1、5/5201年上半年全球經濟撲朔迷離，國內甲苯/二甲苯回顧及下半年預測 卓創資訊月7日報道：211年上半年，全球經濟撲朔迷離,國際油價在地緣政治、日本大地震、希臘債務危機、世界經濟復蘇過程的反復以及投機資金等影響下劇烈震蕩，整體走勢猶如拋物線。而甲苯二甲苯市場在油價的引導和基本面的左右下，進入2011年開年后一路上行，但到4月末短暫到達頂端后,便掉頭急劇下挫.風光之時的樂觀讓場內人士對后市既有希望,也有擔憂.至5月末市場止跌，從此便在多空博弈下,進入了僵持盤整渠道。上半年亞洲甲苯二甲苯外盤市場走勢及盈利簡析 從卓創數據圖分析可以看出，進入20年上半年亞洲石腦油和甲苯/二甲苯整體走勢大致相同，呈

2、現先漲后仰趨勢。影響市場走勢的主要因素除外圍經濟及上半年不可抗力的意外因素，國際油價仍是主導商家心態和價格波動的主因。而兩苯基本面的供需則是左右市場漲跌的關鍵。全球經濟氛圍表現不佳，歐美以及亞洲甲苯二甲苯貿易商操作多以謹慎為主。亞洲至美國套利窗口4月份大都開放，而且內外盤倒掛現象嚴重。但進入5月市場跌勢行情下，內外盤價差逐漸縮窄,而地區間的套利也漸漸關閉.亞洲兩苯因局部供需平衡，場內持貨商多意向僵持堅守，但仍以謹慎出貨為主。下游仍維持按需買進，交投疲軟.亞洲石腦油市場受原油和成品油影響,同比漲跌幅度大于兩苯市場。而石腦油生產三苯加工及綜合消耗約120-150美元/噸，所以，從石腦油角度看,目前

3、兩苯利潤微薄.上半年國內甲苯二甲苯市場走勢簡析 從卓創數據圖看：21年上半年，以國內華東江蘇市場為例，年初甲苯/溶劑二甲苯主流商談均在75元/噸附近，在全球通脹、中東局勢內亂和油價漲勢帶動，及突如其來的日本地震和海嘯等使外圍經濟難以穩定,市場整體呈現震蕩上行.而中國春節假期備貨影響和上半年的成品油不斷上調，對國內兩苯市場亦帶來利好支撐。國內石化企業順勢跟漲，場內商家心態謹慎樂觀,部分商家流露惜售情緒。而在買漲不買跌氛圍下,部分中間商流露謹慎建倉意向。在下游終端客戶方面接貨仍維持按需為主。至4月末5月初出現上半年高點。甲苯高端商談至85元/噸附近,較年初價格走高18.54%；溶劑二甲苯高端商談至

4、900元/噸附近，較年初價格走高24.5。 進入5月份大宗商品迎來“黑色月”，原油市場的暴跌或是市場下行的罪惡之源，與原油相關的化工品75以上進入下行通道。中國抗通脹政策緊縮、歐洲危機蔓延以及美元匯率止跌反彈等各種因素影響下，5月份原油的寬幅震蕩，對國內兩苯市場商家心態影響更顯明顯，整體商談弱勢下行，至月末止跌趨穩。持貨商心態從迷茫到悲觀，再到謹慎僵持，操作多以出貨為主。而場內中間商和下游接貨按需，多數持貨商出貨不暢,成交重心徘徊低端。而國內生產企業，在油價弱化和成品油上調預期破滅下，順應市場連續2次回調。至5月末,國內華東江蘇地區低端商談至30元/噸附近,較上半年高點回跌650元噸附近。而溶

5、劑二甲苯回落至0元/噸附近,較上半年高點下滑60元/噸左右。而且華東至華南套利窗口打開。 月份全球經濟增速放緩，國際油價震蕩走低。而我國通脹形勢嚴峻，國內甲苯市場受上下游的弱勢拖累，整體商談呈現弱勢下行。而在華南地區,走勢呈現先漲后跌趨勢。至月末，國內華東江蘇地區甲苯商談至820元/噸附近,溶劑二甲苯至850元/噸,均較月初價格回跌200元噸左右。而在華南地區,因局部部分企業陸續檢修，場內流通貨源集中。企業庫存的不斷下降,促使廠家不斷上調出廠價格。而且華南地區調油需求占據當地芳烴市場總需求比重過大。利潤誘惑下致使需求結構的單一化的市場炒作氣氛略增。市場商談順勢被動推漲,但實盤成交起色不大.上半

6、年國內兩苯供需簡析 201年國內部分企業陸續檢修,但企業貨物多互供為主,整體庫存多處合理狀態，故對市場流通貨源影響不大.而在國內局部港口,整體庫存變化基本呈現先升后降趨勢。以華東港口為例，上半年月份甲苯/二甲苯庫存基本達到高位,甲苯至161萬噸左右,而二甲苯庫存至1.萬噸左右.但隨著市場波動的變化及下游的平緩消耗，加之國內進口商家的操作進度謹慎中略有放緩,對外盤人民幣市場的采購積極性略減。港口庫存緩慢下降。至月中旬華東甲苯港口庫存低位下降至53萬噸附近，較上半年高位庫存下滑6708%;二甲苯下降至5.1萬噸附近，較上半年高位庫存下滑6。6。而經歷了0年的金融危機和10年的歐債危機的弱化,201

7、年甲苯二甲苯進口貨物多為可盈利狀態. 而201年在中小貿易商方面,避險情緒略增。短線多保持謹慎觀望,小單操作，快進快出為主。場內下游采購按需，隨著天氣的漸熱，以及調油利潤的誘惑，下游需求有所轉好。但是涂料、油漆部分中小企業，因通脹水平居高，資金繼續趨緊,從而抑制生產、加工企業對原材料的需求，而陷入買盤的消化和跟進期，買賣雙方多顯僵持.201年第三季度國內部分石化企業芳烴裝置檢修計劃企業名稱裝置名稱裝置能力（萬噸/年)上次檢修本期檢修備注停開工日期檢修天數停開工日期檢修天數洛陽石化1芳烴抽提268年4-6月559.-10.1545全廠大檢修苯抽提蒸餾1008年6月9.11.1545全廠大檢修二甲

8、苯分離1608年4-月559.11.1545全廠大檢修歧化508年4-6月55-10。1545全廠大檢修吸附分離10408年4-6月559。110.545全廠大檢修異構化68年4-月551055全廠大檢修重整預分餾558年4-6月59.1-.1545全廠大檢修燕山石化二甲苯分離809年末完成擴建6814-9.228常規檢修制苯100.323-4.38.15-9143常規檢修,芳烴烴改造青島煉化芳烴抽提206.1-41重整106.218.1041重整預加氫90.1-8141廣州煉油#重整預處理512011年4月21上海石化3芳烴抽提27.258。185大修九江煉油芳烴抽提107.8。2上海賽科芳

9、烴抽提650。5。16716628.4-9.825中原芳烴抽提520086.47755.574裝置維護，部分設備檢修 從上表格可以看出,01年三季度國內仍有部分企業相繼檢修，但企業貨物多互供為主,而整體庫存多處合理狀態，故對兩苯市場流通貨源影響不大。下半年兩苯市場預測 總體來看,下半年在需求增加、美元走弱等因素推動下,國際油價將出現反彈。但是，對世界經濟前景依然不樂觀的隱憂將限制油價反彈幅度，或導致動蕩行情。而下半年希臘債務危機仍將繼續重壓原油市場，及美國經濟形勢依然不容樂觀，所以下半年原油需求依然面臨巨大挑戰,隱憂仍存。 而來自外圍和油價放量的傳導，下半年國內兩苯市場走勢或仍然取決于能源走勢。而由于國內成品油直接相關的利益群體較多，中石化中石油是兩個最關鍵的既得利益群體,所以原油的動態成為兩大石化企業收入的關鍵影響因素。自從費改稅開始執行以來，由于私人調油活動所存在的灰色收入較多，使得調油成為芳烴新增需求.預計下半年國內生產企業仍將延續調油為主，對外銷售尚有限。因國內企業用于調油的需求量較大，而用于外銷量量較小，進口資源仍然是港口流通的主要資源。從01年6月市場接盤情況看，2011年7-9月份到貨成本尚處高位，且稍顯震蕩上行趨勢。所以外圍經濟和油價共同助推，市場或能借助