1、PAGE PAGE 51北京三元財務分分析摘 要當今社會，一個個企業財務信信息的分析與與研究已成為為企業擁有者者、決策者和和投資者等多多方面關注的的對象。在激激烈的市場競競爭中，企業業的財務信息息正逐漸扮演演著越來越重重要的角色，而而財務報表則則正是財務信信息中最為重重要以及常用用的分析數據據。對企業的的財務報表分分析可以預見見其發展前景景、成長狀況況，為各方信信息需要者提提供決策信息息。本文將以以北京三元食食品股份有限限公司為研究究對象，對其其2011、22012以及及2013年年的財務報表表。通過運用用財務報表分分析的相關理理論對財務報報表進行全面面分析，研究究企業的償債債能力、盈利利能力

2、、營運運能力以及發發展能力，了了解其近幾年年的經營成果果和財務狀況況，從而發現現在日常的經經營活動中存存在的管理問問題，并提出出有針對性的的解決辦法及及建議。關鍵詞：財務信信息；財務報報表；財務分分析Abstracct In todayys soocietyy, anaalysiss and Reseaarch oon finnanciaal infformattion oof an enterrprisee has becomme thee objeect off enteerprisse ownners, policcymakeers annd invvestorrs as a connc

3、ern. In tthe fiierce markeet commpetittion, the eenterpprises finnanciaal infformattion iis graaduallly plaaying more and mmore iimporttant rrole, and tthe fiinanciial sttatemeents aare immportaant annd commmonlyy usedd anallytic data for tthe fiinanciial innformaation. Anallysis of coorporaate fiin

4、anciial sttatemeents ccan fooreseee the futurre,groowth sstatuss, proovide inforrmatioon forr deciision makinng of all iinformmationn needds.Thiis papper wiill taake thhe Beiijing San yyuan FFoods Co ass the objecct of studyy, on the20011, 22012 aand 20013 fiinanciial sttatemeents. By appplyinng the

5、e releevant theorries oof finnanciaal staatemennt anaalysiss to aanalyzze thee finaanciall stattementts of enterrprisees,thee solvvency, proffitabiility, operrationn abillity aand deeveloppment abiliity, tto undderstaand thhe reccent yyears of opperatiing reesultss and finanncial statuus, annd finnd

6、 prooblemss in ddaily businness aactiviities, and put fforwarrd thee soluutionss and suggeestionns.Keywordds: Fiinanciial innformaation; Financcial sstatemments; Financcial aanalyssis目 錄TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc15983 摘 要 PAGEREF _Toc15983 I HYPERLINK l _Toc23144 Abstracct PAGEREF _Toc23144 II

7、 HYPERLINK l _Toc15122 一、緒論 PAGEREF _Toc15122 1 HYPERLINK l _Toc13313 （一）研研究背景及目目的 PAGEREF _Toc13313 1 HYPERLINK l _Toc3678 （二）研研究思路 PAGEREF _Toc3678 1 HYPERLINK l _Toc11769 （三）國國內外現狀 PAGEREF _Toc11769 2 HYPERLINK l _Toc2178 1.國外市場 PAGEREF _Toc2178 2 HYPERLINK l _Toc15501 2.國內市場 PAGEREF _Toc15501 2

8、HYPERLINK l _Toc18021 二、公司概況 PAGEREF _Toc18021 3 HYPERLINK l _Toc9249 （一）公公司簡介 PAGEREF _Toc9249 3 HYPERLINK l _Toc4500 （二）公公司經營范圍圍 PAGEREF _Toc4500 3 HYPERLINK l _Toc3066 （三）公公司財務狀況況 PAGEREF _Toc3066 3 HYPERLINK l _Toc4221 三、主要報表分分析 PAGEREF _Toc4221 4 HYPERLINK l _Toc13315 （一）資資產負債表分分析 PAGEREF _Toc1

9、3315 4 HYPERLINK l _Toc20913 （二）現現金流量表分分析 PAGEREF _Toc20913 5 HYPERLINK l _Toc19863 （三）利利潤表分析 PAGEREF _Toc19863 6 HYPERLINK l _Toc20993 四、公司單項能能力分析 PAGEREF _Toc20993 7 HYPERLINK l _Toc14237 （一）償償債能力分析析 PAGEREF _Toc14237 7 HYPERLINK l _Toc23728 1.短期償債能能力分析 PAGEREF _Toc23728 7 HYPERLINK l _Toc8311 2.長

10、期償債能能力分析 PAGEREF _Toc8311 7 HYPERLINK l _Toc17492 （二）盈盈利能力分析析 PAGEREF _Toc17492 8 HYPERLINK l _Toc30425 2.銷售毛利率率分析 PAGEREF _Toc30425 8 HYPERLINK l _Toc10042 3.凈資產收益益率分析 PAGEREF _Toc10042 9 HYPERLINK l _Toc18294 （三）營營運能力分析析 PAGEREF _Toc18294 9 HYPERLINK l _Toc30486 1.應收賬款周周轉率分析 PAGEREF _Toc30486 9 HY

11、PERLINK l _Toc2536 2.存貨周轉率率分析 PAGEREF _Toc2536 9 HYPERLINK l _Toc13391 3.流動資產周周轉率分析 PAGEREF _Toc13391 9 HYPERLINK l _Toc29876 4.總資產周轉轉率分析 PAGEREF _Toc29876 10 HYPERLINK l _Toc31781 （四）發發展能力分析析 PAGEREF _Toc31781 10 HYPERLINK l _Toc13733 1.銷售增長率率分析 PAGEREF _Toc13733 10 HYPERLINK l _Toc23707 2.總資產增長長率分

12、析 PAGEREF _Toc23707 10 HYPERLINK l _Toc25740 3.凈資產增長長率分析 PAGEREF _Toc25740 10 HYPERLINK l _Toc12460 4.凈利潤增長長率分析 PAGEREF _Toc12460 10 HYPERLINK l _Toc20769 （五）杜杜邦分析 PAGEREF _Toc20769 11 HYPERLINK l _Toc3897 五、公司財務管管理存在的問問題 PAGEREF _Toc3897 12 HYPERLINK l _Toc11448 （一）企企業短期償債債能力較低 PAGEREF _Toc11448 12

13、 HYPERLINK l _Toc27219 1.流動資金逐逐年減少 PAGEREF _Toc27219 12 HYPERLINK l _Toc22255 2.流動負債增增長較多 PAGEREF _Toc22255 12 HYPERLINK l _Toc10690 （二）企企業盈利能力力不足 PAGEREF _Toc10690 12 HYPERLINK l _Toc3202 （三）企企業存貨周轉轉率略有下降降 PAGEREF _Toc3202 12 HYPERLINK l _Toc8968 （四）企企業發展能力力偏弱 PAGEREF _Toc8968 13 HYPERLINK l _Toc29

14、145 （五）總總資產收益率率下降嚴重 PAGEREF _Toc29145 13 HYPERLINK l _Toc8746 六、公司解決財財務問題的對對策 PAGEREF _Toc8746 14 HYPERLINK l _Toc32542 （一）提提高企業償債債能力 PAGEREF _Toc32542 14 HYPERLINK l _Toc4607 1.加強內部管管理 PAGEREF _Toc4607 14 HYPERLINK l _Toc16850 2.合理舉債 PAGEREF _Toc16850 14 HYPERLINK l _Toc2020 3.制定償債計計劃 PAGEREF _Toc2

15、020 14 HYPERLINK l _Toc18492 （二）提提高企業盈利利能力 PAGEREF _Toc18492 14 HYPERLINK l _Toc22007 1.創新核心競競爭力 PAGEREF _Toc22007 14 HYPERLINK l _Toc27948 2.加強費用控控制 PAGEREF _Toc27948 15 HYPERLINK l _Toc8269 （三）提提高企業存貨貨周轉率 PAGEREF _Toc8269 15 HYPERLINK l _Toc11998 1.減少存貨儲儲備 PAGEREF _Toc11998 15 HYPERLINK l _Toc5312

16、 2.清理滯銷產產品 PAGEREF _Toc5312 15 HYPERLINK l _Toc21003 （四）提提高企業發展展能力 PAGEREF _Toc21003 15 HYPERLINK l _Toc8775 1.降低成本 PAGEREF _Toc8775 15 HYPERLINK l _Toc23143 2.控制財務風風險 PAGEREF _Toc23143 15 HYPERLINK l _Toc13306 3.合理規劃資資本結構 PAGEREF _Toc13306 16 HYPERLINK l _Toc27674 （五）增增強銷售力度度 PAGEREF _Toc27674 16 H

17、YPERLINK l _Toc21796 1.完善銷售體體系 PAGEREF _Toc21796 16 HYPERLINK l _Toc1525 2.開發銷售渠渠道 PAGEREF _Toc1525 16 HYPERLINK l _Toc3871 結 論 PAGEREF _Toc3871 177 HYPERLINK l _Toc17020 參考文獻 PAGEREF _Toc17020 188 HYPERLINK l _Toc5831 致 謝 PAGEREF _Toc5831 199 HYPERLINK l _Toc32241 附錄一 PAGEREF _Toc32241 20 HYPERLINK

18、 l _Toc20164 附錄二 PAGEREF _Toc20164 24 HYPERLINK l _Toc29190 附錄三 PAGEREF _Toc29190 27北京三元食品有有限責任公司司財務分析引言：本文將對對北京三元的的財務數據進進行分析，研研究其償債能能力、盈利能能力、營運能能力和發展能能力，并對分分析過程中發發現的財務管管理中存在的的問題提出有有針對性的建建議或方案。緒論 （一）研究究背景及目的的 中國的乳制制品行業發展展較晚，起點點較低，與其其他發達國家家相比技術也也相較落后1。隨著著中國社會經經濟的發展，特特別是中國加加入WTO后后，在擁有充充足奶源地的的各大乳業公公司的帶

19、動下下，中國的乳乳制品行業飛飛速發展，各各個公司的經經營范圍也越越來越廣。在在經濟市場發發展達到一定定程度的時候候，在各方監監督不力的狀狀況下，就睡睡產生許些問問題。20008年，河北北三鹿公司的的“三聚氰胺”事件，讓中中國的乳制品品市場岌岌可可危，國內各各大知名的乳乳制品企業均均檢測出“三聚氰胺”物質，使得得國外及港澳澳臺的奶粉呈呈脫銷趨勢2。而在在此期間北京京三元食品股股份有限公司司（以下簡稱稱“北京三元”）在層層檢檢驗下，一直直沒有爆出含含有“三聚氰胺”物質的消息息，這使得三三元公司獲得得了人們的良良好口碑。22009年，乳乳制品行業發發生了件讓人人震驚的事件件，北京三元元與河北三元元以

20、616550萬元人民民幣收購了處處于市場問題題焦點的河北北三鹿集團3。 以此為背景景，本文將研研究北京三元元公司收購三三鹿后，20011年到22013年的的發展狀況及及財務情況，并并于此研究過過程中發現其其經濟管理中中的其他問題題，且提出相相關見解及建建議 （二）研究究思路北京三元公司作作為一家上市市公司，它的的資產負債表表、利潤表和和現金流量表表等財務信息息都已經披露露在上交所等等相關網站上上，方便信息息需要者對三三元公司的現現狀進行研究究。探究一個個企業首先要要做的就是要要了解這個公公司的信息4、歷史史的相關信息息，了解公司司的經營業務務和生產、銷銷售模式。在在此基礎上，對對公司的資產產負

21、債表、利利潤表和現金金流量表三大大財務報表進進行質量分析析，之后進行行單項能力分分析，研究公公司的償債能能力、盈利能能力、營運能能力和發展能能力5，運用用相關的財務務分析理論和和杜邦分析手手段對公司的的經營成果和和財務狀況進進行分析，發發現其財務管管理中存在的的問題，并且且有針對性的的提出相關的的解決方案或或建議。 （三）國內內外現狀 1.國外外市場 國際的的乳業市場，以以其多元化的的產品以及高高質量的生產產保證而收到到中國消費者者的青睞。在在日本，政府府通過對各個個乳業公司原原奶的集中管管理，嚴格控控制其原奶質質量，并通過過先進的科技技手段提高其其單產和效益益6，這使使得日本的奶奶業市場在高

22、高質量保證的的同時還可以以擁有足夠的的貨源提供。而而在美國畜牧牧業高度發達達的數據中，液液態奶等乳制制品的占有率率達到近七成成，反映出在在乳業在美國國的市場及生生活中的需求求量巨大77。在這樣樣的市場占有有率下，美國國政府為了保保證液態奶及及乳制品的質質量，出臺了了以原料奶質質量層次進行行補貼的政策策，使得在美美國乳業產品品得到保證的的同時還帶動動了各大中小小企業的發展展23。 2.國內內市場隨著社會經濟的的發展，中國國從一個“貧乳”的國家，逐逐漸成為世界界奶業大國。乳業市場中，從最初的奶粉、液態奶衍生到現在的各類乳制品及飲品等多元產品8。自中國加入WTO后，中國的乳制品發展更是飛速發展，各大

23、奶源地逐漸被開發出來形成各大大小小的乳制品公司，最為出名的便是蒙牛、伊利、龍丹、完達山等國內乳業巨頭21。但隨著整個乳業市場的活躍發展，管理上的不足也逐漸體現出來，各地的乳制品產品質量問題更是層出不窮9。直到2008年河北三鹿公司“三聚氰胺”事件的爆發，各個國內乳業巨頭相繼出現問題奶的報道，這使得中國的乳業市場一片頹勢22。盡管近幾年乳業市場行情有所回升，但幼兒奶市場依舊不景氣，消費者依舊多選擇海外產品10。二、公司概況（一）公司簡介介 北京三元是以以液態奶以及及其他乳制品品為主要銷售售產品的企業業，還同時經經營著麥當勞勞快餐業。在在1956年年的時候，北北京三元還只只是市里的奶奶站，直到11

24、997年才才正是建立為為北京三元食食品有限公司司并在香港上上市11。在20001年，北京京三元改制為為股份有限公公司，在20003年公開開發行人民幣幣普通股155,000萬萬股，并在 HYPERLINK /view/68956.htm 上上海證券交易易所成功上市市（代碼6000429），到到目前為止，共共有50000人工作在北北京三元，其其擁有股本448500萬萬股且13億億元人民幣的的總資產113。（二）公司經營營范圍一直以來北京三三元都是以銷銷售液態奶及及其乳制品為為主要銷售產產品，北京三三元通過對奶奶原料的加工工，生產各種種新型乳品、飲飲料等多元化化產品。而在在這樣的形式式下，三元公公司

25、又進一步步的開發了信信息咨詢、餐餐飲、物業管管理等多元化化產業155。經過多多年的經營發發展，北京三三元已經擁有有了“三元”、“燕山”等著名商標標；銷售范圍圍主要在以北北京為中心的的多個市縣區區16。 （三）公公司財務狀況況 表11 北京三元元資產負債表表（簡表） 單位位：萬元科目/年度2011年末2012年末2013年末流動資產合計12773195592.2296690.33資產總計347212364564351672長期負債41635.6650279.3354142.22主營業務收入307025355296378773財務費用2520.6885415.8884932.233凈利潤4871.

26、5553280.18822654.3由表11中的的數據可以看看出，北京三三元20133年流動資產產相比20111年下降331040.7萬元，比比2012年年略微上漲11098.11萬元；總資資產20133年相比20011年上漲漲4460萬萬元，比20012年下降降128922萬元；長期期負債三年來來呈逐漸上升升趨勢，20013年相比比2011年年上升125506.6萬萬元；主營業業務收入數值值穩定上升，22013年比比2011年年上升717748萬元；財務費用22012年上上升為20111年的兩倍倍有余，20013年則有有所下降；三三年中的凈利利潤下降趨勢勢幅度較大，為為275255.85萬元

27、元。三、主要報表分分析 （一）資產產負債表分析析 表31 北京三三元資產負債債表（簡表） 單位：萬元科目/年度2011年末2012末2013末流動資產12773.119559.2229669.033貨幣資金5412.8554078.3662465.5應收賬款1979.7992123.42187.566存貨2561.5662526.0113598.644非流動資產21948.1126897.2225498.11在建工程16.91956.84403.24流動負債12600.4411857.8813051.44短期借款455037103550應付賬款2725.6443341.3443863非流動負債

28、4163.65027.9335414.222長期借款365542104610所有者權益17957.3319570.6616701.66未分配利潤1444.1191348.88663614.009 北京三元公司作作為一個以生生產和銷售奶奶制品為主的的有限公司，其其流動資產的的重要性不言言而喻。而在在2011到到2013年年間的三年中中，在應收賬賬款和存貨不不斷增加的狀狀況下，貨幣幣資金的數額額下降了近六六成左右。通過表31中中的數據發現現，公司的在在建工程在22012年大大幅度增加，存存貨在20113年末增加加了10000億元左右，反反映出貨幣資資金的下降應應與存貨和在在建工程的增增長有關。在在

29、公司的負債債方面，流動動負債中的短短期借款呈下下降趨勢，而而賒欠的應付付賬款則在不不斷增加。在在此同時，企企業的長期借借款也在不斷斷上升，說明明企業在資金金方面有所不不足，需大量量借款進行商商業活動與運運營。這可能能也是導致企企業中未分配配利潤從20011年開始始到20133年不斷下降降的原因。 （二）現金金流量表分析析 表32 北京三三元現金流量量表（簡表） 單位：萬元科目/年度2011年末2012年末2013年末經營活動產生的的現金流量 銷售產品、提提供勞務收到到的現金3384939784.6641467.66經營活動現金總總流入34652.6640790.3342577.33購買商品、接

30、受受勞務支付的的現金27384.1129425.3332384.22支付給職工以及及為職工支付付的現金3082.84180.4664528.1經營活動現金總總流出34620.5538801.1142849.33投資活動產生的的現金流量投資活動現金總總流入1867.077231.97435.85投資活動現金總總流出5409.0661904.6771642.833籌資活動產生的的現金流量籌資活動現金總總流入92605055.56410籌資活動現金總總流出5464.16707.86536.833企業的現金流量量表是對企業業現金流入流流出的具體表表現，從表332中的數據據看以可以看看出，經營活活動產生

31、的現現金流量從22011年到到2013年年在不斷增加加，無論流出出還是流入的的現金流量都都呈上升趨勢勢。而在這之之中銷售產品品、提供勞務務的現金與現現金流入之間間的比率一直直維持在977%左右，說說明北京三元元公司的銷售售狀況良好，回回款正常、創創現能力強；購買商品、接接受勞務支付付的現金與現現金流出的比比率從20111年的799%下降到22012、22013年的的75%左右右，現金流出出比較穩定，但但支付給職工工以及為職工工支付的現金金增長幅度略略顯明顯，與與銷售成品、提提供勞務收到到的現金的比比值也從20011年的99.1%增長長到20133年的10.9%，放映映出人力資源源的現金流可可能

32、略有浪費費，值得注意意。 （三）利潤潤表分析 表333北京三元元利潤表（簡簡表） 單位：萬元科目/年度2011年末2012年末2013年末營業總收入30702.5535529.6637877.33營業總成本32780.5537007.1141306.55營業成本24182.3327530.2229812.99銷售費用6012.0557028.98286.5管理費用1604.1221711.6552001.1財務費用252.07541.89493.22營業稅金及附加加77.4923.79116.96投資收益1083.233895.4490.52營業利潤994.788582.0882938.669

33、營業外收入1305.033770.71188.53營業外支出88.4956.543.98利潤總額221.76132.122794.115所得稅費用19.5692.1489.64凈利潤241.3239.992883.778 公式11：營業利潤潤=營業收入入 HYPERLINK /view/604713.htm 營業成本營業稅金及及附加 HYPERLINK /view/451413.htm 期間費用資產減值 損失+公允允價值變動 HYPERLINK /view/34358.htm 收收益公允價值變變動損失+投投資凈 HYPERLINK /view/34358.htm 收益 公式22：利潤總額額=營

34、業利潤潤+營業外收收入-營業外外支出公式3：凈利潤潤=利潤總額額所得稅費用用 通過表表33可以發現現，北京三元元在20111年到20113年間的營營業總收入和和營業總成本本都呈增長趨趨勢，且成本本的增長率要要高于收入。而而在表中，營營業利潤、利利潤總額和凈凈利潤都在不不斷的下降，并并都在20113年大幅度度下降。在22011到22013三年年間，三項期期間都大幅度度增長，所以以根據三項公公式和表中數數據可以判斷斷出營業利潤潤、利潤總額額和凈利潤的的下降主要因因為稅金的增增加、投資收收益的減少以以及期間費用用的增加。 四、公司司單項能力分分析（一）償債能力力分析 1.短期期償債能力分分析表41北

35、京三三元短期償債債能力分析指指標 科目/年度2011年末2012年末2013年末流動比率1.08540.80620.7408速動比率0.81040.59310.4651現金比率42.96%34.4%18.7% （1）流動動比率分析 通過表表41數據可知知，20111年到20113年的流動動比率呈下降降趨勢，總下下落差值為00.345。在在2011年年，流動資產產與流動負債債之間的比值值還算正常，為為1.08554處在合理理范圍數值的的1和3之間間，但從20012年開始始下降到1以以下并逐年遞遞減。流動比比率的變動反反映出北京三三元公司流動動負債增加較較多，企業流流動資產的償償還保證不足足。 （

36、2）速動動比率分析 速動資資產，是除去去存貨等變現現能力若的流流動資產外的的包括貨幣資資金、應收賬賬款等變現能能力強的直接接償付資產18。從從表41可以觀察察出，速動比比率在三年間間不斷下降，而而且早20111年已經是是低于正常值值1的0.881，說明企企業的直接支支付資產從22011年開開始便在逐年年下降。 （3）現金金比率分析現金比率是企業業流動資產扣扣除應收賬款款、存貨外的的余額與流動動負債的比率率，該數值最最能直接反映映出企業的直直接償付能力力19。表表41中的數值值中，20111、20112年兩年的的比率都在最最適宜比率的的20%以上上，而到了22013年現現金比率降到到了18.77

37、%，反映出出北京三元的的直接償債能能力在20113年略顯不不足。 2.長期期償債能力分分析表 42 北北京三元長期期償債能力分分析指標科目/年度2011年末2012年末2013年末資產負債率48.28%46.32%52.51%股東權益比率51.72%53.31%47.49%產權比率90.52%82.10%105.75% （1）資產產負債率分析析北京三元公司的的資產負債率率從20111年的48%增長到20013年的552%，說明明在三年間的的負債增長幅幅度較大，所所占比例不斷斷增加。盡管管2011到到2013年年的資產負債債率在不斷增增加，但一直直都在40%到60%的的最適比率之之間，反映出出北

38、京三元的的自由支配資資金足夠支付付企業負債。 （2）股東東權益比率分分析通過表42可可以看出，北北京三元的股股東權益比率率在20111年略有上升升，而在20013年末下下降5.822個百分點。反反映出北京三三元在20112年股東投投資略有增加加，但由于負負債的增加使使得股東權益益的比率在22013年小小幅度下降。盡盡管股東權益益比率下降，但但一直處于550%左右，數數值相對穩定定。 （3）產權權比率分析北京三元公司在在2012年年的產權比率率略有下降，而而到了20113年則增長長了23.665個百分點點。表42反映出北北京三元在22012年的的債款償還能能力是最好的的，而20113年的負債債增

39、長較多，使使得產權比率率達到了1005.75%，但仍處在在可調控范圍圍之內，債務務保障能力還還比較樂觀。（二）盈利能力力分析 表43 北京三三元盈利能力力分析指標科目/年度2011年末2012年末2013年末銷售凈利率0.79%0.11%7.61%銷售毛利率21.24%22.52%21.3%凈資產收益率2.72%1.82%14.36% 1.銷售售凈利率分析析透過表43可可以看出，北北京三元在22011到22013三年年間的銷售凈凈利率不斷下下降，且到22013年時時已為負值。結結合表33中對利潤潤表的分析，可可知北京三元元在銷售中的的銷售費用、管管理費用和財財務費用好用用較多且企業業的投資收益

40、益在減少，這這些因素直接接導致了銷售售凈利率的降降低。 2.銷售售毛利率分析析表43中北京京三元的銷售售毛利率并沒沒有太大的數數值波動，僅僅僅是20112年的利率率高于20111、20113年1.22%左右。反反映出北京三三元的企業銷銷售初始盈利利能力正常，經經營業績還算算良好。3.凈資產收益益率分析北京三元公司的的凈資產收益益率從20111年開始不不斷下降，且且2013年年下降幅度較較大。結合前前文表33中對利潤潤表的分析，投投資收益在不不斷下降，可可以看出近三三年股東權益益收益率逐年年快速降低，股股東權益直線線下降，公司司成長能力緩緩慢，對公司司吸引投資、再再融資很不利利。 （三）營運運能

41、力分析表44 北京京三元營運能能力分析指標標科目/年度2011年末2012年末2013年末應收賬款周轉率率17.5517.3217.57存貨周轉率9.85910.829.74流動資產周轉率率2.693.183.94總資產周轉率0.980.9981.06 1.應收收賬款周轉率率分析應收賬款在公司司企業中的重重要性不言而而喻，一個公公司應收賬款款的是否及時時收回直接影影響企業資金金運營的通暢暢性。從表444中的數據據可以看出，北北京三元在22011、22012、22013三年年中的應收賬賬款周轉率一一直比較平穩穩的維持在117.5%左左右，反映出出企業在收回回回款方面做做的比較好，資資金運營順暢暢

42、。 2.存貨貨周轉率分析析 作為一一個以銷售乳乳制品為主的的注重產品質質量的企業，存存貨周轉率的的好壞對于北北京三元至關關重要200。只有企企業的存貨周周轉率良好，才才能減少變質質等因質量變變化帶來的非非常規損失。從從表44中可以發發現，北京三三元的存貨周周轉率在20012年有著著良好的上升升，但到了22013年末末下降了1.08個百分分點，反映出出企業在20013年的存存貨運營能力力略有下降。 3.流動動資產周轉率率分析從表44中的的數據可以看看出，北京三三元的流動資資產周轉率自自2011年年開始到20013年數值值不斷增長。反反映出北京三三元資產的利利用效率不斷斷增強，企業業的銷售資金金處

43、于良性增增長，流動資資產運營能力力良好。 4.總資資產周轉率分分析總資產周轉率屬屬于綜合性分分析企業經營營質量和資金金利用效率的的指標。表444中反映的的北京三元總總資產周轉率率，在20111年到20013年間一一直處于增長長趨勢，說明明北京三元的的整體營運能能力良好但增增長幅度過小小。 （四）發展展能力分析表 45 北北京三元發展展能力分析指指標科目/年度2011年末2012年末2013年末銷售增長率19.36%12.61%6.61%總資產增長率43.93%83.43%7311.445%凈資產增長率1.34%8.98%14.66%凈利潤增長率24.9%4.99%3.54% 1.銷售售增長率分

44、析析 由表445中可以看看出，北京三三元的銷售收收入增長率在在2011到到2013年年間不斷下降降，反映出北北京三元的銷銷售收入增長長額逐年遞減減，經營狀況況略顯頹勢。 2.總資資產增長率分分析每年的資產增長長額是公司發發展中至關重重要的數值，它它關系著企業業擴張能力是是否充裕。表表45中顯示出出北京三元的的總資產增長長率一直為負負，尤其在22013年與與前兩年相比比產生巨大差差幅，說明在在2013年年北京三元的的總資產增長長額大量減少少。經過查找找資料發現，22013年公公司總資產大大量下降是因因為北京三元元公司收購了了上海緣三實實業有限公司司的緣故。 3.凈資資產增長率分分析從表45中可可

45、以看出北京京三元的凈資資產增長率在在不斷下降，且且到20133年時數據為為負，反映出出北京三元的的凈利潤增長長額在三年間間逐年減少，企企業的抗風險險能力變差。 4.凈利利潤增長率分分析凈利潤的獲得是是企業的最終終目的，在表表45中數據顯顯示，北京三三元的凈利潤潤增長率不斷斷下降。在下下降趨勢中，22012年下下降幅度較大大，且20113年數值為為負，說明北北京三元在22011到22013三年年間的經營狀狀況較差。發發展能力不足足。（五）杜邦分析析杜邦分析法，又又稱杜邦財務務分析體系，是是利用各主要要財務比率指指標間的內在在聯系，對企企業財務狀況況及經濟利益益進行綜合系系統分析評價價的方法。該該

46、體系以凈資資產收益率為為主要研究對對象，以資產產凈利率和權權益乘數為核核心，重點揭揭示企業獲利利能力，資產產投資收益能能力及權益乘乘數對凈資產產收益率的影影響，以及各各相關指標間間的相互作用用關系。主要指標相互關關系： 凈資產收收益率 總資產收益益率 權益益乘數 主營業務利利潤率 總資產產周轉率圖41 杜邦邦分析簡圖表46 北京京三元公司杜杜邦分析主要要指標科目/年度2011年末2012年末2013年末凈資產收益率2.72%1.82%14.36%總資產收益率0.695%0.1097%8.2%權益乘數1/（10.48）1/（10.46）1/（10.53）主營業務利潤率率0.786%0.1126%

47、7.61355%總資產周轉率98.22%99.83%105.77% 由表446可以看出出北京三元的的凈資產收益益率處于不斷斷下降的趨勢勢，且在20013年的時時候下降幅度度較大。通過過圖41發現，凈凈資產收益率率的變化主要要總資產收益益率和權益乘乘數有關。而而表中的數據據顯示，權益益乘數在20011到20013的三年年間變化并不不大，總資產產收益率才是是導致凈資產產收益率下降降的主要原因因，且在20013年下降降為負值。通通過杜邦分析析圖可以知道道，總資產收收益率與主營營業務利潤率率和總資產周周轉率有關，在在2011到到2013年年間總資產周周轉率并未下下降，相反還還有許些提升升。而主營業業務

48、利潤率和和凈資產收益益率一樣，都都在20122、20133年間逐年下下降，所以導導致凈資產收收益率降低的的原因主要是是主營業務利利潤率的下降降，致使了公公司的收益水水平降低。 五、公司財財務管理存在在的問題 （一）企業業短期償債能能力較低 償債能能力是企業在在債務到期時時，用現金或或可變為現金金的流動資產產償還債務的的能力，企業業能化解到期期債務，資產產流動必然暢暢通；反之，則則會導致企業業資金運營受受阻24。 1.流動動資金逐年減減少通過對北京三元元公司現金比比率以及利潤潤表的分析，發發現北京三元元的現金流量量從20111年開始便不不斷下降，直直到20133年也未有回回升的態勢。反反映出北京

49、三三元的企業能能動資金不足足，可直接支支付性資產在在企業運營中中略顯艱難。如如不對此進行行改善，可能能在未來的經經營中嚴重影影響企業的運運作，甚至發發生資金支付付匱乏的現象象。 2.流流動負債增長長較多 在分析析北京三元償償債能力的過過程中發現，企企業的流動比比率、速動比比率、資產負負債率和產權權比率都在不不同程度的增增加。結合資資產負債表可可以發現，產產生此種狀況況的原因在于于，企業的流流動負債自22011年開開始便呈不斷斷增長的趨勢勢。在企業現現金流量減少少的同時，流流動負債的增增加不免讓債債權人心中打打鼓。（二）企業盈利利能力不足在經濟社會中，每每個企業的最最終目的都是是盈利，而通通過對

50、北京三三元的盈利能能力進行分析析后發現，公公司在期間費費用和投資收收益上差強人人意。 在分析析北京三元公公司盈利能力力能力的過程程中發現，在在銷售凈利率率和凈資產收收益率下降的的同時，企業業的銷售毛利利率并未有什什么大幅度變變化。結合銷銷售凈利潤的的公式和利潤潤表可以分析析出企業在期期間費用上的的消耗過多，每每年都較前一一年有不小的的增長。而在在北京三元期期間費用耗用用加劇的情況況下，企業投投資收益的效效果也不容樂樂觀，僅20013年就下下降了20112年投資收收益的四成多多。（三）企業存貨貨周轉率略有有下降北京三元公司作作為一個以乳乳制品為主要要經營產品的的產銷一體企企業，其存貨貨周轉率的狀

51、狀態尤為重要要，只有良好好的存貨周轉轉才能最大限限度的減少企企業的非常規規消耗，從而而減少成本而而加大公司的的營業利潤24。通通過對北京三三元營運能力力的分析可以以了解到，公公司的存貨周周轉率在20012年有所所上升，但到到2013年年開始小幅度度下降，數值值由10.884下降為99.74。可可見20133年的存貨周周轉略有不足足，應及時調調整并采取措措施改善其現現有狀況。 （四）企企業發展能力力偏弱在對北京三元進進行發展能力力分析的過程程中發現，公公司在20111到20113三年年間間的銷售增長長率、總資產產增長率、凈凈利潤增長率率和凈資產增增長率無一不不是處在下降降趨勢，特別別是總資產增增

52、長率在20013年的下下降幅度巨大大。盡管在22013年北北京三元收購購了上海緣三三公司49%的股份，但但并不能掩蓋蓋企業在三年年間的成長性性逐年下降、發發展能力減弱弱的問題。在在眾多數值逐逐年下降狀況況的被轟，必必然存在企業業經營狀態不不佳，市場占占有能力下降降的頹勢。 （五）總總資產收益率率下降嚴重 通過簡簡要的杜邦分分析發現，北北京三元想要要提高公司的的凈資產收益益率必須要提提高其總資產產收益率。公公司的總資產產收益主要源源于其主營業業務收入，而而2013年年乳業行業奶奶源短缺、原原材料成本上上升的狀況，使使公司的銷售售成本增加，銷銷售收益收到到巨大影響。總總資產周轉率率的提高，反反映出

53、公司的的存貨的周轉轉速度有所提提升，而在此此基礎上銷售售效果卻不樂樂觀，正是公公司的經營管管理方式有所所欠佳。 六、公司解解決財務問題題的對策（一）提高企業業償債能力 1.加強強內部管理 北京三三元在20111到20113三年間公公司的流動資資產不斷減少少，應加強對對其的內部管管理。首先是是流動性最高高的企業資金金，本著“好鋼用在刀刀刃上”的使用原則則應最大限度度的為企業帶帶來經濟效益益。其后是對對外賒銷的應應收賬款，在在對其銷售前前要分析該公公司還款的時時間，對其還還款期限是否否會帶來資金金使用上的問問題進行預判判。最后是對對存貨的管理理，作為公司司變現能力較較差的因素，它它的過多累積積不僅

54、會影響響企業的運營營還會帶來過過多的資金消消耗，直接導導致企業的償償債能力下降降。綜合來講講，北京三元元要提高企業業資金的使用用質量，減少少日常經營中中多余的水分分，才能提高高公司的償債債能力。 2.合理理舉債 作為一一個上市公司司，合理的舉舉債是使其靈靈活發展的必必要途徑。而而北京三元三三年中的流動動負債不斷增增加，特別是是在流動資金金逐年減少的的情況下顯得得讓人擔憂。所所以為了減少少企業的風險險，合理的舉舉債方案尤其其重要。面對對現今社會中中存在的眾多多舉債方式，北北京三運需要要做的就是通通過分析各種種舉債方式的的時間期限、還還款緊張程度度和利率多少少，從而結合合自身的需要要特點把舉債債風

55、險及影響響降到最低。 3.制定定償債計劃 企業通通過借債進行行經營活動后后，總是要對對借款進行償償還，而這就就需要一個完完整準確的償償債計劃。一一個健康的償償債計劃，可可以有效的提提高企業的信信譽度，從而而進一步提高高企業發展的的經營范圍。在在日常經營中中，需要對每每筆借款進行行一一列出并并在其后安排排相應的資金金對應，做到到不會因為到到期還債而抽抽調經營業務務中的資金。而而且還要有緊緊急備用方案案，這樣才能能在公司占用用還款資金后后避免打亂日日常的經營計計劃。作為一一個現代的企企業，要有憂憂患意識才能能提高公司的的償債能力。（二）提高企業業盈利能力 1.創新新核心競爭力力在當今社會中，創創新

56、能力在企企業生存、發發展等方面有有著至關重要要地位。企業業一旦通過創創新手段形成成自身特有的的核心競爭力力，經銷能力力便會增強，利利用技術領先先所帶來的優優勢來提升產產品品牌。高高質量的奶源源、完善的全全程冷鏈保險險系統和“三元”“極致”“愛力優”等一系列知知名品牌是北北京三元現有有的核心競爭爭力，公司需需要在現有基基礎的優勢上上進一步的進進行創新，從從而增強北京京三元的盈利利能力。 2.加強強費用控制企業的最終目的的都是通過經經營管理獲得得銷售利潤，而而在這個過程程中不可避免免的會出現成成本損耗。為為了獲得更好好的利潤回報報，企業只有有加大對成本本費用等的控控制。北京三三元在現階段段需要通過

57、減減少企業的生生產成本以及及合理分配銷銷售、財務和和管理費用，讓讓利潤獲得更更高提升空間間，來緩解三三年來利潤下下滑的趨勢。 （三）提高高企業存貨周周轉率 1.減少少存貨儲備北京三元作為產產銷一體的乳乳制品生產企企業，其生產產銷售的產品品具有不能長長期保存的特特質。所以這這就要求了其其生產的產品品必須在較短短的時間內銷銷售出去，而而且不能有較較多的存貨積積壓。企業可可以通過與銷銷售商保持穩穩定的關系，將將生產的產品品移至銷售商商處存放。這這樣既減少了了生產方庫存存的積壓，還還加快了提供供貨源的速度度，帶動了企企業的經營效效益。 2.清理理滯銷產品企業生產的乳制制品一旦發生生滯銷現象，必必然需要

58、快速速處理，否則則不僅浪費了了其產品價值值還加大了存存貨管理上的的耗費。對于于處于滯銷狀狀態的產品，因因其收到保值值時間的限制制，可以通過過減價銷售、以以物易物或是是贈物促銷等等方式快速處處理；而對于于公司或是銷銷售商庫存中中已經變質的的產品，應及及時進行銷毀毀，避免其流流出市場影響響公司聲譽。（四）提高企業業發展能力 1.降低低成本近幾年，由于糧糧食、飼料、石石油等生產原原材料的價格格上漲，導致致三元公司原原料奶和包裝裝材料的成本本增加。特別別是在20111到20113三年間的的銷售利潤不不斷下滑的情情況下，降低低企業生產經經營已經勢在在必行。鑒于于此種狀況，北北京三元可以以通過建立完完善科

59、學的成成本控制體系系、杜絕管理理環節出現各各項漏洞、細細化財務核算算體系、強化化各部門的成成本控制意識識和嚴格控制制非生產性支支出等方式來來最大限度的的降低企業的的成本，從而而為企業的發發展提供更多多的生產源泉泉。 2.控制制財務風險面對日益激烈的的市場競爭，財財務上的風險險一直是公司司所重點關注注的對象。北北京三元應從從現金管理、票票據使用、應應收賬款管理理、資產管理理和資金籌措措等方面加強強財務風險控控制，根據生生產經營的需需要進行進行行決策；健全全財務內部控控制，提高資資本運作力度度，提高資金金使用率；建建立財務預警警機制，隨時時降低財務風風險。 3.合理理規劃資本結結構在企業中，良好好

60、的資本結構構可以在企業業經營發展中中提供杠桿效效應。負債資資本與權益資資本的恰當比比例，可以在在企業資金使使用和企業發發展中提供空空間與活力。另另外，企業還還要保持合理理的自由資本本比率，避免免因過度負債債增加企業因因無法還本付付息而導致的的風險，從而而影響企業的的發展勢頭。 （五）增強強銷售力度 1.完善善銷售體系北京三元通過現現有的銷售模模式開拓了市市場，并在市市場競爭中占占有一定的市市場份額。但但任何銷售體體系都有不足足的地方，而而在這方面北北京三元可以以通過增加服服務系統進行行完善。公司司可以在銷售售商處設立產產品反饋點，對對消費者反饋饋的信息進行行總括并改善善，從而提高高產品的銷售售