動銷售費(fèi)用-可控固定成本C、部門商品銷售收入-商品變動成本-變動銷售費(fèi)用-可控固定成本-不可控固定成本D、部門商品銷售收入-商品變動成本-變動銷售費(fèi)用-可控固定成本-不可控固定成本一公司管理費(fèi)【參考答案】：C【解析】選項A表示的是邊際貢獻(xiàn)，選項B表示的是可控邊際貢獻(xiàn)，選項C表示的是部門邊際貢獻(xiàn)，選項D表示的是部門稅前利潤。14、下列關(guān)于稅盾的表述中，正確的是（）。A、稅盾來源于債務(wù)利息、資產(chǎn)折舊、優(yōu)先股股利的抵稅作用B、當(dāng)企業(yè)負(fù)債率較低且其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率可以增加稅盾的價值，從而提高企業(yè)價值C、企業(yè)負(fù)債率低且其他條件下變的情況下，適當(dāng)增加企業(yè)負(fù)債額可以增加稅盾的價值，從而提高企業(yè)價值D、企業(yè)選用不同的固定資產(chǎn)折舊方法并不會影響稅盾的價值【參考答案】：B【解析】15、如果資本市場是完全有效的市場，則下列說法正確的是()。A、擁有內(nèi)幕信息的人士將獲得超額收益B、價格能夠反映所有可得到的信息C、股票價格不波動D、投資股票將不能獲利【參考答案】：B【解析】資本市場有效的含義是：價格能夠反映所有可得到的信息；擁有內(nèi)幕信息的人士將不能獲得超額收益；投資股票只能獲得等風(fēng)險投資的收益率。16、下列說法不正確的是()。A、盈余不穩(wěn)定的公司一般采取低股利政策B、在通貨膨脹時期公司股利政策往往偏緊C、處于經(jīng)營收縮的公司，由于資金短缺，因此多采取低股利政策D、舉債能力弱的公司往往采取較緊的股利政策【參考答案】：C【解析】對于盈余不穩(wěn)定的公司來講，低股利政策可以減少因盈余下降而造成的股利無法支付、股價急劇下跌的風(fēng)險，還可以將更多的盈余再投資，以提高公司權(quán)益資本比重，減少財務(wù)風(fēng)險，因此，一般采取低股利政策，選項A不是答案；在通貨膨脹的情況下，公司折舊基金的購買力水平下降，這時盈余會被當(dāng)作彌補(bǔ)折舊基金購買力水平下降的資金來源，因此，在通貨膨脹時期公司股利政策往往偏緊，選項B不是答案；處于經(jīng)營收縮的公司，資金的需求量減少：因此多采取高股利政策，以防止造成琴金的閑置，所以，選項c是答案；具有較強(qiáng)舉債能力的公司，因為能夠及時地籌措到所需的現(xiàn)金，有可能采取較寬松的股利政策，而舉債能力弱的公司則不得不多滯留盈余，因而往往采取較緊的股利政策，選項D不是答案。17、市凈率估價模型主要適用于（）。A、銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)B、銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)C、需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)D、銷售成本率較高的機(jī)械加工企業(yè)【參考答案】：C【解析】18、下列說法不正確的是（）。A、市場增加值是總市值和總資本之間的差額，其中的總市值只包括股權(quán)價值B、上市公司的股權(quán)價值，可以用每股價格和總股數(shù)估計C、市場增加值可以反映公司的風(fēng)險D、只有公司上市之后才會有比較公平的市場價格，才能計算它的市場增加值【參考答案】：A【解析】市場增加值是總市值和總資本之間的差額，在這里，總市值包括債權(quán)價值和股權(quán)價值，總資本是資本供應(yīng)者投入的全部資本。所以，選項A的說法不正確。19、當(dāng)預(yù)計標(biāo)的股票市場價格將發(fā)生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時，則最適合的投資組合是（）。A、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)股票的組合B、購進(jìn)看漲期權(quán)與購進(jìn)股票的組合C、售出看漲期權(quán)與購進(jìn)股票的組合D、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)的組合【參考答案】：D【解析】多頭對敲是同時買進(jìn)一只股票的看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，期權(quán)的執(zhí)行價格和到期El相同。多頭對敲是對于市場價格將發(fā)生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時最適合的投資組合。20、公司今年的每股收益為1元，分配股利0.3元/股。該公司利潤和股利的增長率都是6%,公司股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)為0.8，公司股票的標(biāo)準(zhǔn)差為11%，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差為8%，政府債券利率為3%，股票市場的風(fēng)險附加率為5%。則該公司的內(nèi)在市盈率為()。TOC\o"1-5"\h\zA、9.76B、12C、6.67D、8.46【參考答案】：B【解析】股利支付率二0.3/1X100%=30%，增長率為6%，股票的貝他系數(shù)二0.8X11%/8%=1.1，股權(quán)資本成本=3%+1.1X5%=8.5%，內(nèi)在市盈率二30%/(8.5%-6%)=12。21、下列關(guān)于同質(zhì)組和同質(zhì)成本庫的說法中，錯誤的是()。A、同質(zhì)組和相應(yīng)的成本庫不宜設(shè)置過多B、批次水準(zhǔn)和產(chǎn)品水準(zhǔn)類的作業(yè)，盡量采用業(yè)務(wù)動因作為作業(yè)成本的分配基礎(chǔ)，而不宜更多地改用持續(xù)動因或強(qiáng)度動因C、采用持續(xù)動因、強(qiáng)度動因，相對來說會使作業(yè)產(chǎn)出與作業(yè)成本的相關(guān)程度降低D、選擇作業(yè)動因應(yīng)注意其在作業(yè)成本管理中的導(dǎo)向性【參考答案】：C【解析】采用持續(xù)動因、強(qiáng)度動因，相對來說會使作業(yè)產(chǎn)出與作業(yè)成本的相關(guān)程度提高，增加成本分配的準(zhǔn)確性，但是，也會使作業(yè)成本法實(shí)施和維持成本增加。22、主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是（）。A、剩余股利政策B、固定或持續(xù)增長的股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策【參考答案】：A【解析】剩余股利政策下，股利支付是未來投資機(jī)會的函數(shù)，非常不利于股東預(yù)先安排收入與支出，也不利于保障股利的發(fā)放。23、會計核算上，企業(yè)將融資租入的設(shè)備計入固定資產(chǎn)，體現(xiàn)了（）原則A、一致性B、謹(jǐn)慎性C、實(shí)質(zhì)重于形式D、重要性【參考答案】：C【解析】以融資租賃方式租入的資產(chǎn)從經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)來看，企業(yè)能夠控制其創(chuàng)造的未來經(jīng)濟(jì)益。也將其記入固定資產(chǎn)體現(xiàn)了按照交易或事項的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)進(jìn)行會計核算而不僅僅按照他們的法律形式作為會計核算的依據(jù)。24、下列指標(biāo)中能夠反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營利用程度的是（）。A、邊際貢獻(xiàn)率B、變動成本率C、盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率D、投資報酬率【參考答案】：C【解析】盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率是指盈虧臨界點(diǎn)銷售量占企業(yè)正常銷售量的比重。由于多數(shù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力是按正常銷售量來規(guī)劃的，生產(chǎn)經(jīng)營能力與正常銷售量基本相同，所以，盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率還表明保本狀態(tài)下的生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度。25、在其他條件不變的情況下，企業(yè)過度提高現(xiàn)金流量比率，可能導(dǎo)致的結(jié)果是（）。A、機(jī)會成本增加B、財務(wù)風(fēng)險加大C、獲利能力提高D、營運(yùn)效率提高【參考答案】：A【解析】現(xiàn)金流量比率二經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債，這一比率過高，則企業(yè)資產(chǎn)沒能得到合理的運(yùn)用，經(jīng)常以獲利能力低的現(xiàn)金類資產(chǎn)保持著，這會導(dǎo)致機(jī)會成本增加。26、股東和債權(quán)人發(fā)生沖突的根本原因在于（）。入、目標(biāo)不一致B、利益動機(jī)不同C、掌握的信息不一致D、在企業(yè)中的地位不同【參考答案】：A【解析】股東和經(jīng)營者、股東和債權(quán)人發(fā)生沖突的根本原因都是雙方的目標(biāo)不一致。27、已知某企業(yè)總成本是銷售收入的函數(shù)，二者的函數(shù)關(guān)系為y=20000+0.5x，如果該企業(yè)產(chǎn)品單價為4.5元，則盈虧臨界點(diǎn)銷售量為（）單位。A、5000B、40000C、8888.89D、無法計算【參考答案】：C【解析】28、我國《公司法》規(guī)定，向發(fā)起人.國有授權(quán)投資的機(jī)構(gòu).法人發(fā)行的股票，應(yīng)為（）。A、記名股B、不記名股C、國家股D、法人股【參考答案】：A【解析】《公司法》規(guī)定為記名股。29、某公司一車間為人為利潤中心：2007年4月營業(yè)收入80萬元，已售產(chǎn)品變動成本45萬元，車間主任可控固定成本7萬元，車間主任不可控固定成本5萬元，分配公司管理費(fèi)用8萬元。該中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額為（）萬元。TOC\o"1-5"\h\zA、35B、28C、23D、15【參考答案】：B【解析】中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額=收入-變動成本-中心負(fù)責(zé)人可控固定成本=80-45-7=28萬元30、甲公司上年年末的留存收益余額為l20萬元，今年年末的留存收益余額為150萬元，假設(shè)今年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長，銷售增長率為20%，收益留存率為40%，則上年的凈利潤為（）萬元。TOC\o"1-5"\h\zA、62.5B、75C、300D、450【參考答案】：A【解析】今年留存的利潤=150-120=30（萬元），今年的凈利潤=30/40%=75（萬元），根據(jù)“今年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長”可知，今年的凈利潤增長率二今年的銷售增長率=20%，所以，上年的凈利潤二75/（1+20%）=62.5（萬元）。二、多項選擇題（共20題，每題2分）。1、E公司2009年銷售收入為5000萬元，2009年年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計為2500萬元（其中股東權(quán)益2200萬元），預(yù)計2010年銷售增長率為8%，稅后經(jīng)營利潤率為10%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2009年一致，凈負(fù)債的稅后利息率為4%，凈負(fù)債利息按2009年末凈負(fù)債余額和預(yù)計利息率計算。企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。下列有關(guān)2010年的各項預(yù)計結(jié)果中，正確的有（）。A、凈投資為200萬元B、稅后經(jīng)營利潤為540萬元C、實(shí)體現(xiàn)金流量為340萬元D、收益留存為500萬元【參考答案】：A,B,C【解析】根據(jù)“凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2009年一致”可知2010年凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率二銷售收入增長率=8%，即2010年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加2500X8%=200（萬元），由此可知，2010年凈投資為200萬元；由于稅后經(jīng)營利潤率二稅后經(jīng)營利潤/銷售收入，所以，2010年稅后經(jīng)營利潤二5000X（1+80A）X10%=540（萬元）；實(shí)體現(xiàn)金流量二稅后經(jīng)營利潤一凈投資二540-200=340（萬元）；2008年凈利潤二540一（2500—2200）X4%=528（萬元），多余的現(xiàn)金二凈利潤一凈投資二528—200=328（萬元），但是此處需要注意有一個陷阱：題中給出的條件是2010年初的凈負(fù)債為300萬元，并不是全部借款為300萬元，因為凈負(fù)債和全部借款含義并不同，因此，不能認(rèn)為歸還借款300萬元，剩余的現(xiàn)金為328-300=28（萬元）用于發(fā)放股利，留存收益為528-28=500（萬元）。也就是說，選項D不是答案。2、下列屬于資本資產(chǎn)定價模型基本假設(shè)的有（）。A、所有投資者均可以無風(fēng)險利率無限制地借入或貸出資金B(yǎng)、沒有稅金C、所有投資者均為價格接受者D、所有資產(chǎn)的數(shù)量是給定的和固定不變的【參考答案】：A,B,C,D【解析】資本資產(chǎn)定價模型共有七個假設(shè)，上面是其中的四個基本假設(shè)。3、常見的實(shí)物期權(quán)包括（）。A、擴(kuò)張期權(quán)B、時機(jī)選擇權(quán)C、放棄期權(quán)D、看漲期權(quán)【參考答案】：A,B,C【解析】常見的的實(shí)物期權(quán)包括：擴(kuò)張期權(quán)、時機(jī)選擇權(quán)和放棄期權(quán)。4、下列關(guān)于固定制造費(fèi)用差異的表述中，正確的有（）。A、在考核固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)水平時以預(yù)算數(shù)作為標(biāo)準(zhǔn)，不管業(yè)務(wù)量增加或減少，只要實(shí)際數(shù)額超過預(yù)算即視為耗費(fèi)過多B、固定制造費(fèi)用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時之差與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積，C、固定制造費(fèi)用能量差異的高低取決于兩個因素：生產(chǎn)能量是否被充分利用、已利用生產(chǎn)能量的工作效率D、固定制造費(fèi)用的閑置能量差異計入存貨成本不太合理，最好直接結(jié)轉(zhuǎn)本期損益【參考答案】：A,C,D【解析】參見教材P519-P5215、存貨模式和隨機(jī)模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法，下列關(guān)于這兩種方法的表述中，正確的有（）。A、兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機(jī)會成本B、存貨模式簡單、直觀，比隨機(jī)模式有更廣泛的適用性C、隨機(jī)模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預(yù)測的情況下使用D、隨機(jī)模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響【參考答案】：A,C,D【解析】根據(jù)計算公式可知，確定最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式考慮了機(jī)會成本和交易成本，隨機(jī)模式考慮了每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本（由此可知，考慮了交易成本）以及有價證券的日利息率（由此可知，考慮了機(jī)會成本），所以選項A的說法正確；現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但是，由于其假設(shè)現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，而實(shí)際上這是很少的，因此其普遍應(yīng)用性較差，所以選項B的說法錯誤；隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的前提下，所以選項C的說法正確；而現(xiàn)金存量下限的確定要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險承受傾向等因素的影響，所以選項D的說法正確。6、下列關(guān)于風(fēng)險溢價的說法中，不正確的有（）。A、市場風(fēng)險溢價是當(dāng)前資本市場中權(quán)益市場平均收益率與無風(fēng)險資產(chǎn)平均收益率之差B、幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險溢價，一般情況下比算術(shù)平均法要高一些C、計算市場風(fēng)險溢價的時候，應(yīng)該選擇較長期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行估計D、就特定股票而言，由于權(quán)益市場平均收益率是一定的，所以選擇不同的方法計算出來的風(fēng)險溢價差距并不大【參考答案】：A,B,D【解析】市場風(fēng)險溢價，通常被定義為在一個相當(dāng)長的歷史時期里，權(quán)益市場平均收益率與無風(fēng)險資產(chǎn)平均收益率之間的差異，所以選項A的說法不正確。一般情況下，幾何平均法得出的預(yù)期，風(fēng)險溢價一般情況下比算術(shù)平均法要低一些，所以選項B的說法不正確。在計算市場風(fēng)險溢價的時候，由于股票收益率非常復(fù)雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風(fēng)險溢價比較極端，無法反映平均水平，因此應(yīng)選擇較長的時間跨度，所以選項C的說法正確。權(quán)益市場平均收益率的計算可以選擇算術(shù)平均數(shù)或幾何平均數(shù)，兩種方法算出的風(fēng)險溢價有很大的差異，所以選項D的說法不正確。7、下列關(guān)于理財原則的表述中，正確的有（）。A、理財原則既是理論，也是實(shí)務(wù)B、理財原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確C、理財原則是財務(wù)交易與財務(wù)決策的基礎(chǔ)D、理財原則只解決常規(guī)問題，對特殊問題無能為力【參考答案】：A,B,C【解析】理財原則是財務(wù)管理理論和財務(wù)管理實(shí)務(wù)的結(jié)合部分，所以A正確；理財原則不一定在任何情況下都絕對正確，所以B是正確；理財原則是財務(wù)交易和財務(wù)決策的基礎(chǔ)，各種財務(wù)管理程序和方法，是根據(jù)理財原則建立的，所以C也是正確的；理財原則能為解決新的問題提供指引，所以D不正確。8、下列關(guān)于成本計算制度的表述中，不正確的有（）。A、變動成本計算制度將變動成本均計入產(chǎn)品成本B、產(chǎn)量成本計算制度往往會夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，而縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本C、產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度下，間接成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量D、作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度下，同一個間接成本集合被同一個成本動因所驅(qū)動。具有同質(zhì)性【參考答案】：A,C【解析】變動成本計算制度只將生產(chǎn)制造過程的變動成本計入產(chǎn)品成本，所以選項A的說法不正確；產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計箕制度下，間接成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量，或者與產(chǎn)量有密切關(guān)系的直接人工成本或直接材料成本等等，所以選項C的說法不正確。9、債權(quán)人為了防止其利益被傷害通常采取（）措施。A、尋求立法保護(hù)B、規(guī)定資金的用途C、不再提供借款和提前收回借款D、限制發(fā)行新債數(shù)額【參考答案】：A,B,C,D【解析】股東和債權(quán)人之間由于目標(biāo)的不一致，股東會傷害債權(quán)人利益，債權(quán)人為保護(hù)自身利益不受傷害除尋求立法保護(hù)外，通常采取以下措施：⑴在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定資金的用途,規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債數(shù)額等；⑵發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財產(chǎn)意圖時，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。10、傳統(tǒng)的財務(wù)分析體系的局限性（）。A、計算總資產(chǎn)利潤率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配B、沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益C、沒有區(qū)分有息負(fù)債與無息負(fù)債D、本身并不建立新的指標(biāo)【參考答案】：A,B,C【解析】傳統(tǒng)的財務(wù)分析體系的局限性：①計算總資產(chǎn)利潤率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配；②沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益；③沒有區(qū)分有息負(fù)債與無息負(fù)債。11、下列關(guān)于最佳資本結(jié)構(gòu)的論述，正確的有（）。A、公司總價值最大時的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)B、公司綜合資本成本最低時的資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)C、若不考慮風(fēng)險價值，銷售量高于每股盈余無差別點(diǎn)時，運(yùn)用負(fù)債籌資實(shí)現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu)D、若不考慮風(fēng)險價值，銷售量高于每股盈余無差別點(diǎn)時，運(yùn)用股權(quán)籌資可實(shí)現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu)【參考答案】：A,B,C【解析】參見教材最佳資本結(jié)構(gòu)相關(guān)內(nèi)容說明。12、某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平價發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說法中，正確的有（）。A、該債券的實(shí)際周期利率為3%B、該債券的年實(shí)際必要報酬率（或市場利率）是6.09%C、該債券的名義利率是6%D、由于平價發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報酬率（或市場利率）相等【參考答案】：A,B,C,D【解析】每半年付息一次的債券，給出的年利率就是名義利率，半年的實(shí)際周期利率應(yīng)是名義利率的一半，根據(jù)實(shí)際利率和名義利率之間的關(guān)系，年實(shí)際必要報酬率（或市場利率）=（1+3%）2-1=6.09%.平價發(fā)行的平息債券名義利率與名義必要報酬率（或市場利率）相等。13、某企業(yè)只生產(chǎn)-種產(chǎn)品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為400件。以下說法中，正確的有（）。A、在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動成本線斜率為12B、在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為75%C、安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于800兀D、該企業(yè)的安全邊際率為25%【參考答案】：B,C,D【解析】變動成本二銷售額X變動成本率，在邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動成本線的斜率二變動成本率=12/20X100%=60%，因此，選項A的說法不正確。在保本狀態(tài)下（即盈虧臨界點(diǎn)下），利潤二0,銷量=固定成本/（單價-單位變動成本）二2400/（20-12）=300（件），企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度=300/400X100%=75%，因此，選項B的說法正確。安全邊際率二1-75%=25%，因此，選項D的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)二安全邊際X邊際貢獻(xiàn)率二（400X20-300X20）X（1-60%）=800（元），所以選項C的說法正確。14、布萊克一斯科爾斯模型的參數(shù)“無風(fēng)險利率”，可以選用與期權(quán)到期日相同的國庫券利率，這個利率是指（）。A、國庫券的市場利率B、國庫券的票面利率C、按連續(xù)復(fù)利計算的利率D、按年復(fù)利益算的利率【參考答案】：A,C【解析】布萊克一斯科爾斯模型中的參數(shù)“無風(fēng)險利率”，可以選用與期權(quán)到期日相同的國庫券利率，這里所說的國庫券利率是指其市場利率，而不是票面利率。市場利率是根據(jù)市場價格計算的到期收益率，并且模型中的無風(fēng)險利率是指按連續(xù)復(fù)利計算的利率，而不是常見的年復(fù)利。15、資本市場有效原則對投資者和管理者的意義在于（）。A、投資者是在徒勞地尋找超額投資回報B、市場為企業(yè)提供了合理的價值度量C、管理者的管理行為會被正確地解釋并反映到價格中D、管理者對會計報表的粉飾行為不會引起證券價格的上升【參考答案】：A,B,C,D【解析】ABCD【解析】根據(jù)資本市場有效原則，可以得出以上結(jié)論。16、下列有關(guān)證券市場線的說法中，正確的有()。A、Rm是指貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率B、預(yù)計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移C、從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場風(fēng)險D、風(fēng)險厭惡感的加強(qiáng)，會提高證券市場線的斜率【參考答案】：A,B,D【解析】證券市場線的表達(dá)式為：股票要求的收益率-無風(fēng)險利率(Rf)+貝塔系數(shù)X(Rm-Rr)，其中貝塔系數(shù)衡量的是市場風(fēng)險.由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率靼不僅僅取決于市場風(fēng)險，還取決于無風(fēng)險利率(證券市場線的截距)和市場風(fēng)險補(bǔ)償程度(Rm-Rt)(即證券市場的斜率)，所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率二Rf+1X(Rm-Rf)=Rm，所以，選項A的說法正確；由于無風(fēng)險利率-純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率，所以，預(yù)計通貨膨脹率提高時，無風(fēng)險利率會提高，會導(dǎo)致證券市場線的減距增大，導(dǎo)致證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確；風(fēng)險厭惡感的加強(qiáng)，會提高要求的收益率，但不會影響無風(fēng)險利率和貝塔系數(shù)，所以，會提高證券市場線的斜率，即選項D的說法正確。17、下列各項中，屬于約束性固定成本的有()。A、管理人員薪酬B、折舊費(fèi)C、職工培訓(xùn)費(fèi)D、研究開發(fā)支出【參考答案】：A,B【解析】不能通過當(dāng)前的管理決策行動加以改變的固定成本，稱為約束性固定成本。例如：固定資產(chǎn)折舊、財產(chǎn)保險、管理人員工資、取暖費(fèi)、照明費(fèi)等。職工培訓(xùn)費(fèi)、研究開發(fā)支出應(yīng)屬于酌量性固定成本。所以，本題的答案為選項A、B。18、下列各項中，屬于MM理論的假設(shè)條件的有（）。A、經(jīng)營風(fēng)險可以用息稅前利潤的方差來衡量B、投資者等市場參與者對公司未來的收益和風(fēng)險的預(yù)期是相同的C、在股票與債券進(jìn)行交易的市場中沒有交易成本，且個人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同D、全部現(xiàn)金流是永續(xù)增長的【參考答案】：A,B,C【解析】MM理論的假設(shè)前提包括：（1）經(jīng)營風(fēng)險可以用息稅前利潤的方差來衡量，具有相同經(jīng)營風(fēng)險的公司稱為風(fēng)險同類；（2）投資者等市場參與者對公司未來的收益和風(fēng)險的預(yù)期是相同的；（3）完美資本市場。即在股票與債券進(jìn)行交易的市場中沒有交易成本，且個人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同；（4）借債無風(fēng)險。即公司或個人投資者的所有債務(wù)利率均為無風(fēng)險利率，與債務(wù)數(shù)量無關(guān)；（5）全部現(xiàn)金流是永續(xù)的。即公司息稅前利潤具有永續(xù)的零增長特征，以及債券也是永續(xù)的。19、產(chǎn)品成本計算的品種法適用于（）。A、大量大批單步驟生產(chǎn)B、小批單件單步驟生產(chǎn)C、大量大批多步驟生產(chǎn)D、生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本【參考答案】：A,D【解析】產(chǎn)品成本計算的品種法，是指以產(chǎn)品品種為成本計算對象計算成本的一種方法。它適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)。在這種類型的生產(chǎn)中，產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)過程不能從技術(shù)上劃分為步驟，或者生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按照生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本，都可以按品種法計算產(chǎn)品成本。20、下列說法正確的有（）。A、股票獲利率，是指每股股利與每股市價的比率B、股利支付率，是指每股股利與每股收益的比率C、股利支付率與股利保障倍數(shù)互為倒數(shù)D、市凈率，是指每股市價與每股凈資產(chǎn)的比率【參考答案】：A,B,C,D【解析】本題的主要考核點(diǎn)是有關(guān)財務(wù)比率的含義及相互關(guān)系。補(bǔ)充：留存盈利比率與股利支付率的和等于1。三、判斷題（共15題，每題2分）。1、看跌期權(quán)是指期貨期權(quán)的買方向期貨期權(quán)的賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按事先約定的價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的相關(guān)期貨合約的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。（）【參考答案】：正確【解析】看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”，因此也可以稱為“擇售期權(quán)”、“賣出期權(quán)”或“賣權(quán)”。2、企業(yè)價值評估的市盈率模型，除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個經(jīng)濟(jì)景氣程度的影響。在整個經(jīng)濟(jì)繁榮時市盈率上升，整個經(jīng)濟(jì)衰退時市盈率下降。（）【參考答案】：正確【解析】見教材。3、企業(yè)花費(fèi)的收賬費(fèi)用越多，壞賬損失就一定越少。（）【參考答案】：錯誤【解析】一般情況下，收賬費(fèi)用越多，可能發(fā).生壞賬損失也越低，費(fèi)用成正比例降低，達(dá)到一定程度，可能即使收費(fèi)費(fèi)用再高，壞賬損失也不會有明顯變化。是一種固定成本，與現(xiàn)金持有量之間無明顯的比例關(guān)系。4、發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割，會降低股票市盈率，相應(yīng)減少投資者的投資風(fēng)險，從而可以吸引更多的投資者。（）【參考答案】：錯誤【解析】發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割一般會使每股市價降低，每股收益降低，但不-定會降低股票市盈率。5、其他變量不變的情況下，股價波動率越高，期權(quán)的價格越高，無論看漲期權(quán)和看跌期權(quán)都如此。（）【參考答案】：正確【考點(diǎn)】