1、證券投資實驗相關知識講義實驗一證券交易基礎知識證券交易流程開設證券帳戶選擇經紀商開設資金帳戶委托競價成交清算與交割過戶一、開設證券帳戶開戶主體開戶所需資料個人帳戶法人帳戶 證券存管二、選擇經紀商證券經紀商的聲譽證券經紀商的規模大小證券經紀商是否交易所會員證券經紀商的硬件設施證券經紀商的研發水平三、開設資金帳戶開戶類型保證金帳戶現金帳戶聯合帳戶授權帳戶信托帳戶開設資金帳戶辦理第三方存管和銀證轉賬業務四、委托委托的分類填單委托自助委托電話委托短信委托網上委托委托的基本要素：方向、價格、數量委托方向現貨交易委托方向 買入 賣出期貨交易委托方向 買入開倉 賣出開倉 買入平倉 賣出平倉委托價格限價委托市

2、價委托浮動價格委托委托時限委托當日有效委托定期有效委托當周有效委托當月有效滬申兩交易所均實行委托當日有效五、競價成交按照競價所用的工具或中介分類：口頭競價書面競價牌板競價電腦競價按照競價的機理和作用不同分類：集合競價連續競價滬申兩交易所競價時限9：159：25 14：5715：00 為集中競價時間9：3011：30 13：0014：57 為連續競價時間競價的原則價格優先時間優先六、清算與交割清算交割的原則：凈額交收交割方式：T+1日交割我國的證券存托管制度：集中保管七、過戶過戶的含義過戶的程序證券交易方式現貨交易方式信用交易方式期貨交易方式期權交易方式我國證券市場的交易品種A股B股基金權證債券

3、（包括可轉換債券）國債回購我國股票市場的構成滬深A股滬深B股深市中小板深市創業板場外第三板證券交易的稅費證券交易印花稅（單向收取0.1%，賣出時收取）個人所得稅（按偶然所得稅率執行，即20%，一般由上市公司現金分紅時代扣。）資本利得稅（我國暫時未執行）證券交易傭金（雙向收取，法定不低于0.3%，實際執行時介于0.06-0.3之間，一般非現場委托可享受傭金優惠）證券交易手續費（一般雙向收取，按委托筆數收取，每筆無論金額大小都一樣，部分券商免收手續費）實驗二宏觀分析宏觀分析的必要性證券市場不是孤立的，不要“為股而股”。國內宏觀政治經濟環境是證券市場生存的土壤。國際政治經濟環境對國內證券市場的影響越

4、來越明顯。國際政治環境對證券市場的影響這種影響是間接的，但對證券市場往往產生深遠的影響。國際關系會影響到對外貿易和匯率，從而間接影響證券市場。戰爭對證券市場的影響是強烈而復雜的。國際組織也是影響全球證券市場的重要因素。國際經濟環境國際經濟景氣國際貿易國際證券市場波動重要能源和原材料價格波動國際游資匯率國內政治環境政局領導人更迭法律法規經濟政策特別是金融政策正確認識“政策市”沒有哪一個證券市場不是“政策市”中國證券市場“政策市”特征顯著研究和預測政府政策走勢是必須的“炒股要聽黨的話”國內經濟環境經濟景氣利率通貨膨脹率貨幣供應量稅收和轉移支付經濟景氣對證券價格的影響繁榮出貨的好時機衰退遠離股市蕭條

5、高手開始試探性建倉復蘇“快來看上帝！”利率對證券價格的影響利率是最敏感的經濟信號利率對債券的影響利率對股票的影響通貨膨脹對證券價格的影響對債券的影響對股票的影響溫和的通貨膨脹有利于股價上漲嚴重的通貨膨脹會使投資者受損資金供應量中國股市本質上是一個“資金推動型”的市場。證券市場資金供應量取決于貨幣政策、投資者意愿等因素。證券市場資金的構成也會對價格走勢有重要影響。機構投資者最值得關注。稅收對股票市場的影響證券交易印花稅資本利得稅個人所得稅企業所得稅關稅證券供應量債券發行對證券市場的影響新股發行和再融資對股價的影響市場主體結構機構投資者基金（公募、私募）企業社報基金、養老基金、保險基金、QFII大

6、戶散戶實驗三行業分析行業分析的重要性行業分析是介于宏觀分析和微觀分析之間的中觀分析行業是企業生存和發展的土壤行業景氣可以反映企業發展前景行業內的競爭狀況制約企業成長行業分析的關鍵行業的吸引力企業在行業內的競爭優勢行業的劃分廣義三次產業狹義生產或提供同一類產品的企業總和，比如汽車行業、石油行業、金融行業、商業等行業細分汽車行業可以再分為：載重汽車制造、轎車制造、客車制造、工程車輛制造、摩托車制造、汽車銷售、汽車零部件制造等等上市公司的行業如何定位？看公司主營業務看公司主要利潤來源看公司主要的投資方向看公司主要股東看公司未來戰略定位常與行業分析相混淆的幾個概念“板塊”分析常常沒有行業相關性本地股板

7、塊、東北板塊、低價股板塊、科技股板塊、次新股板塊、商業股板塊等等。“概念”分析行業相關性較強奧運概念股、網絡游戲概念股、數字電視概念股、納米概念股、西氣東輸概念股等等。基于經濟景氣的行業分析不同行業受經濟景氣影響是不同的景氣行業防守行業在經濟周期不同階段的不同行業的經營表現不同在大的經濟增長轉折點要抓住先導行業常見的景氣行業能源行業化工行業冶金行業消費品行業建筑業汽車行業商業旅游業銀行業常見的防守行業醫藥行業公用事業食品行業農業及相關行業酒類及飲料行業教育行業體育行業基于發展前景的行業分析朝陽行業特點：增長快、利潤高、門檻高、風險大代表行業：網絡游戲行業、生物醫藥行業夕陽行業特點：增長慢、利潤

8、低、門檻低、風險小代表行業：鋼鐵行業、紡織行業、釀酒業這種劃分是相對的，不是絕對的。行業（產品）的生命周期導入期成長期成熟期衰退期行業內的競爭狀況天下大亂群雄逐鹿三分天下南北對峙一統天下企業在行業內的地位市場領先型技術領跑型成本領先型緊跟型落后型新進型上市公司的行業選擇策略單一行業型主業突出型縱向一體型多向發展型混合型不同行業的投資機會成長性行業的暴漲機會成熟性行業的投資機會衰退性行業的投機機會實驗四微 觀 分 析公司行業特點分析從商品形態上分析消費資料生產資料從需求形態上分析銷售對象銷售范圍生產構造分析企業生產形態企業生產技術簡繁與規模大小企業環境分析對公司狀況的評價公司的資本結構公司短期融

9、資結構公司的競爭狀況公司的管理水平公司的經營效率公司持續增長能力收入分析結論上市公司財務報告制度年報（需要經過審計）半年報季報臨時報告報告內容：摘要、經營分析、財務報表、股東情況、分配方案、募股資金使用情況等等基本財務報表資產負債表損益表（利潤表）現金流量表償債能力分析短期償債能力分析流動比率現金比率速動比率長期償債能力分析負債比率股東權益負債比率獲利能力分析資產收益率銷售毛利率凈資產收益率每股收益經營效率分析總資產周轉率凈資產周轉率固定資產周轉率存貨周轉率成長能力分析總資產增長率凈資產增長率主營業務收入增長率凈利潤增長率每股收益增長率現金流量分析經營活動的現金流量投資活動的現金流量凈現金流量

10、財務分析需要注意的問題重視凈資產收益率重視應收賬款重視主營業務對公司利潤的貢獻重視公司財務指標的對比（增長情況）重視現金流量上市公司常見分配方式現金分紅送股公積金轉增股本核心競爭力分析技術實力營銷實力服務實力成本實力品排實力管理實力 實驗五-七第一節技術分析概述技術分析的理論基礎市場行為反映一切信息股價沿趨勢移動歷史會重演技術分析的要素量價時空技術分析的關鍵重“勢”漲勢四階段盤勢發動回吐波動峰頂整理跌勢初顯跌勢四階段連創新低短暫反彈谷底整理漲勢初顯“勢”技術分析研究“勢”的方法多空強弱趨勢股價變動趨勢人氣意向趨勢技術分析方法的分類指標類切線類波浪類線類形態類其他主要技術分析理論隨機漫步理論循環

11、周期理論相反理論基本分析與技術分析的區別兩者分析的理論不同兩者的思維方式不同兩者的投資策略不同兩者的操作方法不同運用技術分析應注意的問題實事求是、正確看待技術分析技術分析必須與基本分析結合起來使用努力學習證券投資的基本原理在實際運作中逐步提高分析水平注意多種技術分析方法的綜合研判道氏理論查理士道生平道氏理論是現代證券技術分析的鼻祖股票價格波動是有規律的道氏三種周期日常運動次級運動主要趨勢三種周期對比道氏理論的主要分析方法利用股價平均數重視主要趨勢的改變道氏理論的貢獻道氏理論的缺陷第二節線分析K線介紹K線最早起源于日本江戶時代的米市K線圖可以忠實地記錄一段時間的行情K線分為陰線和陽線K線按周期可

12、以分為日線、周線、月線、年線、小時線、半小時線、五分鐘線等K線圖由實體和上下影線三部分構成K線分析的方法單日K線分析法周、月、小時、五分鐘K線分析法K線戰斗圖分析法雙K線組合分析法多K線組合分析法K線圖例單K線分析原理上影線越長，空方力量越大下影線越長，多方力量越大陰線實體越長，空方力量越大陽線實體越長，多方力量越大幾種主要的單K線圖K線戰斗圖K線戰斗圖可以根據次日行情拉鋸的區域判斷未來走勢戰斗在多方戰斗區有利于多方戰斗在空方戰斗區有利于空方戰斗在多空爭奪區進行則結果難料單K線分析的缺陷比較直觀，但不夠精確對價格變化的反映有失真的現象單K線的隨意性比較大，大多數單K線并沒有實際的分析價值。不適

13、合進行長線分析運用K線分析時應注意的問題單K線不可靠，最好連續多個K線相結合注意“騙線”同樣的K線在不同的走勢里有不同的含義K線分析只能作為輔助分析方法來用，不可迷信吞沒線星K線向上缺口與烏鴉雙飛紅三兵三只烏鴉鑷形頂和鑷形底看漲反擊線（相逢線）看跌反擊線（相逢線）相反線上漲三法和下跌三法三川孕育線其它重要的K線組合上升（下跌）抵抗型上升（下跌）中繼型上升（下跌）跳空型三段整理型中段整理型盤局突破型第三節圖形分析圖形分析概述幾個基本概念反轉：股價中長期運行趨勢的根本性改變。整理：股價中長期運行趨勢中的反向或橫向運動。突破：股價上升（下跌）超過阻力線（支撐線）。回抽：股價突破后再返回到原阻力線（支

14、撐線）附近。圖形分兩類反轉圖形整理圖形反轉圖形頭肩形反轉圖形M頭和W底反轉圖形V形反轉圖形圓弧形反轉圖形楔形反轉圖形喇叭形反轉圖形島形反轉圖形鉆石形反轉圖形復合形反轉圖形分析要點圖形越復雜越可靠圖形持續時間越久越可靠突破放量和回抽確認可增加可靠性當心反轉也有失敗和假突破的可能整理圖形矩形整理圖形對稱三角形整理圖形直角三角形整理圖形旗形整理圖形靴形整理圖形分析要點矩形和對稱三角形一般沒有明確方向直角三角形、旗形和靴形方向明確一般要求圖形持續的時間不能太長成交量和回抽確認可幫助識別真假突破第四節趨 勢 線趨勢線概述若股價上漲一波高過一波，則為漲勢若股價下跌一波低過一波，則為跌勢所謂趨勢線就是勾畫這

15、種波動方向的軌跡的線圖趨勢線有兩種：上升趨勢線（支撐線）下降趨勢線（阻力線或壓力線）趨勢線的畫法上升趨勢線和下降趨勢線軌道線（通道線）趨勢線分析的意義構造上升軌道和下降軌道尋求阻力線和支撐線尋求突破趨勢線的研判要點趨勢線的時間跨度（越長越可靠）趨勢線的落點數（越多越可靠）趨勢線的角度（越平緩越可靠）趨勢線被突破后壓力線變成支撐線，支撐線變成壓力線趨勢線的突破有兩種可能反轉（趨勢線的延長線）改變原來上漲或下跌的角度（修正趨勢線）不同周期的趨勢線趨勢線的落點數趨勢線的角度趨勢線的延長線趨勢線的修正趨勢線的假突破趨勢線的竭盡突破趨勢線被突破的標志突破要有一定的幅度突破要有成交量的配合突破后若有回抽確

16、認就更可靠第五節移 動 平 均 線概述由道氏理論演變而來統計學“移動平均”原理移動平均線的作用將道氏理論具體化、數字化通過對一段時間的股價平均觀察成本移動平均線的優點可以界定風險程度，將虧損的可能性降至最低；在行情趨勢發動時，買賣交易的利潤非常可觀；移動平均線的組合可以判斷行情價格變化的真正趨勢。移動平均線的缺點當行情發生牛皮盤檔時，買賣信號過于頻繁；移動平均線的最佳日數與組合無從判斷和確認，只能憑經驗；單憑移動平均線的買賣信號，無法給予投資者充足的信心。移動平均線的分類短期移動平均線3MA、5MA、10MA、13MA、15MA中期移動平均線20MA、21MA、30MA、34MA、55MA、6

17、0MA、73MA、75MA、89MA長期移動平均線144MA、146MA、150MA、200MA、250MA、290MA、295MA移動平均線的計算方法三種計算方法簡單算術移動平均線計算公式MA=（C1+C2+C3+CN）NC1、C2、C3、CN表示最近N天的收盤價移動平均線的特性趨勢性穩定性滯后性吸引性助漲助跌性支撐壓力性移動平均線的形態分析格蘭比爾移動平均線八法則 應用說明圖中、是典型的買入點圖中、是典型的賣出點格蘭比爾認為、 兩處風險很大三種移動平均線組合把不同周期移動平均線組合起來，可以避免短期移動平均線太敏感、長期移動平均線太遲鈍的缺陷，比較容易捕捉完整的股價趨勢。組合的選擇5MA、

18、10MA、20MA（30MA）5MA、13MA、34MA10MA、30MA、120MA（170MA）30MA、75MA、250MA三種移動平均線組合圖應該注意幾點金叉、死叉的交叉順序首先短線交叉中線、接著短線交叉長線、最后中線交叉長線多頭排列由上到下依次為：股價、短線、中線、長線空頭排列由上到下依次為：長線、中線、短線、股價移動平均線的衍生指標乖離率BIAS指數平滑異同移動平均線MACD三重移動平均線TRIX乖離率BIASBIAS的基本原理就是運用移動平均線的吸引性，并實現股價偏離移動平均線的程度的數量化。BIAS的計算BIAS=（股價-MA值） MA值BIAS 根據MA的周期，也有不同周期。

19、常用的有5日、10日、20日、30日的BIAS乖離率BIAS的研判要點不同股票、不同周期的乖離率的警戒范圍各不相同，應根據經驗來設定。股性活躍的警戒范圍要大一些，股性不活躍的警戒范圍要小一些。正乖離率的范圍稍大，負乖離的范圍稍小。乖離率BIAS最好不要單獨使用。指數平滑異同移動平均線MACDMACD的基本原理是統計學里的平滑MACD通過不同速度的平滑移動平均線之間的離差值來研判行情MACD對盤檔行情無能為力，但對趨勢行情能發揮很好的作用MACD發出的買賣信號往往比較遲鈍MACD的研判要點DIF、MACD0 為牛市趨向， DIF、MACD 0為熊市趨向；DIF上穿MACD是買進信號， DIF下穿

20、MACD是賣出信號； DIF、MACD若二次交叉，則信號更加確切；DIF由最大開始變小是賣出信號， DIF由最小開始變大是買進信號。第六節波浪理論波浪理論的由來波浪理論是美國股票研究家RN艾略特創立的。靈感來源于艾略特1930年臥病修養期間的某天。艾略特把波浪理論命名為“自然律”。1942-1943年他把這個理論寫為一本書，書名為自然律宇宙的奧妙。艾略特波浪理論艾略特自然律的內容行情上升的大波浪是由5個小波浪和緊隨其后的三個同樣程度的回檔性波浪所構成的。大浪中包含小浪。各浪有各自的特點。波浪理論的基本形態大浪中包含小浪8次浪的基本特征第1浪：若出現在前一個上升過程結束后的大調整浪之后，它的升幅

21、可觀；若屬于前一個循環的調整浪的反彈，升幅較小。第2浪：它通常調整的幅度很大，但成交量逐漸縮小。第3浪：通常是一個循環中運行時間最長、漲幅最大、成交量最大的一浪，往往留下跳空高開的缺口，又被稱為主升浪。第4浪：形態最為復雜多變的一浪調整浪。8次浪的基本特征（續）第5浪：它的漲勢通常小于第3浪，股價已經接近最高點，通常出現延伸浪或失敗形態。A浪：它是預示牛市已告結束的調整浪，但投資者常誤認為是一個短暫的調整。B浪：它是對A浪的一次調整，并且有可能升至或超過第5浪的最高點。C浪：它是全面性下跌的、最具殺傷力的最后調整浪，其低點可抵達第4浪的低點，若低點超過第1浪的高點，就預示著新的上升趨勢的形成。

22、推動浪和調整浪一般而言第15浪是推動浪，ac浪是調整浪。具體而言第1、3、5浪是推動浪，第2、4、a、b、c浪是調整浪。牛市八浪中上漲的是推動浪，下跌的是調整浪；熊市八浪中下跌的是推動浪，上漲的是調整浪。八浪在牛市和熊市的形態數浪的基本原則第3浪不可以是第1至第5浪中漲幅最小的一個浪。第4浪的低點不可以低于第1浪的高點。若第2浪以簡單的形態出現，則第4浪多數會以復雜的形態出現。調整市勢，尤其是當調整浪仍屬于第4浪的時候，多數會在低一級的第4浪的范圍內完成。在第1、3、5這三個推動浪中，其中最多只有一個浪會出現延長波浪，而其它兩個浪則約略相等。第5浪可能并不超越第3浪結束的位置.第2浪不會調整1

23、00%超過第1浪的起始位置。數浪要領交替規則波浪幅度相等規則浪的平行通道交替規則調整浪的形態以交替的方式出現，即若第2浪以簡單方式出現，則第4浪以復雜方式出現；若第2浪以復雜方式出現，則第4浪以簡單方式出現。波浪幅度相等規則在第1、3、5浪中，其中有兩個浪在時間和程度上趨于接近，有一個浪會出現延長波浪。如果兩個推動浪不相等，仍會以0.618的黃金比率，出現相互對等的關系。對較大級數的價格波動周期，浪與浪之間的關系，不能純粹以波動幅度來計算，而須改用百分比來計算幅度。對較小級數的價格波動周期，浪與浪之間的關系，可用實際數目來表示。浪的平行通道波浪理論認為股價的走勢應該在兩條平行的通道內。對于級數

24、較大的波浪，用對數坐標來觀察平行通道。斐波那奇數列斐波那奇數列是以13世紀意大利數學家斐波那奇（Fibonacci）名字命名的數列。從數學上講，斐波那奇數列是一個由遞推關系確定的數列，寫成數學公式如下：An+2=An+1+An ， n=1，2，3， A1=A2=1斐波那奇數列排在較前位置的數字是：1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，斐波那奇數列的特性序列中任一數字都是前兩個數字之和。前一數字與其相鄰的后一數字相比，其比率趨近于一固定常數，即0.618。后一數字與其相鄰的前一數字的比率，趨近于1.618。1.618與0.618互為倒數，其乘積等于1。任一數字與其相鄰的前

25、第二個數字相比，其比率趨近于2.618；與其相鄰的后第二個數字相比，其比率趨近于0.382。黃金分割（Golden Section）黃金分割是美學中關于自然界最和諧的比率。經過自古以來的不斷推算，黃金分割即0.382：0.618是宇宙間最完美的分割比率。斐波那奇數列被稱為“神奇數字”，正好暗合黃金比率。黃金比率在波浪理論中的應用斐波那奇數列可用于波浪寬度（時間）的預測。黃金比率可用于波段幅度的計算。黃金比率在價位預測中的應用當價位脫離底部開始上漲時，以底價為基數，其漲幅在接近某一黃金比率時，易遇到阻力；當股價由頂部開始下跌時，以峰位價位為基數，跌幅在達到某一黃金比率較有可能遇到支撐。行情發生反

26、轉時，以近期走勢中重要的峰位和底位之間的漲跌差額作為計算的基數，將原來的漲跌按0.191、0.382、0.5、0.618、0.809分割為黃金點，價位在反轉后的走勢中將有可能在這些黃金點上遇到阻力或支撐。第七節人 氣 指 標人氣指標概述人氣是指信心和氣氛股價的上漲離不開活躍的市場人氣測量市場人氣的途徑：成交量值成交量的衍生指標其它人氣指標成交量值概述成交量值是成交量和成交值的總稱成交量偏重于進行個股人氣分析成交值偏重于進行大盤人氣分析成交量值是最重要的人氣指標在股票投資中講究“重量不重價”股價指數與成交值的關系量價變動趨勢相聯最高量價對應最低量價對應個股成交量與股價的關系量價同步總趨勢中存在著

27、量價背離成交量成為量價背離的調節器成交量受制于個股的性質換手率分析計算方法：換手率=一段時間的累計成交量流通股本換手率是反映成交量情況的最客觀的標準。不同股票的換手率差異很大。最大的用處是尋找熱門股或莊股。使用換手率要相對地看，不要絕對地看。成交量堆積反映一段時間以來，在某一價位上的累計成交量。成交量堆積可以計算市場平均持倉成本以及目前的盈虧情況。成交量堆積還可以用來對付莊家。能量潮OBV曲線又稱為成交平衡量最早是由格蘭比爾創立的首次把成交量和股價結合在一條曲線上能夠比較真實地反映量價關系，因而得到非常普遍的運用OBV的基本原理從計算期開始，若股價相對昨收盤上漲，成交量計為+，若下跌計為-，然

28、后逐日累加，即得到每日OBV值。將每日OBV值標在坐標圖上并連接起來即得到OBV曲線。將OBV曲線與股價曲線對比研究，形成短期操作決策。OBV曲線的觀察方法OBV曲線下降而股價上漲，賣出； OBV曲線上漲而股價下降，買進。OBV值由正變負，賣出； OBV值由負變正，買進。OBV曲線暴漲，賣出； OBV曲線暴跌，買進。股價創新高而OBV曲線未創新高（頂背離），賣出；股價創新低而OBV曲線未創新低（底背離），買進。ARBR指標AR是以買賣氣勢去把握股價的，而BR是以買賣意愿去把握股價的。研判要點：ARBR由分開轉為接近，買入。BR通常較AR高，若降到AR以下，底部反轉。AR在50附近，BR在100以下，可買進。AR在80-100之間，BR在50附近，可買進。第八節其它常用技術分析方法缺口理論缺口是指在股價快速上漲或下跌過程中出現的價格不連續現象。今日最低價高于昨日最高價是向上缺口 今日最高價低于昨日最低價是向下缺口缺口可以用來把握買賣雙方的氣勢，在技術分析中意義重大。缺口對行情演變有支撐或壓力作用。缺口被封閉也很有意義，往往意味著多空雙方力量對比的改變。缺口的種類普通缺口突破性缺口逃逸性缺口（中繼性缺口）竭盡性缺口缺口圖例相對強弱指數RSIRSI根據股價漲跌