1、2012年3月月5日至3月月11日市場(chǎng)場(chǎng)綜述（1）本周重要要經(jīng)濟(jì)事件與與市場(chǎng)表現(xiàn)主角事件市場(chǎng)表現(xiàn)周一，3.5中國(guó)GDP增長(zhǎng)目標(biāo)標(biāo)下調(diào)至7.5%，044年以來(lái)首次次低于8%政府工作報(bào)告下下降經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)預(yù)期，股市市與商品均出出現(xiàn)調(diào)整，外外盤(pán)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)據(jù)不理想，商商品總體小幅幅下跌，棉花花在印度突然然禁止出口的的消息刺激下下，大幅反彈彈。歐洲2月服務(wù)業(yè)采購(gòu)購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)數(shù)48.8，降降1.6，低低于預(yù)期美國(guó)1月工廠訂單下下降1%，好好于預(yù)期2月ISM服務(wù)務(wù)業(yè)指數(shù)577.3，好于于預(yù)期，但就就業(yè)指數(shù)下降降，通脹指數(shù)數(shù)大漲印度禁止棉花出口周二，3.6歐盟去年四季度GDDP萎縮0.3%，符合合預(yù)期希臘債務(wù)重組

2、大大限將至，參參與率只有220%，部分分基金持有人人拒絕債務(wù)置置換，國(guó)際銀銀行協(xié)會(huì)報(bào)告告稱希臘破產(chǎn)產(chǎn)將造成金融融機(jī)構(gòu)超過(guò)11萬(wàn)億歐元損損失。全球金金融市場(chǎng)暴跌跌，股市金屬屬原油黃金普普遍下跌超22%，希臘傳聞3月8日前前債務(wù)置換參參與率可能達(dá)達(dá)不到要求的的75%原油美歐準(zhǔn)備重新啟啟動(dòng)與伊朗的的核談判，戰(zhàn)戰(zhàn)爭(zhēng)可能性降降低周三，3.7德國(guó)工廠訂單環(huán)比下下滑2.7%，差于預(yù)期期美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)繼繼續(xù)向好，表表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)形勢(shì)不斷好好轉(zhuǎn)，歐洲大大型銀行均表表示參與希臘臘債務(wù)置換，參參與率接近最最低限66%，市場(chǎng)普遍遍止跌企穩(wěn)，仍仍以謹(jǐn)慎觀望望為主。美國(guó)ADP就業(yè)報(bào)告告，私部門(mén)22月新增就業(yè)業(yè)崗位21.6萬(wàn)

3、，高于于1月的177萬(wàn)，好于預(yù)預(yù)期希臘債務(wù)置換參與率率已達(dá)58%華爾街日本美聯(lián)儲(chǔ)正在研究究新的債券購(gòu)購(gòu)買(mǎi)方案，以以進(jìn)一步壓低低短期利率周四，3.8歐洲央行維持貨幣政策不不變希臘債務(wù)置換目目標(biāo)已達(dá)成，希希臘免于破產(chǎn)產(chǎn)，市場(chǎng)氣氛氛轉(zhuǎn)好，歐元元?dú)W洲股市大大漲，美國(guó)就就業(yè)數(shù)據(jù)不佳佳拖累商品，普普遍漲幅不大大英國(guó)央行維持貨幣政策不不變美國(guó)上周初次申請(qǐng)失失業(yè)金人數(shù)336.2萬(wàn)，增增8千，差于于預(yù)期希臘債務(wù)置換私人參參與率超過(guò)八八成周五，3.9中國(guó)2月CPI同比比上漲3.22%，環(huán)比下下降0.1%中國(guó)CPI大幅幅下降，美國(guó)國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)利利好，商品全全面上漲，中中國(guó)的工業(yè)和和消費(fèi)以及美美國(guó)的貿(mào)易赤赤字均不理想想

4、，希臘債務(wù)務(wù)違約觸發(fā)也也為債務(wù)危機(jī)機(jī)向葡萄牙蔓蔓延埋下伏筆筆，歐美股市市未表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)勢(shì)PPI同比持平平，環(huán)比上漲漲0.1%美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)人人數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)長(zhǎng)22.7萬(wàn)萬(wàn)，好于預(yù)期期1月貿(mào)易赤字高高于預(yù)期希臘30億美元信用用違約掉期將將被觸發(fā)，規(guī)模模不到去年的的一半，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于雷曼兄兄弟破產(chǎn)時(shí)的的52億美元元本周市場(chǎng)先抑后后揚(yáng)，周初利利空消息頻發(fā)發(fā)，中國(guó)下調(diào)經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期期以及希臘被被傳債務(wù)置換換目標(biāo)無(wú)法達(dá)達(dá)成，令股市市和工業(yè)品一一度出現(xiàn)恐慌慌性下跌，但但隨著希臘債債務(wù)置換順利利完成以及對(duì)美美聯(lián)儲(chǔ)新的債債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃劃的傳聞，市場(chǎng)均在關(guān)鍵鍵技術(shù)點(diǎn)位獲獲得支撐，周周二的下跌可可認(rèn)定為大機(jī)機(jī)構(gòu)利用消息息不

5、對(duì)稱發(fā)起起的誘空行為為，周五在中國(guó)CPII和美國(guó)的就就業(yè)數(shù)據(jù)利多多影響下，股股市和工業(yè)品品收復(fù)本周大大部跌幅。歐歐美主要股指指高位寬幅震震蕩整理，全全周均有0.5%左右的跌幅幅。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)數(shù)據(jù)好于歐洲洲，希臘債務(wù)務(wù)危機(jī)暫時(shí)解解除令市場(chǎng)擔(dān)擔(dān)憂葡萄牙，美美元兌歐元繼繼續(xù)反彈，對(duì)對(duì)商品市場(chǎng)有有一定壓力。原油延續(xù)上周大大幅震蕩的走走勢(shì)，美伊均有所所讓步，伊朗朗局勢(shì)緩和，原油一度跌幅較大，后隨經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)走強(qiáng)。美國(guó)原油周報(bào)顯示，美國(guó)日均消費(fèi)量下降7.8萬(wàn)桶，比去年同期下降7.6%，而歐佩克也削減全球原油日需求13萬(wàn)桶，高油價(jià)對(duì)消費(fèi)的抑制作用較為明顯，下周美歐與伊朗核談判可能恢復(fù)，伊朗局勢(shì)進(jìn)一步緩和，油價(jià)

6、仍有回落空間。國(guó)內(nèi)化工市場(chǎng)維持震蕩整理， PVC和塑料逐漸進(jìn)入消費(fèi)旺季，供應(yīng)并無(wú)明顯增長(zhǎng)，短期將走強(qiáng)；橡膠和PTA上下兩難，下周繼續(xù)區(qū)間震蕩的格局。有色金屬，本周周被希臘問(wèn)題題和中美經(jīng)濟(jì)濟(jì)數(shù)據(jù)左右，呈探底回升走勢(shì)，倫鋁跌3.6%，倫鋅跌1.8%，倫銅跌1%，滬鋁跌0.4%，滬鋅跌1.9%，滬銅跌1.7%。基本面上，LME銅庫(kù)存繼續(xù)下降，原因是美國(guó)銅冶煉廠將在3月檢修，下游廠商提前備貨。中國(guó)2月銅進(jìn)口近50萬(wàn)噸，進(jìn)口歷史第二高，僅次于去年12月，為外盤(pán)提供炒作題材，但國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍小幅上升，下游采購(gòu)仍不活躍，進(jìn)口大幅增加可能是融資銅造成，不能反應(yīng)真實(shí)需求，銅價(jià)大漲的動(dòng)能不足，滬銅仍將在59000至6

7、2000大的震蕩區(qū)間運(yùn)行。鋁、鋅消費(fèi)旺季將至，下游行業(yè)開(kāi)工率逐漸增加，本周調(diào)整中，鋁16200和鋅15600均獲得有效支撐，下周仍有望震蕩盤(pán)升，壓力在二月的高點(diǎn)。豆粕油脂，USSDA最新報(bào)報(bào)告，巴西大大豆產(chǎn)量預(yù)估估6850萬(wàn)萬(wàn)噸，比上月月下調(diào)3500萬(wàn)噸，阿根根廷產(chǎn)量預(yù)估估為46500萬(wàn)噸，下調(diào)調(diào)150萬(wàn)噸噸，全球大豆豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)比比去年減少約約8%，近440年最大年年度降幅。中中國(guó)大豆進(jìn)口口下調(diào)50萬(wàn)萬(wàn)噸，全球大大豆期末庫(kù)存存5730萬(wàn)噸噸，下調(diào)5%。報(bào)告基本本符合市場(chǎng)預(yù)預(yù)期，對(duì)豆類類行情影響中中性，美豆11350美分分壓力明顯，連連粕32000和豆油96600均已接接近，突破難難度較大，下下

8、周可能調(diào)整整，多單可暫暫時(shí)回避。股指，本周幾乎乎是上周的翻翻版，周一大大盤(pán)再次沖擊擊本輪反彈高高點(diǎn)失敗回落落，技術(shù)上構(gòu)構(gòu)筑小雙頭，隨隨后連續(xù)兩天天縮量下跌，周周四在外盤(pán)走走好以及CPPI預(yù)期新低低的支持下再再度走強(qiáng)，全全周下跌0.86%，但但成交略有萎萎縮。兩會(huì)的的召開(kāi)，雖沒(méi)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性利利好出臺(tái)，但但證監(jiān)會(huì)打擊擊超新措施和和有關(guān)IPOO、退市改革革的傳聞，均均有利于中國(guó)國(guó)股市的長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)發(fā)展，加之之外圍風(fēng)險(xiǎn)解解除，全球股股市總體上漲漲，內(nèi)外盤(pán)氣氣氛好轉(zhuǎn)，下下周仍將震蕩蕩上行，繼續(xù)續(xù)挑戰(zhàn)24880至25330區(qū)間。(2) 溫家寶寶政府工作報(bào)報(bào)告幾個(gè)重要要指標(biāo)1. GDP增增長(zhǎng)目標(biāo)下調(diào)調(diào)至7.5%，0

9、4年以以來(lái)首次低于于8%，說(shuō)明明政府已經(jīng)意意識(shí)到依靠出出口和投資的的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模模式已經(jīng)沒(méi)有有太大的潛力力，在外需減減弱和房?jī)r(jià)高高企的當(dāng)前，調(diào)調(diào)整結(jié)構(gòu)是最最重要的，下下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)目標(biāo)意味著著刺激經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng)政策的可可能性在降低低，犧牲短期期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將將減少將來(lái)系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，換換得更長(zhǎng)遠(yuǎn)的的穩(wěn)定增長(zhǎng)。2. CPI控控制在4%，與與去年持平，通通脹形勢(shì)依然然不容樂(lè)觀。3. 財(cái)政赤字字8000億億元，占GDDP1.5%，去年目標(biāo)標(biāo)為90000億元，占GGDP的2%，實(shí)際為88500億元元。4. M2增長(zhǎng)長(zhǎng)目標(biāo)14%，貨幣政策策依然偏緊，去去年為16%。從報(bào)告可以看出出，今年國(guó)家家政策已經(jīng)定定調(diào)以穩(wěn)為主

10、主，貨幣政策策的調(diào)整頻率率要遠(yuǎn)低于過(guò)過(guò)去5年，007年至088年政策收緊緊，08年至至09年大規(guī)規(guī)模刺激計(jì)劃劃，10年至至11年再次次收縮，曾對(duì)對(duì)商品和股指指的形成猛烈烈沖擊，今年年這種情況將將很難見(jiàn)到，商商品最終要反反映國(guó)內(nèi)實(shí)際際供需狀況以以及外盤(pán)價(jià)格格對(duì)成本的影影響。（3）2月國(guó)家家統(tǒng)計(jì)局經(jīng)濟(jì)濟(jì)數(shù)據(jù)2012年2月月CPI同比比上漲3.22%，環(huán)比下下降0.1%。PPI同同比持平，環(huán)環(huán)比上漲0.1%。好于于預(yù)期。CPPI雖然如期期下降，并且且降幅可觀，但但去年春節(jié)在在2月，物價(jià)價(jià)水平較高，下降主要為季節(jié)性因素，實(shí)際環(huán)比降幅并不大。其他的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)據(jù)均不理想，今今年前兩個(gè)月月，進(jìn)出口總總值比去年

11、同同期增長(zhǎng)7.3%，出口口增長(zhǎng)6.99%，進(jìn)口增長(zhǎng)77.7%；工業(yè)增加值值同比增111.4%；社會(huì)消費(fèi)品品零售總額同同比增14.7%；固定資產(chǎn)投投資同比增221.5%；2月新增信信貸71077億，M2同比增增長(zhǎng)13.00%。消費(fèi)、工業(yè)業(yè)、投資和貨貨幣供應(yīng)均呈呈現(xiàn)增速回落落走勢(shì)，從一一季度看，經(jīng)經(jīng)濟(jì)放緩已經(jīng)經(jīng)不可避免。當(dāng)當(dāng)然，對(duì)市場(chǎng)場(chǎng)而言，降低低的通脹和疲疲弱的經(jīng)濟(jì)活活動(dòng)向政府傳傳遞了政策放放松的強(qiáng)烈信信號(hào)，3月再再次下調(diào)存款款準(zhǔn)備金率的的預(yù)期上升，政政策放松仍然然是未來(lái)炒作作的重要題材材。（4）海關(guān)數(shù)據(jù)據(jù)2月重點(diǎn)商品進(jìn)進(jìn)口單位：萬(wàn)噸2012年2月月2012年累計(jì)計(jì)累計(jì)同比增減環(huán)比增減大豆383

12、84413.20%-16.92%天膠152912.85%7.14%合成膠1222-2.60%22.82%鋁122239.30%35.29%氧化鋁287227.40%-37.78%廢鋁2235-3.9%57.14%銅489049.80%17.05%廢銅40633.50%73.91%原油2,3644,70412.70%0.98%成品油392688-3.80%32.88%鐵礦石6,49812,4265.70%9.54%植物油5511715.00%-11.29%2月重點(diǎn)商品出出口2012年2月月2012年累計(jì)計(jì)累計(jì)同比增減環(huán)比增減紡織品 億美元元43119-2.60%-44.46%服裝 億美元5419

13、3-2.50%-60.64%塑料 萬(wàn)噸411091.63%-40.41%紡織服裝合計(jì) 億美元97.12312.29-2.60%-54.87%2月我國(guó)外貿(mào)進(jìn)進(jìn)出口總值同同比增長(zhǎng)299.4%。其其中出口增長(zhǎng)長(zhǎng)18.4%，低于預(yù)期期；進(jìn)口增長(zhǎng)長(zhǎng)39.6%，高于預(yù)期期。由于去年春春節(jié)在2月，經(jīng)經(jīng)季節(jié)調(diào)整后后，2月進(jìn)出出口、出口和和進(jìn)口的同比比增速分別為為7%、4%和9.4%，增速遠(yuǎn)低低于去年，貿(mào)貿(mào)易逆差高達(dá)達(dá)314.99億美元，110年以來(lái)最最高紀(jì)錄。出口疲軟，距距離國(guó)家100%的出口增增長(zhǎng)目標(biāo)相差差較遠(yuǎn)，紡織織服裝出口繼繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)；對(duì)美出口1194億美元元，增22.6%，從美美進(jìn)口1100億美元，增

14、增43.4%；對(duì)歐出口1194億美元元，增2.22%。歐債負(fù)面影影響顯現(xiàn)，對(duì)對(duì)美貿(mào)易形勢(shì)勢(shì)改善，人民民幣升值壓力力減輕；進(jìn)口經(jīng)上月月回落后有所所改善，主要要商品進(jìn)口普普遍增幅較大大，原油、銅銅、鐵礦石三三大原料進(jìn)口口再次達(dá)到歷歷史最高水平平。3. 下周展望望重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有有：周二，德國(guó)ZEEW投資指數(shù)數(shù)；美國(guó)零售售數(shù)字和商業(yè)業(yè)庫(kù)存；美聯(lián)聯(lián)儲(chǔ)月度會(huì)議議；周三，歐盟工業(yè)業(yè)生產(chǎn)和物價(jià)價(jià)指數(shù)；周四，美國(guó)上周周初次申請(qǐng)失失業(yè)金人數(shù)；費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)工工業(yè)指數(shù)；周五，美國(guó)CPPI、工業(yè)生生產(chǎn)和消費(fèi)者者信心指數(shù)。希臘債務(wù)危機(jī)暫暫時(shí)解除，市市場(chǎng)沒(méi)有興奮奮的表現(xiàn)，而而是開(kāi)始擔(dān)心心誰(shuí)會(huì)是下一一個(gè)，葡萄牙牙似乎是最危危險(xiǎn)的

15、一個(gè)。歐盟政客一一直希望禁止止國(guó)債的信用違違約掉期交易易，但始終無(wú)法法立法控制場(chǎng)場(chǎng)外交易規(guī)模模，對(duì)沖基金金在歐債危機(jī)機(jī)中一直采取取做多CDSS和做空國(guó)債債的策略盈利利。部分對(duì)沖基基金未參與希希臘債務(wù)置換換，而是通過(guò)過(guò)觸發(fā)信用違違約掉期獲得得補(bǔ)償，目前前已確定總的規(guī)模模約30億美美元，將在3月119日進(jìn)行結(jié)結(jié)算，但賠付付涉及哪些機(jī)機(jī)構(gòu)，是否會(huì)會(huì)發(fā)生雷曼破破產(chǎn)類似的連連鎖反應(yīng)尚不清楚，對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這這是潛在的一一個(gè)不確定因因素，另外，雖雖然賠付規(guī)模模并不大，但但只要對(duì)沖基金金盈利策略成成功，他們對(duì)對(duì)主權(quán)債務(wù)的的攻擊就不會(huì)會(huì)停止，金融融市場(chǎng)的穩(wěn)定定始終會(huì)受到到威脅。下周一系列來(lái)自自美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，涉涉及消費(fèi)、物物價(jià)、就業(yè)和和工業(yè)，是對(duì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)運(yùn)行狀況的綜綜合反映，鑒于美國(guó)