1、泓域/儲能設備研發項目財務管理方案儲能設備研發項目財務管理方案目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114983492 一、 債券投資的風險 PAGEREF _Toc114983492 h 2 HYPERLINK l _Toc114983493 二、 債券的分類 PAGEREF _Toc114983493 h 4 HYPERLINK l _Toc114983494 三、 信托投資的優勢與風險性 PAGEREF _Toc114983494 h 7 HYPERLINK l _Toc114983495 四、 信托投資的條件與程序 PAGEREF _Toc1149834

2、95 h 9 HYPERLINK l _Toc114983496 五、 對外投資的目的與意義 PAGEREF _Toc114983496 h 16 HYPERLINK l _Toc114983497 六、 對外投資的含義與分類 PAGEREF _Toc114983497 h 17 HYPERLINK l _Toc114983498 七、 銷售收入的概念及其分類 PAGEREF _Toc114983498 h 18 HYPERLINK l _Toc114983499 八、 稅金的分類與銷售稅金的計算 PAGEREF _Toc114983499 h 24 HYPERLINK l _Toc11498

3、3500 九、 利潤及其構成 PAGEREF _Toc114983500 h 24 HYPERLINK l _Toc114983501 十、 利潤分配程序 PAGEREF _Toc114983501 h 26 HYPERLINK l _Toc114983502 十一、 發行公司債券 PAGEREF _Toc114983502 h 28 HYPERLINK l _Toc114983503 十二、 債務籌資的優缺點 PAGEREF _Toc114983503 h 34 HYPERLINK l _Toc114983504 十三、 資本成本 PAGEREF _Toc114983504 h 35 HYP

4、ERLINK l _Toc114983505 十四、 杠桿效應 PAGEREF _Toc114983505 h 44 HYPERLINK l _Toc114983506 十五、 公司簡介 PAGEREF _Toc114983506 h 50 HYPERLINK l _Toc114983507 十六、 產業環境分析 PAGEREF _Toc114983507 h 51 HYPERLINK l _Toc114983508 十七、 全釩液流電池壽命 PAGEREF _Toc114983508 h 52 HYPERLINK l _Toc114983509 十八、 必要性分析 PAGEREF _Toc1

5、14983509 h 53 HYPERLINK l _Toc114983510 十九、 投資方案 PAGEREF _Toc114983510 h 53 HYPERLINK l _Toc114983511 建設投資估算表 PAGEREF _Toc114983511 h 55 HYPERLINK l _Toc114983512 建設期利息估算表 PAGEREF _Toc114983512 h 56 HYPERLINK l _Toc114983513 流動資金估算表 PAGEREF _Toc114983513 h 57 HYPERLINK l _Toc114983514 總投資及構成一覽表 PAGE

6、REF _Toc114983514 h 59 HYPERLINK l _Toc114983515 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc114983515 h 60 HYPERLINK l _Toc114983516 二十、 項目實施進度計劃 PAGEREF _Toc114983516 h 61 HYPERLINK l _Toc114983517 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc114983517 h 61債券投資的風險盡管債券的利率一般是固定的，債券投資依然和其他投資一樣是有風險的。債券投資 的風險包括違約風險、利率風險、購買力風險、變現力風險和再投資風險。（

7、一）違約風險違約風險是指借款人無法按時支付債券利息和償還本金的風險。財政部發行的國庫券，由于有政府做擔保，所以沒有違約風險。除中央政府以外的地方政府和公司發行的債券則或多或少有違約風險。因此，信用評估機構要對中央政府以外發行的債券進行評價，以反映其違約風險。必要時，投資人也可以對發行債券企業的償債能力直接進行分析。（二）利率風險債券的利率風險是由于利率變動而使投資者遭受損失的風險。由于債券價格會隨利率變動，即使沒有違約風險的國庫券，也會有利率風險。債券到期時間越長，利率風險越大，但長期債券的利率一般比短期債券高。減少利率風險的辦法是分散債券到期日。（三）購買力風險購買力風險是指由于通貨膨脹而使

8、貨幣購買力下降的風險。在通貨膨脹期間，購買力風險對于投資者來說相當重要。一般來說，預期報酬率會上升的資產，其購買力風險會低于報酬率固定的資產。例如，房地產、短期負債、普通股等資產受到影響較小，而收益長期固定的債券受到影響較大，前者更適合作為減少通貨膨脹損失的避險工具。（四）變現力風險變現力風險是指無法在短期內以合理價格來賣掉資產的風險。這就是說，如果投資人遇到另一個更好的投資機會，他想出售現有資產以便再投資，但短期內找不到愿意出合理價格的買主，要把價格降得很低才能找到買主，或者要找很長時間才能找到買主，他不是喪失新的機會就是蒙受降低損失。（五）再投資風險購買短期債券，而沒有購買長期債券，會有再

9、投資風險。債券的分類作為投資對象，債券主要有以下幾種類型。（一）按發行主體分類按發行主體不同，分為政府債券、金融債券和公司債券。政府債券是政府作為發行人的債券，它通常由財政部發行，政府擔保，我國習慣上把政府債券稱為公債。政府債券有短期的國庫券，中期債券和長期債券。金融債券是經中央銀行或其他政府金融管理部門批準，由銀行或其他金融機構發行的債務憑證。憑證上通常標有發行機構的名稱、利率、還款期、發行日期等。金融債券的期限一般是15年，利率略高于同期的定期存款利率，不能提前抽回本金。我國專業銀行為籌集某種專門用途的資金曾發行金融債券，例如中國建設銀行發行為國家重點建設籌集資金的金融債券，中國農業銀行發

10、行為鄉鎮企業提供特種貸款而籌措資金的金融債券。公司債券是公司企業向外借債的一種債務憑證。發行債券的企業出賣債務憑證，向債券持有人做出承諾和保證，在指定時間，按票面規定還本付息。企業公司發行的公司債券都有明確的目的和用途，而且利息率要高于公債的利息率。公司債券經股東大會和董事會審議決定，向社會募集的債券。三種債券比較起來，政府債券風險小，相應的報酬率也較低，而公司債券的報酬率相對高些，但風險大。（二）按利率是否固定分類按利率是否固定，債券分為固定利率債券和浮動利率債券。固定利率債券具有固定的利息率和固定的償還期，是傳統的債券也叫普通債券，這種債券在市場利率比較穩定的情況下比較流行，但在利率急劇變

11、化時風險大。浮動利率債券是根據市場利率定期調整的中長期債券。利率按標準利率（同業拆放利率或銀行優惠利率）加一定利差確定，或者按固定利率加上保值補貼確定，浮動利率債券可以減少投資人的利率風險。為防止市場利率降得過低時影響投資者的利益，這種債券一般規定有最低的利率。（三）按期限長短分類短期債券指期限在一年以內的債券。有些在市場上流通的中長期債券，其到期日不足一年的，也視作短期債券。短期債券具有流動性強、風險低的優點，但它的收益率也低。中期債券是指期限在一年以上，一般在10年以下的債券。我國財政部發行的各種國債和銀行發行的金融債券，多屬于中期債券。長期債券一般來說是指10年以上的債券，但各國政府對債

12、券的期限劃分標準不完全相同，長期債券的流動性差，持有人將其轉化為現金比較困難。另外，其通貨膨脹風險也比較大。因此，作為補償，其利率比較高。（四）按是否上市流通分類按是否上市流通，債券可分為上市債券和非上市債券。上市債券指經由政府管理部門批準，在證券交易所內買賣的債券，也叫掛牌券。對投資者來說，上市債券經過嚴格審查比較可靠，流動性好，并且便于了解債務人的有關經濟信息。非上市的債券不在證券交易所上市。只能在場外交易，流動性差。不記名的債券，無法禁止場外交易。記名債券，要辦理手續才能過戶，政府可以允許或禁止場外交易，一般來說，不能轉讓的債券，不具流動性，持有人在蒙受損失時無能為力，作為補償要給予較高

13、的利率才能抵消其風險。（五）按是否按記名分類按是否按記名，債券分為記名債券和無記名債券。記名債券是指債券上記載債權人姓名，轉讓時原持有人要背書，并經金融機構簽證方能生效。通常記名債券可以掛失；無記名債券不記載持有人的姓名，誰持有債券，誰就是合法持有人。（六）按已發行時間分類按已發行時間，債券分為新上市的債券和已流通在外的債券。新上市的債券是指剛剛發行的債券，例如發行不到一周的債券，其價格等于或非常接近面值，已在市場上流通了一段時間的債券，叫流通在外的債券，其價格會和面值有較大區別并且不穩定。信托投資的優勢與風險性信托投資的優勢是：（1）保證財產的獨立性。信托財產是將權利名義人與享受利益人分為不

14、同的權利主體，換言之，信托財產雖以受托人之名義登記，實質上，并非受托人之自由財產，所以信托財產具有獨立性。（2）保證財產的安全性。保障財產不受政治、經濟、外匯管制、債權訴訟、子女或受益人管理不善等因素影響，免于財產被沒收。信托財產的債權人對信托財產不得請求強制執行或拍賣；再者，信托財產不屬于受托人破產財團的范圍。另外，信托財產的債權，不得主張與不屬于信托財產的債務抵銷。（3）可有彈性地靈活運用。信托設計可依據委托人的不同要求和目的來設計。信托如同一個法人，可延續至身故為止，也可隨時要求終止；可將信托的財產重新分配；也可更換受益人，可做任何投資其中包括不動產買賣，可將原資本財產重新分配，也可更換

15、受益人，可作任何投資其中包括不動產買賣，可將原資本部分提出，且可因政治變化的需求轉移至另一國家。（4）公益及慈善。有些特殊的家庭，希望設立慈善基金，而達成此目的最理想的方式即是成立信托。（5）合法節稅。遺產的移轉在很多國家均須課征遺產稅，如美國、加拿大、香港、英國等，稅率一般都在50%左右，而且此稅必須在財產移轉前付清。因此，財產所有人避免被課稅最理想的方式便是成立信托，透過信托的設立信托財產不受信托人的死亡影響，并可在合法管道下，省下可觀的費用。信托投資的風險主要有：（1）誠信風險。投資者把錢交給信托公司用于某個項目，信托公司如果任意挪用，或對項目管理監控不善，造成損失，投資者該怎么辦？我國

16、信托法第二十五條：受托人應當遵守信托文件的規定，為受益人的最大利益處理信托事務。受托人管理信托財產，必須恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務。也就是說如果是因為信托公司的責任，無論是弄虛作假或者管理不善，信托公司都要用自有資金進行補償；所以信托投資是有法律你障的。（2）項目風險。信托投資大多是購買具體的信托項目，項目是否能實現預期的收益要看項目進展是否順利，而投資者在購買時如果要準確判斷哪個項目順利哪個項目會發生問題，可以說是難以完成的使命。但值得一提的是，在目前剛性兌付潛規則的市場條件下，您完全可以不用太躊躇于項目的選擇。因為只要剛性兌付存在，即使您挑的項目出現問題，信托公司也會千

17、方百計補償您的損失，除非太多項目出現問題，超出了信托公司的償付能力。（3）系統風險。系統風險是信托投資真正的風險所在，在信托公司出問題的項目不多的情況下，信托公司完全可以通過資產處置，自有資金托底等方式保障投資者的收益。但如果發生風險的項目太多，也就是發生金融危機等情況，超出了信托公司的償付能力，那投資者面臨損失的概率將會增大許多。信托投資的條件與程序信托投資一般具有投資數額大、期限長、技術性強和風險性大的特點。因此在辦理信托投資業務時，應嚴格掌握項目具備的投資條件。1.有批準的立項文件按照中國現行投資管理體制，凡是新建、擴建和技術改造項目都必須按照項目審批程序和審批權限，根據項目投資規模，報

18、經中央或省、市計經委及主管部門等審批。2.有落實的投資資金，不留缺口信托投資項目的投資概算要正確、全部投資要落實。這是防止半拉子工程形成，使投資項目按期竣工、按期投產，實現預期效益的保證。一般可采取下列幾種方式投資：以人民幣、外幣現金投資；以動產或不動產實物投資；以專項技術、專利、版權等無形資產投資等。3.要有廣闊的產品銷售市場生產性的投資項目，其產品必須有廣闊的銷售市場，若產品沒有銷路，說明其項目產品不是社會所需，投資效益就不能實現。只有投資項目的銷售條件廣闊，銷售渠道暢通，項目產品才能成為社會產品、實現預期經濟效益。4.有良好的供應條件投資項目的供應條件是否良好，主要是指原材料和能源供應是

19、否有保證。供應條件不理想，往往會造成投資項目開工不足或生產不正常，從而影響投資效益。5.工藝技術設備先進先進適用的王藝技術設備是投資項目產品質量好、生產效率高、生產成本低以及產品銷路通暢的決定性因素。在社會化大生產的條件下，先進的工藝技術設備在某種程度上決定了投資項目的成敗。6.有較高的企業素質企業素質的高低，決定投資效益的高低。企業素質高，各種生產要素能夠有機的組合，產供銷三環節相互銜接，企業經濟效益就高；企業素質低，各生產要素不能有機組合，供產銷相互脫節，即使技術設備再先進，企業經濟效益也不會高。金融信托機構辦理信托投資的業務程序依次為項目的篩選、評估、談判、確立、執行和終止六個階段。項目

20、篩選。項目的篩選就是信托投資公司從計劃部門、企業主管部門等通過一定渠道在現有項目中進行初步的篩選。信托公司經過調查研究，并進行認真的分析，把符合上述信托投資條件的項目篩選出來，對于不符合信托投資條件的則予以及時排除。信托公司對于符合信托投資條件、擇優篩選出來的項目，根據信托投資計劃和自身財力，再做下一步的評估。項目評估。在初步篩選的基礎上，信托投資公司根據可行性研究報告，對項目壽命期內的必備條件進行定量和定性的分析，對投資項目的必要性和可行性進行科學的評議、估算和預測，為投資決策提供依據，這個過程就是項目評估。在項目評估中要采用宏觀和微觀、定性和定量、技術和經濟、重點和一般、調查和預測相結合的

21、辦法，對投資項目進行全面的、系統的經濟技術論證，取得大量數據資料，進行多方面的計算和比較。信托投資項目的評估，主要包括以下幾個內容。（1）投資環境評估。項目的投資環境包括項目所處的地理環境、自然環境、經濟環境和社會環境等。地理環境要求投資項目的地理位置優越，鐵路、公路、港口、機場等交通條件便利等；自然環境主要指地下水資源豐富，氣候適宜于投資項目生產；經濟環境主要指項目所在地處于經濟發展中心，經濟發達、工業基礎好、技術力量雄厚、資金來源渠道暢通等；社會環境主要指文化教育水平高、郵政、電信業發達、國家對該地區發展有優厚條件政策，環境保護設施完備等內容。（2）產品市場評估。首先要預測項目籌備期內市場

22、供求情況；其次從宏觀方面預測產品銷售情況；最后從微觀方面預測產品銷售，分析項目投產后，產品質量、性能、款式等方面有無較強的競爭能力，分析產品成本是否降低。（3）供應情況評估。第一步要對原材料的名稱、品種、規格、需要量及其供應來源、供應方式和運輸條件調查清楚。第二步是對投資項目的能源供應，如水、電、煤、氣等進行分析。若能源供應無保證就必須了解其原因和可能采取的措施，包括是否采取節能措施、能源供應部門對能源可能供應情況以及分析項目投產后能源供應保證程度。（4）工藝技術設備評估。對投資項目的工藝技術設備的評估著重對其先進適用性進行分析。生產工藝的先進適用，是指項目的生產工藝成熟可靠、與項目的生產條件

23、、銷售條件相適應，特別是項目的技術水平和管理水平跟得上，并且能節省投資、節約能源、還要有處理污染的工藝設施；機器設備的先進適用是指機器設備和生產工藝相配套、關鍵設備和輔助設備相配套、工人技能熟練。（5）財務效益評估。財務評估是以可行性研究報告為依據，用管理會計等方面的方法，從企業角度分析項目的財務效益，從而判斷項目在財務上是否可行。財務效益評價，首先看項目投產后正常年度能產生的利潤占總資的比例有多大，即通過投資收益率來考核投資的盈利能力；其次看投資回收期的長短；最后還要分析利潤凈現值和內部收益率。綜合以上各方面的評估結果，金融信托機構的經辦人員對投資項目的必要性及在技術上、財務上和經濟上的可行

24、性做出結論，肯定一種最優方案，寫出投資項目的評估報告。項目談判。項目的談判工作是在評估報告中提出的項目可行性意見的基礎上進行。通過投資各方的協商談判，不僅為簽訂合同做準備，而且還為投資公司的業務開展，投資各方相互了解，進行長期合作起到影響。項目談判的主要內容有：投資的方式、金額和期限，利潤的分配方法，投資企業的組織形式和管理方式。金融信托公司與其他投資方進行談判時，要堅持平等互利、友好協商的原則，同時也要注意原則性與靈活性的適當結合。項目確立。項目的確立主要指簽訂合同。投資合同一經簽訂，就具有法律效力，投資各方必須依照執行。根據國家的策法令和經濟合同法規，投資合同的內容應包括以下十三點要點：投

25、資項目的名稱、法定地址；投資項目的注冊資本和投資總額；投資項目的經營內容、規模和方式；投資各方的投資方式、投資額度、提供的合作條件、服務方式、投資構成和期限；投資各方投資交付期限，逾期不交、欠交、轉讓的條款；投資企業的組織形式及法人代表，董事會或聯合機構的組成；投資企業的經營管理方式、管理機構設置、經營管理制度；投資各方收益的分配方法；投資各方對債務、虧損承擔的責任和履行職責的方式；投資企業的財務會計制度、勞動工資、勞動管理和勞動保險等事項；合同中止的條件、中止后債務清算和資產的處理；合同終止時的債務清算的財戀處理；違反合同的責任、爭議的解決方式及其他應該寫明的事項。項目執行。在投資項目確立后

26、，投資各方都應按合同規定，將認繳的投資交足。金融信托投資公司除協議撥足投資資金外；還要對資金使用情況和項目進展程度進行監督；項目一經投產，要共同支持其生產經營活動，加強財務監督，使其盡快產生效益。如發生虧損，按規定承擔損失。項目終止。投資項目在以下情況下可實行終止：投資期限屆滿，雙方無意延長期限，可撤出投資；如經營虧損或一方不履行責任，或因不可抗拒等因素，使經營不能正常進行，可進行解散清理；如合同規定允許投資股權轉讓，信托投資公司可根據情況，決定是否轉讓股權。除投資期限屆滿情況外，投資項目出現其他解散情況時，應由合資企業董事會提出解散申請書；報審批該企業設立時的審批機構批準后，方能解散。投資項

27、目宣布解散時；董事會等有關管理機構應提交出企業的清算程序、原則和清算委員會的人選，報政府主管部門審核并監督清算。清算委員會的人選由投資各方選派或各方共同聘請，其任務是對投資項目的財產、債權、債務進行全面的清查。在這基礎上，編制投資項目的資產負債表和財產目錄，提出企業的財產作價和計算依據，從而制定清算方案，報董事會討論通過后執行。對外投資的目的與意義企業對外投資的目的，一般有以下幾種：（1）資金調度的需要；（2）企業擴張的需要；（3）滿足特定用途的需要；（4）企業戰略轉型的需要。企業對外投資的重要意義主要在于：（1）對外投資有利于企業閑置的資金（資產）得到充分利用，提高資金的使用效益。（2）通過

28、對外投資，可以在企業外部尤其是在外地或外國開發資源、材料來源，保證企業能源、材料來源成本低廉、供應穩定；較好地解決企業生產經營某些資源供應不足的問題。（3）通過對外投資，可以開辟企業新的產品市場，擴大銷售規模。（4）通過合資、聯營，便于從國內外其他單位直接獲取先進技術，快速提高企業的技術檔次。（5）利用控股投資方式，可以使企業以較少的資金實現企業擴張的目的。（6）對外投資是獲取經濟信息的重要途徑。在對外投資的可行性調研、合資聯營談判投資項目建設、管理的過程中，可以利用各種渠道和有利條件，及時捕捉對企業有用的各種信息。對外投資的含義與分類企業對外投資是相對于對內投資而言。所謂企業對外投資就是企業

29、在其本身經營的主要業務以外，以現金、實物、無形資產方式，或者以購買股票、債券等有價證券方式向境內外的其他單位進行投資，以期在未來獲得投資收益的經濟行為。對外投資是相對于對內投資而言的，企業對外投資收益是企業總收益的組成部分。在市場經濟特別是發展橫向經濟聯合的條件下，企業對外投資已成為企業財務活動的重要內容。企業對外投資的分類：（1）按對外投資形成的企業擁有權益不同分類，分為股權投資和債權投資。股權投資形成被投資企業的資本金，而投資企業則擁有被投資企業的股權。如購買上市公司的股票、兼并投資、聯營投資。債權投資形成被投資單位的負債，而投資企業是被投資單位的債權人。包括購買各種債券和租賃投資債權投資

30、與對外股權投資相比，具有投資權力小、風險小等特點。（2）按對外投資按投資方式不同，分為實物投資與證券投資。實物投資屬直接投資的一種，是指直接用現金、實物、無形資產等投入其他單位，并直接形成生產經營活動的能力，為從事某種生產經營活動創造必要條件。它具有與生產經營緊密聯系、投資回收期較長、投資變現速度慢、流動性差等特點。實物投資包括聯營投資兼并投資等。證券投資屬間接投資的一種，是指用現金、實物、無形資產等購買或折價取得其他單位有價證券（如股票、債券等）的對外投資。這些有價證券按其性質分為三類：一是債券性證券，包括國庫券、金融債券和其他公司債券；二是權益性證券，即表明企業擁有證券發行公司的所有權，如

31、其他公司發行的普通股股票；三是混合性證券，優先股股票是介于普通股股票和債券之間的一種混合性有價證券。（3）按對外投資投出資金的回收期限分為短期投資和長期投資。長期投資是指購進不準備隨時變現、持有時間在1年以上的有價證券，以及超過1年的其他對外投資。短期投資是指能夠隨時變現，持有時間不超過1年的有價證券，以及不超過一年的其他投資。短期投資的目的是利用生產經營暫時閑置不用的資金謀求收益，投資購入的有價證券通常是證券市場上交易活躍、容易脫手的證券。銷售收入的概念及其分類（一）銷售收入的概念銷售收入是指企業在銷售商品、提供勞務及讓渡資產使用權等日常活動中所形成的經濟利益流入。日常活動是指企業為完成其經

32、營目標而從事的所有活動，以及與之相關的其他活動。因此，收入屬于企業主要的、經常性的業務收入。收入具有以下特點：（1）收入從企業的日常活動中產生，而不是從偶發的交易或事項中產生。有些交易或事項也能為企業帶來經濟利益，但不屬于企業的日常活動，其流入的經濟利益是利得，而不是收入。例如出售固定資產，因為固定資產是為使用而不是為出售而購入的，將固定資產出售并不是企業的經營目標，也不屬于企業的日常活動，出售固定資產取得的收益不能作為收入核算。（2）收入可能表現為企業資產的增加，如增加現金、應收賬款等；也可能表現為企業負債的減少，如以商品或勞務抵償債務；或者二者兼而有之，如商品銷售的貨款中部分抵償債務，部分

33、收取貨幣資金。（3）收入能導致企業所有者權益的增加。如上所述，收入能增加資產或減少負債或二者兼而有之。因此根據資產=負債所有者權益的公式，企業取得收入一定能增加所有者權益。這里僅指收入本身導致的所有者權益的增加。（4）收入包括本企業經濟利益的流入，不包括為第三方或客戶代收的款項，如增值稅銷項稅額、代收利息等。代收的款項，一方面增加企業的資產，一方面增加企業的負債，因此不增加企業的所有者權益，也不屬于本企業的經濟利益，不能作為本企業的收入。（二）銷售收入的確認企業銷售商品時，能否確認收入，關鍵要看該銷售是否能同時符合或滿足以下5個條件（1）企業已將商品所有權上的主要風險和報酬全部轉移給購買方。風

34、險主要指商品由于貶值、損壞、報廢等造成的損失；報酬是指商品中包含的未來經濟利益，包括商品因增值以及直接使用該商品所帶來的經濟利益。如果一項商品發生的任何損失均不需要本企業承擔，帶來的經濟利益也不歸本企業所有，則意味著該商品所有權上的風險和報酬已轉移給購買方。（2）企業既沒有保留通常與所有權相聯系的繼續管理權，也沒有對已售出商品實施控制。（3）收入的金額能夠可靠地計量。收入能否可靠地計量是確認收入的基本前提。企業在銷售商品時，售價通常已經確定，但銷售過程中由于某些不確定因素，也有可能出現售價變動的情況，則在新的售價未確定之前，即使款項已經收到，也不應確認收入，而應將其實際收到的款項作為預收賬款處

35、理。等新的售價確定后，再按預收款銷售產品的有關規定，進行確認收入、補收或退回多收款項的賬務處理。（4）相關的經濟利益很可能流入企業。經濟利益是指直接或間接流入企業的現金或現金等價物。在銷售商品的交易中，與交易相關的經濟利益即為銷售商品的價款。很可能是指經濟利益流入企業的可能性超過50%，銷售商品的價款能否有把握收回，是收入確認的一個重要條件。企業在銷售商品時如估計價款收回的可能性不大，即使收入確認的其他條件均已滿足，也不應當確認收入。（5）相關已發生或將發生成本能夠可靠地計量。根據收入和費用相配比的原則，與同一項銷售有關的收入和成本應在同一會計期間子以確認。因此，如果成本不能可靠地計量，即使其

36、他條件均已滿足，相關的收入也不能確認，如已收到價款，收到的價款應確認為一項負債。（三）銷售收入分類企業的收入按經濟內容分，可以分為業務收入、勞務收入、利息收入、使用費收入、股利收入等。按其在企業中的重要性，可以分為主營業務收入和其他業務收入。（1）主營業務收入是指企業在其主要的業務活動中所取得的收入，也稱基本業務收入。主營業務收入在企業的營業收入中占有較大的比重，直接影響著企業的經濟利益，是企業組織收入的重點。主營業務收入的范圍隨著企業性質的不同而不同，如工業企業的產品銷售收入、商品流通企業的商品銷售收入、施工企業的承包工程價款結算收入等，均屬于主營業務收入。（2）其他業務收入是指企業在其次要

37、或者附帶的業務活動中所取得的收入，亦稱附營業務收入，與企業的基本業務收入相比，在企業中相對處于次要地位。如一般企業固定資產的出租、無形資產的轉讓、包裝物的出租和出售等，均屬于其他業務收入范疇。把營業收入劃分為主營業務收入和其他業務收入，目的是為了指明企業財務管理的重點，使企業能夠按主次順序有重點地實施管理工作。（四）銷售收入管理的要求銷售收入是企業生產經營成果的綜合體現，加強收入的管理也就是要加強企業生產經營各部門、各環節的管理，做到以市場為導向，高效、協調、有序、高質量地組織好各項生產經營活動，達到企業人、財、物的最佳配合，才能使企業以準確的市場定位、高水準的運行效率以及顧客滿意的產品和服務

38、來擴大銷售數量和市場份額，鞏固自身的市場地位。銷售收入管理具有如下要求：（1）識別市場機會。識別市場、抓住機會，投放市場適銷對路的產品，增加銷售收入，擴大市場占有份額，這是營業收入管理的目標和重要要求，同時還要提高服務意識，鞏固市場地位，通過開發新的產品，不斷滿足顧客需求，不斷擴大銷售量和增加銷售收入。這是企業生存發展的方向與條件。（2）準確的市場定位。由于企業在市場競爭中所處的條件和地位各不相同，這就需要有不同的競爭策略和準確的市場定位，了解對手，把握自身，揚長避短，主動出擊，尋找和大自己生存發展的空間，不斷增加實力和市場競爭能力，保證營業收入的穩定和不斷提高，使企業得到發展。（3）合理的價

39、格定位。價格定位是企業參與競爭的一種有效手段，合理的價格通常能使企業保持市場地位并獲取滿意的利潤，實現營業收入的最優化。價格策略的制定，應充分考慮市場供求情況、競爭程度、消費傾向和消費心理狀態、產品質量及經營實力等綜合因素。（4）明察市場動態。企業的生存環境及市場狀態是處于動態的變化之中的，而企業又必須適應環境、把握市場，這就需要進行經常的市場調查，分析可變因素，進行有效的預測和決策，適時地調節行為動向，使得企業市場占有量鞏固和發展，使企業保持住旺盛的競爭態勢。對市場動態的把握，一是要明確企業產品所處的不同壽命周期；二是要了解企業競爭對手的動向和實力；三是要洞悉需求和技術的發展方向；四是要儲備

40、競爭優勢力量，這里既包括產品，也包括人才優勢和資金優勢。稅金的分類與銷售稅金的計算（一）稅金的概念與分類稅金，企業所得稅法術語，指企業發生的除企業所得稅和允許抵扣的增值稅以外的企業繳納的各項稅金及其附加，即企業按規定繳納的消費稅、營業稅、城鄉維護建設稅、關稅、資源稅、土地增值稅、房產稅、車船稅、土地使用稅、印花稅、教育費附加等產品銷售稅金及附加。銷售稅金是根據商品買賣或勞動服務的流轉額征收的稅金，銷售稅金及附加包括：消費稅、營業稅、城建稅、資源稅、教育費附加、商品及服務稅（又稱銷售稅）（二）銷售稅金的計算（略）利潤及其構成（一）利潤概念利潤是企業在一定時期內生產經營成果的最終體現，在數量上表現

41、為各項收入與支出相抵后的余額，是衡量企業經營管理水平的重要指標。（二）利潤構成企業的利潤總額包括營業利潤、投資收益（減投資損失）、補貼收入以及營業外收支凈額。（1）營業利潤，是利潤總額的主要組成部分，是企業提供商品和勞務等營業活動所取得的凈收益。（2）投資凈收益，是指企業對外投資收益扣除對外投資損失后的凈額，也是利潤總額的構成部分。其中投資收益包括：企業以現金、實物、無形資產等形式進行對外投資分得的利潤，以及聯營、合作分得的利潤；企業以購買股票形式分得的股息和紅利收入；企業以購買債券形式投資獲得的利息收入；投資到期收回或者中途轉讓取得款項高于投資賬面價值的差額；企業按照權益法核算的股權投資在被

42、投資單位增加的凈資產中所擁有的數額。投資損失包括對外投資到期收回或者中途轉讓取得款項低于投資賬面價值的差額以及按照權益法核算的股權投資在被投資單位減少的凈資產中所分擔的數額。（3）營業外收入，是指與企業主要生產經營活動無直接關系的各項收入。具體內容有：固定資產的盤盈和出售凈收入、罰款收入、因債權人原因確實無法支付的應付款項、教育費附加返還款等。（4）營業外支出，是指與企業生產經營無直接關系的各項支出。包括：固定資產盤虧、報廢、毀損和出售的凈損失，非正常停工損失，職工子弟學校經費和技工學校經費，非常損失，公益救濟性捐贈，賠償金、違約金等。利潤分配程序（一）非股份制企業的利潤分配程序根據我國公司法

43、等的規定，非股份制企業當年實現的利潤總額應按國家有關稅法的規定做相應的調整，然后依法繳納所得稅。繳納所得稅后的凈利潤按下列順序進行分配：（1）彌補以前年度虧損。按照規定，企業當年發生的虧損，可以用下一年度的稅前利潤彌補。下一年度稅前利潤不夠彌補時，可以連續5年繼續彌補。但超過5年仍未彌補的虧損，則用凈利潤彌補。（2）提取法定盈余公積金。法定盈余公積金按凈利潤扣除以前年度虧損后的10%提取。法定盈余公積金達到注冊資本的50%時，可不再提取。它主要用于彌補企業虧損和按照國家規定轉增資本金，但轉增資本金后的法定盈余公積金一般不低于注冊資本的25%。（3）提取法定公益金。法定公益金按當年凈利潤5%10

44、%的比例提取，主要用于職工集體福利設施支出。（4）向投資者分配利潤。企業的凈利潤扣除彌補以前年度的虧損、提取法定盈余公積金和公益金后，再加上以前年度未分配的利潤，即為可供投資者分配的利潤。（二）股份制企業的利潤分配程序現行制度規定，股份制企業的利潤分配應按以下順序進行：（1）彌補以前年度虧損。（2）提取法定盈余公積金。（3）提取法定公益金。（4）支付優先股股利。（5）提取任意盈余公積金。任意盈余公積金按照公司章程或股東會議提取和使用。（6）支付普通股股利。股份制企業當年無利潤時，原則上不得向投資者分配利潤，但為了維護企業股票的市價和信譽，避免股票價格大幅度波動，經股東大會特別決議，可以按照不超

45、過股票面值6%的比例，用法定盈余公積金向股東分配股利，但在分配股利后，留存的法定盈余公積金不得低于注冊資本的25%。發行公司債券企業債券又稱公司債券，是企業依照法定程序發行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券。債券是持有人擁有公司債權的書面證書，它代表持券人同發債公司之間的債權債務關系。（一）發行債券的條件與種類1.發行債券的條件在我國，根據公司法的規定，股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有公司或者兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，具有發行債券的資格。根據證券法規定，公開發行公司債券，應當符合下列條件：股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產不低于

46、人民幣6000萬元；累計債券余 額不超過公司凈資產的40% ；最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息；籌集的資金投向符合國家產業政策；債券的利率不超過國務院限定的利率水平；國 務院規定的其他條件。公開發行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產性支出。根據證券法規定，公司申請公司債券上市交易，應當符合下列條件：公司債券的期限為1年以上；公司債券實際發行額不少于人民幣5000萬元；公司申請債券上市時仍符合法定的公司債券發行條件。2.公司債券的種類（1）按是否記名，分為記名債券和無記名債券記名公司債券，應當在公司債券存根簿上載明債券持有人的姓名及住所、債券持有人取

47、得債券的日期及債券的編號等債券持有人信息。記名公司債券，由債券持有人以背書方式或者法律、行政法規規定的其他方式轉讓；轉讓后由公司將受讓人的姓名或者名稱及住所記載于公司債券存根簿。無記名公司債券，應當在公司債券存根簿上載明債券總額、利率、償還期限和方式、發行日期及債券的編號。無記名公司債券的轉讓，由債券持有人將該債券交付給受讓人后即發生轉讓的效力。（2）按是否能夠轉換成公司股權；分為可轉換債券與不可轉換債券。可轉換債券，債券持有者可以在規定的時間內按規定的價格轉換為發債公司的股票 這種債券在發行時，對債券轉換為股票的價格和比率等都做了詳細規定。公司法規定可轉換債券的發行主體是股份有限公司中的上市

48、公司。不可轉換債券，是指不能轉換為發債公司股票的債券，大多數公司債券屬于這種類型。（3）按有無特定財產擔保，分為擔保債券和信用債券。擔保債券是指以抵押方式擔保發行人按期還本付息的債券，主要是指抵押債券。抵押債券按其抵押品的不同，又分為不動產抵押債券、動產抵押債券和證券信托抵押債券。信用債券是無擔保債券，是僅憑公司自身的信用發行的、沒有抵押品做抵押擔保的債券。在公司清算時，信用債券的持有人因無特定的資產做擔保品，只能作為般債權人參與剩余財產的分配。（二）發行債券的程序（1）作出決議。公司發行債券要由董事會制訂方案，股東大會做出決議。（2）提出申請。我國規定，公司申請發行債券由國務院證券管理部門批

49、準。證券管理部門按照國務院確定的公司債券發行規模，審批公司債券的發行。公司申請應提交公司登記證明、公司章程、公司債券募集辦法、資產評估報告和驗資報告。（3）公告募集辦法。企業發行債券的申請經批準后，向社會公告債券募集辦法。公司債券分私募發行和公募發行，私募發行是以特定的少數投資者為對象發行債券，而公募發行則是在證券市場上以非特定的廣大投資者為對象公開發行債券。（4）委托證券經營機構發售。公募間接發行是各國通行的公司債券發行方式，在這種 發行方式下，發行公司與承銷團簽訂承銷協議。承銷團由數家證券公司或投資銀行組成，承銷方式有代銷和包銷兩種。代銷是指承銷機構代為推銷債券，在約定期限內未售出的余額可

50、退還發行公司，承銷機構不承擔發行風險。包銷是由承銷團先購入發行公司擬發行的全部債券；然后再售給社會上的投資者，如果約定期限內未能全部售出，余額要由承銷團負責認購。（5）交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿。發行債券通常不需經過填寫認購證過 程，由債券購買人直接向承銷機構付款購買，承銷單位付給企業債券，然后，發行公司向承銷機構收繳債券款并結算代理費及預付款項。（三）債券的償還債券償還時間按其實際發生與規定的到期日之間的關系，分為提前償還與到期償還兩類，其中后者又包括分批償還和一次償還兩種。1.提前償還提前償還又稱提前贖回或收回，是指在債券尚未到期之前就予以償還。只有在公司發行債券的契約中明確規定

51、了有關允許提前償還的條款，公司才可以進行此項操作。提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性。當公司資金有結余時，可提前贖回債券；當預測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發行新債券。2.分批償還如果一個公司在發行同一種債券的當時就為不同編號或不同發行對象的債券規定了不同的到期日，這種債券就是分批償還債券。因為各批債券的到期日不同，它們各自的發行價格和票面利率也可能不相同，從而導致發行費較高，但由于這種債券便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于發行。3.一次償還到期一次償還的債券是最為常見的。（四）發行公司債

52、券的籌資特點（1）一次籌資數額大。利用發行公司債券籌資，能夠籌集大額的資金，滿足公司大規模籌資的需要，這是在銀行借款、融資租賃等債權籌資方式中，企業選擇發行公司債券籌資的 主要原因，也能夠適應大型公司經營規模的需要。（2）提高公司的社會聲譽。公司債券的發行主體，有嚴格的資格限制。發行公司債券，往往是股份有限公司和有實力的有限責任公司所為。通過發行公司債券，一方面籌集了大量資金，另一方面也擴大了公司的社會影響。（3）籌集資金的使用限制條件少。與銀行借款相比，債券籌資籌集資金的使用具有相 對的靈活性和自主性。特別是發行債券所籌集的大額資金；能夠也主要用于流動性較差的 公司長期資產上。從資金使用的性

53、質來看，銀行借款一般期限短、額度小，主要用途為增加 適量存貨、增加小型設備等；反之，期限較長、額度較大，用于公司擴展、增加大型固定資產 和基本建設投資的需求多采用發行債券方式。（4）能夠鎖定資本成本的負擔。盡管公司債券的利息比銀行借款高，但公司債券的期限長、利率相對固定。在預計市場利率持續上升的金融市場環境下，發行公司債券籌資，能夠鎖定資本成本（5）發行資格要求高，手續復雜。發行公司債券，實際上是公司面向社會負債，債權人是社會公眾，因此國家為了保護投資者利益，維護社會經濟秩序，對發債公司的資格有嚴格的限制。從申報、審批、承銷到取得資金，需要經過眾多環節和較長時間。（6）資本成本較高。相對于銀行

54、借款籌資，發行債券的利息負擔和籌資費用都比較高，而且債券不能像銀行借款一樣進行債務展期，加上大額的本金和較高的利息，在固定的到期日，將會對公司現金流量產生巨大的財務壓力。債務籌資的優缺點（一）債務籌資的優點（1）籌資速度較快。與股權籌資比，債務籌資不需要經過復雜的審批手續和證券發行程序，如銀行借款、融資租賃等，可以迅速地獲得資金。（2）籌資彈性大。發行股票等股權籌資，一方面需要經過嚴格的政府審批；另一方面從企業的角度出發，由于股權不能退還，股權資本在未來永久性地給企業帶來了資本成本的負擔。利用債務籌資，可以根據企業的經營情況和財務狀況，靈活商定債務條件，控制籌資數量，安排取得資金的時間。（3）

55、資本成本負擔較輕。一般來說，債務籌資的資本成本要低于股權籌資。其一是取得資金的手續費用等籌資費用較低；其二是利息、租金等用資費用比股權資本要低；其三是利息等資本成本可以在稅前支付。（4）可以利用財務杠桿。債務籌資不改變公司的控制權，因而股東不會出于控制權稀釋原因反對負債。債權人從企業那里只能獲得固定的利息或租金，不能參加公司剩余收益的分配。當企業的資本報酬率高于債務利率時，會增加普通股股東的每股收益，提高凈資產報酬率，提升企業價值。（5）穩定公司的控制權。債權人無權參加企業的經營管理，利用債務籌資不會改變和分散股東對公司的控制權。（二）債務籌資的缺點（1）不能形成企業穩定的資本基礎。債務資本有

56、固定的到期日，到期需要償還，只能作為企業的補充性資本來源。再加上去的債務往往需要進行信用評級，沒有信用基礎的企業和新創企業，往往難以取得足夠的債務資本。現有債務資本在企業的資本結構中達到一定比例后，往往由于財務風險升高而不容易再取得新的債務資金。（2）財務風險較大。債務資本有固定的到期日，有固定的利息負擔，抵押、質押等擔保方式取得的債務，資本使用上可能會有特別的限制。這些都要求企業必須有一定的償債能力，要保持資產流動性及其資產報酬水平，作為債務清償的保障，對企業的財務狀況提出了更高的要求，否則會給企業帶來財務危機，甚至導致企業破產。（3）籌資數額有限。債務籌資的數額往往受到貸款機構資本實力的制

57、約，不可能像發行債券股票那樣一次籌集到大筆資本，無法滿足公司大規模籌資的需要。資本成本資本成本是衡量資本結構優化程度的標準，也是對投資獲得經濟效益的最低要求。企業籌得的資本付諸使用以后，只有投資報酬率高于資本成本；才能表明所籌集的資本取得了較好的經濟效益。（一）資本成本的含義資本成本是指企業為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用。資本成本是資本所有權與資本使用權分離的結果。對出資者而言，由于讓渡了資本使用權，必須要求有一定的補償，資本成本表現為讓渡資本使用權所帶來的投資報酬。對籌資者而言，由于取得了資本使用權，必須支付一定代價，資本成本表現為取得資本使用權所付出的代價。1.籌資費

58、籌資費，是指企業在資本籌措過程中為獲得資本而付出的代價，如向銀行支付的借款手續費，因發行股票、公司債券而支付的發行費等。籌資費用通常在資本籌集時一次性發生，在資本使用過程中不再發生，因此，視為籌資數額的一項扣除。2.占用費占用費，是指企業在資本使用過程中因占用資本而付出的代價，如向銀行等債權人支付的利息，向股東支付的股利等。占用費用是因為占用了他人資金而必須支付的，是資本成本的主要內容。（二）資本成本的作用1.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據；各種資本的資本成本率，是比較、評價各種籌資方式的依據。在評價各種籌資方式時一般會考慮的因素包括對企業控制權的影響、對投資者吸引力的大小、融資的

59、難易和風險、資本成本的高低等，而資本成本是其中的重要因素。在其他條件相同時，企業籌資應選擇資本成本最低的方式。2.平均資本成本是衡量資本結構是否合理的依據企業財務管理目標是企業價值最大化，企業價值是企業資產帶來的未來經濟利益的現值。計算現值時采用的貼現率通常會選擇企業的平均資本成本；當平均資本成本率最小時，企業價值最大，此時的資本結構是企業理想的最佳資本結構。3.資本成本是評價投資項目可行性的主要標準資本成本通常用相對數表示，它是企業對投入資本所要求的報酬率（或收益率），即最低必要報酬率。任何投資項目，如果它預期的投資報酬率超過該項目使用資金的資本成本率，則該項目在經濟上就是可行的。因此，資本

60、成本率是企業用以確定項目要求達到的按資報酬率的最低標準。4.資本成本是評價企業整體業績的重要依據一定時期企業資本成本的高低，不僅反映企業籌資管理的水平，還可作為評價企業整體經營業績的標準。企業的生產經營活動，實際上就是所籌集資本經過投放后形成的資產營運，企業的總資產報酬率應高于其平均資本成本率，才能帶來剩余收益。（二）影響資本成本的因素1.總體經濟環境總體經濟環境和狀態決定企業所處的國民經濟發展狀況和水平，以及預期的通貨膨脹。總體經濟環境變化的影響，反映在無風險報酬率上，如果國民經濟保持健康、穩定、持續增長，整個社會經濟的資金供給和需求相對均衡且通貨膨脹水平低，資金所有者投資的風險小，預期報酬