1、泓域/航空物流股份制企業財務報表航空物流股份制企業財務報表xx有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113553815 一、 公司概況 PAGEREF _Toc113553815 h 2 HYPERLINK l _Toc113553816 公司合并資產負債表主要數據 PAGEREF _Toc113553816 h 3 HYPERLINK l _Toc113553817 公司合并利潤表主要數據 PAGEREF _Toc113553817 h 3 HYPERLINK l _Toc113553818 二、 股份公司的資產負債表 PAGEREF _Toc1135

2、53818 h 4 HYPERLINK l _Toc113553819 三、 股份公司的利潤表 PAGEREF _Toc113553819 h 7 HYPERLINK l _Toc113553820 四、 股份公司的資產管理 PAGEREF _Toc113553820 h 10 HYPERLINK l _Toc113553821 五、 公司的成本、費用和利潤管理 PAGEREF _Toc113553821 h 13 HYPERLINK l _Toc113553822 六、 錢德勒對“現代企業”的描述 PAGEREF _Toc113553822 h 14 HYPERLINK l _Toc1135

3、53823 七、 現代企業制度的含義與特征 PAGEREF _Toc113553823 h 16 HYPERLINK l _Toc113553824 八、 現代公司制度的特征與歷史作用 PAGEREF _Toc113553824 h 19 HYPERLINK l _Toc113553825 九、 股份制是現代企業的資本組織形式 PAGEREF _Toc113553825 h 23 HYPERLINK l _Toc113553826 十、 財務分析的基本方法 PAGEREF _Toc113553826 h 26 HYPERLINK l _Toc113553827 十一、 上市公司投資價值分析 P

4、AGEREF _Toc113553827 h 27 HYPERLINK l _Toc113553828 十二、 項目基本情況 PAGEREF _Toc113553828 h 29 HYPERLINK l _Toc113553829 十三、 項目風險分析 PAGEREF _Toc113553829 h 31 HYPERLINK l _Toc113553830 十四、 項目風險對策 PAGEREF _Toc113553830 h 34 HYPERLINK l _Toc113553831 十五、 發展規劃分析 PAGEREF _Toc113553831 h 34 HYPERLINK l _Toc11

5、3553832 十六、 SWOT分析說明 PAGEREF _Toc113553832 h 41公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xx有限公司2、法定代表人：邱xx3、注冊資本：910萬元4、統一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監督管理局6、成立日期：2010-2-17、營業期限：2010-2-1至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區xx（二）公司主要財務數據公司合并資產負債表主要數據項目2020年12月2019年12月2018年12月資產總額9311.117448.896983.33負債總額4411.633529.303308.72股東權益合計4899.4

6、83919.583674.61公司合并利潤表主要數據項目2020年度2019年度2018年度營業收入28556.9722845.5821417.73營業利潤5793.194634.554344.89利潤總額5254.834203.863941.12凈利潤3941.123074.072837.61歸屬于母公司所有者的凈利潤3941.123074.072837.61股份公司的資產負債表資產負債表是以“資產=負債+所有者權益”為平衡關系，反映企業在某一特定日期財務狀況的會計報表。它綜合反映了企業在某一時日（如月末、季末或年末）的資產總額及其構成、負債總額及其構成、股東權益總額及其構成。由于在任何時點

7、上資產必等于負債與股東權益之和，所以資產負債表是靜態報表。1.資產負債表的有關概念。資產是由過去的交易或事項形成并由企業擁有或者控制的資源，該資源預期能給企業帶來經濟利益。資產具有以下基本特征：（1）資產應能為企業帶來未來經濟利益，這種經濟利益指的是在未來直接或間接地為企業帶來現金凈流入，如材料存貨；（2）資產都是為企業實際控制或擁有的，“擁有”指企業擁有資產的所有權，“控制”指企業雖沒有資產所有權，但可以實際控制，可以對其自由支配和使用，如融資租人固定資產；（3）資產都是企業在過去發生的經濟業務事項中獲得的，企業所能利用的經濟資源能否列為資產，其區分標志之一就是是否由發生的交易所引起，不能根

8、據談判中的交易或計劃中的經濟業務確認一筆資產；（4）資產必須能以貨幣計量，雖屬于企業但無法用貨幣計量的資源，如人力資源，不在報表中顯示。負債是企業過去的經濟業務事項形成的現時義務，履行該義務會使經濟利益流出企業。負債具有以下特征：（1）負債是由過去的經濟業務事項引起的、企業當前所承擔的義務，企業預期在將來要發生的經濟業務事項可能產生的債務不能作為負債；（2）負債必須在未來某個時點通過轉讓資產或提供勞務來清償；（3）負債也必須是能用貨幣計量的債務責任。股東權益是所有者在企業資產中享有的經濟利益，又稱凈資產。所有者權益相對于負債而言，具有以下特征：（1）所有者權益不像負債那樣需要償還，除非發生減資

9、、清算，企業一般不需要償還所有者；（2）企業清算時，負債往往優先清償，所有者權益只有在清償所有負債后才返還給所有者；所有者權益能參加利潤分配，而負債不能。所有者權益在性質上體現為所有者對企業資產的剩余利益，在數量上體現為資產減去負債后的余額。所有者權益包括實收股本、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤四個項目，其中，盈余公積金和未分配利潤稱為留存利潤。2.資產負債表項目的分類。資產負債表項目有兩種分類方法：一是按流動性分類，二是按貨幣性或非貨幣性分類。一般大多按流動性分類。按流動性分類，資產可分為流動資產和非流動資產，負債可分為流動負債和長期負債，股東權益可分為投入資本和留存利潤。在這種分類方法

10、下，企業資產按流動性排列，流動性強的在先，流動性弱的在后；負債按到期日的遠近排列，到期日近的在先，到期日遠的在后；股東權益按永久性大小排列，永久性大的在先，永久性小的在后。3.資產負債表的作用和局限性。資產負債表對報表使用者分析評價企業財務狀況具有以下作用：（1）了解企業所掌握的經濟資源及這些資源的分布與結構，可以通過對資產結構的分析，對企業的資產質量做出一定的判斷；（2）把流動資產、速動資產與流動負債聯系起來分析，可以評價企業的短期償債能力；（3）通過企業債務規模、債務結構與所有者權益的對比，可以對企業的長期償債能力及舉債潛力做出評價；（4）通過對資產流動性或變現能力、企業籌措資金能力等方面

11、進行分析，可以了解企業的財務彈性（指企業應付、適應各種變化的能力）；（5）通過對不同時期項目的比較，可以了解企業財務的變動情況，預測財務狀況的發展趨勢。同時，資產負債表也有其局限性：（1）以歷史成本為基礎，不反映資產負債和股東權益的現行市場價值，當發生通貨膨脹時，賬面上的原始成本與編表日的現時價值會相去甚遠；（2）用貨幣計量會遺漏無法用貨幣計量的重要經濟資源信息，如人力資源及固定資產在全行業的先進程度等；（3）表中包括許多估計數，如壞賬準備、固定資產折舊和無形資產攤銷等，估計的數據難免帶有主觀性，可能影響信息的可靠性。股份公司的利潤表利潤表是以“收入費用=利潤”為平衡關系，反映企業一定期間經營

12、成果的會計報表。它綜合反映了企業在某一時期營業收入、營業成本與費用、主營業務利潤、營業利潤、投資收益、營業外收支、利潤總額、凈利潤等經營成果的形成，是一張動態的會計報表。目前，我國利潤表采取“損溢滿計觀”來反映凈利潤的情況，即本期利潤表包括所有本期確認的損益項目，不僅包括所有當期正常營業項目的利潤，而且包括所有營業外收支和前期損益調整項目。1.利潤表的有關概念。收入是企業在銷售商品、提供勞務及讓渡資產使用權等日常活動中形成的經濟利益的總流入。收入具有以下特點：（1）收入是企業日常活動中產生的，如工商企業銷售商品、提供勞務的收入；那些能為企業帶來經濟利益，但不是企業日常活動中產生的經濟利益的流入

13、，不屬于收入，只能作為利得。（2）收入可能表現為企業資產的增加，也可能表現為企業負債的減少，也可能同時引起企業資產的增加和負債的減少。（3）收入將引起企業所有者權益的增加。費用是企業在銷售商品、提供勞務等日常活動中所發生的經濟利益的流出。費用與收入按會計中的配比原則，即可得出企業在經營活動中取得的盈利。費用具有以下特點：（1）費用是企業日常活動中發生的經濟利益的流出，那些不是日常活動中發生的經濟利益的流出，屬于損失；（2）費用可以表現為資產的減少，也可以表現為負債的增加；（3）費用將引起所有者權益的減少。利潤是企業在一定期間內的經營成果。利潤為營業利潤、投資凈收益和營業外收支凈額等三個項目的總

14、額減去所得稅費用之后的余額。有些補貼收入也計入利潤。營業利潤是企業在日常活動中產生的利潤，為主營業務利潤和其他業務利潤減去有關期間費用的余額；投資凈收益是投資收益與投資損失的差額；營業外收支是與企業日常經營活動沒有直接關系的各項收入和支出，如捐贈收入或支出、固定資產盤盈或盤虧、處置固定資產凈收益或凈損失、罰款收入或支出等。2.利潤表項目的分類。按企業所從事的日常活動的性質，收入有三種來源：一是對外銷售商品，二是提供勞務，三是讓渡資產使用權，主要表現為對外貸款、對外投資或對外出租等。按日常活動在企業中所處的地位，收入還可以分為主營業務收入和其他業務收入。主營業務收入是企業為完成其經營目標而從事的

15、日常活動中的主要項目，可根據企業營業執照上規定的主要業務范圍確定。其他業務收入是主營業務以外的其他日常活動帶來的經濟利益，如工業企業銷售材料、提供非工業性勞務等。按照與收入的關系，費用可分為營業成本和期間費用兩部分。營業成本指所銷售商品的成本和所提供勞務的成本。營業成本按所銷售商品或所提供勞務在企業日常活動中所處地位，可以分為主營業務成本和其他業務成本。期間費用包括管理費用、營業費用和財務費用。管理費用是企業行政管理部門為組織和管理生產經營活動而發生的各種費用；營業費用是企業在銷售商品、提供勞務等日常活動中發生的除營業成本以外的各項費用，以及專設銷售機構的各項經費；財務費用是企業籌集生產經營所

16、需資金而發生的費用。3.利潤表的作用。利潤表的作用主要體現在以下幾個方面：（1）通過衡量營業收入、費用、利潤等絕對量指標，或用投資收益率、利潤率等相對指標，可以評價企業的經營成果；比較企業在不同時期的有關指標或與同行業不同企業相比，可以了解企業的成長潛力和獲利能力。（2）通過分析收入、費用之間此消彼長的關系，評估企業產品需求的變動，有利于發現管理中的問題，使企業及時作出決策。（3）有助于評價、預測企業的償債能力，獲利能力的強弱是決定償債能力的一個重要因素。股份公司的資產管理資產是企業擁有或者控制的能以貨幣計量的經濟資源，包括各種財產、債權和其他權利。資產分為流動資產、長期投資、固定資產、無形資

17、產、遞延資產和其他資產。（一）流動資產流動資產是指可以在1年或者超過1年的一個營業周期內變現或者消耗的資產，包括現金及各種存款、短期投資、應收及預付款項、存貨等。短期投資是指各種能夠隨時變現、持有時間不超過1年的有價證券以及不超過1年的其他投資。有價證券應按取得時的實際成本記賬。當期的有價證券收益，以及有價證券轉讓所取得的收入與賬面成本的差額，計入當年損益。應收及預付款項包括：應收票據、應收賬款、其他應收款、預付貨款、待攤費用等。應收賬款可以計提壞賬準備金。壞賬準備金在會計報表中作為應收賬款的備抵項目列示。各種預付款項應當及時清賬、催收，定期與對方對賬核實。經確認無法收回的應收賬款，已提壞賬準

18、備金的，應當沖銷壞賬準備金；未提壞賬準備金的，應當作為壞賬損失，計入當期損益。待攤費用應當按受益期分攤，未攤銷余額在會計報表中應當單獨列示。存貨是指在生產經營過程中為銷售或者耗用而儲存的各種資產，包括商品、產成品、半成品、在產品以及各類材料、燃料、包裝物、低值易耗品等。各種存貨應當按取得時的實際成本核算。各種存貨發出時，企業可以根據實際情況，選擇先進先出法、加權平均法、移動平均法、個別計價法、后進先出法等方法確定其實際成本。（二）長期投資長期投資是指不準備在1年內變現的投資，包括股票投資、債券投資和其他投資。股票投資和其他投資應當根據不同情況，分別采用成本法或權益法核算。債券投資應當按實際支付

19、的款項記賬。實際支付的款項中包括應計利息的，應當將這部分利息單獨記賬。溢價或折價購入的債券，其實際支付的價款與債券面值的差額，應當在債券到期前分期攤銷。債券投資存續期內的應計利息，以及出售時收回的本息與債券賬面成本及尚未收回應計利息的差額，應當記入當期損益。1年內到期的長期投資，應當在流動資產下單列項目反映。（三）固定資產固定資產是指使用年限在1年以上，單位價值在規定標準以上，并在使用過程中保持原來物質形態的資產，包括房屋及建筑物、設備及工具等。固定資產應當按取得時的實際成本記賬。在固定資產尚未交付使用或者已投入使用但尚未辦理竣工決算之前發生的固定資產的借款利息和有關費用，以及外幣借款的匯兌差

20、額，應當記入固定資產價值；在此之后發生的借款利息和有關費用及外幣借款的匯兌差額，應當記入當期損益。融資租人的固定資產應當比照自有固定資產核算，并在會計報表附注中說明。固定資產折舊應當根據固定資產原值、預計凈殘值、預計使用年限或預計工作量，采用年限平均法或者工作法計算。如符合有關規定，也可以采取加速折舊法。固定資產應當定期清查盤點，對于固定資產盤盈、盤虧的凈值以及報廢清理所發生的凈損失，應當計入當期損益。（四）無形資產、遞延資產和其他資產無形資產是指企業長期使用而沒有實物形態的資產，包括專利權、非專利技術、商標權、著作權、土地使用權和商譽等。購入無形資產應當按實際成本記賬；接受投資取得的無形資產

21、，應當按照評估確認或者合同約定的價格記賬；自行開發的無形資產，應當按開發過程中實際發生的支出數記賬。各種無形資產應當在受益期內分期平均攤銷，未攤銷余額在會計報表中列示。遞延資產是指不能全部計入當年損益，應當在以后年度內分期攤銷的各項費用，包括開辦費用、租人固定資產的改良支出等。其他資產是指除以上各項目以外的資產。公司的成本、費用和利潤管理直接為生產商品和提供勞務等而發生的直接人工、直接材料、商品進價和其他直接費用，直接計入生產經營成本；企業為生產商品和提供勞務而發生的各項間接費用，應當按一定標準分別計入生產經營成本。企業行政管理部門為組織和管理生產經營活動而發生的管理費用和財務費用，為銷售和提

22、供勞務而發生的進貨費用、銷售費用，應當作為間接費用，直接計入當期損益。利潤是企業在一定期間內的經營成果，包括營業利潤投資凈收益和營業外收支凈額。營業利潤為營業收入減去營業成本、期間費用和各種流轉稅及附加稅費后的余額。投資收益是企業對外投資收入減去投資損失后的余額。營業外收支凈額是指與企業生產經營沒有直接關系的各種營業外收入減營業外支出后的余額。企業發生虧損，應當按規定的程序彌補。股份制企業的利潤在按規定彌補虧損和繳納企業所得稅后，按如下程序分配：（1）提取法定盈余公積金，按當年稅后利潤（減彌補虧損）的10%提取法定盈余公積金，當它累積到注冊資本的50%時可不再提取；（2）向優先股派發股利；（3

23、）提取盈余公積金，提取比例由股東大會決定；（4）向普通股派發股息，可以實行現金派息，也可以實行股票派息，即送紅股；（5）剩余的利潤計入未分配利潤。錢德勒對“現代企業”的描述美國經濟學家小艾爾弗雷德錢德勒，以研究企業制度發展史而著稱。他通過對食品、煙草、化工、橡膠、石油、機器制造和肉類加工等行業大量史料的研究，論證了現代大型聯合工商企業的誕生乃是市場和技術發展的必然結果。他在看得見的手一一美國企業的管理革命一書中指出，凡是進行大批量生產和大量分銷相結合的工業部門，必然出現現代的大型工商企業，因為管理協調的“看得見的手”比市場協調的“看不見的手”更能促進經濟的發展。他還把“現代企業”的基本特征概括

24、為：“由一組支薪的中、高層管理人員所管理的多單位企業即可適當地稱之為現代企業。”現代企業有兩個特點：即包含許多不同的營業單位，且由各層級支薪的行政人員管理。現代企業包含著許多不同的營業單位，每個單位都有自身健全的管理機構，它們雖然不是獨立的企業法人，但實行獨立核算，都是按照獨立企業形式運轉的。這些獨立的營業單位，通常經營于不同的地點，或者進行不同類型的經濟活動，生產經營不同類型的產品和服務。這種多單位結構，最終發展成公司的事業部體制。而總公司的總部一般只設總經理辦公室、財務部、規劃咨詢部，負責整個公司的總策劃、總協調、資金調度、技術開發和法律咨詢等。由此，分權的多事業部型的公司管理結構代替了集

25、權的功能式單廠管理結構，奠定了現代公司的基本模式。錢德勒認為，最早出現現代企業的行業是鐵路。美國最早的鐵路是馬拉車，鐵軌是單軌，鐵路運輸主要是彌補水運的不足。后來，蒸汽機機頭代替了馬車，鐵路運輸迅速發展。到了19世紀40年代，鐵路技術得到迅速提高，路基平整、隧道開鑿以及橋梁建造均有大的發展，T型鐵軌也大量使用，車頭、車廂、運貨車也初步定型。鐵路運輸逐步代替了水陸運輸，成為主要的運輸工具。技術的創新帶動了制度創新，原本可以分開經營的地方小鐵路，逐步合并成為統一經營、有多個獨立單位的大的鐵路公司。鐵路、通訊等基礎設施的發展，為大量生產和大量營銷的企業的出現提供了條件，企業的信息網絡和營銷半徑不斷地

26、擴張，生產規模以空前的速度擴張。19世紀末，大量生產與大量分銷的結合現代工業公司終于應運而生，從原料和半成品的供應者，直到零售商店和最終消費者，它們之間的市場交易逐步地被企業內部化了。大企業用行政管理手段協調著各種資源的使用，市場機制被替代了，交易成本和信息成本降低了。現代企業制度的含義與特征（一）現代企業制度概念的提出在黨的十四屆三中全會通過的關于建立社會主義市場經濟體制若干問題的決定中，最先提出我國國有企業改革的方向是建立現代企業制度，現代企業制度的基本特征是產權明晰、權責明確、政企分開、管理科學。并明確提出，國有企業進行改革的方向，就是現代公司制度。從此，在我國理論界和政府經濟管理部門，

27、展開了對現代企業制度的大討論，通過討論進一步加深了對股份制經濟的認識。所謂“現代企業制度”，是在企業制度前加上一個時間限定詞“現代”而組成的新概念，人們對它的含義還有不同的理解。有人認為，與現代市場經濟相適應的企業制度，都可以叫做現代企業制度；也有人認為，在市場經濟中最先進的企業制度才能叫做現代企業制度。我認為，現代企業制度不應是一個固定的概念，而應是一個相對的、動態的概念，在不同的歷史時期應有不同的內容。一般而言，現代企業制度是指在現代市場經濟中占有主導地位的、最具發展前途的企業制度。在現代市場經濟國家中，企業制度的形式多種多樣，但歸根結底可概括為私人業主制、合伙制、公司制和合作制四種企業制

28、度。在這四種企業制度中，只有公司制企業在現代市場經濟中占有主導的和支配的地位，才是最先進、最具發展前途的現代企業制度。例如，1977年，美國共有1500多萬家企業，其中公司制企業224萬家，只占企業總數的14.7%，但其銷售額卻占社會總額的65%以上。目前，世界的工業企業前500強中，全都采取了公司制。可見，現代企業制度的典型形式就是公司制或股份制。正如黨的十四屆三中全會指出的：“國有企業實行公司制，是建立現代企業制度的有益探索”。（二）現代企業制度的基本特征黨的干四屆三中全會的決定指出：現代企業制度的基本特征是“產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學”。具體地說，現代企業制度的特征包括以下幾

29、個方面：1.企業資產的所有權屬于出資者，企業擁有全部法人財產權，成為享有民事權利、承擔民事責任的法人實體。這里所強調的是資本所有權與法人產權的分離，而在私人獨資企業和合伙制企業中，所有權與經營權是合一的。同時，股份公司也是一個法人企業，具有法人地位。2.企業以其全部法人財產，依法自主經營，自負盈虧，照章納稅，對出資者承擔資產保值增值的責任。企業本身所擁有的法人財產權，反映在對資產負債，表的左邊“資產”項目的控制權，即對法人財產擁有占有、使用、依法處置和獲益的權利。企業法人產權的確立，保證企業可以根據市場環境的變動，及時做出相應的反應和決策。3.出資者按投入企業的資本額，享有所有者的權益，即資產

30、受益、重大決策和選擇管理者的權利。企業破產時，出資者只以投入企業的資本額對企業債務負有限責任。在資本所有權與控制權分離之后，出資者不再直接參與企業的經營管理活動，但是企業的所有重大決策必須由股東大會表決通過。因此，出資者仍是企業的最終所有者，對企業享有終極所有權。4.企業按照市場需求組織生產經營，以提高勞動生產率和經濟效益為目的，政府不直接干預企業的生產經營活動。企業在市場競爭中優勝劣汰，長期虧損、資不抵債的應依法破產。國有企業改革的關鍵，就是要實現政企分離，由政府對企業直接管理轉變為間接管理。5.建立科學的企業領導體制和組織管理制度，調節所有者、經營者和職工之間的關系，形成激勵和約束相結合的

31、經營機制。建立科學的管理制度，就要建立起權責明確的企業科層管理制度，并將每個管理者和職工的業績同他們的收入緊密結合起來。特別是對企業的管理人才和科技人才，要建立起行之有效的激勵與約束機制。現代公司制度的特征與歷史作用（一）現代公司制度的特征股份制作為典型的現代企業制度，同其他企業制度相比，具有如下特征：1.股份公司具有企業法人資格，使股權的分散化與經營權的集中化統一起來，從制度上保證企業運作效率的提高。公司可以以自己的法人名義從事各種經濟活動，享受民事權益，承擔民事義務，這與合伙制企業有根本的區別。2.股份制實行有限責任原則，鎖住了投資者的風險，這是股份制得以廣泛進行社會集資的先決條件。股份制

32、企業以公司的資產對公司債務負清償責任，股東僅以自己的出資額為限對公司承擔責任，這使得股東的投資具有了獨立性，與個人的其他資產分離開來。這與個人獨資企業、合伙制企業的無限責任明顯不同，股份公司的信譽不是靠其無限責任來維護的，而主要是靠其雄厚的資產實力來維持的。3.公司實行出資者所有權與法人財產權相分離。這種兩權分離實際上分為兩個層次：一是股東會與董事會職權的分離；二是董事會與總經理之間的職權分離。公司的股東享有重大事項決策權、高層管理人員任免權和收益權；董事會是公司常設的權力機構，負責執行董事會的決議，公司的日常經營管理活動則由總經理負責執行。4.股份采取了股票形式，股票一般不可以退回，但可以交

33、易。股票是一種虛擬資本，即資本的“紙的復本”，它可以使資本價值形態所有權與實物形態控制權發生分離，使股權的分散化與生產的集中化統一起來。同時，股票的自由流動可以進一步分解投資者的風險，也有利于產權重新組合和產業結構的調整。5.股份公司的運作要求規范化和法制化。股份公司的本質是一種社會資本，為了保護廣大投資者利益，制止欺詐行為，就必須加強對股份制的立法管理。目前，從公司的股票發行、公司設立，到公司的財務管理、股票交易、公司的終止，都有嚴格的法律條規加以約束。6.股份制實行公平、公正和公開的“三公”原則，體現投資者之間和股東之間的平等原則。一方面，股票的發行與交易要實行“公平、公正、公開”的原則，

34、使社會投資者擁有平等的認購股票的權利；另一方面，股份公司的運作過程也要體現“三公”原則，如股份公司的創立、股東大會的召集和組織、公司的信息披露等，都應最大限度地體現股權平等的原則。7.股份公司實行財務公開制度，有利于社會對公司管理人員的監督。各國的公司法都明確規定，通過社會募集股份而成立的股份公司，必須定期公布其財務和經營狀況，包括公司的年報和中期報告，并要及時披露其重要的信息。所以，人們稱公司法為“藍天法”，稱股份公司為“玻璃房子”。這有利于股東及全社會對公司經營人員的監督，但不利于保護公司的財務秘密。（二）股份制對經濟發展的歷史作用股份制對經濟發展的作用，可以從生產力與生產關系兩個方面進行

35、考察。從生產力的角度考察，股份制經濟極大地促進了資本集中和社會生產力的發展。主要表現在如下幾個方面：1.股份制是社會集資的最有效形式，促進了生產規模的擴大和科技水平的提高。現代市場經濟的競爭，最重要的就是籌資功能的競爭。因為沒有資金，技術創新、擴大市場占有率都是不可能的。企業籌集資金的方式主要有向銀行貸款、發行債券和股票等。銀行貸款不僅要歸還，而且貸款數量和期限都有限；發行債券手續繁雜、成本較高，籌集的資金最終都是要歸還的。只有股票的發行，企業在終止前不必將籌集的資金歸還投資者，所以它才是真正意義上的社會集資。有些統計資料表明，在發達國家的資本市場中，股份融資只占15%左右，有些人由此認為股份

36、籌資不是主要的集資方式。這是一種誤解。因為股份集資不必歸還，而其他融資方式還要還本付息，因此，從長期的動態的角度來看，股份融資的比重就很高了。例如，現實的大公司的資產負債率一般都在50%上下，這就說明了股份融資的重要性。由于這一問題比較復雜，并超出了本書的研究內容，這里就不展開論述了。2.股份制能加速資本集中，促進產業結構調整。股份制作為企業擴張、兼并和改組的有力工具，能夠通過股票市場，使社會資本迅速地集中起來，成為大資本打敗小資本的有力武器。同時，股份制還可以使資金迅速地向有前途的產業部門和效益高的企業匯集，使產業結構愈加合理、不斷升級。3.股份制促使資本所有權與法人財產權分離，創立了一種新

37、型的企業管理體制，包括股東大會、董事會、監事會等，突破了私人企業和家族式企業的種種局限。隨著股份公司規模的不斷擴大，企業的管理越來越復雜，促進了以專業化管理為職責的企業家階層的形成。這使得社會分工不斷深化，適應了社會化生產的要求，提高了資本的運作效率。4.股份制同金融業互相促進、共同發展，成為推動經濟發展的兩個車輪。金融是現代市場的龍頭，也是股份制存在和發展的基礎；同時，股份制也促進了金融市場包括信貸、債券和股票市場的發展和完善，促進了資本市場的不斷創新。而且，銀行業也是最先實行股份制的行業。在充分肯定股份制的積極作用的同時，也應看到它的一些弊端和局限，包括欺詐行為、幕后交易、過度投機等，這些

38、都應通過完善法規加以解決。從生產關系和經濟體制的角度分析，股份制又是一種企業制度的創新。它是與個人資本相對立的“社會資本”，使生產的社會化得到巨大的發展。正如馬克思所說：“資本主義的股份企業，也和合作工廠一樣，應當被看作是由資本主義生產方式轉化為聯合的生產方式的過渡形式，只不過在前者那里，對立是消極地揚棄的，而在后者那里，對立是積極地揚棄的。”。因此，股份制成為資本主義私有制轉向社會主義公有制的“過渡點”。顯然，把股份制與資本主義私有制簡單地等同起來，籠統地加以批判和排斥是不對的。股份制要求資本的社會化，要求資本所有權與經營權相分離，這是同社會化大生產相適應的，它是現代企業制度的典型形式。我國

39、國有企業股份制改革的實踐說明，這一改革的方向是正確的。（1）我國國有企業的股份制改革，實際上是把多種經濟成分的社會并存濃縮為企業內部并存，這不等于私有化，相反，這有利于加強國有經濟的控制力；（2）股份制改革有利于國有企業政企職能分離，提高國有資產的運營效率。股份制是現代企業的資本組織形式江澤民在黨的十五大報告中指出：要努力尋找能夠極大促進生產力發展的公有制實現形式。股份制是現代企業的一種資本組織形式，有利于所有權和經營權的分離，有利于提高企業和資本的運作效率，資本主義可以用，社會主義也可以用。不能籠統地說股份制是公有還是私有，關鍵看控股權掌握在誰手中。國家和集體控股，具有明顯的公有性，有利于擴

40、大公有資本的支配范圍，增強公有制的主體作用。這是對公有制理論和股份制的經濟性質所做的精辟論斷。如止所述，馬克思雖然是針對資本主義制度下的股份資本進行研究的，但他已經說明股份制的本質是一種聯合起來的“社會資本”。將這一論述運用到以公有制為主體的我國社會主義初級階段的現實生活，必然得出股份制也是公有制可以采取的一種資本組織形式的結論。實際上，股份制的性質應是一種混合所有制，其中的股份可以是公有的，也可以是私有的，還可以是二者兼有。股份制本身不存在著“是公是私”、“姓社姓資”的問題，關鍵要看誰掌握著控股權。中央明確規定，要對國有大中型企業進行規范的公司制改革，這為國有企業建立現代企業制度的改革指明了

41、方向。有些人將國有企業的股份制改革同英國國有企業的“私有化”，相類比，認為無論如何操作，股份制改革最終是將一些國有企業的整體或部分產權改變為私人的股份。但是，只要這些國有資產是按照合理的市場價格出售的，就不會造成國有資產的流失，這里改變的只是國有資產的存在形式。而且，國家還可以將這部分出售國有資產得到的資金，再投入國有經濟應該加強的領域。所以，從個別企業來說股份制改革存在著“私有化”，過程，而從國有資產的總體來說并沒有實行私有化。需要說明的是，錢德勒所講的“現代企業”與我國在國有企業改革中所提出的“現代企業制度”，兩者的含義是不盡相同的。二者的共同之處是都強調了資本所有權與經營權的分離，但二者

42、也有不同之處。我國所說的現代企業制度，主要是從企業的資本組織制度出發的，強調要由國有獨資的形式改革為股本“多元化”的公司制；而錢德勒所講的現代企業，主要是從企業的管理體制出發的，強調現代的大型企業應實行“多部門”.的企業管理模式。按照錢德勒的定義，一般的中小型的股份公司還稱不上現代企業，只有少數大型公司特別是全球化經營的跨國公司，才是典型的現代企業。顯然，這與我國提出的國有企業改革所要建立的“現代企業制度”的含義是不相同的。我國提出的現代企業制度的含義，主要是指公司制，包括股份有限公司和有限責任公司。此外，還可以包括股份合作制等適應現代市場經濟要求的企業制度。財務分析的基本方法財務分析是以財務

43、報表和其他資料為依據和起點，采用專門方法，系統分析和評價企業過去和現在的經營成果、財務狀況及其發展趨勢，以利于改進財務管理工作，并幫助利益關系集團改善決策。具體地說，財務分析就是把整個財務報表中的數據分成不同部分和指標，并找出有關指標的關系，達到認識企業償債能力、盈利能力和抵抗風險能力的目的。財務分析的方法有比較分析法和因素分析法兩種。比較分析法是對兩個或幾個有關的可比數據進行對比，揭示差異和矛盾。比較分析法主要有趨勢分析法與比率分析法。趨勢分析法是將企業連續數期的財務報表中的相同項目的金額進行比較，以揭示企業當前的財務狀況與營業狀況，及其動態的發展趨勢。例如，比較公司近幾年的利潤總額及增長速

44、度，比較公司凈資產收益率的變動等。比率分析法是在同一張財務報表的不同項目之間、不同類別之間，或在兩張不同的財務報表的有關項目之間，用比率來反映它們的相互關系，以便對公司財務和經營狀況做出評價，并發現其中的問題。例如，反映公司短期償債能力的指標流動比率與速動比率、反映公司資產結構的資產負債率等。比較分析法的核心在于解釋原因，分析得越深入，找到的原因越直接。因素分析法是依據分析指標和影響因素的關系，從數量上確定各因素對指標的影響程度。因素分析法主要有差額分析法、指標分解法、連環替代法和定基替代法等。上市公司投資價值分析對于評判上市股份公司的投資價值來說，最重要的財務指標是每股收益、每股凈資產和凈資

45、產收益率。凈資產收益率前面已經介紹過，下面主要介紹前兩項指標。（一）每股收益1.每股收益的基本計算。每股收益指本年凈收益與年末普通股份總數的比值，反映普通股的獲利水平，是衡量上市公司盈利能力最重要的指標。2.每股收益的延伸分析。每股收益分析不含股票所含風險分析。為彌補此項不足，可進行每股收益的延伸分析，主要指標是市盈率、每股股利、股利支付率和留存盈利比率等。（1）市盈率。市盈率指普通股每股市價為每股收益的倍數。市盈率反映投資人對每1元凈利潤所愿支付的價格，可用來估計股票的投資報酬和風險。市盈率越高，表明市場對企業未來越看好，但在每股收益確定的情況下，市盈率越高，風險越大。不過，需要指出的是，該

46、指標不適合在不同行業的企業間進行比較，新興行業市盈率普遍較高。另外，影響股價的因素很多，包括投機炒作等，所以，應結合其他信息綜合判斷。（2）每股股利。每股股利指股利總額與期末普通股股份總數之比。（3）股票獲利率。股票獲利率指公司實際派發的每股股利與股票市價的比率，它是股東現實的投資收益率，但使用該指標容易受到企業股利政策的限制。（4）股利支付率。股利支付率指凈收益中股利所占比重，它反映企業的股利分配政策和支付股利的能力。（5）留存盈利比率。留存盈利是指凈利潤減去全部股利的余額。留存盈利與凈利潤的比率稱為留存盈利比率。留存盈利比率反映企業的理財方針，提高留存盈利比率必然降低股利支付率。（二）每股

47、凈資產每股凈資產是期末凈資產（即股東權益）與年度末普通股份總數的比值，又稱每股賬面價值或每股權益。該指標反映每股普通股所代表的凈資產成本，它在理論上提供了股票的最低價值。但其使用也有局限性，因為它是用歷史成本計量的，既不反映凈資產的變現價值，也不反映凈資產的產出能力，所以，最好把每股凈資產和每股市價聯系起來分析，這樣可以看出市場對企業資產質量的評價。項目基本情況（一）項目投資人xx有限公司（二）項目地點項目選址位于xx（以選址意見書為準）。（三）項目實施進度項目建設期限規劃12個月。（四）投資估算項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資29449.19萬元，其

48、中：建設投資22908.02萬元，占項目總投資的77.79%；建設期利息276.66萬元，占項目總投資的0.94%；流動資金6264.51萬元，占項目總投資的21.27%。（五）資金籌措項目總投資29449.19萬元，根據資金籌措方案，xx有限公司計劃自籌資金（資本金）18156.86萬元。根據謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額11292.33萬元。（六）經濟評價1、項目達產年預期營業收入（SP）：55500.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：46200.01萬元。3、項目達產年凈利潤（NP）：6790.95萬元。4、財務內部收益率（FIRR）：16.90%。5、全部投資回收期（

49、Pt）：6.11年（含建設期12個月）。6、達產年盈虧平衡點（BEP）：22801.21萬元（產值）。（七）主要經濟技術指標主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1總投資萬元29449.191.1建設投資萬元22908.021.1.1工程費用萬元19423.281.1.2其他費用萬元2789.521.1.3預備費萬元695.221.2建設期利息萬元276.661.3流動資金萬元6264.512資金籌措萬元29449.192.1自籌資金萬元18156.862.2銀行貸款萬元11292.333營業收入萬元55500.00正常運營年份4總成本費用萬元46200.015利潤總額萬元9054.606凈利

50、潤萬元6790.957所得稅萬元2263.658增值稅萬元2044.889稅金及附加萬元245.3910納稅總額萬元4553.9211盈虧平衡點萬元22801.21產值12回收期年6.1113內部收益率16.90%所得稅后14財務凈現值萬元7563.67所得稅后項目風險分析（一）政策風險分析項目所處區域其自然環境、經濟環境、社會環境和投資環境較好，改革開放以來，國內政局穩定，法律法規日臻完善，因此，該項目政策風險較小。（二）市場風險分析該項目雖然暫時擁有領先的競爭地位和優勢，但仍需密切關注市場，加快產品產業化進程并盡早達到規模化生產，確保性價比優勢，真正占據國內較大比例市場份額，同時力爭出口。

51、因此，產業化進程的速度與質量是本項目必須迎接的挑戰與風險。雖然今后幾年該項目應用產品需求將會持續一波增長趨勢，但目前劇烈的市場競爭局面使得本項目存在一定的市場風險。（三）技術風險分析技術風險的規避措施是采用先進的生產管理理念、先進的制造工藝技術、完善的質量檢測體系，使產品達到國內外領先水平。要進一步加大技術開發的投入，積極研究吸收國際先進技術，完善并固化加工制造工藝，挖掘自身潛力，打造自己核心競爭力。目前技術飛速發展，設備更新和產品技術升級換代迅速。要使產品和技術在行業內處于領先地位，就要不斷加大科研開發投入，加強科研開發力量，致力技術創造，保持技術領先。同時，重視人才競爭，學習國外人才資料管

52、理先進經驗，形成積極進取的企業文化，建立吸引和穩定人才的內部激勵和約束機制。（四）產品風險分析該項目的幾種產品都是比較成熟的產品，但仍要根據市場不斷改進。（五）價格風險分析本項目產品的市場定價均比目前市場價要低，但隨著競爭對手的增加，不可避免地會遭遇到最終的價格競爭，面臨調低售價的壓力；同時，市場原材料價格的波動也將直接影響產品成本，對產品價格帶來不確定影響。因此，應從形成規模化生產、降低生產成本、加強內部管理、改進生產工藝水平、提高產品質量、實施品牌計劃生產方面采取措施，削減產品價格風險。（六）經營管理風險分析項目面臨的經營風險主要是指企業運營不當造成大量存貨、營運資金短缺、產品生產安排失調

53、等問題。對于經營管理風險，建議企業吸引人才加快機制及科技創新，盡快建立健全各項規章制度，全面提高管理人員和廣大職工的素質，制定嚴格的成本控制措施和責任制；穩定原料供應渠道；加速新品種的開發，及時根據形勢調節產業結構，提高產品質量；完善產、供、銷網絡管理系統，積極開拓市場渠道，搶占市場先機；避免行業風險，走可持續發展道路。高素質的人才（包括技術人員和管理人員）對公司的發展至關重要。（七）財務及融資風險分析財務金融風險主要是利率風險和匯率風險。本項目資金由企業自籌解決，只要確保資金迅速到位、回收和資金的合理使用，加強資金的使用管理，項目財務金融風險很小。本項目由于企業已經完成了資金前期自籌，加上良

54、好的銀行信用等級，因此，項目投融資風險很小。（八）經濟風險分析從盈虧平衡點和售價降低對內部收益率的影響看，項目的抗風險能力較強，但還需要企業不斷加強內部管理，保持技術先進性，大力研發新產品，提高市場占有率，只有較高的市場占有率，才是企業各方面水平的綜合反映，才能最終避免項目的經濟風險。項目風險對策（一）政策風險對策目前，國內有良好的宏觀經濟政策，但還需要把握機會，抓住國家目前鼓勵符合產業政策項目建設的機會，讓項目盡快進入實施階段。（二）社會風險對策加強與當地各級政府部門的溝通，以期獲得更好的支持和幫助，為項目的順利實施提供保障。（三）經濟風險對策密切關注國際金融和政治環境對本項目產品市場的影響

55、，依據實際情況調整營銷策略。另外，企業內部要不斷地進行技術改進和管理創新，節能減排，使項目產品成本降至最低限度。同時，與下游客戶建立良好的合作關系，形成穩固的銷售網絡。（四）管理風險對策選聘優秀的管理人才，并施以職業道德、修養、能力等綜合方面的教育；同時制定合理高效適用的管理程序和制度，杜絕由于管理制度和措施的不到位、不完善造成的風險。特別是在項目建設過程中應選擇具有較好業績和口碑的設計工程公司、監理公司、施工單位，確保項目按時按質完成建設，及時投運。發展規劃分析（一）公司發展規劃1、公司未來發展戰略公司秉承“不斷超越、追求完美、誠信為本、創新為魂”的經營理念，貫徹“安全、現代、可靠、穩定”的

56、核心價值觀，為客戶提供高性能、高品質、高技術含量的產品和服務，致力于發展成為行業內領先的供應商。未來公司將通過持續的研發投入和市場營銷網絡的建設進一步鞏固公司在相關領域的領先地位，擴大市場份額；另一方面公司將緊密契合市場需求和技術發展方向進一步拓展公司產品類別，加大研發推廣力度，進一步提升公司綜合實力以及市場地位。2、擴產計劃經過多年的發展，公司在相關領域領域積累了豐富的生產經驗和技術優勢，隨著公司業務規模逐年增長，產能瓶頸日益顯現。因此，產能提升計劃是實現公司整體發展戰略的重要環節。公司將以全球行業持續發展及逐漸向中國轉移為依托，提高公司生產能力和生產效率，滿足不斷增長的客戶需求，鞏固并擴大

57、公司在行業中的競爭優勢，提高市場占有率和公司影響力。在產品拓展方面，公司計劃在擴寬現有產品應用領域的同時，不斷豐富產品類型，持續提升產品質量和附加值，保持公司產品在行業中的競爭地位。3、技術研發計劃公司未來將繼續加大技術開發和自主創新力度，在現有技術研發資源的基礎上完善技術中心功能，規范技術研究和產品開發流程，引進先進的設計、測試等軟硬件設備，提高公司技術成果轉化能力和產品開發效率，提升公司新產品開發能力和技術競爭實力，為公司的持續穩定發展提供源源不斷的技術動力。公司將本著中長期規劃和近期目標相結合、前瞻性技術研究和產品應用開發相結合的原則，以研發中心為平臺，以市場為導向，進行技術開發和產品創

58、新，健全和完善技術創新機制，從人、財、物和管理機制等方面確保公司的持續創新能力，努力實現公司新技術、新產品、新工藝的持續開發。4、技術研發計劃公司將以新建研發中心為契機，在對現有產品的技術和工藝進行持續改進、提高公司的研發設計能力、滿足客戶對產品差異化需求的同時，順應行業技術發展，不斷研發新工藝、新技術，不斷提升產品自動化程度，在充分滿足下游領域對產品質量要求不斷提高的同時，強化公司自主創新能力，鞏固公司技術的行業先進地位，強化公司的綜合競爭實力。積極實施知識產權保護自主創新、自主知識產權和自主品牌是公司今后持續發展的關鍵。自主知識產權是自主創新的保障，公司未來三年將重點關注專利的保護，依靠自

59、主創新技術和自主知識產權，提高盈利水平。公司計劃在未來三年內大量引進或培養技術研發、技術管理等專業人才，以培養技術骨干為重點建設內容，建立一支高、中、初級專業技術人才合理搭配的人才隊伍，滿足公司快速發展對人才的需要。公司將采用各種形式吸引優秀的科技人員。包括：提高技術人才的待遇；通過與高校、科研機構聯合，實行對口培訓等形式，強化技術人員知識更新；積極拓寬人才引進渠道，實行就地取才、內部挖掘和面向社會廣攬人才相結合。確保公司產品的高技術含量，充分滿足客戶的需求，使公司在激烈的市場競爭中立于不敗之地。公司將加強與高等院校、研發機構的合作與交流，整合產、學、研資源優勢，通過自主研發與合作開發并舉的方

60、式，持續提升公司技術研發水平，提升公司對重大項目的攻克能力，提高自身研發技術水平，進一步強化公司在行業內的影響力。5、市場開發規劃公司根據自身技術特點與銷售經驗，制定了如下市場開發規劃：首先，公司將以現有客戶為基礎，在努力提升產品質量的同時，以客戶需求為導向，在各個方面深入了解客戶需求，以求充分滿足客戶的差異化需求，從而不斷增加現有客戶訂單；其次，公司將在穩定與現有客戶合作關系的同時，憑借公司成熟的業務能力及優質的產品質量逐步向新的客戶群體拓展，挖掘新的銷售市場；最后，公司將不斷完善營銷網絡建設，提升公司售后服務能力，從而提升公司整體服務水平，實現整體業務的協同及平衡發展。6、人才發展規劃人才