一、知識點回顧二、管理用財務報表三、管理用財務分析體系企業經營管理報表分析（一）杜邦分析體系核心比率：權益凈利率(既具有很好的可比性，又具有很強的綜合性)核心公式：一、知識點回顧(三)傳統分析體系的局限性1.計算總資產凈利率的“總資產”與“凈利潤”不匹配總資產利潤率=凈利潤/總資產

(1)分母中的總資產是全部資產提供者(包括股東和債權人)享有的權利;(2)凈利潤是專門屬于股東的。

由于該指標分子與分母的“投入與產出”不匹配，因此，不能反映實際的回報率。2.沒有區分經營活動損益和金融活動損益【提示】正確計量基礎盈利能力的前提是區分經營資產和金融資產，區分經營收益與金融收益(費用)。3.沒有區分有息負債與無息負債。區分有息負債與無息負債后，有息負債與股東權益相除，可以得到更符合實際的財務杠桿。無息負債沒有固定成本，本來就沒有杠桿作用，將其計入財務杠桿，會歪曲杠桿的實際作用。針對上述問題，人們對傳統的財務分析體系做了一系列的改進，逐步形成了一個新的分析體系。（一）基本框架總體思路區分經營活動和金融活動資產負債表區分經營資產和金融資產，經營負債和金融負債利潤表區分經營損益和金融損益現金流量表區分經營活動現金流量和金融活動現金流量二、管理用財務報表企業活動經營活動金融活動銷售商品或提供勞務等營業活動與營業活動有關的生產性資產投資活動籌資活動以及多余資金的利用企業產品和要素市場上進行在資本市場上進行1、總體思路也可理解為：產品和要素市場顧 客其他企業資本市場債權人股東收款付款公司資產凈經營資產投資收回投資凈金融資產債務融資權益融資公司的經營活動和金融活動（1）應注意的問題1、要明確企業從事的是什么業務。企業經營的業務內容，決定了經營性資產和負債的范圍。 例如：非金融企業存貸款是金融性資產和負債；對于金融企業，貸給別人的款項是經營性資產和負債。2、一致性原則經營性資產和負債形成的損益，屬于經營損益；金融性資產和負債形成的損益，屬于金融損益（2）管理用財務報表的基本概念資產分類金融資產是指企業自資本市場購入的證券，包括政府、銀行或其他企業發行的金融工具。【提示】由于金融資產可以抵消負債，是超過實際經營資產需要的負債，它被看成是“負的金融負債”。經營資產除了金融資產以外的資產，都屬于經營性資產。負債分類金融負債金融負債是公司在債務市場上籌資形成的負債，包括短期借款、一年內到期的長期負債、短期應付票據、應付融資租賃款、長期借款、應付債券和優先股等。經營負債除金融負債以外的其他所有負債，均屬于經營負債。【提示】經營負債是公司在生產經營中自發形成的負債，例如應付工資、應付稅金等，它們是不斷繼起，長期滾動的經營負債，可以長期占用，除非停止營業不需要全部清償，這些自發性的經營負債與金融負債的性質有根本區別。凈金融資產如果金融資產大于金融負債。兩者的差額稱為“凈金融資產”。如果企業持有凈金融資產，表明有一部分權益資金被公司用于購買債務工具。凈金融負債如果金融負債大于金融資產，兩者的差額為“凈金融負債”。絕大多數企業持有凈金融負債。凈金融負債是企業用金融資產（閑置資金）償還金融負債后的實際負債，是公司直正背負的償債壓力，也被稱為“凈負債”。企業持有凈金融負債，表明企業利用債務資金購置了經營資產，企業是債務市場的凈籌資人，屬于正常現象。【例·多選題】下列說法中，正確的是( )。如果企業持有凈金融資產，表明企業是債務市場的凈投資人如果企業持有凈金融資產，表明有一部分權益資金被公司用于購買債務工具企業持有凈金融負債，表明企業是債務市場的凈籌資人企業持有凈金融負債，表明企業利用債務資金購置了經營資產『正確答案』ABCD（二）管理用資產負債表的構造標準資產負債表資產負債股東權益資產合計負債及股東權益合計按業務屬性金融資產金融負債經營資產經營負債股東權益資產合計負債及股東權益合計經營資產減：經營負債金融負債減：金融資產凈金融負債股東權益凈經營資產凈金融負債及股東權益調整資產負債表凈經營資產=凈金融負債+股東權益其中：凈經營資產=經營資產-經營負債凈金融負債=金融負債-金融資產1.區分經營資產和金融資產區分標志區分經營資產和金融資產的主要標志是看該資產是生產經營活動所需要的，還是經營活動暫時不需要的閑置資金利用方式。特殊項目處理貨幣資金貨幣資金本身是金融性資產，但是有一部分貨幣資金是經營活動所必需的。如同持有存貨一樣，持有一定數量的貨幣資金是生產經營正常流轉所必需的。如何劃分經營活動必須的金融資產和超額金融資產，是個困難問題。【提示】通常提到超額金融資產，指的是超過經營活動所需要的“貨幣資金”。在編制管理用資產負債表時，有三種做法：①將全部貨幣資金列為經營性資產，理由是公司應當將多余的貨幣資金購買有價證券。保留在貨幣資金項目中的數額是其生產經營所需要的，即使是有超出經營需要的部分也應按實際狀況列報（超儲的存貨在歷史報表中仍然在“存貨”項目中報告）。②根據行業或公司歷史平均的“貨幣資金/銷售”百分比以及本期銷售額，推算經營活動需要的貨幣資金額，多余部分列為金融資產。③將其全部列為金融資產，理由是貨幣資金本來就是金融資產，生產經營需要多少，不但外部人員無法分清楚，內部人員也不一定能分清楚。在編制管理用資產負債表時，要事先明確采用哪一種處理方法。特殊項目處理短期應收票據以市場利率計息的投資，屬于金融資產；無息應收票據，應歸入經營資產，因為它們是促銷的手段。短期權益性投資它不是生產經營活動所需要的，而是暫時自用多余現金的一種手段，因此是金融資產債務投資包括短期和長期的債務投資長期權益投資經營性資產應收項目大部分應收項目時經營活動形成的，屬于經營資產。應收利息：金融資產應收股利：一種是經營性權益投資形成的應收股利，屬于經營性項目；另一種是短期權益投資形成的應收股利，屬于金融資產遞延所得稅資產經營資產其他資產通常需要查閱報表附注或其他披露信息，如果查不到，列為經營資產以下說法中正確的有（ ）A 債券和其他帶息的債權投資都是金融性資產B 短期應收票據常常只是促銷的一種手段，因此屬于經營性資產C 由于長期股權投資中被投資企業的資產可能包含金融資產，因此，長期股權投資既可能劃分為經營性資產，也可能劃分為金融性資產D 貨幣資金既可能列為金融資產，也可能列為經營資產【例題】【提示】長期股權投資，盡管其表現形式為股票，但屬于經營資產。財務管理中的金融資產與會計中的金融資產的關系2.區分經營負債和金融負債金融負債是公司在債務市場上籌資形成的負債，包括短期借款、一年內到期的長期負債、短期應付票據、長期借款、應付債券等。除金融負債以外的其他所有負債，均屬于經營負債。不太容易識別的項目短期應付票據區分是否是市場利率計息優先股金融負債應付項目應付利息屬于金融負債；應付股利中優先股股利屬于金融負債，應付普通股股利屬于經營項目遞延所得稅負債經營負債長期應付款融資租賃引起的長期應付款屬于金融負債，經營活動引起的長期應付款屬于經營負債其他負債常需要查閱報表附注或其他披露信息，如果查不到，列為經營負債以下說法中正確的有（ ）應付項目中的應付職工薪酬屬于經營負債應付利息一定屬于金融負債應付股利一定屬于經營負債管理用報表中的經營活動包含了生產型長期資產的投資活動【例題】調整資產負債表調整資產負債表（參見教材表2-12）本表左邊是凈經營資產，由經營資產和經營負債兩部分組成，都不會產生利息，是經營活動所必須的；右邊一前一后列示了金融負債和金融資產，這是因為金融資產可以看成是金融負債的抵減，所以把它排在其后，金融負債主要包括短期借款、交易性金融負債、長期借款和應付債券；金融資產主要包括交易性金融資產和可供出售金融資產；金融負債-金融資產=凈負債。該表滿足的等式關系為：凈經營資產=凈負債及股東權益，這和傳統資產負債表是不一樣的。【例】根據通用資產負債表編制管理用資產負債表【例】根據通用資產負債表編制管理用資產負債表。。編制單位：ABC公司 20**年12月31日 單位：萬元年末余額 年初余額資 產流動資產：貨幣資金446045交易性金融資產62810應收票據1454應收賬款398100109預付款項22104應收股利0年末余 年初余 負債和股東權益額 額流動負債：25 短期借款12 交易性金融負債11 應付票據199 應付賬款4 預收賬款0 應付職工薪酬21（1）以市場利率計息的投資，屬于金融資產；（2）無息應收票據，應歸入經營資產，因為它們是促銷的手段。應收股利：一種是經營性權益投資形成的應收股利，屬于經營性項目；另一種是短期權益投資形成的應收股利，屬于金融資產區分是否是市場利率計息的應付票據（我國一般沒有）資 產 年末 年初 負債和股東權益 年末 年初余額 余額 余額 余額應收利息00應交稅費54其他應收款12 22應付利息12 16存貨119 326應付股利00一年內到期的非流動資產77 11其他應付款23 18其他流動資產80預計負債24流動資產合計700 610 一年內到期的非流動負債 00其他流動負債53 5流動負債合計300 220看備注：區分是否是市場利率計息的有優先股股利，從普通股股東角度看，優先股股利應屬于金融負債。長期債券籌資，籌資屬于金融負債產 年末 年初 年初余余額 余額 負債和股東權益 年末余額 額長期債券投資（有利息）融資租賃引起的長期應付款屬于金融負債，經營活動引起的資長期應付款應屬于經營負債。非流動資產：非流動負債：可供出售金融資產045長期借款450245持有至到期投資應付債券240260長期股權投資300長期應付款5060長期應收款專項應付款00固定資產1238955遞延所得稅負債00在建工程1835其他非流動負債015固定資產清理12非流動負債合計740580無形資產68負債合計1040800資 產年末余額年初余額負債和股東權益年末余額年初余額開發支出股東權益：商譽股本100100長期待攤費用515資本公積1010遞延所得稅資產00盈余公積10040其他非流動資產30未分配利潤750730非流動資產合計13001070減：庫存股00股東權益合計960880資產總計20001680負債和股東權益總計20001680

管理用資產負債表編制單位：ABC公司 12月31日單位：萬元凈經營資產年末余額年初余額凈負債及股東權益年末余額年初余額經營資產：金融負債：經營性流動資產：短期借款6045貨幣資金（經營）4425交易性金融負債2810應收票據（經營）1411應付利息1216應收賬款398199一年內到期的非流動負債00預付款項224長期借款450245應收股利（經營）00應付債券240260其他應收款1222金融負債合計790576凈經營資產年末余額年初余額凈負債及股東權益年末余額年初余額存貨119326金融資產：一年內到期的非流動資產7711交易性金融資產612其他流動資產80應收利息00經營性流動資產合計694598可供出售金融資產045經營性流動負債：持有至到期投資00應付票據（經營）54金融資產合計657應付賬款100109凈負債784519預收賬款104應付職工薪酬21應交稅費54凈經營資產年末余額年初余額凈負債及股東權益年末余額年初余額應付股利00其他應付款2318預計負債24其他流動負債535經營性流動負債合計200149凈經營性營運資本494449經營性長期資產：長期股權投資300長期應收款00固定資產1238955在建工程1835固定資產清理012無形資產68開發支出00商譽00余額余額額余額長期待攤費用515遞延所得稅資產00其他非流動資產30經營性長期資產合計13001025經營性長期負債：股東權益：長期應付款（經營性）5060股本100100專項應付款00資本公積1010遞延所得稅負債00盈余公積10040其他非流動負債015未分配利潤750730經營性長期負債合計5075減：庫存股00凈經營性長期資產1250950股東權益合計960880凈經營資產17441399凈負債及股東權益17441399凈經營資產年末 年初凈負債及股東權益年末余 年初（三）管理用利潤表1.區分經營損益和金融損益（1）是指金融負債利息與金融資產收益的差額，即扣金融除利息收入、公允價值變動收益等以后的利息費用；損益（2）由于存在所得稅，應計算該利息費用的稅后結果，即凈金融損益。經營損益指除金融損益以外的當期損益。金融損益涉及項目調整財務費用資產減值損失投資收益公允價值變動損益屬于經營資產部分屬于金融資產部分屬于經營資產部分屬于金融資產部分屬于經營資產部分屬于金融資產部分成的損益，應計入金融損益，其數據來自報表附注。可作從為財金務融報損益表處附理注。“資產減值損失”中獲得。金融損益（管理用利潤表中的利息費用）=財務費用±金融資產公允價值變動損益+金融資產減值損失±金融資產投資損益財財務務報報表的表“的公允“投價資值變收動益收”益中”，，既包括有交經易營性資金產融資的產投、資交收易益性金，融也負債和財有指包金務定括融報為利以資表息公的產支允出“的價資(減投值產利資計減息量收收值且益入損其，)變、失只動匯”中有計兌入損，后當益既者期以有屬損及經于益相營金的關金的資融融手產損資續的益產費減。和、值其金企融業損數負發失據債生，可，的以及也采現有用金金公折允融扣價資或值收產計到的量的減的現投值金資損折性扣失房等，地。只產從、有管衍后理生角者工度屬具分于、析套金，期融現保金損值折益業扣。務屬等其于公數經允營據價損值變以動益從形，財成但的務實應報際計被表入計附當入注期財損“務產益費生的用利投的得資數或額收損很益失少的。，該來所項源以目可”屬中以于獲把金“得財融務資費產用價”值全變部動形2.分攤所得稅既然已經區分了經營損益和金融損益，與之相關的所得稅也應分開。分攤的簡便方法是根據企業實際負擔的平均所得稅稅率計算各自應分攤的所得稅。嚴格方法是分別根據適用稅率計算應負擔的所得稅（各種債權和債務的適用稅率不一定相同，例如國債收益免稅等）。本書采用簡便方法處理：平均所得稅率＝所得稅費用/利潤總額3、管理用利潤表基本公式稅后經營凈利潤稅后利息4、編制管理用利潤表營業收入減：各種成本費用（含利息費用）加減：營業外收支利潤總額減：所得稅費用稅后凈利潤經營活動營業收入減：各種成本費用（不含利息費用）加減：營業外收支稅前經營利潤（EBIT）減：經營利潤所得稅費用（EBIT×T）稅后經營利潤（A）金融活動：稅前利息費用（I）減：利息扣除的稅（I×T）稅后利息費用（B）稅后凈利潤（A-B）區分經營和金融活動3.管理用利潤表的構造以下說法中，正確的有（ ）A

金融損益是金融負債利息與金融資產收益的差額，一般情況下指的是扣除所得稅之后的凈金融損益

由于財務費用中含有經營活動中的現金折扣等，所以要將其進一步進行區分為經營損益和金融損益公允價值變動損益一般都屬于金融損益投資收益一般都屬于金融損益資本化的利息費用在計算金融和經營損益時可以不予考慮【例題】編制單位：ABC公司 年度 單位：萬元項 目本年金額上年金額一、營業收入30002850減：營業成本26442503營業稅金及附加2828銷售費用2220管理費用4640財務費用11096資產減值損失00加：公允價值變動收益00投資收益60【例】根據通用利潤表編制管理用利潤表。項 目本年金額上年金額二、營業利潤156163加：營業外收入4572減：營業外支出10三、利潤總額200235減：所得稅費用6475四、凈利潤136160編制單位：ABC公司年度單位：萬元項目本年金額上年金額經營損益：一、營業收入3

0002

850減：營業成本2

6442

503二、毛利356347減：營業稅金及附加2828銷售費用2220管理費用4640資產減值損失00管理用利潤表項目本年金額上年金額三、稅前營業利潤260259加：營業外收入4572減：營業外支出10四、稅前經營利潤304331減：經營利潤所得稅97.28（304×32%）105.62五、稅后經營凈利潤206.72225.38金融損益：六、利息費用104（110-投資收益6）96減：利息費用抵稅33.28（104×32%）30.63七、稅后利息費用70.7265.37八、凈利潤合計136160備注：平均所得稅稅率32.00%31.91%5、稅后經營凈利潤確定的兩種方法直接法稅后經營凈利潤=稅前經營利潤×（1-所得稅稅率）=（3000-2644-28-22-46+45-1）×（1-32%）=206.72間接法稅后經營凈利潤=凈利潤+稅后利息費用=凈利潤+利息費用×（1-所得稅稅率）=136+104×（1-32%）=206.72（四）管理用現金流量表1、區分經營現金流量和金融現金流量經營現金流量是指企業因銷售商品或提供勞務等經營現金流量營運活動以及與此相關的生產性資產投資活動產生的現金流量。經營現金流量，代表了企業經營活動的全部成果。是“企業生產的現金”，因此又稱為“實體經營現金流量”。融資現金流量（1）債務現金流量是與債務人之間的交易形成的現金流，包括支付利息，償還或借入債務，以及金融資產購入或出售。（2）股權現金流量是與股東之間的交易形成的現金流，包括股利分配，股份發行和回購等（1）剩余流量法（從實體現金流量的來源分析）2、現金流量確定企業實體現金流稅后經營凈利潤折舊攤銷=+-經營營運資本增加-資本支出=營業現金毛流量=營業現金凈流量=實體現金流量=本年經營營運資本-上年經營營運資本=本年凈經營性長期資產減上年凈經營性長期資產加折舊攤銷實體現金流量是企業全部現金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業一定期間可以提供給所有投資人（包括股權投資人和債券投資人）的稅后現金流量簡化公式企業實體現金流稅后經營凈利潤折舊攤銷=+-經營營運資本增加-資本支出凈經營性長期資產增加+折舊與攤銷==稅后經營凈利潤-(經營營運資本增加+凈經營性長期資產增加)=稅后經營凈利潤-凈經營資產的增加=融資現金流量=股權現金流量+債務現金流量①股權現金流量（站在股東角度分析）=股利-股權資本凈增加（包括股本和資本公積）=股利-股票發行（或+股票回購）②債務現金流量（站在債權人角度）=稅后利息-新借債務本金（或+償還債務本金）=稅后利息-凈債務增加（2）融資流量法（從實體現金流量的去向分析）來源：實體現金流量去向：融資現金流量管理用現金流量表的基本等式：實體現金流量＝融資現金流量＝債務現金流量＋股權現金流量。（3）管理用現金流量表的基本等式：如果實體現金流量是正數，它有5種使用途徑：向債權人支付利息（注意，對企業而言，利息凈現金流出是稅后利息費用）；向債權人償還債務本金，清償部分債務；向股東支付股利；從股東處回購股票；購買有價證券和其他金融資產（形成新的債權）。3、實體現金流量的使用途徑如果實體現金流量是負數，企業需要籌集現，其來源有：出售金融資產（減少債權）；借入新的債務；發行新的股份。管理用現金流量表項目本年金額經營活動現金流量：稅后經營凈利潤206.72（管理用利潤表）加：折舊與攤銷112

（標準現金流量表）＝經營活動毛現金流量（經營現金流量）318.72減：凈經營性營運資本增加45（494－449）

（管理用資產負債表）凈經營性長期資產增加300

（管理用資產負債表）折舊與攤銷112

（標準現金流量表）實體現金流量－138.28項目本年金額金融活動現金流量*：稅后利息費用70.72

（管理用利潤表：利息費用104－利息費用抵稅33.28）減：凈負債增加265

（784－519）

（管理用資產負債表）＝債務現金流量－194.28股利分配（負號流出）56減：股權資本凈增加0＝股權現金流量56融資現金流量合計－138.28三、管理用財務分