1、計算機行業近一年市場表現分析師：李欣謝執業證書編號：S0760518090003 Telmail： HYPERLINK mailto:lixinxie lixinxie太原市府西街 69 號國貿中心A 座 28 層北京市西城區平安里西大街 28 號中海國際中心七層山西證券股份有限公司 HYPERLINK / 計算機報告原因：專題研究2020 年 3 月 27 日信創產業鯤鵬凌云，信創提速維持評級看好行業研究/深度報告投資要點：數字經濟驅動信創產業需求大增。一是應用場景多元化（智能駕駛、云游戲、VR/AR、短視頻、移動應用等）、數據多樣性（語音、文本、圖片、視頻等）以

2、及用戶對應用體驗的追求不斷提高，對計算平臺提出了新的要求。二是隨著云計算、人工智能、大數據等新一代新興技術賦能傳統產業，產業數字化規模不斷增長，數據量指數級暴增，信創產業作為產業數字化的底層技術基礎設施，未來需求空間將全面打開。三是，在日趨復雜的全球競爭格局大背景下，自主可控已經上升為國家意志，信創產業（從硬件、中間件、到基礎軟件及應用軟件）是作為數據安全、網絡安全的基礎，國產化替代加速，有望迎來全面爆發。我國信創產業從重應用到重基礎，產業生態逐步形成。從國內信創產業參與廠商來看，上市公司主要集中在應用軟件和安全軟件層。硬件和基礎軟件層由于投入資金大、技術復雜程度高，主要有國家隊引領，并且取得

3、了眾多進展。中國電子和中國電科作為自主可控的國家隊，實現從芯片、存儲、服務器到基礎軟件的全面覆蓋。產業化進程加速，電子政務有望率先實現全面替代。國產操作系統整合提速，軟件生態不斷擴容。統一操作系統 UOS20 正式版已于 1 月 14 日面向合作伙伴發布。已經實現包括整機、軟件、外設、流版簽、中間件、數據庫、安全管理、云平臺等的全面適配，具備完善的軟硬件信創生態，合作伙伴已超過 2000 家。中國軟件旗下兩大國產操作系統合并，充分發揮整合優勢。國產數據庫飛速發展，目前已應用于黨政、電力等 20 個行業。隨著數字政府建設拉開帷幕，政務信息化進程不斷加快，政務數據作為國家安全的高密級數據，有望率先

4、實現全面替代。鯤鵬生態聚力信創發展，擁抱萬億級市場。鯤鵬計算產業是基于 Kunpeng 處理器構建的全棧 IT 基礎設施、行業應用及服務，產業生態已初步成型，業界主流的 Linux 操作系統、虛擬化軟件、數據庫、中間件等基礎軟件均全面支持 Kunpeng 處理器。在數字化浪潮的推動下，基于新一代計算平臺，中國的服務器、存儲、操作系統、數據庫等 IT 企業將迎來巨大的發展機遇，擁抱萬億級市場。投資建議：受產業、政策、技術等多因素共振，信創產業放量在即。本公司或其關聯機構在法律許可情況下可能持有或交易本報告提到的上市公司所發行的證券或投資標的，還可能為或爭取為這些公司提供投資銀行或財務顧問服務。本

5、公司在知曉范圍內履行披露義務。客戶可索取有關披露資料 HYPERLINK mailto:sxzqyjfzb sxzqyjfzb。客戶應全面理解本報告結尾處的免責聲明。我國從芯片到基礎軟件再到應用軟件，布局完善，產業生態已初步形成。在國際競爭格局復雜多變的背景下，怎樣實現自主可控、科技自立，底層核心技術不被卡脖子、捅刀子，是當前國際競爭的關鍵。因此，底層基礎設施的國產化替代空間巨大。在國產化替代的進程中，應用生態的遷移是目前面臨的核心挑戰，如何無損、便捷、高效地實現業務系統、數據資源的遷移，是政企當前關心的問題。以華為鯤鵬為代表國產處理器、以人大金倉為代表的國產數據庫等均提供智能遷移評估工具，實

6、現平穩無憂的應用遷移。隨著國產軟硬件廠商在智能遷移評估和邏輯遷移的發力，我們看好信創產業的發展。風險提示：政策落地不及預期；全球金融危機風險；疫情持續事件不確定風險；競爭加劇風險；技術突破不及預期；下游需求不及預期。目錄 HYPERLINK l _TOC_250008 數字經濟發展提速，信創需求大爆發 5 HYPERLINK l _TOC_250007 數字經濟驅動信創產業需求大增 5 HYPERLINK l _TOC_250006 信創產業已具備規模化推廣能力 6 HYPERLINK l _TOC_250005 信創產業鏈布局完善，產業化進程加速 7 HYPERLINK l _TOC_250

7、004 我國信創產業從重應用到重基礎，產業生態逐步形成 7 HYPERLINK l _TOC_250003 產業化進程加速，電子政務有望率先實現全面替代 9 HYPERLINK l _TOC_250002 鯤鵬生態聚力信創發展，擁抱萬億級市場 12 HYPERLINK l _TOC_250001 投資建議 15 HYPERLINK l _TOC_250000 風險提示 15圖表目錄圖 1：我國數字經濟規模及 GDP 占比 5圖 2：我國數字經濟增速與 GDP 增速比較 5圖 3：我國數字經濟結構 6圖 4：信創產業發展歷程 7圖 5：信創產業鏈 8圖 6：國產數據發展歷程 11圖 7：KUNP

8、ENG 芯片族量產、研發及規劃進展 12圖 8：計算芯片實現全面自研 13圖 9：鯤鵬使能跨平臺到標準平臺的跨越 13圖 10：鯤鵬計算產業全面開源 14圖 11：2023 年全球計算產業投資額（美元） 14表 1：國內信創產業主要參與廠商 9表 2：UOS 適配情況 9表 3：日常辦公領域 UOS 系統與 WIN7 系統對比 10表 4：UOS 與 WIN7 的產品對比 10表 5：重點公司評級 15數字經濟發展提速，信創需求大爆發數字經濟驅動信創產業需求大增全球正處于工業經濟向數字經濟迭代的關鍵時期，各國發布數字經濟戰略規劃，搶占數字經濟產業鏈制高點。例如，美國發布美國國家網絡戰略、歐盟發

9、布地平線歐洲、德國發布高技術戰略 2025、日本發布日本制造業白皮書、俄羅斯發布2024 年前俄聯邦發展國家目標和戰略任務總統令，其均制定了數字經濟發展戰略框架，提高生產力，發展新引擎。中國制定“十三五”國家信息化規劃、中國制造 2025等頂層規劃，明確了“數字中國”建設戰略，全面推進國民經濟各行業的數字化、智能化轉型。數字經濟成為繼傳統經濟下行背景下拉動經濟增長的主引擎。根據中國信通院最新數據，全球 47 個主要國家數字經濟規模達到 30.2 萬億美元，占 GDP 比例達到 40.3%。其中，2018 年，英美德數字經濟 GDP占比分別達到 61.2%、60.2%和 60.0%，位列前三。中

10、國數字經濟規模達到 31.3 萬億，占 GDP 比重超過三分之一，為 34.8%。從增速來看，2003-2018 年，我國數字經濟增速顯著高于同期 GDP 增速，并且自 2011年以來，數字經濟與 GDP 增速差距有擴大趨勢。2018 年，我國數字經濟名義增長 20.9%，高于同期 GDP名義增速 11.2 個百分點。未來，隨著云計算、大數據等新一代新興技術的深化，傳統產業數字化轉型進程不斷加速，數字經濟 GDP 貢獻將逐年加大。圖 1：我國數字經濟規模及 GDP 占比圖 2：我國數字經濟增速與 GDP 增速比較數據來源：信通院、山西證券研究所數據來源：信通院、國家統計局、山西證券研究所從產業

11、結構來看，產業數字化是數字經濟的主要推動力。數字經濟包括三大部分，一是數字產業化，即信息通信產業，具體包括電子信息制造業、電信業、軟件和信息技術服務業、互聯網行業等；二是產業數字化，即傳統產業由于應用數字技術所帶倆的生產數量和生產效率提升，其新增產出構成數字經濟的重要組成部分；三是數字化治理，包括治理模式創新，利用數字技術完善治理體系，提升綜合治理能力等。 2018 年，產業數字化規模達 24.9 萬億，同比增長 23.1%，產業數字化占數字經濟比重由 2005 年的 49%上升到 2018 年的 79.5%。隨著新興技術賦能傳統產業，加速數字化轉型，產業數字化規模及比重將進一步提升。圖 3：

12、我國數字經濟結構641196151751955173867210220248815201820172016050000100000150000200000250000300000350000數字產業化規模（億元）產業數字化規模（億元）數據來源：信通院、山西證券研究所經濟數字化轉型驅動信息技術創新應用需求大增。一是應用場景多元化（智能駕駛、云游戲、VR/AR、短視頻、移動應用等）、數據多樣性（語音、文本、圖片、視頻等）以及用戶對應用體驗的追求不斷提高，對計算平臺提出了新的要求。二是隨著云計算、人工智能、大數據等新一代新興技術賦能傳統產業，產業數字化規模不斷增長，數據量指數級暴增，信創產業作為產業

13、數字化的底層技術基礎設施，未來需求空間將全面打開。三是，在日趨復雜的全球競爭格局大背景下，自主可控已經上升為國家意志，信創產業（從硬件、中間件、到基礎軟件及應用軟件）是作為數據安全、網絡安全的基礎，國產化替代加速，有望迎來全面爆發。信創產業已具備規模化推廣能力信創產業經歷了從預研、可用到好用，再到規模化推廣的快速發展階段。預研階段（2006-2013）2006 年，國務院發布國家中長期科學和技術發展規劃綱要（2006-2020年），將“核高基”（核心電子器件、高端通用芯片及基礎軟件產品）列為 16 個重大科技專項之一，預示著信創產業進入到預研階段。2008 年，國家“核高基”科技重大專項專題戰

14、略研討會召開，研討未來CPU技術發展方向及我國 CPU 發展戰略。2009 年，工信部發布核高基科技重大專項課題申報通知，作為“十一五規劃”中的首個課題被正式推上快速發展的特殊通道。2013 年，中國依靠“神威太湖之光”拿下世界超算領域的冠軍。可用階段（2014-2016）2014 年 8 月 21 日新聞聯播報道：“中國本土企業創維聯合海思自主研發的智能電視 SOC 芯片研制成功并首次實現量產。搭載這款芯片的創維 GLED 新品的系統速度、解碼能力等智能電視核心性能居行業領先水平。”2016 年廣東省政務服務數據管理局采購曙光信息產業有限公司的龍芯 3A 2000CPU 安全可靠終端產品及配

15、套軟件產品和服務。另外，信創工委會于 2016 年 3 月 4 日成立。好用階段（2017-2019）2017 年，召開核高基重大專項第二批工程啟動會，2018 年，核高基國家科技重大專項課題實施推進會召開，2019 年，完成了多個重點專項試點工程。推廣階段（2020-）核心關鍵技術部分領域達到國際先進水平，從芯片到基礎軟件、應用軟件的信創生態初步構建，已具備規模化推廣能力。圖 4：信創產業發展歷程資料來源：人大金倉，山西證券研究所信創產業鏈布局完善，產業化進程加速我國信創產業從重應用到重基礎，產業生態逐步形成華為、中興事件倒逼我國科技自立勢在必行。受“華為、中興事件”影響，我國科技尤其是上游

16、核心技術受制于人的現狀對我國經濟發展、社會穩定等都提出了嚴峻考驗。大力發展科技產業，鼓勵科技創新，成為當下時不我待的命題。中美貿易戰以來，美國對華實施技術封鎖，斷供我國高新技術企業，企圖遏制我國科技產業的發展。在此背景下，自主可控關乎國家戰略，在國際競爭中發揮著舉足輕重的作用。芯片、基礎軟件和中間件基本被美國企業所壟斷。信創產業鏈包括芯片、系統軟件、中間件和應用軟件。其中，芯片領域我國起步較晚，與發達國家相比存在較大差距；系統軟件主要包括操作系統和數據庫，操作系統方面，PC 端主要被微軟的 Windows 壟斷，移動端主要被谷歌的安卓系統和蘋果的 IOS 系統壟斷；數據庫則主要被甲骨文的Ora

17、cle 和 MySQL、微軟的SQL Server 以及 IBM 的DB2 壟斷。IBM、Oracle 長期占據著全球中間件市場份額的前兩位。應用軟件國產化相對較高，在下游應用細分領域具有一點的市場份額，如辦公軟件、行業專業應用軟件等。應用軟件中間件系統軟件硬件行業應用軟件通用應用軟件數據庫操作系統圖 5：信創產業鏈資料來源：山西證券研究所我國信創產業從重應用到重基礎，產業布局進一步完善，國產化替代進程加速。從國內信創產業參與廠商來看，上市公司主要集中在應用軟件和安全軟件層。硬件和基礎軟件層由于投入資金大、技術復雜程度高，主要有國家隊引領，并且取得了眾多進展。中國電子和中國電科作為自主可控的國

18、家隊，在多方面實現突破。中國電子致力于打造網絡安全和信息化產業國家隊，以網絡安全作為核心主業和核心能力，主營業務涵蓋網絡安全、新型顯示、集成電路、高新電子、信息服務等國家戰略性、基礎性、先導性電子信息產業領域。中國電子是國內領先的自主可控軟硬件產品及信息安全服務提供者，擁有從操作系統、中間件、數據庫、安全產品到應用系統的可控軟件產業鏈，形成從安全咨詢、系統集成、安全運維全生命周期的信息安全服務體系。目前擁有全資及控股二級企業 22 家，控股上市公司 14 家，包括上海貝嶺、南京熊貓、深科技、長城科技、華東科技、中國軟件、中國長城、深桑達 A 等。中國電科是在原信息產業部直屬的 46 家電子科研

19、院所及 26 家全資或控股公司基礎上組建而成，于 2002 年 3 月 1 日正式掛牌運營，主要從事國家重要軍民用大型電子信息系統的工程建設，重大電子裝備、軟件、基礎元器件和功能材料的研制、生產及保障服務。是中央直接管理的涉及國家安全和國民經濟命脈的國有重要骨干企業，是國內唯一覆蓋電子信息技術全領域的大型科技集團，旗下有海康威視、華東電腦、太極股份、國睿科技、思創電子、衛士通、杰賽科技、鳳凰光學、天奧電子等 9 家上市公司。表 1：國內信創產業主要參與廠商產業鏈環節細分領域本土參與廠商硬件芯片華為海思、寒武紀、清華紫光、天津飛騰（中國長城）、中興微電子、中電華大、北京君正、北大眾志、兆芯、天津

20、海光（中科曙光）、申威、中科院龍芯等存儲浪潮、中科曙光、新華三、長江存儲等服務器浪潮、華為、聯想、中國長城、中科曙光等整機聯想、同方、中國軟件、中國長城等基礎軟件操作系統天津麒麟和中標麒麟（中國軟件）、深之度（城邁科技）、中科紅旗（中科院）、普華軟件（中國電科）等數據庫人大金倉（太極股份）、武漢達夢（中國軟件）、神舟通用（中國航天）、南大通用等中間件東方通、金蝶中間件（太極股份）、中國軟件、寶蘭德應用軟件辦公軟件用友、金蝶、金山、泛微網絡、中標華普、中國軟件、慧點科技（太極股份）等行業應用軟件用友、衛寧健康、宇信科技、遠光軟件等安全軟件終端安全三六零、北信源、中孚信息等網絡安全安恒信息、啟明星

21、辰、深信服等數據安全格爾軟件、衛士通等數據來源：公開資料整理、山西證券研究所產業化進程加速，電子政務有望率先實現全面替代國產操作系統整合提速，軟件生態不斷擴容。統一操作系統UOS20 正式版已于 1 月 14 日面向合作伙伴發布。由中國電子集團（CEC）、武漢深之度科技有限公司、南京誠邁科技、中興新支點組成的多家國內操作系統核心企業自愿發起籌備統一操作系統（Unity operating system，UOS），目標是統一發布渠道、應用商店、UI、內核、文檔及開發接口，并采用開源社區的方式吸引產業鏈上下游共同支持 UOS 系統。UOS 是基于 Linux 內核，同源異構支持四種 CPU 架構（

22、AMD64、ARM64、MIPS64、SW64）和六大 CPU 平臺（鯤鵬、龍芯、申威、海光、兆芯、飛騰），是真正實現自主可控的操作系統。從適配情況來看，已經實現包括整機、軟件、外設、流版簽、中間件、數據庫、安全管理、云平臺等的全面適配，具備完善的軟硬件信創生態，合作伙伴已超過 2000 家。UOS 系統在日常辦公領域已具備替換 Win7 系統的能力。表 2：UOS 適配情況領域適配廠商整機清華同方、聯想長風、華為、曙光、航天科工 706 所、浪潮、長城、寶德、百信、超越數控、五舟、儀電智通、卓怡恒通、華勝天成、寧美、攀升、長虹、海爾等軟件兼容流式辦公、板式辦公、電子簽章廠商發布的幾十款應用軟

23、件；兼容數據庫、中間件、虛擬化、云桌面等廠商發布的各類服務端架構和平臺應用軟件超兩百款，其中包括華為云、阿里云、紫光云、金山云、浪潮云、安超云等眾多主流云平臺；通過預裝的應用商店和互聯網中的軟件倉庫，提供近千款精品應用軟件的支持外設兼容主流的打印機、掃描儀、高拍儀、讀卡器、Raid 卡、HBA 卡等。打印機：奔圖、聯想長風、天津光電、得力、立思辰、中矗等；掃描儀：紫光、奔圖、天降光電、中矗等；高拍儀：北京維山、大連成者、福建升騰等。資料來源：統信軟件、山西證券研究所證券研究報告：行業研究/深度報告表 3：日常辦公領域 UOS 系統與 Win7 系統對比軟件分類Win7 系統UOS 系統辦公應用

24、微軟 office、WPS金山 WPS、永中 office、泰山 office中文輸入搜狗輸入法、谷歌輸入法、訊飛輸入法搜狗輸入法、谷歌輸入法、訊飛輸入法、智能語音助手社交溝通QQ、微信、釘釘、企業微信QQ、微信、釘釘、企業微信瀏覽器IE、Firefox、Chrome、360UOS 瀏覽器、Firefox、Chrome、360、紅蓮花郵件客戶端Outlook、Foxmail雷鳥、Foxmail音樂欣賞MediaPlay、網易云音樂、千千音樂UOS 音樂、網易云音樂、千千音樂視頻播放MediaPlayer、暴風影音UOS 影院、SMPlayer圖形圖像Photoshop、畫圖、美圖秀秀GIMP、

25、Photoshop cs2、花瓣、美圖秀秀閱讀翻譯有道詞典、金山詞霸有道詞典、金山詞霸系統管理設備管理器、騰訊電腦管家、360 軟件管家設備管理器、360 安全衛士、打印管理器、字體管理器、顯卡驅動管理器安全防護360、金山、瑞星、安天、奇安信360、金山、瑞星、安天、奇安信設計軟件Auto CAD、maya、3D max中望 CAD、maya、K-3D系統維護Ghost、WinPEUOS 備份還原、UOS Live 系統遠程協助Team Viewer、QQ 遠程桌面、向日葵Team Viewer、QQ 遠程桌面、向日葵資料來源：統信軟件、山西證券研究所表 4：UOS 與 Win7 的產品對比

26、產品功能Win7 系統UOS 系統使用習慣具有先入優勢，符合用戶習慣符合中國人使用習慣，信守僅需少量學習成本用戶體驗用戶體驗較好，但存在相關問題，如廣告彈窗垃圾文件，長期使用后卡頓等美觀易用，融入智能協同，用戶體驗有明顯優勢應用兼容性目前應用兼容性完善，停服后應用兼容性無法持續保證日常辦公應用兼容性完善，專業軟件如制圖、財務等兼容性不足，但是應用生態正逐步完善安全性閉源系統，存在后門風險，停止安全更新，安全隱患較高系統代碼開源，無后門風險；及時進行漏洞查找和分析；從固件到應用的安全策略，保證系統全面的安全性可控程度閉源系統，國外廠商開發，不可控基于開源代碼研發的系統，由國內企業開發，掌握全部源

27、代碼，且有較高的自主研發比例，完全可控升級維護已經停止更新維護長久的產品生命周期，支持多種升級方式，提供本地化維護支持外設支持目前外設支持完善，停服后外設兼容性無法持續保證支持各大品牌主流型號外設，尤其是國內外設廠商，后續將持續提升支持度資料來源：統信軟件、山西證券研究所中國軟件旗下兩大國產操作系統合并，發揮整合優勢。根據中國軟件去年 12 月公告，中國軟件宣布整合旗下中標軟件和天津麒麟兩大子公司，出資設立新公司，將打造統一的國產 Linux 操作系統。原先，中標麒麟主要適配龍芯處理器，銀河麒麟主要面向天津飛騰公司的飛騰系列處理器，適配領域相對分散，難以發揮整合優勢。中標軟件和天津麒麟的整合，

28、預示著中國軟件有望從更高層面優化組織架構，充分協調有效資源，發揮整合優勢，有望加速國產操作系統發展。國產數據庫飛速發展，目前已應用于黨政、電力等 20 個行業。初創階段（1999-2008），人大金倉、武漢達夢、南大通用和神舟通用數據庫分別于 1999/2000/2004/2008 年相繼成立。成長階段（2009-2017），人大金倉和武漢達夢先后中標國家電網的智能電力調度系統項目，國產數據庫率先在電力行業得到應用，隨后南大通用在金融領域的分析型數據庫 MPP 上得到發展，神州通用主要在軍工領域獲得發展。快速發展階段（2018-未來十年），國產數據庫已成果應用于黨政、金融、電力等 20 個行業

29、。圖 6：國產數據發展歷程資料來源：人大金倉、山西證券研究所電子政務有望率先實現全面替代。隨著數字政府建設拉開帷幕，政務信息化進程不斷加快，政務數據作為國家安全的高密級數據，國產化替代時不我待。國務院辦公廳于 2019 年 12 月印發國家政務信息化項目建設管理辦法的通知，堅持安全可靠原則，推動政務信息系統跨部門跨層級互聯互通、信息共享和業務系統，涉及的國家政務信息系統包括：國務院有關部門和單位負責實施的國家統一電子政務網絡平臺、國家重點業務信息系統、國家信息資源庫、國家信息安全基礎設施、國家電子政務基礎設施（數據中心、機房等)、國家電子政務標準化體系以及相關支撐體系等。未來，政府有望在政務信

30、息化領域持續加大投入，實現國產化全替代。鯤鵬生態聚力信創發展，擁抱萬億級市場鯤鵬計算產業是基于 Kunpeng 處理器構建的全棧 IT 基礎設施、行業應用及服務，包括 PC、服務器、存儲、操作系統、中間件、虛擬化、數據庫、云服務、行業應用以及咨詢管理服務等。鯤鵬計算滿足高性能、低功耗、低時延的綠色計算要求，在 5G 引領的萬物互聯時代具備巨大的市場空間，同時又有中國電子技術標準化研究院、ARM 中國、華為等行業翹楚支持，發展鯤鵬計算產業已經具備技術和商業基礎。鯤鵬計算產業生態已初步成型。適配方面，業界主流的 Linux 操作系統、虛擬化軟件、數據庫、中間件等基礎軟件均全面支持 Kunpeng

31、處理器；行業應用方面，在政府、金融、電信和互聯網等行業的主要場景已經實現規模化商用，并且逐步向全行業、全場景覆蓋。華為聚焦 Kunpeng 處理器核心能力，為鯤鵬計算產業提供支撐。Kunpeng 芯片族已經在通用計算、存儲、傳輸、管理、AI 計算等方面實現量產，并持續演進。華為秉承量產一代、研發一帶、規劃一帶的演進節奏，落實“長期投入。全面布局，后向兼容和持續演進”的基礎戰略，為鯤鵬計算產業提供新算力需求。圖 7：Kunpeng 芯片族量產、研發及規劃進展資料來源：鯤鵬計算產業白皮書、山西證券研究所Kunpeng 處理器基于 ARMV8 架構永久授權，處理器核、微架構和芯片均由華為自主研發設計

32、，可以兼容全球 ARM 生態，共享生態資源。在移動設備領域，ARM 指令集架構具有壓倒性市場和技術優勢，根據 ARM 公司 2019 年Q1 財報顯示，ARM 在移動和 IOT 市場的市占率約為 90%。可以預見，未來ARM 架構的處理器將在高并發、低功耗、高吞吐等方面長期保持領先。隨著云化趨勢的持續推進，數據中心對基于 ARM 架構的處理器的需求將放量。在國產化替代及云化趨勢加速的大背景下，Kunpeng 處理器作為使能上層軟件和應用的底座，將加速信創產業的發展。另外，云邊端協同已成為主流，鯤鵬作為自主可控的標桿級產品，有望實現全面替代，市場空間巨大。圖 8：計算芯片實現全面自研資料來源：華為官網、山西證券研究所圖 9：鯤鵬使